綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的理論邏輯、動力機制與實踐路徑

摘要：做好綠色金融大文章是建設(shè)金融強國的重要方向，是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要標志，對賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展發(fā)揮著重要支撐作用。從國內(nèi)外經(jīng)典文獻和經(jīng)濟現(xiàn)象出發(fā)，深入探討綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的理論邏輯以及兩者之間的關(guān)系，構(gòu)筑綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的動力機制，為探究兩者之間的發(fā)展契合點和實踐路徑提供了清晰指向。綠色金融通過促進資源有效配置、構(gòu)建風險分散機制、引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、構(gòu)建多元金融產(chǎn)品、促進綠色技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的實踐路徑是：強化政府對綠色金融的主導(dǎo)作用；提高綠色金融政策靶向的精準性；推動多樣化綠色金融工具的發(fā)展；促進綠色資金融通的市場化發(fā)展；實施多層次的金融風險防控策略。

關(guān)鍵詞：綠色金融；新質(zhì)生產(chǎn)力；理論邏輯；動力機制；實踐路徑

中圖分類號：F832；F124" " 文獻標志碼：A" " 文章編號：1001-862X（2024）06-0114-010

一、引 言

從國際視角來看，綠色金融概念于1991年首次提出。1992年，聯(lián)合國環(huán)境與發(fā)展大會通過了《21世紀議程》，確立了可持續(xù)發(fā)展方針；1997年，《京都議定書》進一步推動了綠色金融理念在全球的普及。2003年，花旗集團、荷蘭銀行、巴克萊銀行與西德意志銀行等十家國際知名銀行共同簽署了“赤道原則”［1］，這一原則的實施對全球金融市場產(chǎn)生了深遠的影響，標志著全球金融機構(gòu)在履行社會責任方面邁出了重要一步。2016年，綠色金融首次被納入G20峰會議題，并成立了G20綠色金融研究小組，推動全球30多個國家開始制定綠色金融政策。［2］2018年，將“綠色金融研究小組”擴展為“可持續(xù)金融研究小組”。2019—2020年，因各種原因而取消。2021年，G20可持續(xù)金融研究小組重啟，進一步提升了全球綠色經(jīng)濟發(fā)展的信心，激勵各國積極參與綠色金融領(lǐng)域。

從國內(nèi)視角來看，“十四五”規(guī)劃明確提出要堅持“綠水青山就是金山銀山”的發(fā)展理念，強調(diào)要“發(fā)展綠色金融，支持綠色技術(shù)創(chuàng)新”。2023年10月召開的中央金融工作會議將“綠色金融”列為建設(shè)金融強國的五篇大文章之一。2024年1月31日，習近平總書記在主持中共中央政治局第十一次集體學習時指出：“綠色發(fā)展是高質(zhì)量發(fā)展的底色，新質(zhì)生產(chǎn)力本身就是綠色生產(chǎn)力?！鄙羁剃U明了新質(zhì)生產(chǎn)力與綠色生產(chǎn)力的內(nèi)在聯(lián)系，生產(chǎn)力形態(tài)不再單純追求短期經(jīng)濟效益最大化，而是激發(fā)內(nèi)生增長潛力，力求實現(xiàn)經(jīng)濟、社會和環(huán)境三個維度的可持續(xù)發(fā)展?！?024年國務(wù)院政府工作報告》指出：“完善支持綠色發(fā)展的財稅、金融、投資、價格政策和相關(guān)市場化機制?！庇纱丝梢姡G色金融在國家戰(zhàn)略層面得到進一步強化，已成為推動綠色生產(chǎn)力發(fā)展的重要舉措。

綠色金融在助力碳達峰碳中和、服務(wù)經(jīng)濟社會綠色低碳轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮了積極作用。以綠色貸款為例，截至2023年，我國綠色貸款余額30.08萬億元，同比增長36.5%；從規(guī)模看，多年來居全球第一，并高于各項貸款增速26.4個百分點。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國實現(xiàn)碳達峰和碳中和所需的資金規(guī)模為150萬億至300萬億元。在這一背景下，如何有效利用綠色金融工具提升企業(yè)綠色生產(chǎn)力水平，并緩解經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展與生態(tài)環(huán)境保護之間的矛盾，仍然是亟待解決的關(guān)鍵問題。以碳達峰和碳中和為目標的綠色金融將成為未來金融發(fā)展的重要方向。［3］

因此，推進綠色金融的全面發(fā)展，是建設(shè)金融強國的重要路徑，也是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的顯著標志。［4］基于我國綠色金融發(fā)展的特有屬性，將綠色金融和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展納入統(tǒng)一分析框架，理清綠色金融推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的理論邏輯以及兩者之間的關(guān)系，深入剖析綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的動力機制，以期探尋綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的“新引擎”，尋求政策優(yōu)化路徑，彌合現(xiàn)階段綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的缺口。

二、綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的理論邏輯

新質(zhì)生產(chǎn)力的形成需依賴綠色金融的引導(dǎo)，以實現(xiàn)資源要素的持續(xù)流入、技術(shù)創(chuàng)新成果的有效應(yīng)用以及政府調(diào)控的高效執(zhí)行。綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的理論邏輯主要體現(xiàn)在：

