新時代銀行理財做好普惠金融的思考

摘要：普惠金融意味著包容性增長，提倡在經(jīng)濟增長的同時兼顧社會公平。銀行理財作為中國資產(chǎn)管理市場的主力，是連接資金和資產(chǎn)市場的核心紐帶，踐行普惠金融具有天然優(yōu)勢。自誕生以來，銀行理財公司主動適應(yīng)市場形勢和普惠金融需求變化，拓展普惠金融輻射的廣度和深度。未來，在完善的基礎(chǔ)設(shè)施和合規(guī)文化的保障下，銀行理財公司應(yīng)加快數(shù)字技術(shù)轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，探索形成成本可負擔(dān)、商業(yè)可持續(xù)和風(fēng)險可控制的商業(yè)模式，促進金融與社會經(jīng)濟之間的良性互動發(fā)展。

關(guān)鍵詞：普惠金融 銀行理財 共同富裕

黨的十八大以來，我國多次就共同富裕作出重要論述。2021年8月召開的中央財經(jīng)委員會第十次會議指出，共同富裕是社會主義的本質(zhì)要求，是中國式現(xiàn)代化的重要特征，要堅持以人民為中心的發(fā)展思想，在高質(zhì)量發(fā)展中促進共同富裕。

銀行理財作為中國資產(chǎn)管理市場的主力，是連接資金和資產(chǎn)市場的核心紐帶，肩負擴大居民財產(chǎn)性收入的重要職責(zé)，同時承擔(dān)服務(wù)實體經(jīng)濟的重要責(zé)任。理財公司1自誕生以來，主動適應(yīng)市場形勢和普惠金融需求變化，拓展普惠金融輻射的廣度和深度，推動金融與經(jīng)濟社會之間的良性互通和包容性發(fā)展，為全面建成社會主義現(xiàn)代化強國、實現(xiàn)第二個百年奮斗目標貢獻力量。

我國新時代普惠金融的內(nèi)涵

普惠金融的概念最早由聯(lián)合國于2005年提出。2013年，黨的十八屆三中全會提出“發(fā)展普惠金融”。隨著普惠金融理論與實踐的發(fā)展，其內(nèi)涵和外延不斷豐富，從主要關(guān)注小額信貸擴展到提供支付、匯款、存款、貸款、保險、理財?shù)榷鄬哟味鄻踊慕鹑诜?wù)。經(jīng)濟發(fā)展階段不同，普惠金融內(nèi)涵也在深刻變化。在新時代，應(yīng)逐步認識到普惠金融不僅是一項扶貧工具，對經(jīng)濟發(fā)展、社會穩(wěn)定、宏觀政策效果也有重要意義。

（一）普惠金融的包容性增長之意

普惠金融與金融排斥是相互聯(lián)系的兩個概念：金融排斥是特定群體不能或難以獲得金融服務(wù)和產(chǎn)品的社會現(xiàn)象；普惠金融著力消除金融排斥現(xiàn)象。金融排斥主要體現(xiàn)在排斥主體、排斥內(nèi)容、排斥原因三個方面。近年來，隨著金融業(yè)和科技水平的發(fā)展，上述三個方面均有不同程度的改善，但在諸如獲取金融資源的資格、金融產(chǎn)品價格等方面仍存在排斥。普惠金融意味著包容性增長，提倡在經(jīng)濟增長的同時兼顧社會公平，關(guān)注經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量，強調(diào)全體成員共享經(jīng)濟社會進步紅利。相對于單一強調(diào)經(jīng)濟體量和增長速度，包容性增長注重機會平等，關(guān)注弱勢群體，力求縮小居民收入差距，讓發(fā)展成果由全體人民共享，推動經(jīng)濟社會均衡發(fā)展。

