X公司融資現(xiàn)狀及優(yōu)化策略研究

摘 要：充足的資金和雄厚的資本是支撐企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中克服重重困難的重要保障，企業(yè)的融資策略在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中占據(jù)重要地位，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)與發(fā)展的基石。在此背景下，研究企業(yè)的融資戰(zhàn)略、融資現(xiàn)狀及策略對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展有著非常重要的意義?；诖耍疚氖紫确治隽薠公司的融資戰(zhàn)略，探討了其融資現(xiàn)狀，指出了融資的獨(dú)特性，最后從四個(gè)方面提出了融資的優(yōu)化建議。

關(guān)鍵詞：融資戰(zhàn)略；資本結(jié)構(gòu)；政府補(bǔ)助；優(yōu)化建議

融資策略是企業(yè)為保證自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各項(xiàng)指標(biāo)平穩(wěn)進(jìn)行并使其創(chuàng)造收益的一種手段，其選擇的不同，不但會(huì)對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生直接的影響，也會(huì)對(duì)公司的償債能力產(chǎn)生一定的影響。資本是公司最主要的驅(qū)動(dòng)力和持續(xù)的推動(dòng)力，穩(wěn)定的資金來(lái)源是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵。調(diào)查研究表明，企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中認(rèn)為融資是否存在困難是決定其成敗的關(guān)鍵因素，向銀行以及相關(guān)機(jī)構(gòu)貸款所需承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)往往是不可預(yù)料且重大的，所以企業(yè)通常會(huì)選擇“自掏腰包”，甚至找朋友“傾囊相助”。因此，研究金融戰(zhàn)略和實(shí)踐的重要性和緊迫性是顯而易見(jiàn)的。

一、X公司的特點(diǎn)分析

1.成長(zhǎng)環(huán)境良好

在金融危機(jī)新形勢(shì)以及新冠疫情的影響下，地區(qū)發(fā)展失衡、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同、外貿(mào)產(chǎn)品附加值低等問(wèn)題日趨嚴(yán)重，同時(shí)當(dāng)前中國(guó)融資市場(chǎng)存在融資環(huán)境差、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不公平、企業(yè)資產(chǎn)匱乏等問(wèn)題。在此環(huán)境下，任何企業(yè)都不能獨(dú)善其身，因此企業(yè)的決策者越來(lái)越重視企業(yè)管控融資的能力，以此來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和抗擊風(fēng)險(xiǎn)的能力，合理合規(guī)合法的融資策略正逐漸成為公司發(fā)展的關(guān)鍵。隨著北京“雙奧之城”的誕生，各類冰雪運(yùn)動(dòng)逐漸受到民眾的青睞，對(duì)于雪上運(yùn)動(dòng)的熱情也格外高漲，因而對(duì)制冰設(shè)備的需求急劇上升，為我國(guó)制冰設(shè)備制造行業(yè)帶來(lái)了幾十億元甚至幾百億元的訂單量。趁著冬奧會(huì)與殘奧會(huì)的東風(fēng)，加之全民冰雪運(yùn)動(dòng)熱潮，我國(guó)制冷制冰設(shè)備制造行業(yè)擁有了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。X公司作為我國(guó)制冷制冰設(shè)備行業(yè)發(fā)展的引領(lǐng)者，參與了賽事各項(xiàng)運(yùn)動(dòng)場(chǎng)所的建設(shè)，開(kāi)始被大眾所熟知。X公司集高新技術(shù)企業(yè)和大型專業(yè)制造商于一身，在國(guó)家優(yōu)惠政策平臺(tái)下結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，抓住機(jī)遇，加快完成自身發(fā)展。

X公司成立于2000年3月，擁有1.2億元的注冊(cè)資本，是擁有全國(guó)乃至世界領(lǐng)先壓縮機(jī)技術(shù)的高新技術(shù)企業(yè)和大型專業(yè)制造商。公司于2011年12月5日在深圳創(chuàng)業(yè)板成功掛牌，目前擁有十多家子公司。公司擁有制冰機(jī)及制冷系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和壓縮機(jī)及機(jī)組兩大產(chǎn)業(yè)園，在該領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。

