改革開放以來我國宏觀調(diào)控的歷程（一）

改革開放30年來，中國經(jīng)濟一共經(jīng)歷了五次大的波動，而每一次經(jīng)濟波動都必然伴隨著政府的宏觀調(diào)控。

20世紀80年代初期：

從“新的躍進”到經(jīng)濟調(diào)整

1976年粉碎“四人幫”時，因“十年動亂”、“停產(chǎn)鬧革命”，“國民經(jīng)濟已經(jīng)到了崩潰邊緣”，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)嚴重失衡，經(jīng)濟體制嚴重扭曲；但由于粉碎了“四人幫”，民心大振，生產(chǎn)迅速恢復(fù)，國民經(jīng)濟很快出現(xiàn)了恢復(fù)性增長。

當時，從上到下，從決策層到理論界，普遍存在著一種“要把被‘四人幫’耽誤的時間搶回來”的急迫心情，有著一股“大干快上”的建設(shè)熱情和投資沖動，試圖在原有體制上繼續(xù)按照過去的高指標、高投入、低效率、低產(chǎn)出的粗放型增長方式組織“新的躍進”；而經(jīng)濟的恢復(fù)性增長又使許多人誤以為組織“新的躍進”的時機已經(jīng)到來。

于是，1977年編制《1976年到1985年發(fā)展國民經(jīng)濟十年規(guī)劃綱要》時，提出到1985年全國鋼產(chǎn)量要達到6000萬噸、糧食產(chǎn)量要達到8000億斤的高指標。同時，還提出要建設(shè)120個大型項目，其中包括10大鋼鐵基地、9大有色金屬基地、8大煤炭基地、10大油氣田、30個大電站、6條鐵路新干線、5個港口等等。這個“十年規(guī)劃”在1977年8月召開的黨的十一大上提出，并在1978年2月召開的五屆全國人大一次會議上獲得通過。

與以往閉關(guān)鎖國的“趕超戰(zhàn)略”不同的是，此次大規(guī)模的經(jīng)濟建設(shè)計劃是建立在大規(guī)模引進的基礎(chǔ)之上的。剛剛復(fù)出的鄧小平找當時主管經(jīng)濟的幾位副總理余秋里、谷牧、康世恩等談話，闡述引進國外先進技術(shù)、裝備的緊迫性和重要性，要求研究擴大引進規(guī)模的方案。鄧小平提出，同外國人做生意要搞大一點，搞它500億。利用資本主義危機，形勢不可錯過，膽子大一點，步子大一點。不要老是議論，看準了就干，明天就開始，搞幾百個項目。

1978年7月至9月，國務(wù)院召開務(wù)虛會，研究加快四個現(xiàn)代化建設(shè)的速度問題。會議上彌漫著急于求成的情緒。華國鋒提出：“思想再解放一點，膽子再大一點，方法再多一點，步子再快一點”。鄧小平提出，要走出去，要引進資金，并提出在幾年內(nèi)要爭取引進800億美元的想法。李先念在總結(jié)報告中提出，要組織國民經(jīng)濟的“新的躍進”，要以比原來設(shè)想更快的速度實現(xiàn)四個現(xiàn)代化，要在20世紀末實現(xiàn)更高程度的現(xiàn)代化，要放手利用國外資金，大量引進國外先進技術(shù)設(shè)備。8年基本建設(shè)投資從原設(shè)想的4000億元增加到5000億元。10年引進800億美元，最近三四年先安排三四百億美元。

務(wù)虛會后，國務(wù)院迅速批準了國家計委修改后的“十年規(guī)劃”。隨后，國務(wù)院多次討論，加快了引進協(xié)議的談判和簽約進程。會后短短幾個月的時間里就同國外簽約引進耗資160億元的9套大型化工項目，以及寶山鋼鐵廠、100套綜合采煤設(shè)備等22個耗資600億元的項目。如此龐大的投資規(guī)模，如此眾多的大型項目同時進入建設(shè)高峰，對國民經(jīng)濟正常運行所形成的巨大沖擊可想而知。粉碎“四人幫”時“已經(jīng)到了崩潰邊緣”的國民經(jīng)濟“重病之軀”再加上新的“折騰”，于是經(jīng)濟過熱的征兆很快凸顯出來。

