物流企業(yè)盈利模式的選擇及其效果分析
——以順豐控股為例

文/張斯雅

一、引言

近年來，我國物流業(yè)在規(guī)模和效率方面都在不斷進步，目前我國形成了一批所有制多元化、管理現(xiàn)代化的物流企業(yè)。其中，順豐是中國領(lǐng)先的快遞企業(yè)，也是全球第四大快遞公司，作為少數(shù)采用直營模式的快遞企業(yè)，有必要對其盈利模式進行探究。

二、物流企業(yè)盈利模式概述

（一）盈利模式的構(gòu)成要素

1.利潤點。利潤點強調(diào)的是客戶價值。企業(yè)可以通過向目標(biāo)客戶供應(yīng)產(chǎn)品，既實現(xiàn)了客戶的需求，又實現(xiàn)了企業(yè)的最高價值，這是實現(xiàn)盈利目標(biāo)的起始點。2.利潤來源。利潤來源，就是企業(yè)獲得收益的對象，也就是企業(yè)的目標(biāo)消費群體。企業(yè)為目標(biāo)消費群體量身定做產(chǎn)品或服務(wù)，以穩(wěn)定客戶群，帶來穩(wěn)定的經(jīng)濟流入。經(jīng)濟流入是盈利的前提和保障，與企業(yè)的經(jīng)濟效益緊密相連，是企業(yè)運作的動力。3.利潤杠桿。利潤杠桿強調(diào)的是企業(yè)活動。利潤杠桿即利潤措施，是指企業(yè)通過某種方式，吸引目標(biāo)客戶選購產(chǎn)品所采取的行為，如產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)、售后服務(wù)等活動，這些活動都會影響到企業(yè)的核心競爭力及市場影響力。4.利潤屏障。利潤屏障是指為了企業(yè)在創(chuàng)造價值鏈活動中占有最優(yōu)地位，從而可以有效抵御潛在競爭對手的競爭，提高企業(yè)盈利并持續(xù)發(fā)展而采用的策略。其潛在競爭對手主要分為：直接競爭企業(yè)、買方、潛在進入者、替代品制造商和供應(yīng)商。利潤屏障實際上是企業(yè)為了維護自身的權(quán)益不受損害所做一項投入。

（二）盈利模式的分類。

1.直營模式。直營模式是一種自上而下的快遞網(wǎng)絡(luò)，總部掌握經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)，各地的分支機構(gòu)及派件網(wǎng)點都由總部進行統(tǒng)一管理。直營模式的好處是，企業(yè)可以嚴(yán)格管控其下屬機構(gòu)，同時，基礎(chǔ)設(shè)施可以共享，能夠保證快遞的時效性。但是對整個物流環(huán)節(jié)全程把控需要對基礎(chǔ)設(shè)施進行大量投資，這就增加了成本，意味著較大的財務(wù)壓力。2.加盟模式。加盟模式是快遞公司總部根據(jù)合同將自己的商標(biāo)、商號等授予加盟者使用?？爝f公司總部控制著關(guān)鍵環(huán)節(jié)，而其他環(huán)節(jié)，如接件、派件則由加盟商負(fù)責(zé)，采用加盟模式的優(yōu)點在于可以用較低的成本吸引大量加盟商，從而在更多地區(qū)建立品牌優(yōu)勢，但在此模式下總部難以直接管理各網(wǎng)點，所以可能出現(xiàn)服務(wù)質(zhì)量下降，影響品牌形象等問題。3.合作模式。合作模式是指兩個及以上各自獨立的快遞公司合作開展業(yè)務(wù)，將物流全過程進行分工，由各個公司承擔(dān)相應(yīng)環(huán)節(jié)。合作模式的優(yōu)點在于參與合作的企業(yè)可以各自發(fā)揮自己的優(yōu)勢，提高市場競爭力，應(yīng)對突發(fā)情況也有較高的靈活性。但合作模式也存在穩(wěn)定性較差的缺點。

