會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力

【摘 要】 文章分別從理論和實(shí)證兩個(gè)層面對會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力之間的關(guān)系進(jìn)行分析，選取2014—2022年上市公司為研究樣本，進(jìn)一步探討制度環(huán)境的調(diào)節(jié)作用和投資效率與融資約束的中介效應(yīng)，以及不同情境下的異質(zhì)性作用。研究結(jié)果顯示：高質(zhì)量的會計(jì)信息對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平提升有顯著促進(jìn)作用；制度環(huán)境能強(qiáng)化會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平之間的正相關(guān)關(guān)系；會計(jì)信息質(zhì)量可以從緩解融資約束和提高投資效率兩條路徑來提升企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平；高質(zhì)量的會計(jì)信息對國有企業(yè)、非重污染與東部地區(qū)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的作用更顯著。研究結(jié)果為促進(jìn)企業(yè)構(gòu)建高質(zhì)量會計(jì)信息，加快企業(yè)形成新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

【關(guān)鍵詞】 新質(zhì)生產(chǎn)力； 會計(jì)信息質(zhì)量； 制度環(huán)境； 投資效率； 融資約束

【中圖分類號】 F249 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2025）01-0029-09

一、引言

2023年9月，習(xí)近平總書記在黑龍江考察調(diào)研期間提出了“新質(zhì)生產(chǎn)力”一詞。隨后在2024年的政府工作報(bào)告中，新質(zhì)生產(chǎn)力更是被列為政府工作的十大任務(wù)之首，強(qiáng)調(diào)“要大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”。新質(zhì)生產(chǎn)力的提出，無疑賦予了新時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的動力，成為推動中國經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要驅(qū)動力[1]。而作為推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的核心主體，企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的提升不僅有助于夯實(shí)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的基礎(chǔ)，更為推進(jìn)“雙碳”目標(biāo)、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支撐。高質(zhì)量發(fā)展與高質(zhì)量信息相輔相成。高質(zhì)量的會計(jì)信息作為財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)，在降低企業(yè)資本成本、提升資源配置效率、增強(qiáng)企業(yè)盈利能力等方面起著重要作用。那么，會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平是否能發(fā)揮有效促進(jìn)作用呢？研究這個(gè)問題，對促進(jìn)企業(yè)構(gòu)建高質(zhì)量會計(jì)信息，加快企業(yè)形成新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

通過綜合以往學(xué)者的相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于會計(jì)信息質(zhì)量所帶來的經(jīng)濟(jì)后果研究較為豐富，從宏觀視角看，會計(jì)信息質(zhì)量評價(jià)能夠提高國民經(jīng)濟(jì)核算質(zhì)量[2]、幫助企業(yè)在資本市場作出精準(zhǔn)定位[3]；從微觀視角看，高質(zhì)量的會計(jì)信息能幫助企業(yè)獲得資金支持并降低不可分散風(fēng)險(xiǎn)[2]、增加投資者信任來降低投融資過程中的摩擦[4]、構(gòu)建與維護(hù)穩(wěn)固的客戶關(guān)系[5]，但是鮮有學(xué)者研究會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響。至于影響企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的因素，現(xiàn)有研究主要關(guān)注企業(yè)ESG表現(xiàn)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度，少有研究從會計(jì)信息質(zhì)量的角度來探討。

基于此，本文選取2014—2022年上市企業(yè)為研究樣本，深入探討了會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的具體影響及其作用機(jī)制。本文的邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在：（1）基于會計(jì)53BwALSS3CJYPKnC/MKb3LfmZiuT0cdpFO7HAoPGUdw=信息質(zhì)量視角，研究會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響，豐富了會計(jì)信息質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果和企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力影響因素的理論研究；（2）研究制度環(huán)境中市場化程度、法治化水平與政府治理水平對會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的調(diào)節(jié)效應(yīng)，豐富了上市企業(yè)外部環(huán)境制度的相關(guān)理論；（3）研究一般情境下融資約束與投資效率在會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力關(guān)系中的作用機(jī)制，打開會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力之間作用的“暗箱”；（4）研究產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、行業(yè)性質(zhì)與地區(qū)差異情境下會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響。本文從會計(jì)信息質(zhì)量視角進(jìn)行研究，對我國企業(yè)促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力提升，推動企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展具有一定的借鑒意義。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響