（二）推動普惠金融發(fā)展的相關(guān)政策

2005年聯(lián)合國在推廣國際小額信貸年時提出“普惠金融”概念。2008年國際金融危機后，各國普遍重視金融監(jiān)管體系改革，調(diào)整金融結(jié)構(gòu)，強調(diào)金融更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，普惠金融概念得到廣泛關(guān)注和大力推廣。

2013年11月，黨的十八屆三中全會通過《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》，明確提出發(fā)展普惠金融。2016年1月，國務(wù)院正式頒布《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》，普惠金融被列入國家發(fā)展戰(zhàn)略。2022年2月，中央全面深化改革委員會第二十四次會議審議通過《推進普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》，強調(diào)要始終堅持以人民為中心的發(fā)展思想，推進普惠金融高質(zhì)量發(fā)展，健全具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的現(xiàn)代金融體系，更好滿足人民群眾和實體經(jīng)濟多樣化的金融需求。2023年10月，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于推進普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》。2023年召開的中央金融工作會議更是提出要“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章”，將普惠金+uiz3GcHpG+4KvvBMDzreA==融列為未來金融發(fā)展的一個重要領(lǐng)域。

（三）新時代我國普惠金融的內(nèi)涵

在我國，普惠金融的內(nèi)涵由最初的扶貧金融擴展到微型金融，又發(fā)展為當(dāng)前包容性、全方位、廣寬度、深內(nèi)涵的金融服務(wù)2，現(xiàn)代普惠金融的概念應(yīng)運而生。在實現(xiàn)方式上，我國普惠金融注重在金融機構(gòu)商業(yè)可持續(xù)、消費者成本可負擔(dān)的前提下，通過政策扶持、市場競爭和金融創(chuàng)新，使中小微企業(yè)、欠發(fā)達地區(qū)、弱勢群體逐步獲得適當(dāng)金融產(chǎn)品和服務(wù)。普惠的意義在于金融服務(wù)無障礙到達每一位需求者，著力解決金融服務(wù)有沒有、行不行、貴不貴、好不好等一系列問題。

具體來看，我國普惠金融的內(nèi)涵主要包括以下三方面。一是服務(wù)對象具有多樣性。普惠金融最重要的特征是服務(wù)對象更為廣泛，中低收入階層、規(guī)模較小的民營企業(yè)、貧困和偏遠地區(qū)人群等均包含在內(nèi)，以盡量解決金融主體排斥問題。而我國人口規(guī)模大、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)多元，決定了普惠金融需求具有多樣性。二是金融服務(wù)和產(chǎn)品多樣化。隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，中小微企業(yè)和人民群眾需求更加多元，單一服務(wù)已無法滿足需要。因此要從綜合金融視角統(tǒng)籌發(fā)力，構(gòu)建普惠金融服務(wù)體系，推動普惠理財?shù)呢敭a(chǎn)性收入與居民勞動所得的工資性收入共同增長，實現(xiàn)財富保值增值。三是過程具有多樣化和簡易性。前面兩個特征決定了普惠金融具有總體客戶量大、單筆業(yè)務(wù)規(guī)模小的特點，有明顯的群聚效應(yīng)。過去大一統(tǒng)的金融理論和實踐難以適應(yīng)新要求，以高效率和低成本的方法快速觸達客戶是普惠金融可持續(xù)發(fā)展的核心。

銀行理財助力普惠金融的優(yōu)勢和意義

我國理財業(yè)作為連接實體經(jīng)濟和居民的核心橋梁，在踐行普惠金融過程中有著獨特優(yōu)勢，是服務(wù)普惠金融的重要力量。銀行理財公司自成立以來，一方面堅持人民至上，圍繞普惠金融本質(zhì)屬性，不斷深化內(nèi)涵、拓展外延，履行受托責(zé)任，實現(xiàn)居民財富保值增值，創(chuàng)造客戶價值；另一方面通過投資活動，向?qū)嶓w經(jīng)濟配置資金，助力實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，創(chuàng)造社會價值。最終助力經(jīng)濟社會包容性發(fā)展，促進全體人民共同富裕。

