• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    中國(guó)香港:籌謀金融業(yè)多元化

    2024-12-01 00:00:00焦建
    財(cái)經(jīng) 2024年27期

    在中國(guó)進(jìn)一步全面深化改革的進(jìn)程中,中國(guó)香港特區(qū)正迎來一系列新機(jī)遇。其中既包括鞏固提升原有國(guó)際金融、航運(yùn)、貿(mào)易中心等基礎(chǔ)方面,亦包括中央對(duì)其提出的“打造國(guó)際高端人才集聚高地”等新措施、新表述。

    對(duì)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)期的中國(guó)香港特區(qū)而言,為將前述中央要求細(xì)化落地,亦為在改革求變過程中發(fā)掘新增長(zhǎng)點(diǎn),整體性籌劃思路正日漸清晰。以作為其產(chǎn)業(yè)根基的金融業(yè)為例,在10月下旬香港特首李家超公布的其任內(nèi)第三份《施政報(bào)告》中,相當(dāng)一部分章節(jié)便被用來闡述鞏固國(guó)際金融中心地位。

    為在國(guó)家對(duì)外開放中更好發(fā)揮作用,近年來的一系列構(gòu)想在宏觀層面上有著類似的關(guān)注點(diǎn),例如強(qiáng)化作為最大離岸人民幣業(yè)務(wù)中心、優(yōu)化和擴(kuò)大與內(nèi)地金融市場(chǎng)互聯(lián)互通等。近年來的新內(nèi)容,則與強(qiáng)化其財(cái)富管理中心地位等構(gòu)想有關(guān)。

    在推動(dòng)相關(guān)措施落地過程中,從務(wù)實(shí)的細(xì)節(jié)出發(fā),通過改革或創(chuàng)新尋找新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),正成為中國(guó)香港特區(qū)施政的特點(diǎn)之一。正如李家超所言:改革起點(diǎn)可能不高,但要有長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。政府主要責(zé)任是指明方向,集中大家的力量。改革雖有很長(zhǎng)、不容易的路要走,“但我相信以香港人的機(jī)遇加能力,可以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)”。

    宏觀:清晰整體框架

    受益于“一國(guó)兩制”等制度安排優(yōu)勢(shì),中國(guó)香港特區(qū)近年來的發(fā)展仍然獨(dú)具特色。

    在近日公布的一項(xiàng)涉及165個(gè)經(jīng)濟(jì)體的權(quán)威評(píng)估中,中國(guó)香港特區(qū)被評(píng)為全球最自由經(jīng)濟(jì)體;在9月公布的《全球金融中心指數(shù)》報(bào)告中,中國(guó)香港特區(qū)的總排名則上升一位,重回全球第三位,成為亞太區(qū)排名第一的金融中心。

    但受地緣政治及相關(guān)產(chǎn)業(yè)分化等影響,當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展仍難言輕松:因金融、房地產(chǎn)市場(chǎng)波動(dòng)性較強(qiáng),受制于股市及樓市成交減量,相關(guān)稅收下降正給財(cái)政帶來一定赤字壓力。此外,當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展過分依賴少數(shù)幾類行業(yè),也使其經(jīng)濟(jì)發(fā)展受外圍環(huán)境影響較大,內(nèi)生動(dòng)力不足導(dǎo)致可調(diào)控程度不高。

    近年來,隨著全球資本市場(chǎng)出現(xiàn)一系列新變化,如多元化、數(shù)字化及綠色轉(zhuǎn)型等。為把握機(jī)遇,中國(guó)香港需要持續(xù)改革與創(chuàng)新。在前述《施政報(bào)告》等相關(guān)規(guī)劃中,便有針對(duì)性地提出了一系列內(nèi)容,大致包括以下三類:

    首先,繼續(xù)助力推動(dòng)人民幣國(guó)際化。近年來,中國(guó)香港一直保持著作為全球最大離岸人民幣業(yè)務(wù)中心的地位。截至2024年7月底,香港有約1.19萬(wàn)億元人民幣存款總額,為離岸市場(chǎng)全球第一;2024年1月至7月,其處理全球約80%的離岸人民幣結(jié)算。

    在助力其強(qiáng)化相關(guān)地位背后,是國(guó)家財(cái)政部已連續(xù)16年在港發(fā)行人民幣國(guó)債。在此基礎(chǔ)上,廣東省、海南省以及深圳市政府,近日都傳出了在港發(fā)行離岸人民幣地方政府債券的消息。

