人口老齡化對壽險行業(yè)的影響分析：基于精算學(xué)視角的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與定價策略探討

摘 要：作為保險經(jīng)營的科學(xué)基礎(chǔ)，精算學(xué)是人壽保險業(yè)風(fēng)險管理的重要工具。立足人口老齡化趨勢，以保險精算為切入點來研究老齡人口結(jié)構(gòu)變遷對壽險行業(yè)的影響具有重要的指導(dǎo)意義。本文首先梳理日本壽險業(yè)在應(yīng)對人口老齡化進(jìn)程中的探索實踐，進(jìn)而從精算的角度出發(fā)，深入探討老齡化對人身險產(chǎn)品定價的影響。研究發(fā)現(xiàn)，老齡化背景下日本壽險產(chǎn)品由兩全險向健康險轉(zhuǎn)型，并呈現(xiàn)出保單數(shù)量增加、平均保額下降的趨勢；此外，死亡率改善和疾病發(fā)生率攀升使得以死亡為理賠責(zé)任的傳統(tǒng)壽險費率下降，以生存為給付條件的年金費率上升，以及補(bǔ)償醫(yī)療費用的健康險費率上升?；谘芯拷Y(jié)論，本文提出壽險公司應(yīng)增加健康類產(chǎn)品開發(fā)，重視小家庭團(tuán)體險組合配置，同時積極探索“保險+康養(yǎng)”的新保險模式，不斷探索差異化定價策略并采取精細(xì)化管理方法；政府應(yīng)協(xié)助打通醫(yī)院與保險公司之間的數(shù)據(jù)壁壘，共同推動保險業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；死亡率；疾病發(fā)生率；產(chǎn)品費率

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2024.09.001

中圖分類號：F840 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003－9031（2024）09－0003－15

一、引言

人口老齡化是指人口中老年人比重日益上升的現(xiàn)象，其內(nèi)涵包括兩個維度，即靜態(tài)層面人口年齡結(jié)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)入老年型人口的狀態(tài)和動態(tài)層面老年人口比重不斷提高的過程。我國自2000年正式步入老齡化，人口規(guī)模大、發(fā)展速度快、未富先老、未備先老、未康先老等現(xiàn)狀已成為我國人口老齡化的顯著特征。根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，截至2023年末，我國65歲及以上人口已達(dá)2.17億人，占總?cè)丝诘?5.4%①，隨著第二波生育高峰帶來的退休潮，預(yù)計下階段我國的人口老齡化速度還將加快。

人口老齡化背景下人口結(jié)構(gòu)的顯著變化，將從供需兩端對各類險種產(chǎn)生影響。根據(jù)壽險需求理論，無論是以投保人期望效應(yīng)最大化（Outreville，1996），還是以被贍養(yǎng)人期望效應(yīng)最大化為基本前提（Lewis，1989），預(yù)期壽命的延長均會帶動壽險產(chǎn)品需求，這一理論觀點在實踐中也能得以驗證。張連增（2011）基于面板數(shù)據(jù)回歸發(fā)現(xiàn)老齡化對人身險市場的發(fā)展具有推動作用，且隨著老齡化程度加深，推動作用越發(fā)明顯。張慶軍（2013）研究表明老齡化水平是繼收入水平后影響壽險需求最重要的因素，老年人口撫養(yǎng)系數(shù)上升會顯著增強(qiáng)對壽險需求的迫切程度。袁成（2020）利用CHFS2017年的數(shù)據(jù)，實證發(fā)現(xiàn)老齡化對商業(yè)健康保險的參與呈現(xiàn)出倒U型影響，即家庭老齡化初期促進(jìn)商業(yè)健康保險消費增長，但過度老齡化后增速轉(zhuǎn)降。據(jù)李鵬等（2020）測算，我國30～69歲群體的重疾險覆蓋缺口總計約為118.04萬億元。2000年至今，我國的人口老齡化水平與人身保險保費增長之間存在著穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系（見圖1），這一關(guān)系與日、美等部分發(fā)達(dá)國家的人身險發(fā)展歷程具有一致性。