造成這次經(jīng)濟過熱的主要原因，除了固定資產(chǎn)投資規(guī)模增長過快，物資缺口過大，引進項目需要大量配套資金等以外，還有其他兩個方面：

一個是農(nóng)副產(chǎn)品價格大幅調(diào)整，價格上升過快。改革開放以前，農(nóng)副產(chǎn)品短缺現(xiàn)象極為嚴重。改革開放初期開始的農(nóng)村改革主要從兩方面入手解決短缺問題：一方面，推行“土地承包制”極大地調(diào)動了農(nóng)民的生產(chǎn)積極性；另一方面，以大幅度提高農(nóng)副產(chǎn)品價格來刺激農(nóng)民的生產(chǎn)積極性。1979年國家對8種農(nóng)副產(chǎn)品大幅度提高了收購價格，推動價格總水平迅速上升。在計劃經(jīng)濟時期長期存在的隱蔽型通貨膨脹得到部分顯現(xiàn)，從而引發(fā)了價格的波動。

再一個是城市職工工資調(diào)整和部分獎金放開，居民貨幣收入增長過快。職工工資總額與調(diào)整前相比增加了200億元，加上獎金以及其他收入的放開，人民幣購買力的提高大大超過原定計劃，導(dǎo)致財政赤字增長過快，于是只好通過向銀行透支加以彌補，通貨膨脹壓力進一步加大。

1978年國家預(yù)算節(jié)余10.1億元，1979年財政赤字猛增至206億元，達到國民生產(chǎn)總值的5.2％，對貨幣供給造成很大壓力。貨幣信貸政策方面也采取了擴張性的政策?，F(xiàn)金（M0）供給增長從1978年的9.7％急劇上升到1979年的24.4％和1980年的25.5％；銀行信貸余額增長率從1979年的10.2％提高到1980年的18.3％。在擴張性財政政策和擴張性貨幣政策的支撐下，盡管當時大部分商品價格仍處于嚴格的行政管制之下，但物價仍然開始攀升。零售物價指數(shù)從1978年的0.7％上升到1979年的2％，進而上升到1980年的6％。

日益明顯的經(jīng)濟過熱趨勢導(dǎo)致宏觀政策開始轉(zhuǎn)向調(diào)整。其實，早在1978年的國務(wù)院務(wù)虛會上，針對大家普遍頭腦發(fā)熱的情景，陳云曾多次向李先念、谷牧等提出建議，希望會議能夠多開幾天，聽聽反對意見。

1978年11月至12月在京西賓館召開的中央工作會議上，一位負責(zé)人發(fā)言說，發(fā)展經(jīng)濟要搞財政赤字，提出“赤字無害論”，認為資本主義歷史就是通貨膨脹的歷史，要發(fā)展經(jīng)濟就避免不了通貨膨脹。陳云極不贊成這個觀點。他說，用通貨膨脹來發(fā)展經(jīng)濟我害怕，我害怕，我害怕。連續(xù)用了三個“我害怕”來表示他對通貨膨脹政策的擔(dān)憂。

12月10日，陳云在中央工作會議東北組發(fā)言。針對黨內(nèi)普遍存在的急于求成的急進情緒，陳云提醒大家要清醒地看到國內(nèi)外條件的不同。他說：我們同日、德、英、法不同，我們的工業(yè)基礎(chǔ)不如他們，技術(shù)力量不如他們；我們也不能同韓國、臺灣地區(qū)比，它們是美國有意扶植的。陳云主張，引進項目要循序漸進，不要一擁而上。一擁而上，看起來好像快，實際上欲速則不達。陳云還提出，基本建設(shè)不能有材料缺口，各方面都要上，樣樣有缺口，實際上擠了農(nóng)業(yè)、輕工業(yè)和城市建設(shè)。他主張材料如有缺口，不論中央項目或地方項目，都不能安排。

