紫金礦業(yè)ESG實(shí)踐與財務(wù)績效分析

【摘 要】隨著全球?qū)沙掷m(xù)發(fā)展和社會責(zé)任的重視程度日益提升，企業(yè)的環(huán)境、社會及公司治理（ESG）實(shí)踐已成為衡量其長期成功的關(guān)鍵指標(biāo)。紫金礦業(yè)作為一家在全球范圍內(nèi)從事金屬礦產(chǎn)資源勘查與開發(fā)的領(lǐng)先企業(yè)，積極融合ESG策略以推動業(yè)務(wù)持續(xù)增長。論文通過分析紫金礦業(yè)2019-2023年的財務(wù)數(shù)據(jù)及ESG報告，探討了該公司在ESG領(lǐng)域的實(shí)踐如何影響其財務(wù)績效。案例分析結(jié)果顯示，紫金礦業(yè)的ESG實(shí)踐顯著提升了其盈利能力和市場競爭力，證明了ESG實(shí)踐與企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益之間存在正向關(guān)聯(lián)。

【關(guān)鍵詞】紫金礦業(yè)；ESG；財務(wù)績效；可持續(xù)發(fā)展

【中圖分類號】F275；F407.1；X322 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A 【文章編號】1673-1069（2024）08-0170-03

1 ESG相關(guān)概述

ESG（環(huán)境、社會與治理）是衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展水平和社會責(zé)任的重要指標(biāo)，起源于21世紀(jì)初，隨著全球?qū)夂蜃兓蜕鐣黄降葐栴}的關(guān)注增加，ESG逐漸成為焦點(diǎn)。聯(lián)合國的《負(fù)責(zé)任投資原則》（PRI）和其他國際協(xié)議，如SDGs、《巴黎氣候協(xié)定》，進(jìn)一步推動了ESG在全球范圍內(nèi)的實(shí)踐。ESG評價體系包括環(huán)境保護(hù)措施、社會責(zé)任履行和公司治理結(jié)構(gòu)等方面，具體指標(biāo)包括碳排放量、員工福利、董事會獨(dú)立性等。良好的ESG表現(xiàn)不僅能提高企業(yè)聲譽(yù)，還能吸引更多投資，降低運(yùn)營風(fēng)險，提高長期財務(wù)績效。

2 紫金礦業(yè)及其ESG表現(xiàn)

2.1 紫金礦業(yè)簡介

紫金礦業(yè)是一家全球領(lǐng)先的跨國礦業(yè)企業(yè)，主要從事銅、金、鋅、鋰等金屬的勘查與開發(fā)。該公司在香港和上海證券交易所上市，在國內(nèi)17個?。▍^(qū)）和海外15個國家擁有礦業(yè)投資項(xiàng)目。紫金礦業(yè)不僅在傳統(tǒng)金屬資源的開采上擁有強(qiáng)大的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)，同時也積極進(jìn)軍新能源新材料產(chǎn)業(yè)。紫金礦業(yè)不僅關(guān)注業(yè)務(wù)的擴(kuò)展和盈利能力的提升，還重視技術(shù)創(chuàng)新和環(huán)保，力求在提升經(jīng)濟(jì)效益的同時，為社會和環(huán)境帶來積極影響。

2.2 紫金礦業(yè)的ESG表現(xiàn)

紫金礦業(yè)以“為人類美好生活提供低碳礦物原料”為使命，將環(huán)境、社會和公司治理（ESG）融入其戰(zhàn)略核心。公司注重生態(tài)環(huán)保和低碳技術(shù)的發(fā)展，并關(guān)注員工權(quán)益與供應(yīng)鏈管理，致力于實(shí)現(xiàn)企業(yè)與利益相關(guān)者的共同發(fā)展。紫金礦業(yè)高度重視ESG實(shí)踐，是國內(nèi)率先采用GRI、SASB、TCFD等標(biāo)準(zhǔn)編制ESG報告的中國礦業(yè)公司之一。2023年，公司在路孚特ESG評級中位居全球671家金屬與采礦行業(yè)公司第一名，并且其標(biāo)普ESG評級位于全球礦業(yè)行業(yè)前6%，體現(xiàn)了紫金礦業(yè)在ESG實(shí)踐上的卓越表現(xiàn)和堅定承諾。

