紫金新富豪

楊　羽

陳發(fā)樹(shù)——一個(gè)出了福建就不為人熟知的名字，一個(gè)帶著傳奇創(chuàng)富色彩的人物。

2003年1月，因旗下新華都大型百貨超市在福州商貿(mào)同行接二連三陷入生存危機(jī)的情況下一枝獨(dú)秀，作為新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司董事長(zhǎng)的他，與“人世”后首例成功應(yīng)訴美國(guó)反傾銷(xiāo)的福耀玻璃(600660．SH)董事局主席曹德旺、創(chuàng)造“一部手機(jī)救活一家ST公司”神話的夏新電子(600057．SH)總裁李曉忠等人一同上榜，被福建則經(jīng)業(yè)界評(píng)為“2002年度福建財(cái)經(jīng)十大風(fēng)云人物”。

但真正讓他走入公眾視線的，是2003年底福建紫金礦業(yè)(2899．HK)H股在香港高調(diào)上市。作為紫金礦業(yè)三家私人股東的最終控制人，陳發(fā)樹(shù)由于直接、間接持有該公司25576．85萬(wàn)股，一夜間身價(jià)倍增14億港幣。

港市紫金“旋風(fēng)”

趕上了“中國(guó)概念”被國(guó)際資本市場(chǎng)熱捧的好年頭，紫金礦業(yè)上市可謂風(fēng)光無(wú)限——作為國(guó)內(nèi)首家在香港H股上市的黃金廠商，紫金礦業(yè)IPO總數(shù)3．483億股(包括國(guó)有股減持?jǐn)?shù))，其中公開(kāi)發(fā)售部分獲744．3倍認(rèn)購(gòu)，刷新近期紀(jì)錄，為1997年以來(lái)港巾最熱門(mén)的一次IPO，配售部分獲21．2倍超額認(rèn)購(gòu)，共募集11．5億港元(合1．47億美元)。紫金礦業(yè)招股章程稱(chēng)，所募集資金用于在中國(guó)中西部地區(qū)收購(gòu)更多的黃金資源。

2003年12月23日，紫金礦業(yè)在香港聯(lián)交所主板掛牌，首日收?qǐng)?bào)于5．7港元，較招股價(jià)3．3港元暴漲72．7%，成交4．1億股，成為繼中國(guó)人壽之后港市成交額最大股份，也是近期中國(guó)概念股上市首日漲幅最大一只。

股票上市當(dāng)日，福建紫金礦業(yè)在“對(duì)若干電子媒體新聞做㈩的回應(yīng)”中披露，全球最大黃金生產(chǎn)商之一、約翰內(nèi)斯堡、倫敦證券交易所及紐約證券交易所上市公司GoldFields的全資附屬公司OrogenHolding(BVI)已按配售的發(fā)售價(jià)認(rèn)購(gòu)及獲配發(fā)1800萬(wàn)股H股。同時(shí)，Orogen與紫金礦業(yè)達(dá)成無(wú)約束力的策略投資項(xiàng)目意向書(shū)，成立合資企業(yè)，分別持60％、40％股權(quán)，Orogen提供合營(yíng)企業(yè)的開(kāi)辦資金50萬(wàn)美元。分析師認(rèn)為，媒體曝出的此條消息助推了紫金礦業(yè)上市首日的漲勢(shì)。但針對(duì)媒體有關(guān)Gold Fields有意增持紫金礦業(yè)股份的報(bào)道，紫金礦業(yè)在“回應(yīng)”中表明：“根據(jù)本公司的理解，GoldFields日前無(wú)意增持于本公司的股權(quán)。本公司閂前無(wú)意引入其他策略投資者?！?/p>

從紫金礦業(yè)的墓本面看，該公司具有良好的成長(zhǎng)性和頗為穩(wěn)定的收益。至2003年6月底，以金礦及有色金屬開(kāi)發(fā)為主的紫金礦業(yè)總資產(chǎn)12．5億元、凈資產(chǎn)5．85億元。數(shù)據(jù)顯示，從1992年起步到2002年，紫金礦業(yè)總資產(chǎn)山352萬(wàn)元增加到12億多，增長(zhǎng)355倍，期間黃金產(chǎn)量年均增長(zhǎng)速度為97．36％，銷(xiāo)售收入年均增長(zhǎng)速度為79．69％，利潤(rùn)年均增長(zhǎng)速度達(dá)130．26％，累計(jì)給國(guó)家上繳稅費(fèi)和同有股分紅3．10億元。

