證券類網(wǎng)站演繹戰(zhàn)國

江　渝

中國證券類網(wǎng)站最早的亮相是在1996年底。到目前為止，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，這類網(wǎng)站（不計(jì)個(gè)人主頁）已經(jīng)達(dá)到數(shù)十個(gè)，市場人聲鼎沸，格局一片混沌。但每個(gè)霧里看花的參與者都篤信，互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)，相當(dāng)于當(dāng)年電的發(fā)明。作為第一批拓荒者，只要有本事踏入這塊虛擬的世界，就不該喪失成功的機(jī)會(huì)。但是，三年的艱辛只有四個(gè)字的回報(bào)：“談何容易！”

中美就中國加入WTO達(dá)成協(xié)議和證監(jiān)會(huì)正在加緊制定網(wǎng)上證券交易管理?xiàng)l例兩大消息傳來，給紛爭一片的市場帶來了希望，也帶來了更多的變量。

拓荒者

第一批證券類網(wǎng)站中最具個(gè)性的故事，應(yīng)當(dāng)包括證券之星、和訊和盛潤。

-證券之星，可以說是從事網(wǎng)上交易的開先河者。證券之星最初只是上海電信的一個(gè)項(xiàng)目，卻是上海電信“借外腦”創(chuàng)建的產(chǎn)物。所謂“外腦”就是一些非電信系統(tǒng)的科技人員，核心人物是畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)數(shù)學(xué)系的青年企業(yè)家高利民。

高利民人實(shí)在，也很聰明，做過期貨炒過股票，懂通信也了解網(wǎng)絡(luò)，他早在1994年便向當(dāng)時(shí)的上海電信管理局遞交了《證券增值服務(wù)信息開發(fā)報(bào)告》。那時(shí)的高利民和上海電信都不很清楚證券市場的水有多深。于是，一家?guī)碜畛鮿?chuàng)意、技術(shù)、軟件并負(fù)責(zé)日常經(jīng)營管理，一家提供電信級綜合網(wǎng)絡(luò)資源和資金，從1996年開始搭伙做交易平臺(tái)。

證券之星雖是網(wǎng)上交易的最早“吃螃蟹者”之一，但在時(shí)間上最早誕生的證券類網(wǎng)站，恐怕是和訊網(wǎng)，其前身是“和訊時(shí)代”，人稱“老和訊”。其老總章知方今年45歲，也算得上是證券類網(wǎng)站老總中的長者。

和訊的創(chuàng)辦人系“聯(lián)辦”，亦即中國證券市場研究設(shè)計(jì)中心（本刊的主辦單位——編者注）。這一機(jī)構(gòu)曾轄有全國證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)，后者的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)便成為“和訊時(shí)代”最初的技術(shù)積淀。早在1994年底、1995年初，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)化剛進(jìn)入中國時(shí)，聯(lián)辦其實(shí)已經(jīng)擁有了橫跨網(wǎng)絡(luò)和資本兩市場的特殊地位。

到手的先機(jī)就是財(cái)富。聯(lián)辦當(dāng)時(shí)就意識(shí)到，要盡快利用自己在資本市場研究方面的優(yōu)勢，開展互聯(lián)網(wǎng)上金融信息的增值服務(wù)。值得提一句的是，他們在內(nèi)部首先明確了，在證監(jiān)會(huì)態(tài)度不明朗之前，暫不開展網(wǎng)上交易。

差不多同一時(shí)間，從硅谷歸來的李立農(nóng)在1996年前后悄悄地在深圳創(chuàng)建了盛潤網(wǎng)絡(luò)技術(shù)公司。七八個(gè)人擠在一處民宅，開發(fā)出全國第一套網(wǎng)上證券交易系統(tǒng)軟件，并于1997年4月立即在網(wǎng)上投入使用。

李立農(nóng)高大挺拔，為人不很張揚(yáng)。他回憶說：“1996年我之所以從硅谷回來，是因?yàn)榭春蒙钲谙窆韫?。盛潤網(wǎng)上證券交易系統(tǒng)的開發(fā)得到了包括閩發(fā)證券、中國農(nóng)業(yè)銀行和深圳數(shù)據(jù)局以及政府各有關(guān)部門的充分理解和大力支持。我們幾方的合作鏈很清晰——盛潤為券商開發(fā)出網(wǎng)上交易系統(tǒng)，為銀行和券商做好銀證轉(zhuǎn)賬和安全認(rèn)證系統(tǒng)，再由券商攜此系統(tǒng)開發(fā)客戶，并登上深圳數(shù)據(jù)局提供的交易平臺(tái)?！?

