各行業(yè)付款賬期反差多大？

“應(yīng)付賬款以及應(yīng)付票據(jù)”（下稱“應(yīng)付賬款及票據(jù)”）屬于企業(yè)的短期負(fù)債，企業(yè)通過(guò)延遲支付，相當(dāng)于獲得了供應(yīng)商提供的無(wú)息貸款。通過(guò)延長(zhǎng)付款周期，企業(yè)可減少當(dāng)期的現(xiàn)金流出，提高營(yíng)運(yùn)資金效率。

例如，2024年中國(guó)建筑（601668.SH）的“應(yīng)付賬款及票據(jù)”余額為8443億元，中國(guó)建筑的“應(yīng)付賬款及票據(jù)”周轉(zhuǎn)天數(shù)為141天，相當(dāng)于獲得了巨額無(wú)息融資。

但如果強(qiáng)勢(shì)企業(yè)過(guò)度拖延，會(huì)給供應(yīng)商，特別是中小供應(yīng)商，帶來(lái)資金壓力。中小企業(yè)融資能力弱，資金鏈容易斷裂。2025年6月1日，新修訂的《保障中小企業(yè)款項(xiàng)支付條例》正式施行，旨在解決中小企業(yè)“收款難”問(wèn)題，強(qiáng)勢(shì)企業(yè)的“應(yīng)付賬款及票據(jù)”余額與周轉(zhuǎn)天數(shù)成為熱議話題。

上市公司是各行業(yè)的實(shí)力最強(qiáng)者，本文通過(guò)這些公司的數(shù)據(jù)，計(jì)算各行業(yè)強(qiáng)勢(shì)公司的“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”（下稱“周轉(zhuǎn)天數(shù)”）的加權(quán)平均值。計(jì)算結(jié)果有兩個(gè)意義：第一，了解行業(yè)的整體水平，可以判斷行業(yè)中某些大型公司的情況是否正常；第二，看數(shù)據(jù)的歷年變化趨勢(shì)，可以了解行業(yè)現(xiàn)狀與變遷。

具體研究方法如下：

本文以A股上市公司作為行業(yè)樣本公司，計(jì)算2024年該行業(yè)樣本公司“周轉(zhuǎn)天數(shù)”加權(quán)平均值（下稱“行業(yè)周轉(zhuǎn)天數(shù)”），權(quán)重為行業(yè)樣本公司的營(yíng)業(yè)成本。

比如，行業(yè)中有三家公司A、B、C，其營(yíng)業(yè)成本分別為1億元、2億元、3億元，“周轉(zhuǎn)天數(shù)”分別為90天、60天、40天。那么三家公司“周轉(zhuǎn)天數(shù)”的加權(quán)平均值為：

1/（1+2+3）×90天+2/（1+2+3）×60天+3/（1+2+3）×40天

計(jì)算可知該行業(yè)的“行業(yè)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為55天。

本文中計(jì)算“周轉(zhuǎn)天數(shù)”時(shí)，使用Wind（萬(wàn)得）提供的公式，具體如下：

周轉(zhuǎn)天數(shù)=360×（期初應(yīng)付賬款以及應(yīng)付票據(jù)余額+期末應(yīng)付賬款以及應(yīng)付票據(jù)余額）÷?tīng)I(yíng)業(yè)成本。

本文列出了“周轉(zhuǎn)天數(shù)”最長(zhǎng)和最短六個(gè)行業(yè)的情況。我們先來(lái)看賬期最長(zhǎng)的六個(gè)行業(yè)（公司的行業(yè)分類參考申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)分類2021版）。

最長(zhǎng)賬期第六名水務(wù)與水治理316天

水務(wù)與水治理行業(yè)屬于環(huán)保行業(yè)，主要從事污水處理以及供水業(yè)務(wù)。該行業(yè)在A股有51家樣本公司，2023年底“應(yīng)付賬款及票據(jù)余額”總計(jì)為728億元，2024年底為756億元，2024年?duì)I業(yè)成本總計(jì)為845億元。計(jì)算得出該行業(yè)的“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為316天。

