美元利息持續(xù)中高位運(yùn)行危害世界

2025年美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)繼續(xù)降息嗎？

有人預(yù)估在美聯(lián)儲(chǔ)2025年1月29日的會(huì)議後將繼續(xù)降息，基準(zhǔn)利率下降至 4.20-4.25% 。目前（2025年1月10日）的美元基準(zhǔn)利率是4 是美聯(lián)儲(chǔ)2024年12月19日決定降低基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)後的結(jié)果（從4 .50%- 4.75% 下降到4 ∴25%-4.50% ）。

美國(guó)對(duì)高利率也不堪重負(fù)

2023年5月3日，宣佈加息25個(gè)基點(diǎn)後，把美元基金利率目標(biāo)區(qū)間拉到了5% 以上（ 5% 至 5.25% 之間）。

回看最近幾十年的歷史，美元加息到 5% 以上，要麼是別人，要麼是自己，就要爆發(fā)一次金融危機(jī)。讓隔夜基準(zhǔn)利率升至 5.25% 到 5.50% 區(qū)間，這個(gè)水平上次出現(xiàn)是在2007年房貸市場(chǎng)崩潰之前，過去大約22年都沒有持續(xù)有效地被超越過。

美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月16日加息（自2018年12月以來首次加息）以來，經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)11輪強(qiáng)加息，美元基準(zhǔn)利率從0-0.25% 開始，一直到2022年12月14日的 目標(biāo)區(qū)間，使美元利息自此開始維持在高達(dá)4. 25% 以上高基準(zhǔn)利率運(yùn)行可能長(zhǎng)達(dá)3年以上時(shí)間。這不僅創(chuàng)造了1983年以來歷次加息的最大漲幅，而且美聯(lián)儲(chǔ)一直將政策利率保持在二十餘年來高位運(yùn)行不變（ 4% 以上），這種現(xiàn)象算是歷史上少見。美國(guó)如果再繼續(xù)按 5.25%-5.50% 利率水準(zhǔn)運(yùn)行，這個(gè)國(guó)家就會(huì)很快陷入破產(chǎn)困境。如今調(diào)整在 4% 高利率以上持續(xù)運(yùn)行，會(huì)給世界帶來什麼後果？

在萬般無奈之下，美聯(lián)儲(chǔ)不得不開始降息，分別在2024年9月18日（降息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)為 4.75% 至 5.00% ）；2024年11月8日（降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)為 4.50%-4.75% ）；2024年12月19日（降息25個(gè)幾點(diǎn)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)為 4.25- 4.50% ）。故此，絕大多數(shù)人認(rèn)爲(wèi)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開啟了此輪降息週期。

媒體報(bào)道說，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的計(jì)畫，進(jìn)入2025年以後，美元利率會(huì)累計(jì)降低200個(gè)基點(diǎn)。也就是說，到2026年，美元利率會(huì)進(jìn)入 3% 的區(qū)間。

美聯(lián)儲(chǔ)是在2022年3月16日啟動(dòng)新一輪加息後的第十次加息，也就是

降息不擴(kuò)表

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)在2024年降息三次，並計(jì)畫2025年續(xù)降息的同時(shí)，一再宣佈「計(jì)畫維持縮表規(guī)模不變」，將準(zhǔn)備金率下調(diào)至 4.65% （2024年12月19日）。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾說的原話是，美聯(lián)儲(chǔ)並不打算在短期內(nèi)停止縮減資產(chǎn)負(fù)債表。這句話就是告訴大家，美聯(lián)儲(chǔ)降息只想讓錢變便宜，但不打算把錢放出去，甚至還會(huì)繼續(xù)讓錢變少。衆(zhòng)所周知，「降息」只是「把錢變便宜」（特別是美國(guó)本土），美聯(lián)儲(chǔ)要想把因加息過程回籠到美國(guó)的美元放出去，就需在降息的同時(shí)「需要有擴(kuò)表」的動(dòng)作（也就是「量化寬鬆」QE），因?yàn)椤附迪ⅰ怪皇前选稿X變便宜」，而「擴(kuò)表」則是「把錢變多」（量化寬鬆），也就是讓市場(chǎng)上流通的錢變多。

