從供應鏈試點看企業(yè)綠色創(chuàng)新：政策實施的實證檢驗

【摘" 要】論文以2008-2022年滬深A股上市公司為樣本，綜合運用雙重差分等實證檢驗方法考證供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。作用機制檢驗表明，供應鏈試點的實施會強化供應鏈集成效應并提高供應鏈金融水平，進而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。同時，國有企業(yè)中供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進作用更顯著，且市場競爭度越高，供應鏈試點的實施對于企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵效應越明顯。論文的研究結(jié)論證實了供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新的促進效應，豐富了供應鏈試點政策這一外部驅(qū)動因素影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的研究，為優(yōu)化供應鏈試點和促進企業(yè)綠色創(chuàng)新奠定了理論基礎(chǔ)，對于供應鏈試點工作的后續(xù)推進與完善具有重要的現(xiàn)實意義。

【關(guān)鍵詞】供應鏈試點；企業(yè)綠色創(chuàng)新；市場競爭度；供應鏈集成；供應鏈金融

【中圖分類號】F273.1；F274；X196" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文獻標志碼】A" " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " " "【文章編號】1673-1069（2024）10-0033-03

1 引言

2024年全國兩會提出，要大力推進現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈優(yōu)化升級，推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型。在實現(xiàn)這一宏大愿景的過程中，離不開政府為企業(yè)供應鏈制定的指示性政策。2017年發(fā)布的《國務院辦公廳關(guān)于積極推進供應鏈創(chuàng)新與應用的指導意見》（以下簡稱“供應鏈試點”）提出，推進供應鏈創(chuàng)新發(fā)展，有利于建立覆蓋設計、生產(chǎn)、流通、消費、回收等各環(huán)節(jié)的綠色產(chǎn)業(yè)體系[1]。目前，關(guān)于供應鏈試點的研究在國內(nèi)外仍然相對有限，尤其是關(guān)于供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新作用機制的探討更顯不足。我們亟需明確，供應鏈試點是否會影響企業(yè)的綠色創(chuàng)新活動，以及其具體的機制是什么。由于現(xiàn)有數(shù)據(jù)的局限性，學術(shù)界對此尚未形成一致的結(jié)論。在我國綠色生態(tài)文明建設的關(guān)鍵階段，這些問題的解決顯得尤為重要。

2 理論分析與研究假設

從制度理論的角度來看，供應鏈試點作為政府的一項政策工具，能夠通過制度安排影響企業(yè)的創(chuàng)新行為，推動企業(yè)提升綠色創(chuàng)新方面的積極性。國有企業(yè)通常在政策支持和資源獲取方面具有較強優(yōu)勢，國家對國有企業(yè)的支持力度較大，尤其在綠色創(chuàng)新領(lǐng)域，政策的引導和補貼往往更多，因此能夠通過制度安排為國有企業(yè)提供更多的綠色創(chuàng)新激勵。根據(jù)競爭理論，在競爭激烈的市場環(huán)境下，企業(yè)需要通過綠色創(chuàng)新來提升競爭力，而供應鏈試點為企業(yè)提供了必要的資源和支持，從而促進了企業(yè)綠色創(chuàng)新。根據(jù)資源整合理論，供應鏈集成度是指企業(yè)在供應鏈管理中的協(xié)同程度與資源整合能力，高集成度的供應鏈不僅能夠提升效率，還能在綠色創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)揮積極作用。同時，資源依賴理論強調(diào)，企業(yè)在實施綠色創(chuàng)新時，往往依賴于外部資源的獲取，供應鏈試點通過提升供應鏈金融水平，幫助企業(yè)獲取更多資金資源，進而支持其綠色創(chuàng)新活動[2]。

