“寬帶中國”試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響

摘 要：“寬帶中國”試點是加強數字基礎設施建設，以數字化推動企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展的重要途徑。將“寬帶中國”試點政策作為一項準自然實驗，選取2011-2021年2 037家A股上市公司樣本數據，運用多時點雙重差分模型檢驗“寬帶中國”試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。研究發(fā)現：①“寬帶中國”試點政策能夠顯著促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，經過平行趨勢檢驗、PSM-DID檢驗等一系列穩(wěn)健性檢驗后結論依然成立；②“寬帶中國”試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響具有所有權、行業(yè)和城市環(huán)境規(guī)制水平異質性，試點政策對國有企業(yè)、重污染行業(yè)以及低環(huán)境規(guī)制城市企業(yè)的促進作用更顯著；③機制檢驗表明，“寬帶中國”試點政策主要通過提高城市數字金融水平和推動企業(yè)數字化轉型兩條路徑促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，具體表現為提高城市數字金融使用深度和覆蓋廣度以及增強企業(yè)數字化轉型關注度和資源投入，與企業(yè)數字化轉型相比，城市數字金融所發(fā)揮的中介效應更顯著；④進一步分析表明，“寬帶中國”試點政策溢出效應明顯，具體表現為上市公司總部對子公司綠色創(chuàng)新以及對鄰近城市企業(yè)綠色創(chuàng)新的空間溢出效應。研究結論有助于豐富企業(yè)綠色創(chuàng)新影響因素研究，并為全面理解“寬帶中國”試點政策賦能機理以及新一代信息基礎設施建設提供參考。

關鍵詞：“寬帶中國”試點政策；企業(yè)綠色創(chuàng)新；數字金融；數字化轉型

中圖分類號：F273.1

文獻標識碼：A

文章編號：1001-7348（2024）17-0117-10

0 引言

工業(yè)革命以來，化石燃料的過度消耗導致溫室氣體排放量劇增。國際氣候科學機構“全球碳計劃”最新數據顯示，2022年全球化石燃料導致CO2排放量高達366億噸，氣候變暖、能源枯竭等問題日益嚴峻，人類生存環(huán)境面臨重大挑戰(zhàn)。為構建人類命運共同體，中國在第75屆聯(lián)合國大會上正式提出“雙碳”發(fā)展目標[1]。中共二十大報告明確指出，“大力推進生態(tài)文明建設”“推進生態(tài)優(yōu)先、節(jié)約集約、綠色低碳發(fā)展”。綠色創(chuàng)新是經濟高質量發(fā)展的強大驅動力，企業(yè)是綠色創(chuàng)新的主體。因此，為實現“雙碳”發(fā)展目標、推進經濟社會綠色轉型，提高我國企業(yè)綠色創(chuàng)新能力迫在眉睫。

與此同時，經濟社會逐步進入數字化時代。以互聯(lián)網、大數據等為代表的新興數字技術成為賦能創(chuàng)新、驅動經濟高質量發(fā)展的重要動力[2]。1993年美國實施國家信息基礎設施計劃（NII），2009年英國出臺數字英國計劃等，旨在運用數字技術推動經濟社會全面轉型與可持續(xù)發(fā)展。中國在2013年正式實施“寬帶中國”試點政策，致力于建成網絡強國和數字中國。截至2022年，試點政策效果顯著，我國光纜線路總長度達到5 958萬公里，云計算、大數據等新興數字化服務收入高達3 072億元，網絡基礎設施建設與應用水平顯著提升，有利于企業(yè)技術信息獲取，增強企業(yè)間技術聯(lián)系（Wang等，2023）。那么，“寬帶中國”試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新是否具有積極影響？這種影響在不同類型企業(yè)間是否具有異質性？深層次作用機制又是什么？回答上述問題，有助于揭開“寬帶中國”試點政策賦能企業(yè)綠色創(chuàng)新的“黑箱”，提升企業(yè)綠色創(chuàng)新能力，實現“雙碳”發(fā)展目標。

1 文獻回顧

1.1 企業(yè)綠色創(chuàng)新內涵與影響因素

綠色創(chuàng)新內涵相關文獻主要包括兩類：一類文獻認為綠色創(chuàng)新是一種狹義上的創(chuàng)新，是指為減少環(huán)境污染、實現經濟社會可持續(xù)發(fā)展而開展的相關技術、工藝或產品創(chuàng)新活動[3]；另一類文獻則認為綠色創(chuàng)新是一種廣義上的創(chuàng)新，包括生產活動中的綠色制度、管理、組織創(chuàng)新以及綠色服務創(chuàng)新等[4]。關于企業(yè)綠色創(chuàng)新影響因素，從外部視角看，政府補貼[1]、環(huán)境規(guī)制[5]等政策成為學者關注焦點，其中以環(huán)境類政策[6]討論最為激烈。齊紹洲等[7]發(fā)現，環(huán)境權益市場的建立能夠引導企業(yè)綠色創(chuàng)新，且不同類型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色創(chuàng)新具有異質性影響，如“排污收費”會倒逼企業(yè)綠色創(chuàng)新，而“政府補助”則會擠出企業(yè)綠色創(chuàng)新[8]?？焖侔l(fā)展的數字技術對綠色創(chuàng)新的影響逐漸引起學者關注，數字技術的運用有助于企業(yè)綠色創(chuàng)新提質增量，其與傳統(tǒng)金融結合所產生的數字金融能有效緩解企業(yè)融資約束，提高企業(yè)綠色創(chuàng)新能力[9]。從企業(yè)內部視角看，相關研究主要集中于股權結構[10]、高管經歷[11]、公司治理[12]等對綠色創(chuàng)新的影響上，如國有股權參與有利于企業(yè)履行社會責任，優(yōu)化資源配置，從而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新[10]。

