探索有中國特色的ESG道路

2025年是中國提出“雙碳”目標(biāo)5周年，而2024年是中國ESG發(fā)展的重要里程碑，一系列重大事件推動了ESG理念的深入發(fā)展與實(shí)踐。

ESG（環(huán)境、社會和公司治理）報(bào)告，被稱為企業(yè)的“第二張財(cái)報(bào)”。作為一種綜合關(guān)注環(huán)境、社會和治理績效的新型企業(yè)評價體系，ESG從環(huán)境、社會和公司治理三個維度評估企業(yè)經(jīng)營的可持續(xù)性與對社會價值觀念的影響。

從2004年聯(lián)合國全球契約組織提出ESG概念至今，ESG真正進(jìn)入中國企業(yè)的時間并不長，但隨著我國提出“雙碳”目標(biāo)，越來越多的中國企業(yè)通過搭建ESG頂層架構(gòu)，完善ESG管理體系設(shè)計(jì)，推動負(fù)責(zé)任、可持續(xù)、綠色創(chuàng)新發(fā)展。

一年以來，滬深北三大交易所先后發(fā)布《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》和《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告編制指南》，從多維度構(gòu)建信息披露框架；央行等七部門聯(lián)合發(fā)文，首次將ESG納入信用評級；財(cái)政部等九部門聯(lián)合印發(fā)《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則（試行）》，開啟國家統(tǒng)一的可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系建設(shè)的序幕。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，超過2200家A股上市公司發(fā)布ESG報(bào)告，披露率創(chuàng)新高超過40%……

ESG是全球大勢，也是中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的題中應(yīng)有之義。在“雙碳”目標(biāo)下，ESG實(shí)踐已經(jīng)在實(shí)體企業(yè)和投融資等領(lǐng)域全面展開，但ESG的發(fā)展在不同國家的不同發(fā)展階段應(yīng)有不同的特色。為此，《瞭望東方周刊》近日專訪了長期研究ESG標(biāo)準(zhǔn)發(fā)展趨勢與實(shí)踐的復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院教授鄭琴琴，探討在遵循全球發(fā)展大規(guī)律和共同特征的基礎(chǔ)上，中國的ESG發(fā)展如何反映和體現(xiàn)中國特色。

中國做了很多工作

《瞭望東方周刊》：相對于過去單一的財(cái)務(wù)報(bào)告，ESG是對一家公司更為全面的考量。目前的ESG評級是如何打造的？

鄭琴琴：ESG的概念最早由聯(lián)合國全球契約組織在2004年正式提出，是環(huán)境（Environmental）、社會（Social）和公司治理（Governance）三個英文單詞的首字母縮寫，鼓勵企業(yè)從這三個方面尋求可持續(xù)發(fā)展。2006年，聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織（UN PRI）將ESG納入投資決策考量過程。此后，ESG逐漸成為海外資本市場評估企業(yè)投資價值的重要標(biāo)準(zhǔn)。

2015年，聯(lián)合國提出17個可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，ESG有了更明確的目標(biāo)導(dǎo)向。從2015-2023年，隨著行業(yè)不斷加強(qiáng)監(jiān)管，ESG標(biāo)準(zhǔn)在討論中逐漸趨同一致。近年來，一些國際機(jī)構(gòu)積極開展合并與整合，如國際綜合報(bào)告委員會（IIRC）與可持續(xù)性會計(jì)準(zhǔn)則委員會（SASB）的合并、國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則基金會（IFRS）對氣候信息披露標(biāo)準(zhǔn)委員會（CDSB）和價值報(bào)告基金會（VRF）的整合等，都標(biāo)志著ESG國際標(biāo)準(zhǔn)正走向趨同。

ESG的提出不是一蹴而就的，而是一系列相關(guān)概念在長期發(fā)展過程中不斷更新迭代的結(jié)果。這些內(nèi)容最終演變成如今的ESG概念，并形成了一個通用、兼容的企業(yè)綱領(lǐng)和實(shí)踐指南。其中，最典型的相關(guān)概念包括：企業(yè)倫理、企業(yè)社會責(zé)任、社會責(zé)任投資、可持續(xù)發(fā)展（投資）、低碳/綠色投資等。

進(jìn)入2024年后，更多企業(yè)開始認(rèn)識到，ESG會成為企業(yè)發(fā)展的第二曲線。

從監(jiān)管部門到企業(yè)，中國一直都在履行和踐行ESG，只是我們沒有用“ESG”這樣的“ 時髦”而國際化的詞語來表達(dá)中國企業(yè)的社會責(zé)任。

