完善碳金融運行環(huán)境支持廣東低碳經濟發(fā)展

孫 妍，吳 江，王惠君

(1.吉林大學 珠海學院，廣東 珠海 519041；2.暨南大學 經濟學院，廣東 廣州 510632；3.北京理工大學 珠海學院，廣東 珠海 519088)

完善碳金融運行環(huán)境支持廣東低碳經濟發(fā)展

孫 妍1，吳 江2，王惠君3

(1.吉林大學 珠海學院，廣東 珠海 519041；2.暨南大學 經濟學院，廣東 廣州 510632；3.北京理工大學 珠海學院，廣東 珠海 519088)

廣東作為全國經濟的排頭兵和人口大省，在資源和環(huán)境方面承受著巨大的壓力，其在飛速發(fā)展過程中，如何建立碳金融機制促進低碳經濟發(fā)展就顯得尤為重要。隨著產業(yè)結構升級、人力成本上升、環(huán)境保護關注度提升，原有的經濟發(fā)展模式已經不能適應可持續(xù)發(fā)展的要求，發(fā)展方式的變革勢在必行。分析表明，廣東省在節(jié)能減排、產業(yè)結構優(yōu)化升級和可持續(xù)發(fā)展方面尤其應有所作為，并探討了廣東在完善碳金融運行環(huán)境支持低碳經濟發(fā)展方面存在的問題及其解決方式。

碳金融；低碳經濟；運行環(huán)境

一、完善碳金融運行環(huán)境支持廣東低碳經濟發(fā)展的必然性

早在1992年聯(lián)合國就通過了首個旨在全面控制二氧化碳等溫室氣體排放的國際公約——《聯(lián)合國氣候框架公約》；1997年149個國家和地區(qū)的代表又簽署了《京都議定書》，這兩個文件成為限制溫室氣體排放的國際準則。2008年歐美發(fā)達國家在全球氣候變暖和經濟衰退的雙重壓力下，將拉動經濟的希望投注在節(jié)能減排的“低碳革命”，中國作為全球最大的二氧化碳排放市場，理應肩負起減排的職責，在2009年底哥本哈根會議前夕，中國向世界做出了承諾：到2020年我國單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降40%～45%[1]。雖然中國是全球核證溫室氣體減排量CER一級市場的最大供應國，但是中國在碳市場的建設及碳金融的運行機制方面還不健全。

在應對氣候變化的國際公約的推動下，英國政府在2003年發(fā)表了《我們能源之未來：創(chuàng)建低碳經濟》的能源白皮書，首次提出了低碳經濟的概念。通過金融支持低碳經濟的發(fā)展，并服務于限制溫室氣體排放就促成了碳金融，碳金融正是迎合低碳經濟發(fā)展的需要而出現(xiàn)的，“碳金融”主要是和碳減排有關的金融交易活動，也稱碳融資和碳物質的買賣，包括碳排放權及與之相關的金融衍生品的交易和投資、低碳項目開發(fā)的投融資以及相關的擔保、咨詢服務等相關的金融中介活動[2]。

國內外目前對于碳金融的研究視角不盡相同，國外研究是從環(huán)境金融應對氣候變化中引申出碳金融的概念，側重于從制度建設和國際貿易融資角度對碳金融進行研究。如索尼亞·拉巴特和羅德尼·懷特 (2007) 在 《碳金融》 一書中不僅闡釋了碳金融的內涵，還提出了解決氣候變化的金融方法。另一方面是集中研究碳金融對實體經濟的作用，如Chaurey(2009)論證了安裝家庭太陽能系統(tǒng)降低碳排放從而促進碳金融的發(fā)展；Mathews( 2008)研究了碳信貸如何促進可再生能源的發(fā)展；Peace 和 Juliani( 2009)探討了未來碳市場對美國經濟產生的作用。國內對于碳金融的研究主要集中在三個方面：首先是關于碳金融市場對節(jié)能減排方面的貢獻，如任衛(wèi)峰(2008)認為中國應該加快金融產品創(chuàng)新，力爭同時實現(xiàn)低碳經濟和金融創(chuàng)新的結果。其次是對于碳金融理論及發(fā)展策略的研究。如王留之、宋陽(2009)認為通過引入金融創(chuàng)新產品及模式，可以推進碳交易，并促進節(jié)能減排和產業(yè)結構調整。第三是關于商業(yè)銀行開展碳金融實踐的研究，如王元龍(2009)指出商業(yè)銀行開展碳金融業(yè)務的必要性，利用商業(yè)銀行來支持低碳經濟發(fā)展。