（一）綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新邏輯

基于熊彼特的創(chuàng)新理論，創(chuàng)新本質(zhì)上是通過對現(xiàn)有資源和技術(shù)的重新組合，創(chuàng)造出新的產(chǎn)品、服務(wù)或工藝［5］，這一過程中，金融資本的作用不可忽視，它不僅為企業(yè)提供了必要的資金支持，還通過降低創(chuàng)新的資金成本、分擔風險，激勵企業(yè)加大研發(fā)投入，推動技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)變革。首先，創(chuàng)新的推進離不開資金的流動，而金融資本恰恰為這種資源配置提供了有效的渠道，尤其是在涉及綠色技術(shù)創(chuàng)新時，綠色金融的支持顯得尤為關(guān)鍵。其次，綠色金融通過綠色技術(shù)創(chuàng)新顯著提高了綠色全要素生產(chǎn)率［6］，在創(chuàng)新活動尤其是高風險、高投入的領(lǐng)域，綠色金融資本的存在能夠緩解資金壓力，促進企業(yè)更積極地投入到技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新活動中，進而推動技術(shù)的升級和綠色轉(zhuǎn)型［7-8］。再次，綠色金融通過綠色信貸、綠色債券等金融工具，提供了特定的資金渠道，緩解了企業(yè)在綠色技術(shù)研發(fā)中的資金壓力，通過低息貸款或融資補貼等方式增加研發(fā)投入和降低代理成本來促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。［9-11］綠色信貸的實施能夠有效降低污染企業(yè)在綠色技術(shù)創(chuàng)新過程中的資金壓力，使得企業(yè)在技術(shù)研發(fā)和設(shè)備更新方面更具主動性，綠色信貸的推廣還可能引發(fā)行業(yè)內(nèi)的良性競爭，獲得綠色信貸的企業(yè)，往往會在技術(shù)創(chuàng)新和環(huán)保措施上走在前列，這會激勵其他企業(yè)也加大對綠色技術(shù)的投入，以保持市場份額和消費者的認可度。［12］最后，綠色金融與碳排放約束的協(xié)同互補效應(yīng)對能源技術(shù)創(chuàng)新也有正向作用［13］，通過其創(chuàng)新性的金融工具和服務(wù)，能夠有效提升能源利用效率，實現(xiàn)減排目標，推動經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展［14-15］。

（二）綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的耦合協(xié)調(diào)邏輯

綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的耦合協(xié)調(diào)推動了產(chǎn)業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，解決了低碳經(jīng)濟發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性矛盾，加速了低碳技術(shù)的普及和應(yīng)用。［16］這一邏輯基于綠色金融推動產(chǎn)業(yè)升級和綠色轉(zhuǎn)型的核心機制，金融資本在其中發(fā)揮著優(yōu)化資源配置、降低創(chuàng)新風險、引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)向綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵作用。首先，綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的耦合協(xié)調(diào)，能夠幫助解決低碳經(jīng)濟發(fā)展中的結(jié)構(gòu)性矛盾。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型往往面臨技術(shù)壁壘和成本壓力，綠色金融通過對傳統(tǒng)高污染、高能耗企業(yè)提供綠色信貸和綠色債券等金融支持，鼓勵其在生產(chǎn)過程中采用先進的環(huán)保技術(shù)、節(jié)能技術(shù)及清潔能源技術(shù)，從而促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的綠色轉(zhuǎn)型。其次，綠色金融通過為綠色技術(shù)創(chuàng)新提供持續(xù)的資金流，推動了新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展過程中創(chuàng)新與市場需求的良性互動。在低碳經(jīng)濟的發(fā)展過程中，市場對綠色技術(shù)的需求不斷增長，綠色金融的資金支持使得企業(yè)能夠靈活調(diào)整創(chuàng)新方向，及時響應(yīng)市場變化和政策要求。最后，綠色金融的資金支持不僅僅是對單個企業(yè)的賦能，更通過促進企業(yè)間的綠色技術(shù)合作與競爭，推動了整個行業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。綠色信貸政策的實施不僅讓企業(yè)能夠獲得綠色資金，還通過優(yōu)惠政策促使企業(yè)在環(huán)保技術(shù)、能源節(jié)約、資源循環(huán)利用等方面加大投入。行業(yè)間的競爭壓力促使企業(yè)不斷優(yōu)化綠色創(chuàng)新成果，不斷提高技術(shù)的研發(fā)效率與環(huán)保性能，形成技術(shù)創(chuàng)新的正向反饋效應(yīng)，推動低碳技術(shù)的擴散和應(yīng)用，進而促進了新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

（三）綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的資源配置邏輯

帕累托最優(yōu)理論揭示了通過重新配置資源可以實現(xiàn)整體效益和效率的最大化。在這一理論視角下，綠色金融作為一種結(jié)合金融和環(huán)境目標的機制，起到了引導(dǎo)資源重新配置的關(guān)鍵作用。帕累托最優(yōu)狀態(tài)意味著資源的配置應(yīng)當使得任何一方的效益提升不再以犧牲另一方為代價。首先，綠色金融的杠桿效應(yīng)不僅推動了個體企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型，也在更大范圍內(nèi)促進了產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，通過對高污染、高耗能企業(yè)的兼并重組，其杠桿效應(yīng)能夠有效促進資源的優(yōu)化配置。［17］綠色金融的金融杠桿作用能夠調(diào)動社會資本參與環(huán)境保護和綠色技術(shù)創(chuàng)新，通過創(chuàng)新性的融資工具吸引私人資本進入綠色領(lǐng)域。通過這些資金支持，綠色技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用得到了加速，同時在資金的有效引導(dǎo)下，企業(yè)能夠更高效地利用資源，從而提升整體資源利用效率。［18］其次，通過綠色金融對資源配置的引導(dǎo)，帕累托最優(yōu)狀態(tài)的實現(xiàn)不僅體現(xiàn)在資金的配置效率上，也體現(xiàn)在經(jīng)濟和生態(tài)效益的平衡上。綠色金融為綠色技術(shù)的創(chuàng)新提供了必要的資金保障，推動技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，從而提高了資源使用的效率，減少了不必要的浪費。最后，綠色信貸的資源再配置效應(yīng)體現(xiàn)了其對高污染、高能耗行業(yè)的重構(gòu)和退出的推動作用。［19］綠色金融政策的推行有助于實現(xiàn)金融市場資源的有效配置，通過引導(dǎo)社會資本流向綠色產(chǎn)業(yè)和項目，鼓勵企業(yè)和個人參與綠色投資，以實現(xiàn)經(jīng)濟與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展。［20］綠色金融通過對高污染、高能耗企業(yè)的融資限制和對綠色企業(yè)的資金支持，引導(dǎo)資金流向綠色技術(shù)和低碳項目，有效地引導(dǎo)了資源從高碳、高污染產(chǎn)業(yè)向低碳、環(huán)保產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移［21］，最終實現(xiàn)經(jīng)濟效益與環(huán)境效益的雙贏。

