六大風險籠罩中國海外投資

陶短房

在一個陌生的國度，從股份比例、金融匯兌到經(jīng)營、關(guān)稅和市場準入，乃至政治環(huán)境的穩(wěn)定與否，這當中每一個環(huán)節(jié)都可能潛伏著令中國投資者血本無歸的殺機。

隨著經(jīng)濟規(guī)模坐四望三，中國海外投資近年來增長迅速，據(jù)中國商務(wù)部的信息，2006年中國非金融類對外直接投資161億美元，同比增長32％，全球排名由2005年的第17位升至第13位。

隨之而來的是風險的同步增長：2005、2006兩年，中國出口信用保險公司連續(xù)推出年度《國家風險分析報告》，指出作為世界第三大貿(mào)易體的中國，正面臨日趨嚴峻的海外投資和貿(mào)易風險，出口業(yè)務(wù)壞賬率竟是發(fā)達國家的10～20倍。

今年夏天，中國國家外匯投資公司對“黑石”集團的股份投資，因美國“二期房貸”金融風險爆發(fā)，一舉虧損5.38億美元，虧損率高達16％；幾乎與此同時，“杭蕭鋼構(gòu)”紙面高達344億元的為非洲國家安哥拉“安居家園”建設(shè)工程提供建材的“超級合同”出現(xiàn)問題，重大風險加上有關(guān)公司有意隱瞞、誤導，致使該公司股價劇烈異動，造成眾多股民的慘重損失。從中不難看出，海外風險無處不在，小公司、民營公司會遇見，大公司、國家隊同樣可能遇見；海外風險也不再山遙水遠，與平民百姓毫不相干，也許在您不知不覺中，遠在您叫不出名字的某個遙遠國家的風險，就能讓您的股票投資瞬間縮水。

“不規(guī)范”的四大風險

出于市場和投資戰(zhàn)略的考量，許多企業(yè)將海外投資、拓展的目光投向非洲、東南亞、拉美、前蘇聯(lián)國家等。

然而這些國家由于歷史和發(fā)展的原因，投資環(huán)境存在許多不規(guī)范、不完善之處，這些不規(guī)范、不完善，正是風險多發(fā)的溫床。

(一)股份比例的風險：

不少非洲、拉美國家法規(guī)嚴格限定了外國資本在某些領(lǐng)域的股份比率，比如委內(nèi)瑞拉，石油等行業(yè)外國資本最高控股限額為49％；西非國家塞內(nèi)加爾，貿(mào)易類公司本地股份不得低于51％；東非的肯尼亞，農(nóng)業(yè)開發(fā)項目國家須控股至少51％。

這些規(guī)定造成中國投資者雖然出了錢，卻拿不到?jīng)Q策權(quán)、話語權(quán)。非但如此，一些潛力巨大、利潤豐厚的合資企業(yè)，人股者不是政府本身，就是背景深厚的當?shù)貦?quán)貴。如2006年1月，中海油收購尼日利亞“OML130”AKPO油田45％股權(quán)，而出售股權(quán)、并握有剩余55％決定性股份的“尼日利亞南大西洋石油公司”，其幕后當家人正是該國前國防部長丹約馬將軍。這種合資模式不但將當?shù)仄髽I(yè)低效、人浮于事、財務(wù)和管理混亂等痼疾原封不動帶進新公司，給投資造成潛在風險，一些有“背景”的當?shù)乜毓烧卟⒉徽嬲鲑Y而只以影響力入股，不承擔風險卻坐享紅利，也有損中國投資者的利益。尤其是一些非洲、東南亞國家政局不穩(wěn)，一旦“變天”，原先的“保護傘”便一轉(zhuǎn)而成包袱，甚至城門失火，殃及池魚。

更要命的是這類政策還朝令夕改。委內(nèi)瑞拉的外國資本限制措施，就是新近出爐且在3年內(nèi)修改了兩次的；安哥拉在短短32年獨立史上更經(jīng)歷過從“外國投資國有化”到“鼓勵工商業(yè)吸收外資”的幾番政策更迭；即使一些大國也不能免俗，如尼日利亞，1989年前規(guī)定石油業(yè)外資比例不得高于20％，其間多次上下浮動，最終變?yōu)槿缃竦?5％。伴隨著不穩(wěn)定的，必然是高企的投資風險。