2.高新技術(shù)企業(yè)

X公司作為一家高新技術(shù)企業(yè)，具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性。首先是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，有許多難以預(yù)料的不確定性。其次是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品更新?lián)Q代層出不窮，市場(chǎng)需求不斷更迭，此一時(shí)彼一時(shí)，新事物要抓住市場(chǎng)機(jī)遇，有的放矢，否則會(huì)被市場(chǎng)所淘汰。再次是融資風(fēng)險(xiǎn)，受資本市場(chǎng)資金充裕程度、投融雙方信息不對(duì)稱等諸多因素影響，企業(yè)應(yīng)避免已投的撤資、還沒(méi)投的避而遠(yuǎn)之。最后是管理風(fēng)險(xiǎn)，高新技術(shù)企業(yè)大多由科技人員創(chuàng)辦，成立初期往往管理能力比較弱。即使發(fā)展到一定階段，也必然面臨諸多新情況、新問(wèn)題，無(wú)法套用老辦法、老經(jīng)驗(yàn)，只能在發(fā)展中逐漸探索解決。

3.大型制造企業(yè)

X公司作為一家大型制造商，積極響應(yīng)國(guó)家碳達(dá)峰、碳中和決策指導(dǎo)，公司持續(xù)聚焦制冷壓縮機(jī)領(lǐng)域的發(fā)展，開(kāi)發(fā)的適用于CO2、NH3、R290、R1270、水、空氣、低GWP的HFC等環(huán)保低碳型制冷劑的壓縮機(jī)產(chǎn)品，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，將更廣泛地應(yīng)用于高效節(jié)能、低碳環(huán)保的應(yīng)用場(chǎng)景，對(duì)石油化工等工業(yè)領(lǐng)域的含碳尾氣進(jìn)行二氧化碳捕捉回收，公司制冷業(yè)務(wù)將迎來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展機(jī)遇。大力發(fā)展氫能尤其是氫燃料電池等綠色能源是推動(dòng)低碳發(fā)展的重要支撐和強(qiáng)有力抓手，是實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的關(guān)鍵一環(huán)。氫能的加快發(fā)展，有助于公司以燃料電池核心零部件燃料電池空壓機(jī)、氫氣循環(huán)泵為突破點(diǎn)，抓住政策紅利，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，公司的氫能源業(yè)務(wù)將獲得廣闊的發(fā)展空間。公司在雙循環(huán)新發(fā)展格局下，以高水平的全球協(xié)同研發(fā)、全球應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)分享的方式，堅(jiān)持低碳發(fā)展理念，踐行低碳環(huán)保的社會(huì)責(zé)任。

二、X公司的融資戰(zhàn)略

1.融資信息

X公司自2010年以來(lái)已經(jīng)進(jìn)行了八輪融資，其融資的時(shí)間、輪次、金額及投資方如表1所示，2021年X公司融資交易總量如表2所示，2019—2021年的融資情況如圖1所示。由表1、表2及圖1可以看出，X公司融資的方式多樣，融資金額沒(méi)有明顯特征，基本在5000萬(wàn)元上下波動(dòng)，余額出現(xiàn)上升趨勢(shì)，融資買入額也持續(xù)穩(wěn)健保持在一定范圍內(nèi)。融資余額的增加，反映投資者看好股票后續(xù)走勢(shì)，看漲情緒較強(qiáng)，也從側(cè)面反映出企業(yè)資金鏈相對(duì)穩(wěn)健，企業(yè)健康發(fā)展得到充分保證。近三年，融資買入額數(shù)量大致相同，而融資余額卻屢創(chuàng)新高，也說(shuō)明了企業(yè)自身的融資能力不斷提升。

