２００６年的最后一塊肥肉

陳　捷

2006年12月15日，經(jīng)過北京、上海、深圳三地五天的路演，孫德良終于松了一口氣，作為中國互聯(lián)網(wǎng)第一股，網(wǎng)盛科技成功在深圳證券交易所上市，股票交易代碼:002095，與此同時，網(wǎng)盛科技作為中國A股市場第一只純粹意義上的互聯(lián)網(wǎng)股，一上市就創(chuàng)出了68.1元的高價，交易所的三次停牌也沒有阻擋住投資者的狂熱追捧，最高一度到了78元。算是創(chuàng)造了一個“A股神話”。

國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)第一股正式誕生，結(jié)束了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沒有一家實(shí)現(xiàn)A股IPO的歷史。

業(yè)內(nèi)人士紛紛指出，網(wǎng)盛科技的股價在開盤的時候就被高估了，而“泡沫說”也從此伴隨著網(wǎng)盛科技的成長從沒有停止過。網(wǎng)盛科技上市后，股價一直在高位徘徊，今年6月20日，最高探至92.5元，即使是大盤調(diào)整時期，網(wǎng)盛科技也表現(xiàn)出較好的抗跌性，有人甚至揚(yáng)言網(wǎng)盛科技的股價突破百元大關(guān)已經(jīng)是指日可待。

凡此種種說法，經(jīng)過了一年股市歷練的孫德良已經(jīng)開始能夠從容面對，他警告投資者要理智看待網(wǎng)盛科技的股價。

分享資本市場的甜餅

初次見到孫德良是在今年8月在杭州舉辦的商幫文化論壇上，作為受邀演講的浙商代表，孫德良拿著麥克風(fēng)就開始侃侃而談，從2萬塊錢高利貸起家到近30億的身家，孫德良再次講述了自己從一個鄉(xiāng)下孩子到億萬富豪的神話，滔滔不絕。這倒是又一次地印證了他一直倡導(dǎo)的激情澎湃走樓梯的理念。

盛夏的杭州，身穿一件白襯衫的孫德良，夾了一個黑色公文包，來去匆匆?？床怀鎏鄡|萬富豪的風(fēng)范，這也是孫德良對待財(cái)富的一種體現(xiàn)，股價的抑揚(yáng)被孫德良看得云淡風(fēng)輕，他認(rèn)為那不過是紙上富貴。而公司高層也已經(jīng)擁有了駕馭資金的能力，不會出現(xiàn)心理膨脹。

中信證券研究員何彬認(rèn)為，高市盈率建立在高增長的基礎(chǔ)上，網(wǎng)盛科技作為網(wǎng)絡(luò)股，業(yè)績增長速度與市場平均水平差不多，股價沒有理由偏離價值太多。面對這種質(zhì)疑，孫德良認(rèn)為，公司股票在二級市場受到投資者熱捧基于三個原因，首先是企業(yè)本質(zhì)不錯，公司旗下的化工、紡織、醫(yī)藥網(wǎng)站具有可持續(xù)性增長的盈利模式;第二，公司小門戶+聯(lián)盟的運(yùn)營模式前景值得期待;第三，投資者看好互聯(lián)網(wǎng)的未來，作為互聯(lián)網(wǎng)第一股的網(wǎng)盛科技，被市場看好也是可以理解的。

但是孫德良的這番解釋難以令人信服，以至于招來更多的質(zhì)疑。在提出再造“100個化工網(wǎng)”的觀點(diǎn)被業(yè)界狂批，繼而股票在深交所遭停牌，孫德良似乎有意無意地給人造成了一種心態(tài)膨脹的感覺。

網(wǎng)盛科技作為國內(nèi)A股首個吃螃蟹的企業(yè)，瞬間的造富運(yùn)動成就了孫德良的身家，在進(jìn)行25％的股份上市稀釋之后，孫德良個人仍然掌控著這家公司超過七成的股份。一家證券公司甚至把網(wǎng)盛科技稱為“2006年的最后一塊肥肉”。

對于上市以后的股價波動，孫德良不為所動。孫德良說，公司的發(fā)展比股價更重要，股價靠公司的發(fā)展來支撐，沒有良好的發(fā)展就不可能帶來股價的提升，對于網(wǎng)盛科技來說，發(fā)展是第一位的。只有公司發(fā)展了，股價才會上去。孫德良認(rèn)為，股票就是網(wǎng)盛用來發(fā)展的手段。