水務(wù)與水治理行業(yè)的應(yīng)付賬款主要來(lái)自工程設(shè)計(jì)與建設(shè)、設(shè)備與原材料（凈水設(shè)備、水泵、管道、閥門(mén)、膜組件、絮凝劑等）、運(yùn)營(yíng)維護(hù)等等。

2019年該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)為259天，2021年為263天，2022年為276天，2023年為288天。該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)從2019年到2024年穩(wěn)步上升，2024年相對(duì)于2019年上升了22%。

該行業(yè)賬期較長(zhǎng)的原因有兩點(diǎn)：第一，項(xiàng)目建設(shè)與驗(yàn)收周期較長(zhǎng)；第二，行業(yè)從用戶回款的周期較長(zhǎng)。從2022年到2024年，該行業(yè)上市公司“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)”中值從185天上升到282天。

表1顯示，2024年A股該行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的公司為首創(chuàng)環(huán)保（600008.SH），營(yíng)收為201億元；其次是興蓉環(huán)境（000598.SZ），營(yíng)收為91億元，第三是清新環(huán)境（002573.SZ），營(yíng)收為87億元。

表1：2024年水務(wù)與水治理行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的三家公司的情況

2024年，水務(wù)與水治理行業(yè)上市公司“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”的中值為298天，首創(chuàng)環(huán)保為324天，興蓉環(huán)境為426天，清新環(huán)境為119天。由此可見(jiàn)，該行業(yè)頭部公司的“周轉(zhuǎn)天數(shù)”差距較大。

最長(zhǎng)賬期第五名風(fēng)電整機(jī)318天

風(fēng)電整機(jī)是風(fēng)力發(fā)電的核心設(shè)備，該行業(yè)對(duì)于推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。2024年，中國(guó)風(fēng)電新增裝機(jī)容量約8000萬(wàn)千瓦。

該行業(yè)在A股有5家樣本公司，2023年底應(yīng)付賬款及票據(jù)余額總計(jì)為1032億元，2024年底為1060億元，2024年?duì)I業(yè)成本總計(jì)為1185億元。計(jì)算得出“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為318天。

風(fēng)電整機(jī)行業(yè)的營(yíng)業(yè)成本80%以上來(lái)自直接材料，上游供應(yīng)商提供葉片、齒輪箱、發(fā)電機(jī)、控制系統(tǒng)等設(shè)備，應(yīng)付賬款也主要來(lái)源于此。

2019年風(fēng)電整機(jī)行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)為290天，2021年為295天，2022年為328天，2023年335天。該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)在2022年、2023年有所上升，2023年相對(duì)于2019年上升了15.5%。2024年行業(yè)周轉(zhuǎn)天數(shù)有所下降，2024年比2023年下降了5.1%，這從一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)出行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn)。

表2顯示，2024年A股該行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的公司為金風(fēng)科技（002202.SZ），營(yíng)收為567億元；其次是明陽(yáng)智能（601615.SH），營(yíng)收為272億元，第三是運(yùn)達(dá)股份（300772.SZ），營(yíng)收為222億元。

表2：2024年風(fēng)電整機(jī)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的三家公司的情況

2024年，風(fēng)電整機(jī)行業(yè)上市公司的“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”中值為324天，金風(fēng)科技為303天，明陽(yáng)智能為324天，運(yùn)達(dá)股份為317天。我們發(fā)現(xiàn)，該行業(yè)頭部公司的“周轉(zhuǎn)天數(shù)”數(shù)值比較相近。

最長(zhǎng)賬期第四名軌道交通設(shè)備331天

軌道交通設(shè)備行業(yè)主要提供鐵路機(jī)車車輛、動(dòng)車組、城市軌道交通車輛、機(jī)電設(shè)備、電子設(shè)備等等。該行業(yè)在A股有33家樣本公司，2023年底“應(yīng)付賬款及票據(jù)余額”總計(jì)為2936億元，2024年底為3224億元，2024年?duì)I業(yè)成本總計(jì)為3352億元。計(jì)算得出“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為331天。

軌道交通設(shè)備行業(yè)的應(yīng)付賬款主要來(lái)自金屬材料、電子元器件、機(jī)械部件、軟件系統(tǒng)的采購(gòu)。2019年該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)為272天，2021年為256天，2022年為283天，2023年為308天。該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)從2021年到2024年穩(wěn)步上升，2024年相對(duì)于2021年上升了29.3%。