    所謂離岸人民幣地方政府債券,在中國(guó)香港金融語(yǔ)境中,可被簡(jiǎn)稱為“離岸人民幣地方債”或“離岸債”,指內(nèi)地地方政府在境外市場(chǎng)(目前主要是港澳)以人民幣計(jì)價(jià)發(fā)行的債券。從整體角度看,內(nèi)地在香港等地發(fā)行的離岸人民幣債券,其實(shí)也被統(tǒng)稱為“點(diǎn)心債”。

    通過發(fā)債主體及發(fā)債種類不斷“上新”,不僅提升了地方債國(guó)際化的程度,也豐富了中國(guó)香港特區(qū)的人民幣金融產(chǎn)品。此舉對(duì)提振債券市場(chǎng)活力從而促進(jìn)人民幣國(guó)際化頗具意義。在其持續(xù)發(fā)行后,既可以擴(kuò)大離岸人民幣收益率曲線,也可以增加市場(chǎng)離岸人民幣產(chǎn)品供應(yīng)范圍。

    為針對(duì)性增強(qiáng)離岸人民幣流動(dòng)性,香港將進(jìn)一步提升人民幣即時(shí)支付清算系統(tǒng)夜間跨境服務(wù)能力,便利離岸人民幣市場(chǎng)的全球結(jié)算。此外,還將探討提供更多元化的離岸人民幣融資渠道。

    jP+5JZ2K2C6icGtK0xnUWw==
    2024年香港特區(qū)《施政報(bào)告》中,將鞏固提升國(guó)際金融、航運(yùn)和貿(mào)易中心三者合而為一。圖/法新

    “持有多元化的貨幣資產(chǎn)組合能夠降低投資者資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。本次施政報(bào)告所提出的相關(guān)措施能夠鞏固香港離岸人民幣樞紐的地位,為投資者帶來多元化的投資產(chǎn)品?!毕愀哿⒎〞?huì)金融界別議員李惟宏認(rèn)為。

    其次,持續(xù)優(yōu)化和擴(kuò)大內(nèi)地與香港金融市場(chǎng)的互聯(lián)互通。截至2024年9月,滬深港通北向交易的總成交額,已超過21萬(wàn)億元人民幣,南向交易的總成交額也已超過6萬(wàn)億港元。在此基礎(chǔ)上,香港將會(huì)持續(xù)優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制,爭(zhēng)取更多內(nèi)地和國(guó)際企業(yè)在香港首次公開募股(IPO),服務(wù)內(nèi)地資本市場(chǎng)面向全球雙向開放發(fā)展。

    香港近年來的“焦慮”部分源于其股票市場(chǎng)的波動(dòng)性及不確定性增加。受限于企業(yè)上市總數(shù)及額度降低,其IPO規(guī)模已從2018年的超過2800億港元,降至2023年的73家、462億港元左右。

    事實(shí)上,為持續(xù)增加對(duì)香港金融市場(chǎng)的支持,近年來中央也在持續(xù)出臺(tái)多種相關(guān)措施,包括推進(jìn)滬港通、深港通,放寬滬深港通合資格產(chǎn)品范圍,支持人民幣股票交易柜臺(tái)納入港股通,優(yōu)化基金互認(rèn)安排,支持內(nèi)地企業(yè)赴香港上市,推動(dòng)港股市場(chǎng)優(yōu)化機(jī)制安排等。在這一過程中,中國(guó)香港的經(jīng)濟(jì)發(fā)展角色,也正由以往廣為人知的“超級(jí)聯(lián)系人”拓展至“超級(jí)增值人”。

    為進(jìn)一步優(yōu)化金融市場(chǎng),中國(guó)香港目前的整體思路是積極拓展和深化海外網(wǎng)絡(luò)。例如,為增加資金來源,其將落實(shí)追蹤香港股票指數(shù)的ETF(交易所買賣基金)在中東上市,吸納當(dāng)?shù)刭Y金等;此外的改革措施,還包括進(jìn)一步優(yōu)化上市批核流程等。相關(guān)措施有望于2025年時(shí)初步取得成效。

    第三,進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)際財(cái)富及風(fēng)險(xiǎn)管理中心地位。按照相關(guān)估算:2023年至2030年期間,亞太地區(qū)跨世代的財(cái)富傳承總金額將達(dá)5.8萬(wàn)億美元。而截至2023年底,中國(guó)香港的資產(chǎn)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)總值接近31.2萬(wàn)億港元,凈資金流入同比增長(zhǎng)超過3.4倍。截至今年上半年,中國(guó)香港的私募基金管理的資本額超過2339億美元,位列亞洲第二,中國(guó)香港亦是亞洲區(qū)內(nèi)最大的對(duì)沖基金中心和跨境財(cái)富管理中心。

