借助金融創(chuàng)新優(yōu)化國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置

應(yīng)寅鋒

國(guó)有商業(yè)銀行居高難下的不良資產(chǎn)已成為制約國(guó)有商業(yè)銀行改革和發(fā)展的痼疾，金融創(chuàng)新可望成為醫(yī)治這一痼疾的良方。

國(guó)有商業(yè)銀行處置不良資產(chǎn)的手段和問題

雖然國(guó)有商業(yè)銀行和四家金融資產(chǎn)管理公司在竭盡所能采取各種措施處置不良資產(chǎn)，但所取得的效果卻并不明顯。

國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置手段。主要有一是采取催收追討、訴訟等手段依法收貸。國(guó)有商業(yè)銀行建立資產(chǎn)保全部門，指定專人對(duì)不良貸款組織催收。對(duì)不按規(guī)定歸還貸款的債務(wù)人，進(jìn)行必要的信貸制裁或依法起訴。對(duì)資不抵債，不能償還債務(wù)的企業(yè)依法破產(chǎn)，按規(guī)定條件、程序沖銷呆賬。

二是利用呆賬準(zhǔn)備金核銷一部分呆賬貸款本息。按照有關(guān)規(guī)定，原來愈期兩年的貸款可掛賬停息，此后相繼改為1年、6個(gè)月、3個(gè)月。1998年，呆賬準(zhǔn)備金由原按年初貸款余額1%的差額提取改為按本年末貸款余額1%的差額提取并從成本中列支，當(dāng)年核銷的呆賬準(zhǔn)備金要在下年予以補(bǔ)提。

三是創(chuàng)造性地通過債務(wù)重組、剝離、轉(zhuǎn)化等手段減輕資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行可以將一部分不良資產(chǎn)剝離給內(nèi)部的專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行專業(yè)化處置；商業(yè)銀行試行對(duì)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)置換，即企業(yè)以股權(quán)或?qū)嵨镔Y產(chǎn)置換銀行債權(quán)，銀行對(duì)置換資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。2003年，工商銀行和建設(shè)銀行與國(guó)際著名的投資銀行高盛和摩根士丹利進(jìn)行合作處理不良貸款。

四是四大金融資產(chǎn)管理公司。自成立以來四大公司運(yùn)用多種手段處置不良資產(chǎn)，取得一定成效。

目前在處置國(guó)有銀行不良資產(chǎn)中的主要問題。

（1）不良資產(chǎn)存量巨大，且增量不斷增長(zhǎng)。四家AMC只是按當(dāng)時(shí)的貸款分類方法剝離國(guó)有商業(yè)銀行的逾期、呆滯、呆賬貸款，其中待核銷呆賬以及1996年以來新發(fā)放并已逾期的貸款不屬于剝離范圍。因此，四家國(guó)有商業(yè)銀行的不良貸款并沒有剝離干凈。此外，目前國(guó)有商業(yè)銀行的貸款增長(zhǎng)較快，不良貸款也在不斷積累，不良資產(chǎn)比率的降低是在分母擴(kuò)大的基礎(chǔ)之上實(shí)現(xiàn)的，帶有稀釋的因素，特別是一些金融機(jī)構(gòu)損失類貸款有所增加，承擔(dān)貸款損失的能力較低。

（2）金融創(chuàng)新步伐緩慢，不良資產(chǎn)處置方式單一。目前，由于資本市場(chǎng)的欠發(fā)達(dá)，以及金融新產(chǎn)品新業(yè)務(wù)的缺乏，使得國(guó)有商業(yè)銀行尚未建立起有效的不良資產(chǎn)處置長(zhǎng)效機(jī)制。例如：國(guó)有商業(yè)銀行難以通過“貸款銷售”等新的途徑出售不良貸款；實(shí)施資產(chǎn)重組或債務(wù)重組的方式難以實(shí)現(xiàn)，實(shí)施債轉(zhuǎn)股后產(chǎn)生的分紅資金，遠(yuǎn)低于銀行的融資成本，加上類似的兼并重組多由政府主導(dǎo)，地方政府出于自身的考慮常常將包袱企業(yè)甩給銀行，造成銀行實(shí)際資金回收比率的降低。

