定向增發(fā)背后的“貓膩”

大連壹某海洋苗業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“壹某公司”）董事長(zhǎng)劉某群，伙同他人集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)和信息優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣該公司股票，被法院認(rèn)定構(gòu)成操縱證券市場(chǎng)罪并判刑罰金。

上市12年，大牛股黯然退市

“5.5元一股的成本，100多萬(wàn)元就這么沒(méi)了，一下變回窮光蛋?！?022年6月24日收盤后，晨某退（股票）的股吧中有投資者發(fā)出絕望的嘆息。原來(lái)，該股票因觸及財(cái)務(wù)退市紅線，被證券交易所決定于2022年6月27日起終止上市。2022年6月24日，是晨某退在A股進(jìn)行交易的最后一天。該股當(dāng)天累計(jì)成交90.41萬(wàn)手，成交額1696.93萬(wàn)元，跌幅為5%，最終收于每股0.19元，總市值僅剩2.71億元。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，該股在退市整理期屆滿的次一交易日被正式摘牌。

細(xì)心的投資者發(fā)現(xiàn)，這個(gè)原名為*ST晨某的退市股，雖然告別A股市場(chǎng)的時(shí)候十分凄慘，但最初上市時(shí)卻很“風(fēng)光”。*ST晨某是由晨某科技“披星戴帽”更名而來(lái)，該股票剛上市時(shí)股票名為“壹某苗業(yè)”，2015年1月7日更名為“壹某海參”，對(duì)應(yīng)的上市公司是“壹某公司”。

壹某公司是一家以蝦夷貝苗、海灣貝苗及海參苗等海珍品苗繁育為主要業(yè)務(wù)的海水養(yǎng)殖業(yè)上市公司。2010年7月13日，壹某公司在深圳證券交易所中小板上市，股票名為“壹某股份”，曾經(jīng)是A股市場(chǎng)獨(dú)一無(wú)二的次新大牛股。壹某股份發(fā)行價(jià)高達(dá)28.98元，上市交易首日又大漲45.96%。在此后近兩個(gè)月的交易中，該股繼續(xù)一路高歌猛進(jìn)，一舉成為2010年7月表現(xiàn)最活躍的次新股，并創(chuàng)下不到兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)股價(jià)上漲334.16%的驚人紀(jì)錄。

壹某股份的強(qiáng)勁走勢(shì)吸引了二級(jí)市場(chǎng)眾多投資者的關(guān)注，許多投資者跟風(fēng)買入。然而，股票市場(chǎng)就是這樣，永遠(yuǎn)沒(méi)有只漲不跌的股票，經(jīng)歷瘋狂拉升的大牛股最終沒(méi)逃過(guò)暴跌的命運(yùn)。由于壹某股份上市被過(guò)度炒作，自2010年9月3日見(jiàn)頂125.82元后，就開啟單邊下跌的走勢(shì)，到2011年1月底，該股最低跌至61.72元，直接被腰斬。

此后的壹某股份雖然也有過(guò)階段性的短線上漲行情，但總體走勢(shì)是一路走低，2020年5月最低時(shí)股價(jià)跌到只有1元，并于兩年后的2022年6月27日被終止上市交易。就這樣，一支甫一上市就不斷書寫股市上漲傳奇的“妖股”，在上市12年后黯然退市，令不少投資者損失慘重。

運(yùn)作定向增發(fā)，

涉嫌操縱股價(jià)犯罪

據(jù)查，2013年大連壹某海洋苗業(yè)股份有限公司（后依次更名為“大連壹某海參股份有限公司、大連晨某網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司”）準(zhǔn)備非公開定向增發(fā)股票。然而這次看似平常的定向增發(fā)，卻在事后被查出了“貓膩”。

2013年9月至2013年12月，時(shí)任壹某公司董事長(zhǎng)劉某群、財(cái)務(wù)總監(jiān)宋某輝與時(shí)任華商基金管理有限公司副總經(jīng)理田某圣及其投資圈朋友朱某東、莊某龍、李某杉、蔣某永、曹某等人經(jīng)多次互相溝通，形成合謀——定向增發(fā)股票后，劉某群、宋某輝安排壹某股份發(fā)布“業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)”“股權(quán)激勵(lì)”“高送轉(zhuǎn)”等信息，大股東在定向增發(fā)股票禁止流通期間不減持并及時(shí)溝通重要信息，由田某圣等人負(fù)責(zé)維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)。

2014年2月中旬，朱某東、莊某龍、李某杉、蔣某永、曹某、宋某輝、宋某光等人通過(guò)結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)壹某股份公司定向增發(fā)的2488.4萬(wàn)股（部分系幫他人代持）。2014年2月17日至2015年6月11日，劉某群、宋某輝控制壹某股份陸續(xù)發(fā)布“2013年度分配：10送5高送轉(zhuǎn)”“股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”“簽署海域承包合同”“公司更名‘壹某海參’”“2014年度分配：10送10高送轉(zhuǎn)”等信息，并將上述信息提前傳遞給田某圣等人。其間，宋某光幫忙傳遞了上述部分消息。后田某圣、朱某東、莊某龍、李某杉、蔣某永、曹某等人集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)及信息優(yōu)勢(shì)，使用其所控制的華商基金以及張某國(guó)、劉某鵬等證券賬戶，連續(xù)買賣壹某股份股票。相關(guān)書證顯示，在此期間總共311個(gè)交易日中，田某圣等人控制的賬戶組總成交天數(shù)為281天，賬戶組有買入的交易日為206個(gè)，日買入成交占比均值5.93%，最高達(dá)63.9%；賬戶組有賣出的交易日為211個(gè)，日賣出成交占比均值4.09%，最高達(dá)40.16%。