廣東作為全國經濟的排頭兵和人口大省，在資源和環(huán)境方面承受著巨大的壓力，其在飛速發(fā)展過程中，如何建立碳金融機制促進低碳經濟發(fā)展就顯得尤為重要。長期以來，廣東省的經濟增長方式的基本特征可以歸納為“四高兩低”，即高投入、高消耗、高污染、高度依賴外貿、低綜合產出率和低工資。這種增長方式無疑使得處于經濟轉型時期的中國抓住了歷史機遇，成為制造業(yè)大國。但是，隨著產業(yè)結構升級、人力成本上升、環(huán)境保護關注度提升，原有的經濟發(fā)展模式已經不能適應可持續(xù)發(fā)展的要求，發(fā)展方式的變革勢在必行。廣東省在節(jié)能減排，產業(yè)結構優(yōu)化升級和可持續(xù)發(fā)展方面尤其應有所作為。于是，為解決經濟發(fā)展過程中的高碳問題，2010年廣東開始啟動國家低碳試點。

二、廣東省發(fā)展低碳經濟存在的主要問題

(一)經濟發(fā)展的結構性問題

1.產業(yè)結構以重化工業(yè)為主

廣東經濟快速發(fā)展的過程中，結構性矛盾比較突出，經濟規(guī)模大而資源匱乏的矛盾始終存在。廣東省多年的工業(yè)化發(fā)展及工業(yè)結構的演進，使其整體進入工業(yè)化中后期階段?！笆晃濉逼陂g，廣東經濟總量進一步提升，工業(yè)重型化和高級化的轉變速度高于全國平均水平，2012年廣東全部工業(yè)增加值為21 988.06億元，占GDP比重為38.5%，仍然是廣東經濟增長的重要推動力。廣東省作為我國最重要的制造業(yè)基地，長期以來的粗放式增長方式使其工業(yè)化付出了沉重的環(huán)境代價。雖然以高投入、高消耗、高排放為特征的廣東經濟增長方式在“雙轉移”戰(zhàn)略指引下，在“十一五”期間有所改變，但與其他經濟發(fā)達地區(qū)相比，廣東省服務業(yè)的比重有待提升，以2012年的數(shù)據(jù)為例，2012年廣東服務業(yè)的比重為50%，低于北京75%、上海60%，與發(fā)達國家70%以上的平均水平相去甚遠。調整三大產業(yè)在廣東省GDP組成中的比例，扶持服務業(yè)的發(fā)展，越過工業(yè)化后期的重工業(yè)發(fā)展階段完成工業(yè)化，任重而道遠。

2.出口導向型經濟特征

廣東省作為沿海經濟最為發(fā)達的省份之一，出口導向型經濟特征鮮明，使得廣東低碳發(fā)展的外部制約性凸顯。低碳經濟浪潮下，發(fā)達國家紛紛制定與進口品相關的低碳標準和措施，建立與低碳相關的貿易壁壘，如碳關稅。世界銀行發(fā)布的研究報告顯示，如果碳關稅全面實施，中國出口的商品在國際市場上將面臨平均26%的關稅，出口量下降21%。征收碳關稅很顯然會增加我國出口商品的成本，推高價格，導致商品競爭力下降，市場占有率降低。典型的外向型經濟使得廣東易受外部環(huán)境變化的影響，貿易風險較大，在低碳壁壘日漸加大的背景下，廣東加速實現(xiàn)低碳發(fā)展承受了更大的外部壓力。