2.2.1 環(huán)境保護(hù)措施

紫金礦業(yè)將生態(tài)環(huán)保理念融入核心運(yùn)營策略當(dāng)中，堅持“開發(fā)與保護(hù)并重”的原則。該公司從礦山建設(shè)期就開始進(jìn)行生態(tài)修復(fù)，而不是采用傳統(tǒng)的“復(fù)墾”方案。截至2024年5月，紫金礦業(yè)在全球范圍內(nèi)已經(jīng)建成12家國家級和3家省級綠色礦山，以及7家國家級、7家省級綠色工廠。

紫金礦業(yè)積極響應(yīng)“雙碳”目標(biāo)，采取節(jié)能技術(shù)、碳抵消及碳交易等措施以減少碳排放，并且發(fā)布了《雙碳工作指引（礦山篇）》指導(dǎo)全周期的碳減排。2023年，紫金礦業(yè)的碳排放強(qiáng)度下降1.46%，產(chǎn)生清潔電力3.8億度，相當(dāng)于減少CO2排放26.7萬噸，氮氧化物的排放強(qiáng)度下降20%，實(shí)現(xiàn)了主要?dú)怏w污染物的大幅減排。

紫金礦業(yè)實(shí)施全生命周期水管理，重視水資源的高效利用，實(shí)施了多項(xiàng)水資源回收再利用項(xiàng)目，如黑龍江多寶山銅業(yè)的地表積水回收利用項(xiàng)目、巨龍銅業(yè)的水處理站改擴(kuò)建工程等。紫金礦業(yè)的一系列措施有效提高了水循環(huán)利用率，2023年，水資源循環(huán)利用率達(dá)94.80%。2023年報告期間，紫金礦業(yè)新鮮用水取水量同比下降8.4%，單位營收的新鮮用水強(qiáng)度也降至225.39噸/百萬元營收，比2020年下降16.22%。

2.2.2 社會責(zé)任履行

紫金礦業(yè)積極承擔(dān)社會責(zé)任，主要表現(xiàn)在員工及人權(quán)保護(hù)、安全生產(chǎn)和社會參與三大領(lǐng)域。

紫金礦業(yè)遵循國際公認(rèn)的人權(quán)標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施多元化用工政策和本地化雇傭策略。例如，在哥倫比亞武里蒂卡金礦為當(dāng)?shù)嘏舆x礦隊創(chuàng)造了108個就業(yè)機(jī)會，在促進(jìn)性別平等的同時提高了當(dāng)?shù)鼐用竦氖杖胨健Ｗ辖鸬V業(yè)堅持維護(hù)同工同酬原則，并通過包括限制性股票計劃在內(nèi)的績效獎勵計劃，建立長效激勵和人才留存機(jī)制。同時，公司提供良好的工作環(huán)境和職業(yè)發(fā)展機(jī)會，為各類員工制定了一系列培訓(xùn)、發(fā)展計劃，充分發(fā)揮員工的個人價值。

紫金礦業(yè)將安全生產(chǎn)視為公司核心價值之一，堅持“零工亡”目標(biāo)?；贗SO45001職業(yè)健康安全管理體系，紫金礦業(yè)建立了全員覆蓋的安全生產(chǎn)責(zé)任體系，覆蓋率達(dá)到了97.5%。2023年，紫金礦業(yè)的安全生產(chǎn)資金投入為28.04億元，同比增長32.08%，百萬工時損工事故率（LTIR）為0.25，同比下降13.8%（見圖1和圖2）。

紫金礦業(yè)積極響應(yīng)國家鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，累計投入約4.35億元用于鄉(xiāng)村振興。紫金礦業(yè)通過產(chǎn)業(yè)幫扶和教育幫扶等活動，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，培養(yǎng)了大量本地人才。紫金礦業(yè)實(shí)施了面向上杭縣80周歲以上農(nóng)村貧困老人的高齡津貼項(xiàng)目和18周歲以下在校孤兒的生活補(bǔ)助項(xiàng)目，兩項(xiàng)捐贈總額為1 986.19萬元，惠及老人及孤兒1.52萬人。