    在發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)方面,香港擁有一系列優(yōu)勢(shì)。按照香港特區(qū)政府財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫(kù)務(wù)局局長(zhǎng)許正宇的分析,這些優(yōu)勢(shì)可被劃分為“多元化紅利”“傳承紅利”“銀發(fā)紅利”。

    以傳承紅利為例,“香港有超過2700家單一家族辦公室和12500名超高凈值人士。這證明了香港對(duì)有意讓資產(chǎn)組合更多元化,和讓財(cái)富代代相傳的家族辦公室和資產(chǎn)擁有人甚具競(jìng)爭(zhēng)力。為締造有利財(cái)富管理和傳承規(guī)劃的環(huán)境,我們推出了一系列措施,讓投資機(jī)會(huì)更趨多元化?!痹S正宇在2024年9月舉辦的《財(cái)經(jīng)》香港財(cái)富管理論壇上如此分析。

    10月下旬,許正宇在相關(guān)撰文中亦透露了相關(guān)措施的進(jìn)一步改革方向。以多方面優(yōu)化面向資產(chǎn)及財(cái)富管理業(yè)提供的稅務(wù)優(yōu)惠為例,具體將會(huì)包括拓寬基金定義、擴(kuò)展合資格資產(chǎn)類別,及優(yōu)化執(zhí)行安排三方面。相關(guān)措施有望于2025年落地,而這也被認(rèn)為將加強(qiáng)建設(shè)在港的“耐心資本”力量,以及帶動(dòng)整體行業(yè)的正向循環(huán)發(fā)展。

    微觀:串聯(lián)產(chǎn)業(yè)邏輯

    縱觀2024年香港特區(qū)《施政報(bào)告》中與金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展有關(guān)的內(nèi)容,一個(gè)被認(rèn)為較為突出的亮點(diǎn),便是將鞏固提升國(guó)際金融、航運(yùn)和貿(mào)易中心三者合而為一,并從微觀層面籌謀一系列能實(shí)現(xiàn)連通性的體制、機(jī)制建設(shè)。

    “金融、航運(yùn)、貿(mào)易三者牽引相扣。貿(mào)易會(huì)有貨物,貨物需要航運(yùn),航運(yùn)需要資金,資金需要金融,金融再推動(dòng)貿(mào)易,所以這三者(的關(guān)系)是牽引相扣,可以協(xié)同發(fā)展、相輔相成。”李家超在解析其相關(guān)改革思路時(shí)稱。

    作為宏觀思考的落地政策,香港將進(jìn)行的一系列與以往不同的微觀層面改革措施,則包括構(gòu)建國(guó)際級(jí)黃金倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施、建立國(guó)際黃金交易市場(chǎng)、建立大宗商品交易生態(tài)圈、建立國(guó)際認(rèn)可有色金屬產(chǎn)品倉(cāng)庫(kù),加快綠色航運(yùn)中心建設(shè)等。

    建立相關(guān)市場(chǎng),亦有內(nèi)在微觀邏輯。以建立大宗商品交易生態(tài)圈為例:所謂大宗商品,包括金屬、礦產(chǎn)等內(nèi)容,其相關(guān)運(yùn)輸占全球航運(yùn)交易量的一半以上。因其規(guī)模巨大,香港希望通過推出稅務(wù)優(yōu)惠和配套、推動(dòng)國(guó)際大宗商品交易所在香港設(shè)立認(rèn)可倉(cāng)庫(kù)等,一方面帶動(dòng)海運(yùn)服務(wù),吸引內(nèi)地和海外企業(yè)在香港進(jìn)行大宗商品貿(mào)易;另一方面也助力期貨對(duì)沖等相關(guān)金融和專業(yè)服務(wù)的發(fā)展。

    “值得留意的是,建立這個(gè)生態(tài)圈,也會(huì)與建立國(guó)際黃金交易市場(chǎng)的目標(biāo)相輔相成?!毕愀厶貐^(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波則如此點(diǎn)明指出。

    黃金是近些年來金融市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),市場(chǎng)對(duì)黃金的投資、消費(fèi)等需求不斷提升。在此方面,香港近年來的黃金進(jìn)出口量雖位居全球前列,但往往“貨如輪轉(zhuǎn)”,亦即快進(jìn)快出,只停留于貿(mào)易、轉(zhuǎn)口等少數(shù)方面。

    從產(chǎn)業(yè)鏈延展的優(yōu)勢(shì)角度來看,香港具備穩(wěn)定、安全性高加國(guó)際化特征,本身亦是亞洲范圍內(nèi)的黃金交易重點(diǎn)。而香港所準(zhǔn)備的一系列相關(guān)籌劃,也建立在其現(xiàn)有的黃金倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施已接近飽和基礎(chǔ)上(該設(shè)施位于機(jī)場(chǎng)禁區(qū),容量約150噸)。

