供應鏈金融模式下零售商貿企業(yè)的資金管理研究

摘 要：供應鏈金融作為一種基于供應鏈協同和核心企業(yè)信用的創(chuàng)新融資模式，為企業(yè)提供了高效的資金管理途徑。文章基于相關理論研究供應鏈金融模式下零售商貿企業(yè)的資金管理，分析零售商貿企業(yè)的資金管理難點以及供應鏈金融在零售商貿企業(yè)資金管理中的應用和影響，提出優(yōu)化資金管理的針對性建議，有助于深化供應鏈金融在零售領域的應用，提升企業(yè)資金利用率。

關鍵詞：供應鏈金融模式 零售商貿企業(yè) 資金管理 風險防控

中圖分類號：F230

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2025）02-024-03

供應鏈金融模式是一種基于供應鏈核心企業(yè)信用和全鏈條協同效應的融資模式，目的是解決供應鏈上下游中小企業(yè)的資金周轉問題。通過金融機構、核心企業(yè)與上下游企業(yè)的深度合作，將采購、生產、銷售等環(huán)節(jié)的數據化和可視化，設計包括應收賬款融資、保兌倉融資和預付款融資等模式。這一模式將資金流與物流、信息流相結合，提升了企業(yè)的融資效率，降低了融資風險，為供應鏈整體創(chuàng)造了價值，突破了傳統(tǒng)融資模式中對單一企業(yè)資信的過度依賴，顯著提升了企業(yè)資金流動性。

供應鏈金融的引入對零售商貿企業(yè)的優(yōu)化資本配置提供了幫助，可以縮短資金周轉周期降低融資成本。通過供應鏈協同與動態(tài)信用評估，供應鏈金融還能夠增強企業(yè)財務韌性，有助于企業(yè)在市場波動和供應鏈中斷等不確定性中更具適應力和抗風險能力，推動企業(yè)財務管理的現代化轉型。供應鏈金融模式在零售商貿企業(yè)運用的優(yōu)勢在于通過與核心企業(yè)、金融機構和上下游供應鏈成員的深度協作來優(yōu)化零售商貿企業(yè)資金管理流程實現資金管理升級。

一、理論基礎

（一）資金流動理論

資金流動理論是一種經濟和財務理論，研究資金在不同經濟主體之間的流動規(guī)律及其對經濟活動的影響。它著重分析企業(yè)資金的來源、分配和使用效率，強調通過高效的資金流動實現資源的優(yōu)化配置。理論認為，良好的資金流動可以提高企業(yè)的營運效率、降低資金占用成本，增強企業(yè)的流動性與抗風險能力。資金流動理論還認為，企業(yè)的資金流動效率直接影響其生產經營的可持續(xù)性和資源配置效率。理論強調通過優(yōu)化資金流入、資金使用和資金流出環(huán)節(jié)，可以實現資源的高效分配和使用，同時減少資金占用成本和流動性風險。

資金流動理論對零售商貿企業(yè)的資金管理具有指導意義，幫助企業(yè)合理規(guī)劃資金需求，并通過動態(tài)資金管理優(yōu)化現金流，確保日常經營活動的順利運轉。資金流動理論還強調流動性與收益性之間的平衡，建議在供應鏈金融模式中利用金融工具（如保理融資、票據貼現等）加快回款周期，提高資金的周轉速度，同時通過構建以核心企業(yè)為紐帶的資金流動體系，企業(yè)能夠減少融資成本、提高資金利用率，從而增強市場競爭力和財務韌性，確保在復雜經濟環(huán)境中實現穩(wěn)定發(fā)展。

（二）供應鏈管理理論

供應鏈管理理論是一種整合供應鏈上各環(huán)節(jié)資源與流程的管理理念，旨在通過協調信息流、物流和資金流來實現整體價值的最大化。理論強調供應鏈中各節(jié)點企業(yè)之間的合作以減少資源浪費、優(yōu)化成本并提升市場響應速度。理論的核心理念包括需求驅動、協同計劃、靈活應對和持續(xù)改進，目標是構建以客戶需求為導向的高效供應鏈，為企業(yè)提升競爭力提供系統(tǒng)性支持。供應鏈管理理論強調通過協調和優(yōu)化供應鏈中各節(jié)點企業(yè)的資源配置，實現整體效率和價值的最大化，同時注重信息流、物流和資金流的集成管理，主張打破企業(yè)間的信息壁壘，提升協同效應。