生產(chǎn)力的概念最早可溯源至古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)弗朗索瓦·魁奈，他是首次提出生產(chǎn)力概念的學(xué)者。隨后，在批判性吸收古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家理論后，馬克思強(qiáng)調(diào)科學(xué)技術(shù)是推動現(xiàn)代社會生產(chǎn)力的關(guān)鍵力量[6]。在我國，中國共產(chǎn)黨領(lǐng)導(dǎo)人在深入研究馬克思主義生產(chǎn)力理論的同時(shí)結(jié)合中國實(shí)際情況，逐步形成了中國特色的馬克思主義生產(chǎn)力理論體系。當(dāng)前，新質(zhì)生產(chǎn)力以創(chuàng)新為核心動力，激發(fā)創(chuàng)新主體的新動能，充分發(fā)揮企業(yè)在創(chuàng)新中的主導(dǎo)性作用，從而形成融合金融、科技、低碳與綠色等全方位的創(chuàng)新體系，著力提升企業(yè)的核心競爭力[7]。而高質(zhì)量的會計(jì)信息將有助于企業(yè)打破信息不對稱的壁壘、降低交易成本從而增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新動力和創(chuàng)新意愿，為企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的發(fā)展提供有力支持。此外，新質(zhì)生產(chǎn)力水平的提升，以全要素生產(chǎn)率大幅提升為核心標(biāo)志。而高質(zhì)量的會計(jì)信息能夠顯著推動企業(yè)全要素生產(chǎn)率向上聚集，并最大程度優(yōu)化資源配置提升企業(yè)資本運(yùn)營效率，成為促進(jìn)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平發(fā)展的重要?jiǎng)恿8]。

在企業(yè)的發(fā)展過程中，資金是不可或缺的要素。然而受信息不對稱和市場環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜等多元因素影響，企業(yè)往往面臨融資困境。而高質(zhì)量會計(jì)信息作為緩解企業(yè)內(nèi)外部信息不對稱的重要手段，能一定程度上減輕企業(yè)所面臨的融資壓力，為企業(yè)爭取獲得更多資金的可能性[9]。擁有充足的資金支持是企業(yè)引進(jìn)高端人才、開展技術(shù)研發(fā)和市場拓展的關(guān)鍵，從而為企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的提升奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。此外，技術(shù)創(chuàng)新是新質(zhì)生產(chǎn)力水平提升的關(guān)鍵，然而由于技術(shù)研發(fā)投入較大，一旦企業(yè)面臨嚴(yán)重的融資困境時(shí)，往往會因內(nèi)外資金緊張而更傾向于將有限資金用于擴(kuò)大現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模，這在很大程度上可能抑制企業(yè)的創(chuàng)新能力，最終抑制企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平發(fā)展[10]。與此同時(shí)，在投資者作出決策的過程中，會計(jì)信息起到了極為關(guān)鍵的作用，其質(zhì)量的優(yōu)劣對企業(yè)投資效率有著決定性影響。高質(zhì)量的會計(jì)信息具有公司治理作用，有助于緩解代理矛盾問題，防止企業(yè)非效率投資行為的發(fā)生。由此避免給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率造成負(fù)面影響，嚴(yán)重遏制企業(yè)全要素生產(chǎn)率，最終對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平產(chǎn)生影響[11]。另外，高質(zhì)量的會計(jì)信息能降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、緩解逆向選擇以及精準(zhǔn)評估投資項(xiàng)目，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行高效投資。由此企業(yè)將更快把握市場機(jī)遇，從而擴(kuò)大市場份額并提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，為企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供有力支持[12]?；谝陨戏治觯疚奶岢黾僭O(shè)1。

H1：在控制其他因素不變的情況下，高質(zhì)量的會計(jì)信息能顯著促進(jìn)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的發(fā)展。

（二）制度環(huán)境的調(diào)節(jié)效應(yīng)