證據(jù)顯示，上述賬戶組持有流通股數(shù)量超過(guò)流通股本30%，且在連續(xù)20個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)成交量占同期總成交量30%以上的時(shí)段有3個(gè)。賬戶組持有流通股數(shù)量超過(guò)流通股本10%，且連續(xù)10個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)成交量占同期總成交量20%以上的時(shí)段有39個(gè)。其間，壹某股份股票漲幅200.02%，對(duì)應(yīng)板塊綜指漲幅169.42%，偏離30.59%。

2015年3月，定向增發(fā)股票解禁后，朱某東、莊某龍、李某杉、蔣某永、曹某等人陸續(xù)將所認(rèn)購(gòu)的定向增發(fā)股票全部拋售。同年5月至6月間，經(jīng)與田某圣等人商量，劉某群減持壹某海參6240萬(wàn)股，宋某輝減持61.5萬(wàn)股。

經(jīng)會(huì)計(jì)鑒定，劉某群減持獲利3.22億余元；宋某輝減持獲利4411.38萬(wàn)余元，參與定增獲利2207.7萬(wàn)余元，共計(jì)獲利2648.84萬(wàn)余元；田某圣控制的賬戶組二級(jí)市場(chǎng)獲利1798.6萬(wàn)余元；宋某光參與定增獲利人民幣1655.7萬(wàn)余元；朱某東、莊某龍等5人參與定增獲利1.69億余元。

東窗事發(fā)，悉數(shù)落網(wǎng)

被告人劉某群因涉嫌犯操縱證券市場(chǎng)罪，于2018年9月5日被拘留，同年10月5日被取保候?qū)?；被告人田某圣因涉嫌犯操縱證券市場(chǎng)罪，于2018年8月8日被拘留，2019年1月25日被逮捕，同年11月26日被取保候?qū)?；被告人朱某東因涉嫌犯操縱證券市場(chǎng)罪，于2018年8月8日被拘留，同年12月25日被取保候?qū)?；被告人莊某龍因涉嫌犯操縱證券市場(chǎng)罪，于2018年3月6日被拘留，同年10月5日被取保候?qū)?。宋某輝、宋某光、李某杉、蔣某永、曹某均被另案處理。

江蘇省常州市人民檢察院起訴指控被告人劉某群、田某圣、朱某東、莊某龍犯操縱證券市場(chǎng)罪，于2022年11月23日提起公訴。經(jīng)最高人民法院指定管轄，常州市中級(jí)人民法院（以下簡(jiǎn)稱“常州中院”）于2023年3月29日依法受理并組成合議庭，于同年12月25日、26日公開開庭進(jìn)行了審理。

本案在庭審過(guò)程中，被告人劉某群的辯護(hù)人提出，劉某群在定增前合謀、定增后維護(hù)股價(jià)以及解禁后減持階段無(wú)操縱股價(jià)的故意，故在涉案時(shí)間段內(nèi)認(rèn)定劉某群犯操縱證券市場(chǎng)罪有誤。

針對(duì)這一辯護(hù)意見(jiàn)，公訴人針鋒相對(duì)地指出：經(jīng)查，本案中田某圣等人在2013年9月、12月調(diào)研壹某公司時(shí)，劉某群一方即與田某圣一方就參與定增以及定增后的信息提前告知、承諾業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)、股權(quán)分紅等事項(xiàng)達(dá)成合意；在定增發(fā)行前，劉某群一方與田某圣一方對(duì)于定增發(fā)行的價(jià)格區(qū)間亦存在合意，即發(fā)行價(jià)格在人民幣18元至20元之間符合上市公司與參與定增方的共同利益；劉某群將上市公司信息提前告知宋某輝等人，且在2013年7月其原始股解禁即提議減持股票，并將該想法告知宋某輝等人……故劉某群與田某圣等人存在共同的利益以及為此目的而實(shí)施的行為，被告人劉某群的辯護(hù)人所提“定增前后不存在主觀故意”的辯護(hù)意見(jiàn)不能成立。法院經(jīng)審理，采納了公訴人的意見(jiàn)。

2024年4月21日，常州中院公布本案一審判決結(jié)果：以操縱證券市場(chǎng)罪分別判處劉某群有期徒刑2年，緩刑2年3個(gè)月，并處罰金人民幣200萬(wàn)元；田某圣有期徒刑2年，緩刑2年3個(gè)月，并處罰金人民幣200萬(wàn)元；朱某東有期徒刑1年6個(gè)月，緩刑1年9個(gè)月，并處罰金人民幣150萬(wàn)元；莊某龍有期徒刑1年6個(gè)月，緩刑1年9個(gè)月，并處罰金人民幣150萬(wàn)元。扣押在案的違法所得，依法予以追繳，由扣押機(jī)關(guān)依法上繳國(guó)庫(kù)。一審宣判后，4名被告人均未提起上訴。

（本文謝絕轉(zhuǎn)載）

編輯：黃靈 yeshzhwu@foxmail.com