對改進(jìn)我國金融監(jiān)管的思考

馮晶晶

【摘 要】 近年來，我國金融市場不斷發(fā)展，取得了不少成果。完善的金融市場對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有較大推動作用。金融市場要健康發(fā)展，需要一套有效合理的監(jiān)督與管理機(jī)制。本文從金融監(jiān)督與金融管理兩個方面闡述了金融監(jiān)管的基本意義，并對目前金融市場面臨的主要風(fēng)險進(jìn)行了分析，引出我國金融監(jiān)管存在的問題，提出了有效的改進(jìn)建議。

【關(guān)鍵詞】 金融風(fēng)險 金融監(jiān)管 監(jiān)管體系

一、金融監(jiān)管的基本意義

近年來，我國金融市場不斷發(fā)展，取得了不少成果。完善的金融市場對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有較大推動作用。金融市場要健康發(fā)展，需要一套有效合理的監(jiān)督與管理機(jī)制。金融監(jiān)管是指政府對于金融市場所的一系列管制行為，它包括金融監(jiān)督和金融管理兩個方面。金融監(jiān)管行為，廣泛存在于全世界市場經(jīng)濟(jì)國家中。金融監(jiān)管的行為包括，在國家法律規(guī)定下，中央銀行等金融監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)督和管理整個金融業(yè)的機(jī)構(gòu)與業(yè)務(wù)；金融監(jiān)管在某些特殊情況下還包括了監(jiān)管同業(yè)自律性組織，監(jiān)管社會中介組織以及對金融機(jī)構(gòu)的控制等。我們分別從金融監(jiān)督與金融管理兩個方面入手，來討論金融監(jiān)管的基本意義。

1.金融監(jiān)督

金融監(jiān)督是一種金融監(jiān)管部門的監(jiān)督行為。金融監(jiān)管部門對金融市場中金融企業(yè)的金融活動以及個人參與者的金融行為進(jìn)行監(jiān)督，這就是金融監(jiān)管部門的金融監(jiān)督行為。也就是說，金融監(jiān)督是以金融貿(mào)易為紐帶的，它普遍存在于金融市場中，并且具有一定的周期性。金融監(jiān)督是金融權(quán)威部門在相關(guān)法律法規(guī)的約束下進(jìn)行的，是對金融市場中的金融機(jī)構(gòu)以及個人行為進(jìn)行檢查與監(jiān)督的整個過程。這種行為也保證了國家的宏觀調(diào)控的有效性。

2.金融管理

金融管理是指金融主管機(jī)構(gòu)對于金融市場中的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的領(lǐng)導(dǎo)、組織、協(xié)調(diào)和控制的作用。這些金融管理行為保證了金融機(jī)構(gòu)對自身經(jīng)營方向的把握，對于金融活動有效性的把握以及對自身經(jīng)營行為合理性的把握。金融管理是金融市場得以健康發(fā)展的保證，也是金融機(jī)構(gòu)保證金融活動有效性的因素。

二、我國金融市場面臨的主要風(fēng)險

近年來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體穩(wěn)健發(fā)展，但金融風(fēng)險也一直存在，并且它們對于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響不容忽視。我國目前的金融市場還面臨幾大主要風(fēng)險。

1、杠桿率高

資金鏈斷裂，債務(wù)一旦出問題就是極其嚴(yán)重的問題。我國在去杠桿的進(jìn)程中已經(jīng)取得了一定的成效，然而，從整體上看，我國杠桿率還是處于高位，每年的利息負(fù)擔(dān)在宏觀形式上與名義GDP增量相比仍然較高。國企的杠桿率甚至還在上升。資金投入比例也不合理，若資金投入到現(xiàn)金流不足的企業(yè)，就會影響資金的回報，若投入到房地產(chǎn)等流動性不高的地方，也會影響資金的流動。而且這種不合理的投入會對資金在其他行業(yè)的投入產(chǎn)生影響。除此之處，去杠桿過程中也出現(xiàn)了一些問題，比如去杠桿不平衡，優(yōu)質(zhì)杠桿與劣質(zhì)杠桿的降速不合理，還有去杠桿與穩(wěn)增長也存在著不平衡的問題。

2、資產(chǎn)質(zhì)量承壓高

我國金融體系有以時間換空間的信用風(fēng)險，雖然目前還有比較多信用風(fēng)險未暴露出來，有一些還極其隱蔽，但這些都是風(fēng)險所在。現(xiàn)在不斷暴露出來的債券違約，就是信用風(fēng)險居高不下的信號。如果以時間換空間的方法未能奏效，那么信用風(fēng)險在下等階段很可能會二次暴露。

