第三次財富革命五大特點

比較前兩次財富革命，以資產(chǎn)證券化為核心標志的第三次財富革命具有下述五大特點：

特點一：富規(guī)模達到世界級水平

中國的財富規(guī)模在2007年達到了一個令世界興奮和驚奇的水平。僅以中國A股總市值為例，滬、深兩市A股市值總額達到32.44萬億元。我國證券市場由此成為市值最大的新興市場和全球第四大市值市場。

2007年，中國上市公司更是揚眉吐氣，開始在世界舞臺上嶄露頭角。11月5日，中石油在上海證券交易所掛牌，當日A股市值達到7.12萬億元，加上H股市值，中國石油總市值接近10075億美元，以幾乎是第二名?？松梨诮鼉杀兜氖兄狄?guī)模，一步躍升為“世界頭號種子選手”，成為中國改變世界財富格局的標志性事件。

2007年，中國上市公司還創(chuàng)造了四個行業(yè)的世界市值之最：中國工商銀行以2540億美元的市值，超越花旗集團的2510億美元，成為全球第一大市值銀行：中國移動成為全球最大市值通訊公司：中國人壽成為全球最大市值壽險公司，萬科A成為全球最大市值房產(chǎn)公司。

截至2007年10月29日，在世界十大市值公司陣營中，中國公司占據(jù)了半壁江山，它們是中國石油高居榜首，中國移動位居第四，工商銀行位居第五，中國石化排名第八，中國人壽排名第十。

企業(yè)的身價大漲，個人也不例外。8月，新浪財經(jīng)首次發(fā)布了“中國資本市場控制榜”上，泛海建設(shè)董事長盧志強以控制高達2609億元的總市值成為國內(nèi)“市值第一人”，他控制的民生銀行和泛海建設(shè)的市值分別達到2184億元和425億元。

而中小企業(yè)板則誕生了更多的“新貴”。截至2007年9月9日，中小板上市公司高管持股總市值高達848億元。較2006年底的361億元增長約135％。其中，持股市值超過一億元的自然人股東多達129人。蘇寧電器董事長張近東更以281億元高居個人市值財富榜首。

特點二：財富以裂變式速度增長

中國經(jīng)濟的高速發(fā)展早就受到世界矚目，如今中國居民財富的裂變式增長速度，又被視為仿佛一匹橫空出世的黑馬。中國A股總市值從2005年底的3萬億到2006年底的不到8.7萬億，再到2007年底32.44萬億，一年一個大臺階，兩年增長達10倍。2007年是中小板創(chuàng)設(shè)第三個年頭。在這3年里，中小板總市值先后從481.55億元增長到2015.29億元，再增長到10646.68億元，3年增幅達21.1倍。

如果以2005年5月啟動股改的時間為基點，中國資本市場兩年半來A股總市值增幅達到984.44％，其中，滬市市值增幅1134.45％，深市市值增長685.57％，中小企業(yè)板市值增幅最大，達到1983.96％。

股改以來，萬億級市值上市公司從無到有，增加到6家，千億級市值上市公司從1家增加到31家，百億級上市公司從37家增加到320家。絕對規(guī)模增量最大的中國石化，市值增長了11488.18億元之多；市佳增幅最大的海通證券，市值增加了10027.33％。

這些數(shù)據(jù)足以令不斷創(chuàng)造奇跡、見多不怪的華爾街的巨頭們刮目相看了。

特點三：市值成為衡量財富的新標桿

如果說前兩次財富革命的標桿主要是現(xiàn)金和資產(chǎn)的話，在第三次財富革命中，衡量財富的標桿又引入了市值概念，而且從某種意義上說，市值的份量更重，作用更大。上市公司的估值標準如此，上市公司股東權(quán)益的估值標準和個人財富的計算標準亦如此，

“胡潤百宮榜”歷年榜單的結(jié)構(gòu)變化充分說明了財富標桿的這一變遷?！昂鷿櫚俑话瘛?999年、2000年兩屆的中國首富均為“有紅色資本家”之稱的榮毅仁，2001年首宮地位被新希望集團的劉永好、劉永行兄弟取代，次年榮毅仁之子榮智健接過首富接力棒。無論是榮氏父子，還是劉氏兄弟，都是靠實業(yè)起家和發(fā)家的。

從2003年開始，實業(yè)創(chuàng)富被資本神話甩到了后面。一個長著娃娃臉的IT小子丁磊在互聯(lián)網(wǎng)的熱潮中帶領(lǐng)網(wǎng)易美國上市、用76億元的身價摘得了首富的桂冠，演繹了中國版比爾·蓋茨的神話。此后，中國首富與資本市場緊密地聯(lián)系在一起。資本市場上的佼佼者未必能進入首富的候選之列，但是中國首富必定是資本市場上的主角。2004年和2005年，黃光裕以105億元和140億元的財富規(guī)模蟬聯(lián)兩屆中國首富，2006年，張茵趕超黃光裕，以270億元的市值身價，將后者推入歷史的河流中：2007年，張茵的后任、碧桂園的大股東楊惠妍以1300億元的財富規(guī)模，讓人們再一次領(lǐng)略到資本的無窮魅力。

