新質(zhì)生產(chǎn)力底部蓄力，助力“青黃相接”

汪浩

新質(zhì)生產(chǎn)力是“新的”“高質(zhì)量的”生產(chǎn)力，所謂“新的”就是對(duì)原有模式的升級(jí)和顛覆，所謂“高質(zhì)量的”就是實(shí)現(xiàn)了技術(shù)進(jìn)步和資源優(yōu)化配置的發(fā)展模式。可以從勞動(dòng)者、勞動(dòng)資料和勞動(dòng)對(duì)象三個(gè)角度理解何為新質(zhì)生產(chǎn)力。

首先，新質(zhì)生產(chǎn)力要求有新質(zhì)勞動(dòng)者，即掌握了更高的技術(shù)水平、能夠以更科學(xué)、更合理的方式進(jìn)行管理、生產(chǎn)、流通、交換等活動(dòng)的勞動(dòng)者，科教興國是基礎(chǔ)支撐；其次，新質(zhì)生產(chǎn)力要求有新質(zhì)勞動(dòng)資料，即數(shù)字化、智能化、綠色化、高端化的生產(chǎn)設(shè)備和生產(chǎn)空間，進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率；再次，新質(zhì)生產(chǎn)力要求有新質(zhì)勞動(dòng)對(duì)象，要從以往的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)模式脫離出來，將產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)轉(zhuǎn)型到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系；最后，新質(zhì)生產(chǎn)力是新質(zhì)勞動(dòng)者、新質(zhì)勞動(dòng)資料和新質(zhì)勞動(dòng)對(duì)象的優(yōu)化組合，資源應(yīng)該盡可能流向能實(shí)現(xiàn)其最大價(jià)值的地方，通過優(yōu)化組合可以進(jìn)一步提高產(chǎn)出效率。所以我們可以理解，新質(zhì)生產(chǎn)力就是勞動(dòng)者、勞動(dòng)資料、勞動(dòng)對(duì)象及其優(yōu)化組合的躍升，核心標(biāo)志是全要素生產(chǎn)率的大幅提升，本質(zhì)是先進(jìn)生產(chǎn)力。

發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心標(biāo)志是全要素生產(chǎn)率的大幅提升。提升全要素生產(chǎn)率是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的最終路徑。根據(jù)索洛增長模型，勞動(dòng)力、資本都只具有水平效應(yīng)，不具有增長效應(yīng)，只有提高全要素生產(chǎn)率才具有長期增長效應(yīng)，提高全要素生產(chǎn)率依靠技術(shù)進(jìn)步和資源優(yōu)化配置，其中技術(shù)進(jìn)步是關(guān)鍵。

發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是我國

“三期疊加”的必然選擇

從中長期邏輯來看，中國處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、向后工業(yè)化過渡和逆全球化博弈時(shí)期，提高全要素生產(chǎn)率是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長的最終路徑，新質(zhì)生產(chǎn)力應(yīng)運(yùn)而生。

一是當(dāng)前中國處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換時(shí)期。我國支柱型產(chǎn)業(yè)從上世紀(jì)八九十年代的傳統(tǒng)制造業(yè)，到本世紀(jì)前二十年的房地產(chǎn)、基建，根據(jù)國家政策導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)規(guī)律，下一階段主要為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力助力經(jīng)濟(jì)動(dòng)能“青黃相接”。

二是當(dāng)前中國處于工業(yè)化后期向后工業(yè)化過渡的階段。根據(jù)錢納里工業(yè)化模型，基于人均GDP、三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、就業(yè)結(jié)構(gòu)、城市化水平和工業(yè)增加值在GDP中的占比，中國正處于工業(yè)化后期向后工業(yè)化過渡的階段。后工業(yè)化的主要特征包括商品生產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榉?wù)經(jīng)濟(jì)、職業(yè)專家和技師階級(jí)占多數(shù)、理論知識(shí)重要性、智能技術(shù)應(yīng)用以及信息知識(shí)成為主要資源等。

三是逆全球化加劇，美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體保護(hù)主義加強(qiáng)，大國博弈不可避免。1870年以來經(jīng)歷了三輪逆全球化周期：20世紀(jì)三四十年代（二戰(zhàn)）、20世紀(jì)八九十年代、2008年國際金融危機(jī)后（2018年中美貿(mào)易摩擦后加劇）。大國博弈加劇，需要發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)抗國際保護(hù)主義。

發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是統(tǒng)籌高質(zhì)量發(fā)展和國家安全的必由之路。黨的二十大開啟中國式現(xiàn)代化新征程，在大國博弈、逆全球化、地緣風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型四大趨勢(shì)演繹下，要求統(tǒng)籌高質(zhì)量發(fā)展與國家安全，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是必由之路。