也就是說，雖然美聯(lián)儲(chǔ)在持續(xù)降息，只要不進(jìn)行「擴(kuò)表」（量化寬鬆），美元大規(guī)模流出美國(guó)的現(xiàn)象，暫時(shí)就不會(huì)發(fā)生。因此，美聯(lián)儲(chǔ)可讓美元降息變成一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，可讓美元利息維持在 3% 基準(zhǔn)以上長(zhǎng)達(dá)三年甚至以上。倘若如此，世界不但得不到美元「輸血」，很多經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)持續(xù)「失血」，乃至「流血過多」。

全世界都在關(guān)注美元加息、降息過程的「剪羊毛」現(xiàn)象，其實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)把錢「放出去」（降息）和「收回來」（加息）絕不僅僅是降息加息這麼簡(jiǎn)單，還需要有擴(kuò)表和縮表動(dòng)作的配合。

美聯(lián)儲(chǔ)爲(wèi)何在新一輪降息時(shí)（2024年9月18日開始）沒有同步啓動(dòng)「量化寬鬆」（擴(kuò)表）？也就是說，美國(guó)在新一輪降息時(shí)爲(wèi)何不讓更多的美元流出美國(guó)？背後的動(dòng)機(jī)和目的是什麼？

美國(guó)突然「縮表」3260億打壓中國(guó)經(jīng)濟(jì)

因爲(wèi)美元自始至終都不是簡(jiǎn)單的貨幣，所以也不必把美元「加息」「降息」視為簡(jiǎn)單的貨幣現(xiàn)象，「美元」是武器，是美國(guó)霸權(quán)的「基石」。自二次大戰(zhàn)以來，美國(guó)一直都是把美元當(dāng)作武器來運(yùn)用的。

美元作爲(wèi)美國(guó)霸權(quán)世界的武器，美國(guó)就可以任意揮舞美元武器。美聯(lián)儲(chǔ)此輪「降息」而「不擴(kuò)表」，明顯的用意，一是圖利美國(guó)自己（美元變得便宜而不流出美國(guó)），為美聯(lián)儲(chǔ)隨時(shí)調(diào)升美元利息提供支撐。二是用此打擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)。最明顯的事例，就是在2025年迎新年時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)決定自2025年1月1日起，加快縮減資產(chǎn)負(fù)債表的進(jìn)程，並在一周內(nèi)「縮表」了3260億美元，其時(shí)間之短、規(guī)模之大，是歷史上罕見的。這就是中國(guó)大陸股市在2025年新年前後連續(xù)大跌的主要原因。

美國(guó)人很清楚，隨著美元降息週期來臨，部分美元就回流向中國(guó)大陸市場(chǎng)，進(jìn)而推動(dòng)大陸股市繁榮，加上中國(guó)大陸在2024年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上，明確出臺(tái)多項(xiàng)提振經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策，讓美國(guó)佬如刺卡喉，於是就採取突襲的手法「大量縮表」，減少美元的流動(dòng)性，以達(dá)到遏制中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。

隨著重商主義者川普2025年1月20日上臺(tái)，美元一定會(huì)配合他的「讓美國(guó)再次偉大」政策，美國(guó)也一定會(huì)用美元霸權(quán)優(yōu)勢(shì)，繼續(xù)打壓中國(guó)經(jīng)濟(jì)，美國(guó)對(duì)中國(guó)掀起的沒有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)會(huì)比熱戰(zhàn)來的更加激烈。

在 3% 以上持續(xù)運(yùn)行的情況下，無論美元利息會(huì)否「殺回馬槍」一一再度加息，美聯(lián)儲(chǔ)考慮的都是美國(guó)的自身利益。

衆(zhòng)所周知，美國(guó)是一個(gè)靠「借債度日」的國(guó)家，到2024年年底，美國(guó)的國(guó)債已經(jīng)躍升至超36萬億美元。即便2024年美國(guó)的GDP能達(dá)到29萬億美元，其債務(wù)佔(zhàn)GDP的比重也高達(dá) 124% ，債務(wù)擴(kuò)張的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其GDP的增長(zhǎng)速度。

回顧歷史不難發(fā)現(xiàn)，美國(guó)對(duì)「以債養(yǎng)國(guó)」的國(guó)家政策始終樂此不疲—一克林頓時(shí)期的美國(guó)國(guó)家債務(wù)只有4萬億美元；小布希接棒後債務(wù)翻了一番，達(dá)到了10萬億美元；奧巴馬上臺(tái)後喊著要消減債務(wù)，到他下臺(tái)時(shí)債務(wù)被推高到18萬億美元；川普不甘示弱，2016年上臺(tái)後，四年任期債務(wù)就上升到了26萬億美元；川普的政治死對(duì)頭拜登也不遑多讓，2020年「造假」上臺(tái)後，同樣是四年任期，卻瘋狂地把美國(guó)國(guó)家債務(wù)膨脹超過36萬億美元！