    近年來積極推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的李惟宏便對(duì)《財(cái)經(jīng)》解析稱:香港從事黃金商品期貨衍生工具等交易已有較長(zhǎng)歷史。香港機(jī)場(chǎng)金庫(kù)在2009年開設(shè),港交所亦在2012年收購(gòu)了倫敦金屬交易所。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為在整體層面的推動(dòng)力度不太夠,所以使得有些香港行家將業(yè)務(wù)推動(dòng)至海外。

    在特區(qū)政府目前構(gòu)想中,如能將香港發(fā)展成國(guó)際黃金交易中心,國(guó)際黃金現(xiàn)貨可以在當(dāng)?shù)貎?chǔ)存,并進(jìn)行交易、清算和交割,則可帶動(dòng)投資交易、衍生產(chǎn)品、保險(xiǎn)、物流服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

    因特區(qū)政府有計(jì)劃將容量倍增,財(cái)庫(kù)局將成立工作小組,工作內(nèi)容便是如何將容量翻倍至300噸及進(jìn)行選址等。據(jù)《財(cái)經(jīng)》獲悉,該小組也將研究黃金交易機(jī)制,并參考紐約、倫敦的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)建立交易框架,同時(shí)研究黃金遠(yuǎn)期、掉期等新產(chǎn)品。在此基礎(chǔ)上,將黃金交易產(chǎn)品納入互聯(lián)互通可能也在初步構(gòu)想當(dāng)中。

    整體而言,香港目前的金融等產(chǎn)業(yè)多元化破局思路正變得相對(duì)成型:首先是作為黃金儲(chǔ)備和實(shí)金交易中心。在此基礎(chǔ)上發(fā)展黃金期貨交易乃至其他有色金屬和大宗商品的期貨交易,從而實(shí)現(xiàn)香港金融業(yè)期貨市場(chǎng)的更大提升。

    對(duì)于當(dāng)?shù)亟鹑跇I(yè)發(fā)展來說,通過發(fā)展一系列新商品期貨交易市場(chǎng),一方面可以協(xié)助國(guó)家提高在國(guó)際大宗商品市場(chǎng)定價(jià)的話語(yǔ)權(quán),另一方面也可以幫助香港在股票市場(chǎng)外,培育出新的金融業(yè)增長(zhǎng)點(diǎn)。

    為發(fā)展大宗商品產(chǎn)業(yè),中國(guó)香港特區(qū)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。作為全球最大的大宗商品消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó),中國(guó)目前在上海、鄭州、大連三個(gè)城市發(fā)展了期貨交易市場(chǎng)。但其與海外國(guó)際市場(chǎng)相對(duì)分割,在全球大宗商品市場(chǎng)定價(jià)話語(yǔ)權(quán)方面,仍顯不足。

    背靠祖國(guó)的香港特區(qū),同樣擁有龐大的市場(chǎng),但因商品期貨最終需要進(jìn)行實(shí)物交割,而大宗商品用戶則主要在內(nèi)地,這會(huì)衍生出如何設(shè)置交割倉(cāng)庫(kù)等一系列相關(guān)問題。

    在過去十余年時(shí)間,港交所等機(jī)構(gòu)曾圍繞這些方面進(jìn)行了一定的準(zhǔn)備工作。例如其在2012年收購(gòu)倫敦金屬交易所(LME)時(shí),就被指出有出于相關(guān)方面的考慮。而香港此前雖也有發(fā)展相關(guān)交易所的消息傳出,但最終往往因交割倉(cāng)庫(kù)等問題無法解決而未能成真。

    在此方面,“如果在未來相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi),香港能夠更好地發(fā)展起黃金和大宗商品市場(chǎng),將對(duì)香港自身和國(guó)家都有很大益處,可以說是一舉兩得的妙棋。”香港一國(guó)兩制研究中心研究總監(jiān)方舟指出。他對(duì)前述問題的解決思路則包括:香港可考慮和內(nèi)地合作,譬如在港深邊界的特定區(qū)域成立特殊合作區(qū),于區(qū)內(nèi)設(shè)立指定的交割倉(cāng)庫(kù)等。

    在此基礎(chǔ)上,亦有相關(guān)業(yè)內(nèi)人士指出:香港在發(fā)展相關(guān)市場(chǎng)時(shí),還特別需要考慮與內(nèi)地幾個(gè)已有的市場(chǎng)協(xié)調(diào)處理好分工,在發(fā)展方向和策略上形成協(xié)同互補(bǔ)。