精算科學(xué)的產(chǎn)生，伴隨壽險業(yè)的蓬勃發(fā)展，其根基深植于概率論、利息理論與生命表技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步之中。從最初專注于人壽與年金保險領(lǐng)域，精準(zhǔn)估算人口死亡率，到現(xiàn)在不僅限于壽險范疇，更在養(yǎng)老金規(guī)劃與社會保障體系內(nèi)發(fā)揮關(guān)鍵作用。在保險領(lǐng)域，精算科學(xué)主要研究人壽、健康、財產(chǎn)等方面的出險規(guī)律、損失的分布規(guī)律、保費的厘定、保險產(chǎn)品的設(shè)計、償付能力管理等，以確保保險公司經(jīng)營的穩(wěn)健發(fā)展。精算學(xué)、壽險市場與人口結(jié)構(gòu)變遷之間具有密不可分的關(guān)系，立足人口老齡化這一基本國情，以保險精算為切入點來研究人口老齡化對壽險行業(yè)的影響具有重要的指導(dǎo)意義。

目前從精算視角看老齡化對壽險影響的文獻(xiàn)相對較少，段白鴿（2017）采用對沖彈性量化壽險和年金產(chǎn)品在責(zé)任準(zhǔn)備金評估中的對沖效應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)投保年齡越高，對沖效應(yīng)越弱，且保險公司承擔(dān)的男性長壽風(fēng)險顯著高于女性。高霄雁（2021）梳理發(fā)達(dá)保險市場壽險產(chǎn)品演進(jìn)經(jīng)驗發(fā)現(xiàn)，人口老齡化程度加重推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向兼顧投資和保障的年金險轉(zhuǎn)型。孫玉淳（2014）分析美國養(yǎng)老年金發(fā)展經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)壽險公司通過定額年金和變額年金產(chǎn)品相互補(bǔ)充，前者提供穩(wěn)定的退休收入，后者則用于資產(chǎn)增值，而市場趨勢顯示變額年金逐漸超過定額年金。安軼（2023）研究表明美國壽險公司失去在健康險和退休金市場的競爭地位是21世紀(jì)壽險業(yè)式微的主要原因?，F(xiàn)有文獻(xiàn)大多基于消費者視角，研究老齡化對壽險需求的影響，而少有基于壽險公司視角；縱觀我國人口老齡化進(jìn)程，整體上滯后于日本人口老齡化水平30年左右，已有文獻(xiàn)未對日本壽險發(fā)展歷程充分梳理；現(xiàn)有文獻(xiàn)沒有量化我國老齡化對產(chǎn)品定價的具體影響，缺乏對價格水平的總體把握。

借鑒已有研究經(jīng)驗，本文將從以下三個方面進(jìn)行改進(jìn)：一是全文整體從保險公司角度出發(fā)，結(jié)合壽險需求理論，以精算視角分析產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品定價問題；二是詳細(xì)梳理日本壽險發(fā)展經(jīng)驗，尤其是產(chǎn)品轉(zhuǎn)型方面；三是使用精算方法定量建模分析新版生命表對壽險產(chǎn)品定價的影響，定性分析健康險定價影響因子的變化趨勢。

本文通過梳理日本壽險業(yè)在應(yīng)對人口老齡化進(jìn)程中面臨的挑戰(zhàn)及其應(yīng)對，發(fā)現(xiàn)總和死亡率和疾病發(fā)生率是影響壽險業(yè)發(fā)展關(guān)鍵變量，共同驅(qū)動日本壽險產(chǎn)品向醫(yī)療保障型轉(zhuǎn)變，并刺激壽險保單消費結(jié)構(gòu)向小批量、高頻率調(diào)整；在此基礎(chǔ)上，本文通過精算定價模型，系統(tǒng)分析死亡率和疾病發(fā)生率兩大關(guān)鍵參數(shù)的變化對壽險產(chǎn)品定價的具體影響，旨在更加準(zhǔn)確地預(yù)測和評估人口老齡化加劇對壽險業(yè)的挑戰(zhàn)以及市場潛力，為壽險業(yè)的發(fā)展提供科學(xué)依據(jù)。

二、人口老齡化對壽險行業(yè)的影響及其應(yīng)對——以日本為例

日本是世界上老齡化率最高，且老齡化進(jìn)程較快的國家，我國應(yīng)對老齡化挑戰(zhàn)的過程中，有必要借鑒日本的相關(guān)經(jīng)驗。與其他發(fā)達(dá)國家相較，日本在1980年步入老齡化社會，但處于排列靠后，1990年處于中間排位，但在2005年成為在發(fā)達(dá)國家中老齡化率最高的國家，今后也或?qū)⒈３指呃淆g化率的水準(zhǔn)。日本0～14歲的人口占比自1950年來一直處于下降的趨勢，相對應(yīng)地65歲及以上人口占比逐年增長，15～64歲人口占比保持在60%與70%的區(qū)域間內(nèi)。從1950年至2020年的年齡結(jié)構(gòu)變化情況上，可以總結(jié)出日本老齡化程度日益嚴(yán)重。根據(jù)日本總務(wù)省公布的數(shù)據(jù)，截至2023年，日本總務(wù)省公布的人口統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，日本65歲及以上老年人口在總?cè)丝谥兴急壤_(dá)到29.4%①，這一比例在全球高居榜首。