(二)金融匯兌的風險：

許多非洲國家金融制度極不完善，傳統(tǒng)的信用證交易幾乎完全不可行，因為商業(yè)銀行不是拒絕辦理，就是拒絕承兌，而采用其它付款方式，如貨到付款、付款交單等同樣存在錢貨兩失的風險可能——在中非貿(mào)易史上，中國銷售代表手捏提單等著買家交款贖單，而買家早已打通碼頭關(guān)節(jié)將貨提走的事例不勝枚舉。一些非洲客戶采用先如期支付幾個小單，然后甩下一個大單，利用積累的信任騙貨消失，或保持相當長時間的良好合作，等你放松警惕再黑你一把的辦法，也曾屢試不爽。中國上海某紡織品公司在西非的獨資貿(mào)易公司就遭遇類似騙局：多哥洛美尼日爾籍商穆斯塔法利用兩年良好合作帶來的互信爭取到“放貨賒銷”的優(yōu)惠，又利用將近一年的如約回款誘使中方業(yè)務(wù)代表大膽擴大放貨額，2004年10月，該公司老總偶然發(fā)現(xiàn)穆斯塔法的未歸還貨款已超過1.2億西非法郎，且其銷售額竟占洛美總銷售額近九成，甚至所有貨物都存放在其倉庫且共管鑰匙，因覺得風險太大，急忙發(fā)令整改，結(jié)果2005年1月即發(fā)生部分貨物神秘失竊、穆斯塔法門市部一夜間全部關(guān)門，和近2000萬西非法郎欠款死賬的事故，若非此前已有準備，損失可想而知。

還有不少國家實行外匯管制，即使賺了錢也難匯回國，不得不求助于地下錢莊，風險更難預(yù)估：2005年，一名在西非從事地下匯兌多年、信用良好的印度人突然在一夜間將橫跨4國的十幾家店鋪全部關(guān)閉，卷走眾多客戶委托匯兌的巨款，造成包括中國客戶在內(nèi)許多西非商人噩夢般的慘痛損失。

此外，一些國家貨幣不穩(wěn)定，通貨膨脹嚴重，也是中國投資、貿(mào)易的重大風險所在。典型如津巴布韋，這個原本的“非洲糧倉”，陷入了嚴重的糧食短缺和經(jīng)濟危機中，官方公布的今年7月份的通脹率高達7638％，而民間的數(shù)字是這個的兩倍，IMF更警告說，年底的通脹率會高達100000％。

(三)經(jīng)營風險：

許多中國投資者不了解當?shù)貒槊耧L，一味套用國內(nèi)經(jīng)驗，如以金錢刺激鼓勵加班，用高壓管制提高勞動強度和延長工時，習慣用甩錢、走路子、通關(guān)系和聯(lián)絡(luò)感情的方法“搞定”等，結(jié)果在當?shù)氐慕?jīng)營處處受阻。首鋼在南美秘魯?shù)蔫F礦、某公司在贊比亞的銅礦等，發(fā)生工潮后中方投資人或買通“實力人物”生硬處理，或采用小恩小惠懷柔，結(jié)果罷工者根本不買賬；不少企業(yè)忽視一些致命的細節(jié)問題，貪圖勞動力便宜、商品售價高等，在某些非洲國家開廠，結(jié)果當?shù)貏诹夹g(shù)跟不上、效率不高、培訓困難，或者宗教習慣多影響工時，或者所在地經(jīng)常停水停電，造成成本提高。如深圳惠凱在多哥的襯衫廠、上海華源在馬里的梳棉廠某企業(yè)在馬里的真蠟布廠等，最后產(chǎn)品價格竟高出直接從國內(nèi)進口一大截，風險可謂驚人。

一些承包建筑的中資公司為求中標不惜拼命壓低投標價格，中標后對困難和意外估計不足，因利潤太低甚至沒有利潤，對風險的承受力大大降低，結(jié)果損失慘重?！爸亟üぁ?COCPC)2002年中標的阿爾及利亞AADL“以租代售”項目，原定2004年4月底完工。結(jié)果因沒有估計到原材料價格大漲且出現(xiàn)短缺、水源不足、預(yù)付款不到位和當?shù)丶夹g(shù)工人缺乏等因素，結(jié)果至今未完成，最終在今年明初被收回轉(zhuǎn)包給土耳其和埃及公司；安哥拉的中基公司也同樣傳出其和安“國家重建委員會”若干合同被取消的消息。

(四)關(guān)稅和市場準入風險：

俄羅斯、東歐和非洲不少國家都有所謂“黑清關(guān)”問題，—方面，正規(guī)清關(guān)幾乎無

利可圖，“黑清關(guān)”在許多國家事實上“準合法”，另—方面一旦出現(xiàn)問題，“準合法”就成了“真非法”。比如尼日利亞是中國商品的重要市場，但事實上根據(jù)該國海關(guān)法規(guī)，這些商品絕大多數(shù)是“違規(guī)進入”的，這就造成一個有趣的現(xiàn)象：產(chǎn)品相同、清關(guān)手續(xù)相同的兩個貨柜，也許一個安然售出，另一個卻被扣押重罰，甚至已賣而后罰、已扣而又放的故事也屢見不鮮。

