新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)“煥新”

吳信坤

2023年9月7日習(xí)近平總書(shū)記在新時(shí)代推動(dòng)?xùn)|北全面振興座談會(huì)上首次提出“新質(zhì)生產(chǎn)力”這一概念，為我國(guó)在新發(fā)展階段塑造發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)提供了科學(xué)指引。

新質(zhì)生產(chǎn)力的背景和內(nèi)涵

傳統(tǒng)要素投入驅(qū)動(dòng)模式難以長(zhǎng)期支撐我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展。2000年后，我國(guó)加入WTO和房地產(chǎn)市場(chǎng)化改革兩大因素加速了從勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)向資本密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的過(guò)程，重工業(yè)、地產(chǎn)業(yè)成為驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到一定階段后，資本驅(qū)動(dòng)模式則難以繼續(xù)支撐經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)。大量的資本投入必然會(huì)面臨資本回報(bào)率回落、邊際產(chǎn)出下降、產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題，使得同樣規(guī)模的資本投入對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用逐漸削弱。2010年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞逐漸下滑。GDP增速中樞由2000-2008年的10.5%回落至2009-2019年的7.8%，2020-2023年則進(jìn)一步回落至4.8%。經(jīng)濟(jì)增速的放緩反映出依靠資本投入驅(qū)動(dòng)的粗放型發(fā)展模式或已經(jīng)難以滿(mǎn)足新時(shí)代下我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求。未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)，需要從傳統(tǒng)要素投入驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從資本密集型向技術(shù)密集型的升級(jí)。在此背景下，2023年9月7日習(xí)近平總書(shū)記在新時(shí)代推動(dòng)?xùn)|北全面振興座談會(huì)上提出“新質(zhì)生產(chǎn)力”這一概念，并于2024年1月31日在中共中央政治局第十一次集體學(xué)習(xí)時(shí)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力作了系統(tǒng)闡述，為我國(guó)塑造發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)提供了科學(xué)指引。

培育新質(zhì)生產(chǎn)力是實(shí)現(xiàn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。新質(zhì)生產(chǎn)力與傳統(tǒng)生產(chǎn)力有所不同，其擺脫了大量資源的投入，是以科技創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，以全要素生產(chǎn)率大幅提升為核心標(biāo)志，特點(diǎn)是創(chuàng)新、關(guān)鍵在質(zhì)優(yōu)、本質(zhì)是先進(jìn)生產(chǎn)力。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)是培育新質(zhì)生產(chǎn)力的主陣地，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)包括新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料、生物、新能源汽車(chē)、新能源等；未來(lái)產(chǎn)業(yè)包括6G網(wǎng)絡(luò)、可控核聚變、類(lèi)腦智能、量子信息、基因技術(shù)、深?？仗扉_(kāi)發(fā)等。近年來(lái)我國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域在經(jīng)濟(jì)中占比正逐漸上升，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)占GDP比重從2014年的7.6%上升至2022年的13%以上。展望未來(lái)，加速發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力將是我國(guó)實(shí)現(xiàn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。