    編輯:蘇琦

    亚洲熟女毛片儿| 午夜精品久久久久久毛片777| 国产在线视频一区二区| 999久久久国产精品视频| 久久久久久久久免费视频了| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 91av网站免费观看| 在线天堂中文资源库| 搡老岳熟女国产| 一边摸一边做爽爽视频免费| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 国产一区二区在线观看av| 国产成人精品无人区| 99re6热这里在线精品视频| 97在线人人人人妻| 9热在线视频观看99| 国产人伦9x9x在线观看| 国产精品美女特级片免费视频播放器 | 动漫黄色视频在线观看| 丝袜美足系列| 成人18禁在线播放| 日韩有码中文字幕| 五月开心婷婷网| 欧美精品啪啪一区二区三区| 亚洲av国产av综合av卡| 精品福利观看| 国产成人精品无人区| 国产精品亚洲一级av第二区| 99久久国产精品久久久| 嫩草影视91久久| av网站在线播放免费| 久久av网站| 丰满少妇做爰视频| 亚洲av欧美aⅴ国产| 欧美成人午夜精品| 免费在线观看黄色视频的| 久久久国产欧美日韩av| 91麻豆av在线| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 99精国产麻豆久久婷婷| 精品乱码久久久久久99久播| 老熟女久久久| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 国产精品电影一区二区三区 | 99riav亚洲国产免费| 俄罗斯特黄特色一大片| 99精品欧美一区二区三区四区| 另类亚洲欧美激情| 热99国产精品久久久久久7| 十分钟在线观看高清视频www| 一区在线观看完整版| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 日韩成人在线观看一区二区三区| 免费在线观看影片大全网站| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 一级毛片女人18水好多| 免费av中文字幕在线| 99热网站在线观看| 日本av免费视频播放| 夜夜爽天天搞| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| videosex国产| 久久中文看片网| 久久狼人影院| 亚洲欧美色中文字幕在线| 亚洲专区中文字幕在线| 亚洲欧美激情在线| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 在线观看免费高清a一片| 精品第一国产精品| 亚洲精品乱久久久久久| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 一级,二级,三级黄色视频| 久久中文字幕一级| 国产一区二区激情短视频| 久久av网站| 免费黄频网站在线观看国产| 动漫黄色视频在线观看| 757午夜福利合集在线观看| 国产一区二区 视频在线| 午夜久久久在线观看| 性少妇av在线| 亚洲人成电影观看| 高清黄色对白视频在线免费看| 十八禁网站免费在线| 国产精品久久久av美女十八| 亚洲国产成人一精品久久久| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 视频在线观看一区二区三区| 欧美av亚洲av综合av国产av| 在线观看免费高清a一片| 交换朋友夫妻互换小说| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 男女高潮啪啪啪动态图| 黄色视频,在线免费观看| 黄色 视频免费看| √禁漫天堂资源中文www| 精品国产乱码久久久久久男人| 大型黄色视频在线免费观看| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 一夜夜www| 国产精品久久久av美女十八| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 热re99久久精品国产66热6| 欧美激情久久久久久爽电影 | 精品国产乱子伦一区二区三区| 国产区一区二久久| 国产欧美日韩综合在线一区二区| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 久久影院123| 免费久久久久久久精品成人欧美视频| 一本色道久久久久久精品综合| 人人妻人人澡人人看| 免费观看a级毛片全部| 嫁个100分男人电影在线观看| 亚洲av电影在线进入| 天天添夜夜摸| 90打野战视频偷拍视频| 亚洲精品国产精品久久久不卡| 啦啦啦 在线观看视频| 蜜桃在线观看..| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 久久亚洲精品不卡| 日韩视频在线欧美| 99re在线观看精品视频| 国产又爽黄色视频| 一区二区日韩欧美中文字幕| 极品少妇高潮喷水抽搐| 免费看a级黄色片| 极品少妇高潮喷水抽搐| 91成人精品电影| 国产深夜福利视频在线观看| 丁香六月天网| 久久热在线av| 男女高潮啪啪啪动态图| 国产老妇伦熟女老妇高清| 亚洲av成人一区二区三| 国产高清videossex| 精品午夜福利视频在线观看一区 | 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 欧美黄色淫秽网站| 多毛熟女@视频| 精品一区二区三区av网在线观看 | 亚洲精品国产区一区二| 动漫黄色视频在线观看| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 男人舔女人的私密视频| 国产高清视频在线播放一区| 成人国产一区最新在线观看| 日韩免费av在线播放| 欧美 日韩 精品 国产| 亚洲专区中文字幕在线| 99久久人妻综合| videos熟女内射| 在线观看人妻少妇| 久久狼人影院| 搡老岳熟女国产| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 国产高清激情床上av| 蜜桃在线观看..