2.新形勢(shì)下X公司的融資戰(zhàn)略

（1）“走出去”的發(fā)展融資戰(zhàn)略

在“一帶一路”愿景與行動(dòng)中，福建省被定位為“21世紀(jì)海上絲綢之路”核心區(qū)，備受矚目。身處“21世紀(jì)海上絲綢之路”核心地帶的X公司作為中國(guó)制冷產(chǎn)業(yè)南派代表，自國(guó)家2013年提出“一帶一路”倡議以來(lái)，已開(kāi)始布局海外發(fā)展戰(zhàn)略，逐步實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品、制造技術(shù)和品牌的“走出去”。2013年，公司利用資本平臺(tái)，積極實(shí)踐行業(yè)并購(gòu)、海外并購(gòu)，加速實(shí)現(xiàn)自身產(chǎn)業(yè)升級(jí)和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。作為國(guó)際知名壓縮機(jī)生產(chǎn)制造商，X公司的科技研發(fā)團(tuán)隊(duì)由來(lái)自美國(guó)、瑞典、意大利的資深研發(fā)人員組成，具有強(qiáng)大的開(kāi)發(fā)和使用壓縮機(jī)的實(shí)力。目前，X公司生產(chǎn)的制冷設(shè)備可謂“上到九天攬?jiān)?，下到五洋捉鱉”，在航天、水利等方面大顯身手，還應(yīng)用于人工降溫降雪和醫(yī)療制藥等領(lǐng)域。

近年來(lái)，X公司擁有世界領(lǐng)先的螺旋壓縮機(jī)技術(shù)，并擁有 SRM、RefComp兩大國(guó)際著名壓縮機(jī)品牌，成為世界上先進(jìn)的空調(diào)設(shè)備生產(chǎn)商和系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商，打開(kāi)了國(guó)際市場(chǎng)，尤其在“一帶一路”的中東和東南亞市場(chǎng)發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。面對(duì)良好的發(fā)展氛圍，X公司整合國(guó)內(nèi)、國(guó)際兩種資源，積極布局中東和東南亞市場(chǎng)，迎合未來(lái)“一帶一路”出口，擔(dān)當(dāng)“走出去”戰(zhàn)略的開(kāi)拓者。目前，X公司在印度、菲律賓、印尼、阿聯(lián)酋、沙特等國(guó)家設(shè)有銷售中心，并將產(chǎn)品和技術(shù)方案應(yīng)用到了新迪拜塔、多哈港、利雅得地鐵、新加坡—馬來(lái)西亞高鐵的建設(shè)，以及馬來(lái)西亞油氣工程、巴基斯坦化工項(xiàng)目等重大工程。X公司抓住時(shí)機(jī)，積極收購(gòu)優(yōu)秀品牌，提高自身品牌建設(shè)，進(jìn)而發(fā)行大量股票債券招股募股，從而吸收大量資金以支持公司運(yùn)營(yíng)以及日常流轉(zhuǎn)。

（2）新形勢(shì)政策下的政府補(bǔ)助

隨著科技發(fā)展，“數(shù)字絲綢之路信息平臺(tái)”已被列為福建省“數(shù)字絲路”重點(diǎn)支持項(xiàng)目之一。作為積極響應(yīng)國(guó)家綠色低碳環(huán)保號(hào)召的排頭兵，X公司充分發(fā)揮了公司的自主研發(fā)能力，標(biāo)志著公司氫能動(dòng)力關(guān)鍵零部件的科研發(fā)展得到了政府的支持與認(rèn)可，并逐步進(jìn)入國(guó)家科研體系。

隨著X公司規(guī)模的擴(kuò)大，其研發(fā)費(fèi)用也逐年增加，占營(yíng)業(yè)收入的比例也逐年提高。截至2022年3月20日，X公司累計(jì)申請(qǐng)并通過(guò)授權(quán)的專利高達(dá)310件，其中外觀專利69件，發(fā)明專利50件，實(shí)用新型專利191件，這不僅讓X公司成為自身領(lǐng)域的佼佼者，還獲得了政府補(bǔ)助。據(jù)了解，2019年X公司獲得政府補(bǔ)助300萬(wàn)元，2020年獲得政府補(bǔ)助高達(dá)2500萬(wàn)元。

