中國高質(zhì)量發(fā)展中的巨大潛能*

劉元春

一、2024年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢總體向好

投資、消費(fèi)、出口這“三駕馬車”是微觀主體行為的結(jié)果，是研究宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心指標(biāo)，但由于它們主要反映流量，還不足以全面反映一個國家宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的根本原因。要想真正把握宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的規(guī)律和新的特征，必須對“三張資產(chǎn)負(fù)債表”進(jìn)行深入剖析。

第一張是政府資產(chǎn)負(fù)債表。2023年我國政府的資產(chǎn)負(fù)債運(yùn)行狀況相對來說比較緊張，表現(xiàn)在政府負(fù)債端出現(xiàn)了明顯擴(kuò)張受阻的現(xiàn)象。地方政府負(fù)債端由于難以大規(guī)模舉債，也就影響了大規(guī)模支出。因此，2023年政府支出總體規(guī)模較2022年沒有明顯擴(kuò)張，原因就是政府負(fù)債端受到較大約束。

2023年底以來，特別是中央政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議召開后，中央對于如何進(jìn)一步實(shí)施積極的財(cái)政政策，解決地方債務(wù)等問題，實(shí)施了一攬子化債方案。這些化債方案對于地方政府負(fù)債端有較好的支撐作用，從而改善地方政府的流動性，進(jìn)一步支撐地方政府積極財(cái)政政策的定位。這是一大利好。

從資產(chǎn)端我們會看到，政府的資產(chǎn)支撐，一個是財(cái)政收入，特別是一般公共預(yù)算財(cái)政收入，另一個是基金類收入，主要來源于國有土地出讓金。因此，政府的資產(chǎn)端如果要改善，必須通過房地產(chǎn)市場，特別是土地市場的恢復(fù)，及國有企業(yè)整體的盈利狀況以及國有股權(quán)價(jià)格的回升。

目前看，房地產(chǎn)市場依然處于調(diào)整階段，雖然這種調(diào)整已經(jīng)開始擺脫危險(xiǎn)期，進(jìn)入緩和期，但是底部運(yùn)行的狀態(tài)依然非常明顯。2023年，國有土地使用權(quán)出讓收入不到5.8萬億元(57996億元)，同比減少了13.2%。如果2024年這一收入能夠穩(wěn)定在5.5萬億元至5.8萬億元的水平，就算成功。這對于地方政府的造血功能，對地方政府積極財(cái)政的回歸具有很好的支撐。2024年上半年，土地市場可能依舊疲軟，但由于一系列政策的出臺，特別是對房地產(chǎn)市場四大方面的舉措同步推出，對整個房地產(chǎn)市場在下半年的穩(wěn)定和土地市場企穩(wěn)回升應(yīng)該有支撐作用。

2024年，地方政府資產(chǎn)負(fù)債表惡化的狀況將得到緩解，尤其是負(fù)債端。中央政府會加大財(cái)政赤字的力度，加大國債的規(guī)模。中央政府的擴(kuò)表對于整個積極財(cái)政政策以及積極財(cái)政政策的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化具有很好的效應(yīng)。

總體而言，政府資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)度過了最難的階段，開始進(jìn)入到修復(fù)、回升的過渡階段，這個過渡階段依然具有復(fù)雜性、艱巨性，但是它對積極財(cái)政政策的全面回歸有很好的支撐效應(yīng)。

第二張是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表。對企業(yè)負(fù)債表而言，2023年是一個分化之年。國有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表在這一年是優(yōu)化的過程：2023年，國有企業(yè)利潤總額達(dá)46332.8億元，同比增長7.4%。但民營企業(yè)，特別是中小企業(yè)的利潤為負(fù)增長，資產(chǎn)負(fù)債表處于惡化的狀態(tài)。