（一）勞動力人口與個人壽險金額具有高度相關(guān)性

隨著日本長壽社會的到來，人壽保險作為私人保障的社會功能更加凸顯，但同時人口老齡化本身對于壽險產(chǎn)品的需求結(jié)構(gòu)也產(chǎn)生重要影響。人壽保險業(yè)務(wù)的重要產(chǎn)品之一是保護(hù)工薪家庭主要收入來源的死亡保障型產(chǎn)品，這一類壽險產(chǎn)品受勞動年齡人口下降影響較大。隨著人口老齡化趨勢加速，需要死亡撫恤金的勞動人口減少，不需要死亡撫恤金的中老年人增多，從而使得對于死亡保障型產(chǎn)品的需求總體萎縮。

從歷史數(shù)據(jù)來看，勞動力人口（15～64歲）與個人壽險保有合同金額之間具有較高的相關(guān)性。日本個人壽險市場保有合同金額在1996年達(dá)到峰值1495萬億日元，此后隨著1997年勞動人口的減少開始逐步下降。根據(jù)日本人壽保險協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年日本個人壽險市場保有合同金額794萬億日元，僅為峰值的53%①。

（二）家庭小型化背景下參保率趨于下行

由于出生率下降、人口老齡化以及生活方式改變等因素，日本的家庭構(gòu)成發(fā)生了顯著變化。家庭數(shù)量從1953年的1718萬戶增加到2022年的5431萬戶，同時平均家庭規(guī)模從1953年的5人下降到2022年的2.25人，日本家庭的主要構(gòu)成從大家庭變成了核心家庭（夫妻和未婚子女構(gòu)成的小家庭）。

在日本經(jīng)濟(jì)高速成長時期，傳統(tǒng)家庭結(jié)構(gòu)以全職家庭主婦的家庭為主，因而家庭對死亡保險的需求很高，以確保在意外發(fā)生時保障家庭的生活開支，以死亡保障為中心的終身壽險等大額保險產(chǎn)品一度成為日本壽險市場的主流。隨著日本家庭小型化的發(fā)展趨勢，一人或二人家庭的數(shù)量不斷增加，家庭對于高額保險費和高額死亡撫恤金的保險需求逐步下降。日本人壽保險協(xié)會每三年進(jìn)行一次的“全國人壽保險調(diào)查”結(jié)果顯示，個人年金在內(nèi)的家庭參保率在1994年達(dá)到95%的峰值，隨后總體呈下降趨勢，2018年降至88.7%。最新的2021年調(diào)查結(jié)果顯示為89.8%，較2018年調(diào)查結(jié)果上升0.9個百分點②。

（三）死亡率改善驅(qū)動日本壽險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變

經(jīng)濟(jì)高速增長時期，兩全險受市場青睞。從20世紀(jì)60年代中后期到80年代，日本經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了快速增長的時期。在這一時期，日本人口結(jié)構(gòu)年輕，勞動力資源充足。作為家庭經(jīng)濟(jì)支柱的勞動力希望在遭遇身故或高度殘疾的情況下，家庭依然能夠獲得收入以維持運轉(zhuǎn)。因此，對死亡保障的需求十分旺盛。為了適應(yīng)這一市場變化，日本保險公司開發(fā)出附加定期特約保險條約的兩全保險，投保人可以通過附加條款獲得生存保障和死亡保障的最完美組合。

老齡化初期，終身壽險產(chǎn)品占比上升。20世紀(jì)80 年代后期開始，日本經(jīng)濟(jì)增速步入個位數(shù)時代，與此同時日本社會步入老齡化，65歲以上人口占總?cè)丝诘谋戎爻^7%。這一階段大量的老年人或接近退休年齡的人口更傾向于選擇保費較低、死亡保障更多的終身壽險產(chǎn)品。消費者的需求開始從生存給付轉(zhuǎn)移至死亡給付，即終身壽險保險產(chǎn)品和定期壽險保險產(chǎn)品的市場占有率逐漸上升，而養(yǎng)老保險產(chǎn)品的市場占有率逐漸下降。

