我國(guó)逃難資本外流的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)及其對(duì)策研究

[摘要]近年來(lái)，我國(guó)誤差與遺漏項(xiàng)目轉(zhuǎn)為順差，并不代表逃難資本外流現(xiàn)象的消失，而僅意味著熱錢流入超過(guò)了逃難資本的外流的規(guī)模。逃難資本的外流包括“逃難資本”和“游資”兩部分的內(nèi)容，人民幣的不斷升值會(huì)減少游資的流出，但不會(huì)對(duì)逃難資本的外流產(chǎn)生明顯的影響，多種跡象表明，逃難資本的外流仍在頻繁發(fā)生。這種逃難資本的外流在微觀和宏觀兩個(gè)層面都產(chǎn)生著極為不利的影響，本文正是從中國(guó)的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，結(jié)合逃難資本的特點(diǎn)，對(duì)這兩個(gè)層面的影響進(jìn)行分析，并提出了符合中國(guó)實(shí)際的對(duì)策性建議。

[關(guān)鍵詞]逃難資本外流；經(jīng)濟(jì)效應(yīng)；對(duì)策性建議

[中圖分類號(hào)] F045.9［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］ Ａ

[文章編號(hào)] 1673-0461(2008)05-0085-04

一、問(wèn)題的提出

自從2002年以來(lái)，在大量熱錢流入的影響下，我國(guó)國(guó)際收支平衡表中的“誤差與遺漏項(xiàng)目”從逆差轉(zhuǎn)為順差，但值得強(qiáng)調(diào)的是，誤差與遺漏項(xiàng)目出現(xiàn)順差并不意味著逃難資本的外流現(xiàn)象的消失，這一變化僅僅意味著熱錢流入超過(guò)了逃難資本的外流的規(guī)模。逃難資本的外流包括“逃難資本”和“游資”兩部分的內(nèi)容。這里所講的逃難資本主要是指在國(guó)內(nèi)的資本（包括合法和非合法資本）中，為了某種躲避的目的，流向境外的那部分資本。人民幣的不斷升值會(huì)減少游資的流出，但不會(huì)對(duì)逃難資流出產(chǎn)生明顯的影響。多種跡象表明，盡管“誤差與遺漏”已經(jīng)轉(zhuǎn)為順差，但逃難資本的外流，特別是由腐敗官員引起的資本外流仍在頻繁發(fā)生。

通常情況下，逃難資本外流的行為會(huì)盡可能地增加投資者自身的效用，并不很關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面，同時(shí)由于這種決策，逃避管制的因素占有相對(duì)更大的比重，因而這種資本的逃難行為，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展就具有很大的負(fù)面作用，它不僅會(huì)導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利的影響，還會(huì)對(duì)已經(jīng)產(chǎn)生的不利影響起到推波助瀾的作用。另外，在微觀層面，這種資本的外流，特別是與企業(yè)等微觀主體關(guān)系密切的資金外流，并不是建立在企業(yè)追求利益最大化的基礎(chǔ)之上，從而就會(huì)極大地阻礙企業(yè)的長(zhǎng)期正常發(fā)展。盡管國(guó)內(nèi)外知名學(xué)者對(duì)逃難資本的外流的一般性影響已經(jīng)做了全面的分析，但并不是每一種影響在中國(guó)都有所體現(xiàn)。據(jù)此，下面對(duì)逃難資本的外流對(duì)中國(guó)的實(shí)際影響從宏觀和微觀兩個(gè)層面進(jìn)行詳細(xì)的探討。

二、逃難資本外流的宏觀效應(yīng)

（一）降低國(guó)家的信用評(píng)價(jià)

國(guó)際權(quán)威的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（如標(biāo)準(zhǔn)普爾等）定期會(huì)對(duì)各個(gè)國(guó)家的信用進(jìn)行評(píng)級(jí)，信用水平的高低相當(dāng)于在全球范圍內(nèi)通報(bào)投資者該國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)狀況。這種信用的等級(jí)評(píng)價(jià)并不只是一個(gè)名義的稱譽(yù)，它同該國(guó)在世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)和政治活動(dòng)有著密切的聯(lián)系，尤其和該國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)上借貸的能力和成本直接相關(guān)。如20世紀(jì)80～90年代，一些拉美國(guó)家爆發(fā)債務(wù)危機(jī)以后，這些國(guó)家的信用等級(jí)迅速下降，直接影響了其對(duì)外的借債能力，無(wú)法在國(guó)際金融市場(chǎng)上籌集到資金，甚至國(guó)際收支的日常支付也不能夠滿足。近年來(lái)，我國(guó)大規(guī)模的逃難資本的外流也對(duì)我國(guó)的信用評(píng)級(jí)產(chǎn)生了不利的影響，由于逃難資本的外流對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境的變化有著高度的敏感性，國(guó)家的信用評(píng)級(jí)反過(guò)來(lái)又會(huì)加劇逃難資本的外流，這種相互交織影響產(chǎn)生的后果危害極大，應(yīng)當(dāng)及早引起監(jiān)管部門的高度重視。[1]

