啟明星辰改制

何己派

一對(duì)創(chuàng)業(yè)夫妻，王佳與嚴(yán)立，決定讓渡公司控制權(quán)。

啟明星辰擬以定增方式，向中移資本發(fā)行A股股份2.83億股，募資不超過40.6億元。

中移資本是中國(guó)移動(dòng)子公司。交易完成后，中國(guó)移動(dòng)將成為公司第一大股東及實(shí)控人，創(chuàng)始人夫婦退居第二。

8月，啟明星辰發(fā)布公告，中移資本戰(zhàn)略入股，已獲得深交所審核通過，只待證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門同意。

王佳與嚴(yán)立，海歸創(chuàng)業(yè)打拼27年，一手將啟明星辰打造為國(guó)內(nèi)網(wǎng)安龍頭，掙錢卻不易，競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散。

這兩年，網(wǎng)絡(luò)安全賽道景氣度增加，乘著勢(shì)頭，兩人請(qǐng)來更有靠山的搭檔，成為主動(dòng)“混改”的標(biāo)桿。

王佳、嚴(yán)立夫婦，自愿、無條件且不可撤銷地，放棄持有的8.65%股份對(duì)應(yīng)表決權(quán)。

啟明星辰的公告里，這句陳述格外顯眼。

按8月5日修訂后的定增方案，交易完成后，王佳、嚴(yán)立合計(jì)持有21.73%的股份，共持有13.08%的表決權(quán)。中移資本將直接持有23.08%股份，為控股股東。

中移資本入股的消息，于去年6月公布。啟明星辰喊價(jià)不高，每股14.35元的發(fā)行價(jià)，較停牌前的收盤價(jià)，打了七折。

王佳和嚴(yán)立還接受了相當(dāng)嚴(yán)苛的減持約束條件。

公告披露，這對(duì)夫婦每年減持比例不得超過2%，定增完成后三年內(nèi)，累計(jì)減持不得超8%。

減持時(shí)間即使符合規(guī)定，他們還得完成多項(xiàng)指標(biāo)，包括收入利潤(rùn)完成情況、核心員工離職率不高于15%等。

換句話說，創(chuàng)始人想減持，先得通過一系列關(guān)卡。

“有些上市公司一旦被新公司收購(gòu)，原控制人就會(huì)帶走核心人員另起爐灶，留給收購(gòu)方一個(gè)空殼?！?/p>

有分析人士認(rèn)為，這在A股沒有先例，是一種很好的嘗試，防止“撂挑子”。

王佳夫婦交出控制權(quán)，啟明星辰將獲得不超過40.6億元的現(xiàn)金。

事實(shí)上，公司不缺錢。截至6月底，賬上現(xiàn)金及交易性金融資產(chǎn)，合計(jì)約20億，負(fù)債率僅 23%。

夫妻二人家底豐厚，《2023胡潤(rùn)全球富豪榜》上，王佳夫婦坐擁100億元財(cái)富。

果斷讓位，或與生意模式有關(guān)。

啟明星辰的客戶，主要是政府和金融、能源、交通行業(yè)的大型企業(yè)。政企是其主力市場(chǎng)，其中政府行業(yè)貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比，長(zhǎng)期在20%～30%左右。

國(guó)資入場(chǎng)，獲取這類項(xiàng)目的難度將大幅降低。

中國(guó)電子入股奇安信，中國(guó)電科控股衛(wèi)士通、入股綠盟科技和天融信，均是先例。

若一切順利，變身網(wǎng)安“國(guó)家隊(duì)”的啟明星辰，不久將迎來董事會(huì)大換血。

新董事會(huì)由9名董事組成，其中，中移資本可提名4名非獨(dú)立董事、2名獨(dú)立董事，啟明星辰將提名2名非獨(dú)立董事（其中1名為聯(lián)席董事長(zhǎng)）。

經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，中移資本提名的非獨(dú)立董事，將擔(dān)任董事長(zhǎng)。高管團(tuán)隊(duì)里，中移資本有權(quán)推薦1名分管業(yè)務(wù)協(xié)同的副總經(jīng)理和1名財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。

定增暫未完成，大樹底下好乘涼，啟明星辰業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)。

今年上半年，公司營(yíng)收15.22億元，凈利潤(rùn)1.85億元，扭虧為盈。

業(yè)績(jī)預(yù)告里，與中國(guó)移動(dòng)的合作進(jìn)展，占了較大篇幅。公司稱，其累計(jì)有12款產(chǎn)品進(jìn)入中國(guó)移動(dòng)核心能力及自主產(chǎn)品清單，與集團(tuán)下屬十余家子公司，簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

