中國銀行業(yè)歡迎境外戰(zhàn)略投資者

11月18日，距與德意志銀行正式簽署《全面長期戰(zhàn)略合作協(xié)議》不到一周，華夏銀行行長吳建率銀行高層悉數(shù)集聚上海國際會議中心，高調(diào)推出其最新研發(fā)的集團結(jié)算中心、外匯及時達(dá)等五項高端新品。

吳建此番并不僅僅是為了推介新產(chǎn)品，更是表明華夏銀行在引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者后進(jìn)行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。根據(jù)銀監(jiān)會公布的最新數(shù)字，到目前為止，總共有1 8家境外金融機構(gòu)入股了16家中資銀行，投資總額近150億美元。審視華夏等銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的得失，對引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者這一銀行改革思路當(dāng)有更清楚的認(rèn)識。

華夏銀行副行長李國鵬說，華夏銀行吸引德意志銀行入股，是比較成功的一個案例。從轉(zhuǎn)讓價格來看，李國鵬此言不虛。此次華夏銀行的轉(zhuǎn)讓價格每股4．50元，不但高于普通銀行的溢價，甚至高于目前華夏銀行流通A股的市場價格。對華夏銀行來說，這無疑是一個很劃算的價格。

其實，也不一定非要控股，只要能有話語權(quán)，能夠讓它說得上話，以改變銀行的治理。這么高的價錢就是為了得到話語權(quán)。銀監(jiān)會副主席唐雙寧提出的引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者五原則中，首條就是 “要保持國家對大型銀行的絕對控股”。不過，作為股份制上市銀行，華夏銀行顯然不在此列，更何況，已有深發(fā)展銀行成為外資控股的先例。

中國銀行業(yè)引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者已成為金融界的熱門話題。面對銀行業(yè)全面開放的大限，國內(nèi)銀行改革 “只能成功，不能失敗”。業(yè)內(nèi)因此有人說，對于參加股份制改造的國有銀行來說，上市成為改革是否成功的一個具有標(biāo)志性的目的。一方面國有銀行急于股改上市，另外一方面自身資產(chǎn)質(zhì)量并不好，不論在境外投資者的入股，還是在上市時，國內(nèi)銀行的資產(chǎn)定價水平肯定不會高。這就是目前關(guān)于國內(nèi)銀行“賤賣論”的由來。與此同時，“財富外流”和 “威脅國家金融安全” 也一并成為質(zhì)疑的焦點。

但無論如何，銀監(jiān)會所制定的 “單個境外金融機構(gòu)向中資金融機構(gòu)投資入股比例不得超過20％，多個境外金融機構(gòu)對非上市中資金融機構(gòu)投資入股比例不能達(dá)到或超過25％” 的界限尚無人突破。

對于在股權(quán)分散的中小股份制銀行中，外資爭奪相對控股權(quán)的問題，業(yè)內(nèi)有人認(rèn)為，這和管理層的想法是一致的：外資得到控制權(quán)，是希望能夠改變銀行的管理，而管理層引進(jìn)外資，也是為了改善銀行的治理和管理。

而外資銀行的取向也很明顯。德意志銀行零售銀行主管gainer Neske較早前表示，德銀入股華夏銀行后，將停止策略入股中國企業(yè)。因為德意志銀行相信，華夏銀行已足夠為德銀提供平臺，接觸中國的散戶市場及未來的擴張需要。

新加坡的國家投資公司淡馬錫控股的布局則更深遠(yuǎn)。淡馬錫加大對中國的投資，更是新加坡國家戰(zhàn)略的一部分。通過加大對中國的投資，尤其是投資金融業(yè)，新加坡將未來長期發(fā)展的很大一部分前景，與中國的增長和發(fā)展牢牢地綁在一起。

在各種爭議聲中，管理層的意圖越來越清晰?！皩τ谖覈虡I(yè)銀行上市安排，不是不慌不忙，而是一萬年太久，只爭朝夕!” 這是作為三大國有銀行的大股東、中央?yún)R金投資有限公司副董事長汪建熙發(fā)出的呼聲。央行行長周小川近期也公開撰文表示， “在加強監(jiān)管的前提下，允許社會資本和外資參股現(xiàn)有中資金融機構(gòu)，鼓勵社會資本和外資參與中小金融機構(gòu)的重組改造。在有利于化解金融風(fēng)險的情況下，適當(dāng)放寬社會資本和外資入股金融機構(gòu)的比例。”作為首家完成海外IPO的國有銀行，建行董事長郭樹清近期表示，“中國的銀行不開放，不引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，也并不是絕對不可能自己搞好，但時間上可能要更長些，效率上可能會更低些，中間的不確定性就會更大些。戰(zhàn)略投資者的進(jìn)入，可以加快公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，可以使我們少走彎路?！?/p>

不管是國有銀行改革，還是股份制銀行、城市商業(yè)銀行等金融機構(gòu)，引進(jìn)外部戰(zhàn)略投資者都成為當(dāng)前的一個重要思路。根據(jù)安邦研究的不完全統(tǒng)計，除了國有商業(yè)銀行之外，從2001年開始到2005年8月，中國至少有六家股份制商業(yè)銀行和五家城市商業(yè)銀行引入了外國投資者。

改革的手段和路徑已明確，但能否達(dá)到“建立起有效的績效激勵、風(fēng)險控制和資本約束機制，將國有商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變成自主承擔(dān)風(fēng)險的具有生機和活力的市場參與主體”這一目的，也并不是水到渠成之事。

實際上，金融體制的變化不那么簡單，金融體制問題的基礎(chǔ)是產(chǎn)權(quán)問題，但還包括監(jiān)管、政策、法規(guī)、市場開放等多個方面。業(yè)內(nèi)亦有人稱，銀行的問題，不僅僅是銀行管理的問題，主要還是中國經(jīng)濟體制的問題。許多壞賬是由于一些行政干預(yù)造成的。另外，市場缺乏誠信，企業(yè)間形成很多三角債，最終導(dǎo)致銀行受累，這不是銀行系統(tǒng)自身改革所能解決的問題。