（四）綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的波特效應(yīng)邏輯

從“波特效應(yīng)”理論視角看，綠色金融通過綠色信貸政策等手段，激勵企業(yè)加快低碳綠色轉(zhuǎn)型和提高全要素生產(chǎn)率，推動了新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。這種政策不僅促進了綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，還通過抑制高污染企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，推動其進行環(huán)保創(chuàng)新，實現(xiàn)了環(huán)境治理和企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的雙重目標。［22］首先，“波特效應(yīng)”理論提出，嚴格的環(huán)境規(guī)制不僅不會削弱企業(yè)競爭力，反而能夠激發(fā)企業(yè)的創(chuàng)新能力，提高其長期競爭力。［23］傳統(tǒng)博弈論的研究表明，綠色信貸政策作為一種環(huán)境規(guī)制手段，不僅有助于改善環(huán)境質(zhì)量，還能激勵企業(yè)進行綠色技術(shù)創(chuàng)新和提高全要素生產(chǎn)率。［24］其次，綠色信貸政策能夠有效提升企業(yè)的全要素生產(chǎn)率，進而促進企業(yè)以科技創(chuàng)新引領(lǐng)低碳綠色轉(zhuǎn)型。［25］具體來說，綠色金融通過資源配置的環(huán)境規(guī)制作用，支持企業(yè)進行綠色技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用，優(yōu)化企業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)和管理模式。這種方式不僅提升了企業(yè)的生產(chǎn)效率，還推動了綠色技術(shù)的創(chuàng)新和政策制度的完善，為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標進而促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供了有力的支持。［26］最后，綠色金融政策能夠引導(dǎo)金融機構(gòu)調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，促進主要資金流向低能耗、低污染企業(yè)。［27-28］通過提高重污染企業(yè)的融資難度和成本，綠色金融政策有效地抑制了高污染企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，推動綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。［29］這種政策導(dǎo)向不僅促使重污染企業(yè)進行研發(fā)創(chuàng)新和購進減污設(shè)備，還推動了企業(yè)在環(huán)境治理和創(chuàng)新發(fā)展方面的雙重轉(zhuǎn)型，從而產(chǎn)生“波特效應(yīng)”。［30］

（五）綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的穩(wěn)態(tài)增長邏輯

穩(wěn)態(tài)增長理論強調(diào)經(jīng)濟體系應(yīng)在生態(tài)和資源約束內(nèi)實現(xiàn)平衡和可持續(xù)發(fā)展，而不是無限制地增長。［31］綠色金融作為一種支持低碳經(jīng)濟和可持續(xù)發(fā)展的金融機制，能夠有效推動新質(zhì)生產(chǎn)力的形成與發(fā)展，進而助力經(jīng)濟在穩(wěn)態(tài)框架下的轉(zhuǎn)型與升級。首先，綠色金融作為金融領(lǐng)域的重要發(fā)展方向，不是停留在單一工具層面，而是逐漸演化為支持可持續(xù)發(fā)展的全新金融生態(tài)系統(tǒng)。［32］在穩(wěn)態(tài)增長理論中，資源的有效利用和配置是維持經(jīng)濟穩(wěn)定增長的基礎(chǔ)。綠色金融通過提供綠色融資渠道，使企業(yè)能夠獲得用于技術(shù)革新和綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金，從而提升整體生產(chǎn)力水平。尤其是在應(yīng)對全球氣候變化、推動能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，綠色金融能夠引導(dǎo)企業(yè)向節(jié)能減排、綠色生產(chǎn)等方向轉(zhuǎn)型，提升產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率和技術(shù)水平。其次，穩(wěn)態(tài)增長理論強調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整，以保持經(jīng)濟在資源與生態(tài)約束下的穩(wěn)定增長。綠色金融通過推動綠色產(chǎn)業(yè)和技術(shù)的發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從高污染、高能耗的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向低碳、綠色、創(chuàng)新驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。綠色金融的發(fā)展能夠有效引導(dǎo)金融資源向環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域傾斜，不僅為清潔能源、節(jié)能環(huán)保、循環(huán)經(jīng)濟等綠色產(chǎn)業(yè)提供資金支持，還推動了綠色技術(shù)的創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈的綠色化轉(zhuǎn)型。［33-34］通過綠色技術(shù)的普及，整個經(jīng)濟體的資源消耗水平得以降低，達到了穩(wěn)態(tài)增長理論所提倡的在環(huán)境承載力范圍內(nèi)的持續(xù)經(jīng)濟增長。最后，穩(wěn)態(tài)增長理論強調(diào)，經(jīng)濟活動必須與生態(tài)系統(tǒng)承載能力相協(xié)調(diào)。通過降低對自然資源的依賴，減少污染和碳排放，綠色金融幫助經(jīng)濟活動與生態(tài)保護之間找到平衡點，實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)性與環(huán)境可承載性的有機結(jié)合。綠色信貸政策對企業(yè)的投資決策產(chǎn)生了抑制作用，促使企業(yè)更加謹慎地考慮投資項目的環(huán)保性和可持續(xù)性。［35］通過這種方式，綠色金融有助于推動經(jīng)濟在生態(tài)和資源承載力約束下的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，進而實現(xiàn)經(jīng)濟與環(huán)境的協(xié)調(diào)發(fā)展，符合經(jīng)濟增長穩(wěn)態(tài)理論的基本要求。［36］綠色金融通過資金支持、技術(shù)創(chuàng)新和風險管理等，不僅可以有效減少高污染企業(yè)和高排放地區(qū)的碳排放量，還能促進企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推動綠色信貸在短期和中期對碳排放產(chǎn)生積極影響，更在長期推動了企業(yè)和地區(qū)的可持續(xù)發(fā)展。［37-38］

三、綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的動力機制

綠色金融通過滲透于可持續(xù)的物質(zhì)生產(chǎn)力、可持續(xù)的自然生產(chǎn)力和可持續(xù)的精神生產(chǎn)力，為綠色可持續(xù)生產(chǎn)力體系注入金融活力，不斷培育和助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的動力機制主要體現(xiàn)在：

（一）綠色金融通過促進資源有效配置加速新質(zhì)生產(chǎn)力形成

綠色金融通過其獨特的資源配置邏輯，顯著提升了資源配置效率，促進了綠色技術(shù)的創(chuàng)新和政策制度的完善，推動了高污染、高能耗行業(yè)的重構(gòu)和退出，其推動新質(zhì)生產(chǎn)力形成的動力機制主要體現(xiàn)在：