由此，本文提出如下假設：假設1，供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新有積極影響；假設2，國有企業(yè)在實施供應鏈試點政策時，其綠色創(chuàng)新的激勵作用高于非國有企業(yè)；假設3，市場競爭度越高，供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵效應越明顯；假設4，供應鏈試點通過提高供應鏈集成度，間接推動企業(yè)的綠色創(chuàng)新；假設5，供應鏈試點通過提升供應鏈金融水平，間接促進企業(yè)的綠色創(chuàng)新。

3 研究設計

3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本研究選取2008-2022年滬深A股上市公司數(shù)據(jù)作為初始樣本，并對數(shù)據(jù)進行以下處理：①剔除交易異常企業(yè)和金融類企業(yè)；②對主要連續(xù)變量進行上下1%的縮尾處理；③刪除關(guān)鍵變量缺失的樣本，最終得到29 623個觀測值。本文使用的數(shù)據(jù)均來源于CNRDS數(shù)據(jù)庫和CSMAR數(shù)據(jù)庫。

3.2 模型設定與變量定義

本文將供應鏈試點工作視為一項準自然實驗，采用雙重差分方法估計供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新的直接效應，模型構(gòu)建如下：

EGIi，t=β0+β1（Treati，t×Timei，t）+λZi，t+ηi+ρi+εi，t" " " " "（1）

本文的被解釋變量為EGI，選取綠色發(fā)明專利申請數(shù)量（加1后取自然對數(shù)）作為評估企業(yè)綠色創(chuàng)新程度的關(guān)鍵指標。時間變量Timei，t設置為虛擬變量，考慮到供應鏈試點政策于2017年10月發(fā)布，且政策具有滯后效應，將2018年設定為政策實施年份，故2018-2022年為1，2008-2017年為0。處理組虛擬變量Treati，t中，試點企業(yè)的值為1，其余企業(yè)為0。交互項Treati，t×Timei，t的系數(shù)β1顯示了供應鏈試點政策對企業(yè)綠色創(chuàng)新的平均影響。如果β1顯著為正，則意味著供應鏈試點在提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平方面具有積極作用。此外，Zi，t為控制變量，用于控制其他可能影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的因素，包括資產(chǎn)負債率（Lev）、董事會規(guī)模（Board）、大股東資金占用（Occupy）、資產(chǎn)報酬率（ROA）、現(xiàn)金流比率（Cashflow）、股權(quán)制衡度（Balance）、獨立董事比例（Indep）和管理費用率（Mfee）。ηi和ρi分別表示行業(yè)和年份的固定效應，εi，t表示隨機誤差項[3]。

4 實證分析

4.1 基準回歸

本文使用雙重差分法針對供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響進行了回歸分析，結(jié)果如表1所示。

表1" 基準回歸結(jié)果

注：***、**和*分別表示在1%、5%和10%的水平上顯著。下同。

表1分別在第（2）列和第（3）列加入年份效應和行業(yè)效應，在第（4）列同時加入年份、行業(yè)效應，結(jié)果表明，供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)生了顯著的積極影響，這意味著該試點有效增強了企業(yè)在綠色創(chuàng)新方面的活力，從而支持了假設1。

4.2 異質(zhì)性檢驗

4.2.1 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、供應鏈試點與企業(yè)綠色創(chuàng)新