3、地方政府存量隱性債務(wù)待解決

我國地方政府還存在著不少急需解決的隱性債務(wù)。不少地方政府為了政績舉債興建基建項目，而且其中相當(dāng)多的一部分沒有足夠的現(xiàn)金流來償還債務(wù)，所以土地出讓金成了償還債務(wù)的主要來源，這又使得地方政府過度依賴于房地產(chǎn)市場，房地產(chǎn)市場的任一變動都可能對地方政府的債務(wù)償還產(chǎn)生極大的影響。

4、房地產(chǎn)是一個最大的系統(tǒng)性風(fēng)險因素

房地產(chǎn)對地方政府的隱性債務(wù)，對不良資產(chǎn)處置這些高風(fēng)險的領(lǐng)域都有較大影響。在我國，土地與房產(chǎn)是常見的融資抵押品，這些都使得房地產(chǎn)成為了最大的系統(tǒng)性風(fēng)險因素。

三、我國金融監(jiān)管存在的問題

1、宏觀審慎與微觀審慎的職責(zé)劃分不清

宏觀審慎監(jiān)管與微觀審慎監(jiān)管都是金融市場監(jiān)管中防范金融風(fēng)險的重要手段。它們是相互獨(dú)立又相互配合的手段。宏觀審慎的監(jiān)管是針對完整的金融體系顯示作用，主要是為了防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，而微觀審慎則是針對單一的金融機(jī)構(gòu)，主要是保證存款人和個體投資者的金融活動安全進(jìn)行。所以，宏觀審慎的政策與工具不能針對單一的金融機(jī)構(gòu)來監(jiān)管，必須對整個金融體系發(fā)揮作用。而我國的宏觀審慎政策仍在構(gòu)建階段，在目前的實際應(yīng)用中，還與微觀審慎監(jiān)管工具有重合的地方，無法有效區(qū)分，各自發(fā)揮它們的作用。

2、全國性的系統(tǒng)性風(fēng)險防控體系還需完善

我國的系統(tǒng)性風(fēng)險防控體系還存在著很多需要完善的地方。其中，地方政府也必須也加入到這個系統(tǒng)性風(fēng)險防控體系中。地方政府的職責(zé)對這一防控體系有著非常重要的影響，地方政府在這一體系中也必須明確自己的角色定位，尤其金融辦必須明確自己的角色定位。在我國體制中，地方政府向來在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中有著雙重身份。地方政府一方面是帶領(lǐng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的掌舵者，它本身也像一個大的國有企業(yè)在發(fā)展；而地方政府也另一方面也是地方系統(tǒng)性風(fēng)險的監(jiān)管者。這樣的雙重身份給地方政府的參與與監(jiān)管金融活動的行為帶來了一定的沖突。目前我國在房地產(chǎn)與地方政府隱性債務(wù)兩個方面都有比較大的風(fēng)險存在。而這個風(fēng)險的形成，都與地方政府的經(jīng)濟(jì)活動息息相關(guān)。地方政府的某些活動使它們成為了這些風(fēng)險的制造者。所以，必須對地方政府的角色定位加以界定，明確它們在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的角色，明確它們在風(fēng)險防控中的職責(zé)。

3、監(jiān)管有效性不高

我國在監(jiān)管實踐的過程中存在著比較明顯的薄弱環(huán)節(jié)，這樣的薄弱環(huán)節(jié)存在于宏觀審慎與微觀審慎監(jiān)管中，導(dǎo)致監(jiān)管的有效性過低。首先，我國監(jiān)管的獨(dú)立性過低，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能面臨著多種不一致的監(jiān)管目標(biāo)，這就讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作無從著手。其次，監(jiān)管資源的配置也不夠合理，監(jiān)管的人力資源配置短缺。再次，監(jiān)管的技術(shù)手段總是更偏重于監(jiān)管規(guī)則的制定，監(jiān)管的執(zhí)行則不夠重視。

四、我國金融監(jiān)管的改進(jìn)建議

1、宏觀審慎與微觀審慎結(jié)合

宏觀審慎分析必須有微觀監(jiān)管來提供金融市場的各類一線信息，才能保證宏觀審慎的分析是有效的。微觀審慎的監(jiān)管也需要宏觀審慎分析提供的系統(tǒng)性視角，提前考慮宏觀風(fēng)險，這樣才能保證系統(tǒng)的運(yùn)行。宏觀審慎與微觀審慎不能單獨(dú)實行，但是它們也不能過度重合。必須構(gòu)建一個與微觀審慎有效結(jié)合的宏觀審慎監(jiān)管系統(tǒng)。我國必須考慮建立一個符合我們的金融市場的宏觀審慎監(jiān)管系統(tǒng)，并使這個系統(tǒng)與微觀審慎有效結(jié)合，共同保證金融監(jiān)管的全面性。

