美國(guó)制裁俄羅斯石油出口對(duì)中國(guó)影響幾何

1月10日，美國(guó)財(cái)政部外國(guó)資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）發(fā)布新一輪制裁名單，包括183艘海上運(yùn)輸船只（其中143艘為油輪）、數(shù)十家貿(mào)易商、港口、保險(xiǎn)公司，以及俄羅斯天然氣工業(yè)石油公司（Gazprom Neft）和蘇爾古特石油天然氣公司（Surgutneftegas）。

根據(jù)美國(guó)財(cái)政部發(fā)布的消息，受制裁的主體將被凍結(jié)在美國(guó)的資產(chǎn)，未經(jīng)許可任何美國(guó)主體不得與受制裁對(duì)象進(jìn)行任何交易。非美國(guó)人禁止與美國(guó)主體串謀逃避制裁。

OFAC是美國(guó)發(fā)布和執(zhí)行制裁政策的職能部門(mén)之一，隸屬于美國(guó)財(cái)政部。上述制裁對(duì)象都與俄羅斯原油出口有關(guān)；此輪制裁被認(rèn)為是俄烏沖突以來(lái)，美國(guó)對(duì)俄羅斯制裁規(guī)模最大的一次，旨在降低俄羅斯原油出口量，進(jìn)而削弱俄羅斯財(cái)政收入。

1月13日有記者提問(wèn)，美方宣布對(duì)俄羅斯石油生產(chǎn)和貿(mào)易體系實(shí)施新的一攬子制裁，相關(guān)清單中包括中國(guó)的一些企業(yè)，中方對(duì)此有何回應(yīng)？中國(guó)外交部發(fā)言人郭嘉昆表示，中方一貫反對(duì)美方泛化國(guó)家安全的概念，干擾和限制正常的經(jīng)貿(mào)往來(lái)。中方一貫反對(duì)沒(méi)有國(guó)際法依據(jù)、沒(méi)有聯(lián)合國(guó)安理會(huì)授權(quán)的非法的單邊制裁和長(zhǎng)臂管轄。

俄羅斯是當(dāng)前中國(guó)最大的進(jìn)口原油來(lái)源國(guó)，2024年，中國(guó)進(jìn)口俄羅斯原油1.08億噸。綜合多家國(guó)際機(jī)構(gòu)的分析，此次制裁涉及的原油超過(guò)俄羅斯原油海運(yùn)出口的40%。其中超過(guò)一半運(yùn)往中國(guó)，總量大約4000萬(wàn)噸，受影響的原油進(jìn)口占中國(guó)進(jìn)口俄羅斯原油總量的四成左右。

具體而言，中國(guó)進(jìn)口俄羅斯原油包括管道和海運(yùn)兩種渠道，其中海運(yùn)的主要買(mǎi)家是山東民營(yíng)地方煉廠。因此，此次制裁對(duì)山東民營(yíng)地?zé)捰绊戄^大。美國(guó)此輪制裁后，中國(guó)煉廠進(jìn)口俄羅斯原油預(yù)計(jì)短期內(nèi)成本會(huì)有所上升。供應(yīng)鏈重構(gòu)期間，油價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)。但從更長(zhǎng)的周期來(lái)看，國(guó)際石油行業(yè)處于供大于求的狀況，增加的海運(yùn)成本大概率不會(huì)由買(mǎi)方承擔(dān)。

山東民營(yíng)煉廠受影響最大

2023年，俄羅斯反超沙特，再次成為中國(guó)最大的原油進(jìn)口來(lái)源國(guó)。據(jù)海關(guān)總署最新的數(shù)據(jù)，2024年，中國(guó)進(jìn)口俄羅斯原油1.08億噸，占原油進(jìn)口總量5.53億噸的19.6%，繼續(xù)維持了中國(guó)原油進(jìn)口來(lái)源國(guó)地位。因此，俄羅斯原油出口被制裁，中國(guó)也將受影響。

綜合多家機(jī)構(gòu)的分析，此次被制裁的油輪，在2024年處理了大約150萬(wàn)桶/日-160萬(wàn)桶/日的俄羅斯海運(yùn)原油出口，占俄羅斯海運(yùn)原油出口的四成以上，其中出口至中國(guó)原油總量大約為4000萬(wàn)噸。