當(dāng)被問及網(wǎng)盛的股價是否現(xiàn)在還是被高估了，或者網(wǎng)盛是否存在泡沫的可能性時，遭過停牌教訓(xùn)的孫德良說，現(xiàn)在市場往上走了，就不好再這么認(rèn)為。今天說高估了，明天就可能下跌了;今天說低估了，明天就可能漲了。受過交易所的培訓(xùn)之后，孫德良現(xiàn)在對于涉及到二級市場的話題，開始三緘其口。

對于網(wǎng)盛科技上市不是為了錢、而是為了發(fā)展自身的說法，孫德良說，資本市場給網(wǎng)盛科技帶來了很多的好處:第一，股票是一種支付的工具。在開展并購的時候可以用股票來支付，股票在生產(chǎn)經(jīng)營活動中更加有效;第二，股票是一種宣傳的工具。資本市場的眾多股民注意到你，網(wǎng)盛科技開盤那天一路躥到了68元，引起了轟動。有人給孫德良算過一筆賬，3天的時間，就這個事件媒體所作的報(bào)道效果，做廣告至少要1億元;第三，股票還是一種管理的工具。孫德良說股票用于公司內(nèi)部管理、激勵會非常好。

專注于“細(xì)分理念”

日前，孫德良在上海宣布，將斥資5000萬打造“聯(lián)盟網(wǎng)站——生意寶”。這是網(wǎng)盛科技自“生意寶”上線以來，首次公布項(xiàng)目投資計(jì)劃，標(biāo)志著“生意寶”已從一個B2B模式的“概念”落地變?yōu)椤皩?shí)體”?！吧鈱殹笔腔谛袠I(yè)網(wǎng)站聯(lián)盟的大型商業(yè)門戶與搜索平臺。它平等地將專業(yè)網(wǎng)站的內(nèi)容、流量等資源有效整合，形成了“小門戶＋聯(lián)盟”的模式。目前，“生意寶”擁有的會員已近10萬個。

有專家指出，網(wǎng)盛科技斥巨資打造“生意寶”，無疑將2007年B2B電子商務(wù)市場的競爭推向了新的高潮。

孫德良說，把網(wǎng)盛做大做強(qiáng)的關(guān)鍵就是把每個小門戶都做強(qiáng)了，在強(qiáng)的基礎(chǔ)上變得更大，先做強(qiáng)再做大。市場和客戶都在國內(nèi)的網(wǎng)盛，還有很多海外拓展的渠道，有很多的合作機(jī)構(gòu)，包括海外的展柜等，這樣就不愁把影響擴(kuò)大到海外。

2001年，網(wǎng)盛與一家世界500強(qiáng)企業(yè)打了一個官司，并且最終贏得了勝利。而這個時間正好是中國加入WTO一周以后，被稱為中國入世以后的第一場知識產(chǎn)權(quán)官司。網(wǎng)盛也通過這入市第一案要回了目前化工行業(yè)中最權(quán)威的一個域名。和一家對手是500強(qiáng)的企業(yè)對抗，玩一場雞蛋碰石頭、而石頭碎了的游戲，孫德良從來不懷疑本案對網(wǎng)盛科技品牌的一次大提升起到了巨大的作用。

但在后來，與北京中化集團(tuán)打官司，則是敗在對方手下。

孫德良一邊應(yīng)對這些困難，一邊專注于自己的“細(xì)分”理念，一直在B2B領(lǐng)域摸爬滾打的孫德良一發(fā)不可收，從1997年11月開通國內(nèi)第一個垂直專業(yè)網(wǎng)站“中國化工網(wǎng)”開始，網(wǎng)盛隨之開發(fā)并運(yùn)營了全球化工網(wǎng)、中國紡織網(wǎng)、國際紡織網(wǎng)、醫(yī)藥網(wǎng)、中國衛(wèi)浴網(wǎng)等。

孫德良說，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)開始進(jìn)入新一輪的發(fā)展調(diào)整階段，細(xì)分市場則是這個階段的主要特征之一，而互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分市場的兩大方向是“專業(yè)化”和“地域化”，這也是他率先提出的互聯(lián)網(wǎng)市場的“細(xì)分理論”，孫德良還曾以電子商務(wù)網(wǎng)上交易的實(shí)現(xiàn)為例，分析了“細(xì)分”的必要性和“細(xì)分時代”互聯(lián)網(wǎng)的全新機(jī)會——目前電子商務(wù)更多的還是處在一種信息交流的階段，真正意義上的網(wǎng)上交易階段還沒有開始，如果真的要產(chǎn)生網(wǎng)上交易可能要分得很細(xì)，甚至細(xì)到有幾個產(chǎn)品，并不是所有的產(chǎn)品都適合在網(wǎng)上交易。