（一）銀行理財具有觸達大眾群體、助力共同富裕的天然優(yōu)勢

我國銀行理財公司脫胎于商業(yè)銀行，某種程度上是金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的新供給和新業(yè)態(tài)。理財業(yè)有著與生俱來的普惠性，從起步階段就堅持“普惠財富、服務(wù)大眾”的企業(yè)文化。

當(dāng)前，我國金融體系依舊由銀行主導(dǎo)，銀行業(yè)不僅擁有渠道優(yōu)勢，還擁有龐大的客戶群和強大的產(chǎn)品輻射能力。銀行理財公司占據(jù)了理財市場的主體地位?！吨袊y行業(yè)理財市場年度報告（2023年）》（以下簡稱“2023年理財報告”）的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，持有理財產(chǎn)品的投資者數(shù)量達1.14億個，同比增長17.84%；服務(wù)數(shù)量仍保持快速增長，其中個人投資者數(shù)量為1.13億個，占比98.82%；從實現(xiàn)收益情況看，2023年累計為投資者創(chuàng)造收益6981億元。從居民投資情況來看，我國居民個人投資資產(chǎn)中近60%是銀行存款和銀行理財產(chǎn)品。同時，銀行還可以代銷公募基金及其他理財公司產(chǎn)品。因此，銀行理財已經(jīng)成為普惠金融的重要“入口”。

銀行理財所堅持的普惠財富、服務(wù)大眾的內(nèi)在基因與普惠金融理念，與新時代共同富裕的理念具有高度一致性。立足于我國當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展階段，銀行理財“普惠金融+數(shù)字金融”的組合優(yōu)勢明顯，通過創(chuàng)新型普惠金融服務(wù)降低交易門檻，納入大量被排斥在傳統(tǒng)金融體系之外的低收入群體，通過大數(shù)據(jù)技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)手段，更加有效地觸達物理網(wǎng)點和人工服務(wù)難以覆蓋的人群，實現(xiàn)多層次、多需求、多領(lǐng)域的“人的共同發(fā)展”。如自《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》實施以來，光大理財將發(fā)行的多數(shù)理財產(chǎn)品起投金額從1萬元降至1元，并發(fā)行了業(yè)內(nèi)首只1分錢起售的理財產(chǎn)品——陽光碧樂活1號，讓更多投資者有機會進入銀行理財市場，分享時代發(fā)展的紅利。

（二）銀行理財是滿足實體資金需求、實現(xiàn)經(jīng)濟包容性增長的重要力量

銀行理財公司等資管機構(gòu)在直接融資體系中占據(jù)中樞地位，是連接資金財富端與實體經(jīng)濟端的核心主體。從支撐經(jīng)濟可持續(xù)、包容性增長的角度看，形成風(fēng)險收益共擔(dān)、資源高效配置、惠及各個主體和領(lǐng)域的直接融資體系是必不可少的。資金的順暢融通需要各類資金通過金融機構(gòu)和金融市場的高效運轉(zhuǎn)有效配置到實體經(jīng)濟之中。銀行理財公司作為資管行業(yè)的主力軍，與企業(yè)客戶、實體經(jīng)濟有較深的連接，具有普惠型融資體系的天然優(yōu)勢。

