科技金融政策集合牽引下的高質(zhì)量生態(tài)體系構(gòu)建

《銀行業(yè)保險業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案》不僅僅是對先前政策的簡單歸集，更是一次從框架到內(nèi)容的系統(tǒng)化與集成化提升。

位列金融“五篇大文章”之首的科技金融再寫政策大手筆。按照金融監(jiān)管總局、科技部、國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布的《銀行業(yè)保險業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案》（以下簡稱《實施方案》），未來5年，銀行業(yè)保險業(yè)加快構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的金融服務(wù)體制機制，科技金融制度逐步健全，專業(yè)化服務(wù)機制、產(chǎn)品體系、專業(yè)能力和風(fēng)控能力不斷完善，外部生態(tài)體系持續(xù)發(fā)展，科技信貸和科技保險為科技創(chuàng)新重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供更加精準(zhǔn)、優(yōu)質(zhì)、高效的金融保障，以科技金融高質(zhì)量發(fā)展，支持打造現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，加快實現(xiàn)高水平科技自立自強和科技強國建設(shè)目標(biāo)。

頂層設(shè)計的集合牽引

中共中央發(fā)布的《關(guān)于進一步全面深化改革 推進中國式現(xiàn)代化的決定》（以下簡稱《決定》）指出，“構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，加強對國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持體系；健全重大技術(shù)攻關(guān)風(fēng)險分散機制，建立科技保險政策體系；提高外資在華開展股權(quán)投資、風(fēng)險投資便利性”，緊扣《決定》精神，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見》，明確要求“要推進金融服務(wù)科技創(chuàng)新能力建設(shè)，統(tǒng)籌運用股權(quán)、債權(quán)、保險等手段，為科技型企業(yè)提供全鏈條、全生命周期金融服務(wù)，加強對國家重大科技任務(wù)和科技型中小企業(yè)的金融支持”。

以中共中央、國務(wù)院的文件為指南，中國人民銀行等7部門首先聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于扎實做好科技金融大文章的工作方案》（以下簡稱《工作方案》），針對科技金融運行全過程，提出將中小科技企業(yè)作為支持重點，完善適應(yīng)初創(chuàng)期、成長期科技型企業(yè)特點的信貸、保險產(chǎn)品，深入推進區(qū)域性股權(quán)市場創(chuàng)新試點，豐富創(chuàng)業(yè)投資基金資金來源和退出渠道，同時《工作方案》提出完善科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、支小再貸款、科技創(chuàng)新專項金融債券等政策工具，在此基礎(chǔ)上打造科技金融生態(tài)圈，為科技型企業(yè)提供“天使投資—創(chuàng)業(yè)投資—私募股權(quán)投資—銀行貸款—資本市場融資”的多元化接力式金融服務(wù)。

策應(yīng)上述《工作方案》，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于加強科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)的通知》，提出對初創(chuàng)期科技型企業(yè)，銀行應(yīng)綜合運用企業(yè)創(chuàng)新積分等多方信息，開發(fā)風(fēng)險分擔(dān)與補償類貸款，并探索“貸款+外部直投”等業(yè)務(wù)模式，同時保險機構(gòu)要開發(fā)出科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)責(zé)任保險等產(chǎn)品；進入科技型企業(yè)成長期，商業(yè)銀行要拓寬抵質(zhì)押擔(dān)保范圍，加快發(fā)展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資，探索基于技術(shù)交易合同的融資服務(wù)模式，保險機構(gòu)相應(yīng)開發(fā)出科技成果轉(zhuǎn)化費用損失保險等險種；針對成熟期的科技型企業(yè)，銀行機構(gòu)要通過并購貸款支持企業(yè)市場化兼并重組，保險機構(gòu)則通過共保體、大型商業(yè)保險和統(tǒng)括保單等形式，提供綜合性保險解決方案。

與加強對科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)的政策引導(dǎo)緊密呼應(yīng)，中國人民銀行等七部門聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于做好重點地區(qū)科技金融服務(wù)的通知》，指導(dǎo)和推動北京、長三角、粵港澳大灣區(qū)等科技要素密集地區(qū)的科技金融服務(wù)引領(lǐng)示范工作，強調(diào)要用好用足科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，提升金融支持科技型企業(yè)的強度，運用好“貸款+外部直投”、并購貸款、科技保險等重點產(chǎn)品，不斷探索科技金融新模式，對準(zhǔn)轄區(qū)內(nèi)科技型企業(yè)、重點科技項目、制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈和集群等中心創(chuàng)新力量，提高金融支持力度，整合各類金融機構(gòu)、科技中介服務(wù)組織等搭建交流合作平臺，并建立科技金融數(shù)據(jù)共享平臺，創(chuàng)新科技金融領(lǐng)域征信增值產(chǎn)品。

