科技金融促進(jìn)了工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展嗎？

作者簡介： 李燕凌（1963—），湖南邵陽人，博士，湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)公共管理與法學(xué)學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，研究方向：公共經(jīng)濟(jì)與公共管理；通信作者：蔡湘杰（1997—），湖南岳陽人，湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)公共管理與法學(xué)學(xué)院博士研究生，研究方向：公共經(jīng)濟(jì)與公共管理。

摘 要：基于2012—2022年省級(jí)面板數(shù)據(jù)，深入探究科技金融對(duì)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響。研究發(fā)現(xiàn)：公共科技金融與市場科技金融對(duì)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展水平均具有顯著提升作用，且通過區(qū)域創(chuàng)新能力進(jìn)行有效傳導(dǎo)。同時(shí)，該作用在地理區(qū)位、政策試點(diǎn)方面呈現(xiàn)出異質(zhì)性特征，并受到創(chuàng)新人才集聚、服務(wù)組織集聚、服務(wù)組織與工業(yè)協(xié)同集聚的顯著調(diào)節(jié)。鑒于此，各地區(qū)應(yīng)加快科技金融發(fā)展步伐，注重創(chuàng)新要素集聚，為社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國建設(shè)背景下工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力培育、工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航。

關(guān)鍵詞： 科技金融；工業(yè)；新質(zhì)生產(chǎn)力；創(chuàng)新能力；創(chuàng)新要素集聚

中圖分類號(hào)：F832；F424 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：1003-7217（2024）06-0010-09

一、引言及文獻(xiàn)綜述

2023年9月，習(xí)近平總書記對(duì)推進(jìn)新型工業(yè)化作出重要指示：深刻把握新時(shí)代新征程推進(jìn)新型工業(yè)化的基本規(guī)律，積極主動(dòng)適應(yīng)和引領(lǐng)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，把高質(zhì)量發(fā)展的要求貫穿新型工業(yè)化全過程。這為制造強(qiáng)國建設(shè)擘畫出了方向。新質(zhì)生產(chǎn)力作為先進(jìn)生產(chǎn)力的代表，以科技創(chuàng)新為核心支撐，能持續(xù)創(chuàng)造新模式、催生新業(yè)態(tài)、激發(fā)新動(dòng)能，培育工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)推進(jìn)新型工業(yè)化建設(shè)和發(fā)展具有顯著優(yōu)勢(shì)。目前學(xué)界對(duì)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的研究尚不充分，有學(xué)者從“新”與“質(zhì)”兩個(gè)視角總結(jié)新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵特征^[1]；有學(xué)者對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力與工業(yè)的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行歸納，提出隨著工業(yè)向更高階段發(fā)展，生產(chǎn)范式經(jīng)歷多層次、全方位變革，也將對(duì)應(yīng)著更高階的新質(zhì)生產(chǎn)力^[2]。也有學(xué)者提出新質(zhì)生產(chǎn)力與新型工業(yè)化存在協(xié)同互促關(guān)系，二者具備共通性^[3]?；谏鲜鑫墨I(xiàn)，對(duì)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵進(jìn)行概括，工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力是新質(zhì)生產(chǎn)力由區(qū)域向產(chǎn)業(yè)范疇細(xì)化的具體形式呈現(xiàn)，是聚焦于實(shí)踐范圍的表征指向，基礎(chǔ)是“量”，關(guān)鍵在“質(zhì)”，特點(diǎn)在“新”?！傲俊贝砉I(yè)產(chǎn)品供需總量和勞動(dòng)者規(guī)模總量大、生產(chǎn)資料應(yīng)用領(lǐng)域及范圍廣?！百|(zhì)”代表工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品高端化升級(jí)、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化與綠色化轉(zhuǎn)型的有機(jī)統(tǒng)一，形成質(zhì)態(tài)演進(jìn)?！靶隆贝砉I(yè)領(lǐng)域技術(shù)新、業(yè)態(tài)新、模式新、價(jià)值新、人才新。