一邊是國有企業(yè)“凱歌高奏”，在很多行業(yè)進(jìn)行布局，另一邊卻是民間投資負(fù)增長，民營企業(yè)的信心不足成為常態(tài)。針對民營企業(yè)信心不足的問題，國家已經(jīng)進(jìn)行了全面布局。中央經(jīng)濟(jì)工作會議把2024年第一件大事從去年的“穩(wěn)增長”轉(zhuǎn)變成今年的“穩(wěn)預(yù)期”，從穩(wěn)定預(yù)期的角度來啟動大改革、技術(shù)進(jìn)步以及深度的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。同時通過擴(kuò)內(nèi)需來穩(wěn)預(yù)期將進(jìn)一步加大力度。

從改革、結(jié)構(gòu)性調(diào)整到短期擴(kuò)內(nèi)需，這“三板斧”對于預(yù)期的調(diào)整會有很多提振。這些調(diào)整一定要讓微觀主體有獲得感，特別是讓民營企業(yè)要有明顯的獲得感。

如果目前所布局的這些政策、改革在2024年能夠全面扎實(shí)落地，國有企業(yè)和民營企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的改善會有較好進(jìn)展。具體而言，我們會看到有幾大支撐。

一是政策性支撐。即上述提到的政策調(diào)整。二是周期逆轉(zhuǎn)，主要來自存貨的周期逆轉(zhuǎn)。從2023年第三季度開始，企業(yè)去庫存的周期已經(jīng)觸底反彈，今年應(yīng)該是一個明顯的反轉(zhuǎn)年。三是利潤反轉(zhuǎn)。從單月利潤來看，2023年第四季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增速已經(jīng)轉(zhuǎn)正。利潤轉(zhuǎn)正對于提升企業(yè)信心是最顛撲不破的基礎(chǔ)，企業(yè)沒有盈利能力自然就沒有信心。隨著企業(yè)盈利能力的提升，利潤同比增速的轉(zhuǎn)正以及環(huán)比增速的改善，企業(yè)信心也會產(chǎn)生變化。

綜合上述狀況，我們會看到2023年企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表分化的現(xiàn)象會有所收斂，資產(chǎn)負(fù)債表在政策、周期的因素影響下，會有很好的改善效應(yīng)。不過需要強(qiáng)調(diào)的是，雖然我們走出了艱難期，但還沒有到馬上進(jìn)入如火如荼繁榮的階段。2024年將是企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)、調(diào)整、改善的過渡年。這就需要我們在政策上有更好的把握，更好的落地，改變過去雷聲大雨點(diǎn)小，宏觀好、微觀感受度差的局面。

第三張是居民資產(chǎn)負(fù)債表。近年來，雖然居民可支配收入在國家政策的支撐下有一定的增長，但由于房地產(chǎn)市場、資本市場的調(diào)整，再加上匯率市場受到的沖擊，以及理財(cái)產(chǎn)品上一些破凈事件的出現(xiàn)，居民的資產(chǎn)端受壓特別大，從而導(dǎo)致居民在負(fù)債端也出現(xiàn)了收縮，進(jìn)而導(dǎo)致居民的消費(fèi)修復(fù)比預(yù)期要差。針對這種情況，國家在制定一攬子計(jì)劃時就會考慮如何加速居民資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)，如何進(jìn)一步通過居民資產(chǎn)、收入的修復(fù)來提振消費(fèi)，而不是像以往，就消費(fèi)談消費(fèi)。

應(yīng)該說，2024年對于居民的資產(chǎn)負(fù)債表來說，同樣是一個過渡之年、緩和之年。原因有以下幾個方面。一是房地產(chǎn)市場的調(diào)整還有一個過程。目前來看，一線房價(jià)的穩(wěn)定和新房價(jià)格的穩(wěn)定依然是最為核心的要素。同時“三大工程”如何能夠持續(xù)有效地推進(jìn)，這對于房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定也有很大的作用。2024年房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定對于居民資產(chǎn)負(fù)債表來說依然是關(guān)鍵之年，而這里面有不確定性。二是金融市場的穩(wěn)定問題。2024年，人民幣對美元的貶值趨勢大概率會得到全面逆轉(zhuǎn)，這對于我國使用外匯的居民來說是利好消息。但是資本市場本身，理財(cái)產(chǎn)品的變化，依然存在著比較強(qiáng)烈的結(jié)構(gòu)性效應(yīng)，這是需要關(guān)注的。

