數(shù)字時代居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的影響研究

摘 要：從共同富裕的視域出發(fā)，闡述數(shù)字時代下城鄉(xiāng)居民金融素養(yǎng)影響城鄉(xiāng)收入差距的內(nèi)在邏輯和傳導路徑，并利用CHFS（2019）數(shù)據(jù)進行實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)，整體上居民金融素養(yǎng)的提高可以縮小城鄉(xiāng)收入差距，且在東中部地區(qū)、非高等教育群體以及低收入群體中表現(xiàn)得更為明顯。家庭金融資產(chǎn)配置在居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的影響中具有顯著的中介效應(yīng)，數(shù)字金融和區(qū)域金融發(fā)展水平具有正向調(diào)節(jié)作用。縮小城鄉(xiāng)收入差距，實現(xiàn)數(shù)字時代的共同富裕目標，應(yīng)多渠道、全方位提高城鄉(xiāng)居民金融素養(yǎng)，完善金融體系，推動數(shù)字金融發(fā)展，增加居民金融資產(chǎn)投資渠道。

關(guān)鍵詞：數(shù)字時代；金融素養(yǎng)；城鄉(xiāng)收入差距；家庭金融資產(chǎn)配置

中圖分類號：F830 文獻標識碼：B 文章編號：1674-2265（2024）08-0044-11

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2024.08.005

一、引言

共同富裕是中國特色社會主義的本質(zhì)要求。實現(xiàn)共同富裕，核心在于縮小城鄉(xiāng)收入差距（方向明和覃誠，2022）[1]。破解城鄉(xiāng)居民收入差距過大問題，關(guān)鍵在于識別、剖析引致城鄉(xiāng)居民收入差距過大的因素，調(diào)整和完善相關(guān)政策。雖然近年來我國不斷推進城鄉(xiāng)開放，目前也已放開、放寬除超大城市以外城市的戶籍限制，暢通人口在城鄉(xiāng)間的流動，努力構(gòu)建要素雙向流動的城鄉(xiāng)格局，但城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)依然客觀存在，且直接影響我國的收入分配格局?？疾斐青l(xiāng)區(qū)域的收入差距或不平等，核心在于城鄉(xiāng)居民之間的收入差距問題，因此，應(yīng)從影響城鄉(xiāng)居民個體或家庭收入的因素入手。關(guān)于居民工資性收入、經(jīng)營性收入以及財產(chǎn)性收入的影響因素，從宏觀或微觀角度展開的研究可謂汗牛充棟，為中國城鄉(xiāng)收入差距的縮小和區(qū)域平衡發(fā)展提供了諸多解決方案。但是，當下中國城鄉(xiāng)收入差距過大的事實依然存在。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，近年來我國城鄉(xiāng)居民收入差距持續(xù)縮小，2021年城鄉(xiāng)人均可支配收入之比較2012年下降了0.38，但仍然達到2.5（農(nóng)村居民收入為1），毫無疑問這一比值是相對偏高的；同時，中國居民收入差距主要體現(xiàn)為城鄉(xiāng)收入差距，因此，基尼系數(shù)也可科學度量城鄉(xiāng)收入差距，同樣來自國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2022年我國基尼系數(shù)為0.474，遠超0.4的國際警戒線，也說明城鄉(xiāng)收入差距過大是顯性的客觀事實。我們認為，即使戶籍、社會保障、社會福利以及偏向城市的政策得以扭轉(zhuǎn)，區(qū)域分割以及勞動力配置等問題在制度作用下得以解決，但通信技術(shù)等數(shù)字、數(shù)據(jù)要素配置的差異以及接受程度的不同，也會直接阻滯相關(guān)制度政策作用的發(fā)揮。進入數(shù)字經(jīng)濟時代，數(shù)字信息技術(shù)與金融結(jié)合形成的數(shù)字金融得到快速發(fā)展，不僅對經(jīng)濟社會各個方面產(chǎn)生重要影響，直接影響居民個體的收入水平與財富（楊偉明等，2020；張勛等，2021）[2，3]，而且在縮小城鄉(xiāng)收入差距方面具有重要價值（趙德起和王世哲，2023）[4]。雖然已有文獻從覆蓋廣度、數(shù)字化程度和使用深度出發(fā)驗證了數(shù)字金融提升居民收入以及縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用，但更為深層的微觀因素卻鮮有涉及。外部數(shù)字金融基礎(chǔ)條件的改善是否有效提升了城鄉(xiāng)居民的金融素養(yǎng)，尤其是提升農(nóng)村居民金融素養(yǎng)，進而提高其金融能力，優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置，通過農(nóng)村居民收入水平的提升縮小城鄉(xiāng)收入差距？如果受限于數(shù)字壁壘或數(shù)字鴻溝的存在，農(nóng)村居民難以有效利用數(shù)字金融手段提升自身金融素養(yǎng)，那么數(shù)字金融縮小城鄉(xiāng)收入差距這一命題在理論邏輯和現(xiàn)實實踐上都難以立足。

基于對上述問題的思考，本文構(gòu)建了數(shù)字時代下的城鄉(xiāng)居民金融素養(yǎng)指標，利用2019年中國家庭金融調(diào)查（CHFS）數(shù)據(jù)，探究居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的影響和作用機理，為數(shù)字時代縮小我國城鄉(xiāng)收入差距提供理論和實證依據(jù)。本文可能的邊際貢獻在于：第一，將數(shù)字時代下居民金融素養(yǎng)與城鄉(xiāng)收入差距納入同一框架進行分析，在拓展金融發(fā)展與收入分配關(guān)系理論的同時，為我國優(yōu)化金融服務(wù)，促進城鄉(xiāng)收入平等與共同富裕提供新的證據(jù)；第二，深入研究數(shù)字時代居民金融素養(yǎng)影響城鄉(xiāng)收入差距的作用機制，從理論和實證角度闡述并驗證家庭金融資產(chǎn)配置在其中發(fā)揮的中介作用，為進一步縮小城鄉(xiāng)收入差距提供路徑選擇；第三，探討數(shù)字金融和金融發(fā)展水平在居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距影響中的調(diào)節(jié)效應(yīng)，并且根據(jù)不同地區(qū)、不同類型家庭的特征進行了進一步的分析，為數(shù)字時代下更好地提升居民金融素養(yǎng)水平、縮小城鄉(xiāng)收入差距提供參考。