培育和發(fā)展工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，要以創(chuàng)新為主要抓手，補(bǔ)短板、鍛長板，建立新的產(chǎn)業(yè)融合關(guān)系，形成以新興產(chǎn)業(yè)與先進(jìn)技術(shù)為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)體系。在這個(gè)過程中，科技金融將發(fā)揮重要支撐作用。科技金融位居中央金融工作會(huì)議提出的五篇大文章之首，是指為促進(jìn)科學(xué)進(jìn)步與研究開發(fā)而實(shí)施的一系列金融手段^[4]?，F(xiàn)階段，大多數(shù)科技型中小企業(yè)處于初創(chuàng)階段，風(fēng)險(xiǎn)資本期限短、起步資金少，而從知識(shí)技術(shù)創(chuàng)造到成果轉(zhuǎn)化需要大量資金，傳統(tǒng)信貸模式存在煩瑣的評(píng)估流程，嚴(yán)重制約企業(yè)發(fā)展^[5]。同時(shí)，初創(chuàng)期企業(yè)較差的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)與銀行業(yè)穩(wěn)健作風(fēng)之間的矛盾，導(dǎo)致傳統(tǒng)金融難以做到大規(guī)模支持。而科技金融則能夠憑借國有股權(quán)資本力量參與和政府部門的干預(yù)有效彌補(bǔ)金融市場這一缺陷。一方面，科技金融通過創(chuàng)新科技類金融產(chǎn)品與服務(wù)和發(fā)揮政府干預(yù)作用^[6]，引導(dǎo)資金向科技型企業(yè)集聚，從而激發(fā)科技型企業(yè)開展科創(chuàng)活動(dòng)的積極性，加速科技成果轉(zhuǎn)化，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力生成。另一方面，以國有銀行為代表的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在科技金融政策導(dǎo)向下，逐步健全專業(yè)化服務(wù)機(jī)制，同時(shí)依托國有銀行的業(yè)內(nèi)影響力緩解科技型企業(yè)融資約束?？梢?，科技金融能夠加快科技型企業(yè)資金周轉(zhuǎn)、提升科技創(chuàng)新效率、降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，這與加快培育工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的實(shí)踐目標(biāo)相呼應(yīng)。

基于此，本文以科技金融為要點(diǎn)，考察其對(duì)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響。在明晰公共科技金融和市場科技金融均能促進(jìn)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的基礎(chǔ)上，探究創(chuàng)新能力的核心路徑；同時(shí)，分析地理區(qū)位、政策試點(diǎn)的異質(zhì)性特征；并進(jìn)一步從人才要素、金融要素、服務(wù)組織要素集聚以及工業(yè)與服務(wù)組織的協(xié)同集聚視角考察調(diào)節(jié)作用。本文旨在進(jìn)一步拓展科技金融與工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力之間的理論體系，以期為發(fā)揮科技金融效能、推動(dòng)工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展建言獻(xiàn)策。

二、理論機(jī)制分析與研究假設(shè)

（一）科技金融對(duì)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的直接影響

傳統(tǒng)生產(chǎn)力理論強(qiáng)調(diào)以勞動(dòng)者、勞動(dòng)對(duì)象和勞動(dòng)資料為構(gòu)成要素^[7]。新質(zhì)生產(chǎn)力在傳統(tǒng)生產(chǎn)力基礎(chǔ)上，內(nèi)含“創(chuàng)新”的核心特質(zhì)^[8]。工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力是基于傳統(tǒng)生產(chǎn)力的要素構(gòu)成與我國工業(yè)發(fā)展所處階段背景及客觀生產(chǎn)能力相結(jié)合所構(gòu)成的新質(zhì)態(tài)生產(chǎn)力，其實(shí)踐導(dǎo)向可著重內(nèi)化為科技型、綠色型和數(shù)字型三個(gè)維度^[9]。首先，科技金融能夠推動(dòng)科技生產(chǎn)力發(fā)展，優(yōu)化地區(qū)科技創(chuàng)新體系建設(shè)。一方面，從科創(chuàng)環(huán)境要素來看，科技金融能拓寬企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的資金來源，縮短研發(fā)周期和資金流轉(zhuǎn)周期。同時(shí)，科技金融政策也將通過稅收優(yōu)惠和創(chuàng)新補(bǔ)助的形式間接形成創(chuàng)新激勵(lì)作用^[10]。另一方面，從科創(chuàng)主體要素來看，企業(yè)位于科技金融網(wǎng)絡(luò)中，將與網(wǎng)絡(luò)中其他主體共同形成規(guī)模效應(yīng)，這種規(guī)模效應(yīng)將提升企業(yè)獲取稀缺性資源、搜集信息的能力，進(jìn)而優(yōu)化創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)效能^[11]。其次，科技金融能促進(jìn)綠色生產(chǎn)。一方面，科技金融能增加企業(yè)節(jié)能減排投資，鼓勵(lì)企業(yè)在項(xiàng)目投資時(shí)兼顧生態(tài)效益與經(jīng)濟(jì)效益，在末端治理環(huán)節(jié)推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型^[12]。另一方面，科技金融供給主體將會(huì)嚴(yán)格控制高污染企業(yè)貸款標(biāo)準(zhǔn)，為高污染企業(yè)實(shí)施更短的債務(wù)期限和更高的融資門檻^[13]，這將促使企業(yè)改善生產(chǎn)工藝并購進(jìn)減排設(shè)備。最后，科技金融能加快數(shù)字生產(chǎn)力培育。一方面，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與科技金融“ABCD”底層技術(shù)形成“共同訴求”，為企業(yè)轉(zhuǎn)型帶來數(shù)字技術(shù)優(yōu)勢(shì)^[14]。另一方面，由于數(shù)字技術(shù)應(yīng)用對(duì)外部資金的高度依賴性，企業(yè)將更需要金融政策體系的有效配合，而作為專項(xiàng)政策工具的科技金融，能針對(duì)性地驅(qū)動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。據(jù)此，提出：

假設(shè)1 科技金融能夠促進(jìn)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

（二）創(chuàng)新能力的中介效應(yīng)