1.2 “寬帶中國”試點政策對企業(yè)創(chuàng)新的影響

公共基礎設施是推動經濟增長的重要力量，也是評估政府在經濟增長過程中所發(fā)揮作用的關鍵因素[13]。已有學者發(fā)現，交通基礎設施有利于企業(yè)開展創(chuàng)新活動（Wang等，2018）。關于“寬帶中國”試點政策研究，學者分別探討其對勞動力配置[14]、全要素生產率[15]、企業(yè)投融資行為[16]和企業(yè)創(chuàng)新活動的影響。薛成等[17]發(fā)現“寬帶中國”試點政策能促進上市公司子公司創(chuàng)新及與其它企業(yè)的聯(lián)合創(chuàng)新；Xu等[18]研究發(fā)現，“寬帶中國”試點政策對企業(yè)創(chuàng)新能力具有“雙刃劍”效應，即雖然企業(yè)創(chuàng)新投入和產出顯著提高，但創(chuàng)新質量卻出現下降。隨著環(huán)境問題的日益突出，學者進一步分析其對綠色創(chuàng)新的影響，發(fā)現試點政策對城市綠色創(chuàng)新具有顯著促進效應，且人才集聚是關鍵變量[19]。Tang等[20]從媒體關注、公司治理視角厘清了試點政策作用于微觀企業(yè)綠色創(chuàng)新的機理。

綜上所述，已有文獻為本文提供了重要參考，但存在一些不足之處：①當前研究聚焦于“寬帶中國”試點政策對傳統(tǒng)創(chuàng)新的影響，關于綠色創(chuàng)新的文獻較少，利用微觀數據探討試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新異質性影響的研究更少；②少數文獻從媒體關注和公司治理視角探討試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的作用機理，缺少從外部資源供給（城市數字金融）和內部戰(zhàn)略決策（企業(yè)數字化轉型）視角的中介傳導機制研究。鑒于此，本文首先探討“寬帶中國”試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，利用微觀數據和雙重差分模型實證評估試點政策的綠色創(chuàng)新驅動效應，進而探究試點政策對不同污染程度行業(yè)、不同所有制結構以及處于不同環(huán)境規(guī)制水平城市企業(yè)綠色創(chuàng)新的異質性影響，有助于拓展試點政策微觀效果及作用情境研究。其次，從外部資源供給和內部戰(zhàn)略決策視角出發(fā)，分析城市數字金融和企業(yè)數字化轉型的中介作用，有助于揭示試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響機制。最后，進一步分析試點政策的溢出效應，拓展試點政策的作用空間，可為新一代信息基礎設施建設綠色創(chuàng)新效應的發(fā)揮提供理論參考。

2 理論分析與研究假設

2.1 政策背景

為完善網絡基礎設施建設，加快建成網絡強國和數字中國，國務院于2013年印發(fā)了《“寬帶中國”戰(zhàn)略及實施方案》的通知，并于2014—2016年確定了三批共117個試點城市，包括北京、天津、上海等。試點政策的實施分為全面提速、推廣普及、優(yōu)化升級3個發(fā)展階段。首先，全面提速階段的重點工作為升級改造寬帶接入設備，提高光纖占比，提升網絡接入速度和使用性價比?！肮膺M銅退”“到戶入樓”等重點工作實現了千兆光網“市市通”，千兆及以上速率固定寬帶用戶規(guī)模超7 603.1萬戶，固定寬帶用戶平均下載速率為62.6Mbti/s，這迅速提高了企業(yè)內外部信息傳遞效率。其次，推廣普及階段的重點工作為擴大網絡覆蓋范圍和規(guī)模，深化寬帶網絡的普及應用。《中國寬帶發(fā)展白皮書2022》數據顯示，全國累計建成5G基站222萬個，5G基站密度為15.7個/萬人，5G網絡在實現全國所有地級以上城市覆蓋的基礎上，進一步延伸至全國所有縣城城區(qū)和重點鄉(xiāng)鎮(zhèn)。網絡覆蓋規(guī)模的擴大延展了信息傳遞廣度，使得創(chuàng)新信息在更大范圍內傳播。最后，優(yōu)化升級階段的重點工作為改善網絡服務質量，提高網絡在經濟發(fā)展、社會民生等各個領域的應用水平和融合深度。隨著試點政策的實施推進，寬帶網絡融合應用程度不斷深化，5G技術已在全國200余家“智慧礦山”、1 700余家“智慧工廠”、250余個“智慧電網”項目中得到廣泛應用?？傮w而言，在經歷全面提速、推廣普及、優(yōu)化升級3個發(fā)展階段后，城市網絡基礎設施建設水平得到顯著提高，進而夯實了城市數字基礎，推動城市數字化能力與各行各業(yè)深度融合，為高質量創(chuàng)新發(fā)展賦能增效。