（3）自然人股權(quán)融資

X公司始終保持穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)，自2010年以來(lái)，公司積極拓寬融資渠道，開(kāi)展多渠道融資，經(jīng)過(guò)十余年的股權(quán)積累，田頤股權(quán)、興證資本、中金公司、中信證券、科寶投資、盈科資本、中科招商和勁科資本成為X公司最大的投資商，融資輪次分為股權(quán)投資和戰(zhàn)略投資，以及公開(kāi)發(fā)行IPO上市002639 A股。

（4）其他融資方式

除上述方式外，X公司每年都會(huì)向銀行借款來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)資金的充足，保障公司的合理運(yùn)營(yíng)，還會(huì)定期進(jìn)行權(quán)益融資和風(fēng)險(xiǎn)投資。

三、X公司融資現(xiàn)狀分析

1.X公司的融資結(jié)構(gòu)

X公司的融資結(jié)構(gòu)如表3所示，由表3可以看出，2020年的資產(chǎn)負(fù)債率創(chuàng)近五年新高，所有者權(quán)益連年下降的原因可能有企業(yè)減資、企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損、企業(yè)向股東派發(fā)現(xiàn)金股利或利潤(rùn)，以及其他綜合收益或資本公積減少。隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境日趨復(fù)雜以及新常態(tài)的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度持續(xù)減緩，傳統(tǒng)制造業(yè)的下行壓力依然存在。受國(guó)家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和適度擴(kuò)大總需求等因素的影響，行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。面臨這種嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，公司進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整：以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)為基礎(chǔ)，以資本運(yùn)作為動(dòng)力，加快行業(yè)資源的整合，加快業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，以發(fā)展戰(zhàn)略和年度工作計(jì)劃為核心，注重營(yíng)銷和營(yíng)銷，特別是加強(qiáng)壓縮機(jī)的品牌宣傳和市場(chǎng)渠道建設(shè)，吸引行業(yè)優(yōu)秀人才加盟。

2019年以來(lái)，X公司在業(yè)務(wù)上繼續(xù)聚焦壓縮機(jī)核心領(lǐng)域，挖掘新的需求和應(yīng)用場(chǎng)景，繼續(xù)加快產(chǎn)品和品牌的拓展，加快在石油化工氣體等領(lǐng)域的進(jìn)口替代，持續(xù)在綠色低碳、高效節(jié)能方向進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新，使2019年以來(lái)負(fù)債增長(zhǎng)率降低。但公司的營(yíng)業(yè)收入較上年同期出現(xiàn)小幅下滑，主要是由于疫情和市場(chǎng)因素的影響，國(guó)際出口業(yè)務(wù)萎縮，壓縮機(jī)（組）產(chǎn)品的銷售價(jià)格出現(xiàn)下跌，供應(yīng)鏈周期較長(zhǎng)，原材料成本增加，從而降低了公司的應(yīng)收賬款、存貨、商譽(yù)等計(jì)提減值，調(diào)減投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值。2021年，X公司負(fù)債增長(zhǎng)率降至-14.4%，這是X公司近年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)數(shù)，這對(duì)于融資方來(lái)說(shuō)，企業(yè)負(fù)債少，有利于自身進(jìn)行股權(quán)融資。

2.X公司融資存在的問(wèn)題

（1）融資渠道單一、融資方式有限

X公司的股份變化情況如表4所示，由表4可以看出，X公司的外源融資是企業(yè)融資的首要方式，過(guò)于依賴外源融資或股東投資的弊端之一就是企業(yè)市場(chǎng)化融資得不到充分發(fā)揮。一般來(lái)說(shuō)，資本儲(chǔ)備市場(chǎng)的融資能力是衡量融資能力不可或缺的因素，也是擴(kuò)大企業(yè)融資規(guī)模的關(guān)鍵指標(biāo)。長(zhǎng)期以來(lái)，X公司主要依靠股東投資和銀行貸款，融資渠道比較單一，且受政策影響，政府補(bǔ)助財(cái)政撥款作為候補(bǔ)措施，通常因?yàn)楦鞣N因素延遲放款。

