轉(zhuǎn)型整合好時機

威脅市場和資金

《新華商》：國際金融危機對實體經(jīng)濟產(chǎn)生哪些影響？

張政軍：從目前看，對全球?qū)嶓w經(jīng)濟的影響主要有：1，股市、房市、商品市場不斷下跌，一方面表明投資者對經(jīng)濟前景看淡，而且本身也通過財富效應(yīng)，降低了民眾的支出能力和消費意愿；2，很多金融企業(yè)倒閉或陷入危機，不僅本身造成大量人員失業(yè)，而且危機也逐漸波及到相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)，有的企業(yè)陷入危機、難以為繼，有的企業(yè)發(fā)展前進不明，從而導(dǎo)致更多失業(yè)人員的產(chǎn)生，引起失業(yè)率大幅上升，失業(yè)率大幅上升近一步降低了民眾的消費意愿。最新的數(shù)據(jù)表明，美國8月份失業(yè)率升至2003年9月以來最高的6.1%，歐元區(qū)第二季度投資、消費及出口同時下降，就是這兩方面的現(xiàn)實寫照。

《新華商》：這場金融風(fēng)暴又將對華商企業(yè)產(chǎn)生哪些沖擊？

張政軍：華商企業(yè)資金多來自海外，而且有對海外市場熟悉的優(yōu)勢，所以很多在大陸投資設(shè)廠的華商企業(yè)的業(yè)務(wù)的是出口導(dǎo)向型制造業(yè)，因此這些企業(yè)對國外市場的依賴性較強。

因此，目前在大陸的華商企業(yè)面對的直接沖擊是外需減弱帶來的市場萎縮問題。特別是對于并非歐美國家民眾生活必需品的生產(chǎn)企業(yè)，面對的問題就是諸如“市場一下就沒有了”的生存問題。

比如，近期倒閉的東莞合俊玩具廠，盡管有匯改以來以美元計價的成本上升的問題和《勞動合同法》實施后用工成本上升的問題，但本質(zhì)問題還是出口地國家民眾對玩具這類非生活必需品支出的大幅削減導(dǎo)致的。其他對外依存度高的行業(yè)如紡織服裝業(yè)亦受到較大的影響。

本次全球金融危機對華商企業(yè)的另外一個沖擊就是大大降低了企業(yè)的資金融通能力。華商企業(yè)的主要資金來源渠道有華人家族自有資金、股市融資、銀行借貸、私募基金等等，這些來源無不因為全球資本市場混亂而低迷的狀況而面臨“失血”的境地，等于至少在短期內(nèi)較大程度上關(guān)閉了企業(yè)的資金融通渠道。

如合俊玩具廠2006年在香港上市，2007年9月買入福建天安礦業(yè)股份，但隨著經(jīng)濟景氣下滑、股價下跌，無法收回收購成本，2008年8月，合俊進行了上市以來第3次配股，由于合俊股價總計縮水達(dá)95%，僅能以每股0.293元配售9209.6萬股，僅融資2680萬元，難以解決其資金不足局面。

把握轉(zhuǎn)型機遇

《新華商》：華商企業(yè)應(yīng)采取什么措施來應(yīng)對危機帶來的問題？

張政軍：首先在大陸的企業(yè)應(yīng)該有“過冬”的思想，也就是要充分認(rèn)識到：現(xiàn)在及今后數(shù)年的全球宏觀經(jīng)濟增速變緩將引致需求不足，資本市場信心不足將導(dǎo)致資金供給緊張，將會是企業(yè)開展經(jīng)營的大背景。

對于外需減弱導(dǎo)致的海外市場萎縮問題，對于在大陸開展出口導(dǎo)向型制造業(yè)的企業(yè)有兩個選擇：要么盡快實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)或市場轉(zhuǎn)型；要么盡快創(chuàng)造條件開展行業(yè)整合、重新塑造產(chǎn)業(yè)鏈。對于在產(chǎn)業(yè)中處于跟隨角色的企業(yè)，如果不具備相應(yīng)的創(chuàng)新能力，對西方國家市場萎縮的問題，最好將市場重點轉(zhuǎn)移到國內(nèi)或者中東、歐洲等金融泡沫小、消費水平下滑不大的經(jīng)濟體，或者從本產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到有市場需求的產(chǎn)業(yè)中。

對于處于行業(yè)領(lǐng)頭羊地位的企業(yè)，如果具備行業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈整合條件和能力，則目前的海外市場萎縮則可被視為開展行業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈整合的一個契機，或者借此機會提高行業(yè)準(zhǔn)入壁壘，如提高產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，或者借此機會向本制造業(yè)上下游滲透或擴張，以實現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)鏈的其它環(huán)節(jié)的控制，提升本企業(yè)業(yè)務(wù)的附加價值，即使在市場萎弱的大環(huán)境下，企業(yè)創(chuàng)造的價值不減返增。