2.2 研究假設

2.2.1 “寬帶中國”試點政策與企業(yè)綠色創(chuàng)新

根據資源基礎觀，企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展需要大量有形資源和無形資源，這些資源既由企業(yè)內部提供，也可從企業(yè)外部獲取[21]，而“寬帶中國”試點政策為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供了重要的資源保障。一方面，試點政策通過吸引資金、人才等創(chuàng)新要素向試點城市集聚，發(fā)揮集聚效應促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。試點政策推進“光進銅退”改造、城市光纖入戶到樓和網絡雙向化改造，能夠大幅提升網絡覆蓋范圍、接入速率與聯(lián)通性，從而有效降低內部經濟主體的信息訪問成本和不對稱性，提高企業(yè)信息披露水平和可獲得性[22]，高信息透明度有利于風險投資向試點城市集聚，便于企業(yè)獲取綠色創(chuàng)新融資。進一步看，試點政策推動第三代移動通信及其長期演進技術（3G/LTE）普及，能夠大幅提高通信基站建成數量和網絡覆蓋范圍，助推新一代信息技術與生產、生活深度融合。如試點城市企業(yè)通過在線網站拓展職位信息發(fā)布渠道，結合大數據技術將崗位信息精準推送給合適的高質量人才，能夠提高就業(yè)人才匹配度和滿意度，為其提供掌握新技能、積累新知識、提升競爭優(yōu)勢的機會，從而吸引高質量人才向試點城市集聚，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供人才支撐。另一方面，試點政策能夠促進知識、技術等創(chuàng)新要素在試點城市內部流動，形成網絡效應，進而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。試點政策著力推進城域網優(yōu)化和擴容，旨在打通試點城市內部各主體之間的信息壁壘，提高信息交流效率，降低信息獲取成本，保障信息安全，不斷加強企業(yè)與供應商、客戶、科研機構等的緊密聯(lián)系（Osmundsen等，2022），促進知識、技術、產品需求信息等關鍵創(chuàng)新要素在企業(yè)網絡間高效流動，從而推動企業(yè)綠色創(chuàng)新。據此，本文提出如下假設：

H1a：“寬帶中國”試點政策有利于促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。

所有權結構對企業(yè)綠色創(chuàng)新具有重要作用，不同所有制企業(yè)綠色創(chuàng)新表現不同（Calza等，2016）。與非國有企業(yè)相比，國有企業(yè)的政治關聯(lián)更強，更易獲得試點政策的資源傾斜，承擔的社會責任更大，進行綠色創(chuàng)新的動機更強。而非國有企業(yè)在戰(zhàn)略決策中往往會遵循市場邏輯，追求更高收益和利潤，為使自身利益最大化，可能會出現短視或投機主義行為，如將試點政策帶來的資金、技術資源用于提升企業(yè)短期經營績效等，使得試點政策對非國有企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進作用不顯著。據此，本文提出如下假設：

H1b：“寬帶中國”試點政策對國有企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響更顯著。

各行業(yè)企業(yè)排污水平不同，試點政策的行業(yè)影響力可能具有差異性。重污染行業(yè)企業(yè)自身具有高能耗、高排放和合規(guī)壓力大等特點，其進行綠色創(chuàng)新的意愿更強。為減少污染排放，提高資源利用率，重污染行業(yè)企業(yè)更需要利用試點政策帶來的新型數字技術改善自身生產流程，提高治污水平，推動企業(yè)綠色創(chuàng)新。而非重污染企業(yè)由于自身污染水平不高，面臨的合規(guī)壓力較小，且本身綠色創(chuàng)新水平已經較高，因而試點政策對其綠色創(chuàng)新的促進作用不顯著。據此，本文提出如下假設：

H1c：“寬帶中國”試點政策對重污染行業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響更顯著。

環(huán)境規(guī)制是影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的重要因素，成本驅動觀認為，環(huán)境監(jiān)管會增加企業(yè)減排成本，從而擠出綠色創(chuàng)新投資[23]。試點政策的實施能夠改善城市信息化環(huán)境，提高企業(yè)環(huán)境信息披露程度。當企業(yè)所處城市環(huán)境規(guī)制水平高而自身環(huán)境信息披露程度也高時，其所受到的監(jiān)管與合規(guī)壓力較大，使得企業(yè)減排成本增加，不利于綠色創(chuàng)新活動的開展。而對環(huán)境規(guī)制水平較低的城市企業(yè)而言，由于試點政策使得企業(yè)信息披露更透明，有利于企業(yè)吸引外部風險投資，進而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。據此，本文提出如下假設：

H1d：“寬帶中國”試點政策對低環(huán)境規(guī)制城市企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響更顯著。

2.2.2 “寬帶中國”試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響機制

以往研究主要從媒體關注、公司治理等角度探究“寬帶中國”試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響[20]，強調外部監(jiān)管和內部治理，缺乏基于外部資源供給和內部戰(zhàn)略決策視角的研究。因此，本文從資源供給和戰(zhàn)略決策視角深入分析試點政策的內外部傳導機制。數字金融能有效緩解企業(yè)“融資難、融資貴”等問題，有利于企業(yè)進行外部融資，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供資金保障[24]。同時，企業(yè)數字化轉型能有效降低交易成本，改善信息不對稱，優(yōu)化資源配置，為企業(yè)綠色創(chuàng)新賦能增效?；诖耍疚闹攸c考察城市數字金融和企業(yè)數字化轉型兩種傳導機制的作用。