從理財公司業(yè)務(wù)情況看，其積極響應(yīng)國家政策號召，充分發(fā)揮資金優(yōu)化配置功能，通過多種途徑實現(xiàn)資金與實體經(jīng)濟融資需求對接。銀行理財早期做非標產(chǎn)品，更接近資管投行屬性，與企業(yè)端的客戶和實體經(jīng)濟深度聯(lián)系。比如光大理財提出企業(yè)端的“三全”服務(wù)概念，即全資產(chǎn)負債表、全生命周期、全資管產(chǎn)品類，圍繞企業(yè)的全資產(chǎn)負債表，在資產(chǎn)、負債、權(quán)益端提供服務(wù)，服務(wù)覆蓋企業(yè)出生、成長、成熟、轉(zhuǎn)型的全生命周期，服務(wù)產(chǎn)品涵蓋債券、可轉(zhuǎn)債、股票、非標、另類等全資產(chǎn)類別。從全行業(yè)來看，銀行理財已成為服務(wù)實體經(jīng)濟的主力子行業(yè)。2023年理財報告數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，銀行理財產(chǎn)品通過投資債券、非標準化債權(quán)、未上市股權(quán)等資產(chǎn)，支持實體經(jīng)濟資金規(guī)模約19萬億元，投向“一帶一路”、區(qū)域發(fā)展、扶貧紓困等專項債券規(guī)模超1100億元，為中小微企業(yè)發(fā)展提供資金支持超3.8萬億元。3

（三）銀行理財基礎(chǔ)設(shè)施完備，是普惠金融穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展的重要保障

銀行理財公司脫胎于銀行體系，依托銀行體系強大的基礎(chǔ)設(shè)施支撐，孕育了優(yōu)秀的合規(guī)文化，內(nèi)控合規(guī)體系機制完善，有力保障了普惠金融業(yè)務(wù)的規(guī)范、高效、可持續(xù)運行。

金融基礎(chǔ)設(shè)施是金融資源交易運行的“道路橋梁”，在金融市場運行中居于樞紐地位，是金融市場穩(wěn)健高效運行的基礎(chǔ)性保障。銀行理財行業(yè)目前建立了完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行淖鳛榻鹑诒O(jiān)管總局指定的銀行理財產(chǎn)品信息集中登記機構(gòu)，在規(guī)范理財市場運作、支持理財業(yè)務(wù)監(jiān)管、保護投資者合法權(quán)益等方面發(fā)揮了積極作用。目前已經(jīng)建設(shè)了理財信息登記大數(shù)據(jù)庫、個人養(yǎng)老金理財行業(yè)平臺、中國理財網(wǎng)信息披露平臺、理財產(chǎn)品中央數(shù)據(jù)交換平臺等行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施，保障理財市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

銀行理財公司始終堅守合規(guī)底線，助力普惠金融行穩(wěn)致遠。對合規(guī)風(fēng)險的零容忍是銀行理財公司經(jīng)營紅線，良好的內(nèi)部控制管理有助于理財子公司及時發(fā)現(xiàn)和應(yīng)對內(nèi)外部風(fēng)險，保障產(chǎn)品凈值的整體穩(wěn)定，增強投資者信心。

銀行理財實踐普惠金融的路徑探索

過去十余年，我國普惠金融發(fā)展取得了長足進步，普惠金融覆蓋率、可得性和滿意度都有顯著提升。展望未來，銀行理財以其與生俱來的普惠性、連接實體與金融的特殊性，在完善的基礎(chǔ)設(shè)施和合規(guī)文化的保障下，加快數(shù)字技術(shù)轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，探索形成成本可負擔(dān)、商業(yè)可持續(xù)和風(fēng)險可控制的商業(yè)模式，從而使金融資源健康、均衡、精準地配置到民生項目和長尾普惠客群。

（一）客戶端：豐富普惠金融產(chǎn)品和服務(wù)的多樣化、多層次、差異化供給

當(dāng)前金融供給的總量已較為充足，但供需之間的有效匹配仍存在較大提升空間。普惠金融是對需求主體的包容性金融，因此供給端應(yīng)不斷適應(yīng)需求端的變化。