（2）融資成本高、信貸能力弱

信貸包括銀行存款、貸款等信用活動(dòng)，而銀行存款、貸款恰恰是一家企業(yè)開(kāi)展融資活動(dòng)的必要手段，所以信貸能力可謂企業(yè)的“命脈”。2014年伊始，X公司為了提升業(yè)績(jī)開(kāi)啟了瘋狂并購(gòu)的模式，但收益沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，這期間并購(gòu)交易額達(dá)11.87億元，企業(yè)取得貸款的方式主要是固定資產(chǎn)抵押和土地資產(chǎn)抵押，因?yàn)椴①?gòu)的不確定性以及高風(fēng)險(xiǎn)性，企業(yè)在并購(gòu)期間的業(yè)績(jī)以及財(cái)務(wù)狀況十分不理想，未能及時(shí)償還欠款。因此，X公司信貸能力較弱，融資成本較高。

（3）內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不健全，管理水平有待提升

如果公司的內(nèi)部控制存在實(shí)質(zhì)性缺陷，會(huì)增加金融機(jī)構(gòu)的負(fù)面印象，進(jìn)而引起貸款難度增加、利率提高、期限縮短。X公司內(nèi)部治理方面的不足主要體現(xiàn)在對(duì)總經(jīng)理投資授權(quán)超限、制度執(zhí)行不到位、未按要求制定相關(guān)制度以及募集資金使用不規(guī)范等。提高金融機(jī)構(gòu)對(duì)公司的信任水平，有利于獲得更多貸款，延長(zhǎng)貸款期限，使企業(yè)的融資活動(dòng)穩(wěn)步運(yùn)行。

四、X公司融資策略的優(yōu)化建議

通過(guò)對(duì)X公司各方面的分析可以得知，公司在融資方面存在三個(gè)方面的問(wèn)題：融資渠道單一，融資方式有限；融資成本高、信貸能力弱；內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不健全，管理水平有待提升。融資是企業(yè)發(fā)展的重要手段，但是融資結(jié)構(gòu)不合理會(huì)給公司帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)是公司發(fā)展的重要任務(wù)之一。針對(duì)上述問(wèn)題，提出以下優(yōu)化建議：

1.準(zhǔn)確把握經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的風(fēng)向，積極拓寬融資渠道

X公司2020年實(shí)行綠色供應(yīng)鏈生產(chǎn)環(huán)節(jié)，相較于2017年提出的“綠色低碳”理念時(shí)間稍晚，若能在早期擁有較強(qiáng)的政策研究能力，就能為自身的融資策略制定提供更為準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷，同時(shí)多方面拓寬內(nèi)外源融資渠道，不斷擴(kuò)大融資實(shí)力，為自身的發(fā)展壯大凝聚力量。

拓寬融資渠道是企業(yè)發(fā)展中重要的一環(huán)，可以幫助企業(yè)獲取更多的資金支持，提供更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，拓寬融資渠道變得越來(lái)越重要。拓寬融資渠道對(duì)于X公司的發(fā)展至關(guān)重要。公司可以通過(guò)開(kāi)展股權(quán)融資、債權(quán)融資、國(guó)際融資等方式，吸引更多的資金支持。同時(shí)，利用科技創(chuàng)新和合作伙伴關(guān)系，也可以拓寬融資渠道，為公司的發(fā)展提供更多機(jī)會(huì)。公司在拓寬融資渠道的過(guò)程中，需要注重風(fēng)險(xiǎn)控制和合規(guī)管理，確保融資活動(dòng)的安全和可持續(xù)發(fā)展。

2.提高政府補(bǔ)助門檻，加大政府補(bǔ)助力度

稅收優(yōu)惠和直接補(bǔ)貼是政府補(bǔ)助的兩大方式，政府補(bǔ)貼扶持是政府促進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)不斷創(chuàng)新研發(fā)的政策，對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金方面來(lái)說(shuō)是必不可少的一部分。但政府對(duì)于企業(yè)的扶持可謂力不從心，相對(duì)于企業(yè)，政府往往傾向于對(duì)科研院所、高校的補(bǔ)助，對(duì)企業(yè)的補(bǔ)助比例較少，因此應(yīng)加大對(duì)企業(yè)的補(bǔ)貼力度。