供應鏈管理理論為零售商貿企業(yè)提供了優(yōu)化庫存管理、降低物流成本和提升資金使用效率的實踐框架，指導企業(yè)通過與上游供應商和下游客戶的深度合作構建柔性供應鏈，精準預測市場需求，避免庫存積壓或短缺，還可以利用數字化技術和信息系統(tǒng)，零售商貿企業(yè)可以實時追蹤物流與資金流，減少信息滯后和資源浪費，為企業(yè)創(chuàng)造更加穩(wěn)健和可持續(xù)的經營環(huán)境。

二、零售商貿企業(yè)的資金管理難點及應對分析

（一）現金流管理瓶頸

零售商貿企業(yè)的資金流動特點是周期性強且與市場需求高度關聯。尤其是節(jié)假日等銷售高峰期，需要大量備貨占用資金，而銷售回款的周期性延遲導致現金流難以持續(xù)保持平衡。此外，部分企業(yè)在現金流管理上通常缺乏系統(tǒng)性規(guī)劃，主要依靠經驗判斷或粗放管理，無法有效應對突發(fā)資金需求，可能導致短期償債壓力增大。未能構建動態(tài)的現金流監(jiān)測機制，進一步限制了企業(yè)的資本運作效率與資源調配能力。

供應鏈金融通過應收賬款融資、預付款融資等工具可以為零售商貿企業(yè)提供靈活的資金解決方案。企業(yè)可以利用應收賬款進行融資，加速資金回籠，緩解因銷售回款延遲帶來的現金流壓力。預付款融資還支持企業(yè)提前鎖定供應資源，在采購階段減輕資金周轉壓力，從而優(yōu)化現金流管理效率，確保運營的連續(xù)性。

（二）上下游企業(yè)間資金結算問題

零售商貿企業(yè)處于供應鏈的中間環(huán)節(jié)，需兼顧上游供應商付款與下游客戶回款的結算周期差異。供應商通常要求短期甚至預付款結算，而下游客戶多采取延期付款，導致企業(yè)在支付與收款之間存在較大的時間錯配。企業(yè)在資金結算中，常因下游客戶付款延遲面臨流動性不足問題，現有信用管理機制的不足和追賬效率低下進一步加劇了壞賬風險，不穩(wěn)定的資金結算方式也容易擾亂企業(yè)整體資金鏈，增加額外融資需求。

供應鏈金融提供了信用擔保和資金代付機制，幫助企業(yè)解決上游供應商付款壓力和下游客戶回款延遲問題。例如，保兌倉融資可確保供應商及時收到貨款，而企業(yè)則在銷售收入回流后支付融資款項。這種資金結算支持模式減少了時間錯配和賬款拖延風險，穩(wěn)定了供應鏈中游企業(yè)的資金鏈條，提升了企業(yè)履約能力和商業(yè)信譽。

（三）市場波動對資金需求的沖擊

市場需求的波動性直接影響零售商貿企業(yè)的資金規(guī)劃與調配。例如，原材料價格大幅波動或供應鏈中斷可能導致采購成本驟增，而消費者需求下降則導致銷售收入不足，企業(yè)不得不通過外部融資彌補資金缺口。突發(fā)事件如公共衛(wèi)生危機、政策變化等可能引發(fā)企業(yè)庫存積壓或供應短缺，進一步加劇資金流壓力。由于企業(yè)缺乏靈活的資金管理策略和足夠的風險應對能力，市場波動常成為企業(yè)運營資金穩(wěn)定性的重要威脅。

供應鏈金融依托銀行、金融機構及技術平臺的支持，可以為零售商貿企業(yè)提供動態(tài)融資服務以適應市場需求波動帶來的資金需求變化。例如，動態(tài)信用額度調整和基于大數據分析的資金流預測幫助企業(yè)在需求高峰期或突發(fā)事件中迅速獲得融資支持，保障資金供給的及時性和靈活性。該種模式降低了企業(yè)因外部環(huán)境變化帶來的資金短缺風險，提升了整體抗風險能力和財務穩(wěn)定性。

三、供應鏈金融在零售商貿企業(yè)資金管理中的應用分析

供應鏈金融在零售商貿企業(yè)資金管理中的應用主要反映在應收賬款融資、保兌倉融資、預付款融資、動態(tài)信用融資、供應鏈協同融資、數據驅動的資金管理優(yōu)化等方面，為企業(yè)提供了長期戰(zhàn)略支持。

