新刊

美國(guó)的新外交政策

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》

2025年3月15日

幾十年來(lái)，美國(guó)一直支持其盟友并震懾其敵人。然而，隨著美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普強(qiáng)硬對(duì)待盟友并尋求與對(duì)手達(dá)成協(xié)議，這種堅(jiān)定性正在被顛覆。在3月3日凍結(jié)對(duì)烏克蘭的所有援助后，特朗普領(lǐng)導(dǎo)下的美國(guó)政府決定恢復(fù)援助，前提是烏克蘭同意停戰(zhàn)30天。目前尚不清楚白宮將如何努力促使俄羅斯總統(tǒng)普京接受這一點(diǎn)。同一天，特朗普甚至短暫地對(duì)加拿大施加了更高的關(guān)稅壓力。加拿大新任總理馬克·卡尼警告說(shuō)，掠奪性的美國(guó)想要“我們的水、我們的土地、我們的國(guó)家”。美國(guó)對(duì)亞洲的盟友也開(kāi)始了動(dòng)作——特朗普開(kāi)始質(zhì)疑美日防御條約對(duì)美國(guó)的價(jià)值。該條約是艾森豪威爾于1960年簽署的。世界各地的盟友擔(dān)心“美國(guó)優(yōu)先”意味著他們排在第二、第三甚至最后。

特朗普及其支持者認(rèn)為，他那些狂熱的舉動(dòng)能增強(qiáng)美國(guó)實(shí)力，打破僵局并震懾那些無(wú)能或“寄生”的盟友。提議的烏克蘭?；饏f(xié)議證明了他能改變他國(guó)行為模式。但代價(jià)幾何？其發(fā)動(dòng)的貿(mào)易戰(zhàn)正引發(fā)金融市場(chǎng)的恐慌。自1945年以來(lái)將國(guó)家安全托付給美國(guó)的40余國(guó)正經(jīng)歷信任危機(jī)。他們恐懼特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)的反復(fù)無(wú)常與短視——加沙地帶的停火協(xié)議（與烏克蘭的類似）可能很快崩解。在國(guó)內(nèi)，特朗普尚受制衡；但在海外，這種約束微乎其微。盟友不禁自問(wèn)：若最壞情況發(fā)生，能否確信特朗普或副總統(tǒng)萬(wàn)斯會(huì)與他們并肩作戰(zhàn)？答案是：遠(yuǎn)不夠確定。

重啟沃爾瑪

《彭博商業(yè)周刊》

2025年3月

在過(guò)去的半個(gè)世紀(jì)里，與美國(guó)總統(tǒng)合作一直是沃爾瑪每位首席執(zhí)行官工作的一部分，對(duì)道格·麥克米倫來(lái)說(shuō)，與唐納德·特朗普的第一次合作也不例外。兩人是在新冠疫情期間認(rèn)識(shí)的，當(dāng)時(shí)沃爾瑪為公眾購(gòu)買了口罩和手套，并將其商店停車場(chǎng)變成了新冠病毒檢測(cè)的臨時(shí)場(chǎng)所。但這并沒(méi)有影響他發(fā)表意見(jiàn)。麥克米倫譴責(zé)特朗普對(duì)2017年弗吉尼亞州夏洛茨維爾暴力抗議的回應(yīng)，稱特朗普錯(cuò)失了一個(gè)通過(guò)明確譴責(zé)白人至上主義者的駭人行為來(lái)團(tuán)結(jié)國(guó)家的關(guān)鍵機(jī)會(huì)。當(dāng)特朗普被指控煽動(dòng)2021年1月6日的國(guó)會(huì)山騷亂時(shí)，麥克米倫再次表達(dá)了失望之情。但當(dāng)特朗普在去年11月5日贏得第二個(gè)總統(tǒng)任期時(shí)，麥克米倫采取了更為緩和的語(yǔ)氣。隨后，麥克米倫加入了一眾前往海湖莊園“朝圣”的商界領(lǐng)袖行列。他說(shuō)自己向特朗普傳達(dá)的信息很簡(jiǎn)單：“我們能幫上什么忙？”

作為一名在沃爾瑪工作了40年的老員工，麥克米倫將這家曾被認(rèn)為對(duì)互聯(lián)網(wǎng)一竅不通的企業(yè)打造成華爾街眼中的電子商務(wù)巨頭。如今的沃爾瑪不僅有電商業(yè)務(wù)，還擁有快速發(fā)展的廣告業(yè)務(wù)——Walmart Connect，以及類似亞馬遜Prime會(huì)員的訂閱服務(wù)“沃爾瑪+”。由于90%的美國(guó)人居住在距離沃爾瑪門店16公里以內(nèi)的地方，“沃爾瑪+”提供的免費(fèi)當(dāng)日送達(dá)服務(wù)得以實(shí)現(xiàn)。

黑石與貝萊德

《巴倫周刊》

2025年3月10日

多年來(lái)，黑石和貝萊德一直在金融服務(wù)業(yè)的兩極進(jìn)行運(yùn)作。黑石成立于1985年，最初是一家并購(gòu)咨詢公司，如今已成長(zhǎng)為全球最大的私募資產(chǎn)公司。貝萊德三年后在黑石內(nèi)部成立，最初是債券管理公司，現(xiàn)在管理著11.6萬(wàn)億美元資產(chǎn)，成為全球最大的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

兩家公司的商業(yè)模式差異顯著，反映了不同的發(fā)展路徑。它們有一個(gè)共同點(diǎn)：股價(jià)都大幅飆升，為高管和股東帶來(lái)了豐厚回報(bào)。

然而，兩家公司的成功帶來(lái)了典型的哈佛商學(xué)院案例式困境。因此，這對(duì)巨頭面臨的問(wèn)題是如何在既有業(yè)務(wù)之外實(shí)現(xiàn)多元化。多年來(lái)，兩家公司都在積極開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)。但如今，這兩家數(shù)十年前分道揚(yáng)鑣、市值分列華爾街前茅的企業(yè)，發(fā)現(xiàn)彼此的業(yè)務(wù)領(lǐng)域正在相互滲透。

黑石與貝萊德的交匯是市場(chǎng)發(fā)展的必然。黑石正越來(lái)越多地向零售投資者提供以房地產(chǎn)、私人信貸和收購(gòu)?fù)顿Y為支撐的另類資產(chǎn)證券。而貝萊德則在銷售公共市場(chǎng)證券之外，開(kāi)始涉足創(chuàng)造和銷售私人市場(chǎng)證券，尤其是針對(duì)機(jī)構(gòu)客戶的基礎(chǔ)設(shè)施和信貸領(lǐng)域。黑石的擴(kuò)張主要體現(xiàn)在分銷渠道，貝萊德則專注于新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。