建筑施工企業(yè)融資困境及不同融資方式的會計處理與成本分析

受經(jīng)濟(jì)下行影響，融資問題成為建筑施工企業(yè)發(fā)展過程中不可忽視的一個環(huán)節(jié)。建筑施工企業(yè)亟需尋找合適的融資方式，擺脫當(dāng)前的融資困境。近年來，除了傳統(tǒng)的銀行借款外，供應(yīng)鏈金融在建筑施工企業(yè)融資過程中扮演著越來越重要的角色。面對不同的融資方式，企業(yè)既要比較融資成本的高低，也要兼顧會計核算的準(zhǔn)確性。

資金是建筑施工企業(yè)的立企之本和血液命脈，融資更是建筑施工企業(yè)運營的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。不同融資方式下的會計處理對企業(yè)的財務(wù)報表影響顯著，不同融資方式也有著不同的融資成本，成本的高低直接影響企業(yè)的生存與發(fā)展。

一、建筑施工企業(yè)面臨的融資困境

（一）建筑施工企業(yè)外部融資環(huán)境分析

本文對建筑施工企業(yè)的外部融資環(huán)境分析采用“PEST法”，其中P表示政治，E表示經(jīng)濟(jì)，S表示社會與文化，T表示技術(shù)，本文將從這四個方面來分析建筑施工企業(yè)的外部融資環(huán)境。

1.建筑施工企業(yè)融資面臨的政治環(huán)境

前幾年，針對房地產(chǎn)市場過熱的情況，政府采取了一系列措施進(jìn)行調(diào)控，提出“房住不炒”的要求并限制建筑施工企業(yè)融資等，這直接導(dǎo)致建筑施工企業(yè)融資能力降低。

2.建筑施工企業(yè)融資面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

從2014年開始，全國建筑業(yè)年總產(chǎn)值的增長速率明顯放緩，建筑企業(yè)數(shù)量卻不斷增加。這種狀況加劇了建筑施工企業(yè)間的競爭，壓縮了建筑施工企業(yè)的生存空間，加大了建筑施工企業(yè)融資難度。

3.建筑施工企業(yè)融資面臨的社會與文化環(huán)境

新冠肺炎疫情之后，投資者更偏好流動性好、安全性高的資產(chǎn)。而建筑施工企業(yè)的業(yè)務(wù)主要集中于房屋建筑領(lǐng)域，產(chǎn)出主要為流動性差、周轉(zhuǎn)慢的資產(chǎn)。以上投資理念進(jìn)一步加大了建筑施工企業(yè)的融資難度。

4.建筑施工企業(yè)融資面臨的技術(shù)環(huán)境

隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，智能建筑、裝配式建筑、綠色建筑等相關(guān)概念逐步提出，與之相對應(yīng)的產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)更偏好于投資這些新型建筑產(chǎn)業(yè)，這對傳統(tǒng)建筑行業(yè)的融資無疑是雪上加霜。

（二）建筑施工企業(yè)融資面臨的產(chǎn)業(yè)環(huán)境

本文用生命周期理論來分析建筑施工企業(yè)融資面臨的產(chǎn)業(yè)環(huán)境問題。根據(jù)生命周期理論，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展要經(jīng)過四個階段：導(dǎo)入期、成長期、成熟期和衰退期。

1.導(dǎo)入期

在導(dǎo)入期，企業(yè)經(jīng)營不確定性大、風(fēng)險高，處于該階段的企業(yè)，全部資金均來源于股權(quán)融資。

2.成長期

在成長期，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險有所降低，但仍維持在較高水平，此時不宜大量增加債權(quán)融資的比例，股權(quán)融資為該階段企業(yè)資金的主要來源。

3.成熟期

在成熟期，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險進(jìn)一步降低，達(dá)到中等水平。這個階段的企業(yè)要充分利用債務(wù)利息抵稅的優(yōu)勢，增加債權(quán)融資的比例。

4.衰退期

在衰退期，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險非常高，已經(jīng)不太可能獲得股權(quán)融資。

（三）建筑施工企業(yè)融資面臨的內(nèi)部環(huán)境分析

1.“兩金”規(guī)模大，資產(chǎn)負(fù)債率高

經(jīng)濟(jì)下行和房地低迷直接影響了建筑施工企業(yè)的“兩金”和資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)。一方面，建筑施工企業(yè)的“兩金”占比逐年攀升，兩金過高，應(yīng)收賬款長期掛賬，已完工項目工程款久拖不結(jié)算，增加了建筑企業(yè)的資金壓力。另一方面，過高的負(fù)債率降低了企業(yè)的信用度，導(dǎo)致其融資能力降低。