加快提升區(qū)域創(chuàng)新能力是推動(dòng)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的必然要求。區(qū)域創(chuàng)新能力提升既需要公共科技金融發(fā)揮引導(dǎo)、監(jiān)管、服務(wù)保障作用，也需要市場科技金融發(fā)揮創(chuàng)新激勵(lì)、化解風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化交易作用。公共科技金融指以支持科技創(chuàng)新為目的的政策性制度安排，主要包括稅收補(bǔ)助與優(yōu)惠機(jī)制、再貸款工具、政策性投資基金等；市場科技金融指市場主體為開展科技創(chuàng)新活動(dòng)所供給的融資工具、服務(wù)與產(chǎn)品的總和^[15]。公共科技金融更加注重國家宏觀調(diào)控與國家戰(zhàn)略需求，更關(guān)注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)等重大產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景和企業(yè)建設(shè)的可持續(xù)性與成長性^[12]，并以政策性貸款、財(cái)政補(bǔ)貼、投資基金等方式間接提升區(qū)域創(chuàng)新能力。同時(shí)，在金融市場失靈領(lǐng)域，公共部門為促進(jìn)產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，將在創(chuàng)新活動(dòng)中發(fā)揮直接引導(dǎo)、干預(yù)科技金融資源配置的作用。市場科技金融主要由風(fēng)險(xiǎn)投資、資本市場融資、權(quán)益資本與商業(yè)銀行債權(quán)資本構(gòu)成^[15]。風(fēng)險(xiǎn)投資主要針對(duì)成長期與初創(chuàng)期企業(yè)，能通過緩解融資約束平滑研發(fā)投資的順周期性^[16]，進(jìn)而對(duì)企業(yè)資金流轉(zhuǎn)起到維穩(wěn)作用。資本市場融資與債權(quán)資本主要作用于成熟期科創(chuàng)企業(yè)，基于成熟期企業(yè)的前沿意識(shí)、知識(shí)積累及先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)所形成的高水平資本應(yīng)用能力，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力。在公共、市場科技金融雙重支持下，區(qū)域創(chuàng)新能力的提升能破除新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的制度藩籬，變革非契合性生產(chǎn)關(guān)系，優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同水平，加速產(chǎn)業(yè)塑造^[17]，以此推動(dòng)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。據(jù)此，提出：

假設(shè)2 科技金融能夠通過提升區(qū)域創(chuàng)新能力進(jìn)而促進(jìn)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

（三）創(chuàng)新要素集聚的調(diào)節(jié)作用

創(chuàng)新要素集聚指區(qū)域開展創(chuàng)新活動(dòng)時(shí)各類創(chuàng)新要素在地理空間內(nèi)匯聚的狀態(tài)。勞動(dòng)力、資本和技術(shù)是創(chuàng)新要素的核心組成^[18，19]，其中人才與資金是前期積累的結(jié)果，是生產(chǎn)力發(fā)展的基礎(chǔ)與保障；科技服務(wù)業(yè)集聚、工業(yè)與科技服務(wù)業(yè)的協(xié)同集聚是技術(shù)要素形成的重要路徑，該集聚狀態(tài)下產(chǎn)業(yè)人員通過學(xué)習(xí)過程將知識(shí)技能逐漸內(nèi)化為自身能力，并進(jìn)一步演進(jìn)為技術(shù)要素集聚形態(tài)。

首先，創(chuàng)新人才理解、識(shí)別和吸收先進(jìn)知識(shí)與數(shù)智技術(shù)的能力是形成區(qū)域開放式創(chuàng)新、提高企業(yè)研發(fā)效率的關(guān)鍵因素。人才集聚形成的共享效應(yīng)能超越技術(shù)預(yù)適應(yīng)的預(yù)測(cè)軌跡和前沿動(dòng)向，為顛覆式技術(shù)創(chuàng)新提供新機(jī)遇。其次，金融產(chǎn)品與服務(wù)集聚能降低勞動(dòng)對(duì)象的研發(fā)成本與風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大新質(zhì)生產(chǎn)工具的應(yīng)用范圍，增強(qiáng)對(duì)高素質(zhì)勞動(dòng)者的吸引力。同時(shí)，集聚狀態(tài)下高效有序的資金運(yùn)轉(zhuǎn)體系能對(duì)周邊地區(qū)形成涓流效應(yīng)，這有助于改進(jìn)新質(zhì)勞動(dòng)資料。再次，科技服務(wù)業(yè)是運(yùn)用信息、經(jīng)驗(yàn)要素向經(jīng)濟(jì)社會(huì)提供智力服務(wù)、優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)、推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化的重要新興產(chǎn)業(yè)。由于服務(wù)產(chǎn)品與過程的特殊性，科技服務(wù)業(yè)在創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中處于偏中心位置^[20]，集聚狀態(tài)下創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和知識(shí)流動(dòng)加速能優(yōu)化創(chuàng)新布局，提升創(chuàng)新效率。最后，相較于單一產(chǎn)業(yè)集聚在空間上的要素“堆砌”作用，產(chǎn)業(yè)協(xié)同集聚更強(qiáng)調(diào)要素空間配置，高質(zhì)量要素實(shí)現(xiàn)組合優(yōu)化的過程更契合新質(zhì)生產(chǎn)力孕育。科技服務(wù)業(yè)貫穿于工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈全鏈條，與工業(yè)的協(xié)同集聚能調(diào)節(jié)具有共同生產(chǎn)結(jié)構(gòu)特征的上下游關(guān)系。同時(shí)，協(xié)同集聚能驅(qū)動(dòng)互補(bǔ)性產(chǎn)業(yè)間形成知識(shí)、技能和治理手段的外溢，與之而來的激勵(lì)、協(xié)同、連鎖等效應(yīng)^[21]，有助于新業(yè)態(tài)、新模式的培育。據(jù)此，提出：