（1）城市數字金融的作用?！皩拵е袊痹圏c政策通過提高城市數字金融使用深度和覆蓋廣度促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。企業(yè)綠色創(chuàng)新離不開外部資金支持，但融資貴、融資難是眾多企業(yè)面臨的現實問題，而試點政策可在一定程度上幫助企業(yè)克服以上困難。一方面，試點政策在完善網絡基礎設施建設的同時，推動5G、大數據等新一代信息技術與傳統(tǒng)金融深度融合，有助于拓展數字技術應用范圍和金融機構業(yè)務模式，提高數字金融使用深度。數字金融使用深度提高意味著傳統(tǒng)金融對數字技術的運用不再局限于資金交易的在線化，如金融機構可利用大數據和云計算技術挖掘客戶信息，建立貸款風險控制系統(tǒng)，構建基于大數據的信用管理平臺，減少資金供需之間的信息不對稱，減輕貸前審查和貸后監(jiān)督成本，提高企業(yè)融資效率[25]，緩解企業(yè)融資約束，促進企業(yè)綠色創(chuàng)新；另一方面，試點政策的實施有助于提高城市網絡基礎設施建設水平，擴大互聯(lián)網普及率，突破地理位置限制，將更多數量、更大范圍的企業(yè)、銀行和投融資機構等用戶囊括其中，提高數字金融覆蓋廣度。同時，城市數字金融覆蓋范圍的擴大使得更廣泛的長尾群體進入金融市場，吸納眾多小規(guī)模投資者加入，為企業(yè)綠色創(chuàng)新活動提供廣泛的資金來源（Gomber等，2018），緩解企業(yè)綠色研發(fā)資金短缺問題。據此，本文提出如下假設：

H2a：“寬帶中國”試點政策通過提高城市數字金融使用深度、擴大數字金融覆蓋廣度促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。

（2）企業(yè)數字化轉型的作用?！皩拵е袊痹圏c政策通過提高企業(yè)數字化轉型關注度和資源投入促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。企業(yè)數字化轉型是指企業(yè)通過對互聯(lián)網、信息技術、人工智能等新一代數字技術的綜合運用，對傳統(tǒng)業(yè)務流程、商業(yè)模式和組織結構進行重塑和改造。試點政策對企業(yè)數字化轉型的影響主要體現在以下兩個方面：一方面，試點政策本質上是國家治理的一項基礎制度安排。根據制度理論，當組織管理者面對制度環(huán)境合法性壓力時會選擇主動迎合，以保證所作決策與制度環(huán)境強制同構[26]。因此，試點政策所營造的數字化氛圍會提高企業(yè)管理者對數字化轉型的關注度，加深其對數字化轉型的認知，促使企業(yè)對影響綠色創(chuàng)新的關鍵環(huán)節(jié)進行數字化改造，進而充分發(fā)揮數字化轉型對企業(yè)綠色創(chuàng)新的賦能作用；另一方面，試點政策的實施有利于推動地區(qū)軟件、信息技術服務業(yè)集聚和發(fā)展，改造傳統(tǒng)金融機構運營模式，使企業(yè)更容易獲得技術和資金支持，有利于提高企業(yè)數字化轉型資源投入。根據資源基礎理論，企業(yè)數字化轉型資源投入是組織的一種優(yōu)勢，對內有利于企業(yè)提高知識和信息傳遞效率，實現知識與信息實時共享；對外可幫助企業(yè)捕獲外部信息，挖掘、整合創(chuàng)新所需的知識要素[27]，推動企業(yè)綠色創(chuàng)新。據此，本文提出以下假設：

H2b：“寬帶中國”試點政策通過提高企業(yè)數字化轉型關注度、加大數字化轉型資源投入促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。

3 研究設計

3.1 模型設定

本文將國務院2013年頒布的“寬帶中國”試點政策作為一項準自然實驗，考慮到該試點政策確定試點城市在2014年、2015年、2016年分批進行，因此為檢驗試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，本文設定多時點雙重差分模型，具體如下：

GIit=α0+α1treati×postt+βControlit+λt+μi+εit（1）

其中，i表示企業(yè)個體，t表示所處年份。GIit表示上市公司i在t年的綠色創(chuàng)新水平；α0為常數項；treati×postt為政策虛擬變量，表示上市公司i所處城市在t年是否被納入“寬帶中國”試點城市；α1表示試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，即政策效應；Controlit為一系列控制變量；λt、μi分別為時間固定效應和個體固定效應；εit為隨機誤差項。

3.2 變量設定

3.2.1 被解釋變量

被解釋變量為企業(yè)綠色創(chuàng)新（GI）。借鑒黎文婧和鄭曼妮（2016）的思路，將企業(yè)綠色專利申請數視為企業(yè)綠色創(chuàng)新水平的體現，選取代表實質性創(chuàng)新的綠色發(fā)明專利作為企業(yè)綠色創(chuàng)新的代理變量，同時參考楊柳勇等（2022）的做法，用企業(yè)綠色發(fā)明專利申請數加1的對數衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新。

3.2.2 解釋變量

核心解釋變量為“寬帶中國”試點政策treat×post。其中，treat表示該企業(yè)是否屬于處理組，即該企業(yè)是否為處于“寬帶中國”試點政策的試點城市，若是則取值為1，反之則取值為0；post表示該企業(yè)當年是否處于處理期，即企業(yè)所處年份是否處于政策實施年份當年及以后，若是則取值為1，反之則取值為0。

3.2.3 控制變量

本文設置如下控制變量：①企業(yè)員工規(guī)模（Labor），用企業(yè)員工數量衡量；②企業(yè)負債（Debt），采用企業(yè)年報中的負債總額表示；③企業(yè)收入（Income），用企業(yè)年報中的營業(yè)收入衡量；④盈利能力（Roe），采用稅后利潤與所有者權益的比值表示；⑤總資產周轉率（Roa），選取銷售收入/總資產衡量；⑥企業(yè)成立年限（Age），以企業(yè)成立年數表示。