制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為，企業(yè)各種行為都內(nèi)生于環(huán)境制度，一定程度上均受制度環(huán)境所影響。Bushman et al.[13]研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告透明度不僅取決于企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作和管理，外部制度環(huán)境同樣也扮演著舉足輕重的角色?；谥贫壤碚摚髽I(yè)深嵌于制度環(huán)境中，外部制度環(huán)境是企業(yè)進(jìn)行一系列經(jīng)營活動的基礎(chǔ)規(guī)范和規(guī)則。與西方市場體系相比，我國經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境的變動對企業(yè)的影響尤為顯著。因此，本文引入市場化程度、法治化水平和政府治理水平作為調(diào)節(jié)變量，以深入探究制度環(huán)境如何影響會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力之間的關(guān)系。

1.市場化程度

構(gòu)建和完善社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義?；谛盘杺鬟f理論，市場化程度越高的地區(qū)更能促進(jìn)資源的優(yōu)化配置，使得資源傾向于從低效率領(lǐng)域流向高效率領(lǐng)域。在這種市場環(huán)境下，會計(jì)信息質(zhì)量較低的企業(yè)往往難以獲得充足的資源，從而倒逼這些企業(yè)提升會計(jì)信息的透明度[14]。及時(shí)透明的會計(jì)信息能很大程度上緩解企業(yè)與外部投資者之間的委托代理問題，為企業(yè)贏得市場競爭中的優(yōu)勢地位。此外，當(dāng)企業(yè)外部投資者與企業(yè)內(nèi)部管理層之間信息不對稱減弱時(shí)，將減少企業(yè)的短視決策，有助于在企業(yè)內(nèi)部的資源配置優(yōu)化，從而進(jìn)一步提升會計(jì)信息質(zhì)量，并加強(qiáng)其對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的促進(jìn)作用[15]?；谝陨戏治觯岢黾僭O(shè)2a。

H2a：市場化程度對會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平起正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

2.法治化水平

我國地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡，不同區(qū)域法律制度也存在差異。高水平的法制環(huán)境能夠?yàn)槠髽I(yè)提供穩(wěn)定、公平、透明的經(jīng)營環(huán)境，并加強(qiáng)對投資者的保護(hù)，從而促進(jìn)企業(yè)更規(guī)范執(zhí)行會計(jì)準(zhǔn)則、提供更可靠的會計(jì)信息質(zhì)量，最終推動企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的提升。另外，高質(zhì)量的會計(jì)信息將極大增強(qiáng)投資者和金融機(jī)構(gòu)為公司注入資金的動力，與此同時(shí)，為了獲得投資者的信任，企業(yè)也更可能傾向于主動披露更高質(zhì)量的會計(jì)信息[13]。同時(shí)在法制越完善的地區(qū)，知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度也將更完善，在資金與制度的兩重保障下更加激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新熱情，助力企業(yè)形成核心競爭力，最終推動企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的提升?；谏鲜龇治?，提出假設(shè)2b。

H2b：法治化水平對會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平起正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

3.政府治理水平

與西方資本市場經(jīng)濟(jì)不同，我國政府在市場中扮演著重要的角色。首先，高效的政府治理水平意味著政府對企業(yè)的干預(yù)程度較弱，讓市場在資源配置中起決定性作用，確保資源更高效、公平地流向創(chuàng)新且具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)[16]。而企業(yè)為了獲得稀缺資源，則更加重視提高會計(jì)信息質(zhì)量以期傳遞自身的綜合實(shí)力。其次，政府治理水平的提升，有利于構(gòu)建更為公平的市場競爭環(huán)境，從而強(qiáng)化市場資源配置的效率。在相對良好的政府治理水平下，將更加激勵(lì)企業(yè)管理層重視并加大創(chuàng)新投入，以此作為推動企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平提升的關(guān)鍵驅(qū)動力?；谝陨戏治?，提出假設(shè)2c。

H2c：政府治理水平對會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平起正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取2014—2022年上市企業(yè)為研究對象，對數(shù)據(jù)做如下篩選和處理：一是剔除數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的樣本；二是剔除金融等行業(yè)樣本；三是剔除ST、PT公司樣本。經(jīng)過篩選獲得13 687個(gè)有效觀測值。本研究所采用數(shù)據(jù)來源于CSMAR與Wind數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義