2.2.3 公司治理優(yōu)化

紫金礦業(yè)建立了一個完善的公司治理結(jié)構(gòu)。股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營層各負(fù)其責(zé)，實(shí)現(xiàn)高度協(xié)同。董事會定期評估公司在ESG方面的表現(xiàn)，針對進(jìn)展情況制定下一年度的ESG重點(diǎn)任務(wù)。紫金礦業(yè)進(jìn)一步強(qiáng)化了公司治理的獨(dú)立性和專業(yè)性，董事會中獨(dú)立董事和非執(zhí)行董事席位占比約54%，并設(shè)有專門委員會如審計與內(nèi)控委員會，主要由獨(dú)立董事?lián)蜗嚓P(guān)職務(wù)，這進(jìn)一步強(qiáng)化了內(nèi)部制衡。在薪酬方面，紫金礦業(yè)將ESG指標(biāo)納入年薪考核，占激勵年薪考核的20%以上，強(qiáng)調(diào)與公司業(yè)績和股東回報相結(jié)合的薪酬政策。治理多元化也是紫金礦業(yè)的重點(diǎn)，董事會中女性董事占比15.4%，監(jiān)事中女性占比20%，這增強(qiáng)了決策的多樣性和包容性。這種多元化背景為公司戰(zhàn)略規(guī)劃和風(fēng)險管理提供了廣泛的視角，增強(qiáng)了公司的全球競爭力。

3 紫金礦業(yè)的ESG實(shí)踐對財務(wù)績效的影響

3.1 盈利能力

盈利能力是衡量公司從其業(yè)務(wù)活動中獲利能力的關(guān)鍵指標(biāo)。在長期視角下，ESG對企業(yè)盈利能力起到了正向促進(jìn)作用。2019-2023年，紫金礦業(yè)的營業(yè)收入從1 361億元增長到2 034億元。營業(yè)收入增長部分得益于紫金礦業(yè)的環(huán)境保護(hù)措施。2019-2023年，紫金礦業(yè)的總環(huán)保投入分別為7.25億元、10.92億元、14.2億元、14.67億元和13.7億元。在2023年的環(huán)保投入中，有7.15億元用于環(huán)保設(shè)施、設(shè)備改造升級，如地表積水綜合回收利用項(xiàng)目、礦區(qū)清污分流工程、循環(huán)流化床鍋爐超低排放改造工程等，有效減少了能源和原材料消耗，降低了長期運(yùn)營成本。盡管紫金礦業(yè)在環(huán)保上的投入較大，但其盈利能力并未受到負(fù)面影響。相反，2023年紫金礦業(yè)的凈利潤同比增長7.16%，基本每股收益增長5.26%，顯示了成本控制和效率提升對盈利的正向作用。紫金礦業(yè)的案例表明，通過有效的管理和戰(zhàn)略規(guī)劃，即使在高額的環(huán)保投入下，公司依然可以保持較強(qiáng)的盈利能力，并且通過提升市場競爭力和品牌聲譽(yù)實(shí)現(xiàn)了收入和凈利潤的增長，這也顯示了ESG投入與財務(wù)績效之間的正向關(guān)聯(lián)。

3.2 營運(yùn)能力

紫金礦業(yè)的研發(fā)投入資金呈上升趨勢，從2019年的5.39億元增長到2023年的9.69億元。其中，2023年紫金礦業(yè)母公司科研經(jīng)費(fèi)投入高達(dá)4.09億元，約占母公司全年銷售收入的6.48%。紫金礦業(yè)的一批自主設(shè)計和新能源新材料研發(fā)項(xiàng)目取得重大突破，包括研發(fā)生產(chǎn)有助于減碳的新產(chǎn)品、震旦激電系統(tǒng)等，還建立了“低品位難處理黃金資源綜合利用國家重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”，這些都是紫金礦業(yè)推動技術(shù)創(chuàng)新和ESG實(shí)踐的關(guān)鍵部分，有望進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本并降低環(huán)境影響。