老齡化程度加深對醫(yī)療保險的需求增加。進(jìn)入21世紀(jì)初，死亡率持續(xù)改善和疾病發(fā)生率的不斷上升，使得日本社會面臨少子老齡化加速和家庭規(guī)模持續(xù)縮小，這導(dǎo)致醫(yī)療衛(wèi)生費用支出不斷上升。人們對待保險的態(tài)度逐漸由為家人、遺屬的保障轉(zhuǎn)變?yōu)殛P(guān)照自身養(yǎng)老及醫(yī)療健康的保障。根據(jù)日本壽險文化中心調(diào)查數(shù)據(jù)，2021年購買壽險的主要需求已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)獒t(yī)療費和住院費，與1991年相比，以晚年生活費及預(yù)防受災(zāi)為目的的購險需求顯著減少。這種需求變化反映在保險公司的新單銷售中，健康保險的銷量迅速提升，占比也明顯增加。此外，日本商業(yè)壽險的投保年齡限制近年也在不斷放寬，部分公司的產(chǎn)品將投保年齡上限拓展到了80歲，而類似日本生命這樣的大型保險公司則在少兒保險領(lǐng)域推出允許嬰兒在產(chǎn)前140天作為被保險人的產(chǎn)品。

日本壽險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化體現(xiàn)了人口年齡和結(jié)構(gòu)的變化是長期險產(chǎn)品的核心驅(qū)動因素：在1965年之前日本人口結(jié)構(gòu)相對年輕，這一時期的壽險產(chǎn)品以生死兩全的儲蓄險為代表；隨著日本老齡化加深，人口結(jié)構(gòu)步入中年，需要死亡保障的比例不斷上升，定期保險和終身壽險的比例上升；隨著人口結(jié)構(gòu)進(jìn)入中老年，死亡率不斷改善，醫(yī)療開支的壓力日益增大，1990年后醫(yī)療健康險逐步成為主流，以應(yīng)對老年時期可能面臨的醫(yī)療費用問題。

（四）疾病發(fā)生率攀升刺激日本壽險保單消費結(jié)構(gòu)調(diào)整

疾病發(fā)生率的攀升促使公眾對醫(yī)療保障的關(guān)注度急劇提升，尤其是針對醫(yī)療和癌癥等特定疾病的保險需求激增，從而帶動了整體保單數(shù)量的快速增長。消費者傾向于通過購買更多種類的保險產(chǎn)品來增強(qiáng)個人及家庭的抗風(fēng)險能力，其中，小批量、高頻率的保單購買行為成為常態(tài)。與此同時，消費者在選擇保險產(chǎn)品時，也開始從傳統(tǒng)的“大而全”套餐轉(zhuǎn)向更加個性化、靈活多變的保險組合。這種轉(zhuǎn)變意味著，人們不再單純追求高額的單一保額，而是更加注重保險方案的全面性和針對性，以期在有限的預(yù)算內(nèi)實現(xiàn)風(fēng)險的最大化覆蓋。因此，盡管保單數(shù)量持續(xù)增長，但平均保險金額卻呈現(xiàn)出下降趨勢，這既是消費者保險意識提升的結(jié)果，也是市場響應(yīng)疾病發(fā)生率上升挑戰(zhàn)而做出的自然調(diào)整。

（五）日本保險業(yè)的應(yīng)對

為了有效應(yīng)對日益加劇的老齡化社會所帶來的死亡率改善和疾病率上升的挑戰(zhàn)，日本壽險公司在資產(chǎn)端與負(fù)債端均實施了重大調(diào)整策略，尤其聚焦于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，顯著增加了保障型產(chǎn)品的比重。在資產(chǎn)端，日本壽險公司積極推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，不僅在國際市場上廣泛開展收購與并購活動，還顯著提升了外幣債券的投資比例，以此拓寬資產(chǎn)配置渠道，增強(qiáng)資產(chǎn)的多元化與抗風(fēng)險能力。在負(fù)債端，公司采取了雙管齊下的策略：首先，持續(xù)下調(diào)壽險產(chǎn)品的預(yù)定保證利率，從而降低負(fù)債成本，提高財務(wù)穩(wěn)健性；其次，公司大力推動向保障型產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型，這些產(chǎn)品不僅更加貼合社會對健康與保障日益增長的需求，還顯著降低了保險公司對利差收入的依賴，促進(jìn)了負(fù)債端盈利來源的多元化與可持續(xù)性。過去十年間，醫(yī)療保障型產(chǎn)品已成為推動日本壽險市場增長的核心動力，展現(xiàn)了其強(qiáng)大的市場適應(yīng)性和競爭力。此外，日本壽險公司還在內(nèi)部管理上實施了精細(xì)化改革，通過提升運營效率、嚴(yán)格控制費用成本等措施，實現(xiàn)了費用的正向貢獻(xiàn)，進(jìn)一步鞏固了其在應(yīng)對老齡化挑戰(zhàn)中的競爭優(yōu)勢。