假設(shè)3 創(chuàng)新要素集聚調(diào)節(jié)科技金融對(duì)創(chuàng)新能力、工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）模型設(shè)計(jì)

1.基準(zhǔn)模型。依據(jù)上文機(jī)制分析，構(gòu)建基準(zhǔn)回歸模型：

INQPFit=α0+α1TFit+α2Zit+μi+φt+ωit（1）

式（1）中，INQPFit為工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，TFit為科技金融，Zit為控制變量，μi為個(gè)體效應(yīng)，φt為時(shí)間效應(yīng)，ωit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，下同。

2.中介效應(yīng)模型。借鑒已有研究^[22]，采用逐步回歸法構(gòu)建遞歸方程：

TIit=β0+β1TFit+β2Zit+μi+φt+ωit（2）

INQPFit=γ0+γ1TFit+γ2TIit+γ3Zit+

μi+φt+ωit（3）

式（2）中，TIit代表區(qū)域創(chuàng)新能力，下同。

3.調(diào)節(jié)效應(yīng)模型。采用層級(jí)調(diào)節(jié)回歸分析法：

INQPFit=0+1TFit+2TFit×MVit+

3Zit+μi+φt+ωit

（4）

TIit=ρ0+ρ1TFit+ρ2TFit×MVit+ρ3Zit+

μi+φt+ωit（5）

式（4）～式（5）中，MVit為調(diào)節(jié)變量。

（二）變量說明

1.被解釋變量：工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力（INQPF）。面對(duì)我國工業(yè)大而不強(qiáng)的局面，實(shí)現(xiàn)工業(yè)化、智能化與信息化的深度融合是破解這一難題的重要途徑，這一途徑的實(shí)踐結(jié)果表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)效益好、技術(shù)含量高、資源消耗低、環(huán)境污染少、人力資源強(qiáng)，并內(nèi)化為科技、綠色和數(shù)字三個(gè)維度^[9]。首先，依據(jù)內(nèi)生增長理論，經(jīng)濟(jì)增長的決定性因素是技術(shù)進(jìn)步。依靠傳統(tǒng)生產(chǎn)要素已不適應(yīng)工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展要求，數(shù)字技術(shù)、智能技術(shù)、綠色技術(shù)等新技術(shù)形態(tài)是工業(yè)現(xiàn)代化的“動(dòng)能化身”，這些“動(dòng)能”的實(shí)現(xiàn)亟待以高素質(zhì)勞動(dòng)者發(fā)揮創(chuàng)新原動(dòng)力，并注重以高水平科技創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)資料智能化、自動(dòng)化轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)與未來產(chǎn)業(yè)的高效孕育、深度發(fā)展^[23]。其次，實(shí)現(xiàn)人與自然和諧共生的物質(zhì)生產(chǎn)交換關(guān)系是先進(jìn)生產(chǎn)力的內(nèi)在要求。國家的資源量、環(huán)境承載力會(huì)基于自身技術(shù)水平對(duì)生產(chǎn)可能性曲線構(gòu)成約束，新質(zhì)生產(chǎn)力理念要求我們注重綠色低碳發(fā)展，以清潔生產(chǎn)、污染治理、節(jié)能低碳等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)粗放式向集約式發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，并拓寬生產(chǎn)邊界，工業(yè)生產(chǎn)能耗能有效衡量工業(yè)生產(chǎn)效率^[24]。最后，現(xiàn)階段的新型工業(yè)化是數(shù)字經(jīng)濟(jì)與知識(shí)經(jīng)濟(jì)形態(tài)下的工業(yè)化，以產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和知識(shí)產(chǎn)業(yè)化運(yùn)營轉(zhuǎn)型為增長方式，而新質(zhì)生產(chǎn)力是傳統(tǒng)要素與數(shù)字要素的深度融合所形成的高階生產(chǎn)力?；跀?shù)據(jù)要素，人工智能、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)深度賦能工業(yè)生產(chǎn)多過程、多領(lǐng)域，催生生產(chǎn)智能化、供需高效匹配化、分工網(wǎng)格化等新模式，極大釋放出生產(chǎn)潛能。由此構(gòu)造評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，具體見表1，采用熵權(quán)法測(cè)算指標(biāo)權(quán)重，進(jìn)一步采用TOPSIS法測(cè)算工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力評(píng)分。