1.被解釋變量

本文參考現(xiàn)有研究[17-19]，基于生產(chǎn)力二要素理論，將新質(zhì)生產(chǎn)力分為勞動力和生產(chǎn)工具兩類。在勞動力維度，針對新質(zhì)勞動者，本文選取了高素質(zhì)人才占比、研發(fā)人員占比及薪資占比來衡量。同時(shí)，針對新質(zhì)勞動對象方面，則采用固定資產(chǎn)、制造費(fèi)用、無形資產(chǎn)及數(shù)字資產(chǎn)的占比來衡量。在生產(chǎn)工具維度，硬科技的衡量選取了機(jī)器人滲透率、數(shù)字化轉(zhuǎn)型度、研發(fā)折舊攤銷、企業(yè)創(chuàng)新投入產(chǎn)出與效率等指標(biāo)；而針對軟科技，選取了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)倒數(shù)作為度量標(biāo)準(zhǔn)。

表1列出了企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的各項(xiàng)指標(biāo)與相應(yīng)權(quán)重。本文采用熵值法計(jì)算企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展指數(shù)的權(quán)重，具體步驟如下：

首先，對各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，由于本文中唯一的逆向指標(biāo)采用倒數(shù)表示，因此本文指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化計(jì)算公式為式1所示。

其次，利用熵值法計(jì)算每個(gè)指標(biāo)的客觀權(quán)重Pij，則：

計(jì)算指標(biāo)的信息熵ej，則：

計(jì)算信息熵冗余度dj，則：

計(jì)算指標(biāo)權(quán)重φj，則：

基于標(biāo)準(zhǔn)化的指標(biāo)Xij和測算的指標(biāo)權(quán)重φj，使用多重線性函數(shù)的加權(quán)求出新質(zhì)生產(chǎn)力水平（Npro）。計(jì)算公式如下：

通過上述構(gòu)建的綜合評價(jià)體系即可計(jì)算出新質(zhì)生產(chǎn)力水平，其中Nproi代表第i家企業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力綜合指數(shù)。該指數(shù)數(shù)值越大，則意味著該企業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力水平越高。反之則表示企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平越低。

2.解釋變量

本文參考張多蕾等[21]的研究，采用修正的瓊斯模型來計(jì)算可操縱應(yīng)計(jì)利潤，這一指標(biāo)作為衡量會計(jì)信息質(zhì)量的替代變量。其中，可操縱應(yīng)計(jì)利潤的值越大，則反映出企業(yè)的會計(jì)信息質(zhì)量較差。

3.調(diào)節(jié)變量

本文參考樊綱等[22]研究方法，以市場化總得分來度量市場化程度；以市場中介組織的發(fā)育和法規(guī)制度環(huán)境來度量法治化水平；以政府與市場的關(guān)系來度量政府治理水平。

4.控制變量

為確保研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性，本文借鑒宋佳等[17]研究，選取了如表2所示的相關(guān)控制變量。

（三）模型構(gòu)建

基于H1，本文構(gòu)建回歸模型7來研究會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的影響，并控制了行業(yè)和年度固定效應(yīng)。

其中，被解釋變量為企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力（Npro），核心解釋變量為會計(jì)信息質(zhì)量（AbsDA），Controls為控制變量。參數(shù)β1反映了會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的影響效應(yīng)，若其顯著為負(fù)，表明會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平存在正向影響。

基于H2，本文構(gòu)建回歸模型8來研究會計(jì)信息質(zhì)量、制度環(huán)境對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的影響。

其中，若γ2顯著為負(fù)，說明制度環(huán)境正向調(diào)節(jié)會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平之間的關(guān)系。

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)

表2列出了本研究中主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果。新質(zhì)生產(chǎn)力的最大值與最小值分別為39.87和0.02，均值與標(biāo)準(zhǔn)差分別為3.65和4.24，說明企業(yè)間新質(zhì)生產(chǎn)力水平存在較大差異，也說明上市企業(yè)中的新質(zhì)生產(chǎn)力水平有待提升。