第一，通過懲罰性措施實現(xiàn)金融資源的有效配置。綠色金融具有融資懲罰和投資抑制效應(yīng)，能夠?qū)h(huán)境污染內(nèi)生化為排污企業(yè)的融資成本［39-40］，通過發(fā)揮金融資源的配置功能，對高污染、高能耗和產(chǎn)能過剩行業(yè)采取懲罰利率和限制信用額度等措施，提高其融資成本，限制其融資規(guī)模，產(chǎn)生融資約束［35，41］，進而減少對高污染、高耗能產(chǎn)業(yè)的資金投入，促使資金流向低污染產(chǎn)業(yè)。

第二，通過激勵性措施促進金融資源的有效配置。政府和金融監(jiān)管機構(gòu)通過出臺各類支持政策，如稅收優(yōu)惠、補貼、市場準入、低息貸款等，鼓勵金融機構(gòu)和企業(yè)參與綠色金融活動。綠色金融在各類支持政策引導(dǎo)下，通過設(shè)立綠色金融標準和規(guī)范，憑借差別貸款利率、信貸傾斜、資本市場準入等政策工具，優(yōu)化資源配置，引導(dǎo)資金流向新能源、新材料、新制造、新技術(shù)等符合新質(zhì)生產(chǎn)力要求的行業(yè)，推動外圍產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。［42］針對綠色信貸的激勵政策，如貼息、定向降準、再貸款，不僅能夠提升綠色信貸的規(guī)模，在綠色經(jīng)濟的維度上優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，還能實現(xiàn)經(jīng)濟與環(huán)境的雙贏局面。［43］

第三，通過投融資制度安排優(yōu)化金融資源配置。綠色金融作為支持綠色生產(chǎn)力發(fā)展的投融資制度，就是將環(huán)境保護和資源利用納入金融活動全過程，在決策中全面考量環(huán)境相關(guān)成本與收益，通過市場化和差異化的激勵與懲罰措施，優(yōu)化金融資源配置，促進金融活動與環(huán)境保護的融合，引導(dǎo)資金流向高效、可持續(xù)的綠色產(chǎn)業(yè)，推動綠色技術(shù)革新和綠色消費理念傳播，進而促進綠色生產(chǎn)力發(fā)展。［19，44］例如，綠色債券因其高信息透明度和低違約風險，在基礎(chǔ)設(shè)施綠色化改造和清潔能源項目的融資支持中發(fā)揮了重要作用，吸引了更多資本流入低碳綠色項目。［45］綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)通過金融資源的重新配置，提高了重污染企業(yè)的融資難度與融資成本，顯著抑制了試點地區(qū)內(nèi)重污染企業(yè)的污染排放行為。［46］同時，碳排放規(guī)制作為控制企業(yè)碳排放的重要投融資制度安排，一方面，可以增加成本壓力，迫使企業(yè)升級綠色技術(shù)工藝，提升綠色全要素生產(chǎn)率；另一方面，可以使企業(yè)獲得減排收益，鼓勵企業(yè)通過綠色技術(shù)升級提升綠色全要素生產(chǎn)率。［23］

（二）綠色金融通過構(gòu)建風險分散機制保障新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

綠色金融在推進“風險管理”方面發(fā)揮重要作用，其外部性和社會性特征使資金流向新質(zhì)生產(chǎn)力時更為安全和高效。其通過構(gòu)建風險分散機制保障新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的動力機制主要體現(xiàn)在：

第一，通過多樣化金融產(chǎn)品與服務(wù)來分散風險。綠色金融通過風險分擔機制，使得企業(yè)在綠色技術(shù)創(chuàng)新過程中，能夠更加敢于突破傳統(tǒng)技術(shù)路徑，推動更加符合低碳、環(huán)保要求的新技術(shù)的應(yīng)用與推廣。綠色金融強調(diào)對可持續(xù)發(fā)展項目的投融資，這一類項目通常具有較高的不確定性和長期回報特點。為了有效分散風險，金融機構(gòu)通過開發(fā)出創(chuàng)新的金融工具，如綠色債券、綠色保險、環(huán)境基金等，不僅能夠吸引更多的社會資本進入綠色產(chǎn)業(yè)，還能通過多樣化的投資組合降低投資風險，提升資本回報率。

第二，通過大數(shù)據(jù)分析增強風險識別與控制能力。通過大數(shù)據(jù)分析，金融機構(gòu)可以更全面地了解綠色項目的風險特征和未來發(fā)展趨勢，從而制定更加科學和精準的風險管理策略。綠色金融還可以通過建立和完善綠色金融機構(gòu)與綠色企業(yè)的監(jiān)管和評估體系，深入挖掘綠色消費和投資領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)信息，實現(xiàn)多方信息共享，構(gòu)建高水平的綠色金融發(fā)展聯(lián)動機制。［47］

第三，通過完善的綠色金融法規(guī)和標準降低市場風險。綠色金融能夠推動市場形成反映綠色發(fā)展的定價機制，利用多種手段和方式為綠色發(fā)展提供定價標準，全面反映綠色資產(chǎn)的實際價值。［4］例如，綠色金融可以通過引入環(huán)境、社會和治理（ESG）標準，使金融機構(gòu)能夠更全面地評估企業(yè)的風險，從而做出更加準確的投資決策。

（三）綠色金融通過引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

通過綠色金融的引領(lǐng)，可以直接引導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)方式向綠色可持續(xù)方向轉(zhuǎn)變以及消費者消費內(nèi)容和結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，不斷維護和筑牢生產(chǎn)力體系可持續(xù)的根基——自然生產(chǎn)力。其通過促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的動力機制主要體現(xiàn)在：

第一，供給側(cè)層面通過高質(zhì)量綠色金融供給促進產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級。綠色金融通過向金融市場傳遞信號，重新分配資源，從而增加綠色企業(yè)的直接融資供應(yīng)，減少其債務(wù)融資壓力，緩解融資約束。［48］同時，綠色金融作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的助推器，能夠引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化服務(wù)，加大綠色信貸投放，創(chuàng)新環(huán)境污染責任保險等綠色保險產(chǎn)品，擴大綠色債券市場，培育綠色基金，拓寬綠色投融資渠道，提高綠色項目和企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展與抗風險能力，支持現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)。綠色金融所促進的產(chǎn)業(yè)升級有利于提高國家在國際產(chǎn)業(yè)分工中的地位，其支持的新興產(chǎn)業(yè)將創(chuàng)造新的比較優(yōu)勢。［43］