三、人口老齡化對我國壽險產(chǎn)品定價的影響

日本的經(jīng)驗表明，老齡化不僅改變了壽險產(chǎn)品的需求結(jié)構(gòu)，也深刻影響了壽險市場的定價機(jī)制。勞動力人口的減少和家庭結(jié)構(gòu)的小型化趨勢，導(dǎo)致了對傳統(tǒng)死亡保障型壽險產(chǎn)品需求的減少；同時，隨著老齡化程度的加深，人們對醫(yī)療保障的需求顯著增加。這種需求的變化不僅推動了壽險公司調(diào)整產(chǎn)品策略，也促使壽險定價策略隨之調(diào)整，以適應(yīng)日益變化的市場環(huán)境。

從精算視角看，人口老齡化對保險費率有顯著影響。具體而言：老齡化使得各個年齡段死亡率發(fā)生變化，這將直接影響壽險產(chǎn)品的風(fēng)險評估和定價，死亡率改善對各險種費率影響極為復(fù)雜，且與投保年齡密切相關(guān)（弋雪峰，2008）；老齡化意味著社會中老年群體占比上升，間接導(dǎo)致疾病發(fā)生率上升，對健康險的償付提出更高要求，嚴(yán)鑫鑫等（2024）研究發(fā)現(xiàn)中國人口老齡化進(jìn)程是近年來胃癌負(fù)擔(dān)增加的主要驅(qū)動因素之一。結(jié)合國內(nèi)當(dāng)前人口老齡化的特殊國情，本文認(rèn)為其對人身險的影響主要是壽命分布后移帶來長壽風(fēng)險和健康風(fēng)險，即死亡率和疾病發(fā)生率兩大因素（見圖3）。

（一）死亡率改善對壽險定價的影響分析

縱觀過去三期壽險經(jīng)驗生命周期表，我們發(fā)現(xiàn)死亡時間整體向后偏移，壽命整體分布逐漸向更高齡的方向延伸。壽險經(jīng)驗生命周期表數(shù)據(jù)顯示，相較于1990年，2010年的死亡模式展現(xiàn)出顯著變化：幼青年組的死亡率已大幅降低，預(yù)示著未來該年齡段死亡率進(jìn)一步降低的空間或?qū)②呌谟邢?；中年組則保持了一貫的低死亡態(tài)勢，未見明顯波動；而步入中老年階段后，死亡風(fēng)險開始攀升的起始年齡較之前延后了約五年，且死亡率拐點向高齡偏移，最高點不斷上升，尤其是對于男性群體而言，中老年期的死亡率增長趨勢表現(xiàn)得更為急劇。此外，三十年來女性的預(yù)期壽命均明顯大于男性，且死亡率拐點晚于男性，如圖4—圖8所示。假設(shè)極限年齡固定，男性的老齡化空間將大于女性。

死亡率對壽險產(chǎn)品定價的影響機(jī)制存在差異性，死亡率作為壽險產(chǎn)品定價的關(guān)鍵影響因素，其變動將引起保險費率的變動。對于已簽發(fā)保單而言，死亡率變化并不影響產(chǎn)品定價，但對保險公司不同險種經(jīng)營管理會帶來雙重影響，保單定價依照過去的經(jīng)驗生命表，而現(xiàn)在伴隨人口老齡化趨勢，預(yù)期壽命不斷延長，高齡人群增加。一方面，壽險保單賠付時間整體延后，這意味著保險公司可以在更長的時間內(nèi)利用保費進(jìn)行投資增值，利好保險公司；另一方面，從年金險給付角度來看，給付時間不斷拉長，需要給付的保險金總額也會相應(yīng)增加，保險公司未來給付壓力被放大。

對于未簽發(fā)保單，本文采用壽險精算模型展開費率推導(dǎo)，如表1所示。人壽保險費的計算遵循收支平衡原理，即所繳納的純保費現(xiàn)值要等于未來給付保險金的現(xiàn)值，但保險金的給付需要以被保險人事先不能確定的生存或死亡為給付條件，因此，我們用未來給付保險金的數(shù)學(xué)期望值來代表未來可能的實際保險金給付的現(xiàn)值。通常，壽險保費由兩部分組成，用于保險金給付的純保費和用于保險公司經(jīng)營費用的附加保費。即：