李立農(nóng)比較幸運(yùn)，深圳良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境為他的事業(yè)助了一臂之力。比如深圳的券商、銀行和電信部門常在周末與盛潤一起到稠人廣眾的市中心，拉條幅、擺桌子、支上大喇叭，宣講網(wǎng)上證券交易知識(shí)，有時(shí)還現(xiàn)場開戶。結(jié)果，僅閩發(fā)一個(gè)證券營業(yè)部的網(wǎng)上客戶數(shù)量就達(dá)到五六千人，交易額占到營業(yè)部的40％多。

地點(diǎn)不同，資源各異，使第一批證券網(wǎng)站形成各自鮮明的特點(diǎn)。和訊逐漸在財(cái)經(jīng)金融信息服務(wù)上拔得頭籌，證券之星在技術(shù)平臺(tái)和網(wǎng)友社區(qū)方面一直領(lǐng)先，盛潤在網(wǎng)上交易技術(shù)的開發(fā)和系統(tǒng)集成上也已成為一方重鎮(zhèn)。

政府旁觀 市場先行

中國證券網(wǎng)站的異軍突起，曾著實(shí)讓有關(guān)管理部門措手不及。這是因?yàn)?，證券交易本身是無紙化交易，既可以在現(xiàn)成的行情數(shù)據(jù)庫平臺(tái)上聯(lián)網(wǎng)交易，也可在上面做增值服務(wù)，是目前最成熟的電子商務(wù)形式?？赡芤舱蛉绱耍畬ψC券網(wǎng)站的發(fā)展，總的來說睜一眼閉一眼，這使市場在夾縫中贏得了不小的發(fā)展空間。

從時(shí)間上看，“和訊時(shí)代”之后，緊接著在1997年，證券之星、天府熱線的道博咨詢等相繼登場；1998年更有99Stock和康熙勝券等后起之秀上網(wǎng)面世。在那前后，江蘇、湖北和廣東相繼推出了一批大大小小的證券網(wǎng)站。1999年6月，做了兩年網(wǎng)上證券交易系統(tǒng)提供商的盛潤，也正式開通自己的站點(diǎn)Stock2000。證券網(wǎng)站風(fēng)一時(shí)間幾乎席卷了半個(gè)中國。

但在既有政策的框架下，證券網(wǎng)站的弄潮兒們很快發(fā)現(xiàn)了自己的尷尬之處：精心蓋好了小鋪面，卻沒有經(jīng)銷權(quán)。

以證券之星為例。它在電信級平臺(tái)上搭建起自己的證券交易平臺(tái)，已具有為上百萬用戶提供網(wǎng)上證券交易服務(wù)的能力。但由于沒有券商的牌照，自己不能直接參與證券交易。而有牌照的券商，在證監(jiān)會(huì)不明確點(diǎn)頭前，絕大多數(shù)都不敢輕舉妄動(dòng)。這不僅意味著為營業(yè)部搭建的交易平臺(tái)只能閑置，而且，證券之星的商業(yè)模型也出現(xiàn)極大漏洞：既拿不到手續(xù)費(fèi)分成，也收不上多少一次性和年費(fèi)性的券商接入費(fèi)。

想收取信息服務(wù)費(fèi)，又太不現(xiàn)實(shí)。“人氣是網(wǎng)站生存能力的最重要指標(biāo)之一?！备呃裾f，“那時(shí)直到現(xiàn)在，各網(wǎng)站的水平都沒有拉開足夠的檔次，上網(wǎng)費(fèi)用本身又高，收費(fèi)人氣就會(huì)下降。只得死扛，起碼要扛到突破臨界點(diǎn)。”但至今也沒人知道臨界點(diǎn)是哪一天。

證券之星由于靠了上海電信的資金和線路資源才支撐下來。而那些沒有政府背景的網(wǎng)站就難以為繼了。在國內(nèi)，有不少人曾試圖模仿美國E－TRADE網(wǎng)上證券經(jīng)紀(jì)公司的商業(yè)模式在中國開設(shè)證券網(wǎng)站，但很快就走進(jìn)了死胡同。拿來主義并非是放之四海而皆準(zhǔn)的。