2.缺乏穩(wěn)定的現(xiàn)金流入

建筑施工企業(yè)缺乏穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，主要有兩方面原因：一是有些合同在招投標(biāo)階段就要求建筑施工企業(yè)在工程建造過程中先行墊資，待工程完工后再以房抵付工程款，這些合同在履行過程中并不會給建筑施工企業(yè)帶來現(xiàn)金流入；二是建筑施工企業(yè)接收的業(yè)主簽發(fā)的大量商業(yè)承兌匯票到期無法兌付，現(xiàn)金流入愈發(fā)不穩(wěn)。

二、建筑施工企業(yè)應(yīng)對融資困境的措施

（一）豐富融資渠道

市場中常見的融資方式可以分為三大類：股權(quán)融資、債權(quán)融資、供應(yīng)鏈融資。除了傳統(tǒng)的股權(quán)融資和債權(quán)融資，建筑施工企業(yè)可以考慮供應(yīng)鏈融資。

（二）提升資金管控能力

建筑施工企業(yè)要建立完善的內(nèi)部控制制度。通過建立內(nèi)部控制制度，可以有效規(guī)范資金的使用和流轉(zhuǎn)，防止資源的濫用和浪費。

（三）加強(qiáng)融資成本管理

合理規(guī)劃企業(yè)的資金需求可以減少臨時性借款，避免因急需用款而選擇高成本的融資方式。通過提前預(yù)測和計劃確定企業(yè)的現(xiàn)金流量，可以減少緊急情況下的借款需求，降低融資成本。

三、建筑施工企業(yè)不同的融資方式及會計處理

（一）股權(quán)融資模式

股權(quán)融資資金最終形成企業(yè)的股權(quán)資金，股權(quán)融資包括公開發(fā)行股票、吸收直接投資、留存收益等方式。其中，公開發(fā)行股票是指企業(yè)以發(fā)售股票的方式取得資金，只適用于股份有限公司；吸收直接投資則是企業(yè)以投資合同、協(xié)議形式定向吸收投資主體資金的融資方式，適用于非股份制公司；留存收益包括盈余公積金和未分配利潤，這種方式是將企業(yè)當(dāng)年利潤轉(zhuǎn)化為股東對企業(yè)追加投資的過程。

對于大多數(shù)建筑施工企業(yè)而言，股權(quán)融資方式主要為吸收直接投資和留存收益。這是因為我國建筑業(yè)的上市企業(yè)占比很小，僅有很小一部分企業(yè)能通過上市融資的渠道融資。另外，很多建筑業(yè)企業(yè)并不滿足上市的條件。

1.股權(quán)融資的優(yōu)點

（1）沒有定期償還利息的負(fù)擔(dān)；

（2）沒有到期償還本金的壓力；

（3）提高公司信譽(yù)，股權(quán)融資可以提高公司的信用價值，同時也為使用更多的債務(wù)資金提供了強(qiáng)有力的支持；

（4）融資限制較少。

2.股權(quán)融資的缺點

（1）股權(quán)融資的成本較高，首先，從投資者角度看，股權(quán)融資的風(fēng)險高于債權(quán)投資的風(fēng)險，因此要求較高的投資報酬，其次，對需要資金的建筑施工企業(yè)而言，股權(quán)融資分配的是稅后凈利潤，不像債權(quán)融資那樣，債務(wù)利息可稅前扣除，因而不具有抵稅作用。

（2）股權(quán)融資可能會分散公司的控制權(quán)。

3.股權(quán)融資的會計處理

建筑施工企業(yè)收到投資者投入的資本時，借記銀行存款，貸記實收資本；對投資者分配利潤時，借記應(yīng)付股利，貸記銀行存款。

（二）債權(quán)融資模式

債權(quán)融資按期限可分為長期和短期。長期債權(quán)融資包括長期借款、發(fā)行債券等，短期債權(quán)融資包括商業(yè)信用、短期借款等。

1.債權(quán)融資的優(yōu)點

（1）借款所需時間較短，可以迅速獲取資金。

（2）借款彈性好，企業(yè)可直接與金融機(jī)構(gòu)商談來確定借款的時間、數(shù)量、利息、償還方式等條件。

（3）與股權(quán)融資相比，不會分散公司的控制權(quán)。

（4）債務(wù)利息可稅前扣除。

2.債權(quán)融資的缺點

（1）財務(wù)風(fēng)險大，建筑施工企業(yè)借款必須定期還本付息，在經(jīng)營不力的情況下，可能會產(chǎn)生不能償付的風(fēng)險。

（2）限制條款多，企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)簽訂的借款合同中，一般都有較多的限制條款，有些借款甚至?xí)拗瀑Y金用途。

