淺析應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理存在的問(wèn)題及對(duì)策

摘要：應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化作為目前我國(guó)企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)模最大的產(chǎn)品，其交易結(jié)構(gòu)和流程已經(jīng)較為成熟，但是其會(huì)計(jì)和稅務(wù)處理還存在較大的難度。文章通過(guò)對(duì)應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化中發(fā)起人轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的會(huì)計(jì)確認(rèn)、會(huì)計(jì)計(jì)量、會(huì)計(jì)報(bào)告的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在某些領(lǐng)域不夠完善，缺乏相應(yīng)的會(huì)計(jì)處理細(xì)則等問(wèn)題并提出了對(duì)策建議。同時(shí)對(duì)發(fā)起人轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)、SPV運(yùn)行、投資者獲取收益三個(gè)重點(diǎn)涉稅環(huán)節(jié)的稅務(wù)問(wèn)題進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)了相關(guān)稅收法規(guī)存在缺失和不清晰等問(wèn)題，提出了完善相關(guān)政策的建議。

關(guān)鍵詞：應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化；會(huì)計(jì)處理；稅務(wù)處理

一、概述

應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化是指發(fā)起人將基礎(chǔ)資產(chǎn)為應(yīng)收款項(xiàng)的資產(chǎn)池打包轉(zhuǎn)讓給SPV，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)、破產(chǎn)隔離，再由SPV向資金提供方發(fā)行資產(chǎn)支持證券，資金提供方通過(guò)購(gòu)買(mǎi)證券獲得收取資產(chǎn)未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流的權(quán)利。為了提高信用等級(jí)、降低發(fā)行成本，發(fā)起人在交易過(guò)程中還承擔(dān)了資產(chǎn)服務(wù)結(jié)構(gòu)的角色，并通過(guò)自持劣后級(jí)證券、提供流動(dòng)性支付、差額支付等方式進(jìn)行信用增級(jí)。交易流程如圖1所示。

（一）應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券會(huì)計(jì)處理簡(jiǎn)述

發(fā)起人在轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的過(guò)程中提供了信用增級(jí)，從而保留了資產(chǎn)部分或者全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，以及對(duì)資產(chǎn)的控制權(quán)，導(dǎo)致發(fā)起人轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)存在兩種情況：“真實(shí)銷(xiāo)售”和“融資擔(dān)?！?。對(duì)于保留部分風(fēng)險(xiǎn)或者控制權(quán)的情況，目前我國(guó)現(xiàn)有準(zhǔn)則沒(méi)有明確的量化指標(biāo)來(lái)判斷是否可以對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行終止確認(rèn)。在實(shí)務(wù)中，發(fā)起人進(jìn)行資產(chǎn)證券化的一大動(dòng)機(jī)是剝離資產(chǎn)、改變企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，因此要求轉(zhuǎn)移基礎(chǔ)資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的幾乎全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬，并且放棄控制權(quán)，因此發(fā)起人的會(huì)計(jì)確認(rèn)往往偏向于對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的終止確認(rèn)。

資產(chǎn)證券化復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)，使得發(fā)起人不僅涉及了基礎(chǔ)資產(chǎn)的會(huì)計(jì)計(jì)量，還涉及交易過(guò)程中新增的資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)量，在計(jì)量中不僅涉及賬面價(jià)值還涉及公允價(jià)值，發(fā)起人會(huì)計(jì)計(jì)量較為復(fù)雜。

發(fā)起人會(huì)計(jì)報(bào)告的核心是SPV合并問(wèn)題，如果將SPV納入合并范圍，無(wú)論發(fā)起人轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)是“真實(shí)銷(xiāo)售”還是“融資擔(dān)保”，都不能實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)出表，達(dá)不到表外融資的目的。在實(shí)務(wù)中發(fā)起人由于持有次級(jí)資產(chǎn)支持證券和提供了差額支持或者信用擔(dān)保具有獲取SPV剩余收益的權(quán)利和承擔(dān)大部分損失的義務(wù)，但是發(fā)起人并不參與SPV的管理，增加了基于“控制”合并的判斷難度。