2.解釋變量：公共科技金融（PTF）與市場科技金融（MTF）。借鑒劉熹微和鄒克的研究^［15］，采用熵權(quán)TOPSIS法測(cè)度公共科技金融、市場科技金融指數(shù)，指標(biāo)選取及指標(biāo)權(quán)重測(cè)度結(jié)果見表2。

3.控制變量（Zit）：選取社會(huì)消費(fèi)水平（LSC）、信息化水平（II）、政府干預(yù)程度（DGI）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（IS）、對(duì)外開放程度（OOW）和交通基礎(chǔ)設(shè)施水平（LTI），分別以社會(huì)消費(fèi)品零售總額占GDP比重、郵電業(yè)務(wù)總量占GDP比重、財(cái)政支出占GDP比重、第三產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)增加值比值、貨物進(jìn)出口總額占GDP比重、公路里程與人口總數(shù)比值衡量。

4.中介變量（TIit）：借鑒賀正楚等的研究^［25］，采用區(qū)域人均專利授權(quán)數(shù)衡量。

5.調(diào)節(jié)變量（MVit）：運(yùn)用區(qū)位熵模型測(cè)算人才要素集聚指數(shù)（CIT）、金融要素集聚指數(shù)（CFR）、服務(wù)組織要素集聚指數(shù)（CST）。借鑒王世權(quán)和王向淑的研究^[26]，人才要素選取R＆D人員全時(shí)當(dāng)量衡量；金融要素選取金融業(yè)就業(yè)人數(shù)衡量；服務(wù)組織選取科技服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)衡量。運(yùn)用協(xié)同集聚指數(shù)模型測(cè)算服務(wù)組織與工業(yè)協(xié)同集聚指數(shù)（SCIST）。

DAij=（eoiij/EOIij）/（eoii/EOIi） （6）

SCIST=1－DIA－CST/DIA+CST （7）

式（6）中，DAij代表單一創(chuàng)新要素集聚指數(shù)，包括CIT、CFR、CST；eoiij代表j地區(qū)第i個(gè)要素取值，EOIij代表j地區(qū)同標(biāo)準(zhǔn)要素整體取值；eoii代表全國第i個(gè)要素取值，EOIi代表全國同標(biāo)準(zhǔn)要素整體取值。式（7）中，DIA代表工業(yè)集聚指數(shù)，測(cè)算過程同式（6）。

（三）數(shù)據(jù)來源

選擇2012—2022年我國30個(gè)省（區(qū)、市）的面板數(shù)據(jù)為樣本（因數(shù)據(jù)來源限制，研究樣本未包含西藏、香港、澳門、臺(tái)灣）。數(shù)據(jù)來源于《中國工業(yè)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國火炬統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國能源統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》以及IRF聯(lián)盟和國家統(tǒng)計(jì)局，少量缺失數(shù)據(jù)采用插補(bǔ)法補(bǔ)齊，所有變量數(shù)據(jù)均屬于省級(jí)層面。

四、實(shí)證分析

（一）基準(zhǔn)回歸

表3結(jié)果顯示，公共科技金融與市場科技金融的回歸系數(shù)均在1%的水平上顯著為正，表明科技金融能促進(jìn)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，假設(shè)1得以驗(yàn)證。市場科技金融的回歸系數(shù)更大，即市場科技金融促進(jìn)作用強(qiáng)于公共科技金融，可能的原因是公共科技金融存在財(cái)政赤字、行政審批時(shí)滯較長等政府失靈風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)科創(chuàng)活動(dòng)效率受限；市場科技金融憑借其精準(zhǔn)的資金定位、高效的流通機(jī)制，能快速滲透于企業(yè)生產(chǎn)、銷售和管理等多層面。

（二）中介效應(yīng)檢驗(yàn)

表3中，公共科技金融的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果為列（1）～列（3）。列（2）中，PTF的回歸系數(shù)為正，表明公共科技金融有助于增強(qiáng)區(qū)域創(chuàng)新能力。列（3）中，TI的系數(shù)為正，表明創(chuàng)新能力提升能促進(jìn)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。列（3）中，PTF的系數(shù)為正，表明創(chuàng)新能力在公共科技金融對(duì)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的作用過程中存在部分中介效應(yīng)。市場科技金融的中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果為列（4）～列（6）。列（5）中，MTF的回歸系數(shù)為正，表明市場科技金融有助于增強(qiáng)區(qū)域創(chuàng)新能力。列（6）中，MTF與TI的系數(shù)均為正，表明創(chuàng)新能力在市場科技金融對(duì)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的作用過程中也存在部分中介效應(yīng)。假設(shè)2得以驗(yàn)證。公共科技金融能切實(shí)發(fā)揮宏觀調(diào)控功能，并作用于新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，驅(qū)動(dòng)集中式、顛覆式創(chuàng)新，此類領(lǐng)域持續(xù)性創(chuàng)新成為工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的核心動(dòng)能。對(duì)于民營企業(yè)而言，特別是初創(chuàng)期和種子期的企業(yè)在市場科技金融作用下，積極投入高科技研發(fā)，逐步實(shí)現(xiàn)高科技金融化，以科技、產(chǎn)業(yè)與金融的良性市場循環(huán)培育出生產(chǎn)力新質(zhì)態(tài)。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)①

