加息與減稅的意義及影響

易憲容

負利率是中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的障礙，央行有責任來改變目前中國的負利率的狀況

2007年7月20日央行決定一年期存貸利息上調(diào)0.27%，同時，國務院決定自8月15日起，將儲蓄存款利息所得個人所得稅的適用稅率由現(xiàn)行的20％調(diào)減為5％。以此來引導貨幣信貸和投資的合理增長、調(diào)節(jié)和穩(wěn)定通貨膨脹預期及維護物價總水平基本穩(wěn)定，降低居民存在的負利率。

這次宏觀調(diào)控看上去是與以往的宏觀調(diào)控差不多，所以，政策出臺后，無論是股市的分析員還是房地產(chǎn)開發(fā)商都認為，這次宏觀調(diào)控對股市與房地產(chǎn)市場的影響不大，因此，這次宏觀調(diào)控能夠起到多少作用是不確定的。

但是，只要我們仔細一點，就會發(fā)現(xiàn)這次宏觀調(diào)控與以往的宏觀調(diào)控有很大差別。如果這種理念與觀念能夠落實下去，它將對中國未來的宏觀調(diào)控產(chǎn)生巨大的影響。

首先，這次宏觀調(diào)控的第一大意義就是強調(diào)貨幣政策價格型工具的重要性?？梢哉f，在最近的貨幣政策委員會例會的公告明確表示，就當前中國經(jīng)濟形勢而言，不僅要采取適度從緊的貨幣政策，而且要更有效利用價格型工具。而利息的上調(diào)就是這種貨幣政策價格型工具最為常用的手段。所以，央行宣布加息之后，有人就認為這次央行加息是常規(guī)性的調(diào)整，既然是常規(guī)性調(diào)整，也就說明，只要國內(nèi)CPI過高，經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯現(xiàn)過熱，那么央行加息也就是十分自然的事情?？梢哉f，就國家統(tǒng)計局所公布的第三季度的數(shù)據(jù)來看，中國的經(jīng)濟過熱其熱度并不低，因此，它想通過一次加息就能夠讓這種過熱的經(jīng)濟得到調(diào)整是不可能的，因此，我估計，今年下半年的央行貨幣政策一定會在有效地利用價格型工具的基礎上，以常規(guī)性方式讓利息調(diào)整頻率加快。

其次，這次加息與減利息稅，早就在市場預料之中。因為，在早些時候，央行高官就在公開場所表示，負利率是中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的障礙，央行有責任來改變目前中國的負利率的狀況。因此，要遏制國內(nèi)過快的投資增長、遏制通貨膨脹及讓居民存款利息趨向于中性就得改變目前負利息的現(xiàn)狀。從這樣一個角度說，不僅這次加息及減利息稅來得太晚，而加息的幅度也太小。因此，要改變目前這種國內(nèi)銀行居民存款的負利率現(xiàn)狀，央行不僅要加大利率上調(diào)幅度，而且也得加快利率上調(diào)的頻率，使得居民的一年期恢復中性水平。

第三，這次利息稅的調(diào)整，盡管還留了一個5%，但這應該看作是人民的勝利，看作是中央政府落實以人為本的政策的誠意。因為，對于利息稅的問題，社會上早就對這種稅收政策的不公平性嚴重質(zhì)疑，早就希望政府來改變這種不公平不公正的稅收的制度。但是針對社會上的這種嚴重質(zhì)疑，財政部的稅務總局的官員曾明確表態(tài)，認為利息稅在短期內(nèi)不能夠取消，并對此講了一大堆不是理由的理由。針對這樣的理由，我早在兩個月之前撰文表示，其中沒有一條能夠在學理上、經(jīng)驗上成立的。這些人總是以為21世紀的中國民眾還是以前他們認為的“阿斗”，只要一聽他們擺弄出來的理由就可以蒙蔽過去。但是，在這點上，中央政府還是明察秋毫，不為部門利益所動，采取了十分實事求是的態(tài)度，對這種不公平不公正的稅收制度進行了調(diào)整。從這點上來看，盡管目前國內(nèi)的問題很多，有許多利益關系還得調(diào)整，但是中央政府確實在一點一滴地做，一點一滴地在改變中國一些不合理不公正的事情。

正是從這三大意義上來說，這次加息及利息稅調(diào)整，并非僅是利息上調(diào)及利息稅的減少，而是中央政府對以往宏觀調(diào)控政策與工具的反思，并通過這種反思讓宏觀經(jīng)濟調(diào)控回到市場化轉道上來，是落實政府的科學發(fā)展觀，以此來調(diào)整經(jīng)濟生活中不合理不公平的利益關系，以便保護絕大多數(shù)民眾的利益。