國有企業(yè)與非國有企業(yè)在市場地位和融資渠道等方面存在顯著差異[4]。國有企業(yè)因與政府有較強的政治聯(lián)系，通常在財政補貼和外部融資方面擁有更多優(yōu)勢，以此提升他們的市場競爭力，并且增強了其承擔綠色創(chuàng)新風險的能力，因此，國有企業(yè)在推行綠色創(chuàng)新方面動機充足，資源條件較為優(yōu)越。相比之下，非國有企業(yè)在資金和融資渠道方面相對較弱，這迫使他們必須提升綠色研發(fā)和創(chuàng)新能力，以吸引政府、市場和金融機構(gòu)的支持?？偟膩砜?，在供應鏈試點政策的推動下，企業(yè)無論其產(chǎn)權(quán)性質(zhì)如何，均對綠色創(chuàng)新產(chǎn)生了正面的促進作用。國有企業(yè)利用政策優(yōu)勢加強綠色創(chuàng)新，而非國有企業(yè)則通過提高自身能力來吸引外部資源，二者均在各自的領(lǐng)域內(nèi)推動了綠色創(chuàng)新的進程?；诖耍疚母鶕?jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異將企業(yè)分為國有企業(yè)組和非國有企業(yè)組。表2中列（1）、列（2）的結(jié)果顯示，無論是國有企業(yè)還是非國有企業(yè)，供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響系數(shù)均為正，而國有企業(yè)的影響更為顯著，這意味著供應鏈試點的實施在推動國有企業(yè)綠色創(chuàng)新方面展現(xiàn)出更為突出的效果，支持了假設2。

表2" 供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新影響的異質(zhì)性分析

4.2.2 市場競爭度、供應鏈試點與企業(yè)綠色創(chuàng)新

在高市場競爭度的企業(yè)中，供應鏈試點通常促進綠色創(chuàng)新的原因主要是這些企業(yè)面臨著巨大的市場競爭壓力和消費者對環(huán)保產(chǎn)品的需求增加[5]。為了維持競爭優(yōu)勢和市場份額，企業(yè)往往采用更先進的技術(shù)來推動企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。而在市場競爭度較低的行業(yè)，企業(yè)容易缺乏推行綠色創(chuàng)新的動力。這些企業(yè)因為對即時的經(jīng)濟回報更為敏感，可能視供應鏈試點為額外的成本負擔。因此，這些行業(yè)的企業(yè)更傾向于維持現(xiàn)有的操作模式和技術(shù)，而不是投資于可能帶來不確定回報的綠色技術(shù)。本文以赫芬達爾指數(shù)（HHI）的中位數(shù)將樣本企業(yè)分為高競爭度組和低競爭度組，以探討在不同市場競爭環(huán)境下，供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響。表2中列（3）、列（4）的結(jié)果顯示，供應鏈試點對高市場競爭度企業(yè)的綠色創(chuàng)新具有顯著的促進作用，而在低市場競爭度行業(yè)中，供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新表現(xiàn)出輕微的抑制作用，驗證了假設3。

4.3 渠道機制分析

供應鏈集成（SCI）是指企業(yè)通過信息共享、業(yè)務協(xié)同和戰(zhàn)略聯(lián)盟，與生產(chǎn)經(jīng)營過程中的其他主體進行緊密合作。本文通過計算前五大客戶銷售額占比和前五大供應商采購額占比的均值來衡量供應鏈集成度[6]。面對資金實力不足和高不確定性等挑戰(zhàn)，供應鏈集成通過清除這些障礙，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供了有力支持。這一機制助力企業(yè)更加高效地搜集上游的綠色原材料資訊以及下游的綠色需求動態(tài)，從而提升了綠色創(chuàng)新活動的目的性和執(zhí)行效率[7]。同時，供應鏈集成促進了企業(yè)間的知識共享，拓寬了獲取綠色知識的途徑，推動了綠色創(chuàng)新的進步。通過建立信任網(wǎng)絡，供應鏈集成促進了上下游企業(yè)之間的合作，使創(chuàng)新活動更具目標導向性，還促使企業(yè)能夠?qū)⑼獠康木G色知識與內(nèi)部資源進行有效整合，從而迅速增強其綠色創(chuàng)新的能力[8]。