如何培育新質(zhì)生產(chǎn)力

中國(guó)形成新質(zhì)生產(chǎn)力的條件已逐步具備。新質(zhì)生產(chǎn)力形成的關(guān)鍵在于推進(jìn)科技創(chuàng)新，而科技創(chuàng)新有賴(lài)于技術(shù)發(fā)展、人力資本積累以及政策支持，當(dāng)前中國(guó)在以上三個(gè)方面都已具備一定基礎(chǔ)。技術(shù)發(fā)展方面，我國(guó)科創(chuàng)能力提升明顯。根據(jù)WIPO數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)創(chuàng)新能力綜合排名較2012年相比一共躍升了23位，其中我國(guó)知識(shí)和技術(shù)產(chǎn)出排名位列全球第六，已經(jīng)高于日、德、英等發(fā)達(dá)國(guó)家。人力資本積累方面，當(dāng)前我國(guó)工程師紅利正在取代人口紅利。教育部預(yù)計(jì)，2023年我國(guó)普通高校畢業(yè)生數(shù)為1158萬(wàn)人，其中超過(guò)700萬(wàn)是STEM專(zhuān)業(yè)（科學(xué)、技術(shù)、工程和數(shù)學(xué)教育相關(guān)專(zhuān)業(yè)），占比達(dá)62%。政策支持方面，科創(chuàng)已經(jīng)成為國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐。二十大報(bào)告明確指出堅(jiān)持創(chuàng)新在我國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強(qiáng)作為國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐。2023年3月機(jī)構(gòu)改革提出組建中央科技委員會(huì)，強(qiáng)化中央對(duì)科技工作的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，統(tǒng)籌推進(jìn)國(guó)家創(chuàng)新體系建設(shè)和科技體制改革；并劃轉(zhuǎn)了科技部的管理類(lèi)職責(zé)，更加重視基礎(chǔ)研究的發(fā)展和科技成果的轉(zhuǎn)化。

借鑒1980-2000年美國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)經(jīng)驗(yàn)，需強(qiáng)化企業(yè)在創(chuàng)新中的作用，并發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新的支持作用。1980-2000年美國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中，企業(yè)是創(chuàng)新活動(dòng)的主體，1995年美國(guó)企業(yè)研發(fā)支出占總研發(fā)支出比重超過(guò)70%。我國(guó)需要充分發(fā)揮市場(chǎng)的主體作用和政府的服務(wù)功能，政府應(yīng)該著力構(gòu)建有利于新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的體制機(jī)制，引導(dǎo)社會(huì)各方面主體以更大力度支持企業(yè)科技創(chuàng)新，使得市場(chǎng)機(jī)制更好發(fā)揮作用，加速新質(zhì)生產(chǎn)力培育和形成。另外，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)企業(yè)因具備輕資產(chǎn)、高研發(fā)、盈利和現(xiàn)金流不穩(wěn)定等特質(zhì)，需要更多依賴(lài)直接融資。1978年后美國(guó)推出了免稅、放寬企業(yè)登記限制等一系列政策鼓勵(lì)股權(quán)投資，在此期間，以股權(quán)融資為代表的直接融資在社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中的占比不斷提高，科技企業(yè)IPO數(shù)量占比明顯提升，有效解決了科創(chuàng)企業(yè)融資難題。隨著科技創(chuàng)新的逐漸發(fā)展，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)驅(qū)動(dòng)。1988-1990年，全要素生產(chǎn)率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率僅為16%左右，而到2001-2005年時(shí)期已明顯提高至64%。美國(guó)GDP增速中樞也在1980年之后逐步回升。因此，鑒于目前A股新質(zhì)生產(chǎn)力規(guī)模仍小，未來(lái)需加快實(shí)現(xiàn)融資結(jié)構(gòu)從間接融資向直接融資的轉(zhuǎn)變，為新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的科創(chuàng)企業(yè)提供更加便利、多元化的融資渠道，推動(dòng)各類(lèi)金融資源加快向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

從實(shí)際出發(fā)、因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。今年3月5日習(xí)近平總書(shū)記在參加江蘇代表團(tuán)審議時(shí)提出，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，要堅(jiān)持從實(shí)際出發(fā)，先立后破、因地制宜、分類(lèi)指導(dǎo)，根據(jù)本地的資源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、科研條件等，有選擇地推動(dòng)新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動(dòng)能發(fā)展。