（二）應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券稅務(wù)處理簡(jiǎn)述

基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，由于轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)是應(yīng)收賬款，資產(chǎn)性質(zhì)和交易方式比較特殊。目前稅法對(duì)本環(huán)節(jié)涉及的增值稅、所得稅、印花稅規(guī)定都比較模糊。若不進(jìn)行資產(chǎn)終止確認(rèn)，則說(shuō)明沒(méi)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移不涉及增值稅、所得稅，但是否可以按照財(cái)稅[2006]5 號(hào)文規(guī)定免繳納印花稅存在爭(zhēng)議。若資產(chǎn)終止確認(rèn)，由于基礎(chǔ)資產(chǎn)一般是折價(jià)打包轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑳](méi)有利潤(rùn)，無(wú)須繳納所得稅，但應(yīng)收賬款不在財(cái)稅〔2016〕36號(hào)文列舉的金融產(chǎn)品中，是否需要繳稅也存在爭(zhēng)議。

SPV運(yùn)行環(huán)節(jié)的主要收益為應(yīng)收賬款本金及滯納金、違約金的回收金額與基礎(chǔ)資產(chǎn)買(mǎi)價(jià)的差額。對(duì)于增值稅，其納稅義務(wù)人為資產(chǎn)管理人，但是否需要繳納，還需判斷其收益是否為保本收益，若是變動(dòng)收益則不符合根據(jù)財(cái)稅[2016]140號(hào)文要求，不需要繳納。但是對(duì)于印花稅和所得稅如何繳納、由誰(shuí)繳納，由于現(xiàn)行政策不明確，存在很大的爭(zhēng)議。

投資人獲取收益包括買(mǎi)賣(mài)持有的證券價(jià)差以及持有證券獲取的利息。對(duì)于轉(zhuǎn)讓差價(jià)，目前稅收法規(guī)對(duì)于個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資獲取的收益稅負(fù)不一致，例如對(duì)于符合根據(jù)〔2016〕36號(hào)規(guī)定的金融產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑐€(gè)人投資者不需要繳稅，機(jī)構(gòu)投資者則需要繳稅。對(duì)于獲取利息，SPV運(yùn)營(yíng)過(guò)程中除循環(huán)購(gòu)買(mǎi)無(wú)其他投資行為，因此投資者獲取的收益基本等同于SPV收益，若屬于保本收益，投資者也需要繳納增值稅。

二、應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券會(huì)計(jì)處理存在的問(wèn)題及建議

（一）應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券會(huì)計(jì)處理存在的問(wèn)題

經(jīng)過(guò)分析，我們發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券會(huì)計(jì)處理在政策上和實(shí)操上存在以下問(wèn)題。

1. 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的轉(zhuǎn)移程度缺乏量化指標(biāo)、數(shù)理模型缺乏統(tǒng)一規(guī)范

目前我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中并沒(méi)有關(guān)于企業(yè)金融資產(chǎn)可終止確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移的量化標(biāo)準(zhǔn)。在企業(yè)資產(chǎn)證券化過(guò)程中，發(fā)起人轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款的終止確認(rèn)的量化標(biāo)準(zhǔn)主要參照財(cái)會(huì)〔2005〕12號(hào)文中95%的規(guī)定。但財(cái)會(huì)〔2005〕12號(hào)涉及的是信貸資產(chǎn)證券化，信貸資產(chǎn)證券化和企業(yè)資產(chǎn)證券化在發(fā)起人、底層資產(chǎn)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)等方面都不相同，所以95%的標(biāo)準(zhǔn)不一定適用企業(yè)資產(chǎn)證券化。根據(jù)新金融資產(chǎn)準(zhǔn)則23號(hào)，對(duì)于需要通過(guò)計(jì)算評(píng)估是否已經(jīng)轉(zhuǎn)移了幾乎全部金融資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的，還需要考慮資產(chǎn)未來(lái)所有合理的、可能的現(xiàn)金流變動(dòng)，對(duì)發(fā)生概率最大的情形賦予最高的權(quán)重。在對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流進(jìn)行判斷時(shí)依賴(lài)企業(yè)的各種假設(shè)，由于數(shù)理模型各項(xiàng)假設(shè)和參數(shù)缺乏統(tǒng)一的規(guī)范，企業(yè)可以通過(guò)對(duì)假設(shè)參數(shù)的調(diào)整來(lái)影響計(jì)算結(jié)果，反而使數(shù)理模型成為企業(yè)鉆空子的工具。