（二） 逃難資本的外流對(duì)我國(guó)政府的清廉建設(shè)造成了嚴(yán)重的負(fù)面影響

據(jù)新華社2004年1月2日的消息稱，“據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前有4000 多名貪污賄賂犯罪嫌疑人攜公款50 多億元在逃?！?2005年8月16日《法制晚報(bào)》報(bào)道，據(jù)商務(wù)部首次披露的數(shù)字顯示：中國(guó)目前尚有4，000多名貪官外逃，共卷走資金高達(dá)500億美元。盡管這些外逃貪官的外逃資金數(shù)目（50億美元與500億美元）差距較大，讓人無(wú)法判斷何者才接近真實(shí)情形，但是這些數(shù)字所反映的事實(shí)卻是相同的，即逃難資本的來(lái)源有相當(dāng)多的是來(lái)自于國(guó)內(nèi)的貪污官員。這種逃難資本外流的成功，會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的政府官員造成極為負(fù)面的示范效應(yīng)。姚建芳（2005）通過(guò)計(jì)量模型對(duì)政府清廉和逃難資本的外流進(jìn)行了相關(guān)研究，發(fā)現(xiàn)中國(guó)逃難資本的外流與中國(guó)政府清廉兩者之間存在極為密切的關(guān)系。[3]由此可見，逃難資本的外流極大地減緩了我國(guó)政府的清廉建設(shè)進(jìn)程。

（三）逃難資本的外流嚴(yán)重減緩了我國(guó)外匯管理體制改革的進(jìn)程

近年來(lái)，我國(guó)對(duì)外開放的步伐逐步加快，國(guó)際貿(mào)易規(guī)模日益增大，由此人民幣的匯率改革和資本項(xiàng)目的逐步開放已經(jīng)成為我國(guó)外匯管理體制改革的必然取向。但如果我國(guó)不能采取措施有效地抑制逃難資本的外流，外匯管理體制的改革就不可能取得突破性的進(jìn)展。[2]國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究都認(rèn)為在國(guó)內(nèi)尚不能消除經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的隱患，冒然進(jìn)行匯率市場(chǎng)化改革和開放資本項(xiàng)目會(huì)導(dǎo)致匯率的急劇波動(dòng)和資本的大量抽逃。泰國(guó)就是一個(gè)很好的例證。盡管我國(guó)人民幣已經(jīng)實(shí)行了參考一籃子貨幣的有管理的浮動(dòng)，但由于對(duì)浮動(dòng)的過(guò)嚴(yán)限制，導(dǎo)致了與市場(chǎng)供求關(guān)系的脫離。另外，在近幾年雙順差不斷增加的情況下，為了維護(hù)我國(guó)匯率的穩(wěn)定性，中央銀行進(jìn)行的沖銷干預(yù)，造成了我國(guó)外匯儲(chǔ)備的急劇增加，截止到2007年上半年已接近1.4萬(wàn)億美元，這樣人民幣的匯率改革就面臨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際政治的雙重壓力。當(dāng)前，與資本項(xiàng)目自由化相關(guān)的四十多個(gè)項(xiàng)目中，我國(guó)已經(jīng)開放了二十多項(xiàng)，但是對(duì)于外匯的自由兌換、國(guó)際間資本自由流動(dòng)等較為敏感的項(xiàng)目仍然實(shí)行嚴(yán)格的管制。由于我國(guó)目前還不能對(duì)逃難資本的外流進(jìn)行有效的控制，外匯管制的放松乃至取消就有很大的可能會(huì)引起更大范圍的資本的外逃，在這樣的情形下，冒然進(jìn)行人民幣匯率的市場(chǎng)化改革和全面開放資本項(xiàng)目明顯不是一種穩(wěn)妥的舉措。[4]

