數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的影響研究

摘 要：提升農(nóng)村居民消費(fèi)韌性，激發(fā)農(nóng)村消費(fèi)潛力，已經(jīng)成為驅(qū)動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的主要?jiǎng)恿χ?。文章在理論分析的基礎(chǔ)上，構(gòu)建農(nóng)村居民消費(fèi)韌性綜合評價(jià)指標(biāo)體系，利用2013—2021年中國省域數(shù)據(jù)，實(shí)證探究數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的影響。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性具有正向影響，并且這種影響表現(xiàn)出明顯的異質(zhì)性特征，具體表現(xiàn)為東部地區(qū)及糧食主銷區(qū)更為顯著；采用門檻模型研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字普惠金融的促進(jìn)作用存在邊際影響非線性遞增的特點(diǎn)，并從人力資本的視角測算了引發(fā)邊際遞增效應(yīng)的門檻水平。此外，市場化程度在數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的影響中起正向調(diào)節(jié)作用?；诖耍疚奶岢黾訌?qiáng)農(nóng)村地區(qū)數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、提高數(shù)字普惠金融發(fā)展水平等建議，以進(jìn)一步發(fā)揮數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的促進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融；消費(fèi)韌性；農(nóng)民消費(fèi)；調(diào)節(jié)效應(yīng)

中圖分類號：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-2265（2024）08-0055-10

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2024.08.006

一、引言

新發(fā)展格局下，內(nèi)需已經(jīng)成為驅(qū)動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的主要?jiǎng)恿?。世界其他主要?jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力主要來自消費(fèi)需求，居民消費(fèi)率一般超過50%，而我國居民消費(fèi)率長期處于30%的水平，尤其是近年來受氣候風(fēng)險(xiǎn)加劇、國際市場動(dòng)蕩、新冠疫情等諸多不確定因素的影響，我國居民尤其是農(nóng)村居民消費(fèi)增長放緩。因此，“十四五”時(shí)期如何提升居民尤其是農(nóng)村居民的消費(fèi)韌性，牢牢把握擴(kuò)大內(nèi)需這個(gè)戰(zhàn)略基點(diǎn)，把滿足國內(nèi)需求作為發(fā)展的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，成為暢通國內(nèi)大循環(huán)的關(guān)鍵（魏后凱，2020）[1]。隨著鄉(xiāng)村振興和新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略深入推進(jìn)，我國廣大農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會快速發(fā)展，消費(fèi)市場潛力和空間巨大，成為新發(fā)展格局下擴(kuò)大內(nèi)需、培育完整的內(nèi)需體系的最廣闊的增量空間（王營等，2020）[2]。

數(shù)字普惠金融服務(wù)模式通過信息技術(shù)的網(wǎng)絡(luò)、普惠及擴(kuò)散效應(yīng)，為解決農(nóng)村消費(fèi)市場的問題提供了有效手段，進(jìn)而多維度釋放了農(nóng)村消費(fèi)潛力。研究表明，數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，尤其是通過降低交易成本和金融服務(wù)門檻、提升金融服務(wù)包容性（王永倉和王小華，2022）[3]，對提高中國農(nóng)村及中低收入地區(qū)家庭的收入和消費(fèi)具有顯著作用（易行健和周利，2018；張勛等，2021；張偉和盧洋，2023）[4-6]，并促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的包容性增長，有助于緩解經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的不平衡問題（張勛等，2019）[7]，從而助力經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)實(shí)現(xiàn)趕超，減少地區(qū)間的消費(fèi)不平等（張海洋和韓曉，2022）[8]。同時(shí)，數(shù)字普惠金融對優(yōu)化居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)也具有重要作用，能夠促進(jìn)與生活密切相關(guān)的基礎(chǔ)消費(fèi)（何宗樾和宋旭光，2020）[9]，并通過促進(jìn)發(fā)展型與享受型消費(fèi)，優(yōu)化居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)（江紅莉和蔣鵬程，2020）[10]，進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。

現(xiàn)有研究對金融以及數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)的影響進(jìn)行了廣泛而深入的討論，證實(shí)了數(shù)字普惠金融對推動(dòng)農(nóng)村居民消費(fèi)具有積極的作用，但大多僅聚焦于消費(fèi)水平或消費(fèi)結(jié)構(gòu)，鮮有學(xué)者以農(nóng)村居民消費(fèi)韌性作為主要研究對象。據(jù)此，本文可能的邊際貢獻(xiàn)是：（1）現(xiàn)有文獻(xiàn)在研究農(nóng)村居民消費(fèi)時(shí)，大多采用農(nóng)村居民支出、發(fā)展型消費(fèi)占比等單一指標(biāo)來衡量消費(fèi)水平或消費(fèi)結(jié)構(gòu)，而本文從多個(gè)維度，采用多個(gè)基礎(chǔ)指標(biāo)，構(gòu)建指標(biāo)體系，較為全面地衡量農(nóng)村居民消費(fèi)韌性；（2）現(xiàn)有研究對消費(fèi)韌性的探討十分有限，尤其缺乏對農(nóng)村地區(qū)居民消費(fèi)韌性的研究，本文從實(shí)證角度考察數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的影響，為培育和提高農(nóng)村居民消費(fèi)韌性提供新的視角；（3）本文以人力資本作為門檻變量，以市場化程度作為調(diào)節(jié)變量，探討了數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的具體作用機(jī)制，并從地區(qū)和糧食功能區(qū)兩個(gè)角度分析數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的異質(zhì)性影響，豐富了傳導(dǎo)機(jī)制的研究。