為撬動更多金融資源支持科技創(chuàng)新類中小企業(yè)發(fā)展，財政部、科技部與金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于實施支持科技創(chuàng)新專項擔(dān)保計劃的通知》（以下簡稱《通知》），提出依靠國家融資擔(dān)保基金、地方政府性融資擔(dān)保機構(gòu)、再擔(dān)保機構(gòu)的集群擔(dān)保能力，強化對科技創(chuàng)新類中小企業(yè)風(fēng)險分擔(dān)和補償力度，《通知》不僅將國家融資擔(dān)?；鸬娘L(fēng)險比例從20%升至最高不超過40%，而且提高了地方政府性融資擔(dān)保與再擔(dān)保機構(gòu)的分險比例，并針對不同的單筆擔(dān)保額度降低了擔(dān)保費率，同時適當(dāng)提高了代償上限，在此基礎(chǔ)上，提出鼓勵政府性融資擔(dān)保、再擔(dān)保機構(gòu)與股權(quán)投資機構(gòu)的合作聯(lián)動，即創(chuàng)建保投聯(lián)動模式。

立足于提升與優(yōu)化直接融資水平，中國證監(jiān)會推出了《資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》，明確要建立健全科技企業(yè)融資“綠色通道”機制，支持科技型企業(yè)首發(fā)上市、再融資、并購重組和境外上市，尤其要加強對高新技術(shù)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)債券融資的重點支持力度，并鼓勵政策性機構(gòu)和市場機構(gòu)為民營科技型企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債券融資提供增信支持，同時引導(dǎo)更多私募股權(quán)創(chuàng)投基金投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

商務(wù)部聯(lián)合中國人民銀行等十部門發(fā)布的《關(guān)于進一步支持境外機構(gòu)投資境內(nèi)科技型企業(yè)的若干政策措施》（以下簡稱《政策措施》）可以說是科技金融服務(wù)力量的一次顯著擴容，除了提出針對QFII（合格境外機構(gòu)投資者）、RQFII（人民幣合格境外機構(gòu)投資者）以及QFLP（合格境外有限合伙人）降低申請門檻與優(yōu)化外匯管理外，《政策措施》還強調(diào)支持符合條件的境外機構(gòu)在華發(fā)行人民幣債券以及公司信用類債券，并投入科技領(lǐng)域，同時支持境內(nèi)銀行與境外機構(gòu)合作探索“貸款+外部直投”等業(yè)務(wù)模式，明確在匯出權(quán)益、稅收優(yōu)惠享受等方面為境外機構(gòu)提供便利。

產(chǎn)品創(chuàng)新的提速與擴面

在科技金融矩陣中，科技信貸一直以“加速度”方式朝著科技創(chuàng)新企業(yè)伸長服務(wù)半徑。據(jù)央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)，至去年底，高新技術(shù)企業(yè)貸款余額15.63萬億元，同比增長7.5%，增速比各項貸款高0.3個百分點，其中科技型中小企業(yè)貸款余額3.27萬億元，同比增長21.2%，增速比各項貸款高出14個百分點；從獲貸企業(yè)規(guī)?？?，截至2024年底，高新技術(shù)企業(yè)獲貸數(shù)量25.81萬家，獲貸率為55.7%，同比提高1.9個百分點，科技型中小企業(yè)獲得數(shù)量26.25萬家，獲貸率46.9%，同比提高2.1個百分點。不僅如此，去年全年銀行間市場累計發(fā)行科創(chuàng)票據(jù)超過6042億元，同比增長49%。

在所有科技信貸產(chǎn)品中，創(chuàng)新類信貸產(chǎn)品尤其引人注目。一方面，人民銀行設(shè)立了額度為5000億元的科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，重點是激勵、引導(dǎo)金融機構(gòu)向科技型中小企業(yè)以及重點領(lǐng)域的數(shù)字化、智能化、高端化、綠色化技術(shù)改造和設(shè)備更新項目提供信貸支持。其中人民銀行按照金融機構(gòu)貸款本金的60%向金融機構(gòu)發(fā)放再貸款，中央財政對申貸企業(yè)的銀行貸款本金貼息1.5個百分點，貼息期限2年。同時國家發(fā)展改革委安排超長期特別國債資金進行額外貼息，截至去年底，金融機構(gòu)與企業(yè)（項目）累計簽約貸款金額已超9000億元，且接下來央行會將科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款規(guī)模從目前的5000億元擴大到8000億元至1萬億元。