二、文獻綜述與假設(shè)提出

（一）文獻綜述

在已有研究中，金融素養(yǎng)具有多種含義。Chen和Volpe（1998）[5]將金融素養(yǎng)定義為個人對金融產(chǎn)品和服務(wù)的了解和運用能力，Mandell（2006）[6]認為金融素養(yǎng)還包括分析和決策能力。而Hastings等（2013）[7]提出，金融素養(yǎng)不僅指個人對金融產(chǎn)品和金融概念、知識的掌握程度，還包括人們做出有效金融決策所需要的數(shù)學技能或算術(shù)能力。居民金融素養(yǎng)對家庭金融行為的影響受到學者們的廣泛關(guān)注。首先，居民金融素養(yǎng)水平提升可以緩解信貸約束，進而增加居民對互聯(lián)網(wǎng)金融的參與廣度和參與深度（劉丹和陸佳瑤，2019；尹志超和仇化，2019）[8，9]。其次，金融素養(yǎng)還會改變居民投資決策，金融素養(yǎng)更高的居民會有更強的風險偏好，家庭資產(chǎn)中的銀行理財比重會逐漸下降，股票、債券等風險資產(chǎn)占比上升趨勢明顯（Nieddu和Pandolfi，2021；唐丹云等，2023）[10，11]；同時，金融素養(yǎng)水平較高的家庭會更積極地平衡投資組合，使風險敞口隨著時間的推移保持相對穩(wěn)定，從而獲得更高回報率（Bianchi，2018）[12]。最后，部分學者還研究了金融素養(yǎng)與居民投保的關(guān)系，金融素養(yǎng)水平提升可以改善居民的養(yǎng)老計劃，增加商業(yè)保險購買行為，并且激發(fā)居民參與新農(nóng)保的積極性（吳雨等，2017；李云峰和徐書林，2020）[13，14]。當前，全球已進入數(shù)字時代，以人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等為代表的新一代數(shù)字技術(shù)正在深度影響人類經(jīng)濟社會的方方面面?；诖?，部分學者關(guān)注到了數(shù)字時代下金融素養(yǎng)的影響，研究了數(shù)字經(jīng)濟時代金融素養(yǎng)與家庭消費結(jié)構(gòu)升級和減貧的關(guān)系，認為數(shù)字時代下金融素養(yǎng)的提高可以有效提升居民數(shù)字金融能力，進而優(yōu)化家庭資產(chǎn)配置，緩解融資約束，促進家庭消費升級（鄧瑜，2022）[15]；也會通過促進創(chuàng)業(yè)活動、增加社會資本、提升居民收入以及促進財富積累等渠道減小貧困發(fā)生概率，實現(xiàn)共同富裕（羅煜和曾戀云，2021；孫繼國和趙文燕，2023；李靖遠和于文成，2023）[16-18]。

長期以來，我國的宏觀政策更多偏向城市發(fā)展（陳斌開和林毅夫，2013）[19]，這導致城鄉(xiāng)間存在區(qū)域發(fā)展不平衡、收入差距過大等若干問題，在限制城鄉(xiāng)深度融合的同時，阻礙了我國共同富裕目標的實現(xiàn)。因此，影響城鄉(xiāng)收入差距的因素一直受到學者們的重點關(guān)注，進入數(shù)字時代后，數(shù)字金融對城鄉(xiāng)收入差距的影響成為研究的重點之一。有學者認為，數(shù)字金融的發(fā)展可以降低居民獲取金融服務(wù)的門檻，提高農(nóng)戶的正規(guī)信貸供給水平，促進創(chuàng)業(yè)和非農(nóng)就業(yè)，進而縮小城鄉(xiāng)收入差距（Corrado G和Corrado L，2017；楊彩林等，2022）[20，21]，但當一個地區(qū)的城鎮(zhèn)化率較低時，數(shù)字金融的發(fā)展會擴大城鄉(xiāng)收入差距（張樂柱和高士然，2023）[22]。此外，在經(jīng)濟發(fā)展水平較低的地區(qū)，數(shù)字金融低于門限值時，數(shù)字金融的發(fā)展也存在擴大城鄉(xiāng)收入差距的情況（趙丙奇，2020）[23]。同時，學者們也關(guān)注了金融素養(yǎng)對居民收入和收入差距的影響，認為金融素養(yǎng)的提高可以通過優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)配置、促進土地轉(zhuǎn)出等途徑來增加農(nóng)戶收入，尤其對低收入群體的增收效應(yīng)更為明顯（唐丹云等，2023；Behrman等，2012）[11，24]。居民金融素養(yǎng)提高還可以促進家庭對教育的投資，進而提升其子女的教育水平和人力資本投入，帶動家庭收入增長，實現(xiàn)良性循環(huán)（蔡慶豐等，2022）[25]。

綜上所述，已有文獻考察了數(shù)字金融、金融素養(yǎng)等因素對城鄉(xiāng)居民收入及城鄉(xiāng)收入差距的影響，但構(gòu)建數(shù)字時代下居民金融素養(yǎng)指標，進而探討其對城鄉(xiāng)收入差距的影響及作用機制的文獻尚不多見。在此背景下，本文利用CHFS（2019）數(shù)據(jù)，從微觀層面構(gòu)建數(shù)字時代下的居民金融素養(yǎng)指標，探討其對城鄉(xiāng)收入差距的影響，并嘗試分析家庭金融資產(chǎn)配置的中介效應(yīng)以及數(shù)字金融和金融發(fā)展水平的調(diào)節(jié)效應(yīng)，在彌補現(xiàn)有文獻研究不足的同時，為我國縮小城鄉(xiāng)收入差距、實現(xiàn)共同富裕提供有益的參考。