第二，宏觀層面通過構(gòu)建高效、結(jié)構(gòu)合理的金融市場支持產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級。綠色金融不僅引導(dǎo)金融體系內(nèi)資金從高污染、高排放領(lǐng)域流向綠色發(fā)展領(lǐng)域，還吸引社會資金支持綠色技術(shù)創(chuàng)新。通過創(chuàng)新金融工具和市場機制，將社會資本引導(dǎo)至具有生態(tài)環(huán)保效益和經(jīng)濟效益的產(chǎn)業(yè)。即新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)生和發(fā)展需要通過金融杠桿撬動更多資源投入綠色產(chǎn)業(yè)，促進技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，推動經(jīng)濟社會實現(xiàn)綠色低碳、可持續(xù)發(fā)展，從而在人與自然和諧共生中實現(xiàn)生產(chǎn)力的根本性躍升。

第三，微觀層面通過綠色金融的引領(lǐng)推動產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級。在綠色金融領(lǐng)域，綠色資金直接支持的清潔能源、動力電池、綠色交通、負碳技術(shù)等“深綠”行業(yè)都符合新質(zhì)生產(chǎn)力的要求，表明新質(zhì)生產(chǎn)力的培育與“雙碳”目標進度相輔相成。綠色金融通過引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型升級，推動企業(yè)生產(chǎn)方式和消費者消費結(jié)構(gòu)向綠色可持續(xù)方向轉(zhuǎn)變，強化自然生產(chǎn)力。綠色金融還可以緩解企業(yè)融資約束，優(yōu)化投資決策，通過引導(dǎo)資金流向綠色產(chǎn)業(yè)，降低融資成本，擴大綠色企業(yè)規(guī)模和數(shù)量，從而顯著降低本地區(qū)的碳排放強度，還對周邊地區(qū)的碳排放強度產(chǎn)生了抑制作用。［49］

（四）綠色金融通過構(gòu)建多元金融產(chǎn)品服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

綠色金融就是通過高質(zhì)量金融供給有效促進經(jīng)濟社會綠色可持續(xù)發(fā)展，其通過構(gòu)建多元金融產(chǎn)品服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的動力機制主要體現(xiàn)在：

第一，通過綠色貸款的推廣服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。綠色貸款的廣泛推廣可以大幅降低環(huán)保項目的融資成本，增強企業(yè)在綠色技術(shù)和綠色項目上的投資意愿。同時，綠色貸款也有助于推動企業(yè)在生產(chǎn)過程中采用更加環(huán)保的工藝和技術(shù)，從而減少污染排放，提高資源利用效率。

第二，通過綠色債券的發(fā)行服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。綠色債券作為一種創(chuàng)新的金融工具，通過資本市場募集資金用于環(huán)保項目、可再生能源項目等綠色產(chǎn)業(yè)的建設(shè)。綠色債券的發(fā)行可以為大型綠色項目籌集巨額資金，推動經(jīng)濟的綠色轉(zhuǎn)型，還在一定程度上降低了綠色項目的投資風險。

第三，通過綠色投資基金的設(shè)立服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。綠色基金通過募集社會資本，專門投資于具有環(huán)保效益和社會責任的綠色產(chǎn)業(yè)和可持續(xù)發(fā)展項目，為綠色項目提供長期穩(wěn)定的資金支持。綠色投資基金不僅為環(huán)保項目提供了充足的資金支持，還通過專業(yè)的投資管理團隊，對項目進行嚴格篩選和風險控制，確保投資項目的可持續(xù)發(fā)展。

第四，通過綠色保險產(chǎn)品的開發(fā)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。綠色保險產(chǎn)品主要包括環(huán)境污染責任保險、可再生能源保險、節(jié)能減排保險等，這些產(chǎn)品可以為企業(yè)在綠色生產(chǎn)和環(huán)保設(shè)施建設(shè)中的風險提供保障。金融機構(gòu)通過設(shè)計和推廣綠色保險產(chǎn)品，可以促使企業(yè)更加重視環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展。同時，綠色保險可以通過保險公司的風險控制措施，推動企業(yè)在項目實施過程中采取更加嚴格的環(huán)境保護措施，從而減少環(huán)境風險對社會經(jīng)濟的沖擊，增強經(jīng)濟體系的韌性。

（五）綠色金融通過促進綠色技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

綠色金融是一種將環(huán)境保護與經(jīng)濟效益相結(jié)合的新型金融模式，旨在通過為綠色技術(shù)創(chuàng)新提供資金支持，通過激發(fā)綠色企業(yè)創(chuàng)新的積極性和主動性促進新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。其通過促進綠色技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的動力機制主要體現(xiàn)在：

第一，綠色金融憑借低成本和易獲得等優(yōu)勢引領(lǐng)企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新。首先，綠色金融為企業(yè)提供了更多的資金來源，使得企業(yè)能夠更容易地獲得所需的資金進行綠色技術(shù)研發(fā)。這種資金支持不僅降低了企業(yè)在綠色技術(shù)創(chuàng)新方面的財務(wù)壓力，還使得企業(yè)能夠更專注于技術(shù)的研究與開發(fā)。其次，綠色金融的低成本特性使得企業(yè)在融資過程中能夠節(jié)省大量的成本，從而將更多的資源投入到綠色技術(shù)的創(chuàng)新和應(yīng)用中。綠色信貸政策的制度化、規(guī)范化實施顯著提升了高污染企業(yè)的創(chuàng)新水平，所帶來的增量創(chuàng)新有效降低了企業(yè)的融資成本。［26］再次，綠色金融的低成本融資渠道，使得更多中小企業(yè)也能參與綠色技術(shù)創(chuàng)新。最后，綠色金融還通過國際合作和知識共享，推動全球范圍內(nèi)的綠色技術(shù)創(chuàng)新。許多國際組織和金融機構(gòu)，如世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等，紛紛推出了面向綠色項目的專項資金和技術(shù)支持計劃。這些國際資源不僅為企業(yè)提供了更多的融資選擇，也促進了跨國技術(shù)交流和合作，共同推動全球綠色技術(shù)進步。

第二，綠色金融通過提供長期資本支持促進綠色技術(shù)和項目的發(fā)展。綠色技術(shù)的發(fā)展需要大量的研發(fā)投入和長時間的技術(shù)積累，而傳統(tǒng)金融模式往往更關(guān)注短期回報，難以滿足這些需求。綠色金融通過提供長期資本，鼓勵企業(yè)和研究機構(gòu)進行持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)投入，從而推動綠色技術(shù)的不斷進步和應(yīng)用。［50］