X公司應(yīng)該積極合理地使用政府的補(bǔ)助，將公司的發(fā)展導(dǎo)向作為正確的補(bǔ)助方向，合理有效地使用政府補(bǔ)助資源，同時(shí)要注意避免公司自身陷入補(bǔ)助依賴陷阱，從而實(shí)現(xiàn)借助政府的補(bǔ)助提升創(chuàng)新能力、激發(fā)創(chuàng)新活力，培養(yǎng)核心技術(shù)人員，組建強(qiáng)有力的創(chuàng)新隊(duì)伍，增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力。

3.健全公司治理結(jié)構(gòu)和擔(dān)保信用體系

企業(yè)管理決策層的管理決策水平是決定企業(yè)融資效率的重要指標(biāo)，X公司應(yīng)建立更為健全的治理結(jié)構(gòu)，建立溝通機(jī)制，完善各項(xiàng)規(guī)章制度，內(nèi)部完善的融資環(huán)境會(huì)更容易從外界吸收資本。由于X公司經(jīng)常為旗下子公司做擔(dān)保，本著規(guī)避不必要的麻煩和防微杜漸的原則，應(yīng)該建立完善的信用擔(dān)保體系，邀請(qǐng)專業(yè)的擔(dān)保部門進(jìn)行擔(dān)保，節(jié)省企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本和時(shí)間，也能夠在一定程度上化解自身的風(fēng)險(xiǎn)。

4.合理利用財(cái)務(wù)杠桿，加強(qiáng)內(nèi)部控制

財(cái)務(wù)杠桿是指公司通過(guò)借款來(lái)擴(kuò)大投資規(guī)模，從而提高收益率的一種手段。但是，財(cái)務(wù)杠桿也會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，公司應(yīng)該合理利用財(cái)務(wù)杠桿，避免過(guò)度借款。公司應(yīng)該建立健全的內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)對(duì)融資活動(dòng)的監(jiān)管和管理。這樣可以避免融資資金被挪用或?yàn)E用，保證融資活動(dòng)的合法性和規(guī)范性。

除了需要優(yōu)化融資策略，X公司也需要合理控制成本費(fèi)用，增強(qiáng)對(duì)閑置資金的管理等，把控制成本、管理成本與融資等有機(jī)結(jié)合，才能為公司創(chuàng)造良好的財(cái)務(wù)環(huán)境。

總之，融資在每個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)過(guò)程中起到了重要的作用，X公司作為一家高新技術(shù)企業(yè)，投入較高的研發(fā)費(fèi)用不可避免，要想獲得同等的高回報(bào)，需要制定合理恰當(dāng)?shù)娜谫Y策略。但由于高新技術(shù)企業(yè)自身的特殊性，使其在融資時(shí)面臨一定的困難。為了保障高新技術(shù)企業(yè)更好地運(yùn)行，高新技術(shù)企業(yè)自身應(yīng)當(dāng)采取因地制宜的融資策略。本文在對(duì)X公司的融資策略分析過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)X公司資產(chǎn)負(fù)債率高，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較大，財(cái)務(wù)費(fèi)用壓力過(guò)大。一方面，X公司要維持旗下幾十個(gè)子公司的運(yùn)營(yíng)；另一方面，自身還要為子公司做擔(dān)保，承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，使融資較為艱難，但由于X公司實(shí)行保守型融資策略，不激進(jìn)不盲目擴(kuò)大規(guī)模，使其平穩(wěn)健康發(fā)展，未出現(xiàn)較大的系統(tǒng)性波動(dòng)。

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作者簡(jiǎn)介：尚紅梅（1975— ），女，山東德州人，主要從事集團(tuán)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本管控、投融資及資金成本控制方面的研究。