（二）理論分析與假設(shè)提出

數(shù)字時代背景下，“寬帶中國”“互聯(lián)網(wǎng)+”以及“人工智能+”等國家重要戰(zhàn)略持續(xù)推進，促進了城鄉(xiāng)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和完善。同時，信息技術(shù)的普及和應(yīng)用提高了不同產(chǎn)業(yè)之間的信息流通效率，促進了農(nóng)村信息化水平的快速提升（王海飛和錢茜，2024）[26]。在此情形下，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)與AI等新興技術(shù)能夠有效降低居民搜索相關(guān)信息的成本，增強其信息可得性，對于城鄉(xiāng)居民獲取數(shù)字金融服務(wù)、提高金融素養(yǎng)具有至關(guān)重要的作用（董曉林和石曉磊，2018）[27]。而與農(nóng)村相比，城市基礎(chǔ)設(shè)施相對完善，居民金融素養(yǎng)整體水平相對較高（陶維榮，2021）[28]，可提升的空間相對較小。因此，數(shù)字時代下信息基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與完善以及數(shù)字技術(shù)的推廣應(yīng)用對農(nóng)村居民更為有利，有助于彌補城鄉(xiāng)數(shù)字鴻溝，在更大程度上提升農(nóng)村居民的金融素養(yǎng)水平，縮小城鄉(xiāng)收入差距。一方面，數(shù)字時代居民金融素養(yǎng)水平的提升有助于緩解信息不對稱，減少金融服務(wù)排斥現(xiàn)象，使金融資源更有效地流向農(nóng)村地區(qū)，從而縮小城鄉(xiāng)金融服務(wù)不平等，遏制城鄉(xiāng)收入差距的擴大。另一方面，隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的持續(xù)推進，農(nóng)村各類產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型逐步加快，各類創(chuàng)意農(nóng)業(yè)、云農(nóng)場、智慧鄉(xiāng)村旅游等鄉(xiāng)村數(shù)字經(jīng)濟新業(yè)態(tài)不斷發(fā)展，金融素養(yǎng)的提升有助于幫助農(nóng)村居民參與到數(shù)字化鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)中，拓展就業(yè)范圍，改善農(nóng)村居民的收入和生活質(zhì)量（王杰等，2022）[29]，進一步縮小城鄉(xiāng)收入差距。據(jù)此，提出假設(shè)1：

H1：數(shù)字時代條件下，居民金融素養(yǎng)的提升有助于縮小城鄉(xiāng)收入差距。

金融資產(chǎn)配置的門檻效應(yīng)是收入差距發(fā)生變化的重要原因（王書華和蘇劍，2012）[30]?；诒茏屛粗鹑陲L險的心理，金融素養(yǎng)與投資能力較低的居民一般較少進行理財規(guī)劃設(shè)計，風險金融資產(chǎn)投資概率較低，更傾向于選擇無風險資產(chǎn)，這不利于分散風險，抵御資產(chǎn)貶值。而數(shù)字時代居民金融素養(yǎng)水平的提升意味著其獲取金融信息的能力增強，家庭投資理財意識或需求往往更強，對金融風險的認知更充分，居民家庭金融資產(chǎn)配置概率以及效率往往更高，這有利于提高家庭資金的收益性和流動性，從多種渠道增加居民收入。牟天琦等（2021）[31]的研究也表明，居民理財知識、資訊的多寡與居民的理財能力呈正相關(guān)關(guān)系。在中國，由于城鄉(xiāng)二元結(jié)構(gòu)特征，農(nóng)村居民金融資產(chǎn)配置較單一，往往以無風險的銀行存款為主，這使得農(nóng)村居民面臨較大福利損失，城鄉(xiāng)收入差距也較大。但隨著數(shù)字時代農(nóng)村居民金融素養(yǎng)水平的提升，城鄉(xiāng)家庭金融資產(chǎn)配置差距逐漸縮小，收入差距也得到了改善。王書華和楊有振（2015）[32]的理論分析與實證研究均表明，城鄉(xiāng)家庭金融資產(chǎn)配置差距與收入差距之間呈動態(tài)的倒U形關(guān)系，從長期來看，城鄉(xiāng)家庭金融資產(chǎn)配置差距的改善能夠縮小收入差距。董曉林和石曉磊（2018）[27]進一步分析發(fā)現(xiàn)，隨著時間的推移，農(nóng)村家庭使用互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的概率逐漸增加。相比之下，城鎮(zhèn)家庭更加關(guān)注金融產(chǎn)品的風險性，不再盲目追求高收益，而是更加謹慎地進行投資選擇，二者對于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的使用差距在逐漸縮小，這一趨勢有助于改善城鄉(xiāng)收入差距。綜上，數(shù)字時代居民金融素養(yǎng)水平的提升有助于打破金融資產(chǎn)配置的門檻效應(yīng)，減小城鄉(xiāng)家庭金融資產(chǎn)配置差異，從而在更大程度上提升農(nóng)村居民的收入，縮小城鄉(xiāng)收入差距。據(jù)此，提出假設(shè)2：

H2：家庭金融資產(chǎn)配置在居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的影響中具有中介效應(yīng)。

