功效系數(shù)法在畜牧業(yè)中的應(yīng)用研究
——以S公司為例

宋佩熠

青海民族大學(xué),青海 西寧 810007

0 引言

豬肉是我國居民最主要的肉類食品,約占人均肉類消費量的60%[1]。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計公報數(shù)據(jù),隨著非洲豬瘟的暴發(fā),2019年我國生豬出欄量和存欄量都出現(xiàn)了很大程度的下滑,其中出欄量同比下降了21.57%,存欄量下降了27.50%。疫情影響使得消費者更加注重生豬的健康問題,防疫措施和技術(shù)設(shè)備的匱乏使一部分散養(yǎng)戶退出市場,而一體化自繁自養(yǎng)模式下出欄的生豬則更有可能成為消費者們青睞的對象。

S公司是一家集約化養(yǎng)豬規(guī)模位居全國前列的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點企業(yè),是我國自育自繁自養(yǎng)大規(guī)模一體化的生豬養(yǎng)殖企業(yè),被農(nóng)業(yè)部、財政部和發(fā)改委評為“農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)”。本文以S公司為研究對象,探究在2018—2022年豬肉市場大幅波動的背景下,S公司選擇重資產(chǎn)運營模式的擴張戰(zhàn)略對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響,以期為畜牧業(yè)其他企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展提供參考。

1 功效系數(shù)法概述

功效系數(shù)法是一種對財務(wù)風(fēng)險進行評價的常用方法,通過計算財務(wù)指標的變異系數(shù)來量化和比較不同項目或公司的風(fēng)險水平。該方法以多指標為基礎(chǔ),為每個指標設(shè)定一個最差值和優(yōu)秀值,對單個指標的得分情況進行計算,最終在指標權(quán)重的基礎(chǔ)上,對綜合得分情況進行計算。具體操作方法如下。

1)根據(jù)行業(yè)績效評價標準值來獲得本檔標準值Sx及標準值系數(shù)Cx、上檔標準值Sx-1及標準值系數(shù)Cx-1。

2)計算各指標的功效系數(shù)

E=(Ax-Sx)/(Sx-1-Sx)

式中：E代表功效系數(shù),Ax代表某指標實際值,Sx代表該指標本檔標準值,Sx-1代表該指標上檔標準值。若指標實際值大于或等于優(yōu)秀值,則該指標的功效系數(shù)值取1,若指標實際值低于較差值,則功效系數(shù)值取0。

3)計算調(diào)整分

ASx=(Px-1-Px)×E

Px-1=ωx×Cx-1

Px=ωx×Cx

式中：ASx代表調(diào)整分,Px代表本檔基礎(chǔ)分,Px-1代表上檔基礎(chǔ)分,Cx代表本檔標準系數(shù),Cx-1代表上檔標準系數(shù),ωx代表某指標權(quán)重。

4)計算單項指標得分

X=Px+ASx

式中：X代表單項指標得分。

5)綜合得分計算

Y=ΣX

式中：Y代表綜合評價得分。

2 模型構(gòu)建

2.1 財務(wù)指標選取

為了能夠全面地對S公司的財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)警,考慮指標數(shù)據(jù)的全面性和可獲得性,選取了盈利能力狀況、償債能力狀況、營運風(fēng)險狀況以及發(fā)展能力狀況4個方面的12個指標,具體如表1所示。

表1 S公司財務(wù)指標匯總表

2.2 基于熵值法賦財務(wù)指標權(quán)重

首先運用熵值法建立原始矩陣,然后對數(shù)據(jù)進行標準化及非負化處理,計算各指標的比重,最后依次計算熵值、差異性系數(shù)和指標權(quán)重,具體結(jié)果見表2。

表2 S公司各項財務(wù)指標權(quán)重計算匯總表

2.3 基于功效系數(shù)法計算財務(wù)指標評分

1)根據(jù)國資委考核分配局發(fā)布的企業(yè)績效評價標準值來判斷每年財務(wù)指標的標準系數(shù),具體評價標準及標準系數(shù)表見表3。

