德隆癌變

2004年12月14日，武漢市檢察院以“涉嫌非法吸收公眾存款”為由，簽發(fā)了對(duì)唐萬新的逮捕令；2005年新年伊始，在各大門戶網(wǎng)站的財(cái)經(jīng)新聞中，“唐萬新有可能判無期”的眩目標(biāo)題也格外醒目；另有媒體報(bào)道，德隆很快已被華融托管；甚至有專家出言：德隆帶給人太多不好的聯(lián)想——德隆，如同癌變患者，在世時(shí)日已經(jīng)不多。

有人給唐萬新算過卦

2004年，德隆危機(jī)無疑是中國(guó)財(cái)經(jīng)界最大的事件之一。德隆曾是中國(guó)最大的民營(yíng)企業(yè)，旗下?lián)碛?77家子公司和19家金融機(jī)構(gòu)；德隆是中國(guó)產(chǎn)融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的先鋒，在資本運(yùn)作與產(chǎn)業(yè)整合方面影響了一大批企業(yè)的行為；德隆使中國(guó)人重新認(rèn)識(shí)新疆，展現(xiàn)了現(xiàn)代新疆和市場(chǎng)化新疆的形象；德隆又聚合了中國(guó)所有民企的問題，引發(fā)區(qū)域性經(jīng)濟(jì)和金融震蕩。德隆注定是中國(guó)民企的經(jīng)典案例。

德隆是唐萬新從一個(gè)小店開始創(chuàng)辦的企業(yè)，發(fā)展迅速。但有傳言說，有人為唐萬新算過一卦，預(yù)言唐萬新40歲將一貧如洗，德隆全軍覆沒……唐萬新當(dāng)時(shí)把它作為笑料四處宣揚(yáng)。但隨著德隆危機(jī)的加劇，唐萬新背上了沉重的心理和思想包袱，牽腸掛肚，提心吊膽，揮之不去。2004年4月13日，德隆系股票開始崩盤，當(dāng)時(shí)，唐萬新剛過40歲零10天(1964年4月3日出生)。

回想起來，這個(gè)陰影始終影響著唐萬新，他老是在心里想“我40歲就毀于一旦了嗎？”，最終唐萬新沒有邁過這道坎，這種宿命的心理禁錮了唐萬新的成長(zhǎng)和德隆的發(fā)展。是宿命論，是偶然，還是自我禁錮？不管怎樣，悲劇沒有從唐萬新身上脫離。

“老三股”驚現(xiàn)資本危機(jī)

應(yīng)該承認(rèn)，盡管唐萬新一再否認(rèn)德隆系股票的走勢(shì)和德隆這個(gè)大股東有直接的關(guān)系，一再?gòu)?qiáng)調(diào)德隆系控股上市公司從事的是產(chǎn)業(yè)整合而不是投機(jī)炒作，但是德隆系的股票是莊股卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

新疆屯河，1997年德隆入駐時(shí)總股本才8400萬股，流通盤才2100萬股，2003年總股本已經(jīng)變成了8億，流通盤已經(jīng)變成了4億，而股東數(shù)2003年6月的時(shí)候才5000余人，人均持股超過8萬；

湘火炬，1997年德隆入駐時(shí)總股本才9700萬股，流通盤才5600萬股，2003年總股本已經(jīng)擴(kuò)張成9.36億股，流通盤擴(kuò)張成5.9億股，而股東數(shù)2003年12月底不過13000人，那一年9月30日才10000余人，人均持股達(dá)到5.9萬；

合金股份，1997年德隆入駐時(shí)總股本才5168萬股，流通盤才1400萬股，2003年總股本已經(jīng)增至3.8億股，流通盤超過1.6億股，2003年9月30日的公告表明股東人數(shù)為4000人不到，人均持股4萬。

持股已經(jīng)清楚地表明，老三股的籌碼相當(dāng)集中，不但持股集中，而且老三股的漲幅也十分驚人，在股本擴(kuò)張平均10倍的基礎(chǔ)上，老三股的股價(jià)漲幅超過20倍，基本上是重復(fù)一個(gè)套路，除權(quán)填權(quán)，再除權(quán)再填權(quán)?？梢哉f在2003年年底之前，老三股的確沒有套過人，所有持有老三股的股民只要有耐心都是獲利者，反過來老三股的異乎尋常的強(qiáng)硬也進(jìn)一步堅(jiān)定所謂共同鎖倉(cāng)的戰(zhàn)略投資者的信心，浮碼越小，股價(jià)越堅(jiān)挺。這種堅(jiān)挺不是沒有道理的，在經(jīng)過了媒體的不斷質(zhì)疑之后，投資者發(fā)現(xiàn)，德隆這個(gè)公司的確與眾不同，德隆的確是在腳踏實(shí)地地做實(shí)業(yè)。

可是，2004年4月12日開盤不久，新疆屯河就直奔跌停板而去，全天在此附近徘徊，尾盤收9.87元，跌幅8.27%。湘火炬的走勢(shì)與新疆屯河如出一轍，尾盤收?qǐng)?bào)9.33元，跌幅達(dá)到7.07%，新疆屯河成交334萬股，湘火炬成交440萬股均創(chuàng)下近期的天量，呈現(xiàn)典型的放量急跌形態(tài)。在此之前的3個(gè)多月中，新疆屯河的高點(diǎn)是在14.67元，湘火炬的高點(diǎn)出現(xiàn)在16.18元，新疆屯河的下跌幅度超過35%，湘火炬的下跌幅度超過40%。當(dāng)天跌幅沒有超過7%的合金股份盤中最低跌去5%，尾盤收回略挫1.24%收?qǐng)?bào)21.96元，但即便如此，距離2003年11月底29.40元的高位也有25%以上的跌幅。

從此以后，德隆系問題的蓋子就揭開了。據(jù)媒體報(bào)道，德隆在整個(gè)銀行體系的貸款額高達(dá)200億~300億元。如果加上委托理財(cái)、證券公司三方委托貸款等，德隆占?jí)旱你y行資金高達(dá)四五百億元。而德隆國(guó)際2003年6月30日公布的資產(chǎn)負(fù)債表為總資產(chǎn)204.95億元，凈資產(chǎn)18.79億元。即便以這個(gè)數(shù)據(jù)看，也與其實(shí)際占?jí)旱馁Y金相去甚遠(yuǎn)。這一筆巨資到底到哪里去了？

于是，隨著時(shí)間的推移，到2004年年底，德隆的資金窟窿徹底暴露于天下，德隆品牌到此也幾乎畫上了句號(hào)。