謝國忠，我不是唱衰唱好派

上帝擲骰子嗎?

愛因斯坦說，上帝不在宏觀世界里擲骰子。玻爾反駁道，你沒有權(quán)力決定上帝該怎么做事。

如果愛因斯坦是對的，那作為經(jīng)濟(jì)預(yù)言家的謝國忠，存在就是有意義的?！裕襟w和投資人還會追問他這么多問題：“貨幣從緊會怎么樣……近期會加息嗎……這次能一步到位嗎?”“哦，很有可能……可能就在這兩個月……泡沫會破裂。”他話音剛落，第二天，央行公布了2007年的第6次加息。

離開摩根斯坦利后，自稱“閑散人”的謝國忠依然是個大忙人，穿著牛仔褲、休閑皮夾克，腳蹬球鞋，挎著雙肩包，在北京、上海、深圳的上空滿天飛。自己做投資，老客戶們給他打電話，地方政府請他去上課……昨天晚上又熬到了一點(diǎn)，“在中國，可摻和的事太多了。”

這位被全球基金經(jīng)理公認(rèn)的“首席”亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家，依然是風(fēng)頭最勁的明星人物。

八十年代在MIT讀書時，這個來自中國的聰明學(xué)生保持著考第一的不敗紀(jì)錄，但是，他還是覺得自己腦子快不過那些猶太人。于是乎，謝國忠做了一個實(shí)際的選擇——去世界銀行工作，做名應(yīng)用型的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

明星和娛樂

謝國忠干經(jīng)濟(jì)學(xué)家這行當(dāng)，有些偶然。中學(xué)時代，他想去寫小說，老師說沒前途他想學(xué)科學(xué)，老師還是說沒前途，“你還是學(xué)工程吧?！庇谑?，他上了同濟(jì)的工程學(xué)系。

后來到MIT留學(xué)，繼續(xù)讀工程學(xué)的謝國忠湊巧聽了一堂索羅講的經(jīng)濟(jì)學(xué)課。這位索羅就是增長理論的創(chuàng)始人，1988年憑此獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎?！拔乙宦犨@堂課，就覺得這跟我特合適——只要說話，不用干活。”謝國忠動了轉(zhuǎn)系的念頭。索羅之前沒接觸過中國學(xué)生，提議他先來上課，如果考試通過，他就可以轉(zhuǎn)到經(jīng)濟(jì)系。謝國忠于是一口氣修了五門課，結(jié)果，全部考了第一。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，滿足了謝國忠愛動腦子、愛發(fā)表觀點(diǎn)的愿望。他成了一個靠分析、預(yù)測吃飯的投行分析師。而在眾多投行分析師中，他無疑是最大膽妄言的那一個，尤其，他還敢犯下“大忌”，常常把預(yù)測精確到具體時間。

或許是人生一帆風(fēng)順的緣故，謝國忠身上有一種率性而為的負(fù)氣。早些年，他對香港經(jīng)濟(jì)崩潰的類似大膽言論，讓他所在的公司感到有點(diǎn)進(jìn)退兩難。對于自己的觀點(diǎn)和分析，謝國忠相當(dāng)固執(zhí)，以至于，有人評價他走向了一條單邊博弈的不歸之路一如果預(yù)言失敗，他將會聲名掃地。

幸運(yùn)的是，現(xiàn)在看來，謝國忠有足夠的理由驕傲和固執(zhí)。

有意思的是，本刊記者問他——“你憑什么對自己的判斷這么自信?”他老老實(shí)實(shí)回答——“每天不斷學(xué)習(xí)，更新自己?！?/p>

“判斷是建立在系統(tǒng)上，最好的預(yù)測是明天和今天，從統(tǒng)計學(xué)上也是這樣。但是要預(yù)測拐點(diǎn)的話，那需要把握整個系統(tǒng)。市場不可能一直往上漲，拐點(diǎn)的形成太復(fù)雜，有政府行為、文化、其他的影響、政治事件，譬如在中國，黨代會、人大、奧運(yùn)會、WTO都是動因?！?/p>