2024年我國已明確擴(kuò)消費(fèi)是一個戰(zhàn)略重點(diǎn)，而擴(kuò)消費(fèi)的一個戰(zhàn)略支撐是收入提升。針對收入提升，目前國家制定了相應(yīng)的方案，如果有一些實(shí)招出來，對于中低收入階層來說會是很好的消息。

結(jié)合正面、負(fù)面的因素來看，2024年是居民資產(chǎn)負(fù)債表擺脫過去兩年的惡化情況、進(jìn)入緩沖和恢復(fù)的一年。在政策的加持下，將有利于我們信心和消費(fèi)的提升。

從“三張資產(chǎn)負(fù)債表”可能的變化來看，2024年的主題是“恢復(fù)”，但是它的運(yùn)行過程、結(jié)構(gòu)性的變化依然是非常復(fù)雜的。這對整個政策的實(shí)施有很大的挑戰(zhàn)性，要求我們對于幾大主體有相應(yīng)的分類研究：對于政府主體，特別要加強(qiáng)對地方政府資產(chǎn)負(fù)債表的研究，對一些資產(chǎn)負(fù)債表極度惡化的中西部區(qū)域，要有重點(diǎn)處置方案；對于企業(yè)主體，尤其是要對中小企業(yè)、民營企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和傳統(tǒng)行業(yè)、高新技術(shù)行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行有針對性的研究，不能籠而統(tǒng)之；對于居民主體，對低收入階層、農(nóng)民工階層要有專門的抽樣調(diào)查、抽樣研究，這樣才能使政策真正對這些邊際人群、邊際主體的資產(chǎn)負(fù)債表有所調(diào)整、改善，使他們有微觀的獲得感。只有這樣，我國的宏觀政策才能真正具有科學(xué)性?？傮w而言，2024年我國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢將總體向好。

二、支持中國經(jīng)濟(jì)長期向好的新動力

一個國家的增長質(zhì)量、增長速度和可持續(xù)性不是來自消費(fèi)，而是來自它的供給端，特別是來自技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級所提供的新供給?？v觀人類歷史，很多問題都可以在發(fā)展中得到解決、得到緩解。而發(fā)展的核心是靠創(chuàng)新、技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級來提供新動能、新需求，從而為各個階層之間的利益提供緩和空間。任何一個國家，在它最輝煌的時候，無一例外都是在技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級上取得了最為前沿、最為突破的成績。

對于一個國家特性的概括，不能從短期的“三駕馬車”——投資、消費(fèi)、出口來看，也不能簡單地從一些存量資產(chǎn)負(fù)債表來看，應(yīng)該更多地從基礎(chǔ)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)升級和現(xiàn)代金融這“新三駕馬車”來看，因?yàn)檫@三大要素是決定一個國家能否成功進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級，從而實(shí)現(xiàn)供給端持續(xù)改善，為人類提供持續(xù)的能量、產(chǎn)品和服務(wù)的關(guān)鍵。

認(rèn)識中國需要一個梯度：從短期的消費(fèi)、投資、出口到中期的資產(chǎn)負(fù)債表，再到中長期的基礎(chǔ)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)升級、現(xiàn)代金融，尤其是科創(chuàng)金融。通過這三個階梯形成對一個國家整體經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識，這是科學(xué)分析的新范式。

在中國結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和技術(shù)進(jìn)步的關(guān)鍵期，很多人只看到我們在大國博弈、全球結(jié)構(gòu)重構(gòu)和我國進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中遇到的困難，而沒有看到在這個過程中支配整個國家發(fā)展的主要脈絡(luò)。