全球貿(mào)易數(shù)據(jù)服務(wù)商Kpler發(fā)布的信息顯示，2024年這些新受到制裁的油輪處理了超過(guò)5.3億桶俄羅斯原油出口，約占俄羅斯海運(yùn)原油出口總量的42%。其中超過(guò)一半（約3億桶）運(yùn)往中國(guó)，約占中國(guó)海運(yùn)俄羅斯石油進(jìn)口量的61%。據(jù)此估算，此次受制裁的油輪出口中國(guó)的原油大約為4100萬(wàn)噸（按1噸=7.3桶估算）。

國(guó)際能源咨詢公司Energy Aspects發(fā)布的報(bào)告稱，2024年至少有464艘油輪運(yùn)輸了俄羅斯原油；其中108艘被列入美國(guó)最新制裁名單，約占俄羅斯海運(yùn)原油出口總額的45%。中國(guó)進(jìn)口俄羅斯海運(yùn)原油的70%由此次美國(guó)制裁的油輪交付，即約4000萬(wàn)噸。

2024年中國(guó)原油前十大進(jìn)口來(lái)源國(guó)

據(jù)國(guó)家海關(guān)總署1月20日最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年中國(guó)進(jìn)口原油總量為5.53億噸。受影響的原油大約占中國(guó)原油進(jìn)口的7%，占進(jìn)口俄羅斯原油（1.08億噸）的大約40%。

盡管占比不低，但由于俄羅斯原油出口中國(guó)的貿(mào)易特點(diǎn)，影響較為集中，且主要對(duì)國(guó)際貿(mào)易主體有較強(qiáng)約束。此外，全球來(lái)看，海上運(yùn)輸原油的油輪并不短缺，預(yù)計(jì)將有新的油輪加入影子油輪。

中國(guó)進(jìn)口俄羅斯原油主要有管道運(yùn)輸和海運(yùn)兩個(gè)渠道。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，中國(guó)通過(guò)管道進(jìn)口的俄羅斯原油近年來(lái)穩(wěn)定在4000萬(wàn)噸/年左右，通過(guò)東北方向的中俄原油管道和西北方向的中哈原油管道進(jìn)入中國(guó)，均由中石油集團(tuán)購(gòu)買(mǎi)。

其余則通過(guò)海運(yùn)進(jìn)口。俄羅斯主要通過(guò)東部的東西伯利亞-太平洋管道（ESPO）末端的俄羅斯科季米諾港和西部港口的烏拉爾原油兩個(gè)渠道出口原油。其中ESPO油是出口中國(guó)的主要渠道，受到地?zé)捛嗖A，中國(guó)山東民營(yíng)煉廠是主要買(mǎi)家，烏拉爾原油此前主要出口歐洲，俄烏沖突之后印度成為主要買(mǎi)家，也有部分賣(mài)至中國(guó)。山東地?zé)捦ㄟ^(guò)影子油輪進(jìn)口的俄羅斯原油量，占中國(guó)通過(guò)海運(yùn)進(jìn)口俄羅斯原油量的一半多，超過(guò)3000萬(wàn)噸/年。

根據(jù)國(guó)際航運(yùn)權(quán)威媒體《勞氏日?qǐng)?bào)》定義，影子油輪是指船齡在15年或以上、所有權(quán)不明，或具有旨在混淆實(shí)益所有權(quán)的公司結(jié)構(gòu)、僅部署在受制裁的石油貿(mào)易中，并從事美國(guó)國(guó)務(wù)院于2020年5月發(fā)布的指南中所概述的一種或多種欺騙性航運(yùn)行為的船只。

在此次制裁前，美國(guó)、英國(guó)以及歐盟已多次制裁影子油輪。據(jù)《勞氏日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，目前美國(guó)、英國(guó)以及歐盟已對(duì)669艘運(yùn)輸俄羅斯、委內(nèi)瑞拉和伊朗石油的影子船隊(duì)油輪中的35%實(shí)施了制裁。通過(guò)《勞氏海事數(shù)據(jù)》和Vortexa數(shù)據(jù)分析顯示，2024年12月，超過(guò)三分之一的俄羅斯原油和成品油由這些被制裁船舶運(yùn)輸。

2022年俄烏沖突爆發(fā)后，俄羅斯原油出口歐洲的量下降，對(duì)印度、中國(guó)等亞洲國(guó)家的出口量增加。俄羅斯原油總出口量從制裁前的478萬(wàn)桶/日降至460萬(wàn)桶/日，占全球原油出口份額在10%以上。