上文分析表明，居民金融素養(yǎng)提升對城鄉(xiāng)收入差距具有縮小作用，然而這一作用在數(shù)字時代下還會受到各地區(qū)數(shù)字金融和金融發(fā)展水平的影響。首先，數(shù)字金融能夠拓寬金融服務(wù)的覆蓋范圍，降低金融市場參與成本，增加居民投資行為，緩解農(nóng)村金融排斥現(xiàn)象。其次，數(shù)字金融能通過大數(shù)據(jù)和云計算等數(shù)字技術(shù)手段緩解信息不對稱和流動性約束，降低融資門檻，增加居民創(chuàng)業(yè)行為，從而提高居民收入。最后，農(nóng)村數(shù)字金融發(fā)展還能夠激勵金融機構(gòu)加大資金支持力度，促進農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，在數(shù)字技術(shù)的協(xié)同下實現(xiàn)智慧農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型，增加農(nóng)民的經(jīng)營性收入，進而縮小城鄉(xiāng)收入差距。近些年，不論是螞蟻集團還是京東數(shù)字科技、中華財險公司，“數(shù)字農(nóng)貸”“生豬保險”等新型農(nóng)村金融服務(wù)實踐都能夠很好地賦能農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展，其基礎(chǔ)不僅在于各類新興信息技術(shù)的應(yīng)用，還在于農(nóng)民數(shù)字能力與金融素養(yǎng)水平的提高。當前，全國各地的數(shù)字金融發(fā)展水平仍然存在較大差距，數(shù)字金融的發(fā)展可以拓寬居民獲取金融知識的渠道，降低獲取金融信息的成本，提高金融市場參與度，幫助個體循序漸進地了解各種理財產(chǎn)品，從而豐富投資理財知識、激發(fā)投資理財需求。而且，隨著數(shù)字金融的發(fā)展，人們會通過互聯(lián)網(wǎng)平臺主動或被動地接受各種數(shù)字金融知識，整體的居民金融素養(yǎng)得以提升，提高了家庭的金融資產(chǎn)配置效率，財產(chǎn)性收入增加。因此，數(shù)字金融發(fā)展水平較高的地區(qū)更能夠發(fā)揮居民金融素養(yǎng)提高帶來的優(yōu)勢，從而更大程度上縮小城鄉(xiāng)收入差距。

此外，數(shù)字金融的發(fā)展離不開實體經(jīng)濟的支撐和傳統(tǒng)金融體系的保障。因此，區(qū)域金融發(fā)展水平的高低也會影響金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的縮小作用。一方面，區(qū)域金融市場的發(fā)展會促進金融基礎(chǔ)設(shè)施的完善，增加對各地的金融資源支持力度，緩解信貸約束，從而促進地區(qū)經(jīng)濟增長，提高居民收入水平。另一方面，城鄉(xiāng)金融市場的進一步發(fā)展和完善拓寬了居民的金融資產(chǎn)投資渠道，提高了居民的理財需求，幫助城鄉(xiāng)居民實現(xiàn)資金的合理配置。基于此，本文提出假設(shè)3和假設(shè)4：

H3：數(shù)字金融發(fā)展水平在居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的影響中有正向調(diào)節(jié)作用。

H4：區(qū)域金融發(fā)展水平在居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的影響中有正向調(diào)節(jié)作用。

根據(jù)以上理論分析，本文構(gòu)建邏輯框架圖（見圖1）。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源與處理

城鄉(xiāng)收入差距相關(guān)數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站；金融機構(gòu)存貸款數(shù)據(jù)來源于《中國金融統(tǒng)計年鑒》；家庭金融資產(chǎn)配置、居民金融素養(yǎng)及控制變量的數(shù)據(jù)來自2019年的CHFS；數(shù)字金融指數(shù)來自《北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011—2021）》。CHFS調(diào)查內(nèi)容包括人口統(tǒng)計學特征、資產(chǎn)與負債、支出與收入、金融知識等信息，其調(diào)查范圍覆蓋了我國29個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市，不含新疆、西藏及港澳臺地區(qū)），共計34643戶家庭。在數(shù)據(jù)處理過程中，剔除各變量的缺失值和異常值，最終共篩選出18142個有效樣本。此外，將微觀數(shù)據(jù)處理后，與相應(yīng)時期的部分宏觀數(shù)據(jù)進行匹配，得到本文研究所需樣本。另外，CHFS為最大程度保護被調(diào)查者的隱私，并未開放具體的市縣信息，只開放家庭的省級信息，所以本文采用2019年城鄉(xiāng)收入差距的省級數(shù)據(jù)進行研究。

（二）變量及描述性統(tǒng)計

1. 被解釋變量：城鄉(xiāng)收入差距（ID）。梳理相關(guān)文獻可知，城鄉(xiāng)居民人均收入比與基尼系數(shù)在度量城鄉(xiāng)收入差距方面都有一定的不足，前者沒有充分考慮城鄉(xiāng)人口結(jié)構(gòu)的影響，后者對高低兩端階層收入的變動情況不敏感。因此，本文參考楊彩林等（2022）[21]的做法，選用泰爾指數(shù)衡量我國城鄉(xiāng)收入差距。具體計算公式如下：

[Theili=j=12（PijPi）ln（PijPi/ZijZi）] （1）

其中，[Theili]為泰爾指數(shù)，[j＝1]表示城鎮(zhèn)地區(qū)，[j＝2]表示農(nóng)村地區(qū)，[i]代表省份，[Pij]為城鎮(zhèn)或農(nóng)村居民收入，[Pi]為總收入，[Zij]為城鎮(zhèn)或農(nóng)村人口數(shù)，[Zi]為總?cè)丝凇?/p>

2. 解釋變量：居民金融素養(yǎng)（DF）。與以往文獻有所不同，本文認為，在數(shù)字時代，影響居民個人或家庭金融資產(chǎn)配置的不僅是金融素養(yǎng)，還包括居民數(shù)字素養(yǎng)或數(shù)字能力以及形成不同金融素養(yǎng)和能力的數(shù)字金融基礎(chǔ)。因此，本文將三者融合，借鑒Azeez和 Akhtar（2021）[33]的文獻，將居民金融素養(yǎng)定義為數(shù)字時代背景下城鄉(xiāng)居民基于數(shù)字金融基礎(chǔ)形成的金融意識、知識、技能、態(tài)度和行為的集合，如是否了解數(shù)字時代的不同金融產(chǎn)品和服務(wù)，是否掌握消費者權(quán)益和申訴程序知識，是否擁有數(shù)字時代下的金融風險意識及風險管理能力。結(jié)合以往關(guān)于金融素養(yǎng)（周雨晴和何廣文，2020）[34]、數(shù)字素養(yǎng)與數(shù)字金融素養(yǎng)（羅煜和曾戀云，2021；柳松等，2024）[16，35]的文獻，本文從數(shù)字金融基礎(chǔ)、知識和能力三個層面構(gòu)建城鄉(xiāng)居民金融素養(yǎng)指標。相對于傳統(tǒng)金融素養(yǎng)的含義界定，本文認為如“是否開通第三方支付賬戶”等是居民金融知識產(chǎn)生與能力形成的重要基礎(chǔ)，因此，本文將其歸為數(shù)字金融基礎(chǔ)，與金融知識和金融能力共同構(gòu)成數(shù)字時代居民金融素養(yǎng)的指標體系。基于數(shù)據(jù)可得性，本文從CHFS數(shù)據(jù)中選取9個問題，運用熵權(quán)法構(gòu)建指標，衡量居民金融素養(yǎng)。