應收賬款融資是供應鏈金融模式在零售商貿企業(yè)中的典型應用，通過將未到期的應收賬款作為擔保，企業(yè)可以提前從金融機構獲得資金，有效緩解了因貨款回籠周期長而導致的資金緊張問題。比如，一家零售企業(yè)與核心供應商合作，通過金融機構提供應收賬款融資，縮短了現金流周轉周期，從而及時支付上下游的采購費用，不僅優(yōu)化了企業(yè)的流動資金結構，還提高了資金的使用效率。此外，零售商貿企業(yè)常面臨庫存管理資金壓力，保兌倉融資則提供了解決途徑。企業(yè)以其庫存商品為質押，向金融機構申請貸款，用于采購或補充流動資金。這種模式確保了庫存物資的動態(tài)價值評估，并提供了高效的融資渠道。通過保兌倉融資，企業(yè)不僅可以降低庫存管理的資金占用，還能靈活調配資金，避免因庫存壓力引發(fā)的資金鏈斷裂，從而提升企業(yè)運營穩(wěn)定性。

預付款融資有助于解決了零售商貿企業(yè)向供應商支付貨款時的資金不足問題。通過與銀行合作，企業(yè)的預付款由金融機構直接支付給供應商，而后通過銷售收入分期償還貸款。例如，大型零售企業(yè)通過預付款融資降低了采購成本，穩(wěn)定了供應鏈供貨，增強了議價能力，這種方式既優(yōu)化了企業(yè)的資金流動，又提升了企業(yè)與供應商之間的合作粘性。而且供應鏈金融通過與核心企業(yè)掛鉤，基于動態(tài)信用評估為零售商貿企業(yè)提供融資。此外，零售商貿企業(yè)通過與上下游伙伴建立協同機制，共同申請供應鏈金融服務。比如與供應商聯合采用訂單融資模式，銀行依據企業(yè)的采購訂單直接放款。這種方式促進了整個供應鏈資金流的暢通，增強了企業(yè)間的協作效率。

供應鏈金融還通過數字化技術提升了零售商貿企業(yè)資金管理的精準性和透明性。企業(yè)利用區(qū)塊鏈、人工智能和大數據分析，實現了供應鏈中各環(huán)節(jié)的資金需求預測與實時監(jiān)控。例如，通過整合銷售、庫存與采購數據，企業(yè)能夠提前識別資金缺口并快速申請融資，避免資金鏈斷裂或超額貸款。這種模式減少了資金閑置率，優(yōu)化了融資成本，有效提升了整體運營效率。因此，供應鏈金融不僅解決了零售商貿企業(yè)短期資金需求，還支持了其長期發(fā)展戰(zhàn)略。例如，企業(yè)通過建立與核心企業(yè)的信用合作，降低融資成本的同時提高了資本市場的信用等級。通過持續(xù)利用供應鏈金融模式優(yōu)化資金周轉率，企業(yè)改善了財務報表表現，為擴大市場規(guī)模和增強競爭力奠定了堅實基礎。

四、供應鏈金融在零售商貿企業(yè)資金管理應用實踐分析

（一）企業(yè)介紹

蘇寧易購是中國領先的零售商貿企業(yè)之一，主營家電、3C產品等。隨著業(yè)務規(guī)模的擴大，蘇寧面臨著供應鏈上下游企業(yè)眾多、資金流轉周期長、應收賬款和庫存管理復雜等資金管理挑戰(zhàn)。為解決這些問題，蘇寧積極探索供應鏈金融模式，以優(yōu)化資金管理。蘇寧的供應鏈涉及大量供應商和經銷商，傳統(tǒng)的資金結算方式效率較低，導致資金周轉速度緩慢，影響整體運營效率。此外，供應商在與蘇寧合作過程中，常因資金周轉困難而影響供貨穩(wěn)定性。

（二）實踐分析

1.供應鏈金融應用分析。為應對上述挑戰(zhàn)，蘇寧引入了供應鏈金融的應用，主要包括以下措施：一是應收賬款融資。蘇寧通過與金融機構合作，為供應商提供基于應收賬款的融資服務。供應商可將對蘇寧的應收賬款質押給金融機構，提前獲得貨款，從而緩解資金壓力。二是預付款融資。蘇寧為核心供應商提供預付款融資支持，幫助其在生產初期獲得必要的資金，確保生產和供貨的順利進行。三是庫存融資。蘇寧與金融機構合作，為經銷商提供庫存融資服務。經銷商可將庫存商品作為質押物，獲得融資，以提高庫存周轉率。