但是1978年末召開的十一屆三中全會確認的“1979、1980兩年的國民經(jīng)濟計劃安排”中，在財力物力方面仍留下了不小的缺口。燃料短缺1500萬噸；鋼材、木材、水泥供應(yīng)滿足不了450億元基本建設(shè)投資的需要，有50億元財政收入指標地方不接受，要由財政部背起來；外匯收支差額達98億美元，打算借用外資高達100億美元。

在這種背景下，1979年1月1日，《國務(wù)院關(guān)于下達1979、1980兩年經(jīng)濟計劃的安排（草案）》在報送中央領(lǐng)導(dǎo)審閱批準時，陳云明確批示指出：“我認為不要留缺口，寧肯降低指標，寧肯減建某些項目?！?1月5日，陳云又將新華社一份反映國家計委安排1979年的生產(chǎn)計劃和物資供應(yīng)時還在留缺口的材料批轉(zhuǎn)給華國鋒、鄧小平、汪東興，并指出：“我認為有物資缺口的不是真正可靠的計劃?！编囆∑介喓笈荆骸罢堄嬑僮隹紤]?！钡诙?，鄧小平在一次談話中指出：“我們要從總方針來一個調(diào)整，減少一些鋼鐵廠和一些大項目，引進的重點放在見效快、賺錢多的項目上。今年計劃有些指標再壓縮一下，不然不踏實，不可靠。”鄧小平聽取了陳云的意見，暫時擱置了幾年內(nèi)引進800億美元的想法，轉(zhuǎn)而支持調(diào)整。于是，《國務(wù)院關(guān)于下達1979、1980兩年經(jīng)濟計劃的安排（草案）》沒有發(fā)出。國家計委會同有關(guān)部門著手調(diào)整1979年計劃。但由于轉(zhuǎn)彎過急，認識不統(tǒng)一，幾位副總理之間還“吵了一架”，財經(jīng)各部委內(nèi)部也存在意見分歧，一些地方上的同志也表示反對，經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)則要求“不要一刀切”。

為了轉(zhuǎn)變思想，統(tǒng)一認識，從1979年3月到4月，連續(xù)召開了中央政治局會議、國務(wù)院財經(jīng)委員會會議和中央工作會議，以促使中央領(lǐng)導(dǎo)、財經(jīng)各部委負責(zé)人以及地方領(lǐng)導(dǎo)接受調(diào)整方針。

1979年3月，以陳云、李先念為首的國務(wù)院財政經(jīng)濟委員會成立。3月14日，陳云與李先念聯(lián)名寫信給中央，對財經(jīng)工作提出六條指導(dǎo)性意見：

（1）前進的步子要穩(wěn)、不要再折騰。必須避免反復(fù)和出現(xiàn)大的“馬鞍形”。

（2）從長期來看，國民經(jīng)濟能做到按比例發(fā)展就是最快的速度。

（3）現(xiàn)在的國民經(jīng)濟是沒有綜合平衡的，比例失調(diào)的情況相當嚴重。

（4）要有兩三年的調(diào)整時期，才能把各方面比例失調(diào)的情況大體上調(diào)整過來。

（5）鋼的指標必須可靠，鋼的發(fā)展方向，不僅要重數(shù)量，而且更要重質(zhì)量。要著重調(diào)整我國所需要的各種鋼材之間的比例關(guān)系。鋼的發(fā)展速度，要照顧到各行各業(yè)發(fā)展的比例關(guān)系。