（3）社會(huì)信用環(huán)境不佳。目前我國(guó)社會(huì)信用觀念和信用制度十分薄弱，部分企業(yè)法人或自然人信用觀念淡薄，貸款擠占挪用現(xiàn)象普遍，或利用改制、破產(chǎn)、兼并、多頭開戶等手段千方百計(jì)逃廢銀行債務(wù)。一些地方政府也沒有完全擺正在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的位置，過多地干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的現(xiàn)象依然存在，部分地方官員缺乏大局觀念，只考慮地方、部門利益而置銀行于不顧，暗地里為企業(yè)逃廢銀行債務(wù)開綠燈、充當(dāng)保護(hù)傘。同時(shí)，由于存在一定的法律制度障礙，致使依法懲處、打擊不力，助長(zhǎng)了“失信毀約”現(xiàn)象的蔓延。

（4）貸款損失準(zhǔn)備金短缺，呆賬損失難以自行消化。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)消化不良資產(chǎn)損失需要?jiǎng)佑觅J款損失準(zhǔn)備金。近兩年國(guó)有商業(yè)銀行隨著盈利提高，用于撥備和消化歷史包袱的資金大幅度增加，但是由于不良貸款歷史包袱嚴(yán)重，撥備的準(zhǔn)備金仍然不能滿足需要。國(guó)外大銀行的貸款損失準(zhǔn)備金對(duì)其不良貸款的覆蓋率通常在 50%以上，高者可以達(dá)到80%左右。四大國(guó)有銀行的不良貸款撥備覆蓋率與之相比，可謂天壤之別，因?yàn)楦鶕?jù)中國(guó)人民銀行近幾年的統(tǒng)計(jì)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示我國(guó)四大國(guó)有銀行的最高不良貸款撥備覆蓋率也沒有超過30%的。

（５）由于收購(gòu)的不良資產(chǎn)主要是信用貸款且嚴(yán)重貶值，債務(wù)人分散，以及法律體系不完善、資本市場(chǎng)不成熟等因素的影響，其運(yùn)營(yíng)仍面臨諸多困難。特別是，剩下的資產(chǎn)越來越難以處理，隨著不良資產(chǎn)處置逐步進(jìn)行，不良資產(chǎn)的現(xiàn)金回收率出現(xiàn)下降趨勢(shì)。

借助金融創(chuàng)新，加速國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置

將金融創(chuàng)新用于不良資產(chǎn)處置不僅有理論意義，更有實(shí)際作用。

實(shí)施金融制度創(chuàng)新——提供解決不良資產(chǎn)問題的根本機(jī)制。在進(jìn)一步加大對(duì)不良資產(chǎn)存量進(jìn)行清理的同時(shí)，更需完善的是國(guó)有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)制度與公司治理結(jié)構(gòu)，治標(biāo)更需治本。對(duì)國(guó)有獨(dú)資銀行產(chǎn)生不良資產(chǎn)的原因進(jìn)行仔細(xì)分析之后，我們可以發(fā)現(xiàn)除了銀行自身經(jīng)營(yíng)管理不善的原因之外，其它諸如“行政命令和行政干預(yù)、支持國(guó)有企業(yè)發(fā)展、地方市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境較差”等一系列問題，都可以歸結(jié)為制度問題——國(guó)有銀行產(chǎn)權(quán)制度不明晰、缺乏真正代表國(guó)家金融資產(chǎn)的所有人代表，公司治理結(jié)構(gòu)不完善。即使向國(guó)有企業(yè)或地方政府在建項(xiàng)目投放的貸款出現(xiàn)了問題，也是“肉爛在鍋里”，從而導(dǎo)致了不良資產(chǎn)問題的產(chǎn)生。在現(xiàn)有制度環(huán)境下，即使對(duì)不良資產(chǎn)清理的力度再大，也只是對(duì)原有不合理制度的修補(bǔ)，是不可能建立起不良資產(chǎn)的有效防范與處理機(jī)制的。只有改革現(xiàn)有的不合理制度，使國(guó)有商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)主體真正落到實(shí)處，完善公司治理結(jié)構(gòu)才能夠建起防范與處理不良資產(chǎn)的長(zhǎng)效機(jī)制，使問題得到更好的解決。

