新一輪行情之下，A股投資者的心態(tài)與市場(chǎng)邏輯

一些大型證券公司明確建議新入市的股民應(yīng)穩(wěn)健投資，不要急于求成，著重于長(zhǎng)期持有與價(jià)值投資，而非短線交易。

從2024年國(guó)慶之后，直到現(xiàn)在，股票市場(chǎng)行情跌宕起伏，讓不少股民的心情也隨之起起落落。

今年29歲的張玉良（化名）是有10年股齡的老股民。三年前，他購(gòu)買(mǎi)了一只房地產(chǎn)股票，剛購(gòu)入時(shí)連續(xù)漲停多天，沒(méi)過(guò)多久，該股開(kāi)始持續(xù)走低，最終以退市告終。在整體行情低迷時(shí)，小張不得不選擇了先退場(chǎng)。

幾個(gè)月前，小張聽(tīng)朋友熱議股市走向，大家都打算踏入這波股市熱潮?！案杏X(jué)行情在變好，錯(cuò)過(guò)就太可惜了?！庇谑牵堈页隽诵菝咭丫玫馁~戶，重新激活。2024年國(guó)慶假期后的首個(gè)交易日，他選擇了券商、銀行、科創(chuàng)等板塊迅速進(jìn)場(chǎng)。小張重倉(cāng)券商，因?yàn)楣墒猩蠞q開(kāi)頭，券商最受益?！俺垂删褪且粋€(gè)長(zhǎng)線持有的過(guò)程，我覺(jué)得后期市場(chǎng)行情會(huì)不錯(cuò)?！毙堈J(rèn)為，在上漲之后，市場(chǎng)出現(xiàn)快速調(diào)整是很正常的現(xiàn)象。“股市肯定有賺就有虧，初期有信心，中間也要有耐心?！?/p>

在一片看漲聲中，炒股5年多的呂凡（化名）態(tài)度則頗為淡定?！斑@次大家對(duì)于股市的熱情確實(shí)很高。身邊很多之前對(duì)股市毫不關(guān)心的朋友，都開(kāi)始來(lái)問(wèn)我要不要開(kāi)個(gè)戶試試。”不過(guò)，面對(duì)這次的行情，呂凡比較謹(jǐn)慎。國(guó)慶假期前，他手里的一些股票逢高回本了不少，于是便在節(jié)前最后一個(gè)交易日選擇了減倉(cāng)?！昂笃谌绻袌?chǎng)再進(jìn)行回調(diào)，可能會(huì)進(jìn)行適當(dāng)?shù)难a(bǔ)倉(cāng)”“炒股時(shí)間越久，越能明白‘投資需謹(jǐn)慎’這句話?！笨吹讲簧傩鹿擅褚虿幌脲e(cuò)過(guò)這波行情而“跑步入市”，呂凡說(shuō)：“作為一個(gè)在股市‘交過(guò)不少學(xué)費(fèi)’的過(guò)來(lái)人，還是建議大家多思考多判斷，不要頭腦過(guò)熱。股市漲幅不定是正常情況，用長(zhǎng)期思路來(lái)進(jìn)行投資是非常必要的?！?/p>

不過(guò)，市場(chǎng)的這一波動(dòng)還是引起了新晉投資者心態(tài)的變化。2024年國(guó)慶假期前后，新開(kāi)戶的股民數(shù)量激增，特別是90后以及00后成為新進(jìn)場(chǎng)的主力。例如，一名00后投資者在僅靠國(guó)慶節(jié)前兩天的操作中便獲得了超過(guò)3萬(wàn)元的利潤(rùn)，隨即選擇了離場(chǎng)。相比之下，一名外賣(mài)小哥在貸款入市后，卻因市場(chǎng)波動(dòng)而虧損了2600元，這種情況無(wú)疑反映出新手投資者在面對(duì)市場(chǎng)時(shí)的脆弱和不確定。

更值得關(guān)注的是近期部分券商對(duì)新股民的提示。一些大型證券公司明確建議新入市的股民應(yīng)穩(wěn)健投資，不要急于求成，應(yīng)著重于長(zhǎng)期持有與價(jià)值投資，而非短線交易。面對(duì)這個(gè)“猴市”行情，新入市的年輕投資者可能更容易受到恐慌的影響。尤其是在經(jīng)歷了10月中下旬的一番中幅調(diào)整后，一些投資者因恐慌選擇了提前離場(chǎng)，這種短視行為可能導(dǎo)致錯(cuò)失市場(chǎng)回暖的機(jī)會(huì)。

不僅新投資者面臨考驗(yàn)，老股民的投資狀況也并不樂(lè)觀。一位在市場(chǎng)上投資了8年的股民，投入25600元，經(jīng)歷浮沉后，賬戶上僅剩300元，這在某種程度上反映了股市的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在。許多人將全部的家當(dāng)投入股市，面對(duì)的不僅僅是資產(chǎn)的流失，還有心理上的巨大壓力。

在這樣的背景下，市場(chǎng)的資金流動(dòng)加劇，部分投資者甚至開(kāi)始嘗試貸款炒股。需要注意的是，盡管股市充滿機(jī)會(huì)，但投資不能一味追求短期回報(bào)，貸款炒股更是風(fēng)險(xiǎn)重重。各大銀行也開(kāi)始加強(qiáng)監(jiān)管，嚴(yán)禁信貸資金流入股市，這表明金融機(jī)構(gòu)對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性。尤其在年報(bào)披露的時(shí)刻，業(yè)績(jī)將可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重大影響。