(二)碳金融運行環(huán)境存在的問題

1.碳交易定價權缺失

中國目前是全球規(guī)模最大的低碳產品供給國，擁有全球35%的CDM項目和48%的CERs比例。我國企業(yè)為國際碳市場貢獻了大量減排額，但因我國處在整個碳交易產業(yè)鏈的最末端，并且目前交易方式主要是單向出口，在不存在對沖機制和平衡機制的情況下，很難控制市場價格，這就導致中國成為國際碳市場價格的被動接受者，缺乏定價話語權。如2009年6月，我國出售給歐洲買方的核證減排量的現(xiàn)貨價格為11歐元/t 左右，而在歐洲市場，代表1t二氧化碳當量的2014年12月到期的遠期期貨價格達到 19 歐元/t。[3]由此可以得出，我國產生的核證減排量被發(fā)達國家以較低的價格收購后，被它們的金融機構重新打包、組合成為價格較高的金融產品、金融衍生品及金融擔保品進行出售。由于碳金融交易產品很多是遠期交易，碳排放權的交易價格在未來就是一個不確定值，價格受到外界因素的影響較大，這就導致碳項目開發(fā)收益具有較高的不確定性。我國作為全球最大的碳資源供給國，遭遇碳交易定價權缺失的窘境。

2.碳金融產品創(chuàng)新及金融服務滯后

全球的碳交易市場中，不僅存在碳排放這種基本商品，還開發(fā)了很多適應各種風險管理要求的碳金融衍生品和服務，我國目前的碳交易市場缺少碳基金、碳期貨、碳期權交易等碳金融衍生產品，金融機構也碳金融產品的創(chuàng)新滯后，金融機構推出的金融服務缺乏多樣化。

廣東作為國家首批通過的低碳試點省份，目前的金融服務在“低碳信貸”相關產品及機制方面尚不健全。由于低碳經濟剛剛起步，未來的不確定性較大，且具有“低碳經濟”概念的企業(yè)缺乏傳統(tǒng)意義上滿足的抵押擔保條件，商業(yè)銀行對低碳產業(yè)的扶持力度和低碳經濟發(fā)展的現(xiàn)實狀況不相適應。各個商業(yè)銀行主推的碳金融產品主要是項目貸款，專門針對環(huán)保企業(yè)開發(fā)的個性化碳金融產品和相關金融服務明顯滯后，與合同能源管理、煙氣硫特許經營及環(huán)保產品政府采購等有關的新型商業(yè)模式缺乏配套的信貸產品。產品及服務的滯后既助推了環(huán)保中小企業(yè)的融資困境，又減少了銀行綠色信貸的收益。

3.缺乏企業(yè)排放量交易機制

碳排放量交易機制就是在市場上買賣排放許可證的方法，許可證是由政府發(fā)行并規(guī)定了排放量的，通過這個機制企業(yè)可以為超額減排的額度找到買主，進而得到獎勵；超出排放量無法完成減排任務的企業(yè)，可以在市場中購買到減排額度，如此可以規(guī)避處罰。這是一種利用市場機制約束溫室氣體排放的定價機制。通過市場中排放定額的交易，促使社會整體用最低的費用減排，而缺少該機制將會增加整個社會的減排成本。廣東省目前缺乏相應的排放量交易機制，僅在深圳地區(qū)的建筑類領域出臺過類似的減排量交易規(guī)則。

4.保險公司碳金融服務及產品開發(fā)不足

保險業(yè)應承擔防范和轉移風險的責任。低碳項目和技術的發(fā)展過程中，需要保險公司提供遠期減排指標交易的擔保，從而降低使用者的風險。保險的范疇包括價格波動、無法按期交付、不能通過監(jiān)管部門認證等。目前對于低碳項目的保險開發(fā)不夠，只有很少的保險公司推出了針對低碳項目的險種，對于銀行的低碳信貸也缺乏相應的保障資金風險的險種。由于缺乏保障，企業(yè)和銀行參與低碳項目的積極性受挫。