（二）回歸結(jié)果分析

表3報(bào)告了會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平影響的回歸結(jié)果。在列（1）的回歸分析中，未考慮加入控制變量且未控制年份和行業(yè)固定效應(yīng)時(shí)，會計(jì)信息質(zhì)量的系數(shù)為-4.66，在1%的顯著性水平上呈現(xiàn)負(fù)值。進(jìn)一步，在列（2）中僅僅控制了年份和行業(yè)固定效應(yīng)后，會計(jì)信息質(zhì)量的系數(shù)為-4.77，并同樣在1%的水平上呈現(xiàn)負(fù)值。最后，在列（3）中同時(shí)考慮控制變量并控制年份與行業(yè)固定效應(yīng)后的回歸結(jié)果，雖然會計(jì)信息質(zhì)量的系數(shù)降低為-3.75，但仍在1%的水平上呈現(xiàn)為負(fù)值。這表明企業(yè)會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平具有正向促進(jìn)作用，H1成立。

（三）內(nèi)生性檢驗(yàn)和穩(wěn)健性分析

1.內(nèi)生性檢驗(yàn)

本文運(yùn)用了滯后一期與滯后兩期的核心解釋變量作為工具變量，來排除內(nèi)生性問題帶來的偏差。根據(jù)結(jié)果得出無論是采用滯后一期還是滯后兩期的解釋變量，在第一階段回歸中，工具變量的系數(shù)均在1%水平上顯著為正，同時(shí)F檢驗(yàn)值遠(yuǎn)超過10的臨界值，這充分表明了工具變量與解釋變量之間存在高度的相關(guān)性。在第二階段回歸中，企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力（Npro）的系數(shù)仍在1%的水平上呈現(xiàn)負(fù)值。因此表明在考慮內(nèi)生性問題后，會計(jì)信息質(zhì)量仍然能夠顯著影響企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，H1成立。

2.替換解釋變量

為了保證本文研究結(jié)論的穩(wěn)健性，借鑒王海芳等[23]的做法，將會計(jì)信息質(zhì)量的衡量方式改為會計(jì)信息透明程度（Opaque），并重新代入模型2進(jìn)行回歸。根據(jù)表4列（1）顯示，會計(jì)信息質(zhì)量替代指標(biāo)的回歸系數(shù)為-2.47，在1%的水平上促進(jìn)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，說明研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

3.剔除直轄市

考慮到直轄市經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特性，本文在剔除北京、天津、上海和重慶四個(gè)直轄市相關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，重新進(jìn)行了回歸分析。如表4列（2）所示，在排除直轄市數(shù)據(jù)后會計(jì)信息質(zhì)量的回歸系數(shù)為-3.70，這一系數(shù)在1%的水平上仍然顯著，表明會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展具有正向影響，從而驗(yàn)證了研究結(jié)論的穩(wěn)健性。

4.增添聚類層級

為了緩解異方差和自相關(guān)問題，本文采用企業(yè)個(gè)體聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤，如表4列（3）所示，結(jié)果顯示會計(jì)信息質(zhì)量的回歸系數(shù)為-3.75，在1%的水平上促進(jìn)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；其次，為了排除同行業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力可能存在共性問題，則將聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤提升至行業(yè)層面，如表4列（4）所示，結(jié)果顯示會計(jì)信息質(zhì)量的回歸系數(shù)為-3.75，在1%的水平上促進(jìn)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；最后，為了排除同地區(qū)新質(zhì)生產(chǎn)力可能存在共性問題，將聚類層級提升至省份層面進(jìn)行回歸，如表4列（5）所示，結(jié)果顯示會計(jì)信息質(zhì)量的回歸系數(shù)仍為-3.75，在1%的水平上促進(jìn)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。由此可知本文的核心結(jié)論依然穩(wěn)健。

（四）調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

表5列（1）顯示市場化程度與會計(jì)信息質(zhì)量的交叉項(xiàng)系數(shù)為-1.21，并且在1%的水平上顯著，表明市場化程度越高對二者關(guān)系具有正向強(qiáng)化作用，驗(yàn)證了H2a。表5列（2）顯示法治化水平與會計(jì)信息質(zhì)量的交叉項(xiàng)系數(shù)為-0.73，并且在1%的水平上顯著，表明法治化水平越高對二者關(guān)系具有正向強(qiáng)化作用，驗(yàn)證了H2b。根據(jù)表5列（3）的數(shù)據(jù)，政府治理水平與會計(jì)信息質(zhì)量的交叉項(xiàng)系數(shù)為-0.76，且在5%的水平上顯著。表明政府治理水平的提升對二者關(guān)系產(chǎn)生了正向的強(qiáng)化效應(yīng)，從而驗(yàn)證了H2c。綜上所述，制度環(huán)境將強(qiáng)化會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平之間的正向關(guān)系。