事實(shí)上，紫金礦業(yè)業(yè)績(jī)的飛速提升主要得益于其礦產(chǎn)資源的壟斷性?xún)?yōu)勢(shì)。2003年底，國(guó)務(wù)院新聞力、公室發(fā)表的州，國(guó)的礦產(chǎn)資源政策》白皮書(shū)提到14個(gè)重要礦床，福建紫金礦業(yè)股份有限公司全資擁有的紫金山銅金礦及控股的新疆阿舍勒銅礦赫然上榜。2002年紫金礦業(yè)黃金產(chǎn)量約占全國(guó)黃金行業(yè)的1／20；利潤(rùn)超過(guò)2億元，占全國(guó)黃金行業(yè)近1／6。有關(guān)資料稱(chēng)，紫金礦業(yè)核心資產(chǎn)紫金山金礦是國(guó)內(nèi)單體礦山保有可利用儲(chǔ)量最大、采選規(guī)模最大、黃金產(chǎn)量最高、礦石入選品位最高、單位礦石處琿成本最低、纖濟(jì)效益最好的黃金礦山，2003年上半年紫金礦業(yè)的黃金產(chǎn)量在全球黃金企業(yè)產(chǎn)量排名中可排第26位。

2003年世界黃金市場(chǎng)跌宕起伏，但漲勢(shì)可觀，國(guó)際金價(jià)開(kāi)盤(pán)(現(xiàn)貨)347．8美元／盎司，收盤(pán)415．4美元／盎司，全年升幅達(dá)19．4%，在2002年國(guó)際金價(jià)14％升幅的基礎(chǔ)上再上層樓。紫金礦業(yè)自然獲益匪淺，該公司預(yù)計(jì)其2003年凈利潤(rùn)不少于人民幣2．8億元，比21302年增加一倍多。

從這個(gè)意義上說(shuō)，紫金股份在港市引起的這股投資熱捧“旋風(fēng)”絕非來(lái)自“空穴”。

身價(jià)倍增十四億港幣

從公司股權(quán)沿革來(lái)看，福建紫金礦業(yè)前身為上杭縣礦產(chǎn)公司，是一家由上杭縣財(cái)政局于1993年8月成立的國(guó)有企業(yè)，注冊(cè)資本1200萬(wàn)元，1994年10月公司更名為閩西紫金。1998年12月閩西紫金山國(guó)有企業(yè)改制為境內(nèi)有限公司，大股東上杭縣財(cái)政局占注冊(cè)資本的86．80％，紫金礦業(yè)集團(tuán)：仁會(huì)委員會(huì)占10．17％。后經(jīng)演變，閩西紫金股東變成閩西興杭國(guó)投和上杭縣金山貿(mào)易。

2000年8月閩丙紫金股改，引入新華都集團(tuán)、廈門(mén)叵興等股東。紫金礦業(yè)股份公司設(shè)立后，代表上杭縣財(cái)政局的閩西興杭國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司控股48％，新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司占18．20％，上杭縣金山貿(mào)易有限公司占18．01％，福建省新華都工程有限責(zé)任公司占7％，廈門(mén)恒興建筑裝飾材料有限公司占5％，福建新華都百貨有限責(zé)任公司占1．72％，福建黃金集團(tuán)有限公司占1．72％，福建閩西地質(zhì)大隊(duì)占0．35％。

值得注意的是，此時(shí)合計(jì)持股達(dá)26．92％的新華都實(shí)業(yè)、新華都工程、新華都百貨三家公司，全部由陳發(fā)樹(shù)絕劉控股，“新華都系”實(shí)際已成為紫金礦業(yè)的第二大股東。