2. 公允價(jià)值難以獲得，繼續(xù)涉入資產(chǎn)的會(huì)計(jì)計(jì)量規(guī)范不夠清晰

發(fā)起人在對(duì)轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量時(shí)無(wú)論是終止確認(rèn)資產(chǎn)、繼續(xù)確認(rèn)資產(chǎn)、繼續(xù)涉入資產(chǎn)、新產(chǎn)生金融資產(chǎn)的會(huì)計(jì)計(jì)量都需要用到資產(chǎn)公允價(jià)值，然而由于資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的特殊性，其所涉及的金融資產(chǎn)一般不存在活躍的交易市場(chǎng)，在實(shí)務(wù)中很多企業(yè)直接采用的是證券化業(yè)務(wù)中的交易價(jià)格。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)確定交易不活躍的金融資產(chǎn)的公允價(jià)值。估值技術(shù)應(yīng)參考相同情況下各交易方在市場(chǎng)中使用的價(jià)格、參考其他類(lèi)似的金融資產(chǎn)當(dāng)期的公允價(jià)值、使用現(xiàn)金流折現(xiàn)法等。在資產(chǎn)證券化中交易各方考慮的因素較多，交易的價(jià)格并不能完全等于公允價(jià)值，企業(yè)應(yīng)利用估值技術(shù)對(duì)其進(jìn)行判斷。新金融資產(chǎn)準(zhǔn)則23號(hào)對(duì)繼續(xù)涉入情況被轉(zhuǎn)讓金融資產(chǎn)和相關(guān)負(fù)債的會(huì)計(jì)計(jì)量描述比較模糊，對(duì)準(zhǔn)則列舉的5種情況外的繼續(xù)涉入資產(chǎn)和負(fù)債的會(huì)計(jì)計(jì)量企業(yè)需要自己判斷：如何計(jì)量才能充分反映企業(yè)因金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移所保留的權(quán)利和承擔(dān)的義務(wù)。沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)在判斷過(guò)程中會(huì)偏向?qū)ζ髽I(yè)有利的方向計(jì)量，有的企業(yè)選擇先對(duì)繼續(xù)涉入資產(chǎn)終止確認(rèn)同時(shí)按資產(chǎn)的公允價(jià)值重新確認(rèn)，有的企業(yè)選擇直接原賬面價(jià)值重新計(jì)量，不同的會(huì)計(jì)計(jì)量方式會(huì)導(dǎo)致不同的財(cái)務(wù)結(jié)果。

3. 發(fā)起人難以合并SPV

SPV是由計(jì)劃管理人負(fù)責(zé)設(shè)立和運(yùn)營(yíng)的，雖然發(fā)起人由于持有次級(jí)證券可以從SPV獲得可變回報(bào)，但是基本不能利用擁有的對(duì)SPV的權(quán)利去影響可變回報(bào)金額，不滿(mǎn)足合并準(zhǔn)則33號(hào)對(duì)“控制”的條件，因此發(fā)起人不能合并SPV。發(fā)起人持有次級(jí)證券承擔(dān)的SPV的損失僅限于本金，但若發(fā)起人提供差額支付或者信用擔(dān)保，則需要承擔(dān)SPV全部損失，但由于發(fā)起人不參與SPV管理無(wú)法影響可變回報(bào)金額而不用合并SPV，發(fā)起人的財(cái)務(wù)報(bào)表不能充分反映其面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理的政策建議

針對(duì)上述問(wèn)題，本文對(duì)我國(guó)的資產(chǎn)證券會(huì)計(jì)處理規(guī)范提出以下幾點(diǎn)完善建議。

1. 制定風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移量化標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范數(shù)理模型

