中國私人資本的發(fā)展困惑

溫慧萍　龔志宏

目前，中國的私人資本有三種存在形態(tài)：一是私人企業(yè)的私人資本，二是混跡于國有或者集體中的私人資本，也就是與共有資源混成一體的私人資本；第三種是無處不在的人力資本。三種私人資本形態(tài)各異，約束不同，需要解決的問題也不一樣。三種私人資本動向如何，既影響當前投資需求，更影響中國經(jīng)濟的長遠。

一

第一種私人資本，是私人企業(yè)中的私人資本。這是５０年代中期之后直到改革開放前完全不可以在中國合法存在的資本。改革以來，“私人經(jīng)濟、私人企業(yè)、私人資本”的合法性在實踐中逐步重新確立，直到１９９９年新的憲法修改版承認私人資本是構成國民經(jīng)濟的一個重要組成部分，國家相繼公布的《合伙企業(yè)法》和《獨資企業(yè)法》，大體為８０年代以來在“個體戶”、“私營企業(yè)”等名目下存在的私人資本，提供了一個法律框架。目前全國私人企業(yè)的總數(shù)在１０００萬家左右，從業(yè)人員在幾千萬上下，每年總產(chǎn)出約２萬億，固定投資大約占全社會總投資的四分之一。

當前私人企業(yè)中的私人資本發(fā)展的主要問題，是市場進入問題，也就是從事市場交易活動的限制。有一個管制條目，叫做“產(chǎn)業(yè)禁入”。各類政府管制機關，手中多有成文不成文的關于禁止私企禁入?穴或限制?雪的行業(yè)目錄，凡國家“戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)”，私人資本進入就不宜。但是現(xiàn)實的市場活動中，人們只見一個個具體的產(chǎn)品或具體的服務，哪里見過什么“產(chǎn)業(yè)”？舉個例子，衛(wèi)星制造屬于“國家戰(zhàn)略行業(yè)”應該沒有疑問。但是，溫州柳市鎮(zhèn)私人企業(yè)生產(chǎn)的合格低壓電器裝上了國防衛(wèi)星，到底有何“不宜”？

問題是，一旦勉為其難的“產(chǎn)業(yè)分類”構成政府管制的內容，與什么審批權掛鉤，超越“分類問題”的既得權力和既得利益就形成了。這時候，要是沒有主管騾子的部門和審批騾子的條例，騾子就不能合法地存活，除非它有辦法把自己化妝成馬或者驢。要是有人再來一通“產(chǎn)業(yè)高論”，認為馬比驢更加“戰(zhàn)略”，私人企業(yè)為驢尚可但不得成馬，那么對不起，凡是還想活出個馬樣來的真驢和已經(jīng)化妝成驢的騾子們，只好趕快研究化妝成馬的技術并為此追加化妝成本。

當前經(jīng)濟問題的癥結就在“戰(zhàn)略性行業(yè)”。多數(shù)人已經(jīng)認可，非戰(zhàn)略性行業(yè)可以允許私人資本進入。但是戰(zhàn)略性行業(yè)，比如金融、電信、航空、媒體、出版、進出口貿易等等，至多只可以組織國有企業(yè)之間的競爭，而不準私人企業(yè)插足。因此，向私人企業(yè)開放的空間還是大得很。比如金融，如果說由私人開辦全國性商業(yè)銀行不可想象，那么地方性、社區(qū)性的私人銀行也斷然不可一試嗎？以資產(chǎn)抵押批量購買國有商業(yè)銀行的貸款來從事轉貸業(yè)務，可不可以呢？比如電信，全方位的基礎電信業(yè)務不對私人企業(yè)開放，某些環(huán)節(jié)譬如線路分銷可不可以開放？電信增值業(yè)務可不可以突破１９９３年規(guī)定的只對國有和集體企業(yè)開放的限制，按照市場競爭優(yōu)者勝出的規(guī)則，讓私人企業(yè)也有一個正式的、無須“化妝”就可得的機會呢？總之，對私人企業(yè)的合法權益的保障，可以考慮開放更大的市場空間，擴大市場準入。這樣才能進一步激發(fā)企業(yè)家精神，刺激私人投資，并進一步消除“戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)”國有行政壟斷的弊端。同時，增強的市場競爭也可以加大私人企業(yè)優(yōu)勝劣汰的力度，提高私人企業(yè)的整體素質。

二

第二類私人資本是“在混合企業(yè)中的私人資本”。往往是通過一個市場性的合約，與國有或集體資本結合在一個企業(yè)平臺上。這類私人資本形態(tài)很多，絕大多數(shù)上市公司、股份制公司、承包制公有公司?穴包括農(nóng)村集體土地的農(nóng)戶承包制?雪以及各式各樣改制的公有公司，都包含著這類通過市場性合約聯(lián)系著的私人資本。

