設(shè)備抵押擔(dān)保貸款的風(fēng)險(xiǎn)控制

曾　璇

風(fēng)險(xiǎn)控制的盲區(qū)

導(dǎo)致非通用設(shè)備抵押擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)的盲區(qū)，即銀行難以觀測、控制的地方，主要有以下幾種：

（1）設(shè)備的生命周期。設(shè)備本身是一種商品。任何商品都有其生命周期，即推廣期、成長期、成熟期、衰退期。而銀行常規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)控制方法中，恰恰忽略了這一點(diǎn)，形成了盲區(qū)。以電子行業(yè)常用設(shè)備貼片機(jī)為例：第三代貼片機(jī)每條生產(chǎn)線約90萬美元，其貼片速度為每秒鐘貼4個(gè)元器件，以每年工作時(shí)間320天，每天機(jī)器運(yùn)行23小時(shí)，設(shè)備折舊年限8年計(jì)算，每萬個(gè)元器件的折舊成本為10.61美元。第四代貼片機(jī)每條生產(chǎn)線約140萬美元，其貼片速度為每秒14個(gè)元器件，按上述同一口徑計(jì)算，每萬個(gè)元器件的折舊成本為4.72美元，即第四代貼片機(jī)的單位產(chǎn)量所承擔(dān)的折舊成本為第三代設(shè)備的44.3％。相對來說，一旦該第三代設(shè)備購置于其衰退期，則在第四代設(shè)備出現(xiàn)后，其實(shí)際售價(jià)應(yīng)降為原價(jià)的44.3％。即約40萬美元，倘若銀行為快速變現(xiàn)，打折拍賣，可能最終以七折變賣，即賣出28萬美元。同原進(jìn)價(jià)相比，其最終處置所得僅為原進(jìn)價(jià)的31.1％，而銀行在當(dāng)初評估時(shí)，是絕不可能將此新設(shè)備的價(jià)格按31.1％來定價(jià)的（出保人也不會(huì)同意）。

（2）合資企業(yè)作為投資入股的設(shè)備

一些中外合資企業(yè)在出資方式中，常常出現(xiàn)一方以設(shè)備作價(jià)投資入股。我國企業(yè)近幾年的合資實(shí)踐表明，一些外方股東出現(xiàn)了惡意抬高作為入股設(shè)備的價(jià)格的做法。其初衷是為了虛增出資額，更多獲取政府的優(yōu)惠政策，增大己方的股權(quán)比例，獲得控股權(quán)，甚至是欺騙合作方，名為設(shè)備投資，實(shí)為賣設(shè)備賺錢。在這類情況下，設(shè)備價(jià)格往往被高估許多，甚至幾倍。盡管其初衷不一定是要欺騙銀行，但是，一旦發(fā)生此類設(shè)備用于貸款擔(dān)保抵押物且出現(xiàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，則這些“泡沫”將完全轉(zhuǎn)嫁到銀行頭上。福建省某合資毛紡企業(yè)的銀行巨額貸款壞帳案即是典型的案例。該企業(yè)的合資外方在己方投資入股的設(shè)備和受合資企業(yè)委托采購設(shè)備中，惡意成倍抬高價(jià)格。過后，該合資企業(yè)以廠房、設(shè)備作抵押貸出巨額款項(xiàng)。由于設(shè)備虛價(jià)折舊成本高、設(shè)備不齊套以及市場開拓、內(nèi)部管理等原因，企業(yè)最終破產(chǎn)。放貸款銀行參與破產(chǎn)清算，最終設(shè)備以極低的價(jià)格處置，銀行遭受幾千萬元的損失。對于這類情況，銀行僅憑審查帳面的設(shè)備發(fā)票等單據(jù)，是無法發(fā)現(xiàn)破綻的。

（3）自制設(shè)備和二手翻新設(shè)備

在出保人惡意作為的情況下，此類擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)類似于上述作為投資入股的設(shè)備的情況，這里不贅述。

在出保人非惡意作為的情況下，此類擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)在于幾個(gè)方面：一是難有同類設(shè)備供銀行評價(jià)時(shí)參考；二是自制或翻新的成本、費(fèi)用是否合理；三是該類設(shè)備處于何種生命周期難以比較和判斷，因?yàn)槭亲灾品菢?biāo)設(shè)備，其性價(jià)比無法受到該行業(yè)當(dāng)時(shí)制造水平的左右，故難以判斷。

風(fēng)險(xiǎn)控制的誤區(qū)

導(dǎo)致非通用設(shè)備抵押擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)的誤區(qū)，在于銀行有時(shí)會(huì)被利潤誘因所誤導(dǎo)，從而錯(cuò)誤評估非通用設(shè)備的真實(shí)價(jià)格。