根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行準(zhǔn)則，金融資產(chǎn)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的轉(zhuǎn)移水平是決定資產(chǎn)是否可以終止確認(rèn)的關(guān)鍵因素之一。不同于一般買(mǎi)賣(mài)交易，資產(chǎn)證券化交易中的發(fā)起人出售基礎(chǔ)資產(chǎn)的同時(shí)可能會(huì)保留一些權(quán)利或者承擔(dān)一些義務(wù)，企業(yè)很難根據(jù)協(xié)議條款對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移程度進(jìn)行判斷，需要一個(gè)量化的標(biāo)準(zhǔn)。目前，我國(guó)僅在財(cái)會(huì)〔2005〕12號(hào)文中針對(duì)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中基礎(chǔ)資產(chǎn)終止確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移程度設(shè)立了量化標(biāo)準(zhǔn)，并無(wú)其他會(huì)計(jì)規(guī)范對(duì)企業(yè)金融資產(chǎn)終止確認(rèn)設(shè)立相關(guān)量化標(biāo)準(zhǔn)，因此建議參照財(cái)會(huì)〔2005〕12號(hào)文制定企業(yè)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移終止確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移的量化標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)資產(chǎn)證券業(yè)務(wù)由于復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)，需要通過(guò)計(jì)算判斷基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移程度，但在應(yīng)用數(shù)理模型分析時(shí)，由于缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)起人在自行建模時(shí)可以選擇較為簡(jiǎn)單的模型，從而左右計(jì)算結(jié)果達(dá)到自己想實(shí)現(xiàn)的目的，因此本文建議明確數(shù)理模型的建模標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)其統(tǒng)一規(guī)范，減少會(huì)計(jì)確認(rèn)中的信息不對(duì)稱(chēng)，減少企業(yè)自己可左右的空間，例如在對(duì)未來(lái)情況進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)，要求企業(yè)應(yīng)結(jié)合行業(yè)和企業(yè)自身情況不能僅依賴(lài)歷史數(shù)據(jù)，并對(duì)假設(shè)參數(shù)調(diào)整范圍進(jìn)行規(guī)范。

2. 完善公允價(jià)值參考依據(jù)和繼續(xù)涉入資產(chǎn)的會(huì)計(jì)計(jì)量規(guī)范

根據(jù)現(xiàn)行準(zhǔn)則，在金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移會(huì)計(jì)計(jì)量中無(wú)論是終止確認(rèn)還是繼續(xù)涉入都涉及采用公允價(jià)值計(jì)量的情況，但某些金融資產(chǎn)由于市場(chǎng)交易量少，企業(yè)很難獲得資產(chǎn)公允價(jià)值，建議在準(zhǔn)則中增加公允價(jià)值的參考依據(jù)，例如企業(yè)采用類(lèi)似項(xiàng)目法應(yīng)該需要多少個(gè)項(xiàng)目以及明確調(diào)整因素等。新金融資產(chǎn)準(zhǔn)則23號(hào)只對(duì)列舉的5種繼續(xù)涉入模式下的繼續(xù)涉入資產(chǎn)和負(fù)債的會(huì)計(jì)計(jì)量給出了清晰的指導(dǎo)，對(duì)其他涉入模式下會(huì)計(jì)計(jì)量規(guī)范較為模糊。因此建議準(zhǔn)則明確對(duì)因保留控制權(quán)而繼續(xù)涉入的資產(chǎn)的會(huì)計(jì)計(jì)量規(guī)范：需要明確是否保留對(duì)原資產(chǎn)進(jìn)行終止確認(rèn)，若終止確認(rèn)，那么新確認(rèn)的繼續(xù)涉入資產(chǎn)是按公允價(jià)值計(jì)量還是按照原資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行計(jì)量也需要確定?；蛘呓ㄗh參照已列舉的5種繼續(xù)涉入模式下會(huì)計(jì)計(jì)量規(guī)范，對(duì)市場(chǎng)中持有次級(jí)證券、差額支付承諾、信用擔(dān)保等其他主流繼續(xù)涉入模式下的繼續(xù)涉入資產(chǎn)的會(huì)計(jì)計(jì)量出臺(tái)詳細(xì)指導(dǎo)細(xì)則。

3. 明確SPV控制權(quán)判斷依據(jù)

企業(yè)采用資產(chǎn)證券的目的除了融資還有改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，因此從發(fā)起人的角度是希望不對(duì)SPV進(jìn)行合并的，為了達(dá)到此目的發(fā)起人往往會(huì)運(yùn)用復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)隱藏其對(duì)SPV的控制。目前我國(guó)相關(guān)的會(huì)計(jì)規(guī)范既沒(méi)有對(duì)SPV進(jìn)行定義也沒(méi)有對(duì)其合并的會(huì)計(jì)處理進(jìn)行指導(dǎo)。在實(shí)務(wù)中對(duì)SPV的合并主要依靠合并準(zhǔn)則33號(hào)，而由于SPV的特殊性，其設(shè)立的目的、主要業(yè)務(wù)活動(dòng)、決策流程等都不同于一般被投資單位，所以發(fā)起人很難基于“控制”對(duì)SPV進(jìn)行合并。因此本文建議相關(guān)會(huì)計(jì)規(guī)范應(yīng)明確什么是SPV，并出臺(tái)相關(guān)的會(huì)計(jì)規(guī)范細(xì)則明確SPV控制權(quán)判斷依據(jù)，減少發(fā)起人不合并SPV的操作空間。會(huì)計(jì)細(xì)則制定建議參考美國(guó)準(zhǔn)則中“可變利益實(shí)體”和“主要受益人”的相關(guān)評(píng)估模型和程序，出臺(tái)更具有實(shí)操性的SPV合并細(xì)則。