聯(lián)想集團是一個典型。１５年前中國科學院計算所投了２０萬塊錢，以柳傳志為首的企業(yè)創(chuàng)業(yè)人負責經(jīng)營，國家?穴科學院?雪基本不加干涉。現(xiàn)在聯(lián)想集團凈資產(chǎn)幾十億。但科學院和聯(lián)想沒有滿足于企業(yè)家人力資本與國有資源在事實上達成的合作，而是審時度勢，分步通過規(guī)范的利潤分成合約，并在利潤分成基礎上進一步界定國家?穴科學院?雪、企業(yè)創(chuàng)始人、經(jīng)理層和員工對聯(lián)想集團擁有的股權。至此，“國有民營”已經(jīng)發(fā)展成為“國有民有合股”的新體制，表明私人要素與公有資產(chǎn)之間的合約，可以隨著經(jīng)濟轉型而不斷從初級和簡單的合約升級為更高級和更復雜的合約。

與公有資源混成一體的私人資本，憑借合約界定并保障其權利。因此，凡是影響合約有效性的因素，都會影響這類私人資本的產(chǎn)權有效性。中國的改革大體從承包制開始，使個人逐漸有了締約地位，從個人承包公有企業(yè)，到個人投資股份公司和上市公司。現(xiàn)在的第一個問題，是個人締約權還是不夠普遍。如中國電信?穴香港?雪在海外上市，固然使境外的私人投資人獲得一個與中國國有電信資產(chǎn)締結股權合約的機會。但是，境內中國公民至今還沒有這項投資權利。眾所周知，壟斷性的電信公司利潤的一部分來自壟斷地位，也就是買方不得不付出的高價所產(chǎn)生的“利潤”?穴其實是“壟斷租金”?雪。為什么境內的我國公民，只有付高價電話服務的“權利”而不能投資分享壟斷租金呢？再比如國有壟斷性資源到境外上市，使得持人民幣的國人就是有意也無緣投資，這就是不重視中國公民的個人財產(chǎn)權利的表現(xiàn)。

同時，由于公有資源本身缺乏市場交易性，結果就阻礙了本來還可以更大規(guī)模與之訂約的私人資本的進入。國內上市公司不流通的國有股法人股平均達到７０％，等于宣布這些公司的控制權不買賣。如此架構，市場收購企業(yè)的功能基本缺位，私人投資人雖然還是可以“用腳投票”，但卻無法對公司管理層產(chǎn)生根本性的影響。

三

第三種私人資本，最不成型，但又幾乎無處不在。這就是在所有公有企業(yè)中，尚未得到清楚產(chǎn)權界定、尚未有合法締約權的人力資本。人力資本天然屬于個人。人擁有的體力，掌握的知識、技能，以及努力、負責、創(chuàng)新、冒風險、對潛在市場機會的敏感等等，總是附著在個人身上，并且只歸本人調用。問題是，事實上屬于個人的人力資本，并不一定被法律承認并受到法律保護。于是，實際上控制著人力資本的個人，可能因為法律不保護他的人力資本產(chǎn)權，而不將事實上只受其控制的人力資源充分貢獻出來。傳統(tǒng)的國有企業(yè)搞不好，根本問題是沒有把“國有企業(yè)”也看作“一組市場合約”，其中固然有屬于國家的資源，比如財務資本，但也有不屬于國家、而屬于私人的資源，比如經(jīng)理和員工的人力資本。即便國家擁有企業(yè)全部的財務資本，也要與屬于私人的人力資本訂約，通過市場性的合同，承認并保護個人人力資本的產(chǎn)權，承認其價值。否則，國有財務資本怎么能夠保值增值？現(xiàn)在講國有企業(yè)要利用勞動力市場?穴包括經(jīng)理市場?雪，而不能靠行政機制配置資源，大家都接受。其實，所謂勞動力市場，就是承認工人、技術專家和經(jīng)理人力資本產(chǎn)權、并且用法律保護其交易的制度安排。所以，第三種私人資本，早就存在于所有公有企業(yè)之中，只是尚未在市場化改革過程中轉化為法律上的私人產(chǎn)權。

如果不承認私人的人力資本產(chǎn)權，公有經(jīng)濟中的人力資本就怠工；當社會政治經(jīng)濟結構無法承受普遍的怠工時，事實上的私人人力資本就在一個個初級的自發(fā)合約中獲得承認，并擴大市場性合同的締約權；最后，私人可以通過與公有經(jīng)濟的合約合法地賺錢和儲蓄，可以將私人資本再投資私人企業(yè)而形成第一種私人資本，也可以繼續(xù)與公有資源訂約而再形成第二種私人資本。