對于資本市場信心不足導(dǎo)致的資金供給緊張的問題，華商企業(yè)首先不要沉迷于過去資本市場的強勁的“造血”功能，也不要對目前的資本市場過于悲觀。無論資本市場信心如何不足，對于能夠把握市場需要、甚至能夠創(chuàng)造市場需求的企業(yè)，以及對于那些能夠通過行業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈整合從而提升業(yè)務(wù)價值的企業(yè)，總是會受到投資者歡迎的，會有更多的機會獲得融資，更何況華商企業(yè)與本土企業(yè)相比還有對海外資本市場熟悉的優(yōu)勢。其次華商企業(yè)有必要開源節(jié)流，合理資金預(yù)算，加強資金周轉(zhuǎn)，降低成本開支，提高資金的利用效率。再次，華商企業(yè)有必要加強財務(wù)風(fēng)險管理，避免使用過高過多的資金杠桿，保持合理的、安全的資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力水平。

《新華商》：面對國際金融危機和國際市場的萎縮，企業(yè)應(yīng)該從哪些方面著手，有哪些方法，讓企業(yè)在危機和調(diào)整中發(fā)現(xiàn)商機，進而不僅能安度危機而且能夠發(fā)展壯大？

張政軍：由于中國在過去數(shù)年發(fā)展的就是順應(yīng)美國預(yù)支消費型經(jīng)濟的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟模式，因此美國經(jīng)濟的下滑甚或蕭條，將對我國和其他新興國家的出口部門造成重大打擊，從而拖累整體經(jīng)濟。

但中國與其他新興國家相比，有巨大的國內(nèi)市場和民眾強烈的不斷提高物質(zhì)文化生活水平的市場需求，盡管整體經(jīng)濟會受到影響，但也正是我國將經(jīng)濟發(fā)展模式從粗放型、過渡透支資源環(huán)境型的出口導(dǎo)向經(jīng)濟模式向集約式、資源環(huán)境友好型經(jīng)濟的內(nèi)需型經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)變的契機，而且這一契機與我國主流消費的從“衣食，住行，健康，環(huán)境，品味”不斷升級的軌跡正好相吻合。

中國企業(yè)在這樣的宏觀背景下，應(yīng)把握歷史機遇，盡快調(diào)整目標(biāo)市場和商業(yè)模式，提高產(chǎn)品和服務(wù)的技術(shù)含量，選擇符合人們提高住行和健康消費水平的需求領(lǐng)域，通過深耕細(xì)作提升產(chǎn)品和技術(shù)含量，提供更符合需求的產(chǎn)品和服務(wù)。另一方面應(yīng)抓緊機會尋求產(chǎn)業(yè)升級，改變在產(chǎn)業(yè)鏈中僅僅賺取廉價加工費的角色，通過技術(shù)和管理的升級實現(xiàn)向有較高附加價值的上下游的延伸。

降息信號意義大于實質(zhì)

《新華商》：應(yīng)對金融危機，全球開始降息，中國也在短時間內(nèi)兩次下調(diào)“兩率”，這對企業(yè)有什么影響？

張政軍：對中國最近兩次下調(diào)利率，我覺得反映了政府對世界經(jīng)濟大背景下的中國經(jīng)濟的看法發(fā)生了重要轉(zhuǎn)變，而在去年時中央對宏觀經(jīng)濟政策的提法還是“兩防”，即防止經(jīng)濟由偏快到過熱，防止物價快速上漲。到了今年3月提法改為防通脹和防經(jīng)濟下滑。那么央行兩次降息實質(zhì)是針對美國金融危機可能影響中國經(jīng)濟保持較高速增長的舉措。由于降息的力度不是很大，應(yīng)該可以預(yù)期未來將繼續(xù)降息。

但降息對中國經(jīng)濟是否有很快的、直接的、明顯的作用，我表示懷疑。因為目前中國經(jīng)濟面臨的主要問題是：出口市場萎縮導(dǎo)致很多出口導(dǎo)向型企業(yè)難以持續(xù)經(jīng)營甚或倒閉，以及資本市場信心不足。以及這兩個問題帶來的連帶效應(yīng)，并不是投資不足的問題。

因此對企業(yè)來講，降息的信號意義是大于其實質(zhì)意義的，重要的是要認(rèn)識到，受美國金融危機影響而導(dǎo)致的中國經(jīng)濟出現(xiàn)的問題可能要維持較長一段時間，所以非常有必要通過轉(zhuǎn)變商業(yè)模式、加強管理、提升技術(shù)水平、創(chuàng)造機會進行產(chǎn)業(yè)鏈重整，提高企業(yè)的盈利能力和抗風(fēng)險能力。