由于工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力測(cè)度結(jié)果在0～1之間，被解釋變量屬于受限制變量，因此選用Tobit模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。所有Tobit模型的LR檢驗(yàn)均在1%的水平上顯著，表明工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力作為約束條件的假設(shè)成立。穩(wěn)健性回歸結(jié)果表明，科技金融、創(chuàng)新能力的回歸系數(shù)在回歸方向和顯著性上未出現(xiàn)變化，因此基準(zhǔn)回歸結(jié)果及其中介效應(yīng)結(jié)果是穩(wěn)健的。

（四）異質(zhì)性檢驗(yàn)

1.區(qū)域異質(zhì)性檢驗(yàn)。考慮到各地區(qū)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、要素稟賦的差異，從區(qū)域異質(zhì)性出發(fā)，考察科技金融對(duì)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力影響的差異。由表4列（1）～列（4）可知，內(nèi)陸地區(qū)公共科技金融、市場科技金融對(duì)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響均略微高于沿海地區(qū)，表明內(nèi)陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，相對(duì)沿海地區(qū)，科技企業(yè)數(shù)量偏少，科技金融投入力度相對(duì)較弱；依據(jù)邊際報(bào)酬遞減規(guī)律，增加內(nèi)陸地區(qū)的科技金融投入，對(duì)于提升企業(yè)的科技創(chuàng)新績效、提升綠色化與數(shù)字化轉(zhuǎn)型效能的作用更為明顯。

2.政策異質(zhì)性檢驗(yàn)?？紤]到國家政策作用，從地區(qū)是否屬于開展科技和金融結(jié)合試點(diǎn)出發(fā)進(jìn)行檢驗(yàn)，表4列（5）～列（8）為基于科技和金融結(jié)合試點(diǎn)政策的分組回歸結(jié)果。具體而言，選取第一批科技和金融結(jié)合試點(diǎn)?。▍^(qū)、市）為試點(diǎn)組，包括上海、天津、江蘇和重慶等。同時(shí)，為確保研究的可比較性，將省內(nèi)僅包含部分城市試點(diǎn)的樣本和第二批試點(diǎn)城市所在省（區(qū)、市）剔除，包括北京、廣東、浙江、四川、安徽、遼寧、山東、湖北、湖南、陜西、福建、江西、河南、貴州、寧夏、內(nèi)蒙古；其余?。▍^(qū)、市）為無試點(diǎn)組?；貧w結(jié)果顯示，試點(diǎn)組PTF與MTF的系數(shù)均顯著高于無試點(diǎn)組，即科技和金融結(jié)合試點(diǎn)更有利于發(fā)揮科技金融效能。這表明試點(diǎn)地區(qū)在開發(fā)金融產(chǎn)品與服務(wù)、推動(dòng)科技金融機(jī)構(gòu)設(shè)立、優(yōu)化創(chuàng)新環(huán)境等方面的探索實(shí)踐能有效打破束縛新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的資金壁壘。

（五）調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)

依據(jù)式（4）～式（5），檢驗(yàn)創(chuàng)新要素集聚的調(diào)節(jié)效應(yīng)。創(chuàng)新要素集聚的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果見表5。表5中列（1）～列（4）、列（5）～列（8）分別為公共科技金融、市場科技金融與工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。列（1）～列（4）中，CIT與PTF的交互項(xiàng)系數(shù)、SCIST與PTF的交互項(xiàng)系數(shù)均顯著為正，表明CIT、SCIST在PTF與INQPF的關(guān)系中具有正向調(diào)節(jié)作用；CFR與PTF的交互項(xiàng)系數(shù)并不顯著，表明金融業(yè)集聚不能形成調(diào)節(jié)效應(yīng)；CST與PTF的交互項(xiàng)系數(shù)為正，但并不顯著，表明單一的科技服務(wù)業(yè)集聚不能形成調(diào)節(jié)作用，但科技服務(wù)業(yè)與工業(yè)呈現(xiàn)協(xié)同集聚狀態(tài)時(shí)，調(diào)節(jié)效應(yīng)明顯。列（5）～列（8）中，CIT與MTF的交互項(xiàng)系數(shù)、SCIST與MTF的交互項(xiàng)系數(shù)均通過顯著性檢驗(yàn)，表明CIT、SCIST在MTF與INQPF的關(guān)系中具有正向調(diào)節(jié)作用。因此假設(shè)3得以驗(yàn)證。公共科技金融與市場科技金融的調(diào)節(jié)效應(yīng)成立因素具有趨同性，表明不論是發(fā)揮公共科技金融的引導(dǎo)、激勵(lì)等方面的作用，還是發(fā)揮市場科技金融的風(fēng)險(xiǎn)分散、創(chuàng)新激勵(lì)等方面的效能，始終需要?jiǎng)?chuàng)新人才發(fā)揮作用。人才是科技金融創(chuàng)新的主體，創(chuàng)新人才集聚使行業(yè)內(nèi)“隱形”知識(shí)持續(xù)溢出，造就一批跨行業(yè)的復(fù)合型人才，進(jìn)一步提升科技金融產(chǎn)品的供給能力與質(zhì)量，使科技金融應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新、綠色化與數(shù)字化轉(zhuǎn)型要求時(shí)形成更有針對(duì)性的策略組合。實(shí)現(xiàn)科技服務(wù)業(yè)與工業(yè)的協(xié)同集聚是增強(qiáng)科技金融效用的有效方式，協(xié)同集聚形態(tài)下，各類風(fēng)險(xiǎn)偏好的多元化科技金融組合銜接性更強(qiáng)，能緩解科技資本在創(chuàng)新活動(dòng)中的領(lǐng)域錯(cuò)配和階段性錯(cuò)配問題以及因風(fēng)險(xiǎn)受益匹配失衡而削弱企業(yè)創(chuàng)新意愿的狀況，進(jìn)而形成正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

