業(yè)績(jī)滑坡大背景下如何確立新理念？

據(jù)上市公司業(yè)績(jī)的統(tǒng)計(jì)分析，1995至2001年7年滬深兩市的加權(quán)平均每股收益為0.339 元 、0.344元、0.315元、0.281元、0.249元、0.238元、0.174元，較上一年度的增幅為－4.0 ％、1.5％、－8.4％、－10.8％、－11.4％、－4.4％、－26.9％。到了2002年一季度，更 有多達(dá)216家上市公司宣布虧損，為2002年中報(bào)蒙上了陰影。也為股指的下行增加了助推劑 。正是這一根本原因的存在，導(dǎo)致“5.21新股配售案出臺(tái)”，即使如此也難挽市場(chǎng)的頹勢(shì)。 面對(duì)上述大背景，投資人應(yīng)該如何面對(duì)新問題、確立新理念？可能有下列幾點(diǎn)值得參考：

學(xué)華倫·巴菲特“君子不立于危墻”

華倫·巴菲特之所以能夠成為一代股王，在于其正確的投資理念、嚴(yán)格的投資紀(jì)律、以 及對(duì)于市場(chǎng)的正確評(píng)估。當(dāng)他發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)過熱、股票價(jià)格超出投資價(jià)值的時(shí)候，他寧可很長(zhǎng)時(shí) 間觀望等待，也不買進(jìn)股票。中國(guó)大陸投資人的操作可以參考他的經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)市盈率高企，16 00點(diǎn)市盈率相當(dāng)于55.9倍的時(shí)候，應(yīng)該想到“買股不要買了泡沫”、“君子不立于危墻之下 ”，尤其是業(yè)績(jī)還有滑坡趨勢(shì)和可能的時(shí)候。應(yīng)該想到為什么2002年上半年，包括開放式基 金在內(nèi)的大機(jī)構(gòu)，為何沒有大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)建倉(cāng)。相應(yīng)地，等到股指回落、超賣、市盈率達(dá)到投 資區(qū)域的時(shí)候，再考慮投資性買入、再考慮中長(zhǎng)線建倉(cāng)時(shí)機(jī)，這不失為理性的辦法。盡管其 中的等待可能比較漫長(zhǎng)，但投資高手，較量的就是時(shí)間和耐心。

把握超跌反彈需學(xué)會(huì)“螺絲殼里做道場(chǎng)”

所謂“螺絲殼里做道場(chǎng)”，就是在有限的空間、有限的時(shí)間里面，贏得有限的利潤(rùn)，也 就是短炒。通過多次成功的短炒，積少成多，積小勝為大勝。股指不斷走弱的過程中，尤其 是如果出現(xiàn)急跌的話，一般會(huì)有“三會(huì)合”的情況出現(xiàn)，就是：指標(biāo)超賣、跌到或跌破重要 支撐位、利好出臺(tái)等三個(gè)有利因素會(huì)合。這種情況下，一般有短線的機(jī)會(huì)可以把握。2002年 5月21日出現(xiàn)急速反彈，就是在指標(biāo)超賣、股指跌到1527點(diǎn)～1529點(diǎn)支撐位、新股利好出臺(tái) 的情況下發(fā)生的。有短線的“搶帽子”機(jī)會(huì)可以把握。只是這種“螺絲殼里做道場(chǎng)”的短炒 ，需要注意時(shí)間短、空間小，小賺就要快跑?！靶≠嵖炫堋闭恰奥萁z殼里做道場(chǎng)”的特色 。未來(lái)，在嚴(yán)重超買、股指跌到或者跌破重要支撐區(qū)的時(shí)候，還有短線“搶帽子”的機(jī)會(huì)， 投機(jī)高手可以把握。投機(jī)高手較量的，一般是“誰(shuí)準(zhǔn)、誰(shuí)快、誰(shuí)拿捏得恰到好處”。

題材炒做要按“投機(jī)規(guī)律”把握

弱市里面炒做的一般是題材。例如熊市中曾經(jīng)大炒北旅股份的外資入駐題材。2001年7 月中旬前的股指下跌中，曾經(jīng)熱炒“申奧概念”。即使是2002年5月22日的股指急跌中，三 通概念的廈門機(jī)場(chǎng)等還逆市走強(qiáng)。上述炒做的特點(diǎn)，在于“脫離現(xiàn)有業(yè)績(jī)”、“脫離現(xiàn)有基 本面”、“不計(jì)市盈率”等非理性特征。對(duì)于上述“超常規(guī)炒做”，投資人需要注意：題材 炒做，本質(zhì)上反映了消息和題材對(duì)于市場(chǎng)情緒的刺激，反映了市場(chǎng)短線資金的游動(dòng)。因此， 按照資金游動(dòng)的投機(jī)規(guī)律來(lái)把握是上選。只要不斷有增量資金介入，則有短炒的機(jī)會(huì)；但是 ，一旦曲終人散、資金流出，則謹(jǐn)防見頂。尤其是有下列經(jīng)驗(yàn)可以注意：（1）“大題材， 必定炒”、（2）“題材倘若事前炒，未兌現(xiàn)時(shí)可介入、利好兌現(xiàn)逢高出”、（3）“題材倘 若事后炒，超跌才能出機(jī)遇”?？傊?，在業(yè)績(jī)滑坡大背景下，市場(chǎng)仍舊會(huì)有“經(jīng)濟(jì)晴雨表” 的功能，仍就會(huì)在題材、消息刺激下產(chǎn)生局部熱點(diǎn)和局部行情，可以“按投機(jī)規(guī)律辦”。

選擇業(yè)績(jī)、股價(jià)雙雙走上升通道的品種

在平均業(yè)績(jī)滑坡的背景下，更要選擇成長(zhǎng)性高、股本擴(kuò)張能力高的股票。只有這樣，該 股票才能擺脫大盤的制約、擺脫平均水準(zhǔn)的制約。2245點(diǎn)下跌到1339點(diǎn)的過程中，確實(shí)是有 股票逆市不斷走強(qiáng)，包括瀏陽(yáng)花炮、寧滬高速等等。寧滬高速后來(lái)曾不斷創(chuàng)新高?？梢?，即 使是大熊市，也有逆市走強(qiáng)、熊市里走牛的先例。具體把握的過程中，投資人只能按照基本 面、技術(shù)面分析相結(jié)合的思路應(yīng)對(duì)，尋找“業(yè)績(jī)、股價(jià)雙雙步入上升通道”的品種。當(dāng)然， 其成功率可能只有千分之幾，沒有深入的分析研究，是不可能把握這樣的品種的。

總之，業(yè)績(jī)滑坡背景下，即使在股指走熊的過程中，還有局部的、暫時(shí)的、個(gè)別的致勝 機(jī)會(huì)存在。投資人也好，投機(jī)客也罷，可以在有把握的時(shí)候投機(jī)一把。