俄羅斯天然氣工業(yè)原油公司是ESPO石油的主要出口商之一，是2023年俄羅斯原油產(chǎn)量排名第二的公司；蘇爾古特油氣公司是2023年俄羅斯原油產(chǎn)量排名第四的公司。Rystad Energy、IEA等機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，2024年這兩家公司的產(chǎn)量合計(jì)占俄羅斯原油總產(chǎn)量的近20%，海運(yùn)原油出口合計(jì)近100萬(wàn)桶/日，約占俄羅斯海運(yùn)原油出口總量的29%。

美國(guó)此次制裁還以涉及與俄羅斯原油貿(mào)易為由，將32家中國(guó)企業(yè)納入了SDN清單，山東聯(lián)合能源管道輸送有限公司位列其中。山東聯(lián)合能源管道輸送有限公司由山東煙臺(tái)港集團(tuán)有限公司控股，中海油集團(tuán)參股，其在山東擁有煙臺(tái)、青島、日照等多個(gè)港口。

SDN清單全稱為特別指定國(guó)民名單（Specially Designated Nationals and Blocked Persons List），是美國(guó)政府用來(lái)對(duì)特定國(guó)家、實(shí)體和個(gè)人實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁的一種工具。列入其中的公司、個(gè)人會(huì)被限制獲取美元資金，并不得與美國(guó)主體交易。這一制裁對(duì)跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，而對(duì)不涉及國(guó)際貿(mào)易的公司、個(gè)人來(lái)說(shuō)則沒(méi)有較強(qiáng)約束力。

中國(guó)國(guó)營(yíng)煉廠的母公司中石油、中石化和中海油皆為跨國(guó)公司，會(huì)盡量避免降低被制裁的風(fēng)險(xiǎn)。而位于山東的民營(yíng)煉廠相對(duì)來(lái)說(shuō)，多以國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)為主；其進(jìn)口俄羅斯、伊朗等地的原油主要通過(guò)山東聯(lián)合能源管道輸送有限公司旗下港口以及山東其他民營(yíng)港口接卸。

這4000萬(wàn)噸主要由山東民營(yíng)煉廠采購(gòu)。據(jù)《財(cái)經(jīng)》記者了解，截至目前，山東民營(yíng)煉廠的總產(chǎn)能為15760萬(wàn)噸/年，近三年的平均開(kāi)工率約五六成，近期其煉油業(yè)務(wù)平均利潤(rùn)約270.4元/噸。綜合多家咨詢機(jī)構(gòu)報(bào)告和業(yè)內(nèi)人士采訪來(lái)看，山東地?zé)捈s一半的原油為海運(yùn)進(jìn)口的俄羅斯原油，且大多由被制裁的油輪運(yùn)輸。

過(guò)去一年，俄羅斯烏拉爾原油比歐洲布倫特原油價(jià)格低4美元-14美元/桶，1美元/桶換算約為50元/噸。捷誠(chéng)能源控股有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家閆建濤告訴《財(cái)經(jīng)》記者，此次制裁前，山東省內(nèi)的民營(yíng)煉廠進(jìn)口俄羅斯、伊朗等地的敏感原油，與國(guó)營(yíng)煉廠進(jìn)口的原油相比有一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。此次制裁后，民營(yíng)煉廠進(jìn)口敏感油難度加大，其與國(guó)營(yíng)煉廠的成品油銷售價(jià)格的優(yōu)勢(shì)將縮小。

閆建濤表示，中國(guó)70%以上的原油需進(jìn)口，而國(guó)內(nèi)煉油能力嚴(yán)重過(guò)剩，成品油市場(chǎng)供大于求，不得不大量出口成品油，這種來(lái)料加工把污染留在國(guó)內(nèi)的模式不可持續(xù)。中國(guó)主管部門(mén)可以此為契機(jī)，改變國(guó)內(nèi)低效率煉廠的發(fā)展?fàn)顩r，進(jìn)一步提升國(guó)內(nèi)煉廠開(kāi)工率和改善煉油毛利。

海運(yùn)成本上升，但買(mǎi)家或無(wú)需承擔(dān)高價(jià)