值得注意的是，5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款中，有1000億元額度專門用于支持初創(chuàng)期與成長期科技型中小企業(yè)首次貸款。與此同時，各個生命周期科技型企業(yè)的創(chuàng)新類信貸融資規(guī)模也顯著增長，其中初創(chuàng)期依托“創(chuàng)新積分”提供的再貸款余額已突破4000億元，主要面向成長期科技企業(yè)發(fā)放的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款規(guī)模自“十四五”以來增量累計超6500億元。另外，成熟期科技型企業(yè)并購貸款試點雖然起步于今年3月，但已有超過 10 家銀行完成科技企業(yè)并購貸款投放，初步預(yù)計2025年科技并購貸款規(guī)模將突破500億元。

與科技信貸貼身而行，科技保險呈現(xiàn)出產(chǎn)品創(chuàng)新不斷加速的趨勢，網(wǎng)絡(luò)安全保險、專利侵權(quán)險、產(chǎn)品質(zhì)量險、研發(fā)中斷保險、首臺（套）重大技術(shù)裝備綜合保險等專屬保險產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，同時護航集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能與低空經(jīng)濟等新興產(chǎn)業(yè)的特色保險品種紛紛落地，為科技企業(yè)提供的年度風(fēng)險保障額度累計均在10萬億元以上。與此同時，險資機構(gòu)通過直接投資未上市公司股權(quán)、作為有限合伙人（LP）參與創(chuàng)業(yè)基金設(shè)立、通過保險資管公司發(fā)起設(shè)立母基金（FOF）、認購私募股權(quán)二級市場中的基金份額等方式，支持初創(chuàng)期科技企業(yè)投資，“十四五”以來的年均復(fù)合增長率超過47%。

資本市場方面，滬深兩大證券交易市場存續(xù)的科創(chuàng)公司債及科創(chuàng)票據(jù)規(guī)模已逾 1.7萬億元，且過去3年的復(fù)合年化增長率高達116%。與此同時，金融資產(chǎn)投資公司開展股權(quán)投資的試點范圍已從上海擴大至北京等18個科技創(chuàng)新活躍的大中型城市，并適當(dāng)放寬了股權(quán)投資金額和比例限制，受到影響，截至目前上述試點簽約金額突破了3500億元。不僅如此，科技型企業(yè)跨境融資便利化尤其是中小微高新技術(shù)企業(yè)在一定額度內(nèi)自主借用外債的政策導(dǎo)向已然出現(xiàn)實質(zhì)性破冰。

撬動更有力度的政策杠桿

既全面創(chuàng)新科技金融服務(wù)模式，又全力提升科技金融服務(wù)適配性；既破除科技金融的短期痛點與堵點，又建立科技金融長效運行制度與機制；既兼顧科技型企業(yè)的整體訴求，又突出重點領(lǐng)域與薄弱環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)化支持；既強化全方位的產(chǎn)品創(chuàng)新與供給，又注重培養(yǎng)與聚集優(yōu)質(zhì)金融資源；既有“頭啖湯”又有“開胃菜”，《實施方案》不僅僅是對先前政策的簡單歸集，更是一次從框架到內(nèi)容的系統(tǒng)化與集成化提升。

由于科技型企業(yè)尤其是初創(chuàng)期科技企業(yè)具有典型的輕資產(chǎn)、高風(fēng)險、高成長性特征，不易與傳統(tǒng)授信審批模式相對標(biāo)，同時銀行針對科技型企業(yè)缺乏有效的風(fēng)險識別、定價工具等手段，導(dǎo)致信貸管理人員不敢貸與不愿貸。因此，目前商業(yè)銀行信貸供給不僅總量上滿足不了科技企業(yè)的需求，也存在著信貸周期、產(chǎn)品種類與企業(yè)需求錯配的痛點?！秾嵤┓桨浮窞榇耸紫裙膭钽y行等金融機構(gòu)探索健全科技金融服務(wù)內(nèi)部管理組織形式，并支持向科技信貸專業(yè)或特色分支機構(gòu)適當(dāng)授權(quán)，與此同時優(yōu)化內(nèi)部考核和激勵約束機制，如健全多維度科技信貸服務(wù)質(zhì)效評價體系，適當(dāng)提高科技信貸指標(biāo)在內(nèi)部績效考核中的占比，制定盡職免責(zé)內(nèi)部認定標(biāo)準(zhǔn)和流程，并適當(dāng)提高科技型企業(yè)貸款不良容忍度等。