在第三次財富革命中，通過將企業(yè)推上資本市場，實現(xiàn)權(quán)益資產(chǎn)證券化，演繹資本神話的富豪越來越多。2007年胡潤百富榜中前100位富翁，有74位擁有上市公司，而其他富豪也在籌劃上市的事宜；2007年，深圳中小板一批中小板上市公司創(chuàng)始人和流通股東的“身家”隨著股市漲升而水漲船高，權(quán)益股份市值超億元的大股東已達130多位，與2006年底相比翻了一番，2007年7月19日，寧波銀行上市首日，即讓包括寧波銀行董事長在內(nèi)的7位高管一舉躋身億萬富豪的行列。

特點四：財富理念崇尚股東至上

市值是上市公司價值和實力的具體體現(xiàn)，是上市公司管理團隊業(yè)績的衡量指標，也是上市公司股東價值的集中反映。市值這個財富新標桿的確立，標志著中國企業(yè)的經(jīng)營理念、經(jīng)營目標和經(jīng)營模式發(fā)生了深刻變化。

(1)理念變化——追求股東價值最大化。上市公司的經(jīng)營正在從為消費者服務(wù)轉(zhuǎn)向?qū)ν顿Y人負責，經(jīng)營目標從追求利潤最大化到市值最大化。浦發(fā)銀行等上市公司已經(jīng)確立了市值最大化的經(jīng)營目標，寶鋼、鵬博士等有代表性的上市公司已率先引進了股權(quán)激勵制度，將其市值納入公司高管層業(yè)績考核的內(nèi)容。

2007年5月，國務(wù)院國資委研究中心和清華大學中國金融研究中心與中國上市公司市值管理研究中心聯(lián)合發(fā)起召開“首屆中國上市公司市值管理高峰論壇”，吸引了近兩百家上市公司的負責人和代表的積極參與。上市公司對市值和市值管理的濃厚興趣、對“市值管理百佳榜”的高度重視，以及對市值管理實踐的積極探索，充分證明股東價值在上市公司經(jīng)營中的地位正在悄然提升。

關(guān)注股東價值的一個重要主體是國資管理部門。隨著上市公司經(jīng)營理念的變化，從財務(wù)考核向戰(zhàn)略考核進而向價值考核轉(zhuǎn)變，國資委對國有控股上市公司的考核手段也在變化中。12月8日，國資委分配局有關(guān)人士表示，隨著中央企業(yè)整體上市步伐的加快，可以考慮在現(xiàn)有的考核指標上增加市值考核。重慶市副市長黃奇帆則明確提出，重慶上市公司市值增長的目標是：“到2012年，重慶市上市公司市值要達到1萬億”。

(2)對手變化——尋找國際標桿。遇強則強，遇弱則弱。企業(yè)競爭好似賽跑，找一個跑得更快的競爭對手，自己也會跑得更快。隨著中國上市公司市值的提升和實力的增強，一大批在行業(yè)中居于翹楚地位的上市公司，已經(jīng)主動將尋找競爭對手的視線從國內(nèi)調(diào)整到國際。向國際一流企業(yè)看齊，這是它們現(xiàn)實的需要，也是長遠發(fā)展的需要。國航盯上了漢莎航空，工商銀行盯上了花旗集團，中信證券正在努力追趕世界一流投資銀行％……

(3)平臺變化——走向世界舞臺。在競爭視野國際化的同時，中國上市公司的經(jīng)營平臺也在日益國際化。2007年秋，中信證券與華爾街的著名投行貝爾斯登“聯(lián)姻”，中信證券出資10億美元以認購可轉(zhuǎn)換信托證券方式，入股貝爾斯登8％的股份，未來將會增持貝爾斯登股權(quán)最高至9.9％。貝爾斯登出資75億元，以中信證券股票市值定價，獲得中信證券2％的股權(quán)，之后可再增持至5％。兩家公司實現(xiàn)交叉持股。

當工商銀行的市值超過花旗銀行、稱冠全球市值最大銀行時，客觀上已經(jīng)被推上了國際舞臺。上市后的工商銀行開始在世界范圍內(nèi)圈地，大踏步地向國際一流金融機構(gòu)的行列靠攏。2007年10月25日，剛獲取澳門誠興銀行控股權(quán)的工行對外宣布，與南非標準銀行達成協(xié)議，以約54.6億美元的對價收購標準銀行20％的股權(quán)，成為該行第一大股東。

特點五：財富視野從中國拓向國際

2007年，財富被人們津津樂道，成了與國家政治生活和百姓日常生活息息相關(guān)的熱門話題?！澳愠垂闪藛帷背蔀槿藗儽舜藛柡?、談話的開場白，資本市場的動態(tài)也進入了國家領(lǐng)導人的視野，成為他們關(guān)注的一個焦點。國務(wù)院總理溫家寶坦言，每天都關(guān)心著股市的行情；十七大報告中首次提出“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”，中國證監(jiān)會主席尚福林表示，要積極推進資本市場健康發(fā)展，使廣大投資者公平公正地享有經(jīng)濟增長的好處。

當人們可以理直氣壯地談?wù)撠敻缓拓敻辉鲩L的話題時，財富管理的視野也就更加開闊了，它不再局限在國內(nèi)的投資渠道，也打通了投向全球的路徑。

合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)計劃向中國內(nèi)地居民提供了更多的投資渠道，使其投資更加多樣化。截至10月底，QDII對海外證券市場的投資總額約為267.8億美元。近期。中國外管局表示，已提高了QDII的投資限額。中國資本也可以像發(fā)達國家一樣享受全球化紅利。資本流動是雙向的。與此同時，合格的境外機構(gòu)投資者(QDII)投資中國國內(nèi)資本市場的總限額也由原來的100億美元提升至300億美元。