（6）借外債必須充分考慮還本付息的支付能力，考慮國內(nèi)投資能力，做到基本上循序進行。

3月20日，鄧小平在理論務(wù)虛會上講話，再次肯定了調(diào)整方針。他指出，為了使我們的經(jīng)濟走向正常的穩(wěn)定的發(fā)展軌道，要下決心進行必要的正確的調(diào)整，并且必須認真解決各種經(jīng)濟體制問題。

3月21日至23日，中央政治局召開會議。在會上，陳云狠批了“新的躍進”，批了冶金部。鄧小平講話，支持陳云的意見。他提出：中心任務(wù)是三年調(diào)整。這是個大方針、大政策。經(jīng)過調(diào)整，國民經(jīng)濟會更快地形成新的生產(chǎn)能力。這次調(diào)整，首先要有決心，東照顧、西照顧不行，決心很大才干得成。其次要看到困難，把道理講清楚，把工作做充分。中央政治局會議同意國家計委修改和調(diào)整1979年國民經(jīng)濟計劃的意見，決定用三年的時間調(diào)整國民經(jīng)濟。

在4月5日至28日召開的中央工作會議上，李先念代表中央和國務(wù)院作了《關(guān)于國民經(jīng)濟調(diào)整問題》的報告，詳細說明了當前國民經(jīng)濟各種重大比例嚴重失調(diào)的情況和調(diào)整的必要性。批評和檢討了前兩年經(jīng)濟工作中急于求成的傾向：一是基本建設(shè)規(guī)模搞大了；二是引進工作搞急了；三是工業(yè)生產(chǎn)追求產(chǎn)值、產(chǎn)量而忽視提高質(zhì)量、增加品種、降低成本；四是1979年的計劃的編制在基建規(guī)模、生產(chǎn)指標、財政收支、利用外資等方面都安排大了，后來又發(fā)生了一些新情況。農(nóng)副產(chǎn)品提價的幅度加大，減免農(nóng)業(yè)稅增多，勞動工資方面的開支增加，中越邊境自衛(wèi)反擊戰(zhàn)又用了一些錢，這就使財政預(yù)算的赤字擴大到100多億元。市場商品供應(yīng)量同購買力相差100多億元。因此，對原計劃不得不作必要的調(diào)整。會議決定從1979年起用三年的時間，認真搞好調(diào)整，同時進行改革、整頓、提高的工作（即“調(diào)整、改革、整頓、提高”的新“八字”方針）。

關(guān)于調(diào)整，李先念提出了十二條原則措施：（1）集中主要精力把農(nóng)業(yè)搞上去，調(diào)整好農(nóng)業(yè)和工業(yè)的關(guān)系。（2）加快輕紡工業(yè)的發(fā)展，使輕、重工業(yè)的比例協(xié)調(diào)起來，使商品供應(yīng)同國內(nèi)購買力和對外出口的增長相適應(yīng)。（3）在重工業(yè)中要突出地加強煤、電、油、運和建筑材料工業(yè)的生產(chǎn)建設(shè)，以保證其他工業(yè)和整個國民經(jīng)濟的發(fā)展。（4）按照國民經(jīng)濟發(fā)展的需要和燃料動力、原材料供應(yīng)的可能，認真調(diào)整工業(yè)企業(yè)。（5）堅決縮短基本建設(shè)戰(zhàn)線，使建設(shè)規(guī)模同鋼材、水泥、木材、設(shè)備和資金的供應(yīng)可能相適應(yīng)。（6）引進要循序前進，前后銜接，步子不能太急。（7）我們要多引進一些國外先進技術(shù)，最可靠、最主要的途徑，就是要擴大出口。（8）在保持物價基本穩(wěn)定的前提下，對某些不合理的價格作必要的調(diào)整。（9）堅持統(tǒng)籌兼顧的方針，解決好勞動力安排問題。（10）必須切實控制人口的增長。（11）切實做到在發(fā)展生產(chǎn)的基礎(chǔ)上改善人民生活。（12）各項計劃要互相銜接，不留缺口。此外，李先念還專門講述了“關(guān)于改革經(jīng)濟管理體制的問題”。