再有一些國家最初允許甚至歡迎中國貨入場，但不久又因故改變政策，如俄羅斯年初對外國零售業(yè)的“清場”，再如西非，多哥、貝寧兩國對待中國紡織品銷售企業(yè)的態(tài)度，近10年來此落彼起、此起彼落折騰了幾輪，造成在“老非洲”中耳熟能詳?shù)摹奥迕馈仆信迕馈狈磸痛蟀峒摇Ｈ绱苏垓v，風險可想而知。

此外，一些國家頻發(fā)戰(zhàn)亂、民變和其它意外因素，同樣造成投資風險，中國石油企業(yè)在尼日利亞、蘇丹、埃塞俄比亞，一些制造業(yè)投資者在尼日爾、贊比亞，都碰上過綁架、交火等事件，造成人員傷亡；不少地方爆發(fā)排華風潮，也危及中國投資者的利益；一些本來和中國人無關(guān)的騷亂同樣構(gòu)成威脅，如前幾年多哥大選風波，累及多家中國商鋪被砸、倉庫被搶。

規(guī)范的風險也不能忽視

在歐美發(fā)達國家，風險的來源有時恰恰相反，不是不規(guī)范，而是所謂“規(guī)范”。

如歐盟針對中國紡織品和小商品，打的是“反傾銷”的旗號，祭起的是規(guī)范的法寶；美國召回中國玩具、加拿大拒絕中國學步童車，拿出的是法定質(zhì)檢報告，祭起的同樣是規(guī)范的法寶。一些收購項目，如TCL收購德國施奈德、中石化企圖參股加拿大阿爾伯特省油砂項目，中海油并購美國優(yōu)尼科等，相繼遭到阻力和風險，對方不是擺出“國家戰(zhàn)略利益保障”，就是拿出民調(diào)結(jié)果，祭起的同樣是規(guī)范的法寶。甚至，中國在當?shù)仄髽I(yè)的用工、稅務(wù)、環(huán)保和安全問題，中資企業(yè)在國內(nèi)加工工廠的勞動強度、質(zhì)量標準甚至廠房環(huán)境，也不時作為“規(guī)范”的對象被拎出來，成為風險的來源。

不但中小企業(yè)被“規(guī)范”，國家隊也概莫能免：新成立的國投公司剛剛掛牌，國際間“警惕中國國家資本擴張”的聲音便驟然高漲。而且這些“規(guī)范”并不僅限于本國，如美國就經(jīng)常針對中國對某些“敏感”國家的投資發(fā)聲，近來歐盟各國，尤其法國和德國，也不斷發(fā)出希望中國“規(guī)范”非洲投資的聲音。

這些“規(guī)范”有時是小動作，如修改某個產(chǎn)品的配額，提高對某些商品的海關(guān)抽查率，影響的是個別商品、個別企業(yè)、個別市場；有些卻是非常大的動作，如美國對中國傾銷問題的世貿(mào)組織反傾銷指控，以及美國、歐盟壓迫人民幣升值的軟硬兼施、輪番高壓，相信幾乎每個涉外企業(yè)都難逃其波及，難免其風險。

一方面和這些國家相比，中國企業(yè)往往處于弱勢，這種弱勢主要不在于實力和資金的差距，而在于海外經(jīng)營經(jīng)驗和理念的落差；二來許多中國企業(yè)對發(fā)達國家的“規(guī)范”認不清、摸不透，或敬而遠之，或一味鉆空子，或單純視之為“整中國人”的緊箍咒，事實上“規(guī)范”至少在理論和法律層面上是一視同仁的，它既可能是重大的風險源，也可能是保護企業(yè)免遭風險的保護傘，而贏家注定只能是那些熟悉“規(guī)范”、掌握“規(guī)范”的人。

海外欺詐不可不防

即使在發(fā)達國家，投資和金融欺詐也難以避免，一些頂著“跨國品牌”、“重大采購”的國際騙子，屢屢以耀眼的光環(huán)、誘人的利潤，誘使中國投資人和企業(yè)上鉤。而發(fā)展中國家所能遇上的騙局就更多了。