E－TRADE是一家純技術(shù)背景出身，拿到證券經(jīng)紀(jì)資格的美國公司，建于1992年。它的前身是一家專為券商提供網(wǎng)上交易技術(shù)支持的服務(wù)機(jī)構(gòu)。1999年5月，E－TRADE被評為“全球第一在線投資站點(diǎn)”，它的成功因此在世界上掀起了一股網(wǎng)上證券交易狂潮。

對此，康熙勝券的總經(jīng)理劉曉東并不以為意：“中國眼下不會(huì)有這一層面的公司。因?yàn)橹袊C券市場的門檻太高，而網(wǎng)絡(luò)公司的實(shí)力太弱?！边@大概也是康熙勝券為什么堅(jiān)持收取少量服務(wù)費(fèi)的理由。當(dāng)然，這在一定程度上影響了它的人氣。但用劉曉東的話說，“一個(gè)企業(yè)的商業(yè)模型中必須有收入點(diǎn)，不能什么都犧牲。”

至此，夢破滅的聲音似乎已經(jīng)清晰可辨了。

商業(yè)模型大戰(zhàn)

追夢人并不因夢的破滅停止夢的延續(xù)。

到1998年，新老證券類網(wǎng)站終于看清現(xiàn)實(shí)：交易暫時(shí)不能碰。于是，從那時(shí)開始，多數(shù)早期證券類網(wǎng)站都把自己的主業(yè)調(diào)整為互聯(lián)網(wǎng)上的系統(tǒng)集成和信息增值服務(wù)。

有相當(dāng)一批證券類網(wǎng)站過去是、現(xiàn)在依然是互聯(lián)網(wǎng)軟件系統(tǒng)提供商。其中盛潤已有60多家券商客戶，康熙勝券和99Stock等也各有了一二十家，做的是一手交錢一手交貨的傳統(tǒng)買賣。這在某種程度上保證了當(dāng)在線業(yè)務(wù)沒有收入時(shí)，離線業(yè)務(wù)能有收入。證券之星依然執(zhí)著地將自己定位在網(wǎng)站而非系統(tǒng)提供商，所以“不知該不該幫助既是對手又是用戶的券商建網(wǎng)站”。

證券增值服務(wù)則主要包括提供網(wǎng)上交易平臺(tái)、證券行情、證券資訊和咨詢、財(cái)經(jīng)金融新聞以及網(wǎng)上論壇和社區(qū)等。由于進(jìn)入壁壘相對較低，結(jié)果是大家一哄而上，幾乎所有證券網(wǎng)站都推出了大同小異的增值服務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)是復(fù)制內(nèi)容的車間，如何保持自己的商業(yè)模型有不可復(fù)制性，便成為取勝的關(guān)鍵。于是，網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容服務(wù)便在兩個(gè)極端上開辟了看不見的戰(zhàn)線：

——全而又全的金融門戶。這需要網(wǎng)站有相當(dāng)?shù)馁Y金和信息資源實(shí)力。它以和訊網(wǎng)為代表。目前，和訊所屬的聯(lián)辦差不多成了一個(gè)媒體集團(tuán)，麾下除了有上百名證券咨詢?nèi)藛T和和訊網(wǎng)外，還有陣容豪華的三個(gè)媒體：證券市場周刊、財(cái)經(jīng)雜志和財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)。此外，Stock2000和99Stock看上去也不甘示弱，擺出一副做第一金融交易大超市的陣勢。但各家的上網(wǎng)速度都不敢過多恭維。

——專而又專的個(gè)性化定制。在被稱為“注意力經(jīng)濟(jì)”的網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，最終吸引用戶的，還是最方便、快捷又周到的個(gè)性化服務(wù)。近來各網(wǎng)站爭相推出包括互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)、尋呼機(jī)和個(gè)人無線數(shù)據(jù)接收在內(nèi)的個(gè)性服務(wù)，從最新金融訊息、上網(wǎng)收發(fā)信件、交友通信、買賣股票，到咨詢投資顧問，或是及時(shí)得到股票的成交回報(bào)甚至自己所購那只股票的全部信息；形式也從早期的one for all到現(xiàn)在時(shí)髦的 one for one，而成都的道博咨詢更提出 all for one的超個(gè)性服務(wù)。

