微評

銀行利潤調(diào)節(jié)“魔法”能玩多久？

隨著上市銀行今年三季報(bào)陸續(xù)披露，銀行業(yè)的經(jīng)營情況展現(xiàn)在人們面前。據(jù)報(bào)道，整體來看，上市銀行前三季度的歸母凈利潤同比增速，較上半年整體提高，城農(nóng)商行表現(xiàn)繼續(xù)優(yōu)于全國性商業(yè)銀行。同時(shí)，各銀行減值損失計(jì)提力度持續(xù)下降，15家全國性上市銀行前三季度同比少計(jì)提減值準(zhǔn)備700多億元，對利潤形成一定反哺支撐。

【微評】

三季度，以上市銀行（國有大行、股份制商業(yè)銀行）為代表的銀行業(yè)經(jīng)營壓力依然存在。一方面，息差下行依然是制約銀行業(yè)盈利增長的主要市場原因；另一方面，銀行自身資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張節(jié)奏的持續(xù)放緩，也降低了上市銀行的利潤實(shí)現(xiàn)水平。顯然，前者是資金供求關(guān)系規(guī)律起作用的結(jié)果，后者則是銀行業(yè)自身順應(yīng)外部市場需求變化的必然選擇。

報(bào)告期內(nèi)，各銀行減值損失計(jì)提力度持續(xù)下降，其影響復(fù)雜而不確定。一方面，計(jì)提減值準(zhǔn)備有利于上市銀行預(yù)防未來可能發(fā)生的呆壞賬風(fēng)險(xiǎn)，以維持上市銀行長久穩(wěn)健之經(jīng)營能力。另一方面，計(jì)提減值準(zhǔn)備也會(huì)擠占上市銀行當(dāng)期盈利表現(xiàn)，對其持續(xù)經(jīng)營能力造成障礙與限制。這在銀行經(jīng)營活動(dòng)中，似乎是永遠(yuǎn)難以拿捏精準(zhǔn)的平衡關(guān)系。

不過值得注意的是，當(dāng)上市銀行將計(jì)提減值準(zhǔn)備作為一種利潤調(diào)節(jié)工具，即通過增加或者減少計(jì)提減值準(zhǔn)備，來控制乃至粉飾當(dāng)期利潤表現(xiàn)的時(shí)候，人們就無法不對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生某種擔(dān)憂。畢竟，控制、調(diào)節(jié)減值準(zhǔn)備，只是權(quán)宜之計(jì)，不可能長久。

“看門人”失職，中金公司受罰不冤

10月26日，中金公司公告稱收到中國證監(jiān)會(huì)《行政處罰事先告知書》（處罰字〔2024〕151號(hào)），因涉嫌上海思爾芯技術(shù)股份有限公司（簡稱“思爾芯”）IPO保薦業(yè)務(wù)未勤勉盡責(zé)，證監(jiān)會(huì)擬對公司責(zé)令改正，予以警告，罰沒800萬元。同時(shí)，對該項(xiàng)目相關(guān)責(zé)任人予以警告，并分別處以150萬元人民幣罰款。值得注意的是，思爾芯案是我國新證券法實(shí)施后，發(fā)行人在提交申報(bào)材料后、未獲注冊前，中國證監(jiān)會(huì)查辦的首例欺詐發(fā)行案件。

【微評】

本案有三個(gè)看點(diǎn)：

第一，中金公司被處罰的源頭或者原因是思爾芯案。思爾芯作為發(fā)行人，是新證券法實(shí)施后，在提交申報(bào)材料后、未獲注冊前，被中國證監(jiān)會(huì)查辦的首例欺詐發(fā)行案件。僅就證券發(fā)行而言，發(fā)行關(guān)系的基本當(dāng)事人是發(fā)行人和投資人，中介機(jī)構(gòu)無論就其角色還是地位而言，總是具有一定的依附性。

第二，相較于對發(fā)行人違法違規(guī)發(fā)行行為的處罰，監(jiān)管部門對中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行處罰，不僅是對個(gè)案中，中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營行為違法違規(guī)的認(rèn)定與處罰，更是監(jiān)管部門對中介機(jī)構(gòu)在整體證券發(fā)行市場秩序結(jié)構(gòu)中地位與角色的重新認(rèn)識(shí)和評價(jià)。一樁樁欺詐發(fā)行案件的累積，早已將理應(yīng)更為中立、扮演“看門人”角色的中介機(jī)構(gòu)，推到了監(jiān)管的聚光燈的中心。