人們所記住的，是謝國忠那些悲觀的警世恒言，媒體熱炒的，是他那些刺激眼球的只言片語。沒有多少人會完完整整地聽謝國忠把他的故事說完。

“這不公平!我在九幾年的時候，寫過亞洲經(jīng)濟(jì)是z字形的反彈，沒人記得；我在6月份寫，科技股熱要到亞洲來了，趕快去買，沒人記得；2003年5月份時，我說大派對要來了，也沒人記得。大家都記得我說要倒的話?！?/p>

他有點(diǎn)無奈，但不惱怒，相反，還抱著一種娛樂的心情看待自己的被誤讀，“沒辦法，媒體是要賣故事，你說大漲你說大跌，他們很興奮。這也是帶娛樂性質(zhì)的。過去，我在公司里做，更容易被斷章取義，因為我寫的報告是給基金經(jīng)理看的，很多東西我都不寫全了。這次，我給《財經(jīng)》雜志寫文章，把故事都寫全了。不然，又要說謝國忠唱衰唱好了?！?/p>

謝國忠一直和媒體保持著密切的關(guān)系。“現(xiàn)在，中國進(jìn)入第一個理財時代，老百姓需要受教育，給他們一點(diǎn)理性，有時出點(diǎn)負(fù)面的預(yù)測，給他們狂熱的心態(tài)一個壓抑，這不是壞事情?！?/p>

“13億人都在發(fā)瘋，這是個好事”

二十年前，謝國忠從上海跑到美國，再從美國到全世界各地，再到香港，等他再次把研究重心放到國內(nèi)時，他已在全球轉(zhuǎn)了一圈，他覺得自己現(xiàn)在才真正明白了中國，還有美國。

上個世紀(jì)的九十年代初，還在世行工作的謝國忠來到經(jīng)濟(jì)步入黃金時期的拉美，“當(dāng)時，中國還很窮，但是我接觸到拉美人后，認(rèn)識到中國人與他們的區(qū)別，我第一次對中國經(jīng)濟(jì)感到樂觀起來?！?/p>

大量的資金，經(jīng)濟(jì)增長，還有人的心態(tài)，這是構(gòu)成市場泡沫的三角。而以上這三樣，當(dāng)下的中國都不缺。

“現(xiàn)在的中國人，人人都想發(fā)財，人人都相信奇跡。這是一件好事情，這樣，經(jīng)濟(jì)才能發(fā)展。如果你在日本，你跟一個日本人說，股市會漲，說樓市會漲，他會朝你翻翻白眼。但是，中國人現(xiàn)在什么都信。城市化、工業(yè)化、人口紅利都在一起了。這就是為什么好多人跑到中國來炒?！?/p>

謝國忠的父母定居在上海，每當(dāng)站在自家的陽臺，看到這邊起樓了，那里又蓋了什么，已經(jīng)退休的老人很高興?！爸袊苏娴氖窍矚g現(xiàn)代化，喜歡新的東西。這在世界上其他地方都很少見，無論是歐洲。美國還是現(xiàn)在也在崛起的印度?！?/p>

“中國人相信運(yùn)氣，他們喜歡去賭場，這種心態(tài)對資產(chǎn)市場影響很大。開賭場的人肯定是贏的，按國際上的慣例，一般給賭客贏的概率是48％，所以賭客不斷玩下去，最后肯定是輸?shù)摹？墒牵巳硕颊J(rèn)為自己就可能成為那個能賺大錢的人，如果不是呢，就覺得是自己運(yùn)氣不好，回家請個風(fēng)水先生把家里的家具擺一擺。第一個，他想到的就是運(yùn)氣，而不是概率；第+，他相信可以通過自己的行為來改變運(yùn)勢?！?/p>

賭博的心理，加上一點(diǎn)娛樂態(tài)度，還有對現(xiàn)代化的狂熱——用謝國忠的話來說，中國現(xiàn)在是13億人同時在發(fā)瘋。

“中國股市能沖多高呢，是沖到臺灣、韓國那樣到20000點(diǎn)就到頂么，還是能到40000點(diǎn)?現(xiàn)在20000點(diǎn)能看得到的了。”