4. 制定企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)專(zhuān)項(xiàng)會(huì)計(jì)處理規(guī)定

我國(guó)在2005年出臺(tái)了針對(duì)信貸資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理的財(cái)會(huì)〔2005〕12號(hào)文，雖然目前企業(yè)資產(chǎn)證券化的發(fā)行量和發(fā)行規(guī)模均已遠(yuǎn)超了信貸資產(chǎn)證券化，但是其相關(guān)的專(zhuān)項(xiàng)會(huì)計(jì)處理規(guī)范一直空白，因此在實(shí)務(wù)中主要參照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)會(huì)〔2005〕12號(hào)文等相關(guān)會(huì)計(jì)規(guī)范。但在企業(yè)資產(chǎn)證券化中基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓比一般的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓復(fù)雜，且與信貸資產(chǎn)證券化在基礎(chǔ)資產(chǎn)類(lèi)型、發(fā)行人等方面都不一致，所以在實(shí)踐中依賴(lài)企業(yè)自己判斷，企業(yè)有較大的操作空間。為了減少企業(yè)的自主判斷和不同企業(yè)之間會(huì)計(jì)處理差異，因此本文建議參考財(cái)會(huì)〔2005〕12號(hào)文制定針對(duì)企業(yè)資產(chǎn)證券化的專(zhuān)項(xiàng)會(huì)計(jì)處理規(guī)定，更好地指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一的會(huì)計(jì)處理，減少企業(yè)之間的會(huì)計(jì)處理差異，降低相關(guān)利益者對(duì)發(fā)起人報(bào)表分析的難度，有效地防范資產(chǎn)證券化引起的金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化稅務(wù)處理存在的問(wèn)題及建議

（一）應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化稅務(wù)處理存在的問(wèn)題

經(jīng)過(guò)分析，我們發(fā)現(xiàn)應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券稅務(wù)處理在政策上和實(shí)操上存在以下問(wèn)題。

1. 基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)屬性不明晰、基礎(chǔ)資產(chǎn)稅收屬性不明確

發(fā)起人轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)存在兩種業(yè)務(wù)形式，“真實(shí)銷(xiāo)售”和“融資擔(dān)?！?。由于基礎(chǔ)資產(chǎn)的可分割性，在實(shí)踐中轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)存在部分資產(chǎn)“真實(shí)銷(xiāo)售”，部分資產(chǎn)“融資擔(dān)保”。發(fā)起人在申報(bào)納稅時(shí)是否可以參照一般混合銷(xiāo)售的稅務(wù)處理并沒(méi)有明確規(guī)定，在實(shí)踐中兩者銷(xiāo)售資產(chǎn)的目的也不一樣，因此若發(fā)起人直接參照一般混合銷(xiāo)售進(jìn)行稅務(wù)處理可能會(huì)有一些稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款在會(huì)計(jì)上屬于金融資產(chǎn)，但是否屬于稅法中的金融產(chǎn)品沒(méi)有明文規(guī)定，因此在基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)和SPV運(yùn)行環(huán)節(jié)都需要企業(yè)自行判斷。

2. 涉稅優(yōu)惠政策徹底

目前我國(guó)僅出臺(tái)了支持信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展的專(zhuān)項(xiàng)稅收政策，該專(zhuān)項(xiàng)政策是否適用于企業(yè)資產(chǎn)證券業(yè)務(wù)并沒(méi)有相關(guān)文件規(guī)定。因此在實(shí)踐中為了減少稅收風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)起人和投資者都是按照一般交易繳納稅費(fèi)，使得其參與資產(chǎn)證券化的稅收成本高于信貸資產(chǎn)證券化，造成稅務(wù)不公，不利于企業(yè)資產(chǎn)證券化的發(fā)展。