二、理論分析

（一）消費(fèi)韌性的內(nèi)涵

“韌性”一詞源于國外學(xué)者提及的“Resilience”，國內(nèi)學(xué)者大多將其翻譯為“彈性”“恢復(fù)力”“韌性”和“復(fù)原力”等。“韌性”本是物理學(xué)中的概念，指材料在承受沖擊或壓力后，能夠吸收能量并恢復(fù)其原始形狀的能力，常用于描述材料對沖擊、壓縮或扭曲的抗性和恢復(fù)力。Holling（1973）[11]首次將該詞引入生態(tài)學(xué)科中，將“韌性”描述為“系統(tǒng)內(nèi)關(guān)系的持久性和這些系統(tǒng)吸收狀態(tài)變量、驅(qū)動(dòng)變量和參數(shù)變化并持續(xù)存在的能力”，之后他又區(qū)分了工程彈性和生態(tài)彈性，前者強(qiáng)調(diào)效率、穩(wěn)定性和可預(yù)測性，類似于許多生態(tài)學(xué)家所說的“抵抗力”，而后者強(qiáng)調(diào)面對變化和不可預(yù)測性的持久性和恢復(fù)力。隨后“韌性”這一概念被引入社會學(xué)、心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)等領(lǐng)域。雖然基于研究者自身所處的領(lǐng)域以及所研究對象的不同，“Resilience”的內(nèi)涵會隨視角的變化有一定的差異，但其都強(qiáng)調(diào)某一客體在遭受外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊之后能夠恢復(fù)到原有水平或達(dá)到更高水平的一種能力。借鑒已有研究對韌性以及經(jīng)濟(jì)韌性的研究和詮釋，Barrett和Constas（2014）[12]將“Development Resilience”譯為“發(fā)展韌性”，本文認(rèn)為“消費(fèi)韌性”可以理解為居民的實(shí)際消費(fèi)支出能夠達(dá)到或超過潛在消費(fèi)水平，以及個(gè)人或家庭在面對各種壓力和沖擊時(shí)避免自身的消費(fèi)能力迅速下降，并且隨著時(shí)間的推移能夠從沖擊中迅速恢復(fù)和達(dá)到更高層次的消費(fèi)水平，主要由抵御能力、恢復(fù)能力和升級再造能力三個(gè)方面組成。如果個(gè)人和家庭具備以上特征，則可以判定其具有消費(fèi)韌性，居民的消費(fèi)韌性越強(qiáng)，其應(yīng)對各類風(fēng)險(xiǎn)和沖擊的能力越強(qiáng)，越有可能保持較高的消費(fèi)水平。

將消費(fèi)韌性分解為抵御能力、恢復(fù)能力和升級再造能力，可以更全面地理解和評估農(nóng)村居民在面臨沖擊時(shí)的應(yīng)對機(jī)制和潛力。抵御能力強(qiáng)調(diào)在外部沖擊發(fā)生時(shí)，消費(fèi)者能夠在多大程度上保持其消費(fèi)水平不變的能力；恢復(fù)能力強(qiáng)調(diào)在遭受風(fēng)險(xiǎn)和沖擊后，消費(fèi)者對新的消費(fèi)環(huán)境和自身?xiàng)l件的適應(yīng)性與靈活性以及能夠多快恢復(fù)到原有的消費(fèi)水平；升級再造能力強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者在面對長期沖擊或結(jié)構(gòu)性變化后，調(diào)整其消費(fèi)模式，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)水平的可持續(xù)和質(zhì)量的提升。

（二）數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的直接影響

1. 數(shù)字普惠金融能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、降低農(nóng)村居民收入的不確定性，提升其面對沖擊的抵御能力，從而增強(qiáng)消費(fèi)韌性。農(nóng)村居民的收入普遍較低，對不確定性的厭惡程度更高（田崗，2005）[13]，因此，在收入增加時(shí)他們更傾向于進(jìn)行儲蓄而不是消費(fèi)（張棟浩等，2020）[14]，這導(dǎo)致農(nóng)村居民的消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力偏低。而數(shù)字普惠金融能夠通過分散和轉(zhuǎn)移農(nóng)村居民所面臨的風(fēng)險(xiǎn)（孫玉環(huán)等，2021）[15]，降低不可預(yù)見事件（如自然災(zāi)害、氣候變化等）對農(nóng)村居民造成的財(cái)務(wù)打擊，從而抑制其預(yù)防性儲蓄動(dòng)機(jī)，穩(wěn)定消費(fèi)支出（Hong等，2022）[16]。具體來說，數(shù)字普惠金融可以通過金融服務(wù)的下沉來增加農(nóng)村居民對于金融服務(wù)的接觸與信任，并借助大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段精準(zhǔn)識別客戶需求，提供更靈活和個(gè)性化的保險(xiǎn)產(chǎn)品，使農(nóng)村居民能夠根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和實(shí)際需求來選擇合適的保險(xiǎn)計(jì)劃，進(jìn)而有利于減少農(nóng)村居民因外部沖擊而面臨的收入損失。此外，數(shù)字金融服務(wù)的普及還提高了農(nóng)村居民的金融知識水平和風(fēng)險(xiǎn)管理能力（黃漫宇和竇雪萌，2024）[17]，為其在不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中做出更加理性的消費(fèi)和投資決策提供了支持。