供應鏈金融（SCF）在推動企業(yè)綠色創(chuàng)新中扮演了核心角色，本文通過供應鏈金融詞頻+1取對數(shù)對供應鏈金融水平進行測度。其通過提供必要的資金支持和信用保障，幫助企業(yè)應對綠色創(chuàng)新過程中的高投入、高風險挑戰(zhàn)，促進了供應鏈整體的穩(wěn)定與優(yōu)化。供應鏈金融不僅為企業(yè)研發(fā)新產(chǎn)品、采用新技術(shù)提供資金支持，破解綠色創(chuàng)新初期的資金瓶頸，還通過信用共享和風險分擔機制改善企業(yè)信用狀況，提升融資能力。此外，供應鏈金融在風險管理、合作與協(xié)同效應方面為綠色創(chuàng)新提供了全方位保障，降低了原材料價格波動、市場變化等風險，促進了知識共享、技術(shù)交流和市場信息共享，加速了綠色創(chuàng)新步伐[9]。政府的政策支持和激勵措施也通過供應鏈金融得到有效落實，進一步激發(fā)了企業(yè)綠色創(chuàng)新的活力。

基于此，本文采用三步法檢驗中介效應，在模型（1）的基礎(chǔ)上構(gòu)建模型（2）、模型（3）：

Mi，t=θ0+θ1（Treati，t×Timei，t）+λZi，t+ηi+ρi+εi，t" " " " （2）

EGIi，t=γ0+γ1（Treati，t×Timei，t）+γ2M+λZi，t+ηi+ρi+εi，t" " " "（3）

式中，M為中介變量（SCI/SCF）；其余變量解釋與模型（1）一致。

中介效應檢驗結(jié)果如表3所示。

表3" 供應鏈集成與供應鏈金融的中介效應

基于表1列（4）中供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新的基準回歸系數(shù)顯著為正，表3列（1）和列（3）表示供應鏈試點對供應鏈集成和供應鏈金融的影響均為正向顯著，表3列（2）和列（4）表示供應鏈試點和中介變量的系數(shù)均顯著為正，證明供應鏈集成和供應鏈金融在供應鏈試點促進企業(yè)綠色創(chuàng)新方面發(fā)揮著重要的中介作用，支持了假設4、假設5。

5 結(jié)論與啟示

本文考察了自2017年實施的供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響，分析了影響企業(yè)綠色創(chuàng)新的誘因和機制。研究結(jié)果表明，供應鏈試點的實施能夠有效推動企業(yè)的綠色創(chuàng)新，在國有企業(yè)及市場競爭度較高的行業(yè)中，供應鏈試點對企業(yè)綠色創(chuàng)新的激勵作用更加顯著。同時，供應鏈試點促進了供應鏈的集成和供應鏈金融水平的提升，從而幫助企業(yè)獲取更多資源以支持綠色創(chuàng)新。

基于上述結(jié)論，本文提出以下建議：第一，優(yōu)化供應鏈試點的政策體系。企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境差異導致供應鏈數(shù)字化效果存在非對稱性[10]，為減少其對供應鏈試點的影響，政策制定需要因地制宜、因企施策，同時政府應該強化企業(yè)之間的協(xié)同與合作，打造供應鏈信息共享機制平臺。第二，完善企業(yè)綠色創(chuàng)新的管理對策。所有位于綠色供應鏈中的企業(yè)都應當積極承擔起環(huán)境治理的責任，以可持續(xù)的發(fā)展理念為核心，樹立綠色創(chuàng)新的管理思維，實施綠色創(chuàng)新的發(fā)展戰(zhàn)略，并不斷健全其綠色創(chuàng)新的管理措施。第三，增強供應鏈集成和供應鏈金融的傳導效應。企業(yè)應提升供應鏈集成和供應鏈金融意識，通過提高與其他企業(yè)的協(xié)作能力以及金融資金的利用能力，可以進一步增強供應鏈的確定性和競爭力，提高綠色創(chuàng)新的針對性和效率。

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【基金項目】國家級大學生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓練計劃“供應鏈試點賦能企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響機制研究”（項目編號：S202410554231）。

【作者簡介】陳洋（2003-），女，湖南益陽人，本科在讀，研究方向：供應鏈與企業(yè)綠色創(chuàng)新。