第三，綠色金融通過改善金融錯配為企業(yè)引進新興技術(shù)、搭建綠色技術(shù)研發(fā)平臺提供資金支持。一方面，綠色金融通過投融資約束倒逼企業(yè)增加綠色技術(shù)創(chuàng)新投入，助其擺脫高污染、高耗能的傳統(tǒng)生產(chǎn)方式。［51］另一方面，綠色金融通過以綠色產(chǎn)業(yè)投資為主的股權(quán)投資和以綠色信貸為主的債務(wù)融資，能夠為綠色技術(shù)創(chuàng)新提供資金支持，從而形成“技術(shù)偏向型創(chuàng)新→環(huán)境技術(shù)創(chuàng)新→技術(shù)外溢”的階段性創(chuàng)新效應(yīng)。

第四，綠色金融通過引導(dǎo)資金流向綠色轉(zhuǎn)型成功的企業(yè)，激勵同行企業(yè)不斷創(chuàng)新綠色技術(shù)。綠色金融具有通過推動綠色創(chuàng)新以支持新質(zhì)生產(chǎn)力加快發(fā)展的重要功能［52］，可以推動企業(yè)內(nèi)部特別是重污染的企業(yè)進行綠色技術(shù)革新，能夠幫助在綠色技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域取得進展的企業(yè)通過技術(shù)轉(zhuǎn)移等方式獲得更多回報，綠色金融市場通過產(chǎn)品交易實現(xiàn)新綠色技術(shù)的市場價值發(fā)現(xiàn)和流轉(zhuǎn)，進一步激勵企業(yè)從事創(chuàng)新活動［48］。

四、綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的實踐路徑

綠色金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需加快構(gòu)建中國特色現(xiàn)代綠色金融體系，具體路徑包括以下幾個方面：

（一）政府層面：堅持系統(tǒng)觀念，強化政府對綠色金融的主導(dǎo)作用

一是充分發(fā)揮政府對綠色金融的主導(dǎo)作用。政府應(yīng)充分發(fā)揮主導(dǎo)作用，直接參與并注資綠色金融，如設(shè)立國有綠色銀行或生態(tài)銀行，或利用國家主權(quán)信用發(fā)行綠色債券、通過PPP模式設(shè)立綠色基金等，撬動社會資本。政府還可以設(shè)立專項獎勵基金，對在綠色金融領(lǐng)域表現(xiàn)突出的企業(yè)和金融機構(gòu)進行獎勵，激發(fā)市場主體的積極性和創(chuàng)新動力。

二是充分發(fā)揮政府對綠色金融的引導(dǎo)作用。政府應(yīng)通過稅收優(yōu)惠、貸款貼息、財政補貼、信用擔保等政策工具，引導(dǎo)社會資本向綠色產(chǎn)業(yè)集聚，增強社會主體參與綠色金融的動力。依據(jù)國家綠色行業(yè)支持目錄，引導(dǎo)社會資金精準流向新能源、新材料、新制造、新技術(shù)等符合新質(zhì)生產(chǎn)力要求的行業(yè)，支持清潔能源、動力電池、綠色交通、負碳技術(shù)等“深綠”行業(yè)的發(fā)展。引導(dǎo)金融機構(gòu)開發(fā)綠色信貸、綠色證券和綠色保險等金融工具，創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務(wù)，通過杠桿效應(yīng)和示范效應(yīng)吸引更多金融資本、社會資本和民間資本投資戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、可再生與清潔能源項目、綠色交通、環(huán)境保護與污染防治、生態(tài)修復(fù)和國土綠化、節(jié)能等領(lǐng)域，以彌補綠色投融資的資金缺口。

三是充分發(fā)揮政府對綠色金融的監(jiān)管協(xié)調(diào)。推動有效市場和有為政府更好地結(jié)合，將環(huán)境因素納入綠色金融業(yè)務(wù)決策和運營管理，通過提升綠色資產(chǎn)比重，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低碳轉(zhuǎn)型和新興產(chǎn)業(yè)崛起，支持綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展。提升綠色金融供需適配性，金融監(jiān)管部門與生態(tài)環(huán)境部門應(yīng)引導(dǎo)資本市場資金流向綠色實體企業(yè)及項目，推動資本市場與碳市場聯(lián)動，增強資本市場在碳市場價格發(fā)現(xiàn)和資源配置中的功能。

四是積極拓展綠色金融國際合作空間。加強二十國集團（G20）、亞太經(jīng)合組織（APEC）、金磚國家（BRICS）等多邊機制和中國-東盟等雙邊機制下的綠色金融國際合作，發(fā)起或參與重大綠色金融項目，積極參與全球綠色金融標準的制定與實施，推動國內(nèi)外綠色金融標準接軌，提出更多中國方案，提升國際可持續(xù)金融領(lǐng)域的影響力。學習和借鑒國際先進經(jīng)驗，推動國內(nèi)綠色金融市場的發(fā)展。例如，可以借鑒歐洲在綠色債券市場建設(shè)方面的經(jīng)驗，完善我國綠色債券市場的制度設(shè)計和運營機制；可以學習美國在碳交易市場方面的做法，探索建立符合我國國情的碳交易市場。

（二）政策層面：堅持統(tǒng)籌規(guī)劃，提高綠色金融政策靶向的精準性

一是增強綠色金融政策的支持力度。以《綠色低碳轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2024年版）》印發(fā)為契機，將高碳轉(zhuǎn)低碳項目納入綠色金融支持范圍，完善綠色金融標準，打通轉(zhuǎn)型金融與綠色金融的政策壁壘，拓寬綠色金融的外延，將產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的金融需求納入視野。通過財稅補貼、一次性獎勵、考核激勵、專項再貸款等措施，提升金融機構(gòu)對綠色產(chǎn)業(yè)融資的積極性和精準性，激勵企業(yè)主體積極參與綠色金融活動，從而擴大綠色金融的市場規(guī)模。從立法層面建立綠色金融相關(guān)法律法規(guī)，健全反饋和評估機制，推動綠色金融體系的標準化和規(guī)范化發(fā)展［47］，明確金融機構(gòu)在綠色金融中的責任和義務(wù)，要求其在風險評估、項目篩選等環(huán)節(jié)中充分考慮環(huán)境和社會效益，防范“綠色漂綠”等行為的發(fā)生。