在多番擔(dān)憂和徘徊之后，2024年11月7日，滬指強(qiáng)勢(shì)突破3400點(diǎn)，之后盤(pán)整反復(fù)，掀起一輪全面性行情。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)，超4500只個(gè)股上漲，其中近200只漲停，市場(chǎng)交投熱情高漲，滬深兩市成交額突破2.5萬(wàn)億元，連續(xù)第三個(gè)交易日維持在2萬(wàn)億元以上。這波行情的背后，折射出市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面和資本市場(chǎng)改革的信心正在恢復(fù)。

其中，金融板塊表現(xiàn)搶眼，東方財(cái)富、中信證券、同花順等龍頭券商股創(chuàng)下歷史新高，彰顯出市場(chǎng)對(duì)券商板塊業(yè)績(jī)預(yù)期持續(xù)向好。大消費(fèi)概念股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，以瀘州老窖、迎駕貢酒為代表的白酒板塊掀起漲停潮。房地產(chǎn)板塊異軍突起，華夏幸福、綠地控股等個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停，顯示出市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)政策效果逐步顯現(xiàn)的認(rèn)可。

證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)司司長(zhǎng)申兵在2024年上海證券交易所國(guó)際投資者大會(huì)上的發(fā)言具有重要指導(dǎo)意義。當(dāng)前A股、H股估值處于相對(duì)歷史低位，這種估值水平相較其他新興市場(chǎng)具有明顯優(yōu)勢(shì)。中國(guó)資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)30余年發(fā)展，在市場(chǎng)深度、流動(dòng)性等方面的國(guó)際影響力持續(xù)提升，新質(zhì)生產(chǎn)力與創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)占比不斷提高，為國(guó)際投資者提供了極具吸引力的配置機(jī)會(huì)。

縱觀全球資本市場(chǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的韌性和持續(xù)向好的態(tài)勢(shì)不容忽視，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，2024年第三季度GDP同比增長(zhǎng)4.9%，前三季度GDP同比增長(zhǎng)5.2%，顯示經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)持續(xù)鞏固。在此背景下，A股市場(chǎng)估值處于歷史低位，極具投資價(jià)值。

從資金面來(lái)看，北向資金連續(xù)凈流入，顯示外資對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的信心正在恢復(fù)。市場(chǎng)成交活躍度明顯提升，反映出投資者參與熱情高漲。

分析當(dāng)下，中國(guó)資本市場(chǎng)正處于重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期。監(jiān)管層持續(xù)推進(jìn)資本市場(chǎng)改革，完善市場(chǎng)生態(tài)，提升市場(chǎng)質(zhì)量。新質(zhì)生產(chǎn)力與創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)在A股市場(chǎng)的占比不斷提升，為投資者提供了更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的選擇。這些積極因素的疊加，將為A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

市場(chǎng)估值處于歷史低位意味著投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。對(duì)于投資者而言，當(dāng)前是布局A股市場(chǎng)的良好時(shí)機(jī)。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)龍頭企業(yè)，特別是在新質(zhì)生產(chǎn)力、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的上市公司。同時(shí)，也要密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化，把握市場(chǎng)節(jié)奏，合理控制倉(cāng)位，做好風(fēng)險(xiǎn)管理。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向不會(huì)改變，資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的步伐不會(huì)停滯。隨著市場(chǎng)生態(tài)的持續(xù)優(yōu)化，A股市場(chǎng)的投資價(jià)值將進(jìn)一步顯現(xiàn)。對(duì)于具有長(zhǎng)期投資眼光的投資者來(lái)說(shuō)，當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境提供了難得的布局機(jī)會(huì)。在各方共同努力下，A股市場(chǎng)能夠走出一輪健康持續(xù)的上漲行情，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

我們?cè)?tīng)炒股的人經(jīng)常說(shuō)，股票交易就像做人，貪婪、恐懼、懷疑和沖動(dòng)都會(huì)暴露出來(lái)。王國(guó)維在《人間詞話》中提出了人生有三重境界，分別出自三首詩(shī)。第一境界：昨夜西風(fēng)凋碧樹(shù)，獨(dú)上高樓，望盡天涯路。第二境界：衣帶漸寬終不悔，為伊消得人憔悴。第三境界：眾里尋他千百度，驀然回首，那人卻在燈火闌珊處。

第一境界是“立”。象征著立志和下決心，意味著在做學(xué)問(wèn)或成大事業(yè)之前，首先要有明確的追求和目標(biāo)，要有執(zhí)著的追求，登高望遠(yuǎn)，明確目標(biāo)與方向；第二境界是“守”。強(qiáng)調(diào)了執(zhí)著追求和忘我?jiàn)^斗的精神，意味著在追求目標(biāo)的過(guò)程中，需要堅(jiān)韌不拔，即使遇到困難和挑戰(zhàn)，也要堅(jiān)持不懈，無(wú)怨無(wú)悔；第三境界是“得”。象征著經(jīng)過(guò)多次周折和多年磨煉后，逐漸成熟起來(lái)，達(dá)到豁然貫通的狀態(tài)。這意味著在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的探索和努力后，最終會(huì)到達(dá)成功的彼岸，有所發(fā)現(xiàn)和發(fā)明。

盡管A股在經(jīng)歷短暫的調(diào)整后有所回升，但市場(chǎng)仍需面對(duì)新舊股民的心理變化和風(fēng)險(xiǎn)控制。投資者們應(yīng)牢記，股市帶來(lái)的不僅有可能的高收益，更伴隨著不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。在這樣一個(gè)波動(dòng)頻繁的市場(chǎng)中，建議投資者務(wù)必保持理性，選定適合自己的投資策略，避免因市場(chǎng)刺激而盲目入市。市場(chǎng)永遠(yuǎn)是動(dòng)態(tài)的，投資還需要反復(fù)斟酌。

（編輯 周靜 charm1121@sina.com）