| 精品乱码久久久久久99久播| 国产在线视频一区二区| 色94色欧美一区二区| 亚洲av电影在线进入| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 女人久久www免费人成看片| 91成年电影在线观看| 成人亚洲精品一区在线观看| 捣出白浆h1v1| 久久av网站| 热99久久久久精品小说推荐| 人妻 亚洲 视频| 欧美在线黄色| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 国产又色又爽无遮挡免费看| 伊人久久大香线蕉亚洲五| 女同久久另类99精品国产91| 精品国产乱子伦一区二区三区| 女性被躁到高潮视频| 十八禁高潮呻吟视频| 99久久人妻综合| 十八禁网站网址无遮挡| 18禁国产床啪视频网站| 好男人电影高清在线观看| 一边摸一边抽搐一进一出视频| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 青青草视频在线视频观看| 欧美性长视频在线观看| 亚洲欧美色中文字幕在线| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 91麻豆av在线| 色尼玛亚洲综合影院| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 精品久久久久久电影网| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 亚洲成a人片在线一区二区| 成人手机av| 黑人猛操日本美女一级片| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 日韩中文字幕欧美一区二区| 久久婷婷成人综合色麻豆| 搡老岳熟女国产| 涩涩av久久男人的天堂| 涩涩av久久男人的天堂| 国产又爽黄色视频| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 一本一本久久a久久精品综合妖精| 精品少妇黑人巨大在线播放| 亚洲成av片中文字幕在线观看| 国产伦理片在线播放av一区| 国产午夜精品久久久久久| 成在线人永久免费视频| 亚洲av日韩在线播放| 一级片免费观看大全| 日韩人妻精品一区2区三区| 高清毛片免费观看视频网站 | 亚洲综合色网址| 99热网站在线观看| 国产亚洲欧美精品永久| 日本av免费视频播放| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 999久久久国产精品视频| 99九九在线精品视频| 香蕉久久夜色| 亚洲午夜精品一区,二区,三区| 十八禁人妻一区二区| 亚洲人成电影观看| 免费观看a级毛片全部| 国产97色在线日韩免费| 国产片内射在线| 午夜久久久在线观看| 首页视频小说图片口味搜索| 免费不卡黄色视频| 9色porny在线观看| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 亚洲第一av免费看| 一夜夜www| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 国产在视频线精品| 国产高清激情床上av| 狠狠狠狠99中文字幕| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 一本色道久久久久久精品综合| 久久热在线av| 精品国产亚洲在线| 亚洲全国av大片| 婷婷成人精品国产| 亚洲欧美色中文字幕在线| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区 | 色婷婷av一区二区三区视频| 国产成人欧美在线观看 | 免费观看a级毛片全部| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 美女扒开内裤让男人捅视频| 成人永久免费在线观看视频 | 午夜老司机福利片| 国产精品久久电影中文字幕 | 18在线观看网站| 日韩大片免费观看网站| 国产99久久九九免费精品| 日本黄色视频三级网站网址 | 国产日韩欧美亚洲二区| 国产一区有黄有色的免费视频| 极品少妇高潮喷水抽搐| 午夜福利乱码中文字幕| 国产一卡二卡三卡精品| 免费黄频网站在线观看国产| 久热这里只有精品99| 99国产综合亚洲精品| 精品一品国产午夜福利视频| 国产一区有黄有色的免费视频| 宅男免费午夜| 国产精品免费一区二区三区在线 | 午夜免费鲁丝| 久久久久视频综合| 丰满人妻熟妇乱又伦精品不卡| 香蕉丝袜av| 国产亚洲精品久久久久5区| 国产精品偷伦视频观看了| 色尼玛亚洲综合影院| 黄色视频在线播放观看不卡| 国产精品影院久久| 搡老岳熟女国产| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 亚洲精品国产精品久久久不卡| a级毛片在线看网站| 男女边摸边吃奶| 在线观看免费日韩欧美大片| 国产精品一区二区在线不卡| 日韩中文字幕欧美一区二区| 国产精品二区激情视频| 成人黄色视频免费在线看| 人人澡人人妻人| videos熟女内射| 国产伦人伦偷精品视频| 人妻久久中文字幕网| av电影中文网址| 国产高清激情床上av| 国产精品.