2. 數(shù)字普惠金融能夠提高信貸可獲得性、降低借貸成本，提升農(nóng)村居民消費(fèi)的恢復(fù)能力，從而增強(qiáng)消費(fèi)韌性。數(shù)字普惠金融能夠通過提高金融透明度和緩解信息不對稱問題，提升農(nóng)村居民的信貸可得性，幫助農(nóng)村居民在面臨收入不確定性時(shí)（如農(nóng)業(yè)季節(jié)性波動(dòng)、市場價(jià)格波動(dòng)等）利用金融工具進(jìn)行借款，使其能夠獲得生產(chǎn)性投資和消費(fèi)所需的資金，減少民間借貸等高成本支出，以穩(wěn)定當(dāng)期消費(fèi)，小額信貸產(chǎn)品的包容性優(yōu)勢可以增強(qiáng)貧困地區(qū)居民的消費(fèi)韌性（Chikwira等，2022）[18]。

3. 數(shù)字普惠金融能夠推動(dòng)農(nóng)村居民消費(fèi)模式創(chuàng)新和升級，提升其消費(fèi)的升級再造能力，進(jìn)而增強(qiáng)消費(fèi)韌性。數(shù)字普惠金融通過促進(jìn)農(nóng)村電商、遠(yuǎn)程教育和數(shù)字化農(nóng)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展（張?jiān)篮椭軕?yīng)恒，2021）[19]，不僅為農(nóng)產(chǎn)品開辟了新的銷售渠道，還激發(fā)了農(nóng)村居民的創(chuàng)業(yè)活力，提高了農(nóng)村居民的收入水平，從而提高消費(fèi)的效率和質(zhì)量，推動(dòng)消費(fèi)模式的創(chuàng)新和升級。數(shù)字普惠金融的發(fā)展使數(shù)字支付與網(wǎng)絡(luò)購物在農(nóng)村地區(qū)逐漸普及，農(nóng)村居民足不出戶就能夠?yàn)g覽各式各樣的商品，極大地豐富了他們可選擇的消費(fèi)品類，拓展了農(nóng)村居民的消費(fèi)與支付場景，能夠改變其線下消費(fèi)習(xí)慣（汪紅莉和蔣鵬程，2020）[10]；而且，數(shù)字支付相比線下購物更快捷和便利（YU等，2022）[20]，縮短了支付時(shí)間，有可能減少消費(fèi)者在購買過程中的猶豫，從而有助于釋放消費(fèi)潛力，推動(dòng)農(nóng)村居民消費(fèi)水平提升和消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級（徐晨和蔣艷楠，2021）[21]，最終提升其消費(fèi)韌性。鑒于此，本文提出假說1。

假說1：數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性具有促進(jìn)作用。

（三）市場化的調(diào)節(jié)效應(yīng)

已有研究普遍認(rèn)為市場化改革對經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有積極的影響，市場化程度的高低能夠在很大程度上影響農(nóng)村居民的消費(fèi)決策。對于農(nóng)村居民來說，市場化程度高及流通設(shè)施好的環(huán)境會促進(jìn)其在購買力范圍內(nèi)選擇購買，提高農(nóng)村地區(qū)市場化程度能夠優(yōu)化農(nóng)村居民的消費(fèi)行為，推動(dòng)農(nóng)村居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級，擴(kuò)大農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)（吳學(xué)品，2014）[22]。在市場化程度高的地區(qū)，金融機(jī)構(gòu)更傾向于開展金融教育和推廣活動(dòng)，提高農(nóng)村居民對數(shù)字普惠金融工具的認(rèn)知水平，因此，數(shù)字普惠金融工具在市場化程度高的環(huán)境中更容易得到推廣和接受，這有助于消費(fèi)者更好地理解和利用數(shù)字普惠金融工具，提高其消費(fèi)韌性。而且，市場化通過提高支付的便利程度、降低金融中介成本以及降低消費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)等來降低消費(fèi)者的流動(dòng)性約束，從而釋放潛在的消費(fèi)需求，促進(jìn)消費(fèi)增長（葉耀明和王勝，2007）[23]。鑒于此，本文提出假說2。

假說2：市場化程度在數(shù)字普惠金融影響農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的過程中發(fā)揮正向調(diào)節(jié)作用。

（四）人力資本的門檻效應(yīng)

本文以農(nóng)村人均受教育水平來衡量人力資本，受教育水平高的家庭更容易接受數(shù)字普惠金融，高水平的人力資本可能提高農(nóng)村居民利用數(shù)字普惠金融工具的能力（郭峰和王瑤佩，2020）[24]，使其在面對財(cái)務(wù)沖擊時(shí)保持消費(fèi)穩(wěn)定性。人力資本的“結(jié)構(gòu)性失衡”會給地區(qū)消費(fèi)升級帶來異質(zhì)性影響（張軍濤等，2021）[25]，在當(dāng)前我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展已經(jīng)轉(zhuǎn)向提質(zhì)和普惠的新發(fā)展階段，有研究發(fā)現(xiàn)人力資本集聚與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有協(xié)同效應(yīng)，人力資本聚集水平的提升可以減少知識傳播成本，實(shí)現(xiàn)知識共享（周國富等，2023）[26]，這有利于當(dāng)?shù)鼐用窀玫乩脭?shù)字普惠金融工具來提高消費(fèi)韌性?；诖?，本文提出假說3。

假說3：人力資本水平越高，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的促進(jìn)作用越強(qiáng)。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)來源