至于，何時唱空中國經(jīng)濟(jì)呢，“要等中國現(xiàn)在五十、六十、七十年代出生的人步入老年后?！?/p>

目前，中國的一切讓謝國忠時刻保持著興奮，“我遇上一個好時代，這么一個有色彩的年代。否則，沒啥意思了?！彼穆曇羲查g高昂。

對看不見的手心存敬畏

2007年，謝國忠創(chuàng)辦自己的投資俱樂部——玫瑰石投資顧問公司。他透露，明年有一些新的計劃，可能和朋友一起合起來做投到公共市場的基金。至于目前，投資的戰(zhàn)績——“現(xiàn)在看到有好的賺錢機(jī)會，我就投。不像基金經(jīng)理那樣有任務(wù)，天天投，那肯定是會出錯的?！?/p>

這一年，中國的經(jīng)濟(jì)風(fēng)波動蕩，股市、樓市、匯率、利率、通脹，交錯混雜。在《財經(jīng)》雜志上，作為“獨(dú)立分析師”的謝國忠發(fā)表了他對股市、樓市和宏觀調(diào)控政策觀點(diǎn)的一系列文章，文風(fēng)如他一貫的風(fēng)格，觀點(diǎn)鮮明，言詞激烈。

這讓人想起三年前的那次預(yù)言。2004年10月，上海樓市正是如日中天之時，謝國忠的一份題為《有史以來最大的地產(chǎn)泡沫將在近期破裂》的報告在房地產(chǎn)領(lǐng)域掀起了滔天巨瀾，地產(chǎn)商和眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)者群起而攻之，厲以寧甚至斥之為“別有用心”，“其中潛藏著巨大的陰謀”。

幾個月后，謝國忠預(yù)言的一切成為現(xiàn)實(shí)。中國地產(chǎn)界開始長達(dá)兩年的灰暗時光。

或者，是深入的理性分析，再加上一點(diǎn)成功的概率，成就了謝國忠經(jīng)濟(jì)預(yù)言家的聲名。然而，對未來的不確定性，理性認(rèn)識能到達(dá)一個怎樣的極限呢?

謝國忠一直記著創(chuàng)立量子學(xué)的物理學(xué)大師玻爾說過的一句話——“人的知識到此為止，門的背后是上帝的世界。”對那只看不見的手，他心存敬畏。

即使金融危機(jī)來了，中國這一輪還沒有完

人物周刊：2004年，您對上海房價泡沫的破裂做出了一次成功預(yù)見。這一波有什么不同?

謝國忠：2004年時，我觀點(diǎn)的出發(fā)點(diǎn)是：當(dāng)時，很多香港、臺灣人到上海買房，一是因為他們認(rèn)為上海的概念好，二是因為這些人都是存美金的，而當(dāng)時美金的利率很低。后來，美國上調(diào)了美金的利息，到5％左右。我就知道這個需求有問題了。

而這一波的起因是這樣的：房產(chǎn)投資人把深圳的房價炒高了，他們認(rèn)為，相對深圳的房價，上海還是低估了。所以跑到上海來炒房?，F(xiàn)在，深圳房價跌了，上海會有關(guān)聯(lián)。當(dāng)然，上海、深圳的房價還跟股市相關(guān)。這一波要等股市見底了，房地產(chǎn)才能見底。

人物周刊：那么，這次中央收緊銀行信貸，究竟會對房地產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響?

謝國忠：中央政府一直在打擊屯地，可是沒用，問題主要出在地方政府。中央政府能管的就是控制銀行體系的信貸。 房地產(chǎn)商現(xiàn)在是疲于奔命，他們發(fā)財?shù)母拍詈芎唵巍桢X買地，再借錢再買地，資金鏈都是繃得緊緊的。資金一抽走后，他們就沒錢了，沒錢了，又要向政府交土地出讓金，之前銀行答應(yīng)給的貸款也不給了，只得賣房子了。所以，房價會有一次調(diào)整。

人物周刊：你曾說樓市在奧運(yùn)會后會大跌，現(xiàn)在，這個拐點(diǎn)是否會提前出現(xiàn)?

謝國忠：這個很難說。上一次的宏觀調(diào)控就五個月，從2005年5月到9月，這次也有可能，也有可能走s型，走到三月份見底了，再上漲，直到奧運(yùn)會。因為供應(yīng)沒有增加。奧運(yùn)會之后會有一波調(diào)整。但是，這可能只是北京地區(qū)的調(diào)整，未必會在上海。

人物周刊：上海的房價還有想象的空間，有一天跟香港一樣嗎?