3.3 數據來源

本文選取2011—2021年中國A股上市公司綠色專利數據及其所在城市的相關數據，上市公司綠色專利根據《國際專利分類綠色清單》（WIPO于2010年頒布）查找，數據來源于國家知識產權局，其它公司層面數據來源于CSMAR、WIND數據庫及其公布的年報，城市層面數據來源于《中國城市統(tǒng)計年鑒》以及北京大學數字金融研究中心。本文對數據作如下處理：①剔除金融、保險業(yè)上市公司；②剔除ST、ST*上市公司；③剔除數據缺失嚴重的上市公司；④部分缺失值采用線性插值法補全。為避免極端值的影響，對所有連續(xù)變量進行1%和99%的縮尾處理，最終得到2 037家上市公司的21 945個年度觀測值。

4 實證結果分析

4.1 基準回歸結果分析

本文選取2011-2021年中國A股上市公司為研究對象，采用多時點雙重差分模型檢驗“寬帶中國”試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，回歸結果如表1所示。由表1中第（1）列和第（2）列可知，無論是否增加控制變量，試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響均顯著為正。同時，表1中第（3）和第（4）列結果顯示，進一步控制個體和時間層面固定效應后，政策效果雖然略有下降（0.048），但試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新依然具有顯著促進作用，假設H1a得到驗證。該結論對Yuan等[19]的觀點進行了拓展，前者論證了“寬帶中國”試點政策對城市綠色創(chuàng)新的促進作用，而本文則進一步表明試點政策通過發(fā)揮集聚效應和網絡效應促進創(chuàng)新要素集聚與流動，推動微觀企業(yè)綠色創(chuàng)新。

4.2 穩(wěn)健性檢驗

多時點雙重差分模型成立的關鍵前提為平行趨勢假設，即試點城市和非試點城市企業(yè)綠色創(chuàng)新變化在政策實施以前應滿足一種平行趨勢，故本文使用事件研究法進行平行趨勢檢驗（Jacobson等，1992），結果如圖1所示。從中可見，“寬帶中國”試點政策實施前各年系數均不顯著，表明試點城市和非試點城市企業(yè)綠色創(chuàng)新水平在政策實施前無顯著差異，滿足平行趨勢假設，適合采用雙重差分模型進行檢驗。此外，本文還進行時間安慰劑檢驗、PSM-DID、排除競爭性政策、縮小樣本區(qū)間與樣本量穩(wěn)健性檢驗（限于篇幅，不再展示），結論均驗證了基準回歸結果的穩(wěn)健性。

4.3 異質性分析

4.3.1 所有權異質性

不同所有權性質企業(yè)對試點政策的差異化應對策略可能會影響其對企業(yè)綠色創(chuàng)新的賦能作用。本文將樣本企業(yè)劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)兩組進行回歸，結果如表2第（1）（2）列所示。其中，國有企業(yè)組別的treat×post系數顯著為正（0.063），非國有企業(yè)組別回歸系數為正（0.036）但不顯著，表明試點政策對國有企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進作用更大。原因可能在于，國有企業(yè)相較于非國有企業(yè)而言具有高政治關聯(lián)性，更易獲得試點政策的資源傾斜，且出于承擔社會責任的考慮，有更強的動機進行綠色創(chuàng)新，進而使得試點政策對國有企業(yè)的賦能作用更顯著，假設H1b得到驗證。

4.3.2 行業(yè)異質性

參考倪娟和孔令文（2016）的做法，將樣本企業(yè)劃分為重污染行業(yè)和非重污染行業(yè)進行回歸，結果如表2中第（3）（4）列所示。從中可見，試點政策能夠顯著促進重污染行業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新，其核心解釋變量系數顯著為正（0.103），而對非重污染行業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響系數雖為正（0.014）但不顯著。原因可能在于，重污染企業(yè)面臨較高的降碳減污壓力，主動進行綠色創(chuàng)新的需求更高、意愿更強，更需要試點政策帶來的基礎設施和數字技術等資源賦能綠色創(chuàng)新、降低合規(guī)壓力。而非重污染行業(yè)企業(yè)面臨的合規(guī)壓力較小，綠色創(chuàng)新意愿不高，使得試點政策對綠色創(chuàng)新的促進作用不顯著，假設H1c得到驗證。

4.3.3 城市環(huán)境規(guī)制水平異質性

城市環(huán)境規(guī)制水平可能會影響企業(yè)綠色創(chuàng)新活動，本文采用各城市歷年廢水、SO2和煙塵三類污染物排放量數據，用熵值法測算城市層面環(huán)境規(guī)制指數（葉琴等，2018），將大于等于環(huán)境規(guī)制指數中位數的城市劃分為高環(huán)境規(guī)制城市，其余為低環(huán)境規(guī)制城市，回歸結果如表2第（5）（6）列所示。從中可見，對處于高環(huán)境規(guī)制水平的城市企業(yè)而言，其核心解釋變量系數為0.030但不顯著，而對處于低環(huán)境規(guī)制水平的城市企業(yè)而言，其核心解釋變量系數顯著為正（0.075），表明試點政策對低環(huán)境規(guī)制城市企業(yè)綠色創(chuàng)新具有顯著促進作用。這是因為，試點政策的實施會增強企業(yè)信息透明度，使高環(huán)境規(guī)制水平城市企業(yè)受到排污處罰的可能性更大，加大企業(yè)減排成本，對綠色創(chuàng)新活動產生擠出效應，假設H1d得到驗證。