本文采用2013—2021年我國除西藏、香港、澳門、臺灣地區(qū)以外的30個(gè)省份的面板數(shù)據(jù)作為研究樣本。由于本文所涉及數(shù)據(jù)最早為 2008 年，因此，相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均以 2008 年為基期進(jìn)行平減處理，對絕對值或數(shù)量級較大變量進(jìn)行取對數(shù)處理。所涉及的數(shù)據(jù)來源于北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心、阿里研究院的《中國淘寶村研究報(bào)告》以及各省份的統(tǒng)計(jì)年鑒。此外，北京、天津、上海、重慶四個(gè)直轄市的農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（測算農(nóng)村居民消費(fèi)韌性時(shí)使用）數(shù)據(jù)缺失，本文用全國平均值對其進(jìn)行代替。

（二）變量設(shè)置

1. 被解釋變量：農(nóng)村居民消費(fèi)韌性（Con）。根據(jù)前文對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的定義，本文基于抵御能力、恢復(fù)能力、升級再造能力三個(gè)維度較為系統(tǒng)地構(gòu)建了農(nóng)村居民消費(fèi)韌性綜合評價(jià)指標(biāo)體系。相較于韌性指數(shù)法和經(jīng)濟(jì)模型等方法在衡量范圍方面存在的局限性，指標(biāo)體系法能夠更加綜合全面地衡量農(nóng)村居民消費(fèi)韌性。其中，抵御能力用來衡量在受到?jīng)_擊時(shí)消費(fèi)能夠保持在原有水平的能力，包括消費(fèi)穩(wěn)定性和價(jià)格穩(wěn)定性兩個(gè)子維度；恢復(fù)能力用來衡量在受到外部沖擊后，消費(fèi)能恢復(fù)到原有水平的能力，包括消費(fèi)能力保障和消費(fèi)意愿水平兩個(gè)子維度；升級再造能力用來衡量受到?jīng)_擊以后，能夠進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級的能力，包括消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級以及消費(fèi)場景更新兩個(gè)子維度。各指標(biāo)具體如表1所示。

在測度綜合指數(shù)時(shí)，采用熵值法確定各指標(biāo)權(quán)重。具體計(jì)算步驟為：

（1）確定評價(jià)系統(tǒng)初始數(shù)據(jù)矩陣[X=xtijy×m×n]，其中，[xtij]為第[t]年第[i]省第[j]指標(biāo)，[y]、[m]、[n]分別為[t]、[t]、[j]的最大值；

（2）標(biāo)準(zhǔn)化處理（[x'tij]）。正向指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化公式：

[x'tij=（xtij-minxtij）（maxxtij-minxtij）]

逆向指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化公式：[x'tij=（maxxtij-xtij）（maxxtij-minxtij）]

適度指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化公式：

[x'tij=1-k1-xtijmax（k1-minxtij，maxxtij-k2）（xtij<k1）1（k1≤xtij≤k2）1-xtij-k2max（k1-minxtij，maxxtij-k2）（xtij>k2）]

（3）標(biāo)準(zhǔn)化矩陣[Y=ytijy×m×n]，[ytij=x'tij/i，tx'tij]。

（4）計(jì)算信息熵：[ej=-Ki，t（ytijlnytij）]，[K=1/ln（y×m）]。

（5）計(jì)算各指標(biāo)權(quán)重：[wj=dj/jdj]，其中，[dj=1-ej]。

（6）計(jì)算各省每年綜合指數(shù)：[Sti=j（wj×x'tij）]。其中，[m]為[i]的最大值 。

2. 核心解釋變量：數(shù)字普惠金融（Digfin）。本文借鑒張勛等（2020）[27]的做法，選擇北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)來衡量數(shù)字普惠金融發(fā)展水平，并在研究過程中采取了對數(shù)字普惠金融指數(shù)除以100的方法，以解決指標(biāo)數(shù)值較大的問題。

3.調(diào)節(jié)變量：市場化程度（Mar）。樊綱等（2011）[28]編寫的《中國各地區(qū)市場化相對進(jìn)程報(bào)告》對我國各省份的市場化水平進(jìn)行綜合持續(xù)測度，指數(shù)得分越高則說明該省份要素市場化程度越高。本文借鑒段小萍和胡焰琳（2023）[29]的研究思路，采用樊綱市場化進(jìn)程相對指數(shù)中的要素市場的發(fā)育程度這一分項(xiàng)指數(shù)來衡量市場化程度。

4. 門檻變量：本農(nóng)村人力資本（Hum）。根據(jù)Lucas（1988）[30]的研究，人力資本，作為有效勞動(dòng)力數(shù)量的體現(xiàn)，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵生產(chǎn)要素。本文采用農(nóng)村人均教育水平衡量人力資本，具體公式為：[Hum=Pri×6+Mid×9+Hig×12+Jun×16]，其中，[Pri、Mid、Hig、Jun]分別代表小學(xué)學(xué)歷人口所占比重、初中學(xué)歷人口所占比重、高中學(xué)歷人口所占比重以及大專及以上學(xué)歷人口所占比重。