該行業(yè)賬期長(zhǎng)的原因類似于水務(wù)行業(yè)，2024年該行業(yè)上市公司“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)”的中值為267天。

表3顯示，2024年A股該行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的公司為中國(guó)中車（601766.SH），營(yíng)收為2465億元；其次是中國(guó)通號(hào)（688009.SH），營(yíng)收為325億元，第三是中鐵工業(yè)（600528.SH），營(yíng)收為290億元。

表3：2024年軌道交通設(shè)備行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的三家公司的情況

2024年，軌道交通設(shè)備行業(yè)上市公司的“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”中值為224天，中國(guó)中車為362天，中國(guó)通號(hào)為749天，中鐵工業(yè)為310天。中國(guó)通號(hào)的周轉(zhuǎn)天數(shù)比行業(yè)的均值和中值都高很多。

最長(zhǎng)賬期第三名裝修行業(yè)346天

裝修行業(yè)根據(jù)建筑物使用性質(zhì)，可劃分為公共建筑裝飾業(yè)和住宅裝飾業(yè)。公共建筑裝飾受宏觀周期影響較大，而住宅裝飾受房地產(chǎn)周期影響大。

該行業(yè)在A股有23家樣本公司，2023年底“應(yīng)付賬款及票據(jù)余額”總計(jì)為835億元，2024年底為784億元，余額有所下降。2024年?duì)I業(yè)成本總計(jì)為843億元。計(jì)算得出該行業(yè)的“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為346天。

裝修行業(yè)的應(yīng)付賬款主要來(lái)自材料、設(shè)計(jì)、施工三方面。裝修行業(yè)用到的材料非常廣泛，包括瓷磚、地板、門(mén)窗、衛(wèi)浴、燈具、水泥、五金件等等。裝修行業(yè)從2021年進(jìn)入不景氣周期，本身現(xiàn)金流承壓，其付款周期也開(kāi)始拉長(zhǎng)。

2019年該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)為235天，2021年為296天，2022年為339天，2023年為326天。該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)從2019年到2022年大幅上升，2022年相對(duì)于2019年上升了44.3%；2022年到2024年，周轉(zhuǎn)天數(shù)基本保持穩(wěn)定。

表4顯示，2024年A股該行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的公司為江河集團(tuán)（601886.SH），營(yíng)收為224億元；其次是金螳螂（002081.SZ），營(yíng)收為183億元，第三是亞廈股份（002375.SZ），營(yíng)收為121億元。

表4：2024年裝修行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的三家公司的情況

2024年，裝修行業(yè)上市公司的“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”中值為327天，江河集團(tuán)為286天，金螳螂為383天，亞廈股份為368天。

最長(zhǎng)賬期第二名產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)720天

產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)屬于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)，該行業(yè)為其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供空間以及配套服務(wù)。該行業(yè)在A股有10家樣本公司，2023年底“應(yīng)付賬款及票據(jù)余額”總計(jì)為670億元，2024年底為654億元，2024年?duì)I業(yè)成本總計(jì)為331億元。計(jì)算得出“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為720天。

產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的應(yīng)付賬款主要來(lái)自材料（水泥、玻璃、鋼筋等）、設(shè)計(jì)、施工。2021年該行業(yè)出現(xiàn)了不景氣跡象。

2019年該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)為247天，2021年為475天，2022年為581天，2023年為556天。該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)從2019年到2022年大幅上升，2022年相對(duì)于2019年上升了135%。2023年到2024年，周轉(zhuǎn)天數(shù)繼續(xù)上升，2024年幾乎是2019年的3倍。主要原因是行業(yè)中某些重要公司出現(xiàn)了財(cái)務(wù)困難。

表5顯示，2024年A股該行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的公司為華夏幸福（600340.SH），營(yíng)收為238億元；其次是上海臨港（600848.SH），營(yíng)收為111億元，第三是外高橋（600648.SH），營(yíng)收為71億元。