（四）逃難資本的外流加劇了國(guó)內(nèi)不同階層的收入差距

根據(jù)世界銀行的測(cè)算，2004年中國(guó)的基尼系數(shù)就已達(dá)到0.47，已超過(guò)國(guó)際公認(rèn)的警戒線，而逃難資本的外流會(huì)產(chǎn)生收入的再分配效應(yīng)，又進(jìn)一步加劇了這一趨勢(shì)。當(dāng)逃難資本的外流發(fā)生時(shí)，這些成功將本幣的資產(chǎn)兌換成外幣資產(chǎn)的資產(chǎn)所有者，會(huì)得到保值。而一些資產(chǎn)較少的階層，由于缺乏強(qiáng)烈的轉(zhuǎn)移動(dòng)機(jī)，往往不能及時(shí)兌換成外幣資產(chǎn)。政府為應(yīng)付這種外逃造成的外債增加和國(guó)內(nèi)稅基減少的情形，往往被迫采用通貨膨脹稅（增發(fā)貨幣）或收入稅等措施擴(kuò)大政府收入以償還債務(wù)，這種稅負(fù)只能由前面所提到的資本未轉(zhuǎn)移者來(lái)承擔(dān)，將資本轉(zhuǎn)移出國(guó)的投資者就逃避了這一賦稅，這將會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，會(huì)引發(fā)對(duì)國(guó)內(nèi)收入進(jìn)行重新分配。另外，一些資本成為“假外資”流回國(guó)內(nèi)，騙取稅收的優(yōu)惠，從而更進(jìn)一步拉大了這種差距，激化了社會(huì)不同階層的矛盾，為社會(huì)注入了更多的不穩(wěn)定因素。

（五）逃難資本的外流增加了我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策制定的難度

首先，逃難資本的外流的形式通常較為隱蔽，外逃途徑多種多樣，這些都在國(guó)際收支中很難反映出來(lái)，這使得政府難以準(zhǔn)確地把握其規(guī)模大小和去向，由此導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門不易了解一國(guó)的國(guó)際收支真實(shí)狀況及外匯市場(chǎng)的實(shí)際供求，為政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策和調(diào)控經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了困難。同時(shí)，如前所述，逃難資本的外流的資金大多數(shù)來(lái)源于不正當(dāng)?shù)膰?guó)有資產(chǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成了極為惡劣的影響，如果政府在制定政策時(shí)，不能充分考慮這種情形的存在，由此可能對(duì)現(xiàn)實(shí)情況產(chǎn)生錯(cuò)誤的判斷，并在此基礎(chǔ)上制定并實(shí)施違背事實(shí)的政策。另外，由于這種逃難資本的存在，以及其逃避規(guī)制的動(dòng)機(jī)，勢(shì)必會(huì)極力地尋找政府政策的漏洞，制定相應(yīng)的對(duì)策，從而來(lái)謀求自身非法利益的滿足，將會(huì)在一定程度上弱化政策的實(shí)際實(shí)施效果。

三、逃難資本外流的微觀效應(yīng)

（一）逃難資本的外流造成企業(yè)的不公平競(jìng)爭(zhēng)

逃難外流中的一部分資本，又通過(guò)其他多種渠道以外資的身份回到國(guó)內(nèi)進(jìn)行投資，享受真正外資的市場(chǎng)準(zhǔn)入、稅收和其他“超國(guó)民待遇”等一系列優(yōu)惠政策，這就導(dǎo)致在同等的情形下，投資的回報(bào)率高于國(guó)內(nèi)的企業(yè)，比國(guó)內(nèi)企業(yè)具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，在相互競(jìng)爭(zhēng)中就具有更多的手段和競(jìng)爭(zhēng)空間，對(duì)國(guó)內(nèi)的民族企業(yè)形成巨大的威脅。其實(shí)，國(guó)內(nèi)的企業(yè)本身就已經(jīng)受到資金實(shí)力雄厚、技術(shù)設(shè)備先進(jìn)的跨國(guó)公司“真外資”的強(qiáng)烈沖擊，加上“假外資（指回流的逃難資本）”的影響，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中將明顯處于更加不利的地位，生存和發(fā)展的空間日漸狹窄。此外，這些逃難資本的回流，由于其所有者原本是中國(guó)居民，對(duì)國(guó)內(nèi)的投資環(huán)境相當(dāng)了解，投資的領(lǐng)域除了國(guó)家明確限制的以外可以說(shuō)是無(wú)處不在，而不像“真外資”那樣集中于高技術(shù)含量的領(lǐng)域，因此這種“假三資”企業(yè)與國(guó)內(nèi)企業(yè)的不公平競(jìng)爭(zhēng)，長(zhǎng)此以往必將危及我國(guó)民族工業(yè)的生存空間與健康發(fā)展，若不及時(shí)堵住逃難資本的外流的漏洞，在示范效應(yīng)的影響下，則會(huì)有更多資本群起效仿紛紛外逃，從而造成更大的利益損失。