在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的過(guò)程中，應(yīng)充分發(fā)揮我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)和完備產(chǎn)業(yè)體系的優(yōu)勢(shì)，依托各地的資源稟賦和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)各類(lèi)生產(chǎn)要素的高效有序布局，避免陷入同質(zhì)化發(fā)展和重復(fù)建設(shè)的低效競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中，使新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展形成規(guī)模效應(yīng)、集群效應(yīng)。具體來(lái)看，沿海地區(qū)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)突出，應(yīng)進(jìn)一步提升創(chuàng)新能力，重點(diǎn)發(fā)展高精尖的科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，引領(lǐng)帶動(dòng)全國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。中部地區(qū)則要強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)協(xié)同和配套能力，積極承接?xùn)|部地區(qū)的新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，重點(diǎn)承接產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，培育建設(shè)各具特色、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)鏈集群。東北地區(qū)重工業(yè)基礎(chǔ)雄厚，未來(lái)應(yīng)依托特有的重工業(yè)基礎(chǔ)，促進(jìn)高新技術(shù)同傳統(tǒng)制造業(yè)結(jié)合，加快傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)。西部和南部地區(qū)應(yīng)發(fā)揮資源豐富的稟賦優(yōu)勢(shì)，結(jié)合區(qū)域特色發(fā)展差異化的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。

新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和投資機(jī)會(huì)

當(dāng)前我國(guó)光伏風(fēng)電等新能源產(chǎn)業(yè)和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)在世界居領(lǐng)先地位。新能源方面，我國(guó)新能源領(lǐng)域通過(guò)“引進(jìn)—消化吸收—再創(chuàng)新”的路徑實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵技術(shù)自主可控，疊加產(chǎn)業(yè)政策的持續(xù)扶持，光伏、風(fēng)電領(lǐng)域快速發(fā)展，光伏新增裝機(jī)量連續(xù)10年位居全球首位，光伏、風(fēng)電等可再生能源發(fā)電量占我國(guó)發(fā)電量的比重從2011年的17%上升至2022年的31%。與此同時(shí)，我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈在全球已占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)組件產(chǎn)能全球占比達(dá)75%、電池片為85%、硅片為97%、多晶硅為79%。新能源汽車(chē)方面，我國(guó)已經(jīng)在汽車(chē)的電動(dòng)化和智能化轉(zhuǎn)型中逐漸具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。2023年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)38%，是世界最大的新能源車(chē)市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈中動(dòng)力電池、電機(jī)、電控等核心零部件領(lǐng)域已逐漸占據(jù)主導(dǎo)地位。根據(jù)SNA數(shù)據(jù)，2023年中國(guó)企業(yè)在全球動(dòng)力電池市場(chǎng)份額超6成。此外，我國(guó)整車(chē)企業(yè)開(kāi)始嶄露頭角，2023年比亞迪在全球新能源乘用車(chē)市場(chǎng)中占據(jù)了21%的市場(chǎng)份額，超過(guò)特斯拉位列全球第一，廣汽、理想等國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)份額也逐年提升。