我們一定要看到中國在基礎(chǔ)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)升級、科創(chuàng)金融領(lǐng)域的發(fā)展。由于新型舉國體制的改革，科技自立自強(qiáng)戰(zhàn)略的確定，各大研發(fā)機(jī)構(gòu)、企業(yè)以及各個層級的政府全方位地進(jìn)行發(fā)動，我國在國際發(fā)文、國際專利，在一些基礎(chǔ)設(shè)施研發(fā)以及創(chuàng)新的核心參數(shù)上突飛猛進(jìn)，已經(jīng)進(jìn)入到世界最前沿的方陣中。

同時，我們的產(chǎn)業(yè)升級正在如火如荼地進(jìn)行。無論是我們目前大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，還是大量的汽車、輪船、精密儀器的生產(chǎn)，都已經(jīng)證明中國是全世界制造的中心，我國正處在從中國制造轉(zhuǎn)向中國智能化生產(chǎn)的階段。

從市場化的金融體系、產(chǎn)業(yè)體系的支撐來看，我們不僅有VC/PE這樣的現(xiàn)代科創(chuàng)金融，同時還有大量的政府創(chuàng)新基金、產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行全面支撐。美國所具有的科創(chuàng)金融元素中國都有，不僅如此，我們還有很多中國化的創(chuàng)新。因此，從這“新三駕馬車”來看，中國不像很多外國人說的，在需求端處于轉(zhuǎn)型的艱難期，甚至可能處于“低迷”的狀態(tài)。恰恰相反，我們是處于持續(xù)升級和持續(xù)創(chuàng)新的前夜，甚至已經(jīng)進(jìn)入全面爆發(fā)的階段。這就要求我們從不同的范式、不同的角度對中國經(jīng)濟(jì)有更為全面、更為科學(xué)的把握，從而使我們的信心和中國經(jīng)濟(jì)光明論構(gòu)建在更為客觀的基礎(chǔ)上。

三、高水平對外開放促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展

面對美國“小院高墻”式政策的不斷打壓，我們在應(yīng)對時必須要有戰(zhàn)略布局和戰(zhàn)略定力，不能慌。

我們的戰(zhàn)略布局就是新發(fā)展格局，特別是以科技自立自強(qiáng)為主體的新發(fā)展格局戰(zhàn)略，這是我們的戰(zhàn)略根本。在這個過程中，我們會受到歐美持續(xù)打壓所產(chǎn)生的各種后遺癥的影響，但我們要堅(jiān)守這個戰(zhàn)略，不能自亂陣腳。

在轉(zhuǎn)型過程中，我們在一些關(guān)鍵技術(shù)零部件上會受到很多掣肘，傳統(tǒng)行業(yè)市場的空間也會收縮，但我們一定要認(rèn)清整個時代形勢和時代格局，這很重要。

要堅(jiān)定科技自立自強(qiáng)的戰(zhàn)略，堅(jiān)定我們在新型舉國體制、新型創(chuàng)新體系的改革，形成人才鏈、創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈四鏈融合的形式。

除此之外，在一些政策上，要積極研究歐美對于我們所采取的反傾銷等保護(hù)性政策。利用現(xiàn)有的國際法規(guī)，為戰(zhàn)略上贏得緩和的空間。同時，在技術(shù)上還是要有所作為，不能坐以待斃。

特別是在新能源領(lǐng)域，一方面要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，加強(qiáng)國內(nèi)整合，防止無序競爭所帶來的國際談判上的不利，一些“授人以柄”的國內(nèi)行為要得到有效的遏制。例如，在我們的光伏產(chǎn)業(yè)中，大量的產(chǎn)品由于內(nèi)部競爭過度削價(jià)，從而使我們的一些定價(jià)行為符合部分國家的反傾銷標(biāo)準(zhǔn)。這就要求我們具有良性化、合理化的內(nèi)部市場秩序，避免過度競爭，從而避免產(chǎn)生一些國際沖突。

實(shí)際上，國家對于目前歐美的舉措，有一些前瞻性的預(yù)判和戰(zhàn)略上的布局，也有行政舉措方面的應(yīng)對方法。但很多變化比預(yù)期要快，比預(yù)期要猛，形勢也比預(yù)期要復(fù)雜，這也對我們在政策界和學(xué)術(shù)界進(jìn)一步強(qiáng)化前瞻性的科學(xué)研究提出了更高的要求。