《瞭望東方周刊》：隨著“雙碳”進(jìn)程的穩(wěn)步推進(jìn)，ESG理念在國內(nèi)推廣落地迎來重要發(fā)展機(jī)遇，我國ESG發(fā)展道路是怎樣的？目前有哪些亮點(diǎn)？

鄭琴琴：回顧中國ESG的發(fā)展道路，我們開始得很早。在中國，早期我們不將其稱之為“ESG”。1989年，我國通過了環(huán)境保護(hù)法。1996年，“九五”計(jì)劃提出了“實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略”。

“十一五”時期，我國處于“能耗單控”時期，對單位GDP能耗提出了降低20%的約束性目標(biāo)，首次提出“控制溫室氣體排放取得成效”，從“重經(jīng)濟(jì)增長輕環(huán)境保護(hù)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤氨Ｗo(hù)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)增長并重”。

“十二五”時期，我國處于由“能耗單控”、節(jié)能向降碳過渡時期。提出單位GDP能耗降低16%、單位GDP二氧化碳排放下降17%的約束性目標(biāo)，首次明確了“綠色發(fā)展”的主題。

“十三五”至“十四五”時期，我國進(jìn)入能耗與碳排放“雙控”時代?！笆濉睍r期，國家提出單位GDP能耗降低15%，單位GDP二氧化碳排放下降18%的約束性目標(biāo)，要求能耗總量限制在50億噸標(biāo)準(zhǔn)煤以內(nèi)?！笆奈濉睍r期，要求單位GDP能耗降低13.5%，單位GDP二氧化碳排放下降18%的約束性目標(biāo)。完善能源消費(fèi)總量和強(qiáng)度雙控制度，實(shí)施以碳強(qiáng)度控制為主、碳排放總量控制為輔的制度。

由此可見，從監(jiān)管部門到企業(yè)，中國一直都在履行和踐行ESG，只是我們沒有用“ESG”這樣的“時髦”而國際化的詞語來表達(dá)中國企業(yè)的社會責(zé)任。

近幾年我國的ESG實(shí)踐特色主要體現(xiàn)在低碳和責(zé)任投資方面。例如，國家提出“雙碳”目標(biāo)，推動“1+N”政策體系的頂層設(shè)計(jì)和配套政策等；由機(jī)構(gòu)拉動的責(zé)任投資方面，出臺了證交所、碳交易市場規(guī)則指引，金融投資機(jī)構(gòu)推出ESG產(chǎn)品和服務(wù)，中央企業(yè)建立ESG聯(lián)盟和披露ESG報(bào)告等；社會主義生態(tài)文明觀已深入人心。

避免過度關(guān)注量化指標(biāo)

《瞭望東方周刊》：隨著可持續(xù)發(fā)展理念在全球范圍內(nèi)的普及，企業(yè)ESG表現(xiàn)逐漸成為國際上衡量企業(yè)綜合實(shí)力的重要因素。面對這一趨勢，我們需要怎樣的ESG披露和評級？

鄭琴琴：隨著可持續(xù)發(fā)展理念在全球范圍內(nèi)的普及，企業(yè)的ESG表現(xiàn)，作為當(dāng)前推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要著力點(diǎn)，逐漸成為衡量企業(yè)綜合實(shí)力的重要因素。

ESG是所有企業(yè)的必選題，一流企業(yè)一定要有一流的ESG表現(xiàn)。因此，要營造全社會認(rèn)識、理解、推動ESG體系建設(shè)的良好環(huán)境。

ESG作為一個綜合性框架，所列出的三個維度——環(huán)境、社會、治理，簡潔精練、順口易記，但實(shí)際內(nèi)容又包羅萬象。優(yōu)點(diǎn)是基本涵蓋了企業(yè)應(yīng)對諸多議題的核心關(guān)切，有利于企業(yè)與利益相關(guān)者達(dá)成共識，但這一綜合性特點(diǎn)也帶來一定問題和爭議。

首先，不同的社會、不同行業(yè)都有不同的ESG發(fā)展優(yōu)先議程，因此ESG框架在實(shí)際應(yīng)用中，整合相關(guān)的準(zhǔn)則和指標(biāo)難度較大，也缺乏處理內(nèi)在沖突的手段。不同評級機(jī)構(gòu)對ESG評級標(biāo)準(zhǔn)有著不同的理解。全球資本市場對ESG的態(tài)度，是這些不同立場博弈加總之后的結(jié)果。ESG概念也更加體現(xiàn)出整體性和綜合性。