硝煙味大家都聞到了，而真正的大戰(zhàn)還沒有開始。在這關(guān)鍵時(shí)刻，中美簽署了關(guān)于中國加入WTO的協(xié)議。中國承諾允許外資進(jìn)入中國ICP企業(yè)，目前最高可參股49％，兩年后可達(dá)到50％。中國的ICP們沸騰了。許多證券類網(wǎng)站老總都表示“該我們對外資挑三揀四了”。但他們也不無妒意，說“券商的機(jī)會(huì)比我們還大”。

誰的網(wǎng)站？怎樣生存？

很久以來，中國的券商雖然每天在高風(fēng)險(xiǎn)市場中摸爬滾打，可對互聯(lián)網(wǎng)這種游離現(xiàn)實(shí)世界的風(fēng)險(xiǎn)游戲卻一直舉棋不定。

據(jù)悉，早從1996年起，絕大部分券商已開始對網(wǎng)絡(luò)關(guān)注。1997年以后，君安、南方、廣發(fā)、港澳以及閩發(fā)等證券公司都在營業(yè)部一級有小規(guī)模試點(diǎn)。直到最近，聽說證監(jiān)會(huì)正在積極制定網(wǎng)上證券交易管理?xiàng)l例，券商們加入網(wǎng)絡(luò)競爭的腳步也顯著加快了。

魁梧爽快的周志鋼是華夏證券公司的總工程師。據(jù)他介紹，上海券商從1996年起就參與了“上海熱線”最早建設(shè)“一網(wǎng)五庫”的專家組。那時(shí)他們曾有意搞自己的網(wǎng)站，無奈電信資源不開放。后來華夏建起了通過有線電視傳播、用個(gè)人電腦瀏覽器接收的“華夏資訊”系統(tǒng)，屬局域網(wǎng)絡(luò)。一年前，又在此基礎(chǔ)之上開通了自己的網(wǎng)站，眼下正緊張地組織安排開通網(wǎng)上交易。他們是在看到今年年底全國網(wǎng)民將達(dá)到1000萬的前景，也感受到電信資源在逐步放開時(shí)，才決定邁它一大步。

周志鋼絲毫不感到華夏落后了，“國內(nèi)的網(wǎng)上交易至今也沒有大動(dòng)作。有一點(diǎn)是明確的，誰能占據(jù)資源，誰才能走到最后。這個(gè)資源包括客戶資源、網(wǎng)絡(luò)資源、品牌資源、證券牌照以及資訊內(nèi)容資源。握有傳統(tǒng)資源多的，只要轉(zhuǎn)上網(wǎng)，還會(huì)占據(jù)優(yōu)勢?！?而且，周志鋼很清楚，“證券類網(wǎng)站決定勝敗的不是交易，而是資訊內(nèi)容?！?

與華夏“自己動(dòng)手，豐衣足食”的方針不一樣，申銀萬國的IT道路是“造船不如買船”。

前不久，申銀萬國正對網(wǎng)上交易系統(tǒng)進(jìn)行招標(biāo)，這在國內(nèi)還屬首例。11月初，申銀萬國電腦網(wǎng)絡(luò)中心開發(fā)部經(jīng)理吳渭明告訴記者，這次是很低調(diào)的邀請招標(biāo)，從1999年8月開始，10月底評標(biāo)工作已經(jīng)基本結(jié)束，但暫時(shí)還不能公開披露評標(biāo)結(jié)果。此次招標(biāo)的標(biāo)的包括委托交易系統(tǒng)和資訊系統(tǒng)兩項(xiàng)內(nèi)容。中標(biāo)企業(yè)將獲準(zhǔn)為申銀萬國制作兩標(biāo)的系統(tǒng)，但須按照申銀萬國的要求去做。

據(jù)稱，申銀萬國在今年夏天完成了公司內(nèi)部108家營業(yè)部的互通互聯(lián)，只要總公司再和公網(wǎng)連接成功，其所有客戶即可進(jìn)行無地域限制的網(wǎng)上交易。該公司還表示，一定要建立自己的網(wǎng)站，決不會(huì)上別人的平臺(tái)。

券商們開始出擊，非券商證券類網(wǎng)站則路越走越窄。悲觀者認(rèn)為，后者的可能出路有兩條：一是搞到風(fēng)險(xiǎn)投資，設(shè)計(jì)合理的商業(yè)模型，接下來爭取上市；二是被券商收購。第一條路已經(jīng)有人在走，如盛潤接受了英特爾和摩托羅拉的風(fēng)險(xiǎn)投資，上海政府背景的聯(lián)創(chuàng)風(fēng)險(xiǎn)投資基金也作為投資人入主了證券之星。但券商收購網(wǎng)站的動(dòng)作目前還只在醞釀中；此外，購買開發(fā)商的網(wǎng)上交易系統(tǒng)，在券商中很是普遍。