總保費 = 純保費 + 附加保費

為了更直觀看出死亡率對壽險費率的影響，本文的計算遵循以下假設(shè)：

假設(shè)1：預(yù)定利率為2%且保持不變；

假設(shè)2：不考慮保單失效率和費用率等因素；

假設(shè)3：僅計算躉交純保費的變化趨勢。

接下來，本文以第三版中國經(jīng)驗生命表（2010—2013）為參考，通過與第四版（2023）（征求意見稿）作對比，采用精算模型（見表1）計算新的死亡率條件下終身壽險、終身年金和終身延期年金純保費的變化趨勢，從而探討人口老齡化從死亡率角度對壽險產(chǎn)品定價的影響。

新版生命表全年齡段死亡率平均約降至舊版生命表的80%，如圖9所示。對于未簽發(fā)保單而言，新生命表死亡率下降造成純保費的變化對不同險種影響是不同的，對各年齡的人影響程度也不一樣。死亡率下降，終身壽險費率下降，且對費率的影響程度與年齡成反比；而對年金產(chǎn)品而言，死亡率下降導(dǎo)致純保費上升，終身年金的上升幅度隨年齡的增長而增加，延期年金的上升幅度隨年齡的增長而減少。

具體來看，對于年金產(chǎn)品而言，保險公司需要為被保人提供終身的收益支持，而更低的死亡率意味著保險公司需要支付更長時間的年金，因此死亡率的下降將導(dǎo)致純保費上升，如圖10所示。此外，死亡率下降意味著被保險人有更大的概率活過65歲，因而延期年金費率上漲幅度大于終身年金，且二者會在開始領(lǐng)取年金的年齡收斂。對于終身壽險而言，由于死亡率的下降，保險公司需要為被保人提供更長時間的保障，因此相對應(yīng)的純保費呈現(xiàn)下降趨勢，如圖11所示。我們發(fā)現(xiàn)，對于年輕人群而言，這種死亡率下降對純保費的影響更為顯著，因為他們相對更長的壽命意味著更長的保險期限，從而降低了每年的風(fēng)險分?jǐn)偝杀?。相反，對于年齡較大的群體，盡管死亡率下降，但由于其剩余相對較短的壽命，純保費的下降幅度相對較小。

（二）疾病發(fā)生率上升對健康險定價的影響分析

按照保險責(zé)任，可將健康險進(jìn)一步細(xì)分為醫(yī)療保險、疾病保險、收入保障保險和護(hù)理保險，其中醫(yī)療保險為報銷型保險，疾病保險為一次給付型保險，收入保障保險和護(hù)理保險為傳統(tǒng)健康險的衍生品種，用于彌補(bǔ)被保人由于生病住院治療期間無法工作導(dǎo)致的收入損失和護(hù)理調(diào)養(yǎng)期間的費用補(bǔ)償。

本文采用非壽險精算模型來研究人口老齡化對傳統(tǒng)健康險費率的影響。由于壽險在保險期間有且僅有一次賠付，而非壽險可能出現(xiàn)多次賠付，因此非壽險費率厘定方法與壽險有所不同。為了簡化模型推導(dǎo)，這里同樣忽略免賠額、賠償限額和各種費用等復(fù)雜因素，僅考慮純保費定價。在實際的費率厘定中，保險公司的期望賠款取決于期望索賠頻率N和期望索賠強(qiáng)度X，它們可以在經(jīng)驗數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，通過趨勢調(diào)整得到（見表2）。

健康險純保費費率取決于每年生病的次數(shù)N和每次生病花費的金額X，因此，健康險費率會相應(yīng)調(diào)整以反映真實的醫(yī)療成本變化。隨著人口老齡化程度加深，老年人數(shù)量增多，本文認(rèn)為健康險費率會上調(diào)，原因如下：

第一，老年人更有可能面臨更多的慢性病、長期護(hù)理和醫(yī)療服務(wù)需求，即索賠頻率的趨勢參數(shù)變大。已有研究表明老齡化社會醫(yī)療護(hù)理費用增長迅速，Werblow et al.（2007）認(rèn)為年齡是主要因素，Hakkinen et al.（2008）認(rèn)為是年齡與接近死亡效應(yīng)的疊加作用。如圖12所示，我國2000—2020年老年撫養(yǎng)比和醫(yī)療費用占GDP比重呈現(xiàn)出正相關(guān)關(guān)系；日本經(jīng)驗也表明，老齡化程度與醫(yī)療費用占GDP比重呈正相關(guān)，如圖13所示。