盡管油輪不短缺，但供應(yīng)鏈重構(gòu)需要時(shí)間，美國(guó)制裁會(huì)在短期內(nèi)導(dǎo)致運(yùn)輸有風(fēng)險(xiǎn)原油的油輪供應(yīng)量降低，進(jìn)而提高海運(yùn)成本。

據(jù)波羅的海交易所數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月10日發(fā)布制裁消息后，國(guó)際超大型原油運(yùn)輸船（VLCC）平均運(yùn)費(fèi)一天內(nèi)上漲了27%，達(dá)到自2024年10月以來(lái)的最高水平；蘇伊士型油輪運(yùn)費(fèi)小幅上漲14%。

另一方面，綜合多位業(yè)內(nèi)人士的觀點(diǎn)，在美國(guó)加大制裁的情況下，購(gòu)買(mǎi)俄羅斯原油可以通過(guò)換船的方式間接運(yùn)輸，這個(gè)過(guò)程會(huì)提高運(yùn)輸成本，因?yàn)樵黾恿诉\(yùn)輸距離，或者增加了中間商。例如，如果原油先從俄羅斯運(yùn)到馬來(lái)西亞，換倉(cāng)庫(kù)換單之后再進(jìn)入中國(guó)的話，會(huì)增加1美元-2美元/桶的成本。

Kpler預(yù)計(jì)，未來(lái)幾個(gè)月將有新船加入影子船隊(duì)，其中許多將是首次進(jìn)入這一貿(mào)易，這將收緊非制裁貨運(yùn)市場(chǎng)的供應(yīng)。在找到新的航運(yùn)解決方案之前，中國(guó)和印度將在短期內(nèi)轉(zhuǎn)向中東和西非的其他供應(yīng)商。這將進(jìn)一步提升對(duì)非制裁船舶的需求。這將提高VLCC的運(yùn)價(jià)。

國(guó)際咨詢公司標(biāo)普全球發(fā)布的數(shù)據(jù)稱，美國(guó)的制裁清單目前包含600多艘油輪和LPG船。據(jù)海上貨流觀測(cè)，存“潛在風(fēng)險(xiǎn)”的船舶數(shù)量超過(guò)2100艘，意味著絕大多數(shù)油輪尚未被列入制裁清單。目前尚未被列入制裁清單、但承運(yùn)伊朗原油的超大型油輪（VLCC）足以承擔(dān)日均170萬(wàn)-180萬(wàn)桶的貨量。另有38艘伊朗國(guó)家油輪公司（NITC）運(yùn)營(yíng)的船隊(duì)也可提供更多運(yùn)力。也就是說(shuō)，被制裁的油輪有較多的替代品。

海運(yùn)成本盡管上漲，但由于全球石油行業(yè)處于供大于求的狀況，美國(guó)、沙特以及諸多中東產(chǎn)油國(guó)都有提高產(chǎn)量的能力。因此，俄羅斯海運(yùn)原油增加的成本預(yù)計(jì)將主要由賣(mài)方承擔(dān)，賣(mài)方競(jìng)爭(zhēng)加劇，買(mǎi)方處于優(yōu)勢(shì)地位。

美國(guó)1月10日發(fā)布制裁消息后，山東民營(yíng)煉廠的成品油出廠價(jià)立即上漲500元/噸，但此后幾天里，出廠價(jià)逐漸回落。

2023年中國(guó)進(jìn)口俄羅斯原油價(jià)格顯著低于沙特等國(guó)；2024年，這一價(jià)差縮小。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示：2023年，中國(guó)進(jìn)口俄羅斯原油單價(jià)為566.64美元/噸，同比下降17%；沙特原油進(jìn)口單價(jià)則為626.86美元/噸。2024年11月，中國(guó)進(jìn)口俄羅斯原油的均價(jià)為534美元/噸；進(jìn)口沙特阿拉伯原油的均價(jià)為564美元/噸。

據(jù)國(guó)際能源署（IEA）預(yù)測(cè)，非OPEC+產(chǎn)油國(guó)2025年將增加150萬(wàn)桶／日的供應(yīng)，主要來(lái)自美國(guó)、加拿大、圭亞那和阿根廷。俄羅斯原油出口受限的缺口容易被中東國(guó)家閑置產(chǎn)能彌補(bǔ)。伊拉克的巴士拉輕質(zhì)原油、阿曼原油、科威特原油、沙特原油都可替代伊朗和俄羅斯原油。