當(dāng)然，互聯(lián)網(wǎng)上的成功終究取決于機(jī)制。國有券商們雖然有錢有人，其普遍性的機(jī)制弊端在業(yè)內(nèi)外也都是公認(rèn)的事實(shí)。所以，無論是如華夏一意自建，還是如申銀萬國大力購買，IT業(yè)中人憑借對自身機(jī)制的信心，并沒有“狼來了”的驚慌。

據(jù)可靠消息，網(wǎng)上證券交易已經(jīng)引起中國證監(jiān)會(huì)的高度重視和長期關(guān)注，并在廣泛征求市場意見的基礎(chǔ)上，正在制定第一部網(wǎng)上證券交易管理?xiàng)l例。據(jù)記者截稿時(shí)得到的消息，目前條例制定的工作已接近尾聲，年底前有望出臺(tái)。這是中國有關(guān)電子商務(wù)的第一部正式法規(guī)。

如果網(wǎng)上證券交易的大門只留給國有券商一側(cè)，IT人創(chuàng)辦的證券網(wǎng)站生存空間就很小了?；蛟S正因?yàn)槿绱?，此番中美WTO透露出允許外商以少數(shù)權(quán)益進(jìn)入證券業(yè)的消息，雖然目前僅局限在承銷和外幣證券交易范圍，已有眾多IT中人喜上眉梢。

不過，眼下無論是誰日子都一樣不好過，因?yàn)榫W(wǎng)上的生物鏈中，安全認(rèn)證和帶寬資源的障礙，橫陳于每一方的面前。

誰來最終認(rèn)證管理？

宇江咨詢公司最近在北京、上海、南京和杭州四地對網(wǎng)民做了一次調(diào)查，其中一項(xiàng)內(nèi)容是：“如果從事網(wǎng)上炒股，你最擔(dān)心或最關(guān)心的是什么？”結(jié)果有51％的人把安全性放在了首位。

業(yè)內(nèi)人士都知道，美國政府規(guī)定，對出口的網(wǎng)景和IE瀏覽器，要在出口前實(shí)施降低加密強(qiáng)度，以確保美國的利益。因此，專家認(rèn)為，在我國從事網(wǎng)上證券交易時(shí)，不能把平臺(tái)直接建在網(wǎng)景或IE的瀏覽器上，最好是另外安裝交易系統(tǒng)，并使用對信息實(shí)施加密的信息安全產(chǎn)品。

雖然網(wǎng)上證券交易剛剛露出冰山一角，但許多曾有意介入網(wǎng)上交易的證券類網(wǎng)站，如證券之星、Stock2000（盛潤）、康熙勝券以及99Stock等，都已經(jīng)推出了自己的信息安全產(chǎn)品，還有許多大小軟件公司也碩果累累。

這些安全產(chǎn)品多數(shù)是帶有身份證書（CA證書）的CA安全產(chǎn)品。CA安全產(chǎn)品一方面可以確認(rèn)A信息發(fā)送人的身份，并確保其無法抵賴自己曾發(fā)送過A信息；另一方面它還可以保證發(fā)送的A信息在傳輸時(shí)不被截獲、破譯和篡改。據(jù)了解，CA證書的制作生成以及信息安全產(chǎn)品使用中的管理，一般是由CA中心來運(yùn)作。

然而，由于國家有關(guān)的管理體制沒有理順，使得一些早就開發(fā)成功的安全產(chǎn)品一直還是“黑戶”。例如盛潤的產(chǎn)品在半年前就通過了“國家信息安全產(chǎn)品測評中心”的技術(shù)認(rèn)證，但沒有拿到使用許可。大概因?yàn)楣芾頇C(jī)構(gòu)多得讓人眼花繚亂——信息產(chǎn)業(yè)部、公安部、安全部、國家商用密碼管理辦公室等等，讓人無所適從，許多網(wǎng)站便在沒有拿到使用許可的情況下，邊等消息邊開始自行使用了。