由于從發(fā)現(xiàn)問題到統(tǒng)一認識、下決心解決問題通常要有一定的時滯；統(tǒng)一認識之后到政策制定又會存在一定的時滯；而政策制定到實施也會有一定的時滯；政策實施以后等到發(fā)揮作用又需要一定的時滯，所以盡管這次經(jīng)濟過熱問題發(fā)現(xiàn)得還算比較早，但是經(jīng)濟過熱的勢頭還是發(fā)展了一段時間。在前兩年緊縮效果不夠令人滿意的情況下，為加大緊縮力度，國務(wù)院于1981年1月29日下發(fā)了《關(guān)于切實加強信貸管理、嚴格控制貨幣發(fā)行的決定》，作出八條規(guī)定：（1）嚴格信貸管理，堅持信貸收支平衡，切實保證貨幣發(fā)行權(quán)集中于中央。（2）重申財政資金和信貸資金分口管理的原則，嚴格禁止把銀行信貸資金移作財政性支出。任何單位和個人不得挪用流動資金搞基本建設(shè)。所有企業(yè)不得用銀行貸款彌補虧損。（3）管緊用好貸款，促進企業(yè)調(diào)整。凡是國家決定停建緩建的建設(shè)項目，生產(chǎn)有關(guān)設(shè)備的企業(yè)，要立即停止生產(chǎn)，銀行要停止有關(guān)貸款。（4）壓縮物資庫存和商品庫存，減少流動資金占用。（5）重申信用集中于銀行的原則。一切信貸活動必須由銀行統(tǒng)一辦理，任何地方和單位不許自辦金融機構(gòu)，不許辦理存款貸款業(yè)務(wù)，不許自行貸款搞基本建設(shè)。（6）實行利率統(tǒng)一管理、區(qū)別對待的政策。（7）加強現(xiàn)金管理，嚴格結(jié)算紀律。（8）努力增加生產(chǎn)，搞活流通，切實抓好貨幣回籠。

總的來看，在1979年至1981年的三年調(diào)整中，緊縮措施主要集中在以下三個方面：（1）壓縮固定資產(chǎn)投資和基本建設(shè)項目。（2）壓縮國防經(jīng)費和行政管理費用。（3）加強銀行的信貸管理，凍結(jié)企業(yè)存款，并向企業(yè)強行推銷國庫券48億元。

在上述政策措施的作用下，通貨膨脹率從1981年開始下降，并于1983年初達到谷底。對外貿(mào)易也由赤字轉(zhuǎn)為盈余。

這次經(jīng)濟過熱的根本原因出在計劃經(jīng)濟體制之中，而調(diào)整的方法仍然是依靠計劃手段，甚至在緊縮過程中，計劃經(jīng)濟體制反而有所強化，因此只能說是計劃調(diào)整，還算不上真正意義上的宏觀調(diào)控，當時甚至連什么叫做宏觀調(diào)控都還不知道。但值得注意的是，在調(diào)整過程中，國務(wù)院財經(jīng)委員會已經(jīng)意識到我國在經(jīng)濟體制、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、技術(shù)引進等方面存在問題，于是成立了經(jīng)濟體制改革研究小組、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)查研究小組、技術(shù)引進研究小組，還在于光遠的提議下成立了經(jīng)濟理論與方法研究小組。

四個研究小組成立之后，不僅抽調(diào)了各相關(guān)部委的政府官員，而且還組織了有關(guān)方面的專家學(xué)者共同參與，首次對國內(nèi)外相關(guān)經(jīng)濟情況作了大規(guī)模的集中調(diào)研。其中，以馬洪、孫尚清為首的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)研究小組，在大量深入調(diào)研的基礎(chǔ)上，撰寫了《中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題研究》（上下冊，馬洪、孫尚清主編）一書，將調(diào)研成果予以公開發(fā)表，引起了國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)界的廣泛關(guān)注，被國外經(jīng)濟學(xué)家稱之為“（新）中國第一部用數(shù)字說話的經(jīng)濟類著作”。