五、進(jìn)一步分析

（一）作用機(jī)制檢驗(yàn)

1.融資約束

根據(jù)本文的理論分析，會計(jì)信息質(zhì)量可通過緩解融資約束來提高企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平。因此，融資約束可能在上述關(guān)系中起到中介作用。為了深入研究融資約束所起到的中介作用，本文采用了FC指數(shù)作為衡量企業(yè)融資約束程度的重要指標(biāo)，并運(yùn)用因果逐步回歸檢驗(yàn)法，對融資約束的中介效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。具體檢驗(yàn)結(jié)果如表6列（1）、列（2）所示。列（1）的數(shù)據(jù)顯示，會計(jì)信息質(zhì)量的系數(shù)為0.09，且在1%的水平上顯著，這表明會計(jì)信息質(zhì)量能夠有效緩解企業(yè)的融資約束；列（2）的回歸結(jié)果表明，會計(jì)信息質(zhì)量與融資約束的系數(shù)均顯著為負(fù)，且在1%水平上顯著。這一發(fā)現(xiàn)表明，融資約束在會計(jì)信息質(zhì)量影響企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的過程中起到了部分中介作用。

2.投資效率

根據(jù)本文理論分析，會計(jì)信息質(zhì)量亦可通過提高企業(yè)投資效率來提高企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平。因此，投資效率可能在上述關(guān)系中起到中介作用。為研究投資效率的中介作用，本文借鑒毛捷等[24]的研究來測算上市公司投資效率，并采取因果逐步回歸檢驗(yàn)法進(jìn)行中介效應(yīng)檢驗(yàn)，具體檢驗(yàn)結(jié)果如表6列（3）、列（4）所示。列（3）中會計(jì)信息質(zhì)量的系數(shù)為0.06，且在1%的水平上顯著，說明會計(jì)信息質(zhì)量可以提高企業(yè)投資效率；列（4）中會計(jì)信息質(zhì)量與投資效率的系數(shù)均顯著為負(fù)，且分別在1%和10%水平上顯著。綜上說明投資效率在會計(jì)信息質(zhì)量作用于企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的過程中起到了部分中介作用，揭示了會計(jì)信息質(zhì)量影響企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的一個(gè)關(guān)鍵路徑。

（二）異質(zhì)性檢驗(yàn)

1.產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性分析

為深入剖析產(chǎn)權(quán)異質(zhì)性對會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平之間的影響，本文將研究樣本細(xì)分為國有企業(yè)與非國有企業(yè)并進(jìn)行了分組回歸分析，回歸結(jié)果如表7列（1）、列（2）所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，在國有企業(yè)中，會計(jì)信息質(zhì)量的系數(shù)呈現(xiàn)出在10%水平上的顯著性；而在非國有企業(yè)中，該系數(shù)則在1%水平上表現(xiàn)出顯著性。這一差異表明，非國有企業(yè)的會計(jì)信息質(zhì)量對其新質(zhì)生產(chǎn)力水平的提升具有更為顯著的促進(jìn)作用。這可能的原因是：相較于國有企業(yè)，非國有企業(yè)面臨著激烈的市場競爭，因此信息披露將更加透明，以吸引外部投資和合作，助力企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的提升。

2.行業(yè)異質(zhì)性分析

為深入剖析重污染行業(yè)異質(zhì)性對會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平之間的影響，本文將研究樣本細(xì)分為重污染企業(yè)與非重污染企業(yè)并進(jìn)行了分組回歸分析，回歸結(jié)果如表7列（3）、列（4）所示。從回歸結(jié)果可以看出，在非重污染行業(yè)中，會計(jì)信息質(zhì)量的系數(shù)具有在1%水平上的顯著性。回歸結(jié)果表明，在非重污染行業(yè)中，會計(jì)信息質(zhì)量對提升企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平具有更為顯著的促進(jìn)作用。這可能的原因是：相比于重污染企業(yè)而言，非重污染行業(yè)在會計(jì)信息質(zhì)量方面可能更加注重會計(jì)信息的決策有用性，也通常面臨相對寬松的環(huán)境監(jiān)管壓力，因此對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力具有更大的影響力和促進(jìn)作用。