除了從加強科技金融服務(wù)機制建設(shè)的角度推動科技信貸擴面外，《實施方案》還從產(chǎn)品體系建設(shè)的層面強調(diào)科技信貸需要提質(zhì)、增效，包括鼓勵銀行加大科技型企業(yè)信用貸款和中長期貸款投放，靈活設(shè)置貸款利率定價和利息償付方式；充分利用知識產(chǎn)權(quán)、創(chuàng)新積分制、技術(shù)合同、產(chǎn)業(yè)鏈交易等信息，完善科技金融特色產(chǎn)品；對科技型企業(yè)營運資金需求測算的具體方法，可根據(jù)經(jīng)營管理實際自行統(tǒng)籌確定；對于經(jīng)營現(xiàn)金流回收周期較長的流動資金貸款，可適當(dāng)延長貸款期限，最長可達到5年。

在科技保險方面，《實施方案》有針對性地明確了科技保險開展保障服務(wù)的三大方向，一是圍繞企業(yè)技術(shù)研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化及其應(yīng)用推廣、知識產(chǎn)權(quán)運用保護等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，針對研發(fā)損失、設(shè)備損失、專利保護等重點領(lǐng)域，提供與科技型企業(yè)生命周期階段相適應(yīng)、覆蓋科技創(chuàng)新活動全流程的保險產(chǎn)品；二是根據(jù)國家科技重大項目保險需求，研發(fā)新型科技保險產(chǎn)品，健全重大技術(shù)攻關(guān)風(fēng)險分散機制；三是加大科技創(chuàng)新人才和相關(guān)從業(yè)人員保險供給，提升健康管理、養(yǎng)老服務(wù)、職業(yè)責(zé)任等方面保險保障質(zhì)效。

資本市場方面，在明確支持科技型企業(yè)開展諸如科創(chuàng)票據(jù)、資產(chǎn)支持票據(jù)與資產(chǎn)擔(dān)保債券等直接融資的同時，《實施方案》更強調(diào)了要推進科技金融政策的創(chuàng)新試點，除將金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點有序擴大至具備經(jīng)濟實力較強、科技企業(yè)數(shù)量較多、研發(fā)投入量較大、股權(quán)投資活躍等條件的地區(qū)以及深化保險資金長期投資改革試點外，提出要啟動知識產(chǎn)權(quán)金融生態(tài)綜合試點，同時鼓勵保險機構(gòu)通過多元化投資工具加大對創(chuàng)業(yè)投資等投資機構(gòu)的支持力度，發(fā)展長期資本和耐心資本。

作為科技金融服務(wù)主體的有效擴容，《實施方案》提出支持各級政府、科技型企業(yè)、金融機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資基金、第三方中介服務(wù)機構(gòu)等共建多層次科技金融服務(wù)生態(tài)體系，同時鼓勵金融機構(gòu)助推國際科技創(chuàng)新中心和區(qū)域科技創(chuàng)新中心，綜合性國家科學(xué)中心，科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)，寧波國家保險創(chuàng)新綜合試驗區(qū)、東湖科技保險創(chuàng)新示范區(qū)、中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)臨港新片區(qū)科技保險創(chuàng)新引領(lǐng)區(qū)高質(zhì)量發(fā)展，并強調(diào)要依托國家自主創(chuàng)新示范區(qū)、國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)等科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)，加強與研發(fā)機構(gòu)、中試驗證平臺、科技創(chuàng)新孵化器和加速器等合作，助力知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。

在清晰勾勒出科技金融強大服務(wù)供應(yīng)陣容的基礎(chǔ)上，《實施方案》進一步明確了科技金融聚焦的重點部位和薄弱環(huán)節(jié)：一是圍繞科技型中小企業(yè)，優(yōu)化投早投小的金融服務(wù)；二是做好為國家科技重大項目、國家戰(zhàn)略科技力量和國家級科技創(chuàng)新平臺基地的金融服務(wù)；三是開展支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造和轉(zhuǎn)型升級，同時推動新興產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展、未來產(chǎn)業(yè)前瞻布局的金融服務(wù)；四是瞄準(zhǔn)專精特新、獨角獸、“隱形”冠軍、制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動鏈主企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。