表1給出了城鄉(xiāng)居民金融素養(yǎng)相關(guān)問題的描述性統(tǒng)計，從數(shù)字金融基礎(chǔ)層面看，超過50%的居民使用第三方支付賬戶和互聯(lián)網(wǎng)借款，但只有9.73%的居民進行互聯(lián)網(wǎng)理財，且只有16.78%的居民使用信用卡，這表Dixc4HACK07xSniM/k6Cng==明多數(shù)居民的數(shù)字金融基礎(chǔ)還較為薄弱。從金融知識層面看，對股票、債券、基金等金融產(chǎn)品比較了解和非常了解的居民僅占3.12%，對經(jīng)濟、金融方面的信息很關(guān)注和非常關(guān)注的居民也僅占7.63%。從金融能力層面看，回答正確率最低的是第三個問題，僅為8.22%，其余兩道題的正確率也僅為24.41%和37.42%。這些數(shù)據(jù)均表明，我國城鄉(xiāng)居民金融素養(yǎng)水平和金融知識掌握程度仍有待提高。

3. 中介變量：家庭金融資產(chǎn)配置（AW）。針對這一指標，已有文獻主要用風險金融資產(chǎn)占比、是否參與金融市場、金融資產(chǎn)占比、是否持有風險性金融資產(chǎn)等表示（周雨晴和何廣文，2020；張哲和謝家智，2018）[34，36]。由于金融資產(chǎn)包含風險金融資產(chǎn)和無風險金融資產(chǎn)，基于全面性考慮，本文使用“金融資產(chǎn)/總資產(chǎn)”衡量中介變量。需要說明的是，CHFS（2019）將家庭總資產(chǎn)分為非金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)，金融資產(chǎn)包括現(xiàn)金、存款、理財產(chǎn)品、股票、基金、債券、衍生品、非人民幣資產(chǎn)、黃金和其他金融資產(chǎn)。

4. 調(diào)節(jié)變量：數(shù)字金融（dige）和金融發(fā)展水平（fin）。與大多數(shù)研究相同，本文采用2019年的北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)衡量各家庭所在省份的數(shù)字金融發(fā)展水平；同時，參考任文龍等（2019）[37]的做法，選用2019年金融機構(gòu)各項存貸款總額占GDP的比重來衡量各家庭所在省份的金融發(fā)展水平。

5. 控制變量。參考劉丹和陸佳瑤（2019）[8]以及唐丹云等（2023）[11]的做法，控制變量主要選取戶主特征、家庭特征和地區(qū)虛擬變量。其中，戶主特征包括：年齡（age）；性別（gender），1為男性，0為女性；學歷狀況（edu），按照問卷中的調(diào)查結(jié)果，將分數(shù)賦值0，6，9，12，13，15，16，19，22；身體狀況（heal），根據(jù)問卷對受訪者健康狀態(tài)的排序，將其標記為 1，2，3，4，5。家庭特征包括：家庭人口規(guī)模（size）；家庭總收入（lnti）；風險偏好（rp），根據(jù)調(diào)查問卷中有關(guān)投資傾向的題目，0為厭惡風險類型，1為低風險類型，2為中風險類型，3為偏高風險類型，4為喜愛風險類型；戶口狀況（rural），1為鄉(xiāng)村戶口，0為城鎮(zhèn)戶口。地區(qū)虛擬變量包括：東部地區(qū)（east），戶主居住在東部地區(qū)為1，否則為0；西部地區(qū)（west），戶主居住在西部地區(qū)為1，否則為0。

6. 描述性統(tǒng)計。相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計如表2所示。泰爾指數(shù)的均值為0.073，最小值為0.019，最大值為0.153，說明我國城鄉(xiāng)收入差距較大；居民金融素養(yǎng)水平均值為0.193，最大值為0.953，表明我國城鄉(xiāng)居民金融素養(yǎng)普遍較低且差距較大。

（三）模型設(shè)計

本文利用OLS模型研究數(shù)字時代下居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的影響，構(gòu)建基準模型：

[IDi=α+βDFi+δXi+ε1i] （2）

其中，[IDi]代表城鄉(xiāng)收入差距，[DFi]代表居民金融素養(yǎng)，[α]為常數(shù)項，[Xi]為控制變量，包含戶主年齡、性別、學歷狀況、身體狀況、家庭人口規(guī)模、家庭總收入、風險偏好、戶口狀況、東部地區(qū)和西部地區(qū)。[ε1i]代表隨機擾動項。

在檢驗金融素養(yǎng)影響城鄉(xiāng)收入差距的基本效應(yīng)的基礎(chǔ)上，根據(jù)江艇（2022）[38]的方法，需要估計居民金融素養(yǎng)與家庭金融資產(chǎn)配置的因果關(guān)系。具體回歸模型如下：

[AWi=α1+β1DFi+δ1Xi+ε2i] （3）

其中，[AWi]代表家庭金融資產(chǎn)配置，其余變量含義與模型（2）相同。

為判斷居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的影響是否受到數(shù)字金融和金融發(fā)展水平的影響，在模型（2）的基礎(chǔ)上分別加入調(diào)節(jié)變量及其與解釋變量的交互項，構(gòu)建如下調(diào)節(jié)效應(yīng)模型：