表5：2024年產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的三家公司的情況

2024年，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)行業(yè)上市公司的周轉(zhuǎn)天數(shù)中值為427天。華夏幸福由于債務(wù)壓力，其周轉(zhuǎn)天數(shù)高達(dá)977天，上海臨港為610天，外高橋?yàn)?21天。產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)頭部公司之間的差距較大。

最長(zhǎng)賬期第一名園林工程845天

園林工程行業(yè)為社會(huì)打造生態(tài)平衡、美觀實(shí)用的戶外空間。該行業(yè)在A股有23家樣本公司，2023年底“應(yīng)付賬款及票據(jù)余額”總計(jì)為515億元，2024年底為391億元，2024年?duì)I業(yè)成本總計(jì)為193億元。計(jì)算得出“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為845天。

園林工程行業(yè)的應(yīng)付賬款主要來(lái)自材料（苗木、建材、輔材）、設(shè)備、設(shè)計(jì)、勞務(wù)。該行業(yè)也在2021年步入不景氣周期。2019年該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)為465天，2021年為535天，2022年為753天，2023年為901天。該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)從2019年到2023年穩(wěn)步上升，2023年相對(duì)于2019年上升了93.8%。

表6顯示，2024年A股該行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的公司為棕櫚股份（002431.SZ），營(yíng)收為30.6億元；其次是蒙草生態(tài)（300355.SZ），營(yíng)收為21.5億元，第三是國(guó)晟科技（603778.SH），營(yíng)收為20.9億元。

表6：2024年園林工程行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的三家公司的情況

2024年，棕櫚股份的“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為1013天，蒙草生態(tài)為553天，國(guó)晟科技為233天，行業(yè)中值為749天。

以上是賬期最長(zhǎng)的六個(gè)行業(yè)，這些行業(yè)賬期較長(zhǎng)往往有三個(gè)原因：第一，生產(chǎn)流程長(zhǎng)，或者驗(yàn)收需要較長(zhǎng)的時(shí)間；第二，行業(yè)從下游收回現(xiàn)金的周期較長(zhǎng)，所以付款周期也會(huì)隨之拉長(zhǎng)；第三，行業(yè)進(jìn)入了不景氣周期。賬期最長(zhǎng)的前三名（裝修、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、園林工程）都是受到了行業(yè)不景氣的影響。

下面我們來(lái)看看賬期最短的六個(gè)行業(yè)。

最短賬期第六名飼料行業(yè)38天

飼料行業(yè)為畜禽、水產(chǎn)、寵物等提供飼料產(chǎn)品，以保障養(yǎng)殖業(yè)的健康發(fā)展。該行業(yè)在A股有18家樣本公司，2023年底“應(yīng)付賬款及票據(jù)余額”總計(jì)為249億元，2024年底為241億元，2024年?duì)I業(yè)成本總計(jì)為2320億元。計(jì)算得出“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為38天。

飼料行業(yè)賬期短是因?yàn)槠渲饕希ㄈ缬衩?、豆粕）價(jià)格波動(dòng)大，上游供應(yīng)商通常要求較短的賬期，甚至要求現(xiàn)款現(xiàn)貨。賬期短的另一個(gè)原因是該行業(yè)的生產(chǎn)周期很短。

2019年該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)為24天，2021年為23.4天，2022年為31.5天，2023年為33.5天。該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)從2021年到2024年有所上升，2024年相對(duì)于2021年上升了43.2%。

表7顯示，2024年A股該行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的公司為海大集團(tuán)（002311.SZ），營(yíng)收為1146億元；其次是禾豐股份（603609.SH），營(yíng)收326億元，第三是大北農(nóng)（002385.SZ），營(yíng)收288億元。

表7：2024年飼料行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的三家公司的情況

2024年，海大集團(tuán)的“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為37.4天，禾豐股份為19.3天，大北農(nóng)為36.9天，行業(yè)中值為33.1天。

最短賬期第五名肉雞養(yǎng)殖32天

2024年，中國(guó)禽肉產(chǎn)量2660萬(wàn)噸，其中白羽肉雞占據(jù)五成以上，白羽肉雞已經(jīng)成為中國(guó)僅次于豬肉的第二大肉類。飼料占肉雞養(yǎng)殖成本的60%以上，而飼料行業(yè)本身應(yīng)付賬款周期短，現(xiàn)金流壓力會(huì)傳導(dǎo)至養(yǎng)殖端，導(dǎo)致養(yǎng)殖企業(yè)付款周期偏短。生產(chǎn)周期較短也是賬期短的原因。