按照這個(gè)邏輯，有人預(yù)估，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)負(fù)擔(dān)將在2052年達(dá)到50萬億美元，是GDP的 189% 。1913年時(shí)，美國(guó)的國(guó)家債務(wù)佔(zhàn)GDP只有 8% 。而截至2024年12月，這一比例已經(jīng)高達(dá) 124% （2024年GDP是29萬億美元）。

以美國(guó)2024年底的欠債36萬億美元估算，美國(guó)每年為此支付的利息將達(dá)到驚人的2萬億美元。

常言說，「欠債是要還的」。

美國(guó)欠這麼多錢，用什麼償還呢？除了償還本金，也要償還利息。

美國(guó)2024年的財(cái)政總收入不過4萬億美元，光還利息都困難，別說還本金了。

美國(guó)2023年的聯(lián)邦赤字為1.8萬億美元，2024財(cái)年的聯(lián)邦赤字是2.1萬億美元，比2023年同期增加 17% ，不斷累積的債務(wù)和利息，吞噬了一半以上的稅收。

美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CB0）在2024年10月5日發(fā)佈的報(bào)告中，預(yù)測(cè)美國(guó)2025財(cái)年的預(yù)算赤字比該辦公室2024年9月份發(fā)佈的最後一次預(yù)測(cè)高出6000億美元，使赤字總額達(dá)到2.2萬億美元，高於之前預(yù)測(cè)的1.9萬億美元。國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室（CBO）還預(yù)計(jì)赤字到2034年將達(dá)到2.8萬億美元，

CBO還預(yù)計(jì)債務(wù)將從當(dāng)前接近GDP的 100% 上升到2034年的122% （這個(gè)佔(zhàn)比與市場(chǎng)上的預(yù)估不一致）。

美國(guó)一邊背負(fù)著高額債務(wù)，一邊仍要大手大腳花錢。

美國(guó)聯(lián)邦政府爲(wèi)何不能「勤儉節(jié)約」減少預(yù)算、「勒緊褌帶」少花錢？

因爲(wèi)「花別人的錢」比較爽！

如此債臺(tái)高築的美國(guó)，要麼為償債壓力而犯愁，要麼為「賴掉」債務(wù)而盤算。

這就是美國(guó)想盡一切辦法維持「美元霸權(quán)」存在的必要和理由。

因爲(wèi)有了「美元霸權(quán)」、有了「軍事霸權(quán)」，美國(guó)就可以利用「美元潮汐」「剪世界的羊毛」，「割全球的韭菜」，讓全世界為美國(guó)債務(wù)「買單」。

川普勝選後，外界普遍擔(dān)心其增加闋稅的政策可能激化美國(guó)通膨，令Fed寬鬆立場(chǎng)出現(xiàn)不確定性，高盛2025年1月7日預(yù)期Fed2025年降息3碼，低於其原先預(yù)估的4碼，並懷疑川普1月20日上臺(tái)後出現(xiàn)政策轉(zhuǎn)變，可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率走高。美聯(lián)儲(chǔ)也已經(jīng)在2024年12月暗示，2025年降息的步伐會(huì)更謹(jǐn)慎，擔(dān)憂通膨重燃。如此暗示，無非是為「可能的加息」埋下伏筆。

基於國(guó)際當(dāng)今大環(huán)境和美國(guó)「資不抵債」的現(xiàn)況，川普上臺(tái)後能否爲(wèi)實(shí)現(xiàn)其抱負(fù)大展拳腳，尚有待觀察。

IMF的預(yù)測(cè)顯示，全球經(jīng)濟(jì)正朝著多極化發(fā)展，美國(guó)、歐洲和亞洲的經(jīng)濟(jì)力量正在重新洗牌。美國(guó)在不斷「割韭菜」的基礎(chǔ)上，再次高舉美元霸權(quán)武器，利用「美元利息持續(xù)中高位運(yùn)行」優(yōu)勢(shì)，危害和破壞全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。