久久久| 久久性视频一级片| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 18禁国产床啪视频网站| 在线观看免费日韩欧美大片| 成人影院久久| 动漫黄色视频在线观看| 一进一出好大好爽视频| 99精国产麻豆久久婷婷| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 高潮久久久久久久久久久不卡| 高清欧美精品videossex| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 国产又色又爽无遮挡免费看| 国产一区二区激情短视频| 十八禁人妻一区二区| www.精华液| 97人妻天天添夜夜摸| 啦啦啦免费观看视频1| 男女免费视频国产| 久久影院123| 国产日韩欧美视频二区| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 亚洲av欧美aⅴ国产| 最近最新中文字幕大全电影3 | 他把我摸到了高潮在线观看 | 精品久久久精品久久久| 极品少妇高潮喷水抽搐| 五月开心婷婷网| 亚洲天堂av无毛| 两个人看的免费小视频| 手机成人av网站| 国产在线观看jvid| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 国产男女超爽视频在线观看| 操出白浆在线播放| 脱女人内裤的视频| 午夜视频精品福利| 久热这里只有精品99| 久久免费观看电影| 欧美另类亚洲清纯唯美| av不卡在线播放| 欧美精品高潮呻吟av久久| av有码第一页| 精品熟女少妇八av免费久了| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 757午夜福利合集在线观看| 国产精品久久久av美女十八| 高清黄色对白视频在线免费看| 久久久久国产一级毛片高清牌| 不卡av一区二区三区| 色在线成人网| 叶爱在线成人免费视频播放| 亚洲人成伊人成综合网2020| 大片免费播放器 马上看| 久久久久久久大尺度免费视频| 天堂动漫精品| 欧美日韩成人在线一区二区| 久久影院123| 在线十欧美十亚洲十日本专区| av视频免费观看在线观看| 操出白浆在线播放| 亚洲专区字幕在线| 999精品在线视频| 日本精品一区二区三区蜜桃| 99久久精品国产亚洲精品| 天堂俺去俺来也www色官网| 久久久久精品人妻al黑| 日本wwww免费看| 国产亚洲精品一区二区www | 美女午夜性视频免费| 久久精品国产亚洲av高清一级| 制服人妻中文乱码| www.自偷自拍.com| 黑丝袜美女国产一区| 精品国产一区二区久久| 国产亚洲精品一区二区www | 国产真人三级小视频在线观看| 国产黄频视频在线观看| 亚洲精品久久午夜乱码| 韩国精品一区二区三区| 国产精品久久久久久人妻精品电影 | svipshipincom国产片| 亚洲三区欧美一区| 亚洲精品粉嫩美女一区| 国产区一区二久久| 亚洲中文日韩欧美视频| 在线观看一区二区三区激情| 一级片免费观看大全| 一级毛片精品| 国产精品久久久av美女十八| 国产成人精品无人区| 最近最新中文字幕大全电影3 | 一夜夜www| 国产精品一区二区在线不卡| 国产精品久久久久久精品古装| 久久中文字幕一级| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区 | 涩涩av久久男人的天堂| 久久精品91无色码中文字幕| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 麻豆成人av在线观看| 黄网站色视频无遮挡免费观看| 在线天堂中文资源库| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 岛国在线观看网站| 男女床上黄色一级片免费看| 国产麻豆69| 手机成人av网站| 国产精品九九99| av有码第一页| 成人三级做爰电影| 久久久精品区二区三区| 在线天堂中文资源库| 老司机午夜十八禁免费视频| 亚洲av成人一区二区三| 精品国产一区二区三区四区第35| 黄片大片在线免费观看| 无限看片的www在线观看| 免费看a级黄色片| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 亚洲综合色网址| 999久久久精品免费观看国产| 国产免费现黄频在线看| 777米奇影视久久| 国产视频一区二区在线看| 99在线人妻在线中文字幕 | 日本a在线网址| 中文字幕最新亚洲高清| 欧美日韩亚洲高清精品| 免费观看av网站的网址| 高清在线国产一区| 飞空精品影院首页| 99国产综合亚洲精品| 多毛熟女@视频| 国产成人欧美| 黄色视频,在线免费观看| 亚洲国产欧美在线一区| 国产亚洲av高清不卡| 国产一区二区三区综合在线观看| 国产男女内射视频| 悠悠久久av| 亚洲av第一区精品v没综合| svipshipincom国产片| 欧美 日韩 精品 国产| 69av精品久久久久久 | 巨乳人妻的诱惑在线观看| 久久香蕉激情| 国产精品久久久久久精品电影小说| 12—13女人毛片做爰片一| av网站在线播放免费| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 国产亚洲欧美在线一区二区| svipshipincom国产片| 午夜视频精品福利| av超薄肉色丝袜交足视频| 亚洲午夜理论影院| 国产男靠女视频免费网站| 久久性视频一级片| 亚洲色图av天堂| 精品久久久久久久毛片微露脸| 午夜福利视频精品| 亚洲熟妇熟女久久| 中文字幕最新亚洲高清| 日韩视频在线欧美| 精品熟女少妇八av免费久了| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 午夜成年电影在线免费观看| 国产一区有黄有色的免费视频| 国产精品偷伦视频观看了| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 