另類能源股

邢海洋

導(dǎo)讀：如果便宜的石油一去不復(fù)返，另類能源公司的喧嘩終將演變成一次能源革命

9月16日，當(dāng)紐約市場石油價格創(chuàng)下十年來最高紀(jì)錄的時候，石油公司也迎來了它們有史以來以來最輝煌的日子。艾克森美孚、菲力普汽油、殼牌石油均享盡歐佩克的壟斷紅利，有些股價創(chuàng)出歷史高度。不過，畢竟是傳統(tǒng)行業(yè)，與風(fēng)靡一時的另類能源替代股的鼓噪尚有差距。

巴拉德動力系統(tǒng)公司是世界上第一家生產(chǎn)出燃料電池汽車的公司，隨著油價上漲股價飛漲，年初每股尚不足30美元，4月份已經(jīng)升到140美元。隨后股價雖降到60美元，現(xiàn)在又回到百元之上。油價的每次起伏在巴拉德都得到數(shù)倍乃至十余倍的放大效應(yīng)。巴拉德1993年推出燃料電池車，應(yīng)者寥寥，直到1997年8月與戴姆勒—奔馳公司合資開發(fā)燃料電池發(fā)動機(jī)市場，才受到市場重視。不過，盡管兩年內(nèi)與世界上將近一半的大汽車廠簽署了合作合同，巴拉德真正得到投資者的認(rèn)可還是受石油限產(chǎn)之賜。

燃料電池電動汽車是利用氫同氧進(jìn)行化學(xué)反應(yīng)產(chǎn)生電，然后再以電能驅(qū)動的車輛，燃料電池不用燃燒，發(fā)電效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他發(fā)電方法。氫和氧化學(xué)反應(yīng)合成為水蒸氣，不排放溫室氣體和污染物，最重要的是，電池消耗的氫可以取自石油、酒精、甚至沼氣等多種碳?xì)浠衔?，為人類擺脫石油枯竭提供了替代方法。在產(chǎn)油國的步步緊逼下，華爾街似乎突然醒悟過來，自去年中，不斷有燃料電池公司脫穎而出，終于演化成一種類似互聯(lián)網(wǎng)公司的潮流。在年初納斯達(dá)克最火熱的階段，燃料電池公司的上漲甚至比網(wǎng)站的升值還要驚人，機(jī)械科技公司從5美元漲到33美元，插電動力從20美元漲到150美元，DCH科技從不足1美元漲到16美元。股價的漲速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了它們的電池容量的上升速度。這一切僅發(fā)生在不足半年的時間里。

至今，巴拉德尚無盈利，更不用提其他的技術(shù)加概念的小公司。風(fēng)頭最勁時巴拉德和插電動力的市值均達(dá)到五六十億美元，而他們1999年的市場銷售之和才5860萬美元，全年的虧損甚至超過營業(yè)額。燃料電池大規(guī)模投產(chǎn)并盈利至少要在2004年以后，新興的科技公司靠想象時間和空間生活。燃料電池能源公司——一家惟一用熔化碳酸鹽發(fā)電的燃料電池公司，股價從去年底不足10美元已經(jīng)漲到90美元。燃料電池公司的主打產(chǎn)品將是小型發(fā)電機(jī)，暫時，它是市場上惟一潛在的提供商，而這個市場的擴(kuò)張為公司的盈利預(yù)期又提供了理由。過去，似乎只有醫(yī)院里才需要這種應(yīng)急照明，現(xiàn)在，每一家公司的服務(wù)器背后都少不了這種裝備。有分析師預(yù)計，幾年后發(fā)電機(jī)將有1000億美元的市場。相對而言，再高的股價也如雅虎當(dāng)年的起步階段的價格。支持眾廠家繁榮下去的還有政治因素，阿爾·戈?duì)柛傔x總統(tǒng)的一個承諾是，如果他當(dāng)老板，他要真的“綠”。

每當(dāng)華爾街為概念鼓噪的時候，投資者都看到相似的價值理論。燃料電池能源公司在替代能源的研究上已經(jīng)專注了十年時間，無數(shù)項(xiàng)專利和世界級的專家足以屏蔽任何覬覦市場競爭者；新發(fā)了股票，公司手里有支持到兩年以后的資金；新廠的開辦費(fèi)所需不多，兩年后生產(chǎn)上規(guī)模，燃料電池發(fā)電的成本就會降到傳統(tǒng)水平。十年后，市場將擴(kuò)張15倍。一系列的假設(shè)之后，納斯達(dá)克再一次孕育出出類拔萃的概念。

世界上幾乎所有的大汽車制造商都在與燃料電池開發(fā)商結(jié)盟，一種種新車型相繼面市，甚至殼牌石油也開始擁抱它的終結(jié)者。投資者已經(jīng)沒有理由不相信燃料電池的成功。接下來，似乎只是誰能成功誰會失敗的問題。經(jīng)過互聯(lián)網(wǎng)的成功投資后，美國的投資者似乎都變成了風(fēng)險投資者，替代能源投資的鼓吹者也懂得這些尚不能盈利的小公司的風(fēng)險，他們的戰(zhàn)略是在每只股票上只投入一點(diǎn)不痛不癢的錢，去迎接一個快速上升的行業(yè)。這樣的投資沖動很容易使人想起創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊比特的投資四步曲，技術(shù)準(zhǔn)備是一個漫長而寂寞的階段，接下來就是加速成長和市場占有。

如果便宜的石油一去不復(fù)返，另類能源公司的喧嘩或許真的將演變成一次能源革命。