三、順豐控股盈利模式介紹

（一）順豐盈利模式的發(fā)展歷程。順豐在初創(chuàng)期由于缺乏資金以及技術(shù)、管理能力，因此在創(chuàng)立之初選用加盟模式。隨著公司業(yè)務(wù)的不斷拓展，加盟模式的缺點和局限性也隨之暴露，于是順豐開始調(diào)整經(jīng)營模式。運用試點的方式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹睜I模式。順豐盈利模式可大致分為以下幾個階段：第一階段，純粹的加盟模式。從順豐成立到1999年，特許加盟模式使順豐迅速擴大了業(yè)務(wù)范圍。第二階段，外部耦合模式。1999年至2001年期間，王衛(wèi)（順豐創(chuàng)始人）發(fā)現(xiàn)，特許加盟模式盡管在短期內(nèi)迅速擴大了業(yè)務(wù)，但并沒有帶來長期效益，因此選擇與其他公司合作，并進行外部收購。第三階段，內(nèi)部混合模式。2002年，順豐進行大面積整改，對內(nèi)部采取了高度集權(quán)的運營管理模式。第四階段，全面采用直營模式。2002年后，順豐完成了具有實質(zhì)性的公司轉(zhuǎn)型，成功地從特許加盟模式過渡到直營模式。

（二）順豐直營模式的盈利要素。1.以時效服務(wù)為主要利潤點。順豐的時效服務(wù)是所有業(yè)務(wù)中業(yè)務(wù)量最大，營業(yè)收入最高的一項業(yè)務(wù)，最初順豐的時效服務(wù)主要是針對文件類市場，隨后提供給消費類和工業(yè)產(chǎn)品的份額逐漸增加，如今高端消費品和生鮮食品等消費產(chǎn)品為順豐的時效服務(wù)帶來了新的生產(chǎn)力，創(chuàng)造了新的利潤點。2.以速運物流收入為主要利潤來源。順豐的營業(yè)收入的組成按行業(yè)劃分，可分為速運物流和供應(yīng)鏈、商品銷售和其他。其中，速運物流的收入占營業(yè)收入的大部分。近年來順豐的供應(yīng)鏈發(fā)展迅速，但速運物流收入的比例仍然超過90%，速運物流仍然是順豐的主要利潤來源。3.以“三網(wǎng)合一”物流體系為利潤杠桿。近年來，順豐加強和升級了“三網(wǎng)合一”的綜合物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，其中“三網(wǎng)”是指順豐建立的天網(wǎng)、地網(wǎng)和信息網(wǎng)。這三個網(wǎng)絡(luò)層面相互聯(lián)系、相互配合，為順豐的發(fā)展提供了有力支撐。4.以品牌形象和時速為利潤屏障。經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展，順豐在快遞市場上已具有很高的知名度以及廣泛的認(rèn)可。正如其名，順豐已經(jīng)成功成為行業(yè)內(nèi)“速度”“準(zhǔn)時”和“安全”的標(biāo)桿，企業(yè)形象十分優(yōu)秀。順豐為其品牌注入了企業(yè)文化和價值內(nèi)涵，這有助于提高公司在快遞行業(yè)的知名度，促進公司的文化價值和實力。（三）順豐直營模式運用的財務(wù)效果。1.盈利能力提高。如圖3.1所示，順豐的凈資產(chǎn)收益率在2019年至2020年有所下跌，但整體一直保持在一個較高水平；營業(yè)利潤率波動較為平穩(wěn)，說明順豐的資產(chǎn)利用率較為穩(wěn)定；毛利率整體呈下降趨勢，這是由于近年來快遞行業(yè)進行價格戰(zhàn)，順豐不得不調(diào)低業(yè)務(wù)價格，另外近年來順豐進行多元化布局，成本有所增加，且新業(yè)務(wù)效益暫未彰顯出來，但順豐的毛利率仍然處于較高水平；凈利率走勢與毛利率基本相同，兩者存在差距的原因主要是順豐存在較高的期間費用。2.償債能力穩(wěn)定。如圖3.2所示，順豐的流動比率數(shù)值一直小于標(biāo)準(zhǔn)值，且波動幅度較小；速動比率與流動比率相差甚微，且走勢基本相同，這是由于順豐是服務(wù)型企業(yè)，存貨較少，所以速動比率受存貨影響較??；順豐的資產(chǎn)負(fù)債率變動較為穩(wěn)定，一直保持在50%的水平上，這說明順豐的財務(wù)杠桿運用良好，總體償債能力較好。3.成長能力上升。如圖3.3所示，順豐的營收增長率整體呈上升趨勢，且一直保持在20%以上，這主要得益于順豐的多元化戰(zhàn)略，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的同時新業(yè)務(wù)也在不斷創(chuàng)造增收；順豐的凈資本增長率也一直維持在一個較高的水平，且一直為正，凈資本不斷增加說明順豐具有較好的企業(yè)規(guī)模。