謝國忠：其實(shí)，上海和香港已經(jīng)差不多了。新天地附近的房價是7萬多塊了，香港最多是它的兩倍。

將來，上海房價肯定會比香港高，取代香港成為金融中心，金融中心必須是納稅重地，香港不交稅。上海的房價以后肯定是會像倫敦、紐約一樣高，但是要在這一波之后。

人物周刊：您曾說中國股市在奧運(yùn)會之后會有大跌，泡沫會在那時破滅嗎?

謝國忠：我之前提出的觀點(diǎn)是，股市會在十七大、奧運(yùn)會后各有一輪調(diào)整。調(diào)整的概念，就是跌30％的概念，但這是小周期。而真正的泡沫破滅，要等到美金回調(diào)。

中國的經(jīng)濟(jì)還會持續(xù)火爆，其間會有幾次調(diào)整。先是美國加息引起上海房價的調(diào)整，“5·30”是政府出手調(diào)整。這一次是政府因為通脹進(jìn)行貨幣緊縮調(diào)整，下面就是炒奧運(yùn)的概念，一波接著一波。(出現(xiàn))大的資產(chǎn)價格回調(diào)的話，要等到美金見底。

人物周刊：會在什么時候到來?那時，中國會面臨怎么樣的危機(jī)?

謝國忠：這要等美國伊拉克戰(zhàn)爭結(jié)束，起碼要到2009年。上一次美元回調(diào)是1995年，美國出現(xiàn)TT熱潮，美元就回流了，東南亞經(jīng)濟(jì)就出現(xiàn)問題了。一旦大量的資金撤走，流通就會出現(xiàn)問題，資產(chǎn)價格大幅下降，引起一大堆壞賬，金融就出現(xiàn)問題。

不過，即使金融危機(jī)來了，中國這一輪還沒有完，中國還有魅力，調(diào)整之后，錢還會流回來。

中國和美國的經(jīng)濟(jì)在玩翹翹板?，F(xiàn)在，美國有伊拉克戰(zhàn)爭，我們有奧運(yùn)、有加入WTO，正好有一個反差，錢就流到我們這里來了，我們這里就開始炒了。下一輪，如果美國有什么新的亮點(diǎn)，譬如生命科學(xué)什么的，錢馬上又過去了；再等我們這里有別的概念，再流回來。

“中國需要一次收入的重新分配”

人物周刊：人民幣升值問題成為經(jīng)濟(jì)的一個癥結(jié)，中國的出口如果下降。還有熱錢的涌入，會對中國經(jīng)濟(jì)造成多大影響?

謝國忠：這個慢慢來。出口銳減，是會傳導(dǎo)到中國。但是，中國的外匯儲備這么多，內(nèi)部的投資是不停的，出口問題對中國經(jīng)濟(jì)的放大效應(yīng)沒有了。

中國的重工業(yè)在朝上走，對匯率的承受能力會比輕工業(yè)好很多。當(dāng)然，美國的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，就會找替罪羊，80年代找日本，現(xiàn)在找中國。但是，美國人很實(shí)際的，要抵制“中國制造”是不可能的。

人物周刊：也有人說，熱錢涌入也是個好事，關(guān)鍵是我們中國人怎么去利用。

謝國忠：中國不需要這個錢，中國現(xiàn)在錢就已經(jīng)過多了。至于錢怎么利用的問題，中國勞動者的收入分配只占到40％，是全世界最低的，政府、公司手里積累起來的錢越來越多。這是一個基本的不平衡。中國需要有一次收入的重新分配，經(jīng)濟(jì)才能有更高的增長。問題是，中國的利益集團(tuán)已經(jīng)形成，在10年前還有改變的可能。

人物周刊：中國經(jīng)濟(jì)2007年最大的事情是什么?下面的難題會是什么?

謝國忠：中國2007年就兩件大事——出口產(chǎn)品的質(zhì)量問題成為媒體事件，另一個就是國內(nèi)的通脹成為一個大問題。明年會繼續(xù)是一個大的挑戰(zhàn)，另外還有個周期波動的問題——現(xiàn)在通貨緊縮，怎么防止硬著陸，接下去奧運(yùn)會，怎么防止經(jīng)濟(jì)過熱，在奧運(yùn)會之后，怎么防止硬著陸。這是個S型的。