表3 評價標準及標準系數(shù)表

2)計算本檔以及上檔的功效系數(shù)。

3)計算單項指標得分,計算結(jié)果見表4。

表4 S公司單項指標得分表

2.4 確定風(fēng)險預(yù)警結(jié)果

借鑒國務(wù)院資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會頒布的《中央企業(yè)綜合績效評價實施細則》,將企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險劃分為5檔。將0～40分劃入巨警區(qū)間,代表企業(yè)財務(wù)狀況極差,有嚴重的財務(wù)風(fēng)險面臨破產(chǎn);將40～50分劃入重警區(qū)間,代表企業(yè)財務(wù)狀況波動較大,大部分財務(wù)指標出現(xiàn)危機,企業(yè)面臨較大的財務(wù)風(fēng)險;將50～70分劃入中警區(qū)間,代表企業(yè)財務(wù)狀況不穩(wěn)定,部分財務(wù)指標出現(xiàn)危機,企業(yè)很可能破產(chǎn);將70～85分劃入輕警區(qū)間,代表企業(yè)財務(wù)狀況較好,若部分財務(wù)指標出現(xiàn)問題,企業(yè)才可能面臨風(fēng)險;將85～100分劃入無警區(qū)間,代表企業(yè)財務(wù)狀況非常好,各項財務(wù)指標正常,幾乎不會發(fā)生財務(wù)風(fēng)險。將前文各指標得分進行匯總并納入預(yù)警區(qū)間,結(jié)果見表5。

表5 S公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警結(jié)果

2.5 財務(wù)風(fēng)險預(yù)警結(jié)果分析

分析綜合得分可以看出,S公司的財務(wù)風(fēng)險等級呈現(xiàn)上下浮動的趨勢,風(fēng)險預(yù)警等級從2018年的中警下降至2020年的輕警,再由2021年的中警下降至2022年的輕警。

2018年S公司風(fēng)險預(yù)警等級為中警,主要原因是2018年生豬養(yǎng)殖業(yè)處于“豬周期”的大蕭條階段,同時企業(yè)99%的營業(yè)收入來自生豬銷售,單一的商品銷售受豬價影響十分嚴重。雖然,2018年S公司的營業(yè)收入為133.88億元,但凈利潤僅為5.28億元,總資產(chǎn)較2017年增加了將近50億元,主要為用于廠房建設(shè)和購買設(shè)備的固定資產(chǎn)。可以發(fā)現(xiàn)在“豬周期”的下行階段,仍然堅持積極的擴張戰(zhàn)略會在營業(yè)收入不高的情況下繼續(xù)負擔(dān)高額的固定資產(chǎn)折舊費和融資成本費用,在不同程度上將影響企業(yè)的各項財務(wù)指標。

2019年為無警。在豬瘟的影響下,豬肉價格成倍增長,豬肉消費量大幅下跌,據(jù)中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計,從2018年6月—2019年11月豬肉價格漲幅高達262%。為了刺激刺激生產(chǎn)消費,政府先后出臺了《加快生豬生產(chǎn)恢復(fù)發(fā)展三年行動方案》等利好政策來減緩疫情對生豬養(yǎng)殖行業(yè)的影響,控制豬肉價格的大幅波動[2]。S公司2019年的營業(yè)收入相較于2018年仍增長為202.21億元,凈利潤增長58.08億元,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率仍然穩(wěn)定在行業(yè)平均水平的0.5左右,這表明該公司一體化自繁自養(yǎng)的商業(yè)模式對于抵御外部疫情具有出色防御能力。

2020年為輕警。S公司的營運能力和償債能力有一定程度的下滑,主要是由于S公司在一體化養(yǎng)殖模式下展現(xiàn)出來的優(yōu)勢以及回報較為明顯,在豬肉消費逐漸回暖的趨勢下,為了擴大市場份額以及布局宏偉藍圖,公司一直在尋求大幅度的擴張戰(zhàn)略,主要表現(xiàn)在總資產(chǎn)較2019年增長了697.4億元,同比增長131.87%,造成了成本費用的全方位增加,債籌資會使財務(wù)費用變高,使企業(yè)的長期償債能力受到不同程度的影響。