“高效能、高質(zhì)量、高科技”下的行業(yè)篩選

為了觀察新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的成果，有必要先甄別出哪些行業(yè)屬于新質(zhì)生產(chǎn)力范疇。

當(dāng)前關(guān)于新質(zhì)生產(chǎn)力有三類解讀，是我們篩選新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)的關(guān)鍵抓手：一是中央政治局第十一次集體學(xué)習(xí)時(shí)提出的“高效能、高質(zhì)量、高科技”“擺脫傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長方式”；二是2024年兩會(huì)政府工作報(bào)告中提及的“短板、長板和新板”；三是2023年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首提、2024年兩會(huì)政府工作報(bào)告延續(xù)的“新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)”三大分類。據(jù)此可以相互印證找出“新質(zhì)生產(chǎn)力”相關(guān)的大類行業(yè)。

首先，利用投入產(chǎn)出表的影響力系數(shù)作為“效能”的代理指標(biāo)，可以初步篩選出“高效能”的行業(yè)。影響力系數(shù)的含義是1單位某行業(yè)增加值拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)總需求的能力，大于1則代表該行業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的能力強(qiáng)于社會(huì)平均水平。根據(jù)2020年投入產(chǎn)出表，將細(xì)分產(chǎn)品對(duì)應(yīng)中信一級(jí)行業(yè)，可以計(jì)算出電子、家電、新能源、國防軍工、汽車等行業(yè)符合“高效能”的要求，而農(nóng)林牧漁、食品飲料和煤炭等行業(yè)則不符合要求。

接著，根據(jù)“擺脫傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長方式”，從符合“高效能”要求的行業(yè)中剔除與傳統(tǒng)地產(chǎn)建筑鏈條緊密相關(guān)的建筑、建材、家電等行業(yè)。值得注意的是，傳統(tǒng)行業(yè)中未必全部屬于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長方式，建材與光伏需求并不完全依賴商品房銷售增量，因而也能歸屬于新質(zhì)生產(chǎn)力，故僅依據(jù)大類行業(yè)的分類是相對(duì)粗糙的，也是本文后續(xù)應(yīng)改進(jìn)的方向。

此外，政府工作報(bào)告中再次強(qiáng)調(diào)的“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域包含的電子、計(jì)算機(jī)、通信和傳媒等大類行業(yè)應(yīng)也屬于新質(zhì)生產(chǎn)力。根據(jù)《數(shù)字經(jīng)濟(jì)及其核心產(chǎn)業(yè)分類（2021）》，可以發(fā)現(xiàn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)對(duì)應(yīng)的細(xì)分行業(yè)包含全部的電子、計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)及部分的傳媒、機(jī)械。

最后，將上述篩選出的行業(yè)與政府工作報(bào)告重點(diǎn)提及的產(chǎn)業(yè)分類和細(xì)分產(chǎn)業(yè)及數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)應(yīng)的大類行業(yè)，可以得出汽車、新能源、軍工、醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟(jì)（計(jì)算機(jī)、通信、電子和機(jī)械、傳媒中的部分細(xì)類行業(yè)）屬于“新質(zhì)生產(chǎn)力”范疇。

三重視角看新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展現(xiàn)狀與未來

第一，從投入產(chǎn)出關(guān)系來看，新質(zhì)生產(chǎn)力對(duì)需求的拉動(dòng)和對(duì)生產(chǎn)的賦能效果如何？

新質(zhì)生產(chǎn)力大多依賴有色、機(jī)械和基礎(chǔ)化工三大基礎(chǔ)工業(yè)行業(yè)和商貿(mào)零售業(yè)。計(jì)算新質(zhì)生產(chǎn)力范疇內(nèi)的各大類行業(yè)的完全消耗系數(shù)（單位增加值拉動(dòng)的其他行業(yè)需求），新質(zhì)生產(chǎn)力范疇內(nèi)的行業(yè)多數(shù)依賴有色、機(jī)械和基礎(chǔ)化工三大基礎(chǔ)行業(yè)和商貿(mào)零售業(yè)。新能源行業(yè)對(duì)有色依賴極強(qiáng)，醫(yī)藥行業(yè)還依賴農(nóng)林牧漁產(chǎn)品。這也說明，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力仍然要依靠堅(jiān)實(shí)強(qiáng)大的工業(yè)體系基礎(chǔ)和發(fā)達(dá)規(guī)范的商貿(mào)行業(yè)。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)大類對(duì)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)呈現(xiàn)出賦能推動(dòng)的作用。參考數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)分類，在投入產(chǎn)出表中構(gòu)造“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”行業(yè)大類，計(jì)算數(shù)字經(jīng)濟(jì)的投入產(chǎn)出關(guān)系?？梢园l(fā)現(xiàn)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)主要對(duì)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)體現(xiàn)出賦能推動(dòng)作用，感應(yīng)度系數(shù)（單位增加值推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)）僅次于基礎(chǔ)化工和其他生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)。