事實(shí)上，陳發(fā)樹(shù)與紫金礦業(yè)的淵源絕非簡(jiǎn)單的持股關(guān)系?！缎仑?cái)經(jīng)》記者從紫金礦業(yè)高層人士處了解到，陳發(fā)樹(shù)控制的新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)旗下的新華都工程早在紫金礦業(yè)股份改制之前便參與過(guò)紫金山金礦的建設(shè)工程，在福建龍巖上杭縣紫金山金礦從事露天開(kāi)采的土方工程，而當(dāng)時(shí)紫金礦業(yè)正籌劃把金礦開(kāi)采方式由地下開(kāi)采轉(zhuǎn)成露天開(kāi)采。

紫金礦業(yè)招股章程披露，截至2002年12月31日止各年度，該公司已往期間分別向公司當(dāng)時(shí)股東派發(fā)及分派人民幣1187．5萬(wàn)元、4750萬(wàn)元、9500萬(wàn)元的末期股息。截至2003年12月31日止年度，該公司董事建議向股東派發(fā)相當(dāng)于不少于公司該年度可供分派溢利30％的股息。紫金礦業(yè)招股章程附錄顯示，其截至2003年末的預(yù)測(cè)可供分派溢利為人民幣2．8億元(約2．66667億港元)，因此，該公司估計(jì)派發(fā)股息將不少于人民幣8400萬(wàn)元(約8000萬(wàn)港元)。照此計(jì)算，截至2003年度紫金礦業(yè)向原股東派發(fā)的股息將達(dá)到人民幣23837．5萬(wàn)元，陳發(fā)樹(shù)絕對(duì)控股的新華都實(shí)業(yè)、新華都工程、新華都百貨按26．92％的持股比例，股息收入合計(jì)應(yīng)達(dá)6417．0550萬(wàn)元。而紫金礦業(yè)發(fā)起設(shè)立時(shí)，新華都實(shí)業(yè)、新華都工程、新華都百貨的出資額合計(jì)3849萬(wàn)元，因此，“新華都系”股息收入十分理想，達(dá)到原始出資額的166．71％。

紫金礦業(yè)招股之后，IPO牽頭經(jīng)辦人、承銷(xiāo)商之一中國(guó)光大證券(香港)有限公司全面行使超額配股權(quán)，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，但新華都系的力量并未消減。紫金礦業(yè)招股章程披露，根據(jù)香港證券及期貨條例第316條，新華都實(shí)業(yè)須被視為擁有該公司已發(fā)行股本權(quán)益20．19％，陳發(fā)樹(shù)擁有新華都實(shí)業(yè)已發(fā)行股本權(quán)益73．56％，因此，陳發(fā)樹(shù)被視為擁有該等股份的權(quán)益；由于超額配股權(quán)獲悉數(shù)行使，陳發(fā)樹(shù)直接、間接持有的股本權(quán)益比重減至19．47％即25576．857股。據(jù)香港交易所網(wǎng)站交易資料，2004年2月23日紫金礦業(yè)收市價(jià)為5．70港元。照此計(jì)算，陳發(fā)樹(shù)直接間接持有的25576．85萬(wàn)股權(quán)益約合市值14．5788億港元。

陳氏家族的身影

盡管在嚴(yán)格的算術(shù)意義上，陳發(fā)樹(shù)直接擁有所有權(quán)的股東權(quán)益并沒(méi)有那么多，但這依然是紫金礦業(yè)內(nèi)部不容忽視的一支民營(yíng)資本力量。

事實(shí)上，紫金礦業(yè)上市后便有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，該公司股權(quán)結(jié)構(gòu)表面上是國(guó)有相對(duì)控股，但實(shí)際上是由民營(yíng)資本實(shí)際控制，真正的第一大股東是陳發(fā)樹(shù)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)。《新財(cái)經(jīng)》記者注意到，占新華都實(shí)業(yè)9．14％股份、占新華都百貨12．8%股份的廈門(mén)華都百貨公司，由陳發(fā)樹(shù)控股80％，另外20％屬于陳云嵐。在新華都實(shí)業(yè)股東名單里，還有占4．09％的陳志勇和占1．00％的陳志騰，而兩者還分別擁有新華都百貨18．04％和4．62%股權(quán)。