理財公司應(yīng)繼續(xù)堅持人民至上，持續(xù)做好客戶陪伴和服務(wù)，豐富產(chǎn)品和服務(wù)類型，形成多樣性、差異化、高效率的普惠金融供給體系，不僅服務(wù)老百姓的財富增長，也服務(wù)老百姓的日常生活。一方面，提供更優(yōu)質(zhì)的選擇。進一步加強理財業(yè)務(wù)的開放性、平臺性，將貨架打造成財富管理平臺，吸納更多的理財產(chǎn)品來充實產(chǎn)品貨架。如光大理財有七大一級產(chǎn)品體系（紅橙金碧青藍紫）和邊界清晰的二級產(chǎn)品體系（添利、增利、豐利、創(chuàng)利等），努力為投資者提供更簡單明了的理財產(chǎn)品選擇。另一方面，提供更便捷的服務(wù)。進一步探索更多類型、更能滿足投資者實際配置需求的一攬子綜合產(chǎn)品服務(wù)，惠及客戶多方面生活；致力于實現(xiàn)“身邊的服務(wù)”，將金融服務(wù)輸出與賦能到每一個人的衣食住行、文化娛樂等日?；顒又?。

（二）資產(chǎn)端：聚焦重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，強化服務(wù)實體經(jīng)濟能力

金融是國民經(jīng)濟的血脈，服務(wù)實體經(jīng)濟是金融的天職。銀行理財公司須立足自身優(yōu)勢，圍繞普惠金融本質(zhì)，把更多金融資源配置到經(jīng)濟社會發(fā)展的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，向?qū)嶓w經(jīng)濟滴灌更多普惠金融“活水”，提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力。

固定收益投資作為理財公司等資管機構(gòu)的基本盤，投資品種涵蓋城投債、產(chǎn)業(yè)債等多種債券。為積極踐行普惠金融，理財公司不斷挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，拓展投資邊界，積極發(fā)展廣義產(chǎn)業(yè)類業(yè)務(wù)，不斷增加基礎(chǔ)設(shè)施、高科技、新能源和消費板塊領(lǐng)域的投資，加大鄉(xiāng)村振興、中小微企業(yè)支持力度；積極創(chuàng)新落地方式，發(fā)展供應(yīng)鏈金融ABS業(yè)務(wù)，暢通上下游企業(yè)循環(huán)，解決中小企業(yè)融資難問題；創(chuàng)新股票直投業(yè)務(wù)，支持民營企業(yè)發(fā)展。

（三）推動資產(chǎn)管理與財富管理行業(yè)協(xié)同與升級，助力實現(xiàn)居民共同富裕

隨著資產(chǎn)管理和財富管理邊界變得愈發(fā)模糊，客戶需要資管與財管融合的一整套產(chǎn)品+服務(wù)。理財公司應(yīng)將建立以客戶為中心的理念作為發(fā)展普惠金融的核心要義，變革過去單向且不連續(xù)的簡單代銷模式，形成雙向、連續(xù)、陪伴客戶全生命周期的財富管理模式，加強投資者陪伴與教育。在傳統(tǒng)以標準資產(chǎn)投資和產(chǎn)品銷售為主的價值鏈基礎(chǔ)上，進一步向客戶端和資產(chǎn)端兩個方向拓展，結(jié)合客戶的資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險偏好、風(fēng)險評估等級等多方面內(nèi)容來匹配相適應(yīng)的資產(chǎn)配置規(guī)劃，真正幫助客戶實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，同時有效控制客戶投資的風(fēng)險，助力實現(xiàn)居民的共同富裕，進而推動普惠金融實現(xiàn)高效、穩(wěn)健、可持續(xù)發(fā)展。

在新形勢下，普惠金融需求端持續(xù)變革和升級，供給體系不斷優(yōu)化與完善，供給策略和路徑也需要持續(xù)更迭。銀行理財公司誕生于數(shù)字化時代，未來應(yīng)從戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)模式、科技建設(shè)等方面進一步強化數(shù)字化轉(zhuǎn)型，探索普惠金融的可持續(xù)發(fā)展模式，疏通金融資源的傳導(dǎo)機制，將金融服務(wù)低成本、高效率、無障礙地送達每一個需求者，不斷拓展提升普惠金融的廣度和深度，促進金融和社會經(jīng)濟的良性互動、健康發(fā)展。