3. SPV不屬于納稅實(shí)體，計(jì)劃管理人負(fù)責(zé)申報(bào)繳納不合理

財(cái)稅〔2016〕140號(hào)文規(guī)定計(jì)劃管理人為SPV運(yùn)營(yíng)過(guò)程增值稅的納稅義務(wù)人，對(duì)于企業(yè)所得稅由于SPV不是納稅義務(wù)實(shí)體，在實(shí)踐中參照財(cái)稅[2006]5規(guī)定由計(jì)劃管理人負(fù)責(zé)申報(bào)繳納。但在SPV運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，計(jì)劃管理人可獲得收益僅限于其收取的管理費(fèi)，由其承擔(dān)SPV運(yùn)行的稅費(fèi)明顯不合理。增值稅和企業(yè)所得稅的納稅義務(wù)人都是發(fā)生了應(yīng)稅行為和取得了應(yīng)稅收入的單位或者個(gè)人，資產(chǎn)證券化相關(guān)的稅收法規(guī)將納稅義務(wù)與納稅行為割裂得明顯不符合邏輯。

4. 對(duì)投資收益重復(fù)征收增值稅、加大了參與主體的稅收成本

為保障資金的安全和及時(shí)性，能夠不間斷地循環(huán)購(gòu)買(mǎi)基礎(chǔ)資產(chǎn)，在SPV運(yùn)營(yíng)過(guò)程中其回收的資金僅能存放銀行。并且由于循環(huán)購(gòu)買(mǎi)間隔短，其產(chǎn)生的收益基本可以忽略不計(jì)，也就是說(shuō)在SPV運(yùn)營(yíng)過(guò)程中其已獲得的收益幾乎沒(méi)有增值。若投資者獲取的是固定利息收入，則需要繳納增值稅，就會(huì)造成SPV與投資者同一投資收益增收分別繳稅，導(dǎo)致投資者可獲得的收益減少，增加了其投資成本。

（二）應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化稅務(wù)處理的建議

針對(duì)上述問(wèn)題，本文對(duì)我國(guó)的資產(chǎn)證券稅務(wù)處理相關(guān)法規(guī)提出以下幾點(diǎn)改善建議。

1. 制定轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)業(yè)務(wù)屬性判斷標(biāo)準(zhǔn)，明確基礎(chǔ)資產(chǎn)稅收屬性

企業(yè)在轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)環(huán)節(jié)提供的增信措施導(dǎo)致在會(huì)計(jì)確認(rèn)上可能存在部分資產(chǎn)屬于“真實(shí)銷(xiāo)售”、部分資產(chǎn)屬于“融資擔(dān)?！?。有別于會(huì)計(jì)確認(rèn)，在稅收實(shí)踐中如果在合同中沒(méi)有明確注明交易的類(lèi)型一般只按照一種業(yè)務(wù)類(lèi)型征稅。企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)由于交易資產(chǎn)的特殊性有別于一般的混合銷(xiāo)售，是否可以參照一般的混合銷(xiāo)售稅務(wù)處理并沒(méi)有明確規(guī)定，因此建議制定轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)業(yè)務(wù)屬性判斷標(biāo)準(zhǔn)。

在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)，若轉(zhuǎn)讓的是收益權(quán)由于其不在增值稅的征稅范圍，所以不用繳納增值稅，但是若轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)是債權(quán)類(lèi)，由于在財(cái)稅[2016]36號(hào)中只列舉了部分金融產(chǎn)品，所以需要企業(yè)自行判斷是否屬于應(yīng)稅金融產(chǎn)品。若屬于，則需要按照金融商品轉(zhuǎn)讓納稅，就會(huì)造成不同基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)起人稅負(fù)差異巨大，不利于債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)證券化的交易市場(chǎng)培育，因此本文建議對(duì)發(fā)起人轉(zhuǎn)讓債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)免增值稅。無(wú)論基礎(chǔ)資產(chǎn)是什么，SPV的收益來(lái)源都是基礎(chǔ)資產(chǎn)的回收金額和買(mǎi)價(jià)的差額，因此從平衡發(fā)展的角度出發(fā)，本文建議在SPV運(yùn)行環(huán)節(jié)對(duì)持有債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)獲取的收益按貸款服務(wù)征增值稅，與持有收益權(quán)類(lèi)資產(chǎn)SPV稅負(fù)一致。