為了徹底解決管理體制問題，1980年在成立中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組、解散原國務(wù)院財政經(jīng)濟委員會時，體制改革研究小組被保留下來，成為財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組的體制改革辦公室，后演變成為國家體制改革委員會。與此同時，中央高層的主要注意力也從眼前的經(jīng)濟調(diào)整逐漸轉(zhuǎn)向長遠發(fā)展規(guī)劃和體制改革方面。此外，為了加強決策的科學(xué)化，防止出現(xiàn)重大決策失誤，國務(wù)院還先后成立了經(jīng)濟研究中心（薛暮橋任總干事，馬洪任副總干事）、技術(shù)經(jīng)濟研究中心（馬洪任總干事、孫尚清任副總干事）以及價格研究中心（薛暮橋任總干事，為測算價格改革方案而設(shè)），并于1985年合并成為現(xiàn)在的國務(wù)院發(fā)展研究中心。

正如吳敬璉所指出的：“此次波動基本上仍處于計劃經(jīng)濟體制之下，但已經(jīng)開始的具有某些由經(jīng)濟改革利益格局變動帶來的特點，因此人們把它看作改革開放以來的第一個經(jīng)濟周期?！?/p>

80年代中后期：宏觀調(diào)控搖擺不定

1982年9月召開的黨的十二大明確了1981年到20世紀末的20年間中國經(jīng)濟建設(shè)總的奮斗目標，即在不斷提高經(jīng)濟效益的前提下，力爭使全國工農(nóng)業(yè)年總產(chǎn)值翻兩番。這一戰(zhàn)略目標，最初是鄧小平受日本經(jīng)驗的啟發(fā)而提出來的，并在十二大上得到確認。

當時提出的具體增長目標是，工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)總值由1980年的7100億元增加到2000年的28000億元左右。起初，一些人對此目標表示懷疑，理由之一是所謂“基數(shù)太大”，難以實現(xiàn)。為此，著名經(jīng)濟學(xué)家孫冶方帶病撰寫了《二十年翻兩番不僅有政治保證而且有技術(shù)經(jīng)濟保證》一文。文章發(fā)表之后得到中央領(lǐng)導(dǎo)的高度肯定和各方面的廣泛認可。人們漸漸認識到，“翻兩番”是有可能的。

按照原定計劃，1980年至2000年的20年間，前10年是打基礎(chǔ)，后10年實現(xiàn)騰飛。但是到1984年上半年，農(nóng)村改革取得了巨大成就，三年調(diào)整的任務(wù)也已經(jīng)接近完成；當年9月召開的黨的十二屆三中全會討論并通過了《關(guān)于經(jīng)濟體制改革的決定》，扭轉(zhuǎn)了計劃經(jīng)濟體制的回潮傾向，確立了社會主義商品經(jīng)濟的改革方向。于是，人心大振，許多人以為從此可以放手改革、加快發(fā)展了。

在當時某些中央領(lǐng)導(dǎo)同志的鼓勵下，各地開始為“翻兩番”而大干快上，經(jīng)濟過熱的苗頭隨之再次顯現(xiàn)。當時恰逢新中國成立35周年大慶，又有人提倡“能掙會花”，于是，一些機關(guān)和企事業(yè)單位紛紛突擊提高工資、亂發(fā)獎金和服裝等消費品，為已經(jīng)過熱的經(jīng)濟形勢火上加油。

再加上隨著金融改革，中央銀行與商業(yè)銀行的資金關(guān)系從分配關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)樾刨J關(guān)系，而當時的專業(yè)銀行體制存在著吃“大鍋飯”的毛病，即“存款向上交、貸款向上要”，而中央銀行給專業(yè)銀行的貸款額度又是以上年的貸款實際發(fā)生額為基數(shù)，于是，新獨立或新成立的各家銀行之間也紛紛出現(xiàn)競爭性放貸、送貸上門、人為擴大基數(shù)的局面。這種局面導(dǎo)致貨幣供給的迅速增加，通貨膨脹率從1984年下半年開始明顯上升。