4.4 影響機制檢驗

上述研究表明，“寬帶中國”試點政策的實施對企業(yè)綠色創(chuàng)新具有顯著影響。同時，根據前文理論分析可知，試點政策通過提升城市數字金融水平、推動企業(yè)數字化轉型促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。為進一步厘清試點政策的作用機制，本文參考江艇（2022）和溫忠麟等（2014）的研究，并基于Bootstrap方法（抽取自助樣本1 000次）檢驗城市數字金融和企業(yè)數字化轉型的中介作用。

4.4.1 城市數字金融水平的中介作用

“寬帶中國”試點政策通過提高城市數字金融使用深度和覆蓋廣度促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。數字金融是數字技術與傳統(tǒng)金融融合而形成的一種高級金融形態(tài)，其能夠有效加速資金、信息和數字等創(chuàng)新要素的自由流動及高效配置，降低融資交易成本，優(yōu)化金融資源分配效率，進而促進企業(yè)創(chuàng)新（鄧辛和彭嘉欣，2023）。本文將數字金融水平細分為數字金融使用深度（DTH）和覆蓋廣度（BTH）兩個維度，具體指標參考郭峰等[28]的數字普惠金融指數研究報告。表3中第（1）（3）列結果顯示，試點政策對數字金融使用深度（DTH）和廣度（BTH）的影響顯著為正（5.813、3.117），表明試點政策有利于城市數字金融水平提升，進而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。同時，Bootstrap檢驗結果顯示間接效應置信區(qū)間不包含0，表明城市數字金融的中介效應成立?？傊?，“寬帶中國”試點政策通過提高城市數字金融使用深度和覆蓋廣度緩解企業(yè)融資約束，降低企業(yè)融資成本，提高企業(yè)融資效率，進而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，假設H2a得以驗證。

4.4.2 企業(yè)數字化轉型的中介作用

“寬帶中國”試點政策通過提高企業(yè)數字化轉型關注度和資源投入促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。目前，學者常用Python對上市公司年報文本關鍵詞進行抓取，統(tǒng)計與數字化轉型相關特征詞出現的頻率，用以衡量企業(yè)數字化轉型。然而，上述方法主要體現管理層對數字化轉型的關注度，難以全面反映企業(yè)數字化轉型程度。故本文從企業(yè)數字化轉型關注度和資源投入兩個維度衡量企業(yè)數字化轉型程度。借鑒袁淳等（2021）的做法，通過構建企業(yè)數字化轉型術語詞典，結合文本分析技術對上市公司年報進行分析，以衡量企業(yè)管理層對數字化轉型的關注度（ADT），并對無形資產明細中包含軟件、網絡、客戶端、管理系統(tǒng)、智能平臺等與數字化轉型相關的無形資產關鍵詞進行加總（張永坤等，2021），用以測度企業(yè)數字化轉型資源投入（RDT）。由表3中第（5）（7）列回歸結果可知，試點政策對數字化轉型關注度（ADT）與資源投入（RDT）的影響系數顯著為正（0.068、4.365），且均通過Bootstrap檢驗，表明企業(yè)數字化轉型的中介效應成立。試點政策通過提高企業(yè)管理層對數字化轉型的關注度并加大資源投入推動企業(yè)數字化轉型，降低企業(yè)內外部信息不對稱，加速企業(yè)內部信息和知識流動，使企業(yè)及時獲取外部創(chuàng)新要素，進而推動企業(yè)綠色創(chuàng)新，假設H2b得以驗證。

中介效應對比發(fā)現，城市數字金融的中介效應總和為25.1%，而企業(yè)數字化轉型的中介效應總和僅為17.5%，城市數字金融發(fā)揮的中介效應大于企業(yè)數字化轉型。這表明，要最大限度發(fā)揮“寬帶中國”試點政策的綠色創(chuàng)新驅動效應，需優(yōu)先借助城市數字金融水平的提升來推動企業(yè)數字化轉型。

5 進一步分析

5.1 總公司對子公司的溢出效應

上市公司總部在試點政策的影響下可能會對子公司綠色創(chuàng)新產生溢出效應。本文沿用中介效應檢驗思路，試點政策首先影響上市公司總部綠色創(chuàng)新，進而影響子公司綠色創(chuàng)新，因而中介變量選取上市公司總部綠色創(chuàng)新水平（GI），被解釋變量為子公司綠色創(chuàng)新水平（ZGI），回歸結果如表4所示。從中發(fā)現中介效應成立，即在試點政策影響下，上市公司總部對子公司綠色創(chuàng)新存在溢出效應。

5.2 試點政策對鄰近城市企業(yè)綠色創(chuàng)新的溢出效應

為驗證“寬帶中國”試點政策對鄰近城市企業(yè)綠色創(chuàng)新的溢出效應，本文采用空間計量模型檢驗試點政策是否具有溢出效應。選取空間計量模型驗證政策溢出效應往往使用區(qū)域層面數據，故本文采用同一城市所有企業(yè)的均值表示該城市企業(yè)，并將其作為空間溢出效應的研究對象。

5.2.1 空間自相關檢驗與空間誤差模型設定

空間自相關是空間計量模型使用的前提條件，而莫蘭指數是檢驗空間自相關的有效方法，莫蘭指數檢驗結果如表5所示。整體來看，我國城市企業(yè)綠色創(chuàng)新存在空間自相關性。具體而言，2016年以后莫蘭指數均顯著為正，表明2016年以后鄰近城市企業(yè)綠色創(chuàng)新呈現較強的空間自相關性，而2016年之前可能因試點政策未實施以及存在滯后性而呈現出弱空間自相關性。