如在尼日利亞，著名的“419騙局”曾讓全球談虎色變，如今已由尼日利亞國發(fā)展到許多周邊國家，由單純的“傭金欺騙”發(fā)展到“遺產(chǎn)欺詐”、“訂單欺詐”等。騙子會準備好公證書、保函、銀行信用證，也會一反“騙子不露面”的定式，主動出沒于廣交會、華交會等正式場合，利用廠商急于簽單的心理行騙；他們會在東莞甚至北京設(shè)辦事處、聯(lián)絡(luò)站，利用廠商“跑得了和尚跑不了廟”的心態(tài)減弱其防范心理；他們會抓住廠商“積小信為大信”的思維定式，先規(guī)規(guī)矩矩做幾筆小生意博得信任，等客戶放心簽下巨額合同，在無擔保抵押前提下放心交給大單，再一口吞噬，如一家叫ZEFNigeria Ltd的尼日利亞公司即以此法詐騙上海某公司40多萬美元貨物，此前5年的多筆小合同均無異樣；他們有恃無恐，臉皮厚得驚人，即使被戳穿也毫不在意。一個尼日爾籍“商人”常駐北京，因騙術(shù)拙劣屢屢被戳穿，他卻若無其事地常常光顧“舊主顧”的辦公室尋找機會，甚至還主辦了一個“中非貿(mào)易專題網(wǎng)站”；一個叫做Henshaw Kobina的加納騙子在今年初先是企圖以“加納衛(wèi)生部”純棉T恤“政府采購合同”詐騙遼寧某企業(yè)550萬美元，被戳穿后不到半個月，竟又以同樣手段企圖詐騙山東某企業(yè)。

一些中國人詐騙同胞的行為同樣增添了海外投資的風險。如近來炒作得沸沸揚揚的非洲“XX村”，自去年底至今，已有無數(shù)在非洲經(jīng)營的中國人指出其嚴重失實甚至不符合邏輯之處，但這個早該被戳穿的泡沫至今仍誘使許多農(nóng)民和農(nóng)民企業(yè)家將資金拋向充滿風險的遙遠陌生之地。

其實許多風險本可規(guī)避

其實很多風險本來是可以規(guī)避的。

如果投資者能在跨出國門前做好充分的心理準備，了解對方國情，認真學習對方法律法規(guī)和風土人情，做到入鄉(xiāng)隨俗，因勢利導，一些“規(guī)范”和“不規(guī)范”的雷區(qū)原本會被輕松跳過。

如果在出國前考慮全面一些、計算精確一些，許多損失也可以避免。如北京中原公司投標阿爾及利亞住房部某工程項目，法語標書長達200余頁，中文譯本竟只有120多頁，且錯把“單位價格按使用面積計算”譯成“按面積計算”，結(jié)果負責投標的工程師按慣例理解為“建筑面積”，報出了注定虧損的低價，直到工程全面鋪開才發(fā)現(xiàn)。這類風險，原本完全不應(yīng)發(fā)生。

如果在決策海外投資時不僅想到盈利的可能，還想到其它意中、意外的風險、隱患，少一點急功近利和貪婪，多一點審慎和冷靜，許多風險也不會降臨。如不少貿(mào)然到非洲、東南亞投資的小企業(yè)和個人，就是一味、片面相信了某些輿論的宣傳誘導，只想著當?shù)亍氨榈攸S金”，卻忽視了風險的存在。

如果有關(guān)方面在介紹海外市場和機遇時責任心和專業(yè)性更強一些，多一點務(wù)實分析，少一點主觀引導，如果有關(guān)媒體在刊登海外投資、經(jīng)營的范例、榜樣時能多一點審慎，少一點夸誕，那些因為看了上述信息而決定海外投資、經(jīng)營的企業(yè)、個人就會多一盞指路燈，少一條絆馬索。

當然，政府的作為同樣重要。關(guān)稅、配額、準人、匯率、貿(mào)易保護等都是足以左右大多數(shù)中國涉外企業(yè)風險指數(shù)的重大數(shù)據(jù)，而足以影響這些數(shù)據(jù)的只有政府。

此外，信息的暢通，預(yù)警的及時也很重要。在這方面，一些地方、部門已開始作為：廣東等省已醞釀建立海外風險預(yù)警機制，中國信保也已連續(xù)3年發(fā)布年度《國家風險分析報告》。

大洋的風浪總是大于平靜的港灣，對于中國企業(yè)和投資者而言，海外風險的增加，不過是海外經(jīng)營和投資發(fā)展、壯大歷程中不可避免的一課。面對客觀存在的風險，海外經(jīng)營、投資者如何充分發(fā)揮自身能動性，努力將之降到最低，有關(guān)部門和方面如何盡最大能力幫助中國的海外資本和投資人，維護中國的海外利益，將是橫在眾多集體、個人面前，一項艱巨而重要的考驗。