2. 從稅收公平角度出發(fā)，出臺(tái)企業(yè)資產(chǎn)證券化相關(guān)稅收政策

稅收公平指不同納稅人在同樣的條件下應(yīng)享受相同的待遇。我國(guó)針對(duì)信貸資產(chǎn)證券化出臺(tái)了專(zhuān)項(xiàng)的稅收政策，但是對(duì)于企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品并沒(méi)有，因此信貸資產(chǎn)證券業(yè)務(wù)中印花稅免稅、機(jī)構(gòu)投資者取得的已在SPV環(huán)節(jié)繳納企業(yè)所得稅的投資收益企業(yè)所得免稅等稅收優(yōu)惠政策企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)是否可以享受存在疑問(wèn)，可能造成稅收不公。為了維護(hù)稅收的公平性，建議再出臺(tái)企業(yè)資產(chǎn)證券化專(zhuān)項(xiàng)稅收政策。

3. 明確 SPV稅收穿透實(shí)體地位

由于SPV不具有納稅義務(wù)人地位，財(cái)稅〔2016〕140號(hào)規(guī)定SPV運(yùn)營(yíng)中的增值稅由計(jì)劃管理人繳納，對(duì)于企業(yè)所得稅已在實(shí)踐中一般參照財(cái)稅[2006]5號(hào)文規(guī)定由計(jì)劃管理人負(fù)責(zé)申報(bào)繳納。但計(jì)劃管理人僅收取了管理費(fèi)，SPV的收益并不屬于它，由計(jì)劃管理人承擔(dān)SPV的稅費(fèi)不合理。根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基金法”），基金投資者是基金收益的納稅義務(wù)人，基金管理人根據(jù)相關(guān)稅收規(guī)定承擔(dān)代扣代繳義務(wù)，財(cái)稅〔2016〕140號(hào)文與基金法存在沖突。并且從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，美英兩國(guó)都規(guī)定投資人是信托項(xiàng)目的納稅義務(wù)人，受托人代表投資人對(duì)運(yùn)營(yíng)信托資產(chǎn)過(guò)程中取得的收入繳納稅費(fèi)，解決了受托人自有業(yè)務(wù)和托管業(yè)務(wù)納稅混亂的問(wèn)題，使得托管人的稅負(fù)更加合理。因此本文建議，給予SPV稅收穿透實(shí)體地位，明確投資人為SPV運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的納稅義務(wù)人，同時(shí)規(guī)定計(jì)劃管理人為扣繳義務(wù)人。

4. 免征在SPV運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)已納稅的投資者收益的增值稅

增值稅的征稅基礎(chǔ)是商品流通過(guò)程中的“增值額”。在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中，稅務(wù)機(jī)關(guān)在SPV運(yùn)行環(huán)節(jié)已對(duì)獲取的收益征收了增值稅，而將SPV運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)取得的收益再向投資者分配的時(shí)候并沒(méi)有發(fā)生價(jià)值的增加，因此對(duì)投資獲取的收益再次增稅違背了增值稅的原則。作為一種新型的融資工具，資產(chǎn)證券還在不斷發(fā)展，其交易結(jié)構(gòu)也在不斷演變，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)雙SPV的結(jié)構(gòu)，如果對(duì)每個(gè)環(huán)節(jié)的收益都征收增值稅，會(huì)造成重復(fù)征稅，與增值稅的定義相違背，也增加了參與主體的稅負(fù)，不利于資產(chǎn)證券化發(fā)展，因此，建議對(duì)SPV運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)已征稅的收益在投資者獲取環(huán)節(jié)免征增值稅。

四、結(jié)語(yǔ)

我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不斷向國(guó)際準(zhǔn)則靠攏，在資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理相關(guān)規(guī)范建設(shè)方面也取得了一定的進(jìn)步，但是企業(yè)資產(chǎn)證券化相關(guān)會(huì)計(jì)規(guī)范在部分領(lǐng)域還缺乏指導(dǎo)細(xì)則，導(dǎo)致不同企業(yè)之間會(huì)計(jì)處理差異較大。近年來(lái)，我國(guó)也出臺(tái)了一些企業(yè)資產(chǎn)證券化的相關(guān)的稅收政策，但部分稅收政策還不完善且某些政策不清晰，導(dǎo)致在實(shí)踐中企業(yè)可能存在無(wú)據(jù)可查，稅負(fù)不公、重復(fù)征稅等問(wèn)題。為了保證企業(yè)資產(chǎn)證券化繼續(xù)發(fā)展，希望政府可以完善制度體系，并出臺(tái)相關(guān)的指導(dǎo)細(xì)則，減少企業(yè)誤判導(dǎo)致的會(huì)計(jì)和稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

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（作者單位：成都空港交通綜合服務(wù)有限公司）