《新財(cái)經(jīng)》記者從新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)辦公室葉經(jīng)理處了解到，陳發(fā)樹(shù)有八個(gè)兄弟，陳云嵐、陳志勇、陳志騰都是陳發(fā)樹(shù)的兄弟。值得注意的是，紫金礦業(yè)第三大股東金山貿(mào)易的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，廈門(mén)恒興占19．38％(廈門(mén)恒興同時(shí)持有紫金礦業(yè)3．61％)、陳云嵐占13．57％、鴻陽(yáng)礦山和陳志勇各占9．69％，陳氏兩兄弟直接持有23．26％，超過(guò)第一大股東廈門(mén)恒興。據(jù)此有觀點(diǎn)認(rèn)為陳氏兄弟相對(duì)控股金山貿(mào)易，金山貿(mào)易可視為陳發(fā)樹(shù)的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

為此觀點(diǎn)提供佐證的還有一個(gè)因素，那就是作為紫金礦業(yè)第五大股東廈門(mén)恒興的第一大股東，柯希平(控股廈門(mén)恒興73．21％)可能與陳發(fā)樹(shù)及其新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)有一定聯(lián)系?！缎仑?cái)經(jīng)》記者注意到，使用新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)同樣企業(yè)標(biāo)識(shí)的廈門(mén)新華都工程機(jī)械配件有限公司，位于廈門(mén)市悅?cè)A路166號(hào)恒興大廈二樓，其網(wǎng)頁(yè)指示聯(lián)系人為“柯先生”。后經(jīng)證實(shí)，廈門(mén)新華都工程機(jī)械配件有限公司為新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)下屬企業(yè)。而恒興大廈恰恰是廈門(mén)恒興駐地。

《新財(cái)經(jīng)》記者從獨(dú)家渠道獲知這樣的說(shuō)法：柯希平是陳發(fā)棚艮要好的合作伙伴，“有一點(diǎn)親戚關(guān)系”，現(xiàn)在柯希平是新華都集團(tuán)總經(jīng)理。出于謹(jǐn)慎，該人士沒(méi)有指明柯希平和陳發(fā)樹(shù)到底是怎樣的親戚關(guān)系。但是，柯希平在福建泉州安溪縣投資辦學(xué)的舉動(dòng)，卻平添想像空間，因?yàn)榘蚕h是陳發(fā)樹(shù)的老家所在地。記者了解到，廈門(mén)恒興建筑裝飾材料有限公司董事長(zhǎng)柯希平等投資創(chuàng)辦了安溪縣首家民辦全日制完全中學(xué)恒興中學(xué)，學(xué)校占地150畝，規(guī)劃建筑面積56000平方米，計(jì)劃投資人民幣6000萬(wàn)元，辦學(xué)規(guī)模60個(gè)教學(xué)班。2002年9月19日，恒興中學(xué)舉行首期工程剪彩儀式暨2002年秋季開(kāi)學(xué)典禮。

如果紫金礦業(yè)第三、五大股東金山貿(mào)易、廈門(mén)恒興與陳發(fā)樹(shù)的關(guān)聯(lián)關(guān)系確實(shí)存在，那么，新華都實(shí)業(yè)、新華都工程、新華都百貨和金山貿(mào)易、廈門(mén)恒興所持紫金礦業(yè)股權(quán)合計(jì)達(dá)到36．10％，超過(guò)紫金礦業(yè)第一大股東興杭國(guó)投(持32．04％)。

但對(duì)于陳氏兄弟的股份是否可以合并看待的問(wèn)題，新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)一人士認(rèn)為，陳云嵐、陳志勇、陳志騰雖然是陳發(fā)樹(shù)的兄弟，但股份不能算到陳發(fā)樹(shù)頭上。紫金礦業(yè)有關(guān)人士則強(qiáng)調(diào)說(shuō)，“他(指陳發(fā)樹(shù))肯定不是公司的最大股東”。這位人士說(shuō)，同名同姓的人很多，幾位陳氏人士未必是陳發(fā)樹(shù)親人，去年底，新華都集團(tuán)曾在當(dāng)?shù)貍髅綄?duì)參股紫金礦業(yè)的情況進(jìn)行澄清說(shuō)明。