[IDi=α2+β2DFi+β3digei+β4C_DFi×C_digei+δ2Xi+ε3i] （4）

[IDi=α3+β5DFi+β6fini+β7C_DFi×C_fini+δ3Xi+ε4i] （5）

其中，[digei]代表數(shù)字金融，[fini]代表金融發(fā)展水平，[C_DFi]、[C_digei]和[C_fini]代表中心化后的變量，其余變量含義與模型（2）相同。

四、實證結(jié)果與分析

（一）基準回歸

表3報告了居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的線性估計結(jié)果。從第（1）—（4）列結(jié)果可以看出，核心解釋變量的估計系數(shù)均在1%水平上顯著為負，表明居民金融素養(yǎng)水平的提高會縮小城鄉(xiāng)收入差距，初步驗證了假說H1。與城鎮(zhèn)居民相比，農(nóng)村居民長期以來獲取的金融服務(wù)相對不足，金融知識更匱乏、金融認知水平更低，即金融素養(yǎng)水平相對較低；進入數(shù)字時代，隨著第三方支付、互聯(lián)網(wǎng)理財、借唄、花唄等各類數(shù)字金融服務(wù)深入農(nóng)村，農(nóng)村居民金融素養(yǎng)和金融市場參與度提高，居民財產(chǎn)性收入增長的可能性大大增加，同時為農(nóng)村居民創(chuàng)業(yè)和就業(yè)提供了更多可能，相應(yīng)增加了工資性收入。由此，提升居民金融素養(yǎng)水平會加大其收入水平，縮小城鄉(xiāng)收入差距。

此外，年齡和學歷狀況對城鄉(xiāng)收入差距具有顯著負向作用，表明隨著居民年齡增長和學歷提高，城鄉(xiāng)收入差距會縮?。患彝タ偸杖朐礁?，城鄉(xiāng)收入差距越小；東部地區(qū)城鄉(xiāng)居民收入差距較中西部地區(qū)??；而性別的回歸系數(shù)在1%水平上顯著為正，家庭人口規(guī)模和風險偏好與城鄉(xiāng)收入差距也存在正相關(guān)關(guān)系，且在1%水平上顯著，表明家庭人口規(guī)模越多、投資風險偏好越高，城鄉(xiāng)收入差距越大。居民身體健康狀況與城鄉(xiāng)收入差距的正向關(guān)系并不顯著，這與已有文獻研究結(jié)論基本保持一致。

（二）穩(wěn)健性檢驗

首先，更換解釋變量的度量方法，用直接加總法重新測量居民金融素養(yǎng)指標，回歸結(jié)果如表4列（1）所示?？梢钥闯觯忉屪兞颗c城鄉(xiāng)收入差距仍為負相關(guān)，且始終在1%水平上顯著，進一步表明金融素養(yǎng)對農(nóng)村居民的增收效應(yīng)大于城鎮(zhèn)居民。其次，剔除特定樣本。一是參考孫繼國和趙文燕（2023）[17]的做法，從樣本中剔除北京、上海、天津、重慶4個直轄市，規(guī)避異常樣本對結(jié)果穩(wěn)定性的干擾，回歸結(jié)果如表4列（2）所示。二是參考鄧瑜（2022）[15]的做法，剔除家中有金融行業(yè)從業(yè)者的樣本。一般而言，有金融行業(yè)從業(yè)者的家庭會更了解金融市場，更容易獲取信息，可能造成回歸結(jié)果偏誤，因此，本文剔除家中有金融行業(yè)從業(yè)者的樣本，回歸結(jié)果如表4列（3）所示?？梢园l(fā)現(xiàn)，剔除特定樣本后，金融素養(yǎng)系數(shù)均顯著為負，表明本文結(jié)果穩(wěn)健。最后，采用分位數(shù)回歸，分別在25%、50%、75%分位數(shù)上進行回歸，結(jié)果見表4列（4）—（6），可以看出，金融素養(yǎng)的系數(shù)分別是-0.012、-0.010和-0.011，均在1%水平上顯著，進一步驗證了基準回歸結(jié)果的可靠性。

（三）內(nèi)生性問題處理

居民金融素養(yǎng)與城鄉(xiāng)收入差距的回歸結(jié)果可能存在內(nèi)生性問題。原因主要有兩方面：一是互為因果，城鄉(xiāng)收入差距縮小也可能會促進居民金融素養(yǎng)水平提升，這將導致實證結(jié)果存在偏差；二是遺漏變量，雖然本文將戶主特征、家庭特征和地區(qū)虛擬變量作為控制變量納入模型，但可能存在其他遺漏變量導致的內(nèi)生性問題。因此，本文參考李慶海等（2018）[39]的做法，選取“同一城市內(nèi)除本家庭外的其他家庭金融素養(yǎng)指標的平均值”作為工具變量，解決可能存在的內(nèi)生性問題。2SLS的回歸結(jié)果如表5所示。從表5第（1）和（2）列回歸結(jié)果可知，無論是否考慮控制變量，居民金融素養(yǎng)水平的提高均會縮小城鄉(xiāng)收入差距，且均在1%水平上顯著；對比第（3）列基準回歸結(jié)果可知，第（1）和（2）列的回歸系數(shù)絕對值增大很多，說明內(nèi)生性的存在導致模型估計結(jié)果偏小。此外，從表5可以看出，第一階段F值分別為60.740和126.407，均遠大于10，通過了弱工具變量檢驗，說明結(jié)果不存在弱工具變量問題。DWH統(tǒng)計量的p值均小于0.01，說明工具變量嚴格外生。因此，在進行內(nèi)生性處理后，結(jié)論依然成立。