5. 控制變量。根據(jù)已有研究，本文引入以下控制變量：（1）城鎮(zhèn)化水平（Urb），以城鎮(zhèn)居民占常住人口的比例來衡量。城鎮(zhèn)化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)多元化，可能減少農(nóng)村居民對單一農(nóng)業(yè)收入的依賴，并且城鎮(zhèn)化通常伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，可能改善基礎(chǔ)設(shè)施、增加金融服務(wù)的可獲取性、穩(wěn)定居民收入預(yù)期，從而對居民消費(fèi)的擴(kuò)大起到促進(jìn)作用，進(jìn)而影響消費(fèi)韌性（韋淼等，2023）[31]。（2）對外開放程度（Open），以FDI依存度（即FDI與GDP的比值）來衡量。對外開放可以促進(jìn)技術(shù)和資本流動(dòng)，影響價(jià)格穩(wěn)定性和收入穩(wěn)定性，開放程度高的地區(qū)可能有更多的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、更多的商業(yè)機(jī)會和更強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長，高水平的對外開放有利于促進(jìn)我國居民服務(wù)消費(fèi)的擴(kuò)容提質(zhì)，提升居民消費(fèi)面對沖擊時(shí)的抵御能力，進(jìn)而影響居民的消費(fèi)韌性（蔡婕萍等，2023）[32]。（3）收入結(jié)構(gòu)（Wag），以農(nóng)村居民人均工資性收入占可支配收入的比重來衡量。多樣化的收入來源可能增加家庭收入的穩(wěn)定性，提高消費(fèi)韌性。（4）人口結(jié)構(gòu)（People），以農(nóng)村居民勞動(dòng)力數(shù)量占常住人口的比重來衡量。家庭中少兒和老年人的比例越高，家庭負(fù)擔(dān)越重，消費(fèi)水平越低。即勞動(dòng)力數(shù)量占比越低的地區(qū)，居民消費(fèi)水平越低，從而影響消費(fèi)韌性（張勛等，2020）[27]。

（三）模型選擇

本文先探究數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的直接影響，構(gòu)建如下模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)：

[Conit=α+βDigfinit+λXit+μit] （1）

為檢驗(yàn)市場化程度對以上影響效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用，借鑒溫忠麟等（2005）[33]的做法，引入去中心化后的數(shù)字普惠金融指數(shù)與市場化程度的交互項(xiàng)，構(gòu)建如下調(diào)節(jié)效應(yīng)模型：

[Conit=α+β0Digfinit+β1c_Digfinit×c_Marketit+λXit+μit] （2）

為檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融與農(nóng)村居民消費(fèi)韌性之間是否存在非線性關(guān)系，借鑒曾福生等（2023）[34]的做法，采用農(nóng)村人力資本水平作為門檻變量設(shè)定如下門檻面板模型：

[Conit=α+β1DigfinitI（Humit≤γ）+β2DigfinitI（Humit>γ）+λXit+μit] （3）

式（3）為單一面板門檻模型，若檢驗(yàn)單一門檻，則需拓展得到雙門檻，之后以此類推。雙門檻設(shè)定模型如下：

[Conit=α+β1DigfinitI（Humit≤γ1）+β2DigfinitI（γ1<Humit≤γ2）+β3I（Humit>γ2）+λXit+μit] （4）

上式中，被解釋變量[Conit]表示[i]省第[t]年農(nóng)村居民消費(fèi)韌性，核心解釋變量[Digfinit]表示[i]省第[t]年的數(shù)字普惠金融水平，調(diào)節(jié)變量[Marketit]表示[i]省第[t]年的市場化程度水平，[c_Digfinit×c_Marketit]為中心化后的數(shù)字普惠金融水平與農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的交互項(xiàng)，門檻變量[Humit]表示[i]省第[t]年的農(nóng)村人力資本水平，[Xit]表示控制變量，[α]為常數(shù)項(xiàng)，[β和λ]表示待估計(jì)參數(shù)，[μit]表示隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

（四）描述性統(tǒng)計(jì)

本文先對各變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，以避免異常值對估計(jì)結(jié)果的影響，結(jié)果如表2所示，并未發(fā)現(xiàn)異常值存在，說明變量數(shù)據(jù)在統(tǒng)計(jì)上質(zhì)量良好。在樣本期間內(nèi)，農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的均值大于標(biāo)準(zhǔn)差，說明數(shù)據(jù)具有良好的穩(wěn)定性。并且，農(nóng)村居民消費(fèi)韌性與數(shù)字普惠金融水平的最大值和最小值相差較大，反映出各省份之間農(nóng)村居民消費(fèi)韌性存在較大差距與數(shù)字普惠金融發(fā)展不平衡的事實(shí)。

四、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

在實(shí)證研究之前，本文先對各變量之間的多重共線性問題進(jìn)行檢驗(yàn)，得到總體回歸模型的VIF值為1.24，且各個(gè)變量自身的VIF值均遠(yuǎn)小于臨界值10，可以說明變量通過多重共線性檢驗(yàn)。而后，本文針對數(shù)字普惠金融與農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。在選擇估計(jì)方法時(shí)，豪斯曼檢驗(yàn)得到的P值統(tǒng)計(jì)量為0.0013，小于0.05，因此，選擇雙向固定效應(yīng)模型進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。

表3中第（1）—（3）列分別匯報(bào)了樣本的逐次隨機(jī)效應(yīng)、僅控制年份、省份的固定效應(yīng)和加入控制變量后的控制年份、省份的固定效應(yīng)回歸結(jié)果。第（2）列為未加入控制變量的雙向固定效應(yīng)回歸，結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融的發(fā)展顯著正向影響農(nóng)村居民消費(fèi)韌性；第（3）列顯示，在加入控制變量后，該正向影響依舊在1%的水平上顯著且穩(wěn)健，驗(yàn)證了數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的正向影響。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)與內(nèi)生性檢驗(yàn)