表6中LM和Hausman檢驗結果顯示，空間誤差模型與空間滯后模型的LM檢驗顯著性一致。從穩(wěn)健LM檢驗結果看，空間誤差模型更合適，進一步結合Hausman檢驗結果，本文選取空間誤差固定效應模型檢驗溢出效應，具體模型設定如下：

CGIit=α0+α1treati×postt+βControlit+λt+μi+εit，εit=θ∑Ni=1wijεjt+μit（2）

其中，i表示城市企業(yè)，t表示所處年份；CGIit表示城市企業(yè)i在t年的綠色創(chuàng)新水平，采用同一城市所有企業(yè)的綠色創(chuàng)新均值衡量；α0為常數項；treati×postt為政策虛擬變量，表示城市企業(yè)i是否受到政策沖擊；Controlit為一系列控制變量；λt、μi分別為時間固定效應和城市固定效應；εit和μit均為隨機誤差項；θ為空間誤差項系數，若θ＞0，說明試點政策對鄰近城市企業(yè)具有正向溢出效應。Wij為空間權重矩陣，考慮到試點政策的輻射效應可能不只局限于接壤城市，因此在構造空間權重矩陣時，若兩地之間的距離在300km（高鐵1小時的里程）以內，則權重賦值為兩地實際距離的倒數；若兩地之間的距離大于300km，則權重賦值為0，城市地理距離根據經緯度計算得出。

5.2.2 空間誤差模型回歸結果分析

空間誤差模型回歸結果如表7所示，在同時控制時間固定效應和城市固定效應后，空間誤差項系數為0.076，系數與顯著性較僅控制一種固定效應（0.231和0.169）時稍有下降，但依然顯著為正，表明“寬帶中國”試點政策對鄰近城市企業(yè)綠色創(chuàng)新具有顯著空間溢出效應。

6 結論與政策建議

6.1 研究結論

“寬帶中國”試點政策是提高我國數字基礎設施水平、促進企業(yè)綠色創(chuàng)新的重要途徑。本文基于資源基礎觀，將“寬帶中國”試點政策作為一項準自然實驗，選取2011—2021年2 037家A股上市公司面板數據，構建多時點雙重差分模型實證檢驗“寬帶中國”試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的異質性影響，進而探究數字金融、數字化轉型在其中的傳導作用，得出如下結論：

（1）“寬帶中國”試點政策能顯著促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，這一結論經過平行趨勢檢驗、安慰劑檢驗、PSM-DID檢驗以及排除競爭性政策等一系列穩(wěn)健性檢驗后依然成立。

（2）異質性檢驗結果表明，“寬帶中國”試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響具有企業(yè)所有權、行業(yè)和城市環(huán)境規(guī)制水平異質性。試點政策對國有企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進作用更強，對非國有企業(yè)的影響不顯著；試點政策對重污染行業(yè)企業(yè)綠色創(chuàng)新的賦能作用更顯著，這可能與重污染企業(yè)面臨的合規(guī)壓力有關；試點政策對低環(huán)境規(guī)制水平城市企業(yè)綠色創(chuàng)新具有更明顯的促進作用，原因可能在于高環(huán)境規(guī)制水平城市企業(yè)減排成本較高。

（3）機制檢驗結果表明，“寬帶中國”試點政策主要通過提高城市數字金融水平和推動企業(yè)數字化轉型兩條路徑促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，具體表現為提高城市數字金融使用深度和覆蓋廣度以及提升企業(yè)數字化轉型關注度和資源投入。中介效應對比發(fā)現，城市數字金融的中介作用更強，而企業(yè)數字化轉型次之。

（4）進一步分析表明，“寬帶中國”試點政策的溢出效應顯著，主要表現為在試點政策影響下上市公司總部對子公司綠色創(chuàng)新的溢出效應以及對鄰近城市企業(yè)綠色創(chuàng)新的空間溢出效應。總體而言，已有研究驗證了“寬帶中國”試點政策對企業(yè)傳統(tǒng)創(chuàng)新與城市綠色創(chuàng)新的促進作用，本文則進一步從內部戰(zhàn)略決策和外部資源供給視角出發(fā)，驗證試點政策通過影響企業(yè)數字化轉型和城市數字金融水平促進企業(yè)綠色創(chuàng)新，并探討了試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的異質性影響和溢出效應，豐富了“寬帶中國”試點政策與企業(yè)綠色創(chuàng)新關系研究。

6.2 政策建議

根據上述研究結論，本文提出以下政策建議：

（1）總結試點政策建設經驗，加快推進新一代信息基礎設施建設。試點城市應深入總結政策實施中的成功經驗和不足之處，繼續(xù)推動網絡基礎設施與物聯(lián)網、云計算、AI技術等新一代信息技術深度融合，著手新型人機交互、綠色節(jié)能和量子通信等領域關鍵技術研發(fā)。同時，積極培育新市場新業(yè)態(tài)，豐富寬帶網絡應用場景和模式，打造世界先進的信息產業(yè)集群。非試點地區(qū)應制定相關政策，調撥專項資金進行網絡基礎設施改造和升級，給予相關企業(yè)一定的財政補貼，鼓勵其積極參與本地區(qū)網絡基礎設施建設，出臺配套人才政策，吸引高信息技術人才，縮小與試點地區(qū)的網絡基礎設施建設差距。