第二，從供給側(cè)視角，新質(zhì)生產(chǎn)力的生產(chǎn)能力如何？

一是從增加值來看，直觀評(píng)估新質(zhì)生產(chǎn)力在國民總收入的比重。以2020年投入產(chǎn)出表數(shù)據(jù)作為參考，2020年新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)行業(yè)增加值占比為10.2%，其中數(shù)字經(jīng)濟(jì)大類占比7.0%，低于地產(chǎn)建筑相關(guān)鏈條增加值占比17.4%。參考相關(guān)產(chǎn)業(yè)增加值的增速，可以估算出2023年新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)增加值占比10.7%，其中數(shù)字經(jīng)濟(jì)大類占比7.3%，傳統(tǒng)的地產(chǎn)建筑鏈條增加值占比15.4%。

二是結(jié)合增加值和影響力系數(shù)來看，評(píng)估對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)際總影響程度。利用增加值和影響力系數(shù)之積評(píng)估各行業(yè)實(shí)際拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)總需求，可以發(fā)現(xiàn)雖然上文提出新質(zhì)生產(chǎn)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)能效較高，但由于地產(chǎn)建筑的增加值占比較高，當(dāng)前地產(chǎn)建筑鏈條依舊是對(duì)經(jīng)濟(jì)影響最大的板塊；但與此同時(shí)由于新質(zhì)生產(chǎn)力體量不斷提升，對(duì)總需求的拉動(dòng)量與地產(chǎn)鏈條之差正在不斷收斂。正如習(xí)近平總書記指出的，新質(zhì)生產(chǎn)力已經(jīng)在實(shí)踐中形成并展示出對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)勁推動(dòng)力、支撐力。

三是從投資增速來看，評(píng)估新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展?jié)摿ΑＲ愿呒夹g(shù)產(chǎn)業(yè)投資增速作為代表，可以發(fā)現(xiàn)：2022-2023年高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增速中樞顯著抬升，并開始長期高于制造業(yè)投資增速，其主要的貢獻(xiàn)來源于新能源產(chǎn)業(yè)；新能源投資增速在2023年第四季度開始下臺(tái)階，可能代表著出現(xiàn)產(chǎn)能過剩；在補(bǔ)短板、鼓勵(lì)低空經(jīng)濟(jì)和防止產(chǎn)能過剩的政策取向下，預(yù)計(jì)2024年高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資總量增速維持高位，結(jié)構(gòu)上電子類和軍工類投資貢獻(xiàn)增加、新能源投資貢獻(xiàn)減少。

第三，從需求側(cè)視角，新質(zhì)生產(chǎn)力的周期趨勢(shì)如何？

在生產(chǎn)能力以外，還需要從需求側(cè)評(píng)估行業(yè)的景氣程度，重要抓手是庫存周期。我們認(rèn)為，需求的周期性波動(dòng)首先反映到價(jià)格，隨后反映到庫存，所有行業(yè)的庫存周期之和為中國經(jīng)濟(jì)3-4年的短周期。在此思路下，一方面可以將各大類行業(yè)合成新質(zhì)生產(chǎn)力的價(jià)格-庫存周期；另一方面也能通過對(duì)各行業(yè)的價(jià)格-庫存周期進(jìn)行逐一分析，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)分析判斷新質(zhì)生產(chǎn)力的周期趨勢(shì)。

從新質(zhì)生產(chǎn)力整體來看，當(dāng)前處于周期底部蓄力狀態(tài)。拆分來看，決定新質(zhì)生產(chǎn)力整體景氣的行業(yè)為汽車（新能源車）、電氣機(jī)械（新能源）和計(jì)算機(jī)通信、電子設(shè)備（數(shù)字經(jīng)濟(jì)），三者增加值占比近9成、庫存占比近8成，故此三類行業(yè)決定新質(zhì)生產(chǎn)力短期內(nèi)的景氣趨勢(shì)。由于新能源產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)能過剩、數(shù)字經(jīng)濟(jì)觸及周期底部、新能源車周期回升，短期內(nèi)新質(zhì)生產(chǎn)力周期走勢(shì)取決于新能源產(chǎn)能去化壓力、數(shù)字經(jīng)濟(jì)能否底部回升和新能源車的周期回升動(dòng)力，中長期看低空經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新藥和未來產(chǎn)業(yè)有望貢獻(xiàn)更大邊際增量。

（本文第二作者為國泰君安證券宏觀研究助理劉姜楓）

責(zé)任編輯：陳希琳