1. 替換核心解釋變量。支付使用指數(shù)是數(shù)字普惠金融指數(shù)體系中使用深度項(xiàng)下的指標(biāo)，數(shù)字普惠金融的發(fā)展讓農(nóng)村居民接觸并享受到了更為便捷、高效的支付方式，有助于提高消費(fèi)韌性。因此，本文將核心解釋變量替換為北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)中的支付使用指數(shù)（Pay）后重新進(jìn)行回歸分析，結(jié)果見表4第（1）列。支付使用指數(shù)的估計(jì)系數(shù)為0.0882，在5%的統(tǒng)計(jì)水平上正向顯著，表明其顯著提升了農(nóng)村居民的消費(fèi)韌性，驗(yàn)證了基準(zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

2. 縮尾處理。為排除數(shù)字普惠金融指數(shù)極端值對回歸結(jié)果的影響，本文對該指標(biāo)進(jìn)行了雙邊1%的縮尾處理以進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表4第（2）列所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，在對數(shù)據(jù)進(jìn)行縮尾處理并剔除極端異常值后，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的影響系數(shù)符號和顯著性均未發(fā)生改變，與基準(zhǔn)回歸保持一致，從而說明該結(jié)果具有穩(wěn)健性。

3. 剔除直轄市?？紤]到全國各省份數(shù)字普惠金融發(fā)展水平的差異及北京、上海、天津、重慶的地理位置和經(jīng)濟(jì)特殊性可能影響回歸結(jié)果的穩(wěn)健性，本文剔除這四個(gè)直轄市的樣本并對其余樣本重新進(jìn)行回歸。結(jié)果如表4第（3）列所示，數(shù)字普惠金融的系數(shù)符號和顯著性與基準(zhǔn)回歸一致，證明其對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的增強(qiáng)作用是穩(wěn)健的。

4. 內(nèi)生性檢驗(yàn)。鑒于測量誤差、遺漏變量以及潛在的反向因果關(guān)系可能引起內(nèi)生性問題，本文借鑒已有文獻(xiàn)，嘗試采用以下兩種方法進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。第一，用數(shù)字普惠金融發(fā)展的滯后一期（IV1）作為工具變量。滯后一期的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平與當(dāng)期的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平密切相關(guān)，滿足相關(guān)性要求；滯后一期的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平與當(dāng)期農(nóng)村居民消費(fèi)韌性無關(guān)，滿足排他性要求。第二，選擇1984年固定電話數(shù)量作為核心工具變量。一方面，數(shù)字普惠金融的發(fā)展離不開互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展與普及，而歷史上互聯(lián)網(wǎng)的普及是由固定電話的撥號上網(wǎng)開始的，因此，歷史上的固定電話業(yè)務(wù)發(fā)展影響著今天的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展水平，進(jìn)而可以推斷出數(shù)字普惠金融的發(fā)展水平與固定電話數(shù)量密切相關(guān)，即歷史上固定電話數(shù)量較多的地區(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展也很可能處于較高水平，也就是說一個(gè)地區(qū)以往的固定電話普及程度會通過影響當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)的普及進(jìn)而影響該地區(qū)當(dāng)前的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平；另一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字技術(shù)的快速發(fā)展，歷史上的固定電話數(shù)量難以影響目前的經(jīng)濟(jì)和人們的消費(fèi)水平，即固定電話數(shù)量也難以對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性產(chǎn)生影響。本文的研究數(shù)據(jù)為面板數(shù)據(jù)，而1984年各省份固定電話數(shù)量是截面數(shù)據(jù)，因此，為解決截面數(shù)據(jù)難以運(yùn)用固定效應(yīng)進(jìn)行度量這一問題，借鑒黃群慧等（2019）[35]和Nunn和Qian（2014）[36]的研究，構(gòu)造1984年固定電話數(shù)量與互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入用戶的乘積項(xiàng)作為數(shù)字普惠金融的工具變量。基于兩階段最小二乘法的回歸結(jié)果如表5所示，先對所選工具變量進(jìn)行不可識別檢驗(yàn)，Kleibergen-Paap rk的LM統(tǒng)計(jì)量P值小于0.001，通過了不可識別檢驗(yàn)；對工具變量進(jìn)行弱識別檢驗(yàn)，rk Wald F統(tǒng)計(jì)量的值顯著大于10，表明不存在弱工具變量的問題；Hansen過度識別檢驗(yàn)的P值為0.1434，通過了過度識別檢驗(yàn)。從回歸結(jié)果中可以看出，無論選擇哪種工具變量，數(shù)字普惠金融的估計(jì)系數(shù)與基準(zhǔn)回歸結(jié)果在符號和顯著性上均保持一致，進(jìn)一步驗(yàn)證了數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性具有促進(jìn)作用。

穩(wěn)健性檢驗(yàn)和內(nèi)生性檢驗(yàn)的結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融穩(wěn)定地促進(jìn)了農(nóng)村居民的消費(fèi)韌性，從而驗(yàn)證了假說1。