陳氏兄弟目前在紫金礦業(yè)中所占的比重及影響力究竟有多大，目前不得而知，但可以肯定的是，多種經(jīng)濟(jì)成分為紫金礦業(yè)的快速發(fā)展帶來(lái)了極大的活力。紫金礦業(yè)董事長(zhǎng)陳景河在公司上市前曾表示，公司從原來(lái)幾乎沒(méi)有資本金和凈資產(chǎn)，發(fā)展到現(xiàn)在成為高投資回報(bào)的企業(yè)，國(guó)有股減持到48％，處于相對(duì)控股地位，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入企業(yè)，這是企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度具有重大歷史意義的改革，紫金礦業(yè)雖然是從傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)走過(guò)來(lái)，但公司自介入紫金山金礦開(kāi)發(fā)以來(lái)，企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)者就非常注重按市場(chǎng)規(guī)律辦事，很少有傳統(tǒng)國(guó)有企業(yè)的那一套東西。他認(rèn)為，嚴(yán)格意

義上說(shuō)，紫金礦業(yè)并不是國(guó)有企業(yè)，政府沒(méi)有給資本金，只給牌子，只是支持開(kāi)發(fā)紫金山金礦。當(dāng)然，紫金的發(fā)展與政府的開(kāi)明和支持是分不開(kāi)的，紫金也以自己的業(yè)績(jī)回報(bào)了社會(huì)，僅2000年對(duì)地方財(cái)政的貢獻(xiàn)就達(dá)5000余萬(wàn)元。

食雜起家多元經(jīng)營(yíng)

1987年，出身閩南茶鄉(xiāng)安溪縣農(nóng)村的陳發(fā)樹(shù)，憑幾千元資金、十幾平方米店面，和他的兄弟們開(kāi)始在廈門(mén)經(jīng)營(yíng)食雜小百貨。1995年12月，陳發(fā)樹(shù)來(lái)到福州在商業(yè)旺區(qū)東街口開(kāi)辦了現(xiàn)在的新華都商場(chǎng)。陳發(fā)樹(shù)的生意從此越做越大。

新華都商場(chǎng)與當(dāng)時(shí)福建百貨業(yè)老大東街口百貨集團(tuán)咫尺之隔。面對(duì)強(qiáng)手，陳發(fā)樹(shù)頻頻出招，每月一天幸運(yùn)日、退貨無(wú)障礙、IS09002國(guó)際質(zhì)量認(rèn)證、開(kāi)業(yè)當(dāng)年力口人中國(guó)百貨商業(yè)協(xié)會(huì)，成為該協(xié)會(huì)第一個(gè)民營(yíng)企業(yè)成員。1997年，陳發(fā)樹(shù)在并非商業(yè)旺區(qū)的福州火車(chē)站附近開(kāi)起了新華都集團(tuán)的第二家百貨商場(chǎng)——新華都商城。比較充裕的現(xiàn)金流支撐著陳發(fā)樹(shù)的擴(kuò)張欲望。同年陳發(fā)樹(shù)介入了當(dāng)時(shí)福州異?；鸨木频陿I(yè)，在福州市中心五一廣場(chǎng)投資建起一家擁有143間客房的三星級(jí)涉外酒店新華都酒店。同時(shí)他又投資成立新華都建設(shè)工程有限公司，進(jìn)軍礦山產(chǎn)業(yè)，既而于2000年直接入股紫金礦業(yè)。