（二）國(guó)有企業(yè)的股份制改造難以順利進(jìn)行

中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的漸進(jìn)式改革取得了令世界矚目的成就，在向總體目標(biāo)邁進(jìn)的過(guò)程中，產(chǎn)生了許多局部和階段性的中短期改革目標(biāo)，這些局部和階段性、過(guò)渡性的改革目標(biāo)為政府官員和國(guó)有企業(yè)的管理者創(chuàng)造了大量權(quán)力“尋租”的機(jī)會(huì)。逃難資本的外流又為這種尋租活動(dòng)提供了便利，導(dǎo)致大量國(guó)有資產(chǎn)的流失，企業(yè)由“國(guó)有”逐漸變成了“私有”，使得國(guó)有企業(yè)的利益關(guān)系更加復(fù)雜，致使對(duì)企業(yè)總資產(chǎn)的界定和估價(jià)相當(dāng)困難，不利于股份的分割和股票的發(fā)行以及重新定價(jià)，國(guó)有企業(yè)普遍存在著“內(nèi)部人控制”的現(xiàn)象，這種內(nèi)部人在推行股份制改造、兼并、破產(chǎn)、拍賣的過(guò)程中損公肥私，為某個(gè)人私利而犧牲國(guó)家、集體的利益，這就為管理層收購(gòu)增加了更多不公平的色彩，不可避免地激起工人的不滿，嚴(yán)重阻礙了國(guó)有企業(yè)的股份制改造。[5]同時(shí)由于逃難資本的外流的監(jiān)控的不得力，資本抽逃相對(duì)比較容易，助長(zhǎng)了許多外來(lái)投機(jī)資本來(lái)追逐“國(guó)退民進(jìn)”的大餐，他們往往采取與管理者合作的方式賺取高額利潤(rùn)后，迅速抽逃，造成了相當(dāng)惡劣的影響。以逃難資本外流為主導(dǎo)的多種途徑造成的國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)的外逃，致使國(guó)有企業(yè)的股份制改造難以順利完成。

(三)不利于民營(yíng)企業(yè)的健康發(fā)展

從歷史的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，凡是對(duì)本國(guó)私有產(chǎn)權(quán)缺乏良好保護(hù)的國(guó)家，大多出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的私人逃難資本的外流。所謂私人資本的外逃，主要是指私人業(yè)主通過(guò)合法經(jīng)營(yíng)積累的私人資本逃亡國(guó)外，這種外逃的根源在于資本擁有者的心理預(yù)期——對(duì)政府現(xiàn)行政策及社會(huì)法治環(huán)境“不放心”和意識(shí)形態(tài)障礙及由此所導(dǎo)致的私有財(cái)產(chǎn)法律保護(hù)的缺失，由于目前我國(guó)產(chǎn)權(quán)制度較為滯后的情形下，這些私有財(cái)產(chǎn)在國(guó)內(nèi)缺乏安全感，將會(huì)外流到國(guó)外，并沒(méi)有成為企業(yè)再生產(chǎn)的推進(jìn)劑。與此同時(shí)，我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)普遍面臨著融資較為困難的問(wèn)題，特別是其中的中小企業(yè)相當(dāng)多的依靠自有資本或內(nèi)部融資來(lái)進(jìn)行企業(yè)的再投資，對(duì)面臨資金缺口的企業(yè)而言，這種資金的外逃勢(shì)必會(huì)對(duì)這些企業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展造成不利影響。

四、治理逃難資本外流的對(duì)策性建議

目前我國(guó)大量逃難資本的外流，從一個(gè)側(cè)面反映了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的政治經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)和存在的問(wèn)題，盡管其規(guī)模、影響力還沒(méi)有達(dá)到危及我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型總體步伐的程度，尚沒(méi)有給我國(guó)的經(jīng)濟(jì)造成無(wú)可挽回的、災(zāi)難性的后果，但是通過(guò)分析，我們已經(jīng)充分地認(rèn)識(shí)到了這種外逃直接的宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。當(dāng)前我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌階段，相關(guān)法規(guī)和管理體制不完善，防止逃難資本的外流的“軟硬件”尚不具備，給逃難資本的外流預(yù)留了較大的空間。防治逃難資本的外流是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的工作。其他國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)也表明，逃難資本的外流很大程度上是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策和制度缺陷的反映造成的。治理逃難資本的外流應(yīng)靠綜合手段，既要疏堵并舉減少逃難資本的外流的通道，而根本的方法是從體制上解決資本的正常流入流出，從源頭上消除這種逃難資本的外流。