（三）異質(zhì)性分析

我國各省份數(shù)字普惠金融發(fā)展水平不盡相同，各地區(qū)農(nóng)村居民的消費(fèi)能力也有所差異。因此，根據(jù)地理區(qū)位和糧食功能區(qū)，將樣本分為東、中、西三大地區(qū)及糧食主銷區(qū)、糧食主產(chǎn)區(qū)和產(chǎn)銷平衡區(qū)進(jìn)行異質(zhì)性檢驗(yàn)。結(jié)果（見表6）表明，不論在哪一地區(qū)或糧食功能區(qū)，數(shù)字普惠金融都顯著提升了農(nóng)村居民的消費(fèi)韌性，這與全國范圍內(nèi)的結(jié)果一致。但這種作用存在明顯的異質(zhì)性，雖然東部、中部和西部三個(gè)地區(qū)的數(shù)字普惠金融的估計(jì)系數(shù)都為正，但東部地區(qū)的估計(jì)系數(shù)明顯大于中部和西部地區(qū)；而對不同糧食功能區(qū)而言，糧食主產(chǎn)區(qū)與糧食主銷區(qū)的估計(jì)系數(shù)在1%的統(tǒng)計(jì)性水平上顯著，產(chǎn)銷平衡區(qū)的估計(jì)系數(shù)在5%的統(tǒng)計(jì)性水平上顯著，且糧食主銷區(qū)的估計(jì)系數(shù)值最大、糧食主產(chǎn)區(qū)次之、產(chǎn)銷平衡區(qū)最小。這一趨勢可能是由于西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后，數(shù)字普惠金融發(fā)展處于初期，而11個(gè)糧食產(chǎn)銷平衡區(qū)中有9個(gè)位于經(jīng)濟(jì)起步較晚的西部地區(qū)，總體的數(shù)字普惠金融發(fā)展水平較低，這導(dǎo)致在西部地區(qū)和糧食產(chǎn)銷平衡區(qū)，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的促進(jìn)作用不太明顯。而東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，基礎(chǔ)設(shè)施較為完善，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的硬件保障較為夯實(shí)，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用程度和信息化水平居于全國領(lǐng)先地位，其固有的優(yōu)勢使得數(shù)字普惠金融發(fā)展較好，從而更強(qiáng)勁地提高了農(nóng)村居民的消費(fèi)韌性。

（四）進(jìn)一步分析

1. 調(diào)節(jié)效應(yīng)分析。表7報(bào)告了市場化程度對數(shù)字普惠金融發(fā)展與農(nóng)村居民消費(fèi)韌性關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)回歸結(jié)果，結(jié)果顯示：數(shù)字普惠金融與市場化程度的交互項(xiàng)（c_Market[×]c_Digfin）的估計(jì)系數(shù)為正，且在1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表明市場化程度在數(shù)字普惠金融提升農(nóng)村居民消費(fèi)韌性方面具有顯著的正向調(diào)節(jié)作用，從而驗(yàn)證假說2。這說明市場化程度越高，越能夠?yàn)閿?shù)字普惠金融的應(yīng)用提供環(huán)境支持，從而強(qiáng)化數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的提升作用。

2. 門檻效應(yīng)分析。本文進(jìn)一步分析數(shù)字普惠金融與農(nóng)村居民消費(fèi)韌性之間可能存在的非線性關(guān)系。表8的結(jié)果顯示，人力資本在單一門檻檢驗(yàn)中顯著，而雙重門檻檢驗(yàn)未被接受，表明數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的影響具有單一門檻特征，門檻值為8.9345。圖2展示了門檻效應(yīng)的似然函數(shù)圖及其置信區(qū)間構(gòu)建過程，其中門檻值在99%置信區(qū)間內(nèi)確認(rèn)為8.9345，驗(yàn)證了數(shù)字普惠金融在單一門檻模型下對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性有顯著的正向影響，表明二者存在非線性關(guān)系。

圖2：門檻值的LR圖形

表9展示了門檻效應(yīng)的回歸結(jié)果，當(dāng)人力資本水平的值小于8.9345時(shí)，數(shù)字普惠金融的估計(jì)系數(shù)為0.0463；當(dāng)人力資本水平超過8.9345時(shí)，數(shù)字普惠金融的估計(jì)系數(shù)為0.0771。這表明，當(dāng)人力資本水平跨過一定門檻后，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的正向影響顯著加強(qiáng)，由此驗(yàn)證了假說3。

五、結(jié)論及建議

農(nóng)村居民消費(fèi)韌性衡量了其應(yīng)對各類風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力，而提振農(nóng)村地區(qū)居民消費(fèi)活力、提升農(nóng)村居民消費(fèi)韌性，助力擴(kuò)大我國內(nèi)需和暢通內(nèi)循環(huán)是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵所在。本文嘗試闡述數(shù)字普惠金融影響農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的理論邏輯，并結(jié)合北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)以及構(gòu)建指標(biāo)評價(jià)體系來研究這一影響。實(shí)證結(jié)果顯示，數(shù)字普惠金融發(fā)展顯著增強(qiáng)了農(nóng)村居民的消費(fèi)韌性，在考慮內(nèi)生性和進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，這一結(jié)論依然成立，并且隨著人力資本水平的提升，數(shù)字普惠金融的積極影響也隨之增強(qiáng)。進(jìn)一步研究表明，數(shù)字普惠金融在東部地區(qū)和糧食主銷區(qū)對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的影響最為顯著，其次是中部地區(qū)與糧食主產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)銷平衡區(qū)和西部地區(qū)的影響較小。此外，市場化程度對數(shù)字普惠金融增強(qiáng)農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的作用有顯著的正向調(diào)節(jié)效果。