（3）融資金額有限。債權(quán)融資一般難以一次性融到大筆資金。

（三）債權(quán)融資的會計處理

1.短期借款的會計處理

收到融資款時，借記銀行存款，貸記短期借款；計提貸款利息時，借記財務(wù)費用—利息支出-短期借款，貸記應(yīng)付利息—短期借款應(yīng)付利息；歸還貸款并支付貸款利息時，借記短期借款—保證借款（或信用借款），借記應(yīng)付利息—短期借款應(yīng)付利息，貸記銀行存款。

2.長期借款的會計處理

對于長期借款，收到融資款時，借記銀行存款，貸記長期借款；計提利息時，借記財務(wù)費用—利息支出—長期借款，貸記應(yīng)付利息—長期債券應(yīng)付利息（或長期借款利息）；付貸款利息時，借記應(yīng)付利息—長期債券應(yīng)付利息（或長期借款利息），貸記銀行存款。

（四）供應(yīng)鏈融資模式

供應(yīng)鏈融資是把供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)及其相關(guān)的上下游配套企業(yè)作為一個整體，根據(jù)供應(yīng)鏈中企業(yè)的交易關(guān)系和行業(yè)特點制定基于貨權(quán)及現(xiàn)金流控制的“一攬子”金融解決方案的一種融資方式。

供應(yīng)鏈融資模式主要有三種：應(yīng)收賬款融資、庫存融資、預(yù)付款融資，其中建筑施工企業(yè)中最常見到的為應(yīng)收賬款融資，應(yīng)收賬款融資包括：保理、保理池融資、反向保理、票據(jù)池融資。下面從建筑施工企業(yè)的角度簡要介紹這四種模式。

保理是指債權(quán)人發(fā)起業(yè)務(wù)申請的保理。即建筑施工企業(yè)將基于與業(yè)主訂立的建筑施工合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給保理商，由保理商向其提供資金融通的服務(wù)。

保理池融資是指建筑施工企業(yè)在額度有效期間內(nèi)持續(xù)穩(wěn)定轉(zhuǎn)讓合格應(yīng)收賬款給保理商形成應(yīng)收賬款池，在滿足保理融資敞口余額不高于應(yīng)收賬款池可融資余額（應(yīng)收賬款池可融資余額=應(yīng)收賬款池余額×融資比例）的前提下，保理融資的期限可以超過具體每筆應(yīng)收賬款的期限，且不因業(yè)務(wù)發(fā)生時所依賴應(yīng)收賬款的到期付款而必須清償保理融資款項的操作模式。因此，隨著池內(nèi)應(yīng)收賬款的陸續(xù)到期與新增，應(yīng)收賬款池不斷變化。同時，基于行業(yè)特點，建筑施工企業(yè)的應(yīng)收賬款筆數(shù)較多，到期時間不集中，但保理融資通常金額較大，筆數(shù)較少，所以應(yīng)收賬款到期時間和保理融資到期時間不匹配的情況很常見。

反向保理是以建筑施工企業(yè)為核心企業(yè)和授信主體，為上游供應(yīng)商做融資背書，上游供應(yīng)商的應(yīng)收賬款到期后建筑施工企業(yè)償還貸款。保理商放款供應(yīng)商，這種放款采用貼現(xiàn)的形式，放款時扣掉利息。應(yīng)收賬款到期后作為核心企業(yè)的建筑施工企業(yè)直接償還貸款。

票據(jù)池融資是指企業(yè)將收到的票據(jù)進(jìn)行質(zhì)押或直接轉(zhuǎn)讓后，納入銀行授信的資產(chǎn)支持池，銀行以票據(jù)池為限向企業(yè)授信。

1.供應(yīng)鏈融資的優(yōu)點

（1）供應(yīng)鏈融資解決了上下游企業(yè)融資難、擔(dān)保難的問題。

（2）供應(yīng)鏈金融通過打通上下游融資瓶頸，提高核心企業(yè)及其配套企業(yè)的競爭力。

2.供應(yīng)鏈融資的缺點

（1）對核心企業(yè)的高度依賴；

（2）融資成本高、融資期限短，供應(yīng)鏈金融需要核心企業(yè)先支付利息后保理商才放款，且通常是一年內(nèi)到期，應(yīng)收賬款到期后建筑施工企業(yè)作為核心企業(yè)直接償還貸款，這給建筑施工企業(yè)造成較大的資金壓力。

3.供應(yīng)鏈融資的會計處理

建筑施工企業(yè)簽收業(yè)主方開具的供應(yīng)鏈票據(jù)時（此票據(jù)占用的是業(yè)主方的授信額度），借記應(yīng)收票據(jù)—供應(yīng)鏈票據(jù)，貸記應(yīng)收賬款—工程款。