網(wǎng)盛在上市之后，主要通過并購來發(fā)展，并且仍然會選擇專業(yè)領(lǐng)域，但不會進(jìn)入太多行業(yè)，孫德良相信互聯(lián)網(wǎng)的未來必然是細(xì)分化，而不是走大而全的模式。

有傳言google欲入主網(wǎng)盛，孫德良說那不過是傳言而已，但不排除未來有這種合作的可能性，化工專業(yè)搜索顯然是孫德良著手的一個目標(biāo)。

不玩風(fēng)險投資

1997年的一場鬼使神差的大雨，成就了孫德良辦化工網(wǎng)的想法，也成就了孫德良如今的近30億的身價?？?萬塊錢高利貸起家的孫德良開始創(chuàng)辦了化工網(wǎng)，幾個月后，公司開始盈利。

公司開始賺錢，經(jīng)營活動本身也不缺錢。孫德良說，浙江人的特點(diǎn)就是在經(jīng)營不缺錢的情況下，不大愿意把股權(quán)輕易釋放給外來人。如果要到海外上市，就要湊“盤纏”，就必須吸引風(fēng)險投資，甚至是好幾輪。索性就在國內(nèi)上市也不錯。言談之間，不難看出孫德良是一個有著保守風(fēng)格的人，并且出手謹(jǐn)慎。網(wǎng)盛的客戶和我們的市場都在國內(nèi)，在國內(nèi)上市更加有利于我們未來市場的發(fā)展。孫德良認(rèn)為。

孫德良說，最早起家的時候，沒錢只知道回老家去借，壓根就沒有風(fēng)險投資的概念，所以過去也就一直沒有引入風(fēng)險投資。孫德良固執(zhí)地認(rèn)為，向人家要錢，是要付出代價的。雖然風(fēng)險投資可能可以做更多的事情，但是也有可能把事情做砸了。某種意義上說，風(fēng)險投資就是個雙刃劍，沒風(fēng)險投資，肯定能把公司發(fā)展好，有風(fēng)險投資做不好，就是個問題。孫德良說自己不是否定風(fēng)險投資，只是不缺錢就不要風(fēng)投，缺錢的時候再要。美國Eastman基金在1999年的時候就想投資中化，經(jīng)營行業(yè)資訊業(yè)務(wù)的歐洲UBM公司，甚至希望收購擁有多個行業(yè)網(wǎng)站的網(wǎng)盛科技。專注于“細(xì)分”理念的孫德良對于風(fēng)險投資商伸過來的橄欖枝，并沒有過多的興趣。

孫德良津津樂道的是，網(wǎng)盛科技自創(chuàng)始至今，也就是借過最初的那一次高利貸，自此以后再也沒有拿過投資者的一分錢。 孫德良至少現(xiàn)在認(rèn)為自己不需要風(fēng)險投資，他說，如果我的公司缺錢，我就會向投資者要，否則經(jīng)營不下去;如果不缺錢，那就不要去拿這些多余的錢。孫德良說，在發(fā)展的過程中，錢越多越好是一個不正確的決定和認(rèn)識，錢肯定不是越多越好，一定是合適的錢在合適的時機(jī)給公司帶來發(fā)展。

孫德良還說，錢是賺不完的，一定要有一種錢是賺不完的良好心態(tài)去賺錢，錢才會越賺越多，如果抱著一種錢會賺得完的心態(tài)去賺錢，錢會越賺越少。所以，在未來三到五年內(nèi)，孫德良會專心致志做互聯(lián)網(wǎng)，不干別的。“不能看到這個賺錢你也去干，那個賺錢你也去干。我只會抱著一種錢是賺不完的心態(tài)，我只賺我應(yīng)該賺的錢?！睂O德良說。

其實(shí)，孫德良的骨子里還是一個傳統(tǒng)的保守的浙商，孫德良始終堅(jiān)持認(rèn)為，如果風(fēng)險投資拿多了，自主權(quán)也就沒了。所以要謹(jǐn)慎發(fā)展網(wǎng)盛，良好的心態(tài)是關(guān)鍵。孫德良說自己還是和浙商的具體成長背景有很大關(guān)系的:“我覺得大量的浙商，很多人都有這樣的想法，踏踏實(shí)實(shí)，穩(wěn)字當(dāng)先?！睂O德良有一句掛在嘴邊上的話，就是:激情澎湃走樓梯,一步一個腳印往前走。這是浙商的特點(diǎn),也是孫德良堅(jiān)持不要風(fēng)險投資的一個由頭?！捌瘘c(diǎn)低、逐步壯大、滾動發(fā)展”,孫德良表示,他從小耳濡目染的就是這樣低調(diào)務(wù)實(shí)的浙商文化。