中國的外貿(mào)從2020年到現(xiàn)在已經(jīng)受到了較大的沖擊，特別是在后疫情時代，全球貿(mào)易從過去以效率為唯一指標(biāo)的體系轉(zhuǎn)向安全與效益并重，從而出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性大調(diào)整，進(jìn)一步產(chǎn)生了總量性的收縮效應(yīng)。

中國作為出口大國，特別是制造業(yè)出口的核心，在這個浪潮中是首當(dāng)其沖的。2024年是全球大選年，是全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)高企的一年，預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)增速也會進(jìn)一步放緩。因此，我國外貿(mào)受到的沖擊可能比我們想象的要大。但同時我們也要看到，伴隨著中國制造中心進(jìn)一步升級、技術(shù)和管理水平進(jìn)一步提升，中國外貿(mào)在全球的競爭力有所提升，這可以有效對沖我們受到的外部沖擊?？傮w而言，2024年我們的外貿(mào)壓力是艱巨的，外貿(mào)形勢是復(fù)雜的，結(jié)構(gòu)性沖擊是比較大的，但是總體的趨勢可能不會像很多人所預(yù)測的出現(xiàn)過度惡化的情況，而是會保持一個相對平穩(wěn)的狀況。

2024年，我們高新技術(shù)方面的貿(mào)易會從歐美逐步向一些新興國家進(jìn)行轉(zhuǎn)換。在一些地緣經(jīng)濟(jì)上也會發(fā)生重大的調(diào)整，比如中日、中韓、東亞格局會發(fā)生變化，中國與東盟十國的布局會有進(jìn)一步的提升。我國與“一帶一路”共建國家和一些新興國家的貿(mào)易會進(jìn)一步提升，因此要做好結(jié)構(gòu)大調(diào)整這篇文章，尤其是深耕新興國家快速布局的這篇文章。

2024年，我國也面臨著一個很重要的節(jié)點(diǎn)，即美國經(jīng)過幾年“再工業(yè)化”的布局后，將進(jìn)入到“開花結(jié)果”的階段。但這個階段對于美國來說，依然具有不確定性。美國雖然進(jìn)行了大規(guī)模的投資，產(chǎn)生了大規(guī)模的量產(chǎn)，但是否具有成本的可競爭性，2024年至2025年是一個檢驗(yàn)期。而我國在外貿(mào)戰(zhàn)略和國際競爭戰(zhàn)略上，要高度重視這一節(jié)點(diǎn)期所帶來的總量和結(jié)構(gòu)性的效應(yīng)。

四、統(tǒng)籌擴(kuò)大內(nèi)需：激發(fā)潛能消費(fèi)與有效投資

內(nèi)需不足的表象，好像是受疫情沖擊、人們消費(fèi)信心不足所導(dǎo)致的，但這只是一個次要因素。更關(guān)鍵的因素在于：第一，在收入分配格局方面，我國居民收入占GDP的比重過低，導(dǎo)致居民實(shí)際上用于消費(fèi)基金的比重相對過低，儲蓄就會天然過高。不是我們的居民不能消費(fèi)，而是我們目前的整體收入水平還不能支撐我國在邁向高收入國家門檻值的同時，消費(fèi)支出也邁向高收入國家門檻值。

第二，我國的整個社會安全網(wǎng)、社會建設(shè)滯后于經(jīng)濟(jì)建設(shè)，社會保障體系還存在一些巨大的缺口。最為典型的是幼兒養(yǎng)育，歐美基本上將幼兒養(yǎng)育納入了國家體系，但這在我國依然屬于個人成本的范疇。在考量各種時間、金錢成本之后，人們的生育意愿降低。生育率的下降，實(shí)際上也對支出的下降有很大影響。老年人的消費(fèi)也一樣，如果我們?nèi)狈α己玫目叼B(yǎng)體系、養(yǎng)老體系，老年人當(dāng)然只能通過自我儲蓄來進(jìn)行養(yǎng)老。