第一，建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度。不論是對(duì)國(guó)有產(chǎn)權(quán)、私人產(chǎn)權(quán)進(jìn)行明確的劃分，首先要制定客觀的標(biāo)準(zhǔn)，這是建立完備的產(chǎn)權(quán)制度的基礎(chǔ)。如果缺乏對(duì)產(chǎn)權(quán)的界定，歸屬和權(quán)責(zé)不明確，出現(xiàn)了收益都想分享，有了問(wèn)題無(wú)人承擔(dān)，就必然會(huì)形成“公共地悲劇”，這些資產(chǎn)就會(huì)因?yàn)檫^(guò)度地不合理使用而逐漸枯竭，通過(guò)把這些資本向國(guó)外轉(zhuǎn)移就成為一個(gè)重要的選擇手段。為了避免這種問(wèn)題的發(fā)生，首先是加強(qiáng)對(duì)于公有產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，從源頭上控制逃難資本的外流?，F(xiàn)在提到產(chǎn)權(quán)保護(hù)，由于公有產(chǎn)權(quán)缺乏人格化的所有者，因此，對(duì)于產(chǎn)權(quán)保護(hù)的正確理解應(yīng)當(dāng)是全面的、一視同仁的，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到保護(hù)公有產(chǎn)權(quán)的必要性?？刂铺与y資本的外流應(yīng)當(dāng)從源頭上加以杜絕，不要讓公有產(chǎn)權(quán)成為培育逃難資本外流的舒適地。保護(hù)公有產(chǎn)權(quán)關(guān)鍵要明確公有產(chǎn)權(quán)的人格化代表，解決公有產(chǎn)權(quán)缺位的問(wèn)題，要有真正的代表人對(duì)這些公有產(chǎn)權(quán)的各項(xiàng)權(quán)利義務(wù)承擔(dān)起相應(yīng)的責(zé)任，讓公有產(chǎn)權(quán)也像私人產(chǎn)權(quán)一樣具有嚴(yán)格的排他性和獨(dú)占性，而不是人人都可以進(jìn)入的“公共草地”，導(dǎo)致悲劇的重生。[5]其次是要加大對(duì)于私有產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，減少民營(yíng)資本的外逃。只有確立起私營(yíng)企業(yè)對(duì)其財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，才能預(yù)防私營(yíng)企業(yè)的逃難資本的外流現(xiàn)象，同時(shí)還要增強(qiáng)私營(yíng)企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的信心，化解其財(cái)產(chǎn)在國(guó)內(nèi)聚積的政治法律風(fēng)險(xiǎn)。

第二，繼續(xù)穩(wěn)步實(shí)施人民幣匯率的市場(chǎng)化改革。[6]目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境也比較穩(wěn)定，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力也進(jìn)一步加強(qiáng)，應(yīng)當(dāng)抓住這一機(jī)遇期，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣的匯率制度的改革，使人民幣的匯率波動(dòng)更加符合市場(chǎng)化的需要，減少由于匯率的原因而引起的資本的逃難外流。盡管我國(guó)的匯率形成機(jī)制有了很大的變化，已有原先的單一的盯住美元改為參考一籃子貨幣，但是在匯率市場(chǎng)化的道路上，還有很多的工作需要完成。具體操作上逐步擴(kuò)大匯率的波動(dòng)范圍，有效利用銀行間市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區(qū)間，使人民幣匯率逐漸適應(yīng)市場(chǎng)的波動(dòng)；調(diào)整商業(yè)銀行的結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸管理政策，可以將銀行結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸下限進(jìn)行調(diào)整，可以允許銀行持有零頭寸，這就使得銀行可以根據(jù)市場(chǎng)情況自主確定頭寸的大小，促使銀行持有的頭寸更多地反映供求的重要信息，此外，還可考慮進(jìn)一步提高銀行結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸的上限，賦予銀行更多地自主權(quán)。同時(shí)進(jìn)一步完善結(jié)匯制度，逐步完成由強(qiáng)制性結(jié)售匯向意愿結(jié)售匯制度的轉(zhuǎn)變，使真實(shí)的供求關(guān)系在結(jié)售匯市場(chǎng)得到充分體現(xiàn)。在條件逐步轉(zhuǎn)向成熟時(shí)候，還可以適時(shí)建立人民幣的期貨交易市場(chǎng)，形成完備的人民幣的外匯市場(chǎng)的交易體系，使人民幣成為真正意義上的可自由兌換貨幣。