2.應用效果分析。通過上述供應鏈金融措施，蘇寧取得了顯著成效：提升了資金周轉效率，供應商和經銷商的資金壓力得到緩解，供貨和銷售的積極性提高，蘇寧的庫存周轉率和銷售效率也隨之提升;增強了供應鏈穩(wěn)定性，供應商的資金狀況改善，供貨能力增強，蘇寧的供應鏈更加穩(wěn)定可靠;降低了融資成本。通過與金融機構合作，供應商和經銷商獲得了比傳統(tǒng)貸款更優(yōu)惠的融資條件，降低了財務成本。

3.成功經驗。蘇寧在供應鏈金融實踐中的成功經驗主要包括：一是構建了可信的合作生態(tài)。蘇寧作為核心企業(yè)，建立了與金融機構和供應商的信任關系，確保供應鏈金融業(yè)務的順利開展。二是利用科技手段提升了效率。蘇寧通過信息化平臺，實現了資金流、物流、信息流的高效整合，提高了供應鏈金融服務的效率。

然而，蘇寧也面臨一些挑戰(zhàn)，如需要持續(xù)監(jiān)控供應商的資信狀況，防范可能的信用風險。因此，蘇寧在推進供應鏈金融的過程中，注重風險控制，確保資金安全。

（三）分析的結論

本文認為，蘇寧云商通過實施供應鏈金融解決方案，有效解決了供應鏈上下游企業(yè)的資金流轉難題，提升了資金周轉效率和供應鏈穩(wěn)定性，同時降低了整體融資成本，推動了企業(yè)資金管理水平的全面升級。其成功經驗表明，供應鏈金融模式不僅能夠緩解企業(yè)的資金壓力，還可以優(yōu)化產業(yè)鏈生態(tài)，實現多方共贏。然而該模式的實施也需高度重視風險控制，通過強化信用評估和科技賦能，確保供應鏈金融的高效與安全。

五、研究建議

一是優(yōu)化資金管理流程提升內部運營效率。零售商貿企業(yè)應梳理現有的資金管理流程，結合供應鏈金融模式優(yōu)化資金流動路徑。通過建立自動化的財務管理系統(tǒng)，實時監(jiān)控現金流、應收應付款項及庫存周轉率，降低手工操作的錯誤率和信息滯后問題;整合企業(yè)內外部資源，確保資金在企業(yè)與供應鏈上下游環(huán)節(jié)間高效流轉，提高整體運營效率。二是加強信用管理構建穩(wěn)定的融資環(huán)境。企業(yè)應注重自身信用的持續(xù)優(yōu)化，確保在銀行、金融機構及供應商中維持良好的信用評級。具體措施包括按時結算款項、加強財務透明度、建立內部信用管理體系等。通過信用評級的提升，企業(yè)可以爭取更低成本的融資渠道及更高額度的授信支持，緩解短期資金壓力。三是深度運用供應鏈金融工具解決資金痛點。根據企業(yè)在供應鏈中的角色和實際資金需求，合理選擇供應鏈金融工具。例如，針對貨物積壓問題，可選擇保兌倉融資緩解庫存資金占用;針對上下游賬期差異，可采用應收賬款融資或預付款融資來調節(jié)現金流。通過供應鏈金融工具的精細化應用，企業(yè)能夠有效減少流動資金需求并增強抗風險能力。四是借助數字化技術提升資金管理能力（下轉第27頁）（上接第25頁）。零售商貿企業(yè)應積極引入數字化工具如大數據分析、區(qū)塊鏈和人工智能，用于提升資金管理精度與效率。例如，通過大數據分析預測未來的資金需求和市場波動，及時調整資金配置;利用區(qū)塊鏈技術確保交易信息的可信性和不可篡改性，提升企業(yè)與金融機構之間的信任度;通過人工智能技術優(yōu)化融資決策，推動資金管理智能化升級。五是推動供應鏈合作伙伴協同發(fā)展。企業(yè)應加強與供應鏈上下游合作伙伴的協作，通過共享需求預測、庫存狀態(tài)及資金流動信息，形成基于數據透明的信任網絡。通過構建穩(wěn)定的供應鏈生態(tài)體系，企業(yè)可以在危機中保障資金鏈條的連續(xù)性，并與供應商及客戶共同分擔市場波動帶來的資金壓力，實現共贏發(fā)展。六是引導外部支持，加強政策與資源利用。零售商貿企業(yè)應積極利用政策扶持，加強對各類專項資金、低息貸款及稅收優(yōu)惠政策的申請與利用。同時，與金融機構保持密切聯系，借助其專業(yè)能力優(yōu)化企業(yè)資金配置，構建靈活的融資體系。通過引入外部資源，企業(yè)可以為資金管理提供強有力的外部支持，保障穩(wěn)定經營與持續(xù)增長。

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（責編：賈偉）