1984年12月，當時的國務(wù)院經(jīng)濟研究中心和國務(wù)院技術(shù)經(jīng)濟研究中心（國務(wù)院發(fā)展研究中心的前身），組成了以吳敬璉為組長的研究小組，向中央提交了《當前貨幣流通形勢和對策》的研究報告，建議中央采取加強宏觀控制的措施，穩(wěn)定經(jīng)濟，以保證十二屆三中全會預(yù)定進行的各項改革措施順利出臺。

起初，時任國務(wù)院總理的趙紫陽贊成加強宏觀調(diào)控的主張，從1985年上半年，國務(wù)院連續(xù)召開了三次省長會議，要求嚴格控制信貸和工資獎金的發(fā)放，實行財政、信貸“雙緊”政策。雖然會議提出的政策措施是正確的也是及時的，但是由于認識上的分歧和利益上的矛盾，具體措施一時難以落實。與此同時，信貸和工資總額的失控，使得投資需求和消費需求出現(xiàn)“雙膨脹”現(xiàn)象，“雙緊”政策收效不大，導(dǎo)致1985年上半年工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)了“超高速”增長。

1985年9月初，“巴山輪會議”召開。有人稱，這次關(guān)于宏觀經(jīng)濟管理的國際研討會，使得中國經(jīng)濟學(xué)家第一次搞懂了什么叫做“宏觀調(diào)控”。會上，1981年度諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者詹姆斯·托賓根據(jù)世界銀行關(guān)于中國經(jīng)濟情況的簡報尖銳地指出：中國面臨發(fā)生嚴重通貨膨脹的危險，并建議中國應(yīng)當采取“三緊”政策，即緊的財政政策、貨幣政策和收入政策?！鞍蜕捷啎h”的討論，也促使中國高層領(lǐng)導(dǎo)堅定了加強宏觀調(diào)控的信念。

在1985年9月下旬召開的中國共產(chǎn)黨代表會議上，鄧小平指出：“速度過高，帶來的問題不少，對改革和社會風(fēng)氣也有不利影響，還是穩(wěn)妥一點好。一定要控制固定資產(chǎn)的投資規(guī)模，不要把基本建設(shè)的攤子鋪大了?！?/p>

會后，國務(wù)院進一步加強了信貸緊縮力度，到第四季度，信貸失控狀態(tài)基本上扭轉(zhuǎn)過來，與此同時，工業(yè)生產(chǎn)增長速度降至10.2％。

到1986年第一季度，工業(yè)生產(chǎn)遇到困難，由于大量基建項目已經(jīng)上馬并陸續(xù)完成，原材料、能源供應(yīng)更趨緊張，同時由于信貸資金的大部分都用在固定資產(chǎn)投資上，企業(yè)的流動資金變得極其緊缺。受此影響，工業(yè)生產(chǎn)增長速度開始顯著下降：第一季度與上年同期相比只增長了4.4％，2月甚至出現(xiàn)GDP的零增長。

當時，薛暮橋等一些經(jīng)濟學(xué)家認為，這種現(xiàn)象只是抑制經(jīng)濟過熱時出現(xiàn)的暫時現(xiàn)象，用不著驚慌失措。但是許多企業(yè)和地方政府紛紛強烈要求放松信貸，并且叫得很厲害。同時有一些年輕的經(jīng)濟學(xué)者也大聲驚呼經(jīng)濟“滑坡”了，說是“雙緊”政策破壞了剛剛開始的經(jīng)濟“起飛”。于是，趙紫陽在控制通貨膨脹問題上開始發(fā)生動搖。