圖3.1 順豐盈利能力比率

圖3.2 順豐償債能力比率

圖3.3 順豐營收增長率與凈資本增長率

（四）順豐直營模式運用的市場效果。1.服務(wù)滿意度高。近些年，國家郵政局多次委托第三方對我國快遞業(yè)務(wù)量多且服務(wù)水平高的十家快遞公司進行滿意度調(diào)查，調(diào)查結(jié)果顯示，順豐、郵政、京東三家采用直營模式的快遞品牌長期位列前三，且順豐多年位列榜首，這說明大眾對于順豐的服務(wù)有著較高的認(rèn)可度。2.市場占有率高。近年來，快遞行業(yè)集中度逐步提升，順豐作為頭部企業(yè)，占據(jù)著絕大部分市場份額。順豐和郵政是為數(shù)不多提供時效服務(wù)的快遞企業(yè)，兩家公司的市場占有率總和超過90%，并且順豐在商務(wù)件市場幾乎處于壟斷地位。除此之外，順豐在冷運、國際和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)上也有很大的規(guī)模，市場份額不斷擴大。3.股價與市值高。2020全球快遞公司市值普遍偏低，大部分公司市值不超過五百億，在此情況下我國的中通和順豐兩家企業(yè)市值超過千億，且順豐和中通是僅有的兩家進入全球快遞業(yè)市值前十名的國內(nèi)公司，而順豐是唯一進入前五名的國內(nèi)快遞公司。目前，順豐的市值在國際快遞公司UPS、FedEx和DHL之后，位居世界第四。

四、順豐盈利模式的優(yōu)化

（一）優(yōu)化戰(zhàn)略，更新業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。科技創(chuàng)新觸發(fā)了物流業(yè)的新一輪競爭，順豐應(yīng)充分了解全球經(jīng)濟狀況，利用其技術(shù)優(yōu)勢，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，繼續(xù)為公司開發(fā)新業(yè)務(wù)，拓展合理的盈利點，有效分析市場，尋找新盈利重點，構(gòu)建自己的利潤護城河，實現(xiàn)產(chǎn)品多元化，增強核心競爭力，并以此為支撐，提高市場占有率。（二）構(gòu)建全面風(fēng)險防控體系。在盈利模式實施的過程中，需要進一步完善風(fēng)險管理體系的構(gòu)建。順豐應(yīng)抓住企業(yè)差異化、高水平物流服務(wù)的優(yōu)勢，準(zhǔn)確把握國內(nèi)外市場的環(huán)境變化情況。通過建立完善的風(fēng)險管理預(yù)案，形成科學(xué)、合理、全面的風(fēng)險管理體系，增強企業(yè)應(yīng)對各類經(jīng)營風(fēng)險與危機的能力，規(guī)避潛在經(jīng)營風(fēng)險，最大限度地保護客戶的利益，維護企業(yè)正常運營。（三）強化數(shù)字化成本管控。順豐可以利用其投資的智能物流網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，從嚴(yán)重依賴人力的物流模式過渡到由物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等信息技術(shù)工具支持的現(xiàn)代信息化物流模式，建立成本控制機制，利用大數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，通過業(yè)務(wù)預(yù)測整合和優(yōu)化配送路線、配送方式和運力調(diào)度，完善內(nèi)部管理制度，從而提高運輸效率，減少倉儲和物流費用，控制投入成本費用，實現(xiàn)企業(yè)的降本增效。