創(chuàng)新要素集聚在科技金融與創(chuàng)新能力關(guān)系中的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果見表6。表6中列（1）～列（4）為公共科技金融與創(chuàng)新能力的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果，列（5）～列（8）為市場科技金融與創(chuàng)新能力的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。列（1）～列（4）中，CIT與PTF的交互項(xiàng)系數(shù)、CST與PTF的交互項(xiàng)系數(shù)均在5%的水平上顯著，表明CIT、CST在PTF與TI的關(guān)系中具有調(diào)節(jié)作用；CFR與PTF的交互項(xiàng)系數(shù)并不顯著，表明金融業(yè)集聚并不能調(diào)節(jié)科技金融對(duì)創(chuàng)新能力的影響；SCIST與PTF的交互項(xiàng)系數(shù)并不顯著，表明科技服務(wù)業(yè)集聚能在公共科技金融與創(chuàng)新能力的影響作用中發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，但科技服務(wù)業(yè)與工業(yè)呈現(xiàn)協(xié)同集聚狀態(tài)時(shí)，調(diào)節(jié)效應(yīng)并不明顯，這表明我國科技服務(wù)業(yè)逐漸成為區(qū)域創(chuàng)新能力提升的重要支撐，但支撐作用可能更多存在于高技術(shù)服務(wù)產(chǎn)業(yè)中，科技服務(wù)業(yè)與工業(yè)實(shí)現(xiàn)協(xié)同集聚進(jìn)而賦能創(chuàng)新能力提升的效果尚不明顯。列（5）～列（8）中，CIT與MTF的交互項(xiàng)系數(shù)、CST與MTF的交互項(xiàng)系數(shù)均通過顯著性檢驗(yàn)，表明CIT、CST在MTF與TI的關(guān)系中同樣具有調(diào)節(jié)作用。由于集聚往往伴隨著競爭，創(chuàng)新人才集聚形成的競爭效應(yīng)使得人才質(zhì)量持續(xù)提升，吸引更多創(chuàng)新資源與金融機(jī)構(gòu)，驅(qū)動(dòng)金融產(chǎn)品更新、服務(wù)優(yōu)化升級(jí)，營造出優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新生態(tài)?？萍挤?wù)業(yè)的本質(zhì)特征決定其通過創(chuàng)新協(xié)同、中介平臺(tái)和知識(shí)供給促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新，面對(duì)高復(fù)雜性產(chǎn)品，創(chuàng)新難度更大，融資約束問題更為嚴(yán)峻?？萍挤?wù)業(yè)集聚程度高的地區(qū)，企業(yè)消化科學(xué)知識(shí)的能力越強(qiáng)，越需要大量資金用于開展信息交流、技術(shù)咨詢、知識(shí)產(chǎn)權(quán)服務(wù)等活動(dòng)，因此對(duì)創(chuàng)新能力的提升作用更強(qiáng)。

為進(jìn)一步顯示創(chuàng)新要素集聚的調(diào)節(jié)作用，繪制調(diào)節(jié)效應(yīng)圖（見圖1）。圖1中，（a）與（b）分別對(duì)應(yīng)為CIT、SCIST對(duì)PTF與INQPF關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)圖，（c）與（d）分別對(duì)應(yīng)為CIT、SCIST對(duì)MTF與INQPF關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)圖，（e）與（f）分別對(duì)應(yīng)為CIT、CST對(duì)PTF與TI關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)圖，（g）與（h）分別對(duì)應(yīng)為CIT、CST對(duì)MTF與TI關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)圖。通過觀察（a）～（d）發(fā)現(xiàn)，在PTF、MTF與INQPF關(guān)系中，CIT與SCIST均起到正向調(diào)節(jié)作用。通過觀察（e）～（h）發(fā)現(xiàn)，在PTF、MTF與TI關(guān)系中，CST起到正向調(diào)節(jié)作用。CIT的調(diào)節(jié)作用為負(fù)，可能的原因在于企業(yè)并未科學(xué)分析人才的職位適配性，并未構(gòu)建出多層次、多元化的人才資源體系，導(dǎo)致人才同質(zhì)化嚴(yán)重。同時(shí)，偏離實(shí)際需求的人才過度消費(fèi)也會(huì)導(dǎo)致科技金融配置效率下降，因此負(fù)向調(diào)節(jié)了科技金融對(duì)創(chuàng)新能力的影響。