（四）中介機制檢驗

居民金融素養(yǎng)提高是否通過提升家庭金融資產(chǎn)配置比例，進而縮小了城鄉(xiāng)收入差距？為驗證這一中介機制，我們檢驗居民金融素養(yǎng)對家庭金融資產(chǎn)配置的影響。由于家庭金融資產(chǎn)配置變量存在被截斷的數(shù)據(jù)，因此，本文選用Tobit模型進行回歸，回歸結(jié)果如表6所示。無論是否考慮控制變量，居民金融素養(yǎng)對家庭金融資產(chǎn)配置均具有顯著正向影響，即居民金融素養(yǎng)水平越高，家庭金融資產(chǎn)配置比重就越大?？赡艿脑蛟谟?，在數(shù)字時代，居民金融素養(yǎng)的提高可以緩解信息不對稱，進而增加居民信貸可得性，當人們手中閑置資金較多時，持有金融資產(chǎn)的可能性增加。此外，提高金融素養(yǎng)還可以使居民更好地了解各類金融產(chǎn)品的特點，更準確地評估收益與風險，從而增加對理財產(chǎn)品的接受度和使用度，優(yōu)化家庭金融資產(chǎn)配置。綜合理論分析與實證結(jié)果可知，城鄉(xiāng)居民金融素養(yǎng)能夠通過提升家庭金融資產(chǎn)配置比例縮小城鄉(xiāng)收入差距。

進一步，采用抽樣500次的Bootstrap迭代檢驗中介效應(yīng)的結(jié)果，回歸結(jié)果如表7所示。家庭金融資產(chǎn)配置作為中介的Z值為-2.88，在1%水平上顯著，其95%的置信區(qū)間為（-0.000273，-0.000052），不包含0，中介機制被進一步驗證。綜上，提高居民金融素養(yǎng)水平可以提升家庭金融資產(chǎn)配置比例，使家庭資產(chǎn)配置變得更合理，提高居民收入水平，從而縮小城鄉(xiāng)收入差距，假設(shè)H2得到驗證。

（五）調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗

為進一步考察數(shù)字金融和區(qū)域金融發(fā)展水平的調(diào)節(jié)效應(yīng)，分別在基準回歸模型基礎(chǔ)上加入調(diào)節(jié)變量及其與解釋變量的交互項，回歸結(jié)果如表8所示。其中，列（1）為數(shù)字金融調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗結(jié)果，列（2）為區(qū)域金融發(fā)展水平調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗結(jié)果。從表中可知，數(shù)字金融發(fā)展水平、區(qū)域金融發(fā)展水平與居民金融素養(yǎng)交互項的系數(shù)均在1%水平上顯著為負，金融素養(yǎng)的回歸結(jié)果也均顯著為負，三者系數(shù)符號一致，表明數(shù)字金融和區(qū)域金融發(fā)展水平強化了居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的負向影響，即一個地區(qū)的數(shù)字金融和金融發(fā)展水平越高，居民金融素養(yǎng)提高對城鄉(xiāng)收入差距的縮小作用就越明顯，假設(shè)3和假設(shè)4得到驗證。

可能的原因在于，數(shù)字金融市場的發(fā)展為居民金融素養(yǎng)提高提供了良好的基礎(chǔ)環(huán)境，強化了對弱勢群體的金融資源扶持力度，降低了金融服務(wù)和信貸資金的獲取門檻，緩解融資難問題，進而增加農(nóng)戶收入。此外，數(shù)字金融市場的發(fā)展為農(nóng)村地區(qū)帶來了更多的創(chuàng)新和發(fā)展機遇，增加新的就業(yè)機會，從而促進城鄉(xiāng)經(jīng)濟增長和收入提高。而且，數(shù)字金融發(fā)展離不開實體經(jīng)濟的支撐和傳統(tǒng)金融體系的保障。區(qū)域金融發(fā)展水平越高，金融基礎(chǔ)設(shè)施越完善，居民金融投資渠道越豐富，財富分配效率越高，越有利于縮小城鄉(xiāng)收入差距。此外，金融市場發(fā)展可以提升居民金融知識和技能，幫助其更好地理解自身財務(wù)狀況和風險承擔能力，促其更為高效地參與金融市場，強化對城鄉(xiāng)收入差距的縮小作用。

（六）異質(zhì)性分析

1. 分地區(qū)檢驗。為進一步分析居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距影響的區(qū)域異質(zhì)性，根據(jù)國家統(tǒng)計局劃分標準劃分東中部地區(qū)和西部地區(qū)，回歸結(jié)果如表9的第（1）和（2）列所示。可以看出，相較于西部地區(qū)，金融素養(yǎng)提高對城鄉(xiāng)收入差距的縮小作用在東部和中部地區(qū)更明顯?？赡苁且驗椋c西部地區(qū)相比，東中部地區(qū)城鄉(xiāng)發(fā)展更為平衡，經(jīng)濟發(fā)展水平更高，教育資源也更充分，這為居民金融素養(yǎng)提高和城鄉(xiāng)收入差距縮小創(chuàng)造了有利的環(huán)境。此外，東中部地區(qū)的金融市場更發(fā)達，擁有更豐富的金融產(chǎn)品和更完善的金融服務(wù)，金融知識和技能提高對于農(nóng)村家庭經(jīng)濟狀況的改善作用也更大。

2. 分學歷水平檢驗。以戶主學歷是否為大專及以上為劃分標準，將居民劃分為非高等教育群體和高等教育群體兩組進行回歸，結(jié)果見表9的第（3）和（4）列?？梢钥闯?，在不同學歷群體間，居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的負向影響仍然顯著存在，且提高非高等教育群體的金融素養(yǎng)水平可以在更大程度上縮小城鄉(xiāng)收入差距。背后原因在于，非高等教育群體中有大量貧困人群，提高其金融素養(yǎng)可以在更大程度上促進貧困地區(qū)和人口的金融脫貧。居民金融素養(yǎng)提高可以幫助其更好地理解和使用各種金融產(chǎn)品和服務(wù)，更好地規(guī)劃和利用家庭收入，從而提高理財投資效率，實現(xiàn)財富的積累和增長，最終縮小城鄉(xiāng)收入差距。