2021年S公司再次轉(zhuǎn)為中警,2022年為輕警,從指標上看,主要表現(xiàn)在償債、盈利以及發(fā)展能力的下降。償債能力方面,S公司可以直接變現(xiàn)的流動資產(chǎn)較少而庫存較多,再加上企業(yè)采取重資產(chǎn)運營模式,企業(yè)大規(guī)模舉債經(jīng)營,企業(yè)流動負債太高,導(dǎo)致速動比率風(fēng)險較大。最終導(dǎo)致速動比率以及現(xiàn)金流動負債比率呈現(xiàn)不同程度的下降。盈利能力方面,生豬產(chǎn)能得到充分釋放,豬肉市場供應(yīng)充足導(dǎo)致豬肉價格大幅度下跌[3],豬飼料成本不斷上漲,導(dǎo)致利潤不斷被壓縮,使得這兩年均有不同程度的風(fēng)險。發(fā)展能力方面,從2021年第三季度開始,“豬周期”處于下行階段,S公司的收入和利潤指標都有不同程度的下滑,這主要是因為生豬養(yǎng)殖這一特殊的行業(yè)規(guī)律：由于生豬生長周期較長,所以其流動性較差,且收入和利潤的回報有一定的滯后性,在“豬周期”的下行階段,豬價對于重資產(chǎn)模式下的單一資產(chǎn)業(yè)務(wù)具有巨大影響。

3 財務(wù)風(fēng)險防范對策

3.1 避免盲目擴張

S公司需要科學(xué)有效地購買固定資產(chǎn)設(shè)備,并在生產(chǎn)循環(huán)的各個環(huán)節(jié)提高固定資產(chǎn)的使用效率。在進行投資前應(yīng)當(dāng)做好充分的市場調(diào)查和分析,并認真詳細地做出投資計劃,認真評估公司投資資產(chǎn)所面臨的風(fēng)險及其帶來的回報。對于一些使用時間不長的固定資產(chǎn)通過售后回租或經(jīng)營租賃的方式來降低固定資產(chǎn)的取得費用,從而提高固定資產(chǎn)的使用效率。

3.2 產(chǎn)品多元化

由于S公司只進行生豬養(yǎng)殖單一業(yè)務(wù),則營業(yè)收入對豬價的反映十分敏感。建議S公司改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu),在一體化養(yǎng)殖模式下飼養(yǎng)其他飼養(yǎng)周期較短的產(chǎn)品,這樣不僅可以減輕豬價的波動對于營業(yè)收入的影響,還可以分散經(jīng)營風(fēng)險。

3.3 堅持成本領(lǐng)先戰(zhàn)略

S公司在進行擴張時具有較高的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營壓力,所以S公司要在執(zhí)行擴張戰(zhàn)略的同時評估自身的短期償債和盈利能力,科學(xué)合理地調(diào)整企業(yè)折舊方法,細分成本項目,從各個環(huán)節(jié)減輕原材料成本,實現(xiàn)成本領(lǐng)先,擴大盈利空間,提升企業(yè)核心競爭力。

4 結(jié)束語

S公司大規(guī)模一體化的養(yǎng)殖模式能夠有效地把控產(chǎn)品質(zhì)量安全,使其在抵御外部疫情方面具有出色表現(xiàn),有很多值得借鑒的地方,具有巨大的市場潛力。但其單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使公司營業(yè)收入受豬價的影響較大,同時其采用的積極擴張戰(zhàn)略也會給公司帶來較大的資金壓力,2種因素導(dǎo)致公司的償債能力較弱、營運能力不穩(wěn)定。從財務(wù)的角度出發(fā),計算功效系數(shù)值發(fā)現(xiàn)S公司仍然存在一定的風(fēng)險,財務(wù)指標情況還有上升的空間,需要S公司在搶占市場的同時保持謹慎,在“豬周期”的循環(huán)中科學(xué)合理地調(diào)配資源,并在保證產(chǎn)品質(zhì)量的同時,在一體化養(yǎng)殖的各個階段控制成本,以此來實現(xiàn)企業(yè)目標。