一個典型案例是2022年5月，特斯拉被標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公司從標(biāo)普500 ESG指數(shù)中移除。而特斯拉在MSCI（摩根斯坦利國際資本公司）的美國ESG通用指數(shù)（MSCI America ESG Universal Index）中排名第五，在富時羅素1000 ESG指數(shù)排名也是第五。

當(dāng)時標(biāo)普指數(shù)負(fù)責(zé)人Margaret Dorn曾對相關(guān)變更做出說明，指出“雖然特斯拉在替代燃油車方面卓有成效，但是從更寬幅的ESG標(biāo)準(zhǔn)來看，它正在落后于同行”。他指出，特斯拉的爭議主要在于“污染物排放”“碳足跡”等。可見，隨著體系的不斷完善，ESG對企業(yè)提出了更高、更全面的要求。

其次，相較于企業(yè)社會責(zé)任、商業(yè)倫理，ESG擁有具象化的指標(biāo)導(dǎo)向，強(qiáng)調(diào)指標(biāo)量化和信息披露，并且ESG績效表現(xiàn)直接影響投資決策和企業(yè)的市場績效。列出很多具體指標(biāo)的好處在于，能夠?qū)ζ髽I(yè)將ESG具體落實(shí)到某些方面進(jìn)行具體指導(dǎo)。但與此同時，ESG過度追求定量化指標(biāo)評價可能會導(dǎo)致道德擠出效應(yīng)，即企業(yè)過度追求完成定量化指標(biāo)，不關(guān)注ESG行為是否道德，甚至采取不道德的手段達(dá)成ESG指標(biāo)。

最后，部分西方先行國家已具備較豐富的ESG經(jīng)驗(yàn)，在ESG規(guī)則制定時也往往是基于其本國特定發(fā)展情境的認(rèn)知和理解，這些國家還會通過倡導(dǎo)其他國家遵循自己制定的ESG規(guī)制，在國際上不斷提升影響力和話語權(quán)。由于ESG實(shí)踐還需要結(jié)合國家情境差異和所處的不同發(fā)展階段，完全參考先行國家制定的ESG規(guī)則，可能會對后續(xù)國家的ESG實(shí)踐產(chǎn)生不利影響。

因此，一方面我們不否認(rèn)國際標(biāo)準(zhǔn)對于中國ESG實(shí)踐的重要影響力，但另一方面，我國企業(yè)也需要思考如何探索一條有中國特色的ESG道路。

如何才能有效開展ESG 實(shí)踐？我們可以借鑒“ 新質(zhì)生產(chǎn)力”這一概念。

爭取國際話語權(quán)

《瞭望東方周刊》：在加入ESG評價體系同時，中國企業(yè)應(yīng)如何開展更有效ESG實(shí)踐？

鄭琴琴：要防止ESG評價帶來的額外壓力誘發(fā)企業(yè)的短視行為。比如，市場上出現(xiàn)的“漂綠”行為，或“臉上貼金”式的ESG行動。個別企業(yè)在實(shí)施ESG時，可能會出現(xiàn)“道德盲從”現(xiàn)象，采取一些簡單且激進(jìn)的碳減排方式。例如，直接關(guān)掉空調(diào)和燈光以減少能源消耗，甚至不允許員工乘坐飛機(jī)等。

如何才能有效開展ESG實(shí)踐？我們可以從培育“新質(zhì)生產(chǎn)力”這一概念中找到借鑒。培育新質(zhì)生產(chǎn)力的一個重要標(biāo)志是全要素生產(chǎn)率大幅提升，提高全要素生產(chǎn)率的途徑主要有兩種：一個是通過技術(shù)進(jìn)步實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率的提高；二是通過生產(chǎn)要素的重新組合實(shí)現(xiàn)資源配置效率的提高。

企業(yè)開展ESG實(shí)踐，要著眼于發(fā)展新的生產(chǎn)關(guān)系，也就是結(jié)合高質(zhì)量生產(chǎn)的需求，盡量減少低效工作和內(nèi)部消耗。這意味著，不應(yīng)僅僅采取簡單做“減法”來實(shí)現(xiàn)碳減排，而應(yīng)著眼于做“加法”，不斷提升和轉(zhuǎn)變技術(shù)和商業(yè)模式，利用ESG來賦能員工，為企業(yè)創(chuàng)造價值。