（2）根據試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的異質性影響，科學制定相應配套政策。首先，為重污染企業(yè)提供數字化轉型專項補貼，鼓勵重污染企業(yè)利用人工智能、大數據等數字技術進行工藝流程創(chuàng)新和材料創(chuàng)新，促使污染排放下降和企業(yè)綠色轉型，同時為非重污染企業(yè)設置綠色激勵計劃，提高其綠色創(chuàng)新自主性和積極性。其次，各城市應根據當地企業(yè)環(huán)境污染和碳排放量情況，合理設定環(huán)境規(guī)制強度，最大限度發(fā)揮環(huán)境規(guī)制的引導作用和監(jiān)管作用。最后，鼓勵國有企業(yè)發(fā)揮示范作用，結合資源優(yōu)勢和數字技術進行綠色創(chuàng)新，并適度分享綠色共性技術成果；政府也應關注非國有企業(yè)綠色發(fā)展，為其綠色創(chuàng)新活動提供技術幫扶和人才支持。

（3）進一步完善城市數字基礎設施建設，積極利用數字技術推動金融機構和企業(yè)數字化轉型。一方面，利用大數據信息技術完善金融風險評估機制，降低運營成本，提高貸款效率，為目標企業(yè)提供資金支持，優(yōu)化企業(yè)研發(fā)資金來源結構，賦能企業(yè)綠色創(chuàng)新。另一方面，地方政府應大力扶持數字產業(yè)，為企業(yè)數字化轉型提供財政補貼或稅收優(yōu)惠，引導地區(qū)金融機構拓展融資渠道，為企業(yè)數字化轉型提供良好的數字環(huán)境和資金保障。企業(yè)則需提高數字化轉型意識，推動人工智能、5G等信息技術與日常運營活動深度融合，重視數字化、信息化人才招募，加大數字化人才和數字設備投入，發(fā)揮數字化轉型對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進作用。

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（責任編輯：王敬敏）

The Impact of the \"Broadband China\" Pilot Policy on Enterprise Green Innovation： The Mediating Effects of Digital Finance and Digital Transformation

Xiao Renqiao， Cui Qi， Qian Li

（School of Business Administration， Anhui University of Finance and Economics， Bengbu 233030， China）

Abstract：Green development is the fundamental way to implement the concept of a community with a shared future for mankind and achieve the goals of \"carbon peak\" and \"carbon neutrality\". Furthermore， green innovation is a powerful driving force for green and high-quality development， and enterprises are an important subject of green innovation. Therefore， in order to continuously promote green development of economy and society and achieve the \"dual carbon\" goal ， it is particularly important to explore new paths for green innovation in enterprises.

At the same time， the government attaches great importance to the coordination of green and digital development in its economy and society. Emerging digital technologies represented by the Internet， 5G technology and big data have been playing a key role in enabling innovation and driving high-quality economic development. In this context， the \"Broadband China\" pilot policy was proposed in 2013 and committed to building a well-connected network across China. As a result， the construction and application level of network infrastructure have significantly improved， which is beneficial for enterprises to obtain technical information and strengthen technical connections between enterprises.Then， how will the \"Broadband China\" pilot policy， by enhancing the level of network infrastructure construction， impact green innovation for enterprises？The answer to this question not only helps to uncover the mechanism behind the pilot policies empowering green innovation in enterprises but also provides relevant policy recommendations for the new generation of information infrastructure construction， thereby helping to achieve the \"doble carbon\" goal.

Drawing on the green development background and resource-based theory， this paper takes the pilot policy of \"Broadband China\" as a quasi-natural experiment to test its impact and mechanism on green innovation. The empirical test is made based on the data of 2 037 A-share listed companies from 2011 to 2021 and the DID model. The results indicate that， firstly， enterprise green innovation has been significantly promoted by the pilot policy of \"Broadband China\"， and this conclusion remains valid after a series of robustness tests such as the placebo test and the PSM-DID test. Secondly， the influence of the \"Broadband China\" pilot policy on enterprise green innovation is characterized by heterogeneity of ownership， industry， and urban environmental regulation level. The pilot policy gives a more significant boost to SOEs which have heavily polluted industries and companies in cities with low environmental regulation. Thirdly， the mechanism test shows that the pilot policy of \"Broadband China\" mainly promotes green innovation of enterprises by improving the level of urban digital finance and promoting the digital transformation of enterprises， which is specifically reflected in improving the depth and coverage of urban digital finance and the resource input and attention of enterprises in digital transformation. By contrast， digital finance plays the strongest mediating role， followed by digital transformation. Further analysis shows that the spillover effect of the \"Broadband China\" pilot policy is significant， specifically manifested as the spillover of green innovation from the headquarters of listed companies to their subsidiaries and the spillover of green innovation between enterprises in neighboring cities.

On the basis of the research results， this paper puts forward some suggestions. Firstly， the pilot areas should summarize the construction experience and further promote the deep integration of network infrastructure with new generation information technologies; Non-pilot areas should formulate relevant policies， allocate special funds for network infrastructure renovation and upgrading， and narrow the gap with the construction of network infrastructure in pilot areas. Secondly， the government should formulate relevant incentive and regulatory policies tailored to local conditions， encourage heavily polluting enterprises to use digital technology for production process innovation， process innovation， material innovation to reduce their own pollutant emissions， and urge state-owned enterprises to play a leading role in green innovation. Lastly， the government should further improve the digital infrastructure of cities， promote financial institutions and enterprises to transform using digital technology， and better leverage the role of digitalization in promoting green innovation.

Key Words：\"Broadband China\" Pilot Policy; Green Innovation of Enterprises; Digital Finance;Digital Transformation