該行業(yè)在A股有8家樣本公司，2023年底“應(yīng)付賬款及票據(jù)余額”總計(jì)為55.1億元，2024年底為60.2億元，2024年?duì)I業(yè)成本總計(jì)為648億元。計(jì)算得出“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為32天。

2019年該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)為24.2天，2021年為30.2天，2022年為33.4天，2023年為31.2天。2021年該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)比2019年上升了28.9%，從2021年到2024年基本保持穩(wěn)定。

表8顯示，2024年A股該行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的公司為益客食品（301116.SZ），營(yíng)收208億元；其次是圣農(nóng)發(fā)展（002299.SZ），營(yíng)收186億元，第三是立華股份（300761.SZ），營(yíng)收177億元。

表8：2024年肉雞行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的三家公司的情況

2024年，益客食品“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為12.6天，圣農(nóng)發(fā)展為55.1天，立華股份為23.1天，行業(yè)中值為31.6天。

最短賬期第四名黃金31.2天

黃金行業(yè)的業(yè)務(wù)包括黃金的開(kāi)采與冶煉。A股黃金公司一般都擁有自己的礦山，但冶煉產(chǎn)能往往高于自有礦的需求，所以需要從外部采購(gòu)金礦石。例如，2024年山東黃金（600547.SH）自有礦山產(chǎn)金46.2噸，外購(gòu)金礦石產(chǎn)金65.6噸。

該行業(yè)在A股有10家樣本公司，2023年底“應(yīng)付賬款及票據(jù)余額”總計(jì)為181億元，2024年底為244億元，2024年?duì)I業(yè)成本總計(jì)為2455億元。計(jì)算得出“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為31.2天。

黃金行業(yè)的上游是黃金礦石和能源，而黃金礦石和能源價(jià)格波動(dòng)較大，所以供應(yīng)商只提供比較短的付款周期以規(guī)避波動(dòng)。

2019年該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)為23.1天，2021年為26.2天，2022年為27.7天，2023年為29.3天。該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)從2021年到2024年逐步緩慢上升，2024年相對(duì)于2019年上升了35.1%。

表9顯示，2024年A股該行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的公司為山東黃金，營(yíng)收為825億元；其次是恒邦股份（002237.SZ），營(yíng)收為758億元，第三是中金黃金（600489.SH），營(yíng)收為656億元。

表9：2024年黃金行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的三家公司的情況

2024年，山東黃金的“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為71.9天，恒邦股份為9.6天，中金黃金為19.4天，行業(yè)中值為43.8天。黃金公司的周轉(zhuǎn)天數(shù)差距很大，這主要源于外購(gòu)黃金礦石的比例不同。恒邦股份主要依賴外購(gòu)金礦石，所以周轉(zhuǎn)天數(shù)非常低。

最短賬期第三名肉制品27.3天

肉制品行業(yè)以畜禽等肉類為主要原料，通過(guò)加工、保鮮、包裝等手段，生產(chǎn)可直接食用或烹飪的肉類產(chǎn)品。肉制品行業(yè)的核心功能是延長(zhǎng)肉類保質(zhì)期、提升附加值、滿足多元化消費(fèi)需求。

該行業(yè)在A股有7家樣本公司，2023年底“應(yīng)付賬款及票據(jù)余額”總計(jì)為76.8億元，2024年底為64.1億元，2024年?duì)I業(yè)成本總計(jì)為931億元。計(jì)算得出“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為27.3天。

肉制品行業(yè)賬期短是因?yàn)槠渲饕鲜歉鞣N肉類，市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)大，上游供應(yīng)商往往要求現(xiàn)款結(jié)算。而且，上游畜禽飼養(yǎng)對(duì)現(xiàn)金流的要求很高，必須有足夠的現(xiàn)金支付飼料、添加劑、藥品，這強(qiáng)化了對(duì)下游行業(yè)的付款要求。