建筑施工企業(yè)將簽收的票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓給上游供應(yīng)商時，借記應(yīng)付賬款—工程款，貸記應(yīng)收票據(jù)—供應(yīng)鏈票據(jù)。

建筑施工企業(yè)利用自身的授信額度對上游供應(yīng)商簽發(fā)供應(yīng)鏈票據(jù)時，借記應(yīng)付賬款—工程款，貸記應(yīng)付票據(jù)—供應(yīng)鏈金融票據(jù)。

供d0955b93266466c63c991cc03fa0e2d9e1368cdd7dc6ff5c90c53012d48fb009應(yīng)鏈到期清償時借記應(yīng)付票據(jù)—供應(yīng)鏈金融票據(jù)，貸記銀行存款。

四、建筑施工企業(yè)不同融資方式的成本分析

融資成本是建筑施工企業(yè)為使用資金而付出的代價，它既受國家總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資本市場條件的影響，又受企業(yè)經(jīng)營狀況、融資狀況和融資規(guī)模的影響。

（一）股權(quán)融資的成本分析

通常股權(quán)融資的成本高于債權(quán)融資的成本，因為站在投資者的角度，股權(quán)投資風(fēng)險較高，收益具有不確定性，因此投資者會要求較高的投資回報率以補(bǔ)償風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營規(guī)模較大、盈利較多時，投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配。此外，對于上市的建筑施工企業(yè)股權(quán)融資來講，其成本還包括企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)融資時所需支付的成本，包括股票發(fā)行費用、折現(xiàn)率、市場風(fēng)險溢價等各種費用。

（二）債權(quán)融資的成本分析

債權(quán)融資的成本包括利息、手續(xù)費等。債權(quán)融資成本主要取決于貸款利率的高低和利息的支付方式。

下面根據(jù)建筑施工企業(yè)在日常經(jīng)營活動過程中遇到的不同融資方案，舉例說明不同債權(quán)融資方案的融資成本率。

方案一：企業(yè)按年利率5%向銀行借款1000萬元，銀行要求維持限額10%的補(bǔ)償性余額，則建筑施工企業(yè)實際可用的借款只有1000×（1-10%）=900萬元

方案二：企業(yè)從銀行取得3年期長期借款1000萬元，該借款的擔(dān)保費費率為0.5%，利率為5%，每年結(jié)息一次，到期一次還本，則在該模式下，建筑施工企業(yè)的融資成本率為：

方案三：企業(yè)從銀行取得借款1000萬元，期限1年，年利率為5%，分12個月等額償還本息，則建筑施工企業(yè)的融資成本率為：

從上述三個方案可得出，在借款金額均為1000萬元，借款名義利率均為5%的情況下，不同的計息方式下融資成本率各不相同。同時，借款合同中的補(bǔ)償性余額、融資擔(dān)保費率等也會增加企業(yè)的融資成本。

（三）供應(yīng)鏈融資的成本分析

供應(yīng)鏈融資的成本主要包括利息、平臺費等。其融資成本的高低主要取決于利息的高低和支付方式。

下面繼上節(jié)的債權(quán)融資方案往下舉例說明不同供應(yīng)鏈融資方案的融資成本率。

方案四：建筑施工企業(yè)給某一下游供應(yīng)商簽發(fā)一筆1000萬元的供應(yīng)鏈，于放款當(dāng)日支付4.8%的利息，并于簽發(fā)當(dāng)月支付0.2%平臺服務(wù)費，則建筑施工企業(yè)的融資成本率為：

方案五：建筑施工企業(yè)給某一下游供應(yīng)商簽發(fā)一筆1000萬元的供應(yīng)鏈，于放款當(dāng)日支付4.8%的利息、0.2%平臺服務(wù)費和0.01萬元的登記費用，則建筑施工企業(yè)的融資成本率為：

從上述兩個方案可得，在供應(yīng)鏈融資金額均為1000萬元，名義利率均為5%的情況下，不同的支付方式和支付條款下建筑施工企業(yè)的融資成本率各不相同。供應(yīng)鏈融資協(xié)議中的其他費用會增加建筑施工企業(yè)的融資成本。

結(jié)語：

綜上所述，建筑施工企業(yè)的融資既受到外部環(huán)境因素和行業(yè)因素的影響，又受到企業(yè)自身因素的影響。建筑施工企業(yè)應(yīng)豐富融資渠道，提升資金管控能力，在滿足發(fā)展所需資金的前提下，應(yīng)審慎選擇適合企業(yè)發(fā)展的融資方式，認(rèn)真比對不同融資方式下的融資成本。融資成本受到有效年利率、利息支付方式、手續(xù)費等的影響。