金融市場(chǎng)創(chuàng)新——構(gòu)建新的不良資產(chǎn)交易市場(chǎng)。盡管四大國(guó)有銀行和金融資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)方面取得了一定的成效，但處置不良資產(chǎn)仍面臨許多現(xiàn)實(shí)困境，如缺少市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，沒有批發(fā)市場(chǎng)，地方保護(hù)主義嚴(yán)重，執(zhí)法環(huán)境不利于最大限度地保護(hù)債權(quán)人利益等等，而在這諸多問題當(dāng)作中，缺乏“公開、公正、透明、統(tǒng)一”的不良資產(chǎn)交易市場(chǎng)則是諸多問題的關(guān)鍵。只有結(jié)合各地實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r，加速金融創(chuàng)新的步伐，在充分吸納各種市場(chǎng)主體的基礎(chǔ)之上形成一個(gè)全新、高效、多層次的專業(yè)化不良資產(chǎn)交易市場(chǎng)，才是解決問題的根本。

金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新——提供多樣化的不良資產(chǎn)處置手段。回顧國(guó)有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置，可以從中發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新途徑與產(chǎn)品的缺乏也是制約不良資產(chǎn)處置的瓶頸之一。如果國(guó)有商業(yè)銀行能夠貫徹金融創(chuàng)新理念，根據(jù)自身的不良資產(chǎn)存量與增量狀況，量體裁衣，通過實(shí)施不良資產(chǎn)證券化、貸款銷售、引進(jìn)外資與民間資金處置不良資產(chǎn)等新的手段必將為不良資產(chǎn)處置工作帶來新的進(jìn)展。

和其他不良資產(chǎn)處置方式相比，資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢(shì)在于：能同時(shí)批量處置大規(guī)模不良資產(chǎn)、有效轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，使處置時(shí)間縮短而回收現(xiàn)金時(shí)間提前，有利于緩解不良資產(chǎn)規(guī)模與處置進(jìn)度之間的矛盾。同時(shí)，還可以豐富證券市場(chǎng)的投資品種，促進(jìn)資本市場(chǎng)產(chǎn)品與制度創(chuàng)新。因此，資產(chǎn)證券化對(duì)于解決銀行系統(tǒng)積累的不良資產(chǎn)問題具有積極的作用。

貸款銷售是指商業(yè)銀行視貸款為可銷售的資產(chǎn)，在貸款形成以后，進(jìn)一步采取各種方式出售貸款債權(quán)給其他投資者，出售貸款的銀行將提前收回投資并且從中獲取手續(xù)費(fèi)收入。貸款出售實(shí)現(xiàn)了銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，對(duì)于貸款風(fēng)險(xiǎn)可以做到防患于未然。而且通過減少貸款，縮小了銀行的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額，節(jié)約了稀缺的資本，對(duì)提高國(guó)有商業(yè)銀行的資本充足率有積極意義。

外資的進(jìn)入不僅能夠豐富不良資產(chǎn)處置的資金來源，而且能夠?yàn)槲覈?guó)不良資產(chǎn)的處置帶來新的理念，畢竟外資投行在不良資產(chǎn)處置的技術(shù)、方式方法、手段等方面比我國(guó)有著更為成熟的經(jīng)驗(yàn)。

改革開放以來，眾多的民營(yíng)企業(yè)獲得了快速的發(fā)展，無論是資金還是經(jīng)營(yíng)管理都具備了較雄厚的實(shí)力。同國(guó)內(nèi)的銀行、金融資產(chǎn)管理公司、外資投行相比，民營(yíng)企業(yè)在清理不良資產(chǎn)方面有著自己的優(yōu)勢(shì)：有很廣闊的社會(huì)關(guān)系和人力資源，他們能通過各種關(guān)系成功催收不良資產(chǎn)，獲得較好的收益。

（作者單位：中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院財(cái)貿(mào)系）