我們調(diào)研國內(nèi)企業(yè)在ESG各方面的實(shí)踐發(fā)現(xiàn)，很多企業(yè)都在不斷踐行。例如，通過技術(shù)升級實(shí)現(xiàn)減碳目標(biāo)以及垃圾回收再利用，還有金融機(jī)構(gòu)提供的碳資產(chǎn)、保險、生態(tài)金融服務(wù)，為企業(yè)ESG實(shí)踐保駕護(hù)航等。

《瞭望東方周刊》：如何探索一條基于中國情境的ESG道路？

鄭琴琴：雖然ESG發(fā)展還存在各種問題和爭議，但隨著概念和內(nèi)涵的不斷成熟與完善，未來ESG標(biāo)準(zhǔn)的國際對接和統(tǒng)一將是大勢所趨。2023年6月，ISSB準(zhǔn)則的正式發(fā)布就是最好例證。這是全球可持續(xù)披露準(zhǔn)則建設(shè)中的重要里程碑，也將成為指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)營的重要且具有普適性的全球綱領(lǐng)之一。

與歐美國家相比，我國ESG起步較晚，重點(diǎn)聚焦在低碳領(lǐng)域，并由國企帶動其他企業(yè)持續(xù)推進(jìn)?？傮w而言，我國ESG采用自上而下的方式推動發(fā)展，即由政府在頂層設(shè)計(jì)方面不斷發(fā)力主導(dǎo)推動，民間力量協(xié)助促進(jìn)。

近年來，中國高度重視綠色發(fā)展，政府工作中不斷出現(xiàn)低碳及與ESG相關(guān)的議題和要求，一系列以“雙碳”目標(biāo)為抓手的“1+N”政策體系的頂層設(shè)計(jì)和相關(guān)政策綱領(lǐng)的出臺，極大地提升了ESG理念在中國的普及和發(fā)展。ESG、低碳發(fā)展已經(jīng)成為中國未來發(fā)展的重要議題。

眼下，ESG的理念傳播和商業(yè)實(shí)踐在中國已然形成熱潮，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和相關(guān)組織也都在積極探索ESG的本地化路徑。

例如，2022年深交所全資子公司深圳證券信息有限公司推出國證ESG評級方法，反映上市公司可持續(xù)發(fā)展方面的實(shí)踐和績效。國證ESG評級與國際主流的ESG評價方法類似，在環(huán)境、社會責(zé)任、公司治理3個維度下，設(shè)置15個主題、32個領(lǐng)域、200余個指標(biāo)，從AAA到D由高到低共分10檔，評級對象覆蓋中國全部A股公司。

根據(jù)國證指數(shù)構(gòu)建原則介紹，該ESG評級指標(biāo)體系的一大特色即“立足本土”，引入反映中國特色的ESG價值觀，體現(xiàn)企業(yè)在“雙碳”、創(chuàng)新驅(qū)動、鄉(xiāng)村振興等國家戰(zhàn)略上的競爭力。國證ESG評級基于國情特征，將“社會貢獻(xiàn)”納入社會板塊的評級指標(biāo)，從公益事業(yè)開展與科技創(chuàng)新貢獻(xiàn)兩個角度，評價企業(yè)對間接利益相關(guān)者的責(zé)任表現(xiàn)，以及企業(yè)創(chuàng)新帶來的社會經(jīng)濟(jì)效益。

總體來看，對于中國企業(yè)而言，不能只將ESG看作成本、負(fù)擔(dān)，或是為企業(yè)提升形象的“裝飾”。我們更應(yīng)該運(yùn)用中國智慧，基于中國情境，讓經(jīng)濟(jì)價值和社會價值更好地趨同，從而實(shí)現(xiàn)ESG的賦能創(chuàng)造。ESG體系的發(fā)展應(yīng)當(dāng)立足本土特色。中國企業(yè)可以在“雙碳”、創(chuàng)新驅(qū)動、鄉(xiāng)村振興等國家戰(zhàn)略上，充分體現(xiàn)競爭力，探索新賽道，實(shí)現(xiàn)價值創(chuàng)造。

總之，ESG發(fā)展是全球趨勢，也是共同訴求。但是ESG的發(fā)展在不同國家的不同發(fā)展階段有不同的特色。在遵循全球大的規(guī)律和共同特征的基礎(chǔ)上，中國企業(yè)的發(fā)展要與國際接軌，也要去爭奪國際話語權(quán)，中國的ESG發(fā)展也一定會反映和體現(xiàn)中國特色。