在各方面的壓力下，從1986年第二季度起，中央銀行重新開始大幅度放松貨幣信貸投放。結(jié)果，經(jīng)濟尚未“軟著陸”卻又“硬起飛”。

1987年4月，在中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組討論當前經(jīng)濟形勢時，著名經(jīng)濟學(xué)家、時任國務(wù)院發(fā)展研究中心主任馬洪關(guān)于“國民收入超分配”的匯報，引起趙紫陽大發(fā)雷霆，并當著各部委領(lǐng)導(dǎo)的面，把馬洪狠批了一通。

1988年的“中央1號文件”，一改歷年以農(nóng)業(yè)為主題的慣例，專講宏觀經(jīng)濟問題。文件指出，1987年實現(xiàn)了有效益的增長，速度高而無通貨膨脹的危險。在這種人為的樂觀氣氛之下，到1988年中期，M1（狹義貨幣供應(yīng)量）和M2（廣義貨幣供應(yīng)量）的增長速度分別達到了33％和29％。

1988年5月上旬，中央政治局常委會決定，在此后的五年中實現(xiàn)價格和工資改革“闖關(guān)”。5月末，在討論如何執(zhí)行這一決定的高層會議上，與會的經(jīng)濟學(xué)家根據(jù)當時的宏觀經(jīng)濟形勢，提出了“先治理，再闖關(guān)”的主張。他們的主要根據(jù)是：（1）1987年第四季度從農(nóng)產(chǎn)品開始的漲價風(fēng)，正在向其他領(lǐng)域擴散。（2）交通、生產(chǎn)資料供應(yīng)的“瓶頸制約”日趨嚴重。（3）各地零星搶購已經(jīng)發(fā)生，正在此起彼伏地蔓延開來。（4）4月份的儲蓄已經(jīng)出現(xiàn)了負增長，表明通貨膨脹預(yù)期正在形成。（5）更重要的是，由于計劃部門的價格控制，使得相當一部分通貨膨脹呈隱性化態(tài)勢。

此外，薛暮橋、劉國光、馬賓等經(jīng)濟學(xué)家也紛紛給國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志寫信或在《人民日報》上公開發(fā)表文章，表示反對通貨膨脹。

然而，這時的趙紫陽已經(jīng)聽不進大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家的意見。他害怕增長速度下降，更喜歡聽“拉美國家的故事”。

然而不幸的是，1988年下半年的事態(tài)果然朝著大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家所擔(dān)心的方向發(fā)展：全國零售物價指數(shù)同比攀升至26％，城市普遍出現(xiàn)商品搶購風(fēng)潮。而倒買倒賣計劃分配物資和外匯額度及其腐敗現(xiàn)象的蔓延，更加劇了廣大群眾的不滿情緒，使得經(jīng)濟問題轉(zhuǎn)化為社會問題，甚至釀成政治的不穩(wěn)定。

1988年12月1日，趙紫陽找薛暮橋、劉國光和吳敬璉等經(jīng)濟學(xué)家談話，表示接受經(jīng)濟學(xué)家們對他的批評，并承認最近一年犯了通貨膨脹的失誤。當時薛暮橋還不依不饒地追了一句說：“不是一年，至少已有三年”。

雖然趙紫陽意識到問題的嚴重性，但為時已晚。經(jīng)濟形勢急劇惡化，社會形勢出現(xiàn)不穩(wěn)，最終導(dǎo)致政治上的動蕩，改革事業(yè)遭受嚴重挫折。

經(jīng)濟學(xué)界一般根據(jù)經(jīng)濟增長和通貨膨脹的數(shù)據(jù)將1984年的經(jīng)濟過熱和1988年的經(jīng)濟過熱分為兩個不同的經(jīng)濟周期，但是從宏觀調(diào)控的角度來看，將兩個周期合并起來一起分析似乎更具完整性，更能說明這輪宏觀調(diào)控的整個過程和調(diào)控失敗的原因。（責(zé)任編輯劉榮剛）