第二，人口老齡化進(jìn)程隨著醫(yī)療技術(shù)的進(jìn)步，不僅會出現(xiàn)新的治療方法和藥物，而且疾病檢測能力也大幅上升。如多數(shù)早期以及某些中晚期的實體瘤，通過手術(shù)或放療治愈逐漸成為可能，在一定程度上導(dǎo)致醫(yī)療成本的增加，即索賠強(qiáng)度的趨勢參數(shù)變大，從而影響健康險費率的厘定。此外，醫(yī)療技術(shù)的進(jìn)步也使得更多意外傷害事件觸發(fā)重疾險的賠付，如車禍?zhǔn)軅笠鸬牟l(fā)癥，將同時觸發(fā)意外傷害險和重疾險的賠付，而重疾險作為高杠桿產(chǎn)品，賠付次數(shù)的上升將直接影響保險公司的償付能力。

第三，隨著人口老齡化，保險公司需要考慮被保險人壽命更長的可能性，這意味著在設(shè)計長期健康險產(chǎn)品時，必須深入考慮被保險人在更長時間段內(nèi)可能面臨的健康風(fēng)險，以及由此產(chǎn)生的理賠風(fēng)險。這將對長期健康險定價和資金儲備提出挑戰(zhàn)，一方面，保險公司需要更加審慎地評估被保險人健康狀況，以制定合理的保費水平；另一方面，保險公司還需要充分考慮資金長期回報，以確保資金儲備能夠支持長期的理賠需求。

四、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

目前我國已進(jìn)入“深度老齡化”，老齡化程度在全球處于中上水平，且少子化和長壽趨勢使得老齡化水平持續(xù)加深。壽險業(yè)，作為專注于人類壽命風(fēng)險管理的金融領(lǐng)域，其運營與發(fā)展不可避免地受到人口老齡化趨勢的深刻影響，這一社會現(xiàn)象對壽險業(yè)的業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險評估及市場策略等方面均將產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的變革。根據(jù)本文對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品費率的分析，我們可以得到以下結(jié)論。

第一，本文通過梳理日本壽險發(fā)展經(jīng)驗，可以發(fā)現(xiàn)：勞動力人口與個人壽險金額具有高度相關(guān)性；家庭小型化背景下參保率趨于下行；死亡率改善驅(qū)動日本壽險產(chǎn)品由兩全險向健康保障型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型；疾病發(fā)生率攀升刺激日本壽險保單向“小批量、高頻率”的方向發(fā)展。壽險公司ROE可拆分為凈資產(chǎn)投資收益率和三差ROE之和，其中死差、費差和利差是壽險產(chǎn)品的主要利潤來源。在人口老齡化趨勢下，死差和利差均可能出現(xiàn)損失風(fēng)險，這對保險公司償付能力和未來產(chǎn)品精算定價提出更高的要求。

第二，縱觀過去三期壽險經(jīng)驗生命周期表，可以看出人口老齡化趨勢下，壽命的概率分布函數(shù)呈現(xiàn)出向右偏移的現(xiàn)象，即壽命分布整體向更高年齡方向延伸。新版生命表全年齡段死亡率平均約降至舊版生命表的80%，在此基礎(chǔ)上定價的新保單，以死亡為理賠責(zé)任的傳統(tǒng)壽險純保費將減少，費率的下降程度與年齡成反比；以生存為給付條件的年金純保費將增加，終身年金的費率增長幅度與年齡成正比，延期年金的費率增長幅度與年齡成反比。而基于舊版生命表定價的保單，在現(xiàn)有老齡化水平下，保險公司年金險的給付壓力不斷放大，壽險的理賠壓力被緩解。

第三，由健康險定價的精算模型可知，健康險的純費率由索賠頻率和索賠強(qiáng)度共同決定。伴隨老齡化水平的持續(xù)加深，首先，老年人更容易面臨慢性疾病，因此其醫(yī)療需求將增加，可能發(fā)生更多的索賠事件；其次，醫(yī)療技術(shù)的進(jìn)步和檢測能力的上升，導(dǎo)致醫(yī)療成本的增加，同時也有更多意外傷害事件觸發(fā)重疾險的賠付，從而使得賠付金額增加；最后，保險公司在設(shè)計長期健康險產(chǎn)品時，也必須考慮被保險人在更長時間段內(nèi)面臨的健康風(fēng)險和由此產(chǎn)生的理賠風(fēng)險。以上三點原因的共同作用，將推動健康險純保費上升。