7月，公司宣布，擬以自有資金1億元，在蘇州設(shè)立全資子公司，旨在與中國(guó)移動(dòng)云安全相關(guān)工作保持協(xié)同。

AI產(chǎn)品的布局、人力的調(diào)配，王佳夫婦都希望借力打力。

啟明星辰去年發(fā)布的“PanguBot（盤小古）”，與華為大模型撞名，是基于AI模型、面向安全領(lǐng)域的智能助手類產(chǎn)品組件。中國(guó)移動(dòng)豐厚的算力資源，可大幅加持其垂直領(lǐng)域的AI產(chǎn)品落地。

人力調(diào)配方面，公司銷售人員結(jié)構(gòu)或?qū)⒏淖儭９芾韺?月表示，前兩年擴(kuò)張較快，營(yíng)銷側(cè)要加強(qiáng)費(fèi)用控制，“預(yù)計(jì)未來公司將對(duì)人員進(jìn)行裁減和調(diào)整”。

在脈脈平臺(tái)上，不乏啟明星辰裁員的消息。一位認(rèn)證為公司解決方案架構(gòu)師的員工甚至提到“一個(gè)月裁一次”。

自上而下，從股東到員工，這家成立于上世紀(jì)的老牌網(wǎng)安公司，處處都在變化。

王佳今年54歲，在IT圈是位奇女子。

她是昆明人，復(fù)旦剛畢業(yè)，就與大學(xué)同學(xué)嚴(yán)立結(jié)婚，而后雙雙赴美留學(xué)。

26歲那年拿到計(jì)算機(jī)博士學(xué)位，立馬回國(guó)創(chuàng)業(yè)，一頭扎進(jìn)當(dāng)時(shí)冷門的網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)。

創(chuàng)業(yè)的初始資金只有50萬元，是她和丈夫嚴(yán)立的全部積蓄，夫妻同心，事業(yè)越做越大。

天眼查網(wǎng)站顯示，分工上，王佳擔(dān)任董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，嚴(yán)立擔(dān)任董事、副總經(jīng)理，二人擅長(zhǎng)利用資本手段，開疆?dāng)U土。

公司做單一產(chǎn)品線起家，起初的核心產(chǎn)品，只有入侵檢測(cè)。

此后，啟明星辰并購(gòu)網(wǎng)御星云，并接連將書生電子、合眾數(shù)據(jù)、安方高科等納入麾下，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)安領(lǐng)域產(chǎn)品、解決方案和場(chǎng)景的全覆蓋。

與中國(guó)移動(dòng)深度綁定，是王佳夫婦近年來最關(guān)鍵的一步棋。

4月，以嚴(yán)立為代表的管理層提到，中國(guó)移動(dòng)入主，將從三方面影響公司收入結(jié)構(gòu)。

一是政企業(yè)務(wù)，這是雙方合作重點(diǎn)。移動(dòng)做的政企項(xiàng)目，需要網(wǎng)絡(luò)安全能力來保障，啟明星辰可參與。

二是云相關(guān)的項(xiàng)目，是未來業(yè)績(jī)的重要支撐。

三是To C和To H業(yè)務(wù)，是移動(dòng)的強(qiáng)勢(shì)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)會(huì)有大量協(xié)同增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

“公司已進(jìn)入中國(guó)移動(dòng)的核心能力清單，估算中國(guó)移動(dòng)的內(nèi)部安全需求量級(jí)在20億～50億之間，假設(shè)每年有10%的增長(zhǎng)速度，這部分增量將成為啟明星辰非常重要的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間。”管理層表示。

據(jù)其在8月末透露，2023 年，雙方將有10億元左右的關(guān)聯(lián)交易，3季度交割后協(xié)同將提速。

全方位協(xié)同意味著，大量新場(chǎng)景和應(yīng)用出現(xiàn)。王佳采取的策略，是先盡快進(jìn)入這些項(xiàng)目卡位，后期再深耕產(chǎn)品。

“40個(gè)億的現(xiàn)金，會(huì)分配給多個(gè)研發(fā)方向，數(shù)通、云安全、數(shù)據(jù)安全、To C都會(huì)投入?！?/p>

管理層的這番表態(tài)，預(yù)示未來的高舉高打。

2023年，管理層定下的收入目標(biāo)是59.21億元，利潤(rùn)目標(biāo)是10.77億元，相應(yīng)地，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的同比增長(zhǎng)率，不得低于33%、72%。

加速跑，可能早就開始了。