1999年底，陳發(fā)樹(shù)率先在福州市五四路引進(jìn)“一站式大型倉(cāng)儲(chǔ)超市”這一在國(guó)外零售業(yè)新興業(yè)態(tài)，以較低租金租下—處急待出手的樓盤(pán)，建成了1．2萬(wàn)平方米的新華都購(gòu)物廣場(chǎng)。2001年，福州商貿(mào)行業(yè)掀起生存危機(jī)風(fēng)暴。2001年10月，被拖欠貸款的供貨商發(fā)難福州五一路華都(注：“華都”字號(hào)為陳發(fā)樹(shù)兄弟所有)超市，2002年元旦，福州百貨民企華榕超市一夜之間被供貨商全盤(pán)接管，2002年春節(jié)，數(shù)十名供貨商聚集在華都商城門(mén)口追討貸款，2002年3月，深圳欽舟、深圳飛尚入主東百集團(tuán)進(jìn)行重組；同年4月，近20年歷史的國(guó)有商貿(mào)企業(yè)福州華聯(lián)商廈突然倒閉。而頗有傳奇色彩的是，此時(shí)的福州東街口商業(yè)地帶，只有陳發(fā)樹(shù)的新華都依舊健在。

不僅如此，2002年1月16日，陳發(fā)鍘在福建漳州新開(kāi)了當(dāng)?shù)氐谝患掖笮统?000平方米的漳州新華都購(gòu)物廣場(chǎng)。9月泉州新華都大型超市開(kāi)業(yè)。據(jù)公司網(wǎng)頁(yè)介紹，新華都集團(tuán)下屬的福建新華都購(gòu)物廣場(chǎng)門(mén)店遍及福州、漳州和泉州等地，年銷(xiāo)售總額近人民幣10億元。

經(jīng)過(guò)數(shù)年發(fā)展，新華都集團(tuán)進(jìn)入高速擴(kuò)張期。作為一位頗有眼光的民營(yíng)企業(yè)家，陳發(fā)樹(shù)除了參股紫金礦業(yè)、經(jīng)營(yíng)老本行零售業(yè)外，還涉獵機(jī)械工程、旅游、酒店、房地產(chǎn)等領(lǐng)域。2003年5月，新華都集團(tuán)選擇其福州五四路購(gòu)物廣場(chǎng)所在的友匯廣場(chǎng)作為進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)的起點(diǎn)。新華都集團(tuán)聯(lián)手外資企業(yè)春城(新加坡)投資有限公司收購(gòu)友匯廣場(chǎng)原開(kāi)發(fā)商華福大酒店有限公司，新華都集團(tuán)控股51％。原友匯廣場(chǎng)后來(lái)更名為華城國(guó)際，建設(shè)10萬(wàn)平方米旗艦式酒店建筑群。2003年9月，華城國(guó)際商住公寓開(kāi)盤(pán)，引起不小的反響。

陳發(fā)樹(shù)對(duì)外投資項(xiàng)目中，其參股福建武夷山旅游發(fā)展股份有限公司一舉也頗值得關(guān)注。武夷山旅游正在積極籌備上市，與參股紫金礦業(yè)如出一轍，1999年11月武夷山旅游設(shè)立時(shí)，新華都集團(tuán)作為五個(gè)發(fā)起人股東之一，參股35％。武夷山旅游總股本5400萬(wàn)股，凈資產(chǎn)8100萬(wàn)元，發(fā)起人還包括武夷山風(fēng)景名勝區(qū)管委會(huì)屬下的武夷山騰龍旅游發(fā)展有限公司、武夷山風(fēng)景名勝區(qū)竹筏總公司及騰龍旅游公司、竹筏總公司兩司工會(huì)，其中騰龍旅游公司控股武夷山旅游51％股權(quán)。陳發(fā)樹(shù)擔(dān)任武夷山旅游副董事長(zhǎng)。

武夷山旅游總經(jīng)理葉蘆生同的‘也是新華都集團(tuán)股東之一，占1．00％股份。武夷山旅游發(fā)展股份有限公司成立后，明確武夷山“精品旅游”的定位，先后投資數(shù)億元用于景區(qū)內(nèi)村民的拆遷安置、景區(qū)公路建設(shè)和景區(qū)智能化管理等方面。2001年，武夷山旅游總收入突破億元，2002年達(dá)1．15億元。公司投資近一個(gè)億實(shí)施“一卡通”智能化管理，預(yù)汁2004年4月，武夷山景區(qū)將封閉化管理，20多輛環(huán)保觀光車(chē)將投入使用。

相信如果有朝一日武夷山旅游成功上市，善于給資金“播種”的陳發(fā)樹(shù)，身價(jià)再次木幅增值自是必然的了。