五、結(jié)論與政策建議

以工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力為研究對(duì)象，考察科技金融對(duì)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響、創(chuàng)新能力的中介效應(yīng)，探討基于地理區(qū)位和公共政策而形成的異質(zhì)性特征，并進(jìn)一步分析創(chuàng)新要素集聚調(diào)節(jié)作用。結(jié)論如下：第一，公共科技金融與市場科技金融能顯著促進(jìn)區(qū)域工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。第二，創(chuàng)新能力在公共科技金融、市場科技金融與工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力關(guān)系中均形成中介效應(yīng)。第三，內(nèi)陸地區(qū)科技金融對(duì)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的促進(jìn)作用略強(qiáng)于沿海地區(qū)；科技和金融結(jié)合試點(diǎn)政策地區(qū)科技金融對(duì)工業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力的促進(jìn)作用明顯強(qiáng)于非試點(diǎn)地區(qū)。第四，在公共、市場科技金融的直接作用路徑中，創(chuàng)新人才集聚、科技服務(wù)業(yè)與工業(yè)協(xié)同集聚的正向調(diào)節(jié)作用顯著。在公共、市場科技金融的間接路徑中，創(chuàng)新人才集聚的負(fù)向調(diào)節(jié)作用顯著，科技服務(wù)業(yè)集聚的正向調(diào)節(jié)作用顯著。

依據(jù)上述研究結(jié)論，提出如下建議：第一，充分發(fā)揮科技金融的賦能作用，加大投入力度。積極出臺(tái)科技金融政策，強(qiáng)化其撬動(dòng)效應(yīng)，通過科技金融緩解企業(yè)融資約束，增加企業(yè)研發(fā)投入與強(qiáng)度。在科技金融投資體系中增加綠色發(fā)展評(píng)價(jià)指標(biāo)，多方面推進(jìn)企業(yè)綠色發(fā)展。因企施策，提升扶持措施在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型階段的匹配度。第二，通過科技金融解決技術(shù)創(chuàng)新中片面化、低效化等問題。圍繞創(chuàng)新鏈部署科技金融支持，強(qiáng)化對(duì)關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵行業(yè)的定向激勵(lì)，推動(dòng)科技金融向科技型中小企業(yè)、專精特新企業(yè)傾斜。第三，因地制宜，依托區(qū)位與政策優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮科技金融價(jià)值。內(nèi)陸地區(qū)適當(dāng)增加公共科技金融支出，以市場資本為主體彌補(bǔ)融資缺口。沿海地區(qū)通過設(shè)立科技金融專營機(jī)構(gòu)、拓展多層次資本市場融資渠道等方式發(fā)揮大市場作用。第四，廣泛吸收高素質(zhì)人才，推動(dòng)科技服務(wù)業(yè)集聚式發(fā)展，支持科技服務(wù)業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)，通過資格認(rèn)證、服務(wù)外包等新型供給手段，強(qiáng)化政策支持，聚焦數(shù)據(jù)、信息等高端要素，引導(dǎo)各類資源集中起來，拓展服務(wù)范圍，形成高效有序的協(xié)同合作網(wǎng)。

注釋：

① 限于篇幅，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果不予報(bào)告，如有需要可向作者索取。

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（責(zé)任編輯：厲亞）

Does Science and Technology Finance Promote the Development

of Industrial New Quality Productive Force？

LI Yanling^1，2，CAI Xiangjie¹

（1.College of Public Administration and Law， Hunan Agricultural University， Changsha， Hunan 410128， China；

2.School of Public Policy and Administration， Xi’an Jiaotong University，Xi’an，Shaanxi 710049， China）

Abstract：Based on the provincial panel data from 2012 to 2022， this paper deeply explore the impact of science and technology finance on industrial new quality productive force. Research findings are： Public science and technology finance and market science and technology finance have a significant role in improving the development level of industrial new quality productive force; moreover， this effect is effectively transmitted through the regional innovation ability. At the same time， this role presents heterogeneous characteristics in geographical location and policy pilot， and is significantly regulated by the agglomeration of innovative talents， agglomeration of service organizations， service organizations and industry collaborative agglomeration. In view of this， all regions should speed up the pace of the development of science and technology finance， pay attention to the agglomeration of innovation elements， and promote the cultivation of industrial new quality productive force and industrial high-quality development under the background of the construction of a modern socialist country.

Key words：science and technology finance; industry; new quality productive force; innovation ability; innovation factor agglomeration