二是推動差異化綠色金融政策的實施。在扶持力度方面，采取“有保有壓”的差異化政策，優(yōu)化綠色信貸、綠色債券、綠色保險等金融產(chǎn)品的規(guī)章制度，對高污染、高耗能行業(yè)實行嚴格信貸約束，對綠色產(chǎn)業(yè)給予優(yōu)惠政策，推動高碳企業(yè)市場出清或向低碳行業(yè)轉(zhuǎn)型，合理配置信貸資源，引導(dǎo)資金流向綠色發(fā)展領(lǐng)域。在區(qū)域?qū)用?，堅持因地制宜，東部地區(qū)應(yīng)完善現(xiàn)有綠色金融制度，推進制度創(chuàng)新；中西部地區(qū)應(yīng)加大財政轉(zhuǎn)移支付力度，縮小地區(qū)經(jīng)濟金融差距，推進政府與市場的融合，構(gòu)建政府、金融機構(gòu)和企業(yè)間的綠色數(shù)據(jù)共享平臺。

三是建立國內(nèi)統(tǒng)一，并且與國際接軌的綠色金融標準體系。一方面，加快制定適合雙碳目標的綠色金融產(chǎn)品服務(wù)標準、碳核算和披露標準、風險管理標準，推動綠色金融業(yè)務(wù)的標準化、規(guī)范化和透明化，以滿足綠色項目的風險定價和產(chǎn)品設(shè)計需求，提升綠色金融供給的精準性、普惠性和風控有效性。另一方面，推動我國綠色金融標準與國際標準接軌，通過多邊合作、雙邊合作和第三方市場合作等多種形式吸引更多境外資本進入我國綠色產(chǎn)業(yè)。

（三）產(chǎn)品層面：堅持與時俱進，推動多樣化綠色金融工具的發(fā)展

一是豐富綠色轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品供給。參考《G20轉(zhuǎn)型金融框架》，加速發(fā)展我國轉(zhuǎn)型金融業(yè)務(wù)，以滿足綠色經(jīng)濟轉(zhuǎn)型需求。金融機構(gòu)應(yīng)依據(jù)《G20轉(zhuǎn)型金融框架》，基于綠色債券、綠色信貸、綠色保險等多個領(lǐng)域，創(chuàng)新開發(fā)可持續(xù)發(fā)展掛鉤信貸與債券、碳資產(chǎn)抵質(zhì)押、轉(zhuǎn)型股權(quán)基金、轉(zhuǎn)型信托、轉(zhuǎn)型保險等金融產(chǎn)品［4］，以滿足不同企業(yè)、項目的綠色轉(zhuǎn)型需求，降低其融資成本，提升其市場競爭力。

二是建立多層次綠色金融產(chǎn)品體系。擴展傳統(tǒng)綠色信貸和綠色債券的應(yīng)用場景，圍繞綠色項目和綠色企業(yè)的金融需求，推進綠色保險、綠色基金、綠色股權(quán)融資、綠色風投等產(chǎn)品的創(chuàng)新應(yīng)用。打造生態(tài)金融、能源金融、轉(zhuǎn)型金融、供應(yīng)鏈金融等“綠色+”金融體系，推動綠色金融與其他金融供給高效協(xié)同。［53］積極探索與國際金融機構(gòu)和多邊開發(fā)銀行的合作，可以共同開發(fā)全球性的綠色金融產(chǎn)品，促進跨境綠色投資和融資，為我國企業(yè)在全球綠色轉(zhuǎn)型中提供更多資金支持和發(fā)展機會。

三是加強綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新。金融機構(gòu)應(yīng)積極開發(fā)各種符合環(huán)境、社會和治理（ESG）標準的金融產(chǎn)品。這些產(chǎn)品不僅要滿足市場需求，還要在產(chǎn)品設(shè)計中融入更多可持續(xù)發(fā)展理念，使投資者能夠在追求經(jīng)濟利益的同時實現(xiàn)環(huán)境和社會效益。金融機構(gòu)可以根據(jù)不同地區(qū)、不同產(chǎn)業(yè)的特點，設(shè)計針對性強的綠色金融產(chǎn)品。例如，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，可以推出支持有機農(nóng)業(yè)和可持續(xù)農(nóng)作物種植的貸款和保險產(chǎn)品；在能源領(lǐng)域，可以開發(fā)針對新能源項目的融資工具和風險管理方案，積極創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品，支持可再生能源企業(yè)的發(fā)展。［41］

（四）服務(wù)層面：堅持守正創(chuàng)新，促進綠色資金融通的市場化發(fā)展

一是優(yōu)化綠色金融機構(gòu)的服務(wù)框架。銀行類機構(gòu)應(yīng)以綠色信貸和綠色債券為核心，開發(fā)適用廣泛且操作性強的綠色金融產(chǎn)品，吸引更多主體參與綠色金融；非銀行金融機構(gòu)可通過人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等新技術(shù)，持續(xù)加強綠色環(huán)保、低碳發(fā)展企業(yè)專利等知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資服務(wù)，以增強市場參與度，彌補商業(yè)銀行在綠色融資規(guī)模與市場需求之間的缺口。

二是增強資本市場對綠色企業(yè)的服務(wù)能力。發(fā)揮股權(quán)融資在綠色金融中的關(guān)鍵作用，支持符合綠色發(fā)展理念的企業(yè)在境內(nèi)外資本市場上市融資，鼓勵高科技綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)在科創(chuàng)板上市，支持企業(yè)通過資本市場進行再融資和并購重組。利用綠色創(chuàng)業(yè)投資基金，完善科創(chuàng)投資產(chǎn)業(yè)鏈，為綠色科創(chuàng)企業(yè)提供靈活和長期的資本支持。發(fā)揮綠色產(chǎn)業(yè)投資基金、綠色債權(quán)基金、綠色股票基金、綠色混合型基金等長期資本作用，有效推動綠色轉(zhuǎn)型和綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大。加大對綠色產(chǎn)業(yè)集群的資金支持，創(chuàng)新綠色產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈金融，以滿足綠色產(chǎn)業(yè)不同環(huán)節(jié)的金融需求。