然而在短期內(nèi)，紫金礦業(yè)的營運(yùn)能力受到了一定的影響。紫金礦業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2021年的35.34天增加到2023年的41.82天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也從2021年的2.87天增加到2023年的9.63天，這表明公司的資金回收速度減慢。紫金礦業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2021年的1.15下降到2023年的0.90，部分原因是研發(fā)投入的增加未能即時轉(zhuǎn)化為營運(yùn)效率的提升。但從長期看，這些投入將提升紫金礦業(yè)的生產(chǎn)效率和市場競爭力，增強(qiáng)公司的整體營運(yùn)能力。此外，紫金礦業(yè)實(shí)施了本地化雇傭政策。2024年5月，紫金礦業(yè)本地化雇傭率達(dá)到了95.85%。這不僅優(yōu)化了資源管理，還通過支持當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)提升了公司的ESG表現(xiàn)并推動了公司社會責(zé)任的履行。

3.3 償債能力

紫金礦業(yè)的主體信用等級被評為AAA級，表明其擁有較強(qiáng)的償債能力。2020-2023年，紫金礦業(yè)流動比率的波動范圍為0.83～11.19，速動比率為0.45～0.72，雖然低于理想水平1，但由于其存貨主要由短期變現(xiàn)能力強(qiáng)的黃金和銅等貴重金屬組成，公司在需要時能快速轉(zhuǎn)化存貨為現(xiàn)金，從而支持流動性管理和短期償債需求。

2023年，紫金礦業(yè)在國內(nèi)外共獲得10項(xiàng)ESG獎項(xiàng)。紫金礦業(yè)在ESG上的出色表現(xiàn)，提升了投資者和債權(quán)人的信心，有助于降低融資成本并優(yōu)化債務(wù)條件。2023年末，紫金礦業(yè)擁有由銀行提供的尚未使用的授信額度約1 600億元人民幣，這提升了紫金礦業(yè)的財務(wù)靈活性，有助于應(yīng)對未來的資本需求或偶發(fā)性財務(wù)壓力。

2020-2023年，紫金礦業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率保持在55%～60%，這主要是因?yàn)樽辖鸬V業(yè)屬于一家具有成長性的企業(yè)，合理的負(fù)債規(guī)模有助于公司的快速擴(kuò)張。紫金礦業(yè)在2020-2023年的利息保障倍數(shù)分別是5.53、10.37、8.46、6.30，均保持在1以上且優(yōu)于同行業(yè)上市公司平均水平，這說明紫金礦業(yè)的償債能力較強(qiáng)。此外，紫金礦業(yè)2021-2023年的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額總計達(dá)到916億元，能夠覆蓋借款本金及利息的支付。而且，隨著未來銅礦、金礦項(xiàng)目的技改擴(kuò)建，紫金礦業(yè)未來的業(yè)績?nèi)杂锌赡鼙３州^高的增長速度。紫金礦業(yè)較強(qiáng)的經(jīng)營獲現(xiàn)能力和盈利能力保障了公司的償債能力。

3.4 成長能力

紫金礦業(yè)擁有銅、金、鋰等多元礦業(yè)資產(chǎn)，在全球礦業(yè)領(lǐng)域顯示出強(qiáng)勁的成長能力。其主力礦種銅、金資源量及產(chǎn)能，在全球范圍內(nèi)均處于領(lǐng)先地位，紫金礦業(yè)還積極投資于鋰、鉬、銀等潛力礦種，以應(yīng)對全球能源轉(zhuǎn)型的需求。特別是鋰資源，隨著電動汽車和儲能技術(shù)的快速發(fā)展，紫金礦業(yè)憑借超過1 300萬噸當(dāng)量碳酸鋰的資源儲備，有望在未來5年內(nèi)成為全球最重要的鋰生產(chǎn)商之一。

紫金礦業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和自主研發(fā)能力推動了低成本開采和環(huán)保實(shí)踐，這是其成長的一大驅(qū)動力。紫金礦業(yè)在地質(zhì)勘查評價、開采技術(shù)、低品位難選冶資源綜合回收利用及環(huán)保等方面均具有行業(yè)領(lǐng)先的優(yōu)勢。通過應(yīng)用這些創(chuàng)新技術(shù)，紫金礦業(yè)能夠有效降低生產(chǎn)成本，提高資源利用效率，同時，降低環(huán)境影響，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