3. 分收入水平檢驗。金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的影響可能會因為收入水平的不同而存在差異，為考察這一差異，本文以家庭總收入為劃分標準，將高于中位數(shù)的劃分為高收入群體，反之則為低收入群體，分組回歸結(jié)果見表9的第（5）和（6）列?？梢钥闯觯鹑谒仞B(yǎng)對低收入群體的城鄉(xiāng)收入差距影響更大?？赡苁且驗?，隨著金融素養(yǎng)水平的提高，低收入群體可以更好地掌握金融市場信息，更大程度上提高財務(wù)管理能力，從而優(yōu)化資產(chǎn)配置，降低財務(wù)風險。此外，提高居民金融素養(yǎng)還有利于增加其就業(yè)和創(chuàng)業(yè)行為，使其更好地融入經(jīng)濟社會發(fā)展過程，從而縮小城鄉(xiāng)收入差距。

五、結(jié)論與政策建議

利用CHFS（2019）的數(shù)據(jù)，本文構(gòu)建微觀層面的城鄉(xiāng)居民金融素養(yǎng)指標體系，檢驗其對城鄉(xiāng)收入差距的影響效應(yīng)，并進一步分析家庭金融資產(chǎn)配置的中介作用以及數(shù)字金融和金融發(fā)展水平的調(diào)節(jié)效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：總體上，城鄉(xiāng)居民金融素養(yǎng)的提高能夠顯著縮小城鄉(xiāng)收入差距；在居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的影響中，家庭金融資產(chǎn)配置起到了較為明顯的中介作用；數(shù)字金融和區(qū)域金融發(fā)展水平對居民金融素養(yǎng)縮小城鄉(xiāng)收入差距的作用均具有正向調(diào)節(jié)作用，即隨著各地區(qū)數(shù)字金融和金融發(fā)展水平的提高，居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的縮小作用逐漸增強；異質(zhì)性分析表明，居民金融素養(yǎng)對城鄉(xiāng)收入差距的縮小作用在東中部地區(qū)、非高等教育群體和低收入群體中更為突出。

基于以上研究結(jié)論，本文提出如下政策建議：第一，進入數(shù)字時代，需要多渠道、全方位提升城鄉(xiāng)居民金融素養(yǎng)水平。政府部門與地方金融機構(gòu)應(yīng)聯(lián)合構(gòu)建金融教育組織體系，尤其需要增強農(nóng)民對數(shù)字金融產(chǎn)品的認識與使用意愿。例如，可以通過開展各類金融知識講座、培訓班等形式，加強金融知識的普及與推廣，使農(nóng)民更好地了解金融產(chǎn)品的運作與風險；在財經(jīng)頻道專門開辟面向基層群眾的金融普及欄目，結(jié)合大眾生活和典型案例編制通俗語言劇目，普及金融相關(guān)知識；對與居民實際生活息息相關(guān)的金融知識進行競賽，激發(fā)城鄉(xiāng)居民對金融知識的興趣和學習積極性。另外，教育部門可根據(jù)國家政策加強校園金融知識普及，開展金融知識課外教育，促進青年學生樹立正確的投資理念。第二，完善金融體系，推動數(shù)字金融發(fā)展。一方面，政府應(yīng)出臺相關(guān)優(yōu)惠政策，鼓勵并支持金融機構(gòu)下鄉(xiāng)，發(fā)揮農(nóng)村金融作用，擴大金融資源在農(nóng)村地區(qū)的覆蓋面；通過創(chuàng)新惠農(nóng)金融服務(wù)和產(chǎn)品，降低農(nóng)民金融資源獲取門檻，有效開拓農(nóng)村金融市場。另一方面，政府要加快城鄉(xiāng)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高網(wǎng)絡(luò)覆蓋率，為數(shù)字金融市場發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)；同時，政府應(yīng)加大對城鄉(xiāng)數(shù)字金融的扶持力度，引導數(shù)字金融與城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，根據(jù)城鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實際需求，推出數(shù)字金融產(chǎn)品和服務(wù)。第三，完善居民資產(chǎn)配置渠道。首先，金融機構(gòu)應(yīng)該持續(xù)擴大業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍，既加快線下網(wǎng)點布局，也利用網(wǎng)絡(luò)進行線上交易，推動惠農(nóng)類的金融服務(wù)下沉農(nóng)村，降低農(nóng)民參與金融市場的門檻；其次，政府應(yīng)該鼓勵金融機構(gòu)開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，從居民實際需求出發(fā)，提供更加個性化、多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù)，不斷豐富金融理財產(chǎn)品類型，提高居民金融投資比例；最后，擁有技術(shù)優(yōu)勢的金融科技企業(yè)應(yīng)與傳統(tǒng)金融機構(gòu)開展合作，幫助金融機構(gòu)更加深入、全面地了解城鄉(xiāng)居民金融需求和行為特征，提升金融服務(wù)質(zhì)量，豐富城鄉(xiāng)居民的金融資產(chǎn)投資渠道。

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Study on the Impact of Residents' Financial Literacy on Rural-Urban Income Gap in the Digital Era

An Qiangshen/Liu Jiali

（Business School，University of Jinan，Jinan 250002，Shandong，China）

Abstract：From the perspective of common wealth，the internal logic and transmission path of financial literacy of urban and rural residents affecting the urban-rural income gap in the digital era are elaborated and empirically tested using CHFS（2019）data in this paper. The study found that the overall increase in financial literacy of the population can reduce the urban-rural income gap，and is more pronounced in the east-central region，among non-tertiary education groups，and among low-income groups. Household financial asset allocation has a significant mediating effect in the impact of residents' financial literacy on the urban-rural income gap，and the level of digital finance and regional financial development has a positive moderating effect. To narrow the income gap between urban and rural areas and realize the goal of common wealth in the digital era，we should improve the financial literacy of urban and rural residents through multiple channels and in an all-round way，improve the financial system，promote the development of digital finance，and increase the channels for residents to invest in financial assets.

Key Words：digital age，financial literacy，urban-rural income gap，household financial asset allocation

（責任編輯 王 媛；校對 WY，LY）