我國的消費(fèi)升級和消費(fèi)高端化之所以停滯不前，原因就在于雖然我國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入高收入國家門檻值，但是社會體系、收入體系還不具備高收入國家的基本特征，這幾大滯后直接導(dǎo)致我國的消費(fèi)率過低。

目前，提振消費(fèi)，還是要采取中國的傳統(tǒng)“藥方”，即標(biāo)本兼治的手段，特別是收入分配、社會建設(shè)等方面的深度改革。

共同富裕非常重要，讓老百姓都有錢，貧富差距不能過大。要完善收入分配制度，社保體系要做到全覆蓋、全國統(tǒng)籌和服務(wù)均等化，改變現(xiàn)在的二元體系或多元體系。在推進(jìn)中國式現(xiàn)代化進(jìn)程中，由于目前我國部分人口在農(nóng)村，部分在城市，還有部分農(nóng)民工游離于城市與農(nóng)村之間，這種碎片化不可能是現(xiàn)代化的本質(zhì)，是需要解決的問題。當(dāng)然，短期收入的提升也很重要，近年一些局部的返貧現(xiàn)象已經(jīng)對全面脫貧帶來了沖擊，要引起重視。同時在短期內(nèi)，也要對消費(fèi)潛力進(jìn)行挖掘，采用發(fā)消費(fèi)券等直接刺激手段挖掘消費(fèi)潛力。

第三是投資的問題。目前投資方面最困難的是民間投資，而不是政府類投資。2023年政府類投資的增速約為7%，但是民間投資下降了0.4%，因此擴(kuò)投資的關(guān)鍵在于民營企業(yè)。要堅(jiān)持“兩個毫不動搖”，對民營企業(yè)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)要加大力度，讓民營企業(yè)家感受到資產(chǎn)資本的安全性和可持續(xù)性。此外，要保障民營企業(yè)的生存空間和民營資本的可獲利性。如果民營企業(yè)發(fā)現(xiàn)想要投資的領(lǐng)域進(jìn)不去，開放投資的領(lǐng)域又不賺錢，這樣他們一定不會投資的。

因此，要促進(jìn)民間投資發(fā)展，一是要出臺相應(yīng)的政策，分類分層分區(qū)域?qū)γ駹I資本進(jìn)行激勵。對于高新技術(shù)行業(yè)，更重要的是開放行業(yè)，使民營資本能夠進(jìn)入其中，獲取科技紅利。

二是對大型企業(yè)，我們要進(jìn)一步地強(qiáng)化“兩個毫不動搖”，進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的力度；對中小民營企業(yè)，要加大扶持力度，特別是解決它們?nèi)谫Y難、融資貴、人才難的問題。

三是出臺使民營企業(yè)具有獲得感的政策。圍繞民營經(jīng)濟(jì)，我國的確出臺了很多的條例，但條例不宜出得太多，一定要著眼于民營企業(yè)關(guān)注的關(guān)鍵問題，出臺一些使其有獲得感的政策。同時，政策出臺的速度和實(shí)施的速度要有一定的匹配性。不要政策出臺了差不多一年半載，相應(yīng)的方案還沒落地，最后老百姓可能就會產(chǎn)生不一樣的感受，事與愿違。相信經(jīng)過一定調(diào)整，政策效果會有很大的改變。

在后疫情時代，在超級轉(zhuǎn)型時代，我們要加大政策的刺激力度，政府端要通過資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張，有效帶動企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和個人資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張，從而避免資產(chǎn)負(fù)債表收縮所造成的盈利模式消失和盈利能力下降。

重塑企業(yè)家的信心、精神、生存空間，是中國經(jīng)濟(jì)工作的幾個關(guān)鍵所在。擴(kuò)內(nèi)需看起來好像是短期政策的事，但是在中國，它一定是中長期、深層次的改革問題和結(jié)構(gòu)調(diào)整的問題。