99在线人妻在线中文字幕 | 亚洲熟妇熟女久久| 老司机福利观看| 成人永久免费在线观看视频 | 中亚洲国语对白在线视频| 精品一区二区三区av网在线观看 | 亚洲成av片中文字幕在线观看| 国产单亲对白刺激| 亚洲精品在线美女| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 免费一级毛片在线播放高清视频 | 建设人人有责人人尽责人人享有的| 极品教师在线免费播放| 亚洲欧美日韩高清在线视频 | 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片| 好男人电影高清在线观看| 香蕉国产在线看| 大片免费播放器 马上看| 捣出白浆h1v1| 青青草视频在线视频观看| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 午夜老司机福利片| 不卡一级毛片| a级毛片在线看网站| 又黄又粗又硬又大视频| 成人亚洲精品一区在线观看| av天堂久久9| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 99香蕉大伊视频| 又紧又爽又黄一区二区| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 高潮久久久久久久久久久不卡| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 可以免费在线观看a视频的电影网站| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 男女之事视频高清在线观看| 91精品国产国语对白视频| 国产精品免费一区二区三区在线 | 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 国产男女内射视频| 老熟女久久久| 久久午夜亚洲精品久久| 一级黄色大片毛片| 精品免费久久久久久久清纯 | 一级毛片女人18水好多| 久久精品国产亚洲av香蕉五月 | bbb黄色大片| 天堂俺去俺来也www色官网| cao死你这个sao货| 久久精品国产综合久久久| 成年人免费黄色播放视频| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 欧美黑人精品巨大| 国产单亲对白刺激| 国产男靠女视频免费网站| 亚洲人成电影免费在线| 国产无遮挡羞羞视频在线观看| 久久久久久久精品吃奶| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 午夜福利在线免费观看网站| 亚洲精品国产色婷婷电影| 一区福利在线观看| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区 | 亚洲中文av在线| 久久99热这里只频精品6学生| 国产精品久久久人人做人人爽| 人妻久久中文字幕网| videos熟女内射| 亚洲成a人片在线一区二区| 欧美+亚洲+日韩+国产| 中文字幕人妻熟女乱码| 欧美 日韩 精品 国产| 亚洲天堂av无毛| 亚洲精品国产区一区二| 大香蕉久久成人网| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 欧美在线一区亚洲| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 我要看黄色一级片免费的| 国产亚洲精品久久久久5区| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 国产三级黄色录像| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 欧美在线黄色| 成人国语在线视频| 国产亚洲精品第一综合不卡| 亚洲国产av影院在线观看| 亚洲全国av大片| 精品国产乱码久久久久久小说| 亚洲国产成人一精品久久久| 欧美日韩视频精品一区| 天堂俺去俺来也www色官网| 亚洲精品自拍成人| 757午夜福利合集在线观看| 高清黄色对白视频在线免费看| 免费日韩欧美在线观看| 国产有黄有色有爽视频| 9191精品国产免费久久| 亚洲av电影在线进入| 丝袜美足系列| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 色综合婷婷激情| 99精国产麻豆久久婷婷| 高清欧美精品videossex| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 国产在视频线精品| 俄罗斯特黄特色一大片| 精品久久久精品久久久| 久久中文字幕人妻熟女| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 国产精品一区二区在线观看99| 色综合婷婷激情| 叶爱在线成人免费视频播放| 美国免费a级毛片| 性色av乱码一区二区三区2| 我要看黄色一级片免费的| 久久中文字幕一级| 高清欧美精品videossex| 男女之事视频高清在线观看| 国产精品久久久久成人av| 丝袜美腿诱惑在线| 一区二区三区乱码不卡18| 久久中文字幕一级| av不卡在线播放| 国产成人精品无人区| 亚洲色图av天堂| 亚洲一区二区三区欧美精品| 在线观看免费视频日本深夜| 大香蕉久久成人网| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 两人在一起打扑克的视频| 午夜福利乱码中文字幕| 国产一区二区 视频在线| 久久久久精品人妻al黑| 亚洲国产欧美网| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| a级毛片黄视频| 日韩人妻精品一区2区三区|