3.地區(qū)異質(zhì)性分析

為了深入剖析地區(qū)異質(zhì)性對會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平之間的影響，本文將研究樣本細(xì)分為東部地區(qū)與中西部地區(qū)兩大組別并進(jìn)行了分組回歸分析，回歸結(jié)果如表7列（5）、列（6）所示?？梢钥闯觯跂|部地區(qū)中會計(jì)信息質(zhì)量的系數(shù)在5%水平上顯著，由此說明在東部地區(qū)企業(yè)中，會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的促進(jìn)作用更顯著。這可能的原因是：東部地區(qū)制度環(huán)境相對完善、企業(yè)間競爭更為激烈、教育資源豐富以及高素質(zhì)人才儲備等方面具有明顯優(yōu)勢，共同推動?xùn)|部地區(qū)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的顯著增長。

六、結(jié)論與建議

在百年未有之大變局的時(shí)代背9TEHitkBvlzGGu4oqOjVCQ==景下，新質(zhì)生產(chǎn)力已然成為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)勁推動力與支撐力。而企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力在其中也發(fā)揮著不可或缺的重要作用，同時(shí)企業(yè)自身的行為和所處的制度環(huán)境共同構(gòu)成了推進(jìn)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平提升的核心引擎。本文選取2014—2022年上市企業(yè)為研究對象，通過實(shí)證方法，深入研究了會計(jì)信息質(zhì)量對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的影響。研究發(fā)現(xiàn)：第一，高質(zhì)量的會計(jì)信息對企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的提升有顯著促進(jìn)作用，在進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)以及替換解釋變量、剔除直轄市、增添聚類層級等穩(wěn)健性檢驗(yàn)后結(jié)論仍成立；第二，制度環(huán)境中市場化程度、法治化水平與政府治理水平都能強(qiáng)化會計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平之間的正相關(guān)關(guān)系；第三，會計(jì)信息質(zhì)量可以通過緩解融資約束與提高投資效率兩條路徑來提升企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平；第四，高質(zhì)量的會計(jì)信息對國有企業(yè)、非重污染與東部地區(qū)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平的作用更顯著。

根據(jù)上述研究結(jié)果，本文提出以下相關(guān)建議：第一，加強(qiáng)企業(yè)會計(jì)信息監(jiān)管。企業(yè)應(yīng)高度重視會計(jì)信息的質(zhì)量，建立健全內(nèi)部會計(jì)控制制度，確保會計(jì)信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加大對企業(yè)會計(jì)信息的監(jiān)管力度，對提供虛假會計(jì)信息的企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)厲處罰，形成有效的市場約束機(jī)制。第二，優(yōu)化外部制度市場環(huán)境。政府應(yīng)當(dāng)持續(xù)推進(jìn)市場化改革的深化，不斷提升市場的成熟度，確保市場這只“看不見的手”能夠在資源配置中發(fā)揮至關(guān)重要的作用。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化法制體系的建設(shè)與完善，提升法治化水平，從而為企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展?fàn)I造一個(gè)公平、公正且透明的市場環(huán)境。此外，政府這只“看得見的手”也應(yīng)發(fā)揮重要決定性作用，為企業(yè)創(chuàng)造更好的營商環(huán)境。第三，制定差異化政策措施。相關(guān)部門應(yīng)充分考慮不同類型企業(yè)在會計(jì)信息質(zhì)量和新質(zhì)生產(chǎn)力方面的差異性，制定更加精準(zhǔn)、高效的政策措施。對國有企業(yè)、重污染企業(yè)和地處中西部地區(qū)的企業(yè)群應(yīng)給予更多政策支持與資源傾斜，促進(jìn)企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力水平提升，全面推動高質(zhì)量發(fā)展。

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