2024年投資機(jī)遇在哪兒

白利倩

2023年已經(jīng)成為過(guò)去，對(duì)于金融投資行業(yè)而言，2023年不盡如人意。而2024年也仍將是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存的一年。新的一年，對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，抓住機(jī)遇，找到新的投資賽道更顯重要。

2024年元旦假期文旅消費(fèi)火熱，實(shí)現(xiàn)了開(kāi)門(mén)紅。那么2024年的投資機(jī)遇如何？去哪兒投資？本文結(jié)合各個(gè)機(jī)構(gòu)和專(zhuān)家學(xué)者的研報(bào)與分析，從幾個(gè)比較大的投資領(lǐng)域，與讀者一起來(lái)看看2024年有哪些機(jī)會(huì)能夠上車(chē)，有哪些領(lǐng)域能讓2024年的錢(qián)包鼓起來(lái)。

權(quán)益市場(chǎng)：優(yōu)質(zhì)龍頭股估值修復(fù)或有錢(qián)可賺

眾所周知，2023年全球進(jìn)入慢速時(shí)代，特別是以中美為代表的主要經(jīng)濟(jì)體，在經(jīng)過(guò)前幾年的高增速階段后，迎來(lái)了相對(duì)低速或慢速徘徊的新階段。這個(gè)慢速既體現(xiàn)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)上，也體現(xiàn)在股市上。

2023年，A股沖高回落，大盤(pán)從上半年的3400點(diǎn)左右，一路震蕩失守3000點(diǎn)大關(guān)。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2023年全年來(lái)看，滬指累計(jì)跌3.7%，深成指累計(jì)跌13.54%，創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)跌19.41%；上證50指數(shù)跌11.73%，科創(chuàng)50指數(shù)跌11.24%；滬深300指數(shù)跌11.38%，中證1000指數(shù)跌6.28%。唯有北證50指數(shù)一枝獨(dú)秀，上漲了14.92%。

從板塊來(lái)看，盡管多個(gè)板塊出現(xiàn)下跌，但是在人工智能等智能、綠色等發(fā)展理念下，TMT（通信、傳媒、計(jì)算機(jī)行業(yè)）方向不僅受到了資金的追捧，還收獲了不錯(cuò)的漲幅。電子、石油石化、家電和汽車(chē)等行業(yè)也在2023年收獲上漲。除此之外，其他板塊都出現(xiàn)了不同程度的下跌。

在這些下跌板塊中，有不少優(yōu)質(zhì)龍頭公司股遭到錯(cuò)殺。綜合各投研機(jī)構(gòu)以及楊德龍等經(jīng)濟(jì)學(xué)家的現(xiàn)有分析，這些錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭公司股或是2024年的機(jī)遇所在。

例如，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示：2024年預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度會(huì)進(jìn)一步加大，“中特估”是一個(gè)可以關(guān)注的方向。“中特估”就是中國(guó)特色估值體系，比如像白酒、中藥這些中國(guó)特有的品種，這些具有中國(guó)特色的好公司實(shí)際上是比較有競(jìng)爭(zhēng)力的公司。這些優(yōu)質(zhì)股票或?qū)⑹?024年慢牛行情的主力。因?yàn)樵?023年很多白馬股的跌幅比較大，有的相對(duì)于高點(diǎn)跌了60%，甚至有的跌了百分之七八十了，都已經(jīng)打兩三折了，這個(gè)打折力度遠(yuǎn)比“雙11”“雙12”購(gòu)物節(jié)上的商品打折力度更大。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄同樣表示，新的一年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將迎來(lái)“出口回升”、促消費(fèi)、“穩(wěn)外貿(mào)”等一系列關(guān)鍵詞。屆時(shí)股票類(lèi)資產(chǎn)投資吸引力有望回升，中概股、港股、A股、B股中的低估值優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌龍頭股將迎來(lái)賺錢(qián)機(jī)會(huì)。

機(jī)構(gòu)方面，萬(wàn)和證券認(rèn)為，展望2024年，在當(dāng)前A股市場(chǎng)估值歷史低位情況下，一方面，伴隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，A股投資者信心預(yù)計(jì)將逐漸恢復(fù)，新增入市資金規(guī)模預(yù)計(jì)將不斷加大；另一方面，北向資金或?qū)⒅厥巴袅魅脍厔?shì)。多方積極因素疊加，將為2024年A股筑底回升注入動(dòng)力。

銀河證券則指出，大盤(pán)股局部占優(yōu)可能性逐漸增大。由于前期估值偏低，為價(jià)值股提供了較強(qiáng)的防御性，2024年將總體風(fēng)格占優(yōu)。

綜合來(lái)看，優(yōu)質(zhì)龍頭股估值修復(fù)或?qū)⑹?024年股市和權(quán)益類(lèi)基金的顯著機(jī)會(huì)，特別是消費(fèi)、科技、電子、科技以及新能源領(lǐng)域。

黃金：存在估值偏高擔(dān)憂，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看仍有驚人的韌性

回顧2023年，黃金可謂是在大變局中表現(xiàn)出了貴金屬專(zhuān)有的韌性。在2023年反復(fù)沖高，迎來(lái)大漲，表現(xiàn)超過(guò)了債市、大宗商品甚至股市。全年內(nèi)外盤(pán)黃金均創(chuàng)出歷史新高。

通過(guò)盤(pán)點(diǎn)2023年內(nèi)的金價(jià)幾次上漲行情，我們發(fā)現(xiàn)黃金價(jià)格的上漲均與國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩有關(guān)。