三、廣東省完善碳金融運行環(huán)境支持低碳經濟發(fā)展的路徑探討

(一)調整經濟發(fā)展結構，支持低碳經濟發(fā)展

1.優(yōu)化經濟結構，促進低碳產業(yè)發(fā)展

廣東省應提高第三產業(yè)的比重，優(yōu)先發(fā)展現(xiàn)代服務業(yè)、優(yōu)勢傳統(tǒng)產業(yè)、先進制造業(yè)及現(xiàn)代農業(yè)。提升服務業(yè)發(fā)展的層次與水平，著力打造現(xiàn)代金融業(yè)、物流業(yè)、文化產業(yè)等高端服務業(yè)；促進第二產業(yè)優(yōu)化升級，繼續(xù)引導第二產業(yè)向集約型、環(huán)保型轉變，加快廣東高端新型電子信息、新能源汽車、生物、節(jié)能環(huán)保和新能源等戰(zhàn)略性新興產業(yè)的發(fā)展，新興產業(yè)能夠為構建現(xiàn)代產業(yè)體系發(fā)揮重要的引領和支撐作用。

2.降低外貿依存度，提高產品碳足跡標準

擴大內需是降低外貿依存度的重要途徑之一，廣東省加快轉變經濟發(fā)展方式有較大的潛力空間，實施國家知識產權戰(zhàn)略，提升自主創(chuàng)新能力，實現(xiàn)廣東省的經濟增長更多的依靠內需拉動，擴大國內市場對經濟的影響，實行內外兼顧的發(fā)展戰(zhàn)略，降低外貿依存度，經濟必將走上穩(wěn)健發(fā)展道路。同時鞏固對外貿易市場發(fā)展，穩(wěn)定出口總量的同時嚴格產品的碳足跡核定標準，使發(fā)達國家的低碳壁壘不再成為壁壘。

(二)構建有效的碳金融環(huán)境

碳金融運行環(huán)境的建構離不開商業(yè)銀行、保險和碳交易市場等方面的整體運轉。廣東省可以從如下幾個方面著手：

1.完善碳交易市場，爭取定價話語權

我國碳交易排放權分配問題未能根本解決，各個省的經濟發(fā)展速度和規(guī)模都不相同，因此需要嚴格設計交易模式以便國內發(fā)展碳排放交易市場。如確定強制的碳排放額度以及各地的能源消費總量目標。同時通過碳交易對企業(yè)成本和物價的影響來測度碳排放總量，再把總量分解到每個單位和企業(yè)從而推動碳市場發(fā)展。構建碳資本及碳減排發(fā)展體系框架，使人民幣成為主要的碳交易結算貨幣，促使碳交易市場金融化，建立健全碳交易期貨市場，為現(xiàn)貨交易提供依據(jù)，從而為碳交易定價爭取話語權?？梢岳闷谪浗灰姿?、產權交易所在交易結算系統(tǒng)、服務能力、市場基礎設備方面的特點實現(xiàn)優(yōu)勢互補，推動碳交易和氣候衍生品交易，減少交易成本，提高交易透明度和資金的流動性。

2.引導金融機構開發(fā)碳金融產品

如研發(fā)碳排放權掉期交易、期權期貨、碳信用卡、碳排放權證券、碳基金理財產品等衍生工具。根據(jù)世界各國達成的碳排放交易市場規(guī)則，中國完成的溫室氣體減排量，可以按照CDM轉化成有價商品出售，

碳基金是針對具有碳金融產品投資需求的客戶群開發(fā)的，商業(yè)銀行通過碳基金產品銷售為CDM項目和信用記錄的企業(yè)提供融資。通過金融創(chuàng)新產品減少低碳項目建設不確定性帶來的經營風險。[4]