2、完善系統(tǒng)性風(fēng)險防控體系

我國的系統(tǒng)性風(fēng)險防控體系要想發(fā)揮作用，需要一個明確的主體責(zé)任方與參與方，還需要評估系統(tǒng)性風(fēng)險的工具。在目前的監(jiān)管體系下，還有一些方面需要改進(jìn)與完善。

首先，需要對系統(tǒng)性風(fēng)險防控的組織體系加以完善。目前的金融監(jiān)管有了新格局，并且已經(jīng)明確了央行作為系統(tǒng)性風(fēng)險防范的主體責(zé)任方。然而，這樣的系統(tǒng)性風(fēng)險的防范，是需要各部門的系統(tǒng)性防范的。要想發(fā)揮系統(tǒng)性風(fēng)險防控體系的作用，不僅責(zé)任主體必須明確，各有關(guān)的參與部門也必須聯(lián)合行動。在我國目前的監(jiān)管體系下，還需要進(jìn)一步明確微觀監(jiān)管部門與地方監(jiān)管的職責(zé)。

第二，建立系統(tǒng)性風(fēng)險防控體系需要完善的宏觀審慎政策工具。宏觀審慎的政策指標(biāo)與工具是在世界范圍內(nèi)備受關(guān)注的問題，目前各國仍在積極探索與實踐。對我國來說，也是急需科學(xué)有效的宏觀審慎政策指標(biāo)與工具來完善系統(tǒng)性風(fēng)險防控體系。我們必須在國際社會上的探索成果中，融合我國的金融市場特點(diǎn)，建立適合我國使用的金融風(fēng)險宏觀審慎工具。

第三，發(fā)展系統(tǒng)性風(fēng)險數(shù)據(jù)搜索和動態(tài)監(jiān)測技術(shù)。要對風(fēng)險加以防范，就必須有準(zhǔn)確、實時的信息搜索能力。金融市場的創(chuàng)新與金融機(jī)構(gòu)的變化快速不可預(yù)料，這導(dǎo)致監(jiān)管數(shù)據(jù)的建設(shè)總是滯后于市場的變化，無法及時防范風(fēng)險。所以，系統(tǒng)性風(fēng)險數(shù)據(jù)的搜索與動態(tài)監(jiān)測的技術(shù)必須大力發(fā)展，以滿足對于市場變化的監(jiān)控和風(fēng)險防范的需求。

3、提高微觀監(jiān)管的有效性

金融監(jiān)管的技術(shù)手段對微觀監(jiān)管的有效性有著重要的影響。要保證微觀監(jiān)管的有效性，就必須提高金融監(jiān)管的技術(shù)手段，使監(jiān)管擴(kuò)大覆蓋面，并且對于重點(diǎn)機(jī)構(gòu)與重點(diǎn)領(lǐng)域深入監(jiān)管。更多地增加動態(tài)風(fēng)險的監(jiān)管，加強(qiáng)實質(zhì)監(jiān)管。

要提高監(jiān)管的有效性還必須讓在金融機(jī)構(gòu)中讓他們完成合規(guī)審慎經(jīng)營，并讓金融機(jī)構(gòu)建立一個有效的機(jī)制，提高公司內(nèi)部的監(jiān)管有效性。明確金融機(jī)構(gòu)對于風(fēng)險管控與預(yù)防的責(zé)任，督促金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部建立監(jiān)督機(jī)制，促使金融機(jī)構(gòu)合理審慎經(jīng)營。

系統(tǒng)性風(fēng)險除了依靠金融監(jiān)管的手段來加以規(guī)避，還必須有更加深入的財稅政策的統(tǒng)一管理，有效根治風(fēng)險形成機(jī)制。金融監(jiān)管工作的有效實施，是確保金融風(fēng)險得以有效規(guī)避的重要前提。我國當(dāng)前金融監(jiān)管的改進(jìn)，必須使宏觀審慎與微觀審慎監(jiān)管有效結(jié)合，并完善系統(tǒng)性的風(fēng)險防控體系并提高微觀監(jiān)管的有效性。

【參考文獻(xiàn)】

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