所謂利潤誘因，即出保人用于抵押的設(shè)備能產(chǎn)生多少利潤作為誘因，誤導(dǎo)銀行作出錯(cuò)誤的判斷。當(dāng)銀行對出保人用于抵押擔(dān)保的設(shè)備價(jià)格產(chǎn)生懷疑或難以準(zhǔn)確判斷時(shí)，需要其他方面的因素來加以佐證，以支持或修改其判斷時(shí)，出保人往往會(huì)以該設(shè)備能創(chuàng)造多少利潤來支持其出保設(shè)備的價(jià)格的可信度。但是，以利潤作為因素，來佐證難以定價(jià)的設(shè)備的價(jià)格，是一種很不可靠、風(fēng)險(xiǎn)較大的方法，在通用設(shè)備的評估上尚可借鑒；在非通用設(shè)備的評估上不應(yīng)采納。

對策：產(chǎn)能、產(chǎn)值反向評估法

本人在工作實(shí)踐中，初步探索了一種控制非通用設(shè)備抵押擔(dān)保貸款風(fēng)險(xiǎn)的方法：設(shè)備產(chǎn)能、產(chǎn)值反向評估法，即以設(shè)備的產(chǎn)品生產(chǎn)能力并根據(jù)同種產(chǎn)品的市場平均價(jià)格，計(jì)算出該設(shè)備的產(chǎn)出值，然后反向評估該設(shè)備的價(jià)格。

1、實(shí)踐方面的依據(jù)

根據(jù)《國際商報(bào)》每年公布中國最大的300家外商投資企業(yè)排名情況，1991年至2002年期間，各年度全國最大的300家外資企業(yè)中的制造業(yè)企業(yè)，總投資額和當(dāng)年銷售額的平均比例，均在1：4以上，即總的投入產(chǎn)出比例為1：4。其中，最高的投入產(chǎn)出比達(dá)到了1：25以上。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)分析，外資企業(yè)中，其總投資中的使用結(jié)構(gòu)大致為：投入廠房和用于流動(dòng)資金約占50％，投入購置設(shè)備約占50％。據(jù)此分析，這些外商投資企業(yè)的設(shè)備投入產(chǎn)出比為1：2以上，即每投入1元的設(shè)備，在正常運(yùn)轉(zhuǎn)后，一般每年可產(chǎn)出2元的銷售產(chǎn)值。

進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，外商投資企業(yè)的投資額與年凈利潤額平均比例為100：11，即每投入100元，年可創(chuàng)凈利潤約11元。若按上述設(shè)備投入所占總投入的比例計(jì)算，則設(shè)備投入產(chǎn)生的凈利潤比例約為100：5.5，即每百元設(shè)備投入每年可創(chuàng)凈利5.5元。

通過逐個(gè)企業(yè)的分析并匯總比較后，可以發(fā)現(xiàn)這樣的規(guī)律，即：

（1）設(shè)備投入產(chǎn)出比例與凈利潤直接相關(guān)，投入產(chǎn)出比越高，該企業(yè)的投入凈利潤比越高。最高的一家企業(yè)投入產(chǎn)出比達(dá)1：25，其投入凈利潤比高達(dá)100：23。

（2）當(dāng)設(shè)備投入產(chǎn)出比為1：2以上時(shí)，企業(yè)一般能獲得較好的效益，即總投入凈利潤率在10％以上；當(dāng)設(shè)備投入產(chǎn)出比為1：1.5以下時(shí)，企業(yè)的凈利潤趨于零；當(dāng)設(shè)備投入產(chǎn)出比在1：1時(shí)，大多數(shù)企業(yè)出現(xiàn)了虧損。

（3）相同產(chǎn)業(yè)的行業(yè)利潤率是大體相近的。

應(yīng)當(dāng)說明的是，上述數(shù)據(jù)僅指制造業(yè)，而服務(wù)業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)、商業(yè)貿(mào)易業(yè)的投入產(chǎn)出比遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于制造業(yè)水平，但由于行業(yè)不同，對資源的需求和其產(chǎn)出內(nèi)容的不同，而不宜作為銀行在評估設(shè)備價(jià)格時(shí)的參考。

此外，筆者也分析了近幾年我國上市公司的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)，上市公司中的制造企業(yè)的投入產(chǎn)出比和總投入凈利潤比例基本與外商投資企業(yè)的情況吻合，而且也大體符合投入產(chǎn)出比越高獲利能力越強(qiáng)的規(guī)律。

上述實(shí)際案例表明，既然設(shè)備的投入產(chǎn)出比與獲利能力直接相關(guān)，而且獲利能力趨于平均，那么反過來用設(shè)備的投入產(chǎn)出比來衡量設(shè)備的價(jià)格就是基本可靠的了。