新材料、高端裝備制造和生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正處于逐漸成長(zhǎng)的階段。新材料方面，我國(guó)新材料產(chǎn)業(yè)正處在由中低端產(chǎn)品自給自足向中高端產(chǎn)品自主研發(fā)的過(guò)渡階段。近年來(lái)，我國(guó)材料基礎(chǔ)研究和技術(shù)創(chuàng)新不斷推進(jìn)，結(jié)合先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用，新材料產(chǎn)業(yè)在政策支持下發(fā)展勢(shì)頭良好。但仍存在基礎(chǔ)材料品質(zhì)不佳、關(guān)鍵材料保障不足、前沿新材料創(chuàng)新滯后等問(wèn)題，整體競(jìng)爭(zhēng)力落后于歐美、日本等第一梯隊(duì)。例如，我國(guó)在高端專(zhuān)用芯片（5%）、制造及檢測(cè)設(shè)備（5%）、智能終端處理器（30%）等關(guān)鍵基礎(chǔ)材料領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化率仍較低。高端制造裝備方面，高端裝備制造業(yè)逐漸成長(zhǎng)，但部分領(lǐng)域國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力仍薄弱。高端裝備制造涵蓋了航空產(chǎn)業(yè)、軌道交通裝備以及智能制造裝備等領(lǐng)域。其中，我國(guó)在軌道交通領(lǐng)域的自主化大功率機(jī)車(chē)制動(dòng)系統(tǒng)和通信信號(hào)裝備技術(shù)已趨成熟，根據(jù)華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)，2021年中國(guó)中車(chē)在全球軌道交通裝備行業(yè)市場(chǎng)中占主導(dǎo)地位，市場(chǎng)份額超過(guò)5成。智能制造的應(yīng)用推廣也在加快，我國(guó)煉化、印染、家電等領(lǐng)域智能制造的水平都處于世界領(lǐng)先水平。2022年我國(guó)智能制造行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到4萬(wàn)億元。然而在航天航空領(lǐng)域，盡管在產(chǎn)業(yè)政策支持下相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，但核心競(jìng)爭(zhēng)力仍弱于美國(guó)等航天強(qiáng)國(guó)。根據(jù)AeroDynamic的數(shù)據(jù)，2017年美國(guó)航天產(chǎn)業(yè)規(guī)模占全球比重達(dá)49%，我國(guó)僅為6%。生物醫(yī)藥方面，生物產(chǎn)業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中占比有所擴(kuò)大，逐步邁入成長(zhǎng)期。當(dāng)前我國(guó)生物產(chǎn)業(yè)還處在技術(shù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的起步上升階段，仍面臨諸多挑戰(zhàn)，例如原始創(chuàng)新能力薄弱，在基礎(chǔ)生命科學(xué)理論、底層關(guān)鍵共性技術(shù)、生物信息資源等積累不夠。同時(shí)，鮮有企業(yè)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

未來(lái)新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)或?qū)⑻崴?，半?dǎo)體、數(shù)字基建、AI應(yīng)用領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。當(dāng)前，由人工智能引領(lǐng)的新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革方興未艾，以ChatGPT為代表的人工智能超大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型，憑借其良好的通用性和泛化性，正顯著降低人工智能的應(yīng)用門(mén)檻，推動(dòng)人工智能技術(shù)在各領(lǐng)域大規(guī)模落地，形成新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。其中，半導(dǎo)體、數(shù)字基建、AI應(yīng)用領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。半導(dǎo)體領(lǐng)域，當(dāng)前多項(xiàng)指標(biāo)顯示全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期或已見(jiàn)底回升，例如全球半導(dǎo)體銷(xiāo)售額當(dāng)月同比已由2023年4月的低點(diǎn)-21.6%回升至2024年2月的16.3%，已連續(xù)10個(gè)月回暖，半導(dǎo)體周期回暖趨勢(shì)已基本可以確認(rèn)。此外，受益于AI浪潮，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)或?qū)㈤_(kāi)啟向上彈性更大的周期，疊加國(guó)產(chǎn)替代提速，半導(dǎo)體行業(yè)有望迎來(lái)新機(jī)遇。數(shù)字基建領(lǐng)域，作為人工智能的核心要素，我國(guó)算力規(guī)模持續(xù)壯大，智能算力保持高速增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)信通院的數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)智能算力規(guī)模達(dá)178.5EFlops，較2021年增長(zhǎng)72%，占全球比重上升至40%。另外，兩會(huì)報(bào)告還指出“適度超前建設(shè)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，加快形成全國(guó)一體化算力體系”，數(shù)字基建作為穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)的重要抓手，有望成為政府支出的重點(diǎn)。AI應(yīng)用領(lǐng)域，可關(guān)注大模型在辦公、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域的率先落地。與此同時(shí)，人工智能從云端走向終端是重要的應(yīng)用方向之一，隨著大模型搭載提升PC端、手機(jī)端智能化程度，人機(jī)交互體驗(yàn)或?qū)⑻嵘?，或帶?lái)智能終端需求的增長(zhǎng)，可關(guān)注升級(jí)方向確定的智能設(shè)備關(guān)鍵部件。

（本文第二作者為海通證券策略高級(jí)分析師楊錦）責(zé)任編輯：陳希琳