10月15日，國家終于公開頒布了第一部《商用密碼管理?xiàng)l例》，但也只是明確了由國家商用密碼管理辦公室來統(tǒng)管商用密碼技術(shù)。而CA產(chǎn)品和CA中心的管理，至今還沒有一個(gè)明確的說法。有關(guān)部門說，也應(yīng)由商用密碼辦公室管理。但為數(shù)不少的業(yè)內(nèi)權(quán)威人士都認(rèn)為，密碼技術(shù)不等于CA產(chǎn)品，更不等于CA中心。因此，CA產(chǎn)品以及CA中心必須是由另外一個(gè)能夠協(xié)調(diào)各行業(yè)和各地方的專門機(jī)構(gòu)來管理。這意味著即使技術(shù)上的問題大部分解決了，管理體制還須拉鋸調(diào)整。

據(jù)有關(guān)人士透露，國家對網(wǎng)上安全非常重視，會(huì)盡快整合各種有用資源，并理順相應(yīng)的管理機(jī)制。

聯(lián)盟出老大

兩三年來，各路證券網(wǎng)站攻城有功，促使許多問題在一定程度上得到了解決。但即使有了正式的游戲規(guī)則，有了安全保障，也有了豐富的內(nèi)容，還是不夠，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)是速度第一的經(jīng)濟(jì)。

證券交易信息的傳輸是毫秒級要求，速度就意味著生命。但現(xiàn)有的帶寬讓人不安，網(wǎng)民怨聲載道；即使某些網(wǎng)站在本地拿到了155兆電信級的帶寬，但離開本地便無優(yōu)勢可言。中國的證券網(wǎng)站，何時(shí)能打破地域小站割據(jù)的局面？

據(jù)記者向電信部門了解，目前，chinanet國內(nèi)局域網(wǎng)已經(jīng)有1000兆的總帶寬，京、滬、穗三地國際出口總帶寬是280兆。而且，全國的寬帶網(wǎng)建設(shè)正在緊鑼密鼓之中。在國內(nèi)局域網(wǎng)租一根2兆的半電路專線，中國電信的報(bào)價(jià)是一年20萬元左右，如果走地下光纖就更貴了。另外，專家還指出，從安全性考慮，證券網(wǎng)站應(yīng)該有天網(wǎng)（衛(wèi)星傳輸）和地網(wǎng)（光纖傳輸）兩套備份。因此，帶寬的租費(fèi)還將是可觀的。

對網(wǎng)站而言，只要有錢，起碼還能買到帶寬。然而在網(wǎng)民這一端，你就是想花錢，目前可能也沒辦法，這就是電信人常說的“最后一里地”。如何讓更寬帶的光纖網(wǎng)路從電信局進(jìn)入千家萬戶，是電信市場短期內(nèi)還解決不了的問題。但隨著中國加入WTO后外資進(jìn)入電信市場，電信基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)步伐有可能加大。

記者在前不久召開的99北京國際無線通信設(shè)備展覽會(huì)上獲悉，廣東正在研究開發(fā)衛(wèi)星和互聯(lián)網(wǎng)從天上的連接，躲開光纖走地下要挖溝的麻煩。這是個(gè)好消息，但市場前景難以預(yù)測。依照目前的資費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，網(wǎng)上證券交易者每天按上網(wǎng)4小時(shí)計(jì)算是近20元開銷；一個(gè)月按20個(gè)交易日計(jì)，總共將近400元。如果在此基礎(chǔ)上，再讓每人花幾千元在陽臺(tái)外面掛上一個(gè)“鍋”，每月還要繳納衛(wèi)星接收和互聯(lián)網(wǎng)接入兩份錢，恐怕肯接受的人就不會(huì)太多了。

因此很多人認(rèn)為，中國加入WTO，在電信資源整合上不會(huì)收到立竿見影的效果。即使今后調(diào)整到位，對網(wǎng)站來說，也無非還是只要有錢就能買到更多的帶寬。因此，現(xiàn)有的證券類網(wǎng)站和券商都面臨同樣的挑戰(zhàn)和機(jī)遇 ——不要指望自己一家當(dāng)老大。

綜觀全國證券網(wǎng)站，首先是有牌照人的游戲，其次是有錢人的游戲。WTO光環(huán)的出現(xiàn)，將使得有牌照的人變得更有錢，沒牌照的人有錢可能就會(huì)有牌照；正規(guī)軍與游擊隊(duì)、游擊隊(duì)與游擊隊(duì)之間的聯(lián)盟就要開始，更大的惡戰(zhàn)在那之后才會(huì)到來。