3.推動商業(yè)銀行低碳信貸體系建設

低碳信貸開展的核心是進行環(huán)境融資產品的開發(fā)，如可再生能源、清潔能源、生物多樣化保護等能滿足能源效率和清潔發(fā)展機制的產品。對于環(huán)保和節(jié)能減排領域的企業(yè)可以優(yōu)先得到銀行貸款，有良好環(huán)保記錄的企業(yè)可以得到優(yōu)惠利率貸款，對于環(huán)境污染企業(yè)停止貸款或者利率加倍。商業(yè)銀行可以對清潔技術和新型環(huán)境服務業(yè)項目貸款提供優(yōu)惠利率，支持低碳產業(yè)發(fā)展，企業(yè)得到貸款后可以進一步開發(fā)新型環(huán)境融資產品，進一步推動低碳產業(yè)發(fā)展；商業(yè)銀行則可以通過低碳產品低利率政策實現(xiàn)量產收益。同時，建立商業(yè)銀行低碳信貸外部監(jiān)管體系。

4.進一步開發(fā)針對低碳項目的險種

政府可以在政策層面上給與優(yōu)惠，如對開發(fā)低碳保險產品的保險公司給予財政補貼或者稅收減免，鼓勵和引導保險公司積極開發(fā)環(huán)境責任險種。[5]將保險業(yè)納入低碳發(fā)展規(guī)劃，實現(xiàn)保險業(yè)服務低碳經濟；財稅部門可以通過稅收政策鼓勵和引導保險公司參與環(huán)境保險項目，保險監(jiān)管部門對保險公司適時進行環(huán)境污染責任險的指導和監(jiān)督，規(guī)范事故認定、理賠程序，從而推動保險市場的運行環(huán)境建設。

〔1〕 杜莉，顧洪梅.建構碳金融運行機制支持吉林省低碳經濟發(fā)展[J].東北亞論壇,2011(6)：91-97.

〔2〕 蘇蕾，曹玉昆，陳銳.低碳經濟背景下構建我國碳金融體系的問題探析[J].武漢金融,2012(3):18-20.

〔3〕 鄭勇.對我國面臨碳金融及其定價權缺失的思考——我國應盡早建立碳排放權期貨交易市場[J].科技進步與對策,2010(11):146-149.

〔4〕 賀建清，劉日星.中國銀行業(yè)參與碳金融的模式研究[J].華東經濟管理,2012(7):75-79.

〔5〕 趙明.我國保險業(yè)“低碳”發(fā)展分析[J].南方金融,2010(10):72-74.

(責任編輯 周吉光)

Perfecting the Carbon Financial Operation Environment and Supporting the Low Carbon Economic Development of Guangdong

SUN Yan1， WU Jiang2， WANG Hui-jun3

(1.Zhuhai School of Jilin University,Zhuhai,Guangdong 519041; 2.Jinan University,Guangzhou,Guangdong 510632; 3.Zhuhai School of Beijing University of Technology,Zhuhai,Guangdong 519088)

As the most populous province and the vanguard of the national economy,Guangdong sustains tremendous pressure in resources and environment.In the process of rapid development,how to establish carbon financial mechanism to promote the development of low carbon economy is particularly important.Along with the upgrading of industrial structure,rising of labor costs and the improving of environmental protection awareness,the original economic development mode has already can not adapt to the requirements of sustainable development,the development mode reform is imperative.Something should be done in energy conservation and emissions reduction in Guangdong province,especially the optimization and upgrading of industrial structure and sustainable development.This paper mainly discusses the problems and solutions on how to improve the carbon financial operation environment and to support low carbon economic development.

carbon finance; low carbon economy; operation environment

2013-10-20

廣東省社科規(guī)劃項目(GD10CYJ003)；廣東省普通高校人文社會科學重大攻關項目(11ZGXM79002)。

孫妍(1978—)，女，山東煙臺人，博士，吉林大學珠海學院講師，研究方向：宏觀經濟問題。

F062.2

A

1007-6875(2014)02-0059-04