第三，培育有序的資本市場(chǎng)。首先，要加緊推動(dòng)與公司法證券法配套的資本市場(chǎng)行政法規(guī)立法工作，建立健全證券執(zhí)法體制，積極探索證券期貨監(jiān)管執(zhí)法中的行政和解模式，加大打擊非法證券經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的力度，推動(dòng)建立打擊非法證券活動(dòng)的聯(lián)合工作機(jī)制和執(zhí)法機(jī)制。其次，明確各層級(jí)資本市場(chǎng)進(jìn)入和退出的規(guī)則。應(yīng)該盡快建立金字塔式的多層次資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，不斷加強(qiáng)二板市場(chǎng)的建設(shè)和完善，要與主板市場(chǎng)加以區(qū)別，充分發(fā)揮二板市場(chǎng)在市場(chǎng)定位、上市標(biāo)準(zhǔn)、交易規(guī)則等方面的作用，使其作為一個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)存在與主板市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)層次區(qū)分和功能互補(bǔ)，最終構(gòu)成一個(gè)“無(wú)縫”的市場(chǎng)。

第四，繼續(xù)加強(qiáng)政府廉政建設(shè)。一些貪污腐敗引發(fā)的逃難資本的外流在我國(guó)逃難資本中占有著相當(dāng)大的比例，現(xiàn)階段中國(guó)政府正處于清廉指數(shù)與逃難資本的外流負(fù)相關(guān)的階段，即加強(qiáng)政府廉政建設(shè)，必然將減少逃難資本的外流，這在現(xiàn)實(shí)中也得到了一定的印證（姚建芳，2005）[3]。某些權(quán)力階層及與其有千絲萬(wàn)縷的人利用中國(guó)體制轉(zhuǎn)軌過(guò)程中的漏洞和法制的不健全，實(shí)現(xiàn)化公為私，從中攫取非法財(cái)富的現(xiàn)象層出不窮，貪官攜款外逃，或者事先將不法收入通過(guò)各種方式轉(zhuǎn)移到國(guó)外已經(jīng)成為我國(guó)當(dāng)今逃難資本的外流的重要手段，因此政府的廉政建設(shè)的不斷加強(qiáng)，將從源頭上抑制這種非法逃難資本的存在。

最后，還要加強(qiáng)反洗錢的國(guó)際合作。[7]加強(qiáng)在反洗錢領(lǐng)域的國(guó)際合作是當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)發(fā)展的需要，是我國(guó)積極參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作的需要，也是我們做好反洗錢工作的需要。我國(guó)已經(jīng)通過(guò)了反洗錢法同時(shí)也成立了相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，當(dāng)前要積極積極參加有關(guān)打擊洗錢的國(guó)際公約和國(guó)際組織，還要與世界各主要國(guó)家和地區(qū)反洗錢工作部門建立反洗錢雙邊合作關(guān)系，在多邊和雙邊的框架內(nèi)，開展反洗錢信息交流、情報(bào)互換、合作培訓(xùn)、協(xié)助調(diào)查、追回財(cái)產(chǎn)并引渡外逃犯罪嫌疑人等工作，實(shí)現(xiàn)信息資源共享，嚴(yán)厲打擊和遏制將犯罪資產(chǎn)轉(zhuǎn)移海外以及犯罪嫌疑人潛逃海外的勢(shì)頭。

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Research on the Economic Effect and Countermeasures of China’s Fleeing Capital Outflows

ZhangLiang

(Graduate School， CASS， Beijing100102， China)

Abstract: Since 2002， the fact that China's errors-and-omissions item has turned into surplus does not mean the end of fleeing capital outflow. Instead， it means that the inflow of hot money has outnumbered fleeing capital outflow. Fleeing capital outflow includes “fleeing capital” and“ idle money”， the continuous appreciation of Renminbi will reduce the outflow of idle money， but not have an obvious impact on the outflow. There are many indications that fleeing capital outflows are still frequent. The outflow of fleeing capital produces a very negative impact on both micro aspect and macro aspect. This article， considering China’s reality and the characteristics of fleeing capital， analyzes the impact on the two aspects and provides practical countermeasures.

Key words: fleeing capital outflows; economic effect; countermeasure

（責(zé)任編輯：張積慧）