（二）政策建議

第一，增加健康類產(chǎn)品開發(fā)，重視小家庭團(tuán)體險組合配置。從需求側(cè)來看，隨著年齡的增長，個體健康問題和醫(yī)療需求會隨之增加；借鑒日本經(jīng)驗，隨著勞動年齡人口的減少和中老年人口的增245fde5861a4ed10c9d18f35035d5971c5f204864bbd57efb3699b708cba5bdd加，對死亡保障型產(chǎn)品的需求總體萎縮，且家庭小型化本身導(dǎo)致家庭對于高額保險費和高額死亡撫恤金的保險需求逐步下降。從供給側(cè)來看，保險公司需要調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，一是銷售更多合理定價的健康險，一方面應(yīng)對人口結(jié)構(gòu)的變化，另一方面可以增加保險公司的病差益，從而對抗儲蓄型產(chǎn)品帶來的利差損；二是開發(fā)更適合小家庭的保險產(chǎn)品，如提供更靈活的保險期限和保額選擇，以及更多樣化的保險責(zé)任。

第二，保險公司應(yīng)積極探索“保險+康養(yǎng)”的新保險模式。通過養(yǎng)老社區(qū)或康養(yǎng)醫(yī)院給客戶提供實體服務(wù)，與自身保險產(chǎn)品形成完整的“籌資+服務(wù)”產(chǎn)業(yè)鏈，一站式滿足客戶的養(yǎng)老需求。用實體服務(wù)對沖長壽風(fēng)險和健康風(fēng)險，壽命延長使得年金給付時間拉長，同時也會相應(yīng)增長客戶接受養(yǎng)老服務(wù)的時間，保險公司獲得的服務(wù)收入可進(jìn)一步對沖年金給付風(fēng)險；類似地，疾病發(fā)生率上升不僅會使得健康險賠付增加，而且會帶來護(hù)理服務(wù)收入的增加。產(chǎn)業(yè)上下游打通后，也能增強(qiáng)保險公司的控費能力，進(jìn)而提高產(chǎn)品性價比，刺激消費者投保欲望。

第三，保險公司應(yīng)不斷探索差異化定價策略并采取精細(xì)化管理方法，以客戶為中心，針對不同客群，在產(chǎn)品定價和銷售推廣方面有不同側(cè)重點。對于年輕客群，側(cè)重于風(fēng)險保障更全面的組合型保險，吸引其長期投保；對于老年群體，提供更多定制化健康險，加強(qiáng)服務(wù)對接能力，增加產(chǎn)品附加值，緩解潛在價格上漲對產(chǎn)品銷售的影響。同時，兼顧群體消費能力差異，高端客戶對價格敏感性弱，更加注重服務(wù)的體驗感，可適當(dāng)提高產(chǎn)品價格，提高服務(wù)能力；面對中低端客戶，要更關(guān)注客戶和渠道利益，采取薄利多銷的策略，增強(qiáng)資產(chǎn)端的獲客能力和產(chǎn)品的普惠性。

第四，打通醫(yī)院與保險公司之間的數(shù)據(jù)壁壘。準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)可以幫助保險公司更全面地了解潛在客戶群體的健康狀況，包括疾病史、家族遺傳信息、生活習(xí)慣等多個維度，從而實現(xiàn)合理定價。一方面，可以優(yōu)化投保流程，提高理賠效率，更好地服務(wù)客戶；另一方面，可以降低保險公司病差損風(fēng)險，增強(qiáng)保險公司健康險供給的內(nèi)生動力，推動保險行業(yè)向更高質(zhì)量、更可持續(xù)的方向發(fā)展。

（責(zé)任編輯：孟潔）

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基金項目：本文系2024年度民政部部級項目（基礎(chǔ)綜合類）“我國人口老齡化發(fā)展趨勢及影響研究”（2024MZJ003）階段性研究成果。

作者簡介：巴曙松（1969-），男，湖北武漢人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，北京大學(xué)匯豐金融研究院執(zhí)行院長、中國銀行業(yè)協(xié)會首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長；

胡力丹（2002-），女，天津人，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)中國金融學(xué)院碩士研究生；

黃開懷（2000-），男，浙江溫州人，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院碩士研究生。