三是構(gòu)建多元化綠色金融服務(wù)體系。發(fā)揮第三方機構(gòu)在環(huán)境信息披露中的作用，通過提升自身的數(shù)據(jù)采集和分析能力，采用先進的環(huán)境監(jiān)測技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析手段，提高環(huán)境信息的準確性和時效性。大力發(fā)展信用評級、資產(chǎn)管理、經(jīng)紀咨詢、登記結(jié)算等專業(yè)中介服務(wù)機構(gòu)，推動會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等在報告中加入環(huán)境影響評價的強制性內(nèi)容，促進企業(yè)環(huán)境信息多渠道強制披露。

四是充分發(fā)揮綠色金融優(yōu)化資源配置的功能。持續(xù)創(chuàng)新綠色信貸、綠色債券、綠色基金和綠色創(chuàng)新風險投資等產(chǎn)品，根據(jù)技術(shù)研發(fā)項目的實際需求，提供短期和長期金融工具，重點支持基礎(chǔ)設(shè)施綠色升級、清潔能源技術(shù)開發(fā)及節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的發(fā)展。

（五）風險層面：堅持底線思維，實施多層次的金融風險防控策略

一是強化綠色金融市場的有效監(jiān)管。建立健全的監(jiān)管體系，將社會監(jiān)督納入綠色金融監(jiān)管體系，鼓勵社會組織通過民間調(diào)查報告、媒體報道等方式參與監(jiān)督。制定明確的綠色金融標準和指引，包括綠色項目的認定標準、信息披露要求以及風險管理框架等，通過定期檢查、審計和評估等方式，及時發(fā)現(xiàn)并糾正金融機構(gòu)在綠色金融業(yè)務(wù)中的不規(guī)范行為。

二是建立有效的綠色金融風險補償機制。綠色金融風險補償機制應(yīng)充分考慮項目的生命周期和不同階段的風險特點。例如，在項目初期，因技術(shù)不成熟和市場不確定性較高，需要較高的風險補償措施；而在項目成熟期，隨著技術(shù)的穩(wěn)定和市場的拓展，風險相對較低，可以適當降低補償標準。探索應(yīng)用可轉(zhuǎn)換債券、資本補充債券及轉(zhuǎn)型債券等風險緩釋工具，設(shè)立綠色普惠金融風險補償基金，推廣各種金融保險產(chǎn)品，以發(fā)揮其在風險轉(zhuǎn)移、社會互助和管理方面的作用。加強可轉(zhuǎn)換債券、資本補充債券及轉(zhuǎn)型債券等風險緩釋工具在綠色普惠金融領(lǐng)域的應(yīng)用，為中小企業(yè)和個人提供擔保和風險補償，降低金融機構(gòu)的貸款風險，鼓勵更多的資金流向綠色項目。同時，風險補償機制應(yīng)注重動態(tài)調(diào)整，根據(jù)市場環(huán)境和項目進展情況，及時進行評估和調(diào)整，確保其有效性和適應(yīng)性。

三是構(gòu)建多層次的金融風險防控體系。宏觀層面上，政府和監(jiān)管機構(gòu)不僅要加強對金融市場的監(jiān)測預(yù)警機制，還應(yīng)積極推動金融行業(yè)的法制建設(shè)，完善相關(guān)法律法規(guī)，確保有法可依、有章可循。同時，需建立跨部門、跨地區(qū)的協(xié)調(diào)機制，確保信息共享和聯(lián)動響應(yīng)，提高整體防控效率。中觀層面上，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)加強對金融機構(gòu)的壓力測試和風險評估，及時發(fā)現(xiàn)和糾正潛在問題；鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新風險管理工具和手段，提升風險識別、評估和控制的能力；還應(yīng)加強對金融創(chuàng)新產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的監(jiān)管，防止因創(chuàng)新帶來的新型風險擴散。微觀層面上，金融機構(gòu)需不斷完善內(nèi)部控制體系，建立健全的風險管理文化；應(yīng)注重員工的風險意識和專業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)，通過持續(xù)的培訓(xùn)和考核，提升全員的風險管理水平。此外，金融機構(gòu)還應(yīng)加強信息科技的應(yīng)用，利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段提升風險監(jiān)測和預(yù)警的精度和效率。

四是構(gòu)建高效透明的綠色信息披露機制。在頂層設(shè)計方面，構(gòu)建完善的綠色金融信息披露制度，通過多層次、多維度的信息披露和監(jiān)督機制，實現(xiàn)資源向綠色項目和企業(yè)的有效流動，有效減少企業(yè)和金融機構(gòu)的“綠色漂綠”行為，推動綠色產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；l(fā)展，避免市場失靈。在披露主體方面，應(yīng)明確強制性環(huán)境披露為主、自愿性披露為輔的制度，將重點碳排放企業(yè)、上市公司和規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)分階段納入強制披露范圍，并將大型非上市企業(yè)、銀行、資產(chǎn)管理人及機構(gòu)投資者等綠色金融市場參與者納入強制性信息披露范疇，對綠色金融支持對象進行認證和評級，方便金融機構(gòu)和投資者作出綠色投資決策，提高資源配置的精準性。在披露內(nèi)容方面，借鑒碳核算金融聯(lián)盟（PCAF）開發(fā)的《金融機構(gòu)投融資碳排放核算準則》，企業(yè)應(yīng)詳細披露其碳排放量、水資源使用情況、廢棄物處理方式及其他關(guān)鍵環(huán)境績效指標，以便投資者和公眾了解企業(yè)在環(huán)境保護方面的實際表現(xiàn)。

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（責任編輯 吳曉妹）

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*基金項目：國家社會科學基金重大項目“我國自然資源資本化及對應(yīng)市場建設(shè)研究”（15ZDB162）；國家自然科學基金重點項目“領(lǐng)軍企業(yè)創(chuàng)新鏈的組織架構(gòu)與協(xié)同管理”（71732002）；國家社會科學基金項目“財政—金融結(jié)合視角的近代中國金融業(yè)態(tài)演進研究”（22BJL007）

作者簡介：劉紀鵬（1956—），河北西陵人，中國政法大學商學院教授、博士生導(dǎo)師，主要研究方向：資本金融學；敦志剛（1985—），河北保定人，中國政法大學商學院博士生，主要研究方向：國際投資與國際金融。