2、具體操作方法

在評估非通用設(shè)備的相對準(zhǔn)確的價(jià)格時(shí)，應(yīng)采用如下操作方法：

（1）取得該設(shè)備的原始購置憑證，但僅作為參考。（2）取得該設(shè)備的技術(shù)性能說明書，主要是有關(guān)產(chǎn)能的技術(shù)資料，并了解每年可使用的工時(shí)數(shù)（即該行業(yè)使用該種設(shè)備，正常每年使用時(shí)間是多少天，每天多少小時(shí)）。（3）調(diào)查設(shè)備所產(chǎn)產(chǎn)品的市場平均價(jià)格。（4）計(jì)算設(shè)備的產(chǎn)能。（5）計(jì)算設(shè)備產(chǎn)值。產(chǎn)值：設(shè)備生產(chǎn)某產(chǎn)品的年生產(chǎn)能力×產(chǎn)品單位出廠價(jià)×90％。（式中乘以90％即扣除行業(yè)平均利潤率）。（6）計(jì)算設(shè)備投入產(chǎn)出比。設(shè)備投入產(chǎn)出比=設(shè)備產(chǎn)值÷設(shè)備原始憑證載明的購置價(jià)。（7）分析。當(dāng)出保人提供的非通用設(shè)備的價(jià)格與該設(shè)備產(chǎn)值的比例為1：2以上時(shí)，該設(shè)備價(jià)格基本合理；若低于1：2，特別是低于1：1.5時(shí)，則應(yīng)懷疑該設(shè)備原始價(jià)格的真實(shí)性或該設(shè)備目前價(jià)值的真實(shí)性。（8）根據(jù)成新程度和風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，計(jì)算出該設(shè)備用于抵押的可擔(dān)保金額。在此，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)即打折幅度。風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)應(yīng)考慮到該設(shè)備的轉(zhuǎn)讓難易、變現(xiàn)難易、變現(xiàn)可能產(chǎn)生的費(fèi)用、銀行利息的補(bǔ)償?shù)戎T多因素。

其他風(fēng)險(xiǎn)控制

1、生命周期風(fēng)險(xiǎn)。在使用上述方法時(shí)，要特別注意同時(shí)考慮該類設(shè)備的生命周期。對于處于更新?lián)Q代或出現(xiàn)重大技術(shù)進(jìn)步時(shí)期的舊型號(hào)設(shè)備，一定要考慮足夠的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

2、含有技術(shù)專利、使用專利、技術(shù)決竅（knowhow）的設(shè)備，要充分了解設(shè)備買賣合同中的授權(quán)使用范圍。有些非通用設(shè)備的價(jià)格中，含有相當(dāng)比例的專利、knowhow使用費(fèi)，且這種授權(quán)是唯一的、排它的，購買者無權(quán)授予或轉(zhuǎn)讓給他人使用。故一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，此種設(shè)備的轉(zhuǎn)讓價(jià)格將大打折扣，甚至因無法使用而一文不值。

3、關(guān)于設(shè)備的產(chǎn)能，最好應(yīng)有近幾年該企業(yè)的歷史記錄或同行業(yè)的基本參考數(shù)據(jù)。對于全新設(shè)備的產(chǎn)能，要依據(jù)一定的工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算，這種工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)一般應(yīng)以8小時(shí)工作制來計(jì)算，而不能人為地違反設(shè)備運(yùn)行要求和行業(yè)通常慣例，隨意地以二班工作制或三班工作制來計(jì)算，否則，計(jì)算出的投入產(chǎn)出比會(huì)出現(xiàn)倍數(shù)的錯(cuò)誤。

4、在設(shè)備產(chǎn)值的計(jì)算時(shí)，應(yīng)十分注意所用原材料的價(jià)格，應(yīng)當(dāng)以市場平均價(jià)為計(jì)算依據(jù)，否則，一味以高價(jià)原材料計(jì)算，會(huì)導(dǎo)致設(shè)備產(chǎn)值高估。此外，當(dāng)設(shè)備可生產(chǎn)多種產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)以占70％的主要產(chǎn)品為計(jì)算依據(jù)，否則，若以量少價(jià)高的產(chǎn)品來作為計(jì)算的基礎(chǔ)，也會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)。

5、在評估成套非通用設(shè)備的價(jià)格時(shí)，要注意分析該成套設(shè)備中，是否包含有不可拆卸移動(dòng)的部分。例如成套設(shè)備除主設(shè)備之外，還包含了埋藏于地下的水、電、氣的管網(wǎng)、線路的投資，以及空氣凈化設(shè)施、中央空調(diào)的管道、通信線路等，這些投入都是組成成套設(shè)備的價(jià)格的一部分。但是，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，需要處置時(shí)，這些大都是不可拆卸的，因而是無價(jià)值的。故評估時(shí)，應(yīng)剔除該部分金額。

6、在評估成套非通用設(shè)備或由多臺(tái)設(shè)備組成的流水線設(shè)備群的價(jià)格時(shí)，還應(yīng)注意“瓶頸設(shè)備”的問題。所謂“瓶頸設(shè)備”是指成套或成組設(shè)備中，產(chǎn)能最小的那臺(tái)設(shè)備。這臺(tái)設(shè)備的產(chǎn)能，制約了成套設(shè)備的產(chǎn)能。因此，計(jì)算投入產(chǎn)出比時(shí)，不應(yīng)以產(chǎn)能最大的設(shè)備，而應(yīng)以產(chǎn)能最小的設(shè)備來計(jì)算最終產(chǎn)品的產(chǎn)能，進(jìn)而計(jì)算出該成套設(shè)備的產(chǎn)能和產(chǎn)值。