例如，2023年1月，在美元疲軟和10年期美債收益率下滑的推動(dòng)下，黃金價(jià)格快速拉升，出現(xiàn)了單邊上漲行情，然而，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在2月初宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，金價(jià)應(yīng)聲下跌。

2023年3月，突發(fā)的歐美銀行業(yè)危機(jī)持續(xù)蔓延，避險(xiǎn)資金涌入，黃金價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，這波上漲行情一直持續(xù)到6月，黃金價(jià)格一度沖破2000美元/盎司，逼近歷史最高點(diǎn)。

2023年10月以來(lái)，巴以之間爆發(fā)了新一輪沖突，全球避險(xiǎn)情緒再度升溫，致使黃金在整個(gè)10月基本都在上漲，疊加美聯(lián)儲(chǔ)“放鴿”，12月紐約黃金期貨和倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格紛紛創(chuàng)下歷史新高。截至年底收官，金價(jià)一直維持在2000美元/盎司上下。

2024年開(kāi)年，因美元走強(qiáng)，金價(jià)略有回落。然而，1月7日國(guó)家外匯管理局（以下簡(jiǎn)稱(chēng)外匯局）公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月末，中國(guó)黃金儲(chǔ)備規(guī)模為7187萬(wàn)盎司，這已是央行黃金儲(chǔ)備連續(xù)14個(gè)月增加。一般來(lái)講，央行增儲(chǔ)黃金，說(shuō)明對(duì)后市比較看好。因此從央行連續(xù)14個(gè)月增持黃金來(lái)看，未來(lái)黃金價(jià)格仍會(huì)上漲。

事實(shí)上，近年來(lái)，在國(guó)際地緣沖突不斷、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩等諸多因素加持下，全球市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒越來(lái)越占據(jù)主流，黃金作為硬通貨一直備受關(guān)注。

《理財(cái)》雜志記者整理分析了一些機(jī)構(gòu)和專(zhuān)家的核心觀點(diǎn)，來(lái)看看2024年黃金價(jià)格還有多少上漲空間。

世界黃金協(xié)會(huì)：展望2024年，投資者有可能面臨三種情境：1.市場(chǎng)一致看好美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”，這種前景也將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響，但從歷史上看，“軟著陸”的經(jīng)濟(jì)環(huán)境通常并不利好黃金，歷次“軟著陸”都導(dǎo)致黃金回報(bào)率持平甚至滑落至負(fù)值。2.全球范圍內(nèi)地緣政治緊張局勢(shì)加劇，加之各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)入黃金，有可能為黃金提供額外助力。3.全球經(jīng)濟(jì)衰退仍極有可能發(fā)生。這種不確定性有可能促使投資者在投資組合中保留黃金等有效的對(duì)沖工具。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副所長(zhǎng)、國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任張明：俄烏沖突后，美國(guó)政府將“美元武器化”，引發(fā)發(fā)展中國(guó)家政府擔(dān)憂。如果美債安全性下降，那么黃金就成了一種很重要的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

中信證券明明研究團(tuán)隊(duì)：2024年美元實(shí)際利率的下降趨勢(shì)明確。但近幾年黃金價(jià)格均在降息周期走出上行趨勢(shì)。在預(yù)期2024年年中美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息的前提下，預(yù)計(jì)實(shí)際利率的下行將帶動(dòng)黃金價(jià)格上行。

中信建投：2024年，作為黃金定價(jià)錨的美債實(shí)際收益率處于近20年的高位，在高利率影響下美國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦走弱，讓渡出降息的空間，實(shí)際利率下行，這將構(gòu)成黃金價(jià)格上漲最直接及最明確的驅(qū)動(dòng)。這意味著黃金價(jià)格仍有新高空間。

但也有機(jī)構(gòu)面對(duì)2024年黃金價(jià)格走勢(shì)，給出了不一樣的答案。

例如，興證期貨表示，降息預(yù)期早已提前交易，金價(jià)漲幅提前透支。處于歷史級(jí)別高位的黃金價(jià)格，后市對(duì)于大類(lèi)資產(chǎn)配置的需求吸引力或?qū)⑦呺H下降。

東方證券指出，短期而言，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期定價(jià)較為充分，再度交易的空間有限，可能會(huì)存在一定的回調(diào)壓力。

債市：不確定性加大，或在震蕩中下行

2023年，債市一波三折，先牛后熊，但整體來(lái)看，總體表現(xiàn)是要優(yōu)于權(quán)益市場(chǎng)的。對(duì)于2024年，不同機(jī)構(gòu)也給出了不同觀點(diǎn)。

中信固收：10年期國(guó)債收益率2024年或呈現(xiàn)“前高后低”態(tài)勢(shì)。

國(guó)盛固收：2024年持穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)基本面和寬松的貨幣流動(dòng)性將繼續(xù)驅(qū)動(dòng)收益率下行，10年期國(guó)債利率有望下行至2.3%―2.4%的低位。節(jié)奏方面，收益率或再度“先下后平”或“先下后上”。

中信建投：預(yù)計(jì)2024年債市節(jié)奏將呈現(xiàn)“先穩(wěn)后下”。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2024年年初，隨著信貸投放以及增發(fā)國(guó)債資金使用帶來(lái)的擾動(dòng)，短期內(nèi)債市或以穩(wěn)為主。但2024年第二季度后，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，對(duì)我國(guó)貨幣政策制約減少，將對(duì)債市形成利好。