第三，中國證監(jiān)會(huì)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的強(qiáng)監(jiān)管思路是，對于涉嫌存在重大違法違規(guī)行為的發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)，即使撤回發(fā)行上市申請，也要承擔(dān)可能存在的欺詐發(fā)行的法律責(zé)任。一方面，這當(dāng)然有助于促使中介機(jī)構(gòu)加強(qiáng)執(zhí)業(yè)能力建設(shè)，提高申報(bào)文件質(zhì)量；另一方面，IPO未獲注冊情況下，欺詐行為造成的損害后果，遠(yuǎn)不及注冊成功、蒙混過關(guān)后的危害性。就此而言，在肯定“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”原則的前提下，細(xì)化對發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)相關(guān)處罰規(guī)則、歸責(zé)原則或者適用標(biāo)準(zhǔn)細(xì)節(jié)，甚至免責(zé)情形與例外事由等，是今后市場和監(jiān)管部門需要持續(xù)關(guān)注的問題。

接連被立案，紫天科技事兒有點(diǎn)大

10月27日晚，紫天科技公告稱，公司及相關(guān)人員收到中國證監(jiān)會(huì)《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)和涉嫌拒絕、阻礙執(zhí)法，中國證監(jiān)會(huì)對公司及現(xiàn)任董事長兼董秘宋某、總經(jīng)理李某、財(cái)務(wù)總監(jiān)李某進(jìn)行立案。

【微評】

首先，證券監(jiān)督管理部門對上市公司進(jìn)行現(xiàn)場檢查乃其法定職權(quán)，在進(jìn)行現(xiàn)場檢查過程中，應(yīng)自覺遵守相關(guān)制度規(guī)則，規(guī)范執(zhí)法。

其次，配合證券監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查、調(diào)查是上市公司的基本義務(wù)。被檢查公司若有異議，可以現(xiàn)場指出，要求監(jiān)管部門改正；亦可保留證據(jù)，作為將來行政復(fù)議乃至行政訴訟的證據(jù)。

再次，現(xiàn)行證券法雖然規(guī)定“被檢查、調(diào)查的單位和個(gè)人應(yīng)當(dāng)配合，如實(shí)提供有關(guān)文件和資料，不得拒絕、阻礙和隱瞞?！钡@一條款的表述還是相對寬泛。例如，對于何謂“如實(shí)提供有關(guān)文件和資料”，就顯得不夠清晰明確，假如采用類似“按照證券監(jiān)督管理部門所列調(diào)查清單，自收到清單之日起三日內(nèi)逐項(xiàng)提供公司原始經(jīng)營決策文檔和原始財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料”這樣的表述是否更具操作性？同理，“不得拒絕、阻礙和隱瞞”也是實(shí)踐中極易引起爭議的話題。須知，在行政執(zhí)法過程中，監(jiān)管部門與上市公司之間自然存在法律地位的不平等性和命令與被命令性；但行政執(zhí)法并不是終局性的，后面還可能存在行政訴訟程序，而在行政訴訟程序中，到底是不是存在“拒絕、阻礙和隱瞞”行為，就不是由監(jiān)管部門說了算，而是由法院說了算。

最后，中國證監(jiān)會(huì)在對紫天科技拒絕、阻礙執(zhí)法行為立案的同時(shí)，還對紫天科技2023年度審計(jì)機(jī)構(gòu)北京亞泰國際會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）以及該所相關(guān)責(zé)任人員拒絕、阻礙監(jiān)管執(zhí)法行為進(jìn)行立案調(diào)查。看來中介在此次事件中也難逃干系。

在刑事責(zé)任層面，紫天科技已被福州市公安機(jī)關(guān)刑事立案，案由是“隱匿會(huì)計(jì)憑證、會(huì)計(jì)賬簿、會(huì)計(jì)報(bào)告”?？磥?，事兒有點(diǎn)大。

點(diǎn)評人楊為喬系西北政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院副教授