綜合上述研究結(jié)論，本文提出以下政策建議：

第一，加強(qiáng)農(nóng)村地區(qū)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。首先，要加大對農(nóng)村地區(qū)的財(cái)政支持力度，加強(qiáng)農(nóng)村地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋面，進(jìn)而提升農(nóng)村移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋率，改善數(shù)字普惠金融的發(fā)展環(huán)境。其次，可以在鄉(xiāng)鎮(zhèn)建設(shè)農(nóng)村數(shù)字普惠金融服務(wù)中心，為農(nóng)村居民提供網(wǎng)上幫助、信息查詢等數(shù)字服務(wù)，以點(diǎn)帶面促進(jìn)當(dāng)?shù)財(cái)?shù)字普惠金融業(yè)務(wù)的發(fā)展與推廣。最后，應(yīng)加強(qiáng)農(nóng)村地區(qū)寬帶網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營管理與電力設(shè)施建設(shè)，為農(nóng)村數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供可靠電力保障和安全防護(hù)能力。

第二，提高農(nóng)村居民受教育程度。隨著受教育程度的提高，數(shù)字普惠金融對農(nóng)村居民消費(fèi)韌性的促進(jìn)作用也將加強(qiáng)。因此，首先，要開展數(shù)字金融相關(guān)知識的宣傳，增強(qiáng)老年人等弱勢群體對數(shù)字普惠金融業(yè)務(wù)的了解，縮小數(shù)字鴻溝，提升其認(rèn)知能力。其次，要開展農(nóng)村數(shù)字技能培訓(xùn)，提高農(nóng)村居民數(shù)字素養(yǎng)，通過多種途徑開展農(nóng)村數(shù)字技能培訓(xùn)，提高農(nóng)村居民數(shù)字素養(yǎng)和應(yīng)用能力，培養(yǎng)出一批懂知識、能實(shí)踐的新型農(nóng)民。最后，還可以出臺相關(guān)優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)高校畢業(yè)生到農(nóng)村地區(qū)工作，打破人才流動(dòng)的區(qū)域障礙，增強(qiáng)農(nóng)村地區(qū)的吸引力與競爭力，為農(nóng)村地區(qū)發(fā)展提供人才支撐。

第三，創(chuàng)新農(nóng)村地區(qū)金融產(chǎn)品和服務(wù)。要加大數(shù)字普惠金融下沉力度，擴(kuò)大服務(wù)覆蓋廣度和深度，進(jìn)一步增強(qiáng)數(shù)字普惠金融服務(wù)的可觸達(dá)性。要鼓勵(lì)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)以市場需求為導(dǎo)向優(yōu)化數(shù)字普惠金融產(chǎn)品，發(fā)展多層次、多樣化的數(shù)字普惠金融服務(wù)體系，堅(jiān)持因人而異、因地制宜的產(chǎn)品理念，推出更多具有普惠性、金融性的金融產(chǎn)品，讓金融服務(wù)更好地惠及農(nóng)村居民，從而提升農(nóng)村居民消費(fèi)韌性。

注：

①價(jià)格波動(dòng)水平=[P1-P0P0]。其中，[P1]為當(dāng)年價(jià)格指數(shù)，[P0]為上一年價(jià)格指數(shù)。該指數(shù)可以觀察和分析城鄉(xiāng)居民實(shí)際消費(fèi)支出受消費(fèi)品的零售價(jià)格和服務(wù)項(xiàng)目價(jià)格變動(dòng)影響的程度。一般而言，CPI增長率保持在2%～4%較為合適。當(dāng)?shù)陀?%時(shí)，則認(rèn)為存在消費(fèi)低迷的情況；當(dāng)高于4%時(shí)，則可能存在通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。因此，將價(jià)格指數(shù)作為適度指標(biāo)，增長幅度超出2%～4%時(shí)，認(rèn)為農(nóng)村居民消費(fèi)易受到外界干擾，不能及時(shí)應(yīng)對市場變化，抵御能力較低。標(biāo)準(zhǔn)化公式中[k1=2%]，[k2=4%]。

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A Study of the Impact of Digital Financial Inclusion on the Consumption Resilience of Rural Residents

Zhang Wei/Huang Ziqi

（School of Economics，Zhengzhou University of Aeronautics，Zhengzhou 450046，Henan，China）

Abstract：Enhancing the resilience of rural residents' consumption and stimulating rural consumption potential has become one of the main drivers of the domestic economic cycle. Based on theoretical analysis，the article constructs a comprehensive evaluation index system for rural residents' consumption resilience，and empirically explores the impact of digital inclusive finance on rural residents' consumption resilience by utilizing China's provincial data from 2013 to 2021. The study found that digital financial inclusion has a positive impact on the consumption resilience of rural residents，and this impact shows obvious heterogeneity characteristics，specifically in the eastern region and the main food marketing area is more significant；using the threshold model，the study found that the facilitating effect of digital inclusive finance is characterized by a non-linear incremental marginal impact，and measured the threshold level that triggers the marginal incremental effect from the perspective of human capital. In addition，the degree of marketization plays a positive moderating role in the impact of digital inclusive finance on the consumption resilience of rural residents. Based on this，this paper puts forward proposals to strengthen the construction of digital financial infrastructure in rural areas and improve the level of development of digital inclusive finance，in order to further play the role of digital inclusive finance in promoting the resilience of rural residents' consumption.

Key Words：digital financial inclusion，consumption resilience，peasant consumption，moderating effects

（責(zé)任編輯 王 媛；校對 WY，LY）