2019年該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)為18.4天，2021年為17.5天，2022年為22.8天，2023年為27.8天。該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)在2022年之后明顯上升，2024年相對(duì)于2021年上升了56%。

表10顯示，2024年A股該行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的公司為雙匯發(fā)展（000895.SZ），營(yíng)收為596億元；其次是光明肉業(yè)（600073.SH），營(yíng)收為220億元，第三是龍大美食（002726.SZ），營(yíng)收為110億元。

表10：2024年肉制品行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的三家公司的情況

2024年，雙匯發(fā)展的“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為22.8天，光明肉業(yè)為39.5天，龍大美食為27.9天，行業(yè)中值為27.9天。

最短賬期第二名農(nóng)產(chǎn)品加工25天

農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)以谷物（小麥、稻米、玉米等）、油料作物（大豆、花生、油菜籽等）、糖類作物為原料，將其轉(zhuǎn)化為糧油糖等產(chǎn)品。A股有25家樣本公司，2023年底“應(yīng)付賬款及票據(jù)余額”總計(jì)為209億元，2024年底為252億元，2024年?duì)I業(yè)成本總計(jì)為3320億元。計(jì)算得出“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為25天。

農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)賬期短的主要原因是其原料為各種農(nóng)作物，而農(nóng)作物一般要求現(xiàn)款現(xiàn)貨。

2019年該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)為26.6天，2021年為18.2天，2022年為17.8天，2023年為20.3天。該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)從2019年到2024年呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)，波動(dòng)區(qū)間為17.8天到26.6天。

表11顯示，2024年A股該行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的公司為金龍魚(yú)（300999.SZ），營(yíng)收為2389億元；其次是中糧糖業(yè)（600737.SH），營(yíng)收為325億元，第三是中糧科技（000930.SZ），營(yíng)收為201億元。

表11：2024年農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的三家公司的情況

2024年，金龍魚(yú)的“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為23.8天，中糧糖業(yè)為19.6天，中糧科技為14.6天，行業(yè)中值為36.9天?？梢钥闯觯谵r(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)中，規(guī)模較大企業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)更低。

最短賬期第一名工業(yè)金屬23.2天

工業(yè)金屬行業(yè)包括銅、鋁、鉛、鋅等金屬的開(kāi)采、冶煉與加工。該行業(yè)在A股有61家樣本公司，2023年底“應(yīng)付賬款及票據(jù)余額”總計(jì)為1455億元，2024年底為1632億元，2024年?duì)I業(yè)成本總計(jì)為23960億元。計(jì)算得出“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為23.2天。

工業(yè)金屬行業(yè)賬期短是因?yàn)槠髽I(yè)需要大量采購(gòu)礦石、能源、化工輔料，而這些材料價(jià)格波動(dòng)大，供應(yīng)商不愿承擔(dān)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，往往要求現(xiàn)款交易或給非常短的賬期。

2019年該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)為32.7天，2021年為25天，2022年為24天，2023年為24天。該行業(yè)的周轉(zhuǎn)天數(shù)從2019開(kāi)始小幅下降。2024年相對(duì)于2019年下降了29.1%。

表12顯示，2024年A股該行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的公司為江西銅業(yè)（600362.SH），營(yíng)收為5209億元；其次是紫金礦業(yè)（601899.SH），營(yíng)收為3036億元，第三是中國(guó)鋁業(yè)（601600.SH），營(yíng)收為2371億元。

表12：2024年工業(yè)金屬行業(yè)營(yíng)業(yè)收入最高的三家公司的情況

2024年，江西銅業(yè)“應(yīng)付賬款及票據(jù)周轉(zhuǎn)天數(shù)”為9.3天，紫金礦業(yè)為27.6天，中國(guó)鋁業(yè)為36.9天，行業(yè)中值為34.3天。

以上是賬期最短的六個(gè)行業(yè)，這些行業(yè)賬期較短主要有兩個(gè)原因：第一，行業(yè)生產(chǎn)周期短、回款快，因此支付周期隨之縮短；第二，上游往往是原材料行業(yè)，而原材料價(jià)格波動(dòng)大，所以給下游的賬期較短。

（作者為《財(cái)經(jīng)》產(chǎn)業(yè)研究中心研究員；編輯：劉建中）