紫金礦業(yè)非常重視ESG表現(xiàn)。該公司將ESG理念融入其核心戰(zhàn)略，不僅提升了市場競爭力，還在2023年獲得了全球金屬與采礦行業(yè)ESG評級榜首，顯示出紫金礦業(yè)在可持續(xù)發(fā)展方面的領(lǐng)先地位。積極的ESG表現(xiàn)不僅能夠吸引環(huán)境意識較強(qiáng)的投資者，還能降低融資成本，提高整體的財務(wù)效率和利潤率。

4 結(jié)論與啟示

4.1 結(jié)論

紫金礦業(yè)重視環(huán)境保護(hù)，積極履行社會責(zé)任，實(shí)施嚴(yán)格的公司治理，有效地將可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)與企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益相結(jié)合。紫金礦業(yè)的案例表明，良好的ESG表現(xiàn)能夠促進(jìn)營業(yè)收入的增長、優(yōu)化資本成本，并增強(qiáng)市場競爭力。

具體來說，紫金礦業(yè)在環(huán)境保護(hù)和技術(shù)創(chuàng)新上的大量投資，減少了運(yùn)營成本，提升了資源效率，增強(qiáng)了其盈利能力。此外，公司的社會責(zé)任措施，如加強(qiáng)員工權(quán)益保護(hù)和社區(qū)支持，提升了其品牌聲譽(yù)和員工滿意度，這些都是吸引人才、保留人才、維持生產(chǎn)穩(wěn)定性的關(guān)鍵因素。在公司治理方面，紫金礦業(yè)通過實(shí)施高標(biāo)準(zhǔn)的治理實(shí)踐，提高了透明度和責(zé)任感，穩(wěn)定了投資者和其他利益相關(guān)者的信心。綜上所述，紫金礦業(yè)的ESG實(shí)踐不僅符合全球可持續(xù)發(fā)展的趨勢，更是推動公司財務(wù)績效增長的重要因素。

4.2 啟示

第一，持續(xù)強(qiáng)化ESG實(shí)踐。紫金礦業(yè)應(yīng)繼續(xù)將ESG作為企業(yè)戰(zhàn)略的核心部分，不斷完善環(huán)保措施和社會責(zé)任策略。隨著全球?qū)沙掷m(xù)發(fā)展和企業(yè)社會責(zé)任的要求不斷提高，強(qiáng)化ESG實(shí)踐將有助于紫金礦業(yè)保持其行業(yè)領(lǐng)先的地位，并吸引更多投資者。第二，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，加大研發(fā)投入。技術(shù)創(chuàng)新是紫金礦業(yè)保持競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。公司應(yīng)繼續(xù)重視研發(fā)投入，特別是在新能源和環(huán)保技術(shù)方面。這不僅能降低生產(chǎn)成本和環(huán)境影響，也能在未來的市場競爭中占據(jù)有利地位。第三，優(yōu)化資金管理，提升營運(yùn)效率。盡管研發(fā)投入的增加在短期內(nèi)會對營運(yùn)效率產(chǎn)生一定影響，但從長遠(yuǎn)來看，這些投入將提升公司的整體競爭力。建議公司加強(qiáng)資金管理，提升營運(yùn)效率，確保資金高效利用和快速回收。第四，深化本地化和多元化策略。紫金礦業(yè)應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)本地化雇傭和培養(yǎng)計劃，并在高級管理層中融入更多多元化因素。這將有助于公司在全球市場中更好地適應(yīng)當(dāng)?shù)丨h(huán)境，增強(qiáng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。第五，擴(kuò)大全球市場影響力。紫金礦業(yè)應(yīng)在全球范圍內(nèi)積極拓展市場和資源儲備，尤其是具有戰(zhàn)略意義的礦種，如鋰、鉬等。通過全球化布局